Центральный банк продолжает закручивать гайки
Несколько часов назад Центральный банк объявил о повышении ключевой ставки до 15%. Такого рода «шоковые» действия стали сюрпризов даже для самых пессимистичных аналитиков. Консенсус последних недель говорил о том, что даже если ЦБ и поднимет ставку, то не более чем на 1%.
Как же ЦБ обосновывает очередной беспредел? А также, как и всегда: при помощи вечно высокой и неконтролируемой инфляции. ЦБ апеллирует к тому, что В среднем за 3 квартал рост цен с поправкой на сезонность составил 12,1% в пересчете на год (по сравнению с 5,1% в II квартале). Аналогичный показатель базовой инфляции увеличился до 9,6% (по сравнению с 5,7% во 2 квартале). Годовая инфляция, по оценке на 23 октября, повысилась до 6,6% после 6,0% в сентябре.
Главный аргумент ЦБ – что рост инфляционного давления проявляется по все более широкому кругу товаров и услуг. По их прикидкам это означает, что устойчивое увеличение внутреннего спроса все больше превышает возможности расширения производства товаров и услуг. В этих условиях предприятиям легче переносить в цены возросшие издержки, связанные в том числе с ослаблением рубля и дефицитом свободных трудовых ресурсов.
Согласно обновленному прогнозу Банка России, по итогам 2023 года годовая инфляция сложится в диапазоне 7,0–7,5%. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.
Любопытно, что Центральный банк вскользь упоминает, что инфляция вызвана ослаблением рубля…вызванного самим ЦБ. То есть сам ЦБ апеллирует к тому, что инфляция у нас импортная, а не структурная. Закономерным становится вопрос: почему мы в ответных мерах начинаем закручивать гайки ключевой ставки, а не валютный контроль?
Действия Правительства и введенное ими требование о продаже валютной выручки уже показало, что у нас помимо ключевой ставки есть еще и чисто административные возможности регулирования рынка.
@naebrosh
Несколько часов назад Центральный банк объявил о повышении ключевой ставки до 15%. Такого рода «шоковые» действия стали сюрпризов даже для самых пессимистичных аналитиков. Консенсус последних недель говорил о том, что даже если ЦБ и поднимет ставку, то не более чем на 1%.
Как же ЦБ обосновывает очередной беспредел? А также, как и всегда: при помощи вечно высокой и неконтролируемой инфляции. ЦБ апеллирует к тому, что В среднем за 3 квартал рост цен с поправкой на сезонность составил 12,1% в пересчете на год (по сравнению с 5,1% в II квартале). Аналогичный показатель базовой инфляции увеличился до 9,6% (по сравнению с 5,7% во 2 квартале). Годовая инфляция, по оценке на 23 октября, повысилась до 6,6% после 6,0% в сентябре.
Главный аргумент ЦБ – что рост инфляционного давления проявляется по все более широкому кругу товаров и услуг. По их прикидкам это означает, что устойчивое увеличение внутреннего спроса все больше превышает возможности расширения производства товаров и услуг. В этих условиях предприятиям легче переносить в цены возросшие издержки, связанные в том числе с ослаблением рубля и дефицитом свободных трудовых ресурсов.
Согласно обновленному прогнозу Банка России, по итогам 2023 года годовая инфляция сложится в диапазоне 7,0–7,5%. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.
Любопытно, что Центральный банк вскользь упоминает, что инфляция вызвана ослаблением рубля…вызванного самим ЦБ. То есть сам ЦБ апеллирует к тому, что инфляция у нас импортная, а не структурная. Закономерным становится вопрос: почему мы в ответных мерах начинаем закручивать гайки ключевой ставки, а не валютный контроль?
Действия Правительства и введенное ими требование о продаже валютной выручки уже показало, что у нас помимо ключевой ставки есть еще и чисто административные возможности регулирования рынка.
@naebrosh
October 27, 2023
Forwarded from Графономика
США переживают острейший кризис ликвидности. Самый надежный (с точки зрения устоявшихся правил делового оборота, закрепленного мнением «независимых» рейтинговых агентств и институтов) для сбережения актив - US Treasures обогнал по доходности бонды развивающихся стран. На такой мощности долларовый пылесос не работал никогда. Американский Минфин и финансовый рынок делают все, чтобы высосать ликвидность из других юрисдикций для ее перекачки в американский долг.
Однако сам долг настолько большой, а Минфину США требуется постоянный приток новый денег для трат Дяди Сэма, что американский внутренний рынок уже не способен покрыть все хотелки правительства в новых деньгах. Не способны их покрыть и другие развитые страны. Резерв есть у развивающегося мира – Китая, Индии, Саудии и т.д., однако они не спешат покупать на распродажах долги американского правительства. Это значит, что впереди банкопад и острая боль, позволяющая включить печатный станок, а значит переход повышенной инфляции в хроническую стадию.
Однако сам долг настолько большой, а Минфину США требуется постоянный приток новый денег для трат Дяди Сэма, что американский внутренний рынок уже не способен покрыть все хотелки правительства в новых деньгах. Не способны их покрыть и другие развитые страны. Резерв есть у развивающегося мира – Китая, Индии, Саудии и т.д., однако они не спешат покупать на распродажах долги американского правительства. Это значит, что впереди банкопад и острая боль, позволяющая включить печатный станок, а значит переход повышенной инфляции в хроническую стадию.
October 27, 2023
October 27, 2023
October 29, 2023
Крах добрался до рынков предметов роскоши
Вы никогда не задумывались о том, что нам могут сказать о состоянии экономики рынки предметов роскоши и искусства? А рассказать нам они могут достаточно много всего интересного.
На сегодняшний день рынок дорогих часов достиг капитализации в $20 млрд. Цены на часы Rolex и Audemars Piguet, взлетели до небес на вторичном рынке.
Типичный AP Royal Oak подорожал с $24 тыс. в 2019 году до $83 тыс. в 2022. А цена на Rolex Submariner Hulk выросла с $13 тыс. в 2019 году до $34 тыс. в апреле 2022 года. Меняться ситуация начала к лету 2022 года, резкое повышение ключевой ставки ФРС обрушило имеющийся спрос и индекс рынка б/у часов начал резко падать.
На сегодняшний день рынок Rolex упал на 31%, а Audemars Piguet на целых 33%. В глубокой коррекции находится и рынок дорогих вин, который с начала года потерял 11,3%.
Такого рода тревожные звоночки говорят о том, что высокие ключевые ставки пришли к нам надолго и неважно, где вы находитесь: в США, Европе или России. Стоимость капитала будет только расти.
Еще одной проблемой для мировой экономики может стать то, что доходность американских шестимесячных трежерей впервые за двадцать лет превысила доходность S&P 500. Это в свою очередь заставляет всех задуматься об уходе в защитные активы, например, в золото.
Золото, на прошлой неделе вновь превысило $2000 за унцию. Любопытно, что на фоне войны в Израиле крупные игроки, такие как Blackrock и Vanguard, продолжают инвестировать в золото. На фоне назревающего конфликта оно, по итогам года, выросло на 13%. Что делает его самым доходным активов среди всего сырьевого сектора.
Для нас же с вами происходящие события означают одно – повышение ставок ипотек и потребкредитов. ЦБ уже дал сигнал, что по итогам года ключевая ставка будет держаться на уровне 15–15,2%. А это означает что мы можем потенциально увидеть ставку по 16–17% в 2024 году. Поэтому если у вас есть запланированные покупки на заемные средства, то лучше совершить их раньше, нежели позже.
@naebrosh
Вы никогда не задумывались о том, что нам могут сказать о состоянии экономики рынки предметов роскоши и искусства? А рассказать нам они могут достаточно много всего интересного.
На сегодняшний день рынок дорогих часов достиг капитализации в $20 млрд. Цены на часы Rolex и Audemars Piguet, взлетели до небес на вторичном рынке.
Типичный AP Royal Oak подорожал с $24 тыс. в 2019 году до $83 тыс. в 2022. А цена на Rolex Submariner Hulk выросла с $13 тыс. в 2019 году до $34 тыс. в апреле 2022 года. Меняться ситуация начала к лету 2022 года, резкое повышение ключевой ставки ФРС обрушило имеющийся спрос и индекс рынка б/у часов начал резко падать.
На сегодняшний день рынок Rolex упал на 31%, а Audemars Piguet на целых 33%. В глубокой коррекции находится и рынок дорогих вин, который с начала года потерял 11,3%.
Такого рода тревожные звоночки говорят о том, что высокие ключевые ставки пришли к нам надолго и неважно, где вы находитесь: в США, Европе или России. Стоимость капитала будет только расти.
Еще одной проблемой для мировой экономики может стать то, что доходность американских шестимесячных трежерей впервые за двадцать лет превысила доходность S&P 500. Это в свою очередь заставляет всех задуматься об уходе в защитные активы, например, в золото.
Золото, на прошлой неделе вновь превысило $2000 за унцию. Любопытно, что на фоне войны в Израиле крупные игроки, такие как Blackrock и Vanguard, продолжают инвестировать в золото. На фоне назревающего конфликта оно, по итогам года, выросло на 13%. Что делает его самым доходным активов среди всего сырьевого сектора.
Для нас же с вами происходящие события означают одно – повышение ставок ипотек и потребкредитов. ЦБ уже дал сигнал, что по итогам года ключевая ставка будет держаться на уровне 15–15,2%. А это означает что мы можем потенциально увидеть ставку по 16–17% в 2024 году. Поэтому если у вас есть запланированные покупки на заемные средства, то лучше совершить их раньше, нежели позже.
@naebrosh
October 30, 2023
Рынок урана ждет новый бум
История знает много примеров того, как несоразмерность спроса и предложения обрушивала товарные рынки. Сегодня я бы хотел поговорить о рынке урана, его истории и что нас может ждать дальше.
За последние 50 лет вертикальный рост цен на уран наблюдался дважды. В первый раз это произошло в 1970-х годах, а второй раз в середине нулевых.
В 1970-х годах рост рынка был связан с введением в эксплуатацию новых атомных электростанций в мире: начиная с 1965 года в мире возводилось порядка 30 новых атомных электростанций каждый год. При этом число урановых карьеров практически не изменялось. На фоне нарастающего ажиотажа, всего за четыре года рост цен на уран составил 700% (с $6 до $42 за фунт).
Закономерным оказалось и падение рынка. На фоне катастроф в Чернобыле и Пенсильвании, спрос на новые атомные станции моментально стал нулевым. А добытые объемы урана оказались настолько огромны, что цена на уран стабильно держалась на уровне $7 на протяжении почти 20 лет.
Изменилось все в 2006 году, когда в Канаде затопило урановую шахту под название Cigar Lake, на тот момент доминирующую на рынке. Особенность этого месторождения заключалась в том, что оно содержало крупнейшие запасы высококачественного урана. В результате затопления стоимость урана на рынке подскочила с $20 до $140.
Сейчас ситуация складывается схожим образом: по оценкам мировых экспертов, на рынке высококачественного энергетического урана, 40% поставок приходятся на несколько урановых разрезов в Казахстане. Из семи крупнейших стран-производителей урана в мире пять сократили добычу.
При этом все больше и больше производственных мощностей Казахстана переходят под контроль России. Например, в этом году крупнейшее урановое месторождение Казахстана перешло под контроль "Росатома". Вместе с ним российской стороне отошел Степногорский горно-химический комбинат.
Вполне может статься, что в ближайшее время на мировом рынке урановой руды вновь появятся недопоставки, а цена обогащённого урана вновь побьет рекорды.
@naebrosh
История знает много примеров того, как несоразмерность спроса и предложения обрушивала товарные рынки. Сегодня я бы хотел поговорить о рынке урана, его истории и что нас может ждать дальше.
За последние 50 лет вертикальный рост цен на уран наблюдался дважды. В первый раз это произошло в 1970-х годах, а второй раз в середине нулевых.
В 1970-х годах рост рынка был связан с введением в эксплуатацию новых атомных электростанций в мире: начиная с 1965 года в мире возводилось порядка 30 новых атомных электростанций каждый год. При этом число урановых карьеров практически не изменялось. На фоне нарастающего ажиотажа, всего за четыре года рост цен на уран составил 700% (с $6 до $42 за фунт).
Закономерным оказалось и падение рынка. На фоне катастроф в Чернобыле и Пенсильвании, спрос на новые атомные станции моментально стал нулевым. А добытые объемы урана оказались настолько огромны, что цена на уран стабильно держалась на уровне $7 на протяжении почти 20 лет.
Изменилось все в 2006 году, когда в Канаде затопило урановую шахту под название Cigar Lake, на тот момент доминирующую на рынке. Особенность этого месторождения заключалась в том, что оно содержало крупнейшие запасы высококачественного урана. В результате затопления стоимость урана на рынке подскочила с $20 до $140.
Сейчас ситуация складывается схожим образом: по оценкам мировых экспертов, на рынке высококачественного энергетического урана, 40% поставок приходятся на несколько урановых разрезов в Казахстане. Из семи крупнейших стран-производителей урана в мире пять сократили добычу.
При этом все больше и больше производственных мощностей Казахстана переходят под контроль России. Например, в этом году крупнейшее урановое месторождение Казахстана перешло под контроль "Росатома". Вместе с ним российской стороне отошел Степногорский горно-химический комбинат.
Вполне может статься, что в ближайшее время на мировом рынке урановой руды вновь появятся недопоставки, а цена обогащённого урана вновь побьет рекорды.
@naebrosh
October 30, 2023
Израиль получил 1000 умных бомб от Боинга
Как сообщает Блумберг, всего несколько дней после начала конфликта в Палестине, Боинг очень тихо и незаметно доставил более 1000 умных авиационных бомб на военный аэродром Израиля Бен Гурион. Поставленные 125 килограммовые авиационные бомбы могут применяться на расстоянии в 64 километра.
Поставка осуществлялась в рамках прямых контрактов поставок между Израилем и Боингом. Сумма контракта превышает $735 млн. Любопытно, что контракт курирует не Министерство обороны, а Государственный департамент. Помимо бомб, контракт подразумевает поставки наборов по переоборудованию неуправляемых бомб в управляемые.
Поставленных боеприпасов хватает для полного уничтожения всего северного сектора Газа. За последние несколько недель суммарный объем военной помощи от США составил несколько тысяч тонн. Для транспортировки оборудования и боеприпасов было задействовано 45 грузовых самолета.
Помимо этого, к берегам Израиля подошла первая ударная боевая группировка США, вторая ударная группировка уже стоит в средиземном море.
Зачем Израилю такая внушительная поддержка? Все очень просто: раньше в регионе существовал статус-кво между Турцией и Ираном. Несмотря на то, что обе страны мусульманские, между ними шла вечная война за контроль над регионом. Однако, последние события в секторе Газа создали ситуацию вынужденного перемирия.
Теперь существует реальный риск того, что обе страны развернут свое внимание в сторону Израиля. Турция, долгое время финансируемая кувейтскими деньгами, хочет получить контроль над сирийскими нефтяными полями. Иран пытается подмять под себя Ирак и Иордан.
Сказать сейчас, что будет дальше довольно сложно, однако, уже сейчас понятно, что война на ближнем востоке может быть на руку.
@naebrosh
Как сообщает Блумберг, всего несколько дней после начала конфликта в Палестине, Боинг очень тихо и незаметно доставил более 1000 умных авиационных бомб на военный аэродром Израиля Бен Гурион. Поставленные 125 килограммовые авиационные бомбы могут применяться на расстоянии в 64 километра.
Поставка осуществлялась в рамках прямых контрактов поставок между Израилем и Боингом. Сумма контракта превышает $735 млн. Любопытно, что контракт курирует не Министерство обороны, а Государственный департамент. Помимо бомб, контракт подразумевает поставки наборов по переоборудованию неуправляемых бомб в управляемые.
Поставленных боеприпасов хватает для полного уничтожения всего северного сектора Газа. За последние несколько недель суммарный объем военной помощи от США составил несколько тысяч тонн. Для транспортировки оборудования и боеприпасов было задействовано 45 грузовых самолета.
Помимо этого, к берегам Израиля подошла первая ударная боевая группировка США, вторая ударная группировка уже стоит в средиземном море.
Зачем Израилю такая внушительная поддержка? Все очень просто: раньше в регионе существовал статус-кво между Турцией и Ираном. Несмотря на то, что обе страны мусульманские, между ними шла вечная война за контроль над регионом. Однако, последние события в секторе Газа создали ситуацию вынужденного перемирия.
Теперь существует реальный риск того, что обе страны развернут свое внимание в сторону Израиля. Турция, долгое время финансируемая кувейтскими деньгами, хочет получить контроль над сирийскими нефтяными полями. Иран пытается подмять под себя Ирак и Иордан.
Сказать сейчас, что будет дальше довольно сложно, однако, уже сейчас понятно, что война на ближнем востоке может быть на руку.
@naebrosh
October 31, 2023
Мировая нехватка урана
Интересные вещи начали происходить на мировом урановом рынке. Не так давно мы уже говорили про ренессанс атомной энергетики. Сегодня же поговорим об интересных закономерностях, происходящих на рынке урановой руды.
Не так давно на рынке появился ряд новых компаний, специализирующихся на физических покупках урановой руды. Физические покупки урана с точки зрения спекуляции вещь нечастая и в большинстве своем делается спекулянтами для «сжатия» рынка.
Однако, в отличии от обычных спекулятивных схем, новые компании, в число которых входит американская Sprott Physical Uranium Trust, смогли практически полностью выкупить весь имеющийся объем физического предложения. На сегодняшний день Sprott Physical Uranium Trust сидит на 62 миллионах фунтов урановой руды. При этом продолжая выкупать весь имеющийся объем предложения.
Не так давно компания смогла привлечь дополнительные $125 млн, что должно было позволить ей закупить дополнительные 1 млн фунтов руды. Однако с 5 сентября компания не сделала ни одной закупки. Причина банальна – на рынке не осталось предложения физических контрактов поставок. Цена закономерным образом выросла с $61 до $72.
Стоит сказать, что рынок физических поставок урановой руды невероятно мал. Объем рынка в 2022 году составил всего 800 $млн. На рынке ходят слухи о создании еще одного уранового «мегатраста», он уже собрал $125 млн инвестиций и планирует выйти на рынок спотовых закупок до конца этого года.
Стоит также отметить, что недавно Си Цзиньпин и Владимир Путин провели ряд встреч в Казахстане и Узбекистане в отношении новых договоров сотрудничества. И Казахстан, и Узбекистан стали де факто полем для совместного маневра Китая и России в сфере атомной энергетики. Теперь наш союз контролирует ошеломляющие 74% мировых запасов урана. Посмотрим сможем ли мы воспользоваться моментом и заработать на этом дополнительные деньги.
@naebrosh
Интересные вещи начали происходить на мировом урановом рынке. Не так давно мы уже говорили про ренессанс атомной энергетики. Сегодня же поговорим об интересных закономерностях, происходящих на рынке урановой руды.
Не так давно на рынке появился ряд новых компаний, специализирующихся на физических покупках урановой руды. Физические покупки урана с точки зрения спекуляции вещь нечастая и в большинстве своем делается спекулянтами для «сжатия» рынка.
Однако, в отличии от обычных спекулятивных схем, новые компании, в число которых входит американская Sprott Physical Uranium Trust, смогли практически полностью выкупить весь имеющийся объем физического предложения. На сегодняшний день Sprott Physical Uranium Trust сидит на 62 миллионах фунтов урановой руды. При этом продолжая выкупать весь имеющийся объем предложения.
Не так давно компания смогла привлечь дополнительные $125 млн, что должно было позволить ей закупить дополнительные 1 млн фунтов руды. Однако с 5 сентября компания не сделала ни одной закупки. Причина банальна – на рынке не осталось предложения физических контрактов поставок. Цена закономерным образом выросла с $61 до $72.
Стоит сказать, что рынок физических поставок урановой руды невероятно мал. Объем рынка в 2022 году составил всего 800 $млн. На рынке ходят слухи о создании еще одного уранового «мегатраста», он уже собрал $125 млн инвестиций и планирует выйти на рынок спотовых закупок до конца этого года.
Стоит также отметить, что недавно Си Цзиньпин и Владимир Путин провели ряд встреч в Казахстане и Узбекистане в отношении новых договоров сотрудничества. И Казахстан, и Узбекистан стали де факто полем для совместного маневра Китая и России в сфере атомной энергетики. Теперь наш союз контролирует ошеломляющие 74% мировых запасов урана. Посмотрим сможем ли мы воспользоваться моментом и заработать на этом дополнительные деньги.
@naebrosh
October 31, 2023
В сеть слили секретные документы Моссада о Газе
Любопытные документы появились на файлообменниках(нужен vpn) 13 октября, всего 6 дней спустя начала операции в Газе. Документ под названием «Варианты политики в отношении гражданского населения Газы» за авторством Моссада содержит в себе ряд любопытных фактов и несколько «сценариев» кризиса.
Согласно слитым материалам, Израиль рассматривал 3 основных сценария развития событий:
1. Первый сценарий предполагает сохранение территории Газы в качестве отдельного анклава, население Газы остается в Палестине. Ключевая задача Израиля в данном случае – проведение наземной операции на территории Газы и последующая установка контролируемого политического руководства. Сценарий подчеркивает важность освещения событий под нужным углом и необходимость индоктринации молодежи через соответствующие каналы пропаганды.
2. Второй сценарий очень похож на первый, за исключением того, что наместо политического руководства, контролируемого Израилем, к власти должны прийти нейтральные Арабы по аналогии с ОАЭ. Ключевая задача Израиля – полная эрадикация Хамаса.
3. Третий сценарий, который Израиль в итоге начал реализовывать, предполагает полное отчуждение Газы в пользу Израиля. Для этого Израиль собирается полностью вытеснить палестинцев на территорию северного Синая. В последующем подразумевается, что часть населения останется на территории Египта, а другая часть эмигрирует в Европу.
В документе также говорится о второстепенных задачах и вопросах: как правильно подавать события мировой общественности, «легальность» проведения наземной операции на территории Газы и т. д.
Любопытно, что в рамках документа особо подчеркивается необходимость привлечения гуманитарной помощи со стороны мусульманской коалиции и США. Судя по тому, что Израиль начал равнять с землей северную Газы, гуманитарной помощи понадобится много…
@naebrosh
Любопытные документы появились на файлообменниках(нужен vpn) 13 октября, всего 6 дней спустя начала операции в Газе. Документ под названием «Варианты политики в отношении гражданского населения Газы» за авторством Моссада содержит в себе ряд любопытных фактов и несколько «сценариев» кризиса.
Согласно слитым материалам, Израиль рассматривал 3 основных сценария развития событий:
1. Первый сценарий предполагает сохранение территории Газы в качестве отдельного анклава, население Газы остается в Палестине. Ключевая задача Израиля в данном случае – проведение наземной операции на территории Газы и последующая установка контролируемого политического руководства. Сценарий подчеркивает важность освещения событий под нужным углом и необходимость индоктринации молодежи через соответствующие каналы пропаганды.
2. Второй сценарий очень похож на первый, за исключением того, что наместо политического руководства, контролируемого Израилем, к власти должны прийти нейтральные Арабы по аналогии с ОАЭ. Ключевая задача Израиля – полная эрадикация Хамаса.
3. Третий сценарий, который Израиль в итоге начал реализовывать, предполагает полное отчуждение Газы в пользу Израиля. Для этого Израиль собирается полностью вытеснить палестинцев на территорию северного Синая. В последующем подразумевается, что часть населения останется на территории Египта, а другая часть эмигрирует в Европу.
В документе также говорится о второстепенных задачах и вопросах: как правильно подавать события мировой общественности, «легальность» проведения наземной операции на территории Газы и т. д.
Любопытно, что в рамках документа особо подчеркивается необходимость привлечения гуманитарной помощи со стороны мусульманской коалиции и США. Судя по тому, что Израиль начал равнять с землей северную Газы, гуманитарной помощи понадобится много…
@naebrosh
November 1, 2023
Новая атомная гонка: в продолжение темы по урану
Последние несколько лет были полны неожиданности и неопределенности, проведение СВО на Украине ударило по международным поставка продовольствия и энергетики, а назревающий на ближнем востоке конфликт с Израилем обещает заморозить половину мирового товарооборота.
Как следствие – страны начинают диверсифицировать свои цепочки поставок энергоресурсов. Самым ярким примером взрывного роста стал сектор атомной энергетики. За последние 12 месяцев портфолио активных атомных проектов пополнился целой мириадой новых строек.
Канада, например, планирует построить крупнейшую атомную станцию в мире. Швеция объявила о том, что в скором времени полностью перейдет на атомную энергетику. И даже Япония, заморозившая после Фукусимы все свои атомные проекты, собирается реанимировать остановленные атомные блоки.
На фоне возрастающего интереса к атомным технологиям Всемирная ядерная ассоциация подготовила специальный проект под название «Гармония». Основная цель проекта состоит в том, чтобы к 2050 году атомная энергетика обеспечивала не менее 25% мировой электроэнергии. Это означает строительство примерно 1000 гигаватт новых атомных мощностей или около 1000 атомных электростанций.
В отличие от ископаемого топлива, ядерные реакторы во время работы не производят парниковых газов. Только в 2020 году атомные электростанции США избежали выбросов 471 миллиона тонн газов. Это все равно, что убрать с дорог 100 миллионов автомобилей.
Один урановый стержень создает столько же энергии, сколько одна тонна угля, 149 галлонов нефти или 17 000 кубических футов природного газа. Более того, работоспособность атомной электростанции не зависит от погодных и климатических условий. Построить их можно где угодно, а новое архитектурное строение полностью ликвидирует возможность техногенных катастроф.
Самое главное во всей этой истории, что мировыми лидерами в атомной энергетике являемся мы и Китай. В Китае, например на сегодняшний день строится 24 новых реактора, а 44 реактора находятся на стадии проектных работ. Портфолио первичных предложений по размещению атомных реакторов в Китае в этом году достигло 154!
Китай планирует увеличить к 2030 году выработку атомной электроэнергии с 51 ГВт до 150 ГВт, что неминуемо приведет к увеличению мирового спроса на уран на 33% в год.
На этой почве визит Макрона в Казахстан выглядит вполне однозначно...
@naebrosh
Последние несколько лет были полны неожиданности и неопределенности, проведение СВО на Украине ударило по международным поставка продовольствия и энергетики, а назревающий на ближнем востоке конфликт с Израилем обещает заморозить половину мирового товарооборота.
Как следствие – страны начинают диверсифицировать свои цепочки поставок энергоресурсов. Самым ярким примером взрывного роста стал сектор атомной энергетики. За последние 12 месяцев портфолио активных атомных проектов пополнился целой мириадой новых строек.
Канада, например, планирует построить крупнейшую атомную станцию в мире. Швеция объявила о том, что в скором времени полностью перейдет на атомную энергетику. И даже Япония, заморозившая после Фукусимы все свои атомные проекты, собирается реанимировать остановленные атомные блоки.
На фоне возрастающего интереса к атомным технологиям Всемирная ядерная ассоциация подготовила специальный проект под название «Гармония». Основная цель проекта состоит в том, чтобы к 2050 году атомная энергетика обеспечивала не менее 25% мировой электроэнергии. Это означает строительство примерно 1000 гигаватт новых атомных мощностей или около 1000 атомных электростанций.
В отличие от ископаемого топлива, ядерные реакторы во время работы не производят парниковых газов. Только в 2020 году атомные электростанции США избежали выбросов 471 миллиона тонн газов. Это все равно, что убрать с дорог 100 миллионов автомобилей.
Один урановый стержень создает столько же энергии, сколько одна тонна угля, 149 галлонов нефти или 17 000 кубических футов природного газа. Более того, работоспособность атомной электростанции не зависит от погодных и климатических условий. Построить их можно где угодно, а новое архитектурное строение полностью ликвидирует возможность техногенных катастроф.
Самое главное во всей этой истории, что мировыми лидерами в атомной энергетике являемся мы и Китай. В Китае, например на сегодняшний день строится 24 новых реактора, а 44 реактора находятся на стадии проектных работ. Портфолио первичных предложений по размещению атомных реакторов в Китае в этом году достигло 154!
Китай планирует увеличить к 2030 году выработку атомной электроэнергии с 51 ГВт до 150 ГВт, что неминуемо приведет к увеличению мирового спроса на уран на 33% в год.
На этой почве визит Макрона в Казахстан выглядит вполне однозначно...
@naebrosh
November 1, 2023
Pfizer стал одним из крупнейших подрядчиков Министерства обороны США
Pfizer Inc. — одна из крупнейших биофармацевтических компаний в США. Продукция и услуги компании варьируются от вакцин и лекарств до экспериментальных иммуномодуляторов.
До 2020 года Pfizer был одним из лидеров в сфере экспериментальных разработок антибиотиков и вакцин, однако, вот незадача – спрос на рынке никак не дотягивал до требуемых показателей P/E.
Все изменилось в 2020 году, когда на фоне пандемии спрос на лекарственные средства взлетел до небес. До небес также взлетела и цена акций фармацевтического гиганта. Если в начале 2020 года акции Pfizer торговались на уровне $27, то в 2022 году они уже тестировали планку в $60.
Однако, рост стоимости акций компании имеет мало общего со спросом на антиковидные вакцины среди населения. Ключевым фактором роста стали полученные от Министерства обороны контракты на поставку ковидных вакцин и пероральных антибиотиков.
Первые контракты на Pfizer посыпались уже летом 2020 года, к декабрю Министерство обороны заключило с Pfizer контрактов на $10 млрд.
В разрезе доходов компании это составило почти 25% выручки. С тех пор военные контракты Министерства обороны и Pfizer обновляются почти каждые 6 месяцев.
И это не удивительно, ведь согласно приказам 2021 года, весь военный персонал должен вакцинироваться каждые 6 месяцев, а это 1.4 млн постоянных клиентов.
Начиная с 2022 года объем ежегодных закупок Министерства обороны у Pfizer превысил $16 млрд. Если в 2019 году Pfizer находился на 64 месте по объему исполненных контрактов МО, то в 2022 году она занимает 4 место.
Интересно было бы посмотреть на структуру и объемы откатов Pfizer в адрес высокопоставленных генералов, принимающих решения о закупке бесполезных и никому не нужных вакцин. Однако, боюсь, что эта информации никогда не увидит света дня.
@naebrosh
Pfizer Inc. — одна из крупнейших биофармацевтических компаний в США. Продукция и услуги компании варьируются от вакцин и лекарств до экспериментальных иммуномодуляторов.
До 2020 года Pfizer был одним из лидеров в сфере экспериментальных разработок антибиотиков и вакцин, однако, вот незадача – спрос на рынке никак не дотягивал до требуемых показателей P/E.
Все изменилось в 2020 году, когда на фоне пандемии спрос на лекарственные средства взлетел до небес. До небес также взлетела и цена акций фармацевтического гиганта. Если в начале 2020 года акции Pfizer торговались на уровне $27, то в 2022 году они уже тестировали планку в $60.
Однако, рост стоимости акций компании имеет мало общего со спросом на антиковидные вакцины среди населения. Ключевым фактором роста стали полученные от Министерства обороны контракты на поставку ковидных вакцин и пероральных антибиотиков.
Первые контракты на Pfizer посыпались уже летом 2020 года, к декабрю Министерство обороны заключило с Pfizer контрактов на $10 млрд.
В разрезе доходов компании это составило почти 25% выручки. С тех пор военные контракты Министерства обороны и Pfizer обновляются почти каждые 6 месяцев.
И это не удивительно, ведь согласно приказам 2021 года, весь военный персонал должен вакцинироваться каждые 6 месяцев, а это 1.4 млн постоянных клиентов.
Начиная с 2022 года объем ежегодных закупок Министерства обороны у Pfizer превысил $16 млрд. Если в 2019 году Pfizer находился на 64 месте по объему исполненных контрактов МО, то в 2022 году она занимает 4 место.
Интересно было бы посмотреть на структуру и объемы откатов Pfizer в адрес высокопоставленных генералов, принимающих решения о закупке бесполезных и никому не нужных вакцин. Однако, боюсь, что эта информации никогда не увидит света дня.
@naebrosh
November 2, 2023
В США полная каша с военкой
Сегодня, когда США втянуты во все мировые военные компании начинают выяснятся интересные особенности и проблемы военного индустриального комплекса штатов.
На этой неделе Счетная палата правительства (GAO), которая является аудиторской структурой Конгресса, опубликовала новый отчет в отношении процедур слияния и поглощения в оборонном комплексе. GAO опубликовало отчет о том, что Пентагон практически не контролирует приобретение Уолл-стрит оборонных подрядчиков.
Отчет просто потрясающий. Несмотря на все разговоры о консолидации на высоких уровнях в Пентагоне и Конгрессе, бюрократия, по сути, не добилась никакого прогресса. Например, из всего оборонного бюджета на контроль процедур M&A выделяются сущие копейки. Которых достаточно на найм целых двух сотрудников, которые ежегодно должны отслеживать и контролировать более 400 сделок ежегодно.
Четыреста сделок каждый год — это много, но, конечно, это всего лишь оценка. На самом деле сколько в действительности проходит сделок, и кто владеет кем на сегодняшний день сказать сложно. Почему мы не знаем, сколько сделок происходит в оборонном комплексе? Как оказалось, это приблизительная оценка, поскольку Пентагон больше не отслеживает процедуры M&A оборонных компаний.
Более того, на практике не существует политики или указаний по слияниям, и министерство обороны даже не требует от подрядчиков или субподрядчиков сообщать им о появлении нового владельца в случае приобретения.
Фактически, Пентагон полагается на публичные новости, чтобы узнавать о слияниях. Они часто не знают, что слияния происходят или что их рассматривает Федеральная торговая комиссия. Когда происходят крупные слияния, даже если это касается Пентагона, никто не отслеживает, что происходит после закрытия сделки.
Именно благодаря безалаберности Пентагона Lockheed смог монополизировать контракт на модернизацию ядерных ракет США, поскольку она купила ключевого поставщика ракетных двигателей и отказывает в этих двигателях конкурентам, претендующим на контракт по модернизации ядерной триады.
По этой же причине средний срок поставок нового оборудования на замену, отправленного на Украину, достигает 5 лет. На практике если бы мы захотели, то можно было бы реализовать схему выкупа американских военных производств в адрес отечественного ВПК, в США никто бы даже этого не заметил…
@naebrosh
Сегодня, когда США втянуты во все мировые военные компании начинают выяснятся интересные особенности и проблемы военного индустриального комплекса штатов.
На этой неделе Счетная палата правительства (GAO), которая является аудиторской структурой Конгресса, опубликовала новый отчет в отношении процедур слияния и поглощения в оборонном комплексе. GAO опубликовало отчет о том, что Пентагон практически не контролирует приобретение Уолл-стрит оборонных подрядчиков.
Отчет просто потрясающий. Несмотря на все разговоры о консолидации на высоких уровнях в Пентагоне и Конгрессе, бюрократия, по сути, не добилась никакого прогресса. Например, из всего оборонного бюджета на контроль процедур M&A выделяются сущие копейки. Которых достаточно на найм целых двух сотрудников, которые ежегодно должны отслеживать и контролировать более 400 сделок ежегодно.
Четыреста сделок каждый год — это много, но, конечно, это всего лишь оценка. На самом деле сколько в действительности проходит сделок, и кто владеет кем на сегодняшний день сказать сложно. Почему мы не знаем, сколько сделок происходит в оборонном комплексе? Как оказалось, это приблизительная оценка, поскольку Пентагон больше не отслеживает процедуры M&A оборонных компаний.
Более того, на практике не существует политики или указаний по слияниям, и министерство обороны даже не требует от подрядчиков или субподрядчиков сообщать им о появлении нового владельца в случае приобретения.
Фактически, Пентагон полагается на публичные новости, чтобы узнавать о слияниях. Они часто не знают, что слияния происходят или что их рассматривает Федеральная торговая комиссия. Когда происходят крупные слияния, даже если это касается Пентагона, никто не отслеживает, что происходит после закрытия сделки.
Именно благодаря безалаберности Пентагона Lockheed смог монополизировать контракт на модернизацию ядерных ракет США, поскольку она купила ключевого поставщика ракетных двигателей и отказывает в этих двигателях конкурентам, претендующим на контракт по модернизации ядерной триады.
По этой же причине средний срок поставок нового оборудования на замену, отправленного на Украину, достигает 5 лет. На практике если бы мы захотели, то можно было бы реализовать схему выкупа американских военных производств в адрес отечественного ВПК, в США никто бы даже этого не заметил…
@naebrosh
November 2, 2023
Ипотеки в США стали стоить баснословных денег
Про ипотеки в России мы говорили и не раз, а сегодня давайте поговорим об ипотеках в США. На этой неделе вышел отчет Redfin посвященный доступности жилья и там есть любопытные цифры.
Начнем с того, что в этом году минимальный доход, необходимый для получения типичной ипотеки на дом по средней цене, выше, чем когда-либо. Основные причины как всегда: растущие процентные ставки, высокие цены на жилье и низкий уровень предложения.
По состоянию на август покупателям требовался годовой доход в размере $114 тыс., для одобрения 30-летней ипотеке по средней цене (порядка $420 тыс.**). Это примерно на **$40 тыс. больше, чем средний национальный доход. Минимальный платеж по ипотеке так же бьет рекорды: на конец августа он составляет порядка $2866 долларов.
Для расчета минимального дохода на получение кредита в каждом из 100 крупнейших агломераций, исследование предполагало 30-летнюю ипотеку с фиксированной ставкой в размере 7,07% и 20% первоначальный взнос.
Для получения ипотечного кредита в половине мегаполисов требовался доход не менее $100 тыс. в год, а дохода в $50 тыс. не было бы достаточно ни в одном из них.
Не удивительно, но топ 7 мест по недоступности жилья находятся в Калифорнии. Наибольший годовой рост наблюдался в Ньюарке и Майами, где требуемый доход вырос на 33%. самый маленький рост наблюдался в Остине, штат Техас (около 8%). Аутсайдером, как всегда, стал Детройт, который за последние несколько лет настолько опасен, что грозится сместить Чикаго с пьедестала «наибольшего количества вооруженных нападений в день».
Самое интересное из этого исследования для нас стало то, что ставки по Ипотеке в России и США практически сравнялись. В среднем по рынку США ставка варьируется от 9 до 11%, что равнозначно условиям льготной ипотеке последних месяцев в России.
@naebrosh
Про ипотеки в России мы говорили и не раз, а сегодня давайте поговорим об ипотеках в США. На этой неделе вышел отчет Redfin посвященный доступности жилья и там есть любопытные цифры.
Начнем с того, что в этом году минимальный доход, необходимый для получения типичной ипотеки на дом по средней цене, выше, чем когда-либо. Основные причины как всегда: растущие процентные ставки, высокие цены на жилье и низкий уровень предложения.
По состоянию на август покупателям требовался годовой доход в размере $114 тыс., для одобрения 30-летней ипотеке по средней цене (порядка $420 тыс.**). Это примерно на **$40 тыс. больше, чем средний национальный доход. Минимальный платеж по ипотеке так же бьет рекорды: на конец августа он составляет порядка $2866 долларов.
Для расчета минимального дохода на получение кредита в каждом из 100 крупнейших агломераций, исследование предполагало 30-летнюю ипотеку с фиксированной ставкой в размере 7,07% и 20% первоначальный взнос.
Для получения ипотечного кредита в половине мегаполисов требовался доход не менее $100 тыс. в год, а дохода в $50 тыс. не было бы достаточно ни в одном из них.
Не удивительно, но топ 7 мест по недоступности жилья находятся в Калифорнии. Наибольший годовой рост наблюдался в Ньюарке и Майами, где требуемый доход вырос на 33%. самый маленький рост наблюдался в Остине, штат Техас (около 8%). Аутсайдером, как всегда, стал Детройт, который за последние несколько лет настолько опасен, что грозится сместить Чикаго с пьедестала «наибольшего количества вооруженных нападений в день».
Самое интересное из этого исследования для нас стало то, что ставки по Ипотеке в России и США практически сравнялись. В среднем по рынку США ставка варьируется от 9 до 11%, что равнозначно условиям льготной ипотеке последних месяцев в России.
@naebrosh
November 3, 2023
Forwarded from Графономика
Ближний Восток вспыхивает всегда, когда Дяде Сэму нужно привлечь денег с внешнего мира. Раньше эта машинка работала идеально. Последние 80 лет американский долг оставался самым надежным убежищем для сохранения капитала в случае кризисов и неурядиц. В любой момент, когда внутренний рынок не мог снабдить Минфин США нужной ликвидностью это делали внешние инвесторы, паникующие на фоне очередного обострения арабо-израильского конфликта.
Однако, судя по тому, что Израиль уже заполыхал, Иран, Турция и Саудия готовятся к войне, а американские бонды продолжают дешеветь – машинка рукотворных кризисов как стимул для покупки US Treasures – сломалась. Впрочем, в этом нет ничего удивительного – тандем Казначейства и ФРС сильно размыл американский доллар за последние годы. Заморозка иранских и российских активов – сделало американский долг токсичным для очень многих стран, ранее привыкших держать госрезервы в надежных активах Дяди Сэма. Именно поэтому золото дорожает даже при растущей доходности бондов США.
Однако, судя по тому, что Израиль уже заполыхал, Иран, Турция и Саудия готовятся к войне, а американские бонды продолжают дешеветь – машинка рукотворных кризисов как стимул для покупки US Treasures – сломалась. Впрочем, в этом нет ничего удивительного – тандем Казначейства и ФРС сильно размыл американский доллар за последние годы. Заморозка иранских и российских активов – сделало американский долг токсичным для очень многих стран, ранее привыкших держать госрезервы в надежных активах Дяди Сэма. Именно поэтому золото дорожает даже при растущей доходности бондов США.
November 3, 2023
Приезд Макрона в Казахстан касался не только поставок энергоресурсов
На прошлой неделе с официальным визитом в Казахстан приезжал французский президент Эммануэль Макрон. СМИ тогда очень громко рапортовали, что визит был приурочен к выводу войск Франции из Африки и что Французы ищут новых поставщиков Урана, но история на этом не заканчивается.
Перво-наперво стоит сказать, что Французам действительно критически важно заполучить новых стабильных и надежных поставщиков энергетического урана и Казахстан является ключевым игроком в производстве необходимых объемов.
Более того, французские компании плотно интегрированы в компании урановой добычи Казахстана: французский гигант Orano, который работает в Казахстане с 1996 года через KATCO, совместное предприятие Orano (51%) и национальной компании "Казатомпром" (49%). Эксплуатирует урановые месторождения Муюнкум и Торткудук на юге Казахстана.
По данным Европейского сообщества по атомной энергии (Евроатом), на долю Казахстана в 2022 году пришлось 26,82% импорта урана в ЕС. Казахстан, Нигер и Канада в совокупности обеспечивали 74,19% природного урана Европейского союза.
Однако помимо урановой истории, ЕС очень плотно заинтересован в редкоземельных ресурсах. Сейчас Казахстан производит 16 из 30 редкоземельных материалов, имеющих решающее значение для экономики ЕС. Например, Казахстан сейчас контролирует 70% европейского рынка фосфора.
Ожидается, что делегация из почти 100 казахстанских компаний, занимающихся редкоземельными металлами, примет участие в Неделе сырья 13–17 ноября в Брюсселе. По заявлениям Европейских чиновников, 16 ноября сейчас планируется провести день, посвященный Казахстану.
Редкоземельные минералы стали камнем преткновения для Европы после ухода из Африки, а если учитывать, что запасы этих ресурсов в Центральной Азии огромны. То мы можем ожидать усиление активности Западных стран на территории Казахстана, Киргизстана, Таджикистана и Узбекистана. Сейчас между ЕС и Казахстаном уже подписано рамочное соглашение в этом вопросе
Чтобы вы понимали масштаб интереса, вот основные цифры по уже разведанным запасам: Центральная Азия в своих недрах хранит 38,6% мировых запасов Марганца, порядка 30% хрома, 20% свинца, 12,6% цинка, 8,7% титана, 5,8% алюминия, 5,3% кобальта. Этот список можно продолжать до бесконечности.
Любопытно, что 9 ноября в Казахстан приезжает Путин, тема визита пока до конца не ясна. Пока что официальными лицами дается туманная формулировка: «обсуждение актуальных вопросов стратегического партнерства». Уже сейчас понятно, что разговор коснется российских компаний в Казахстане, но будет ли обсуждаться тема редкоземельных ресурсов – неизвестно.
@naebrosh
На прошлой неделе с официальным визитом в Казахстан приезжал французский президент Эммануэль Макрон. СМИ тогда очень громко рапортовали, что визит был приурочен к выводу войск Франции из Африки и что Французы ищут новых поставщиков Урана, но история на этом не заканчивается.
Перво-наперво стоит сказать, что Французам действительно критически важно заполучить новых стабильных и надежных поставщиков энергетического урана и Казахстан является ключевым игроком в производстве необходимых объемов.
Более того, французские компании плотно интегрированы в компании урановой добычи Казахстана: французский гигант Orano, который работает в Казахстане с 1996 года через KATCO, совместное предприятие Orano (51%) и национальной компании "Казатомпром" (49%). Эксплуатирует урановые месторождения Муюнкум и Торткудук на юге Казахстана.
По данным Европейского сообщества по атомной энергии (Евроатом), на долю Казахстана в 2022 году пришлось 26,82% импорта урана в ЕС. Казахстан, Нигер и Канада в совокупности обеспечивали 74,19% природного урана Европейского союза.
Однако помимо урановой истории, ЕС очень плотно заинтересован в редкоземельных ресурсах. Сейчас Казахстан производит 16 из 30 редкоземельных материалов, имеющих решающее значение для экономики ЕС. Например, Казахстан сейчас контролирует 70% европейского рынка фосфора.
Ожидается, что делегация из почти 100 казахстанских компаний, занимающихся редкоземельными металлами, примет участие в Неделе сырья 13–17 ноября в Брюсселе. По заявлениям Европейских чиновников, 16 ноября сейчас планируется провести день, посвященный Казахстану.
Редкоземельные минералы стали камнем преткновения для Европы после ухода из Африки, а если учитывать, что запасы этих ресурсов в Центральной Азии огромны. То мы можем ожидать усиление активности Западных стран на территории Казахстана, Киргизстана, Таджикистана и Узбекистана. Сейчас между ЕС и Казахстаном уже подписано рамочное соглашение в этом вопросе
Чтобы вы понимали масштаб интереса, вот основные цифры по уже разведанным запасам: Центральная Азия в своих недрах хранит 38,6% мировых запасов Марганца, порядка 30% хрома, 20% свинца, 12,6% цинка, 8,7% титана, 5,8% алюминия, 5,3% кобальта. Этот список можно продолжать до бесконечности.
Любопытно, что 9 ноября в Казахстан приезжает Путин, тема визита пока до конца не ясна. Пока что официальными лицами дается туманная формулировка: «обсуждение актуальных вопросов стратегического партнерства». Уже сейчас понятно, что разговор коснется российских компаний в Казахстане, но будет ли обсуждаться тема редкоземельных ресурсов – неизвестно.
@naebrosh
November 7, 2023
История о том, как пал Wework
Сегодня я хотел бы рассказать вам историю о том, как пал один крупнейших IPO проектов последних лет. История достаточно известная, однако в последние годы вскрылись дополнительные подробности закулисных сделок, что пролило новый свет на внутренние махинации.
История ведет свое начало с 2008 года, когда пара молодых предпринимателей – израильтянин Адам Нейман и американец Мигель МакКелви, открыли свою новую фирму по аренде недвижимости в Нью-Йорке. Дела у них шли бойко, и они быстро расширяли свое присутствие на рынке.
К 2011 году их услугами начали пользоваться крупнейшие мировые игроки, такие как PepsiCo и Reddit. По состоянию на январь 2015 года у компании было 54 коворкинга в США, Европе и Израиле — вдвое больше, чем в конце 2014 года, с планами охвата всех континентов к 2017 году. К этому времени компания стала самым быстрорастущим арендатором новых площадей в Америке.
В июле 2017 года после нового раунда инвестиций оценка компании достигла $20 млрд. Позже в том же месяце было объявлено, что WeWork будет активно расширяться в Китае, при этом $500 млн инвестируют SoftBank и Hony Capital.
В этот момент казалось, что компанию ждет только хорошее. Поэтому, когда пришло время IPO, специалисты оценили компанию в баснословные $47 млрд.
Проблемы начались чуть позже, когда пришло время раскрывать реальное финансовое положение компании в преддверии реального размещения ценных бумаг. Раскрытая документация показала, что компания в действительности всегда находилась в минусе, и единственная причина почему она все еще была на плаву заключалась в постоянном привлечении новых раундов венчурного финансирования. Похожее манипулирование цифрами случалось ранее с Enron и рядом других крупных компаний США.
В 2020 году объём площадей WeWork снизился на 93%, а рыночная доля в США упала с 69 до 18%. Вместе с сокращением площадей рухнула и капитализация компании.
В марте 2021 года компания объявила о выходе на биржу через слияние со SPAC BowX Acquisition. Закрытие сделки состоялось в октябре того же года. После слияния капитализация WeWork составила $9 млрд, что практически в пять раз меньше значений 2019 года.
Буквально вчера WeWork наконец-то объявил банкротство и стал очередным уроком для Уолл-Стрит о том, что не все технологические компании являются таковыми.
@naebrosh
Сегодня я хотел бы рассказать вам историю о том, как пал один крупнейших IPO проектов последних лет. История достаточно известная, однако в последние годы вскрылись дополнительные подробности закулисных сделок, что пролило новый свет на внутренние махинации.
История ведет свое начало с 2008 года, когда пара молодых предпринимателей – израильтянин Адам Нейман и американец Мигель МакКелви, открыли свою новую фирму по аренде недвижимости в Нью-Йорке. Дела у них шли бойко, и они быстро расширяли свое присутствие на рынке.
К 2011 году их услугами начали пользоваться крупнейшие мировые игроки, такие как PepsiCo и Reddit. По состоянию на январь 2015 года у компании было 54 коворкинга в США, Европе и Израиле — вдвое больше, чем в конце 2014 года, с планами охвата всех континентов к 2017 году. К этому времени компания стала самым быстрорастущим арендатором новых площадей в Америке.
В июле 2017 года после нового раунда инвестиций оценка компании достигла $20 млрд. Позже в том же месяце было объявлено, что WeWork будет активно расширяться в Китае, при этом $500 млн инвестируют SoftBank и Hony Capital.
В этот момент казалось, что компанию ждет только хорошее. Поэтому, когда пришло время IPO, специалисты оценили компанию в баснословные $47 млрд.
Проблемы начались чуть позже, когда пришло время раскрывать реальное финансовое положение компании в преддверии реального размещения ценных бумаг. Раскрытая документация показала, что компания в действительности всегда находилась в минусе, и единственная причина почему она все еще была на плаву заключалась в постоянном привлечении новых раундов венчурного финансирования. Похожее манипулирование цифрами случалось ранее с Enron и рядом других крупных компаний США.
В 2020 году объём площадей WeWork снизился на 93%, а рыночная доля в США упала с 69 до 18%. Вместе с сокращением площадей рухнула и капитализация компании.
В марте 2021 года компания объявила о выходе на биржу через слияние со SPAC BowX Acquisition. Закрытие сделки состоялось в октябре того же года. После слияния капитализация WeWork составила $9 млрд, что практически в пять раз меньше значений 2019 года.
Буквально вчера WeWork наконец-то объявил банкротство и стал очередным уроком для Уолл-Стрит о том, что не все технологические компании являются таковыми.
@naebrosh
November 7, 2023
Последние новости криптовалют
На прошлой неделе в мире криптовалют произошло так много событий, что я решил объединить их в один пост и рассказать обо всех сразу.
Неделя началась с того, что суд присяжных вынес обвинительный приговор по делу Бэнкмана Фрида и FTX. Фрид был признан виновным по двум пунктам обвинения в мошенничестве, двум пунктам обвинения в сговоре, одному пункту обвинения в мошенничестве с ценными бумагами, одному пункту обвинения в сговоре с мошенничеством с сырьевыми товарами и одному пункту обвинения в сговоре с целью отмывания денег. По каждому пункту ему грозит до 20 лет лишения свободы.
Сразу после новостей о выносе обвинительного приговора в отношении Бэнкмана Фрида, появились новости об открытии судебного дела против PayPal. Комиссия по ценным бумага нашла себе новую жертву, после того как ей не удалось засудить Ripple.
Помимо плохих новостей стоит сказать о и хорошем: на этой неделе Invesco Galaxy наконец-то вошла в список DTCC по ETF. Это уже вторая одобренная заявка на открытие БПИФ привязанного к Биткоину. Первая заявка принадлежит Blackrock и одобрена она была месяцем ранее.
Швейцарский St.Galler Kantonalbank (SGKB), один из крупнейших банков страны, потихонечку интегрирует в свои сервисы криптовалюту, на прошлой неделе банк начал предлагать своим клиентам покупку биткойна и эфира. Брокераж осуществляется через Банк SEBA.
SGKB планирует расширить предложение другими криптовалютами по мере спроса. Основанный еще в 1868 году, St.Galler Kantonalbank, является пятым по величине банком в Швейцарии, на конец 2022 года его активы под управлением составляли в общей сложности 53,6 млрд швейцарских франков ($58,9 млрд).
В целом общий консенсус рынка хорошо отражает выросшая цена Биткоина. Несмотря на проблемы индустрии по части доверия, процессы массовой адаптации Биткоина в классические финансовые инструменты продолжается.
@naebrosh
На прошлой неделе в мире криптовалют произошло так много событий, что я решил объединить их в один пост и рассказать обо всех сразу.
Неделя началась с того, что суд присяжных вынес обвинительный приговор по делу Бэнкмана Фрида и FTX. Фрид был признан виновным по двум пунктам обвинения в мошенничестве, двум пунктам обвинения в сговоре, одному пункту обвинения в мошенничестве с ценными бумагами, одному пункту обвинения в сговоре с мошенничеством с сырьевыми товарами и одному пункту обвинения в сговоре с целью отмывания денег. По каждому пункту ему грозит до 20 лет лишения свободы.
Сразу после новостей о выносе обвинительного приговора в отношении Бэнкмана Фрида, появились новости об открытии судебного дела против PayPal. Комиссия по ценным бумага нашла себе новую жертву, после того как ей не удалось засудить Ripple.
Помимо плохих новостей стоит сказать о и хорошем: на этой неделе Invesco Galaxy наконец-то вошла в список DTCC по ETF. Это уже вторая одобренная заявка на открытие БПИФ привязанного к Биткоину. Первая заявка принадлежит Blackrock и одобрена она была месяцем ранее.
Швейцарский St.Galler Kantonalbank (SGKB), один из крупнейших банков страны, потихонечку интегрирует в свои сервисы криптовалюту, на прошлой неделе банк начал предлагать своим клиентам покупку биткойна и эфира. Брокераж осуществляется через Банк SEBA.
SGKB планирует расширить предложение другими криптовалютами по мере спроса. Основанный еще в 1868 году, St.Galler Kantonalbank, является пятым по величине банком в Швейцарии, на конец 2022 года его активы под управлением составляли в общей сложности 53,6 млрд швейцарских франков ($58,9 млрд).
В целом общий консенсус рынка хорошо отражает выросшая цена Биткоина. Несмотря на проблемы индустрии по части доверия, процессы массовой адаптации Биткоина в классические финансовые инструменты продолжается.
@naebrosh
November 8, 2023
Жизненный цикл Ponzi
Вчера я рассказывал об истории WeWork и Банкмэн-Фриде, сегодня я бы хотел с вами обсудить то, как этим компаниям удается обманывать своих инвесторов при помощи астрономических оценок. В мире такого рода схемы известны под названием Понзи схем, будучи назваными в честь итальянского бизнесмена Чарльза Понзи, который в 1920 годы поднялся за счет махинаций на рынке международных ответных купонов.
Классический жизненный цикл очередной «схемы» начинается с разумной идеи, проверенной временем. На этом этапе нам необходимо придумать нечто новое, что будет принципиально нас отличать от других участников рынка, обычно это «цифровизация» отрасли с обещанием принести баснословные богатства в краткосрочном обозримом будущем.
По мере роста компании-схемы, фирма становятся более уверенной в себе, она начинает привлекать заемные средства и активно инвестировать в масштабирование бизнеса. Быстро увеличивающаяся оценочная стоимость компании многократно перекрывает объем самих инвестиций.
Обычно к этому моменту объем долгов многократно превосходит реальные доходы компании, но это не так уж и важно, самое главное – не дать затухнуть хайпу. На этом этапе принципиально важно продать инвесторам потенциал «грандиозности» компании. Очень важно убедить инвестора не верить своим собственным глазам и нарастающему внутреннему диссонансу.
На последнем этапе спекуляция достигает своего апогея. Реальные экономические законы уже не имеют никакого значения. Амплитуда становится экстремальной, а оценка гудвил выходит за рамки адекватности. Единственный путь сохранения компании – привлечение новых инвесторов. За счет их вложений затыкаются финансовые дыры, грозящие неминуемым банкротством.
Обычно в этот момент из проекта начинают гурьбой сыпаться основатели и высший менеджмент. Как правило, на этой высоте оценки, их пакет опционов позволяет им заработать достаточно кругленькую сумму для беспечной старости.
Апогей обычно длится не долго, и компания рано или поздно с треском проваливается вниз, что станет спусковым курком не так важно, важно то, сможет ли действующий менеджмент отмазать себя от ответственности. В случае WeWork основатель компании отделался легким испугом, а вот с FTX все оказалось гораздо серьезнее и теперь Фриду предстоит провести за решеткой как минимум 85 лет.
@naebrosh
Вчера я рассказывал об истории WeWork и Банкмэн-Фриде, сегодня я бы хотел с вами обсудить то, как этим компаниям удается обманывать своих инвесторов при помощи астрономических оценок. В мире такого рода схемы известны под названием Понзи схем, будучи назваными в честь итальянского бизнесмена Чарльза Понзи, который в 1920 годы поднялся за счет махинаций на рынке международных ответных купонов.
Классический жизненный цикл очередной «схемы» начинается с разумной идеи, проверенной временем. На этом этапе нам необходимо придумать нечто новое, что будет принципиально нас отличать от других участников рынка, обычно это «цифровизация» отрасли с обещанием принести баснословные богатства в краткосрочном обозримом будущем.
По мере роста компании-схемы, фирма становятся более уверенной в себе, она начинает привлекать заемные средства и активно инвестировать в масштабирование бизнеса. Быстро увеличивающаяся оценочная стоимость компании многократно перекрывает объем самих инвестиций.
Обычно к этому моменту объем долгов многократно превосходит реальные доходы компании, но это не так уж и важно, самое главное – не дать затухнуть хайпу. На этом этапе принципиально важно продать инвесторам потенциал «грандиозности» компании. Очень важно убедить инвестора не верить своим собственным глазам и нарастающему внутреннему диссонансу.
На последнем этапе спекуляция достигает своего апогея. Реальные экономические законы уже не имеют никакого значения. Амплитуда становится экстремальной, а оценка гудвил выходит за рамки адекватности. Единственный путь сохранения компании – привлечение новых инвесторов. За счет их вложений затыкаются финансовые дыры, грозящие неминуемым банкротством.
Обычно в этот момент из проекта начинают гурьбой сыпаться основатели и высший менеджмент. Как правило, на этой высоте оценки, их пакет опционов позволяет им заработать достаточно кругленькую сумму для беспечной старости.
Апогей обычно длится не долго, и компания рано или поздно с треском проваливается вниз, что станет спусковым курком не так важно, важно то, сможет ли действующий менеджмент отмазать себя от ответственности. В случае WeWork основатель компании отделался легким испугом, а вот с FTX все оказалось гораздо серьезнее и теперь Фриду предстоит провести за решеткой как минимум 85 лет.
@naebrosh
November 8, 2023
Война в Палестине заморозила рынок газа Израиля
Война между Израилем и Хамасом наносит ущерб поставкам газа, особенно в Израиле. После атак 9 октября министерство энергетики Израиля приказало компании Chevron, оператору платформы Тамар в 25 км к северо-западу от сектора Газа, которая в основном удовлетворяла внутренние потребности, временно прекратить производство.
10 октября правительство Израиля также дало указание Chevron временно остановить потоки по самому важному трубопроводу, соединяющему Израиль и Египет, газопроводу Восточного Средиземноморья (EMG), который соединяет Ашкелон, израильский город в 13 км к северу от сектора Газа, с Аришем на севере Газы.
Министерство энергетики Израиля также заявило, что электроэнергетические компании в Израиле должны искать альтернативные источники топлива для удовлетворения своих потребностей.
Доля газа в энергетическом балансе страны составляет около 40%. Движущей силой такого быстрого роста стал сектор производства электроэнергии, в котором ранее доминировал уголь. Сейчас газ обеспечивает 70% электроэнергии Израиля.
Открытие морских месторождений газа, в первую очередь месторождения Тамар в 2009 году и месторождения Левиафан в 2010 году, легло в основу трансформации энергетической системы Израиля, а также привело к тому, что Израиль стал экспортером газа в Египет и Иорданию.
В 2022 году Израиль добыл 21,9 млрд кубометров газа: 11,4 млрд кубометров на «Левиафане» и 10,2 млрд кубометров на Тамар. Из них 12,7 млрд куб. м было потреблено внутри страны, 5,8 млрд куб. м было экспортировано в Египет и 3,4 млрд куб. м в Иорданию.
Ожидалось, что в 2023 году экспорт продолжит расти благодаря запуску добычи на Каришском месторождении (первоначальная добыча 6,5 млрд куб. м). Однако, последние события заморозили разработку месторождения.
Вообще Палестино-Израильская война создает огромное количество проблем для поставок энергоресурсов для всего мира, поэтому от того, как себя поведут соседние страны зависит судьба всей мировой экономики. Будем надеяться, что никто не будет делать резких движений…
@naebrosh
Война между Израилем и Хамасом наносит ущерб поставкам газа, особенно в Израиле. После атак 9 октября министерство энергетики Израиля приказало компании Chevron, оператору платформы Тамар в 25 км к северо-западу от сектора Газа, которая в основном удовлетворяла внутренние потребности, временно прекратить производство.
10 октября правительство Израиля также дало указание Chevron временно остановить потоки по самому важному трубопроводу, соединяющему Израиль и Египет, газопроводу Восточного Средиземноморья (EMG), который соединяет Ашкелон, израильский город в 13 км к северу от сектора Газа, с Аришем на севере Газы.
Министерство энергетики Израиля также заявило, что электроэнергетические компании в Израиле должны искать альтернативные источники топлива для удовлетворения своих потребностей.
Доля газа в энергетическом балансе страны составляет около 40%. Движущей силой такого быстрого роста стал сектор производства электроэнергии, в котором ранее доминировал уголь. Сейчас газ обеспечивает 70% электроэнергии Израиля.
Открытие морских месторождений газа, в первую очередь месторождения Тамар в 2009 году и месторождения Левиафан в 2010 году, легло в основу трансформации энергетической системы Израиля, а также привело к тому, что Израиль стал экспортером газа в Египет и Иорданию.
В 2022 году Израиль добыл 21,9 млрд кубометров газа: 11,4 млрд кубометров на «Левиафане» и 10,2 млрд кубометров на Тамар. Из них 12,7 млрд куб. м было потреблено внутри страны, 5,8 млрд куб. м было экспортировано в Египет и 3,4 млрд куб. м в Иорданию.
Ожидалось, что в 2023 году экспорт продолжит расти благодаря запуску добычи на Каришском месторождении (первоначальная добыча 6,5 млрд куб. м). Однако, последние события заморозили разработку месторождения.
Вообще Палестино-Израильская война создает огромное количество проблем для поставок энергоресурсов для всего мира, поэтому от того, как себя поведут соседние страны зависит судьба всей мировой экономики. Будем надеяться, что никто не будет делать резких движений…
@naebrosh
November 9, 2023
Космическая разведка Lockheed
Пару недель назад в новостных лентах мелькала информация о том, что американская военная корпорация Lockheed Martin стала новым основным инвестором в малоизвестную (пока) компанию HawkEye 360. Сегодня же в сети появились подробности сделки.
Объявление о партнерстве HawkEye и Lockheed стало частью нового раунда финансирования. В целом объем инвестиций Lockheed в HawkEye составили $10 млн, на эти деньги планируется расширить имеющуюся у компании сеть спутников.
Однако, давайте поговорим про саму компанию HawkEye. Что она из себя представляет и на чем специализируется. HawkEye 360 – это малоизвестная, но в то же время крупная военная корпорация, специализирующаяся на технологиях геолокации широкого спектра радиочастотных сигналов. Имеющиеся у компании мощности позволяют ей в прямом времени отслеживать и мониторить мобильный и низкочастотный трафик.
Что это означает на практике? все очень просто: HawkEye 360 может следить и «слушать» весь наземный и космический радио-трафик. Помимо мобильных и спутниковых телефонов HawkEye способна отслеживать все радиочастоты в диапазоне от 2 сантиметров до 2 метров. В этом диапазоне работают практические все военные и коммерческие системы связи. А самое главное – новая спутниковая система компании позволяет в реальном времени мониторить трафик коммерческих и военных раций.
Крупнейшим государственным контрактом компании стал недавно завершенный проект стоимостью $5,8 млн с американскими военно-морскими системами информационной войны по мониторингу радиочастотного излучения в Тихом океане. В 2019 году компания также получила контракт на сумму €1,5 млн с пограничным агентством Европейского Союза.
Помимо этого, ходят слухи о дополнительных секретных контрактах с ОАЭ и Израилем, однако, подробностей этих сделок в открытом доступе нет.
Вообще роль и важность разведки со временем будет только усиливаться, поэтому проекты, связанные с разного рода разведывательными тематиками, будут только расти.
@naebrosh
Пару недель назад в новостных лентах мелькала информация о том, что американская военная корпорация Lockheed Martin стала новым основным инвестором в малоизвестную (пока) компанию HawkEye 360. Сегодня же в сети появились подробности сделки.
Объявление о партнерстве HawkEye и Lockheed стало частью нового раунда финансирования. В целом объем инвестиций Lockheed в HawkEye составили $10 млн, на эти деньги планируется расширить имеющуюся у компании сеть спутников.
Однако, давайте поговорим про саму компанию HawkEye. Что она из себя представляет и на чем специализируется. HawkEye 360 – это малоизвестная, но в то же время крупная военная корпорация, специализирующаяся на технологиях геолокации широкого спектра радиочастотных сигналов. Имеющиеся у компании мощности позволяют ей в прямом времени отслеживать и мониторить мобильный и низкочастотный трафик.
Что это означает на практике? все очень просто: HawkEye 360 может следить и «слушать» весь наземный и космический радио-трафик. Помимо мобильных и спутниковых телефонов HawkEye способна отслеживать все радиочастоты в диапазоне от 2 сантиметров до 2 метров. В этом диапазоне работают практические все военные и коммерческие системы связи. А самое главное – новая спутниковая система компании позволяет в реальном времени мониторить трафик коммерческих и военных раций.
Крупнейшим государственным контрактом компании стал недавно завершенный проект стоимостью $5,8 млн с американскими военно-морскими системами информационной войны по мониторингу радиочастотного излучения в Тихом океане. В 2019 году компания также получила контракт на сумму €1,5 млн с пограничным агентством Европейского Союза.
Помимо этого, ходят слухи о дополнительных секретных контрактах с ОАЭ и Израилем, однако, подробностей этих сделок в открытом доступе нет.
Вообще роль и важность разведки со временем будет только усиливаться, поэтому проекты, связанные с разного рода разведывательными тематиками, будут только расти.
@naebrosh
November 9, 2023
BlackRock заходит на рынок частных займов
На прошлой неделе Федеральная резервная система приняла решение о сохранении ключевой ставки на уровне 5,25**–**5,5%. Несмотря на это, рынок отреагировал очередной просадкой, а некоторые эксперты начали бить тревогу.
Главная проблема последних месяцев в США – высокая кредитная ставка большинства коммерческих банков. По состоянию на 1 ноября среднерыночная кредитная ставка по стране достигла 11,52%. Для американской экономики это заградительный уровень.
Что с этим делать никто не знает, а пока правительство мешкает, ситуацией пытаются воспользоваться крупнейшие игроки Уолл-Стрит.
На фоне высоких банковских ставок активный рост показывает рынок частных займов. На практике он представляет собой примерно то же самое что и банковский кредитный рынок, однако, требования к заемщикам на нем гораздо ниже.
Иногда этот рынок называют теневым банкингом, потому что по сути своей он мало чем отличается от обычных кредитов. За тем лишь исключением, что компании, работающие на нем, не подпадают под регулирование денежных властей.
Как следствие, риск дефолтов на нем на порядок выше. Что, однако, не отпугивает таких гигантов как BlackRock. На сегодняшний день теневой банкинг в США оценивается в $1,8 трлн.
BlackRock на нем занимает незначительные $81 млрд. Однако, компания планирует расширять свою долю рынка за счет предложения конкурентных процентных ставок и дополнительного понижения и так уже низких требований.
Помимо этого, BlackRock начинает предлагать коммерческие займы по плавающей ставке и без каких бы то ни было механизмов защиты для должника. По факту BlackRock собирается воспользоваться ситуацией и планирует захватить компании, критически нуждающиеся в заемных средствах.
@naebrosh
На прошлой неделе Федеральная резервная система приняла решение о сохранении ключевой ставки на уровне 5,25**–**5,5%. Несмотря на это, рынок отреагировал очередной просадкой, а некоторые эксперты начали бить тревогу.
Главная проблема последних месяцев в США – высокая кредитная ставка большинства коммерческих банков. По состоянию на 1 ноября среднерыночная кредитная ставка по стране достигла 11,52%. Для американской экономики это заградительный уровень.
Что с этим делать никто не знает, а пока правительство мешкает, ситуацией пытаются воспользоваться крупнейшие игроки Уолл-Стрит.
На фоне высоких банковских ставок активный рост показывает рынок частных займов. На практике он представляет собой примерно то же самое что и банковский кредитный рынок, однако, требования к заемщикам на нем гораздо ниже.
Иногда этот рынок называют теневым банкингом, потому что по сути своей он мало чем отличается от обычных кредитов. За тем лишь исключением, что компании, работающие на нем, не подпадают под регулирование денежных властей.
Как следствие, риск дефолтов на нем на порядок выше. Что, однако, не отпугивает таких гигантов как BlackRock. На сегодняшний день теневой банкинг в США оценивается в $1,8 трлн.
BlackRock на нем занимает незначительные $81 млрд. Однако, компания планирует расширять свою долю рынка за счет предложения конкурентных процентных ставок и дополнительного понижения и так уже низких требований.
Помимо этого, BlackRock начинает предлагать коммерческие займы по плавающей ставке и без каких бы то ни было механизмов защиты для должника. По факту BlackRock собирается воспользоваться ситуацией и планирует захватить компании, критически нуждающиеся в заемных средствах.
@naebrosh
November 10, 2023