Кстати, вот здесь примечательный комментарий ув коллег @kpd_investments - почему рост доли юаня в расчетах может означать не совсем то, что вам кажется. (это пригодится и для понимания того, что происходит с международной торговлей РФ и курсом рубля к доллару)

Любопытный материал от коллег из Комитета по туризму!

Кстати, согласно нашим данным, в почти 2000 гостиницах Москвы целых 97,5 тысяч номеров! Больше всего их в хостелах — 33,5 тысячи, на втором месте четырехзвездочные отели (22,1 тысячи), на третьем трехзвездочные с 20,3 тысячи номеров.

Подробнее можно посмотреть на нашей интерактивной карте "Город для бизнеса и людей".

К предыдущему репосту

– из любопытства поискал, сколько гостиниц было в Москве в начале 1910х гг (1920е все-таки были бы не показательны)
Оказывается - в 1911 году в городе работало 228 гостиниц, не считая 77 постоялых дворов
А через 30 лет, на 1 января 1941 года всего по РСФСР (в том числе с учетом гостиничного фонда городов Москвы и Ленинграда) было 346 гостиниц на 31 329 мест. (все таки одна из отраслей в РФ, которая радикально улучшилась за последние 30 лет - это гостиницы)

Пояснительное

Рассуждение о том, что девальвация рубля к доллару есть «плюс» для доходов бюджета (валютной выручки меньше, а рублей за неё получить можно больше) стало очень популярным на фоне «доллара по девяносто» (сам писал об этом)

Но, некоторое пояснение тут все же требуется - формально рост нефтяных доходов бюджета в случае девальвации действительно есть, но влиять он в первую очередь будет на размеры ФНБ, а не на «экономику» - если деньги есть «в бюджете», то Минфин не будет тратить Фонд (так, как он это делает сейчас). Расходы бюджета никуда не денутся, так же как и его дефицит.
А вот инфляция, спровоцированная снижением курса рубля - это уже «минус» для бюджета - зависимость здесь такая - будет инфляция, ЦБ поднимет ставку (давно обещал), вырастет стоимость обслуживания правительственных долгов… В общем, девальвация - лекарство так себе, делать на неё ставку как на инструмент решения бюджетных проблем - не лучшая стратегия.
Поэтому, скорее всего, для сведения доходов с расходами власти будут прижимать потребление (налоги, сборы, ограничения)

На 1 июня запасы зерновых и зернобобовых культур (без кукурузы) в российских сельхозорганизация составили 13,912 млн тонн, что в 1,7 раза больше, чем на 1 июня 2022 года, следует из данных Росстата.

В том числе запасы пшеницы выросли в 1,69 раза, до 9 млн 038,6 тыс. тонн.

Даже при отсутствии рекордов по урожаю новые излишки придется куда-то распихивать. Собственно, рекорды по погрузке зерна на сетях РЖД объясняются не столько поставками на экспорт, сколько попытками аграриев распределить зерно по хранилищам в стране.

📈 Инфляция. Раньше лепешки в небольших пекарнях с тандырными печами, которых много в Петербурге, стоили 30-35 рублей.

@producttoday

Самое время напомнить читателям, что ЦБ РФ уже много лет (1) не проводит свою политику через таргетирование монетарных агрегатов (aka не исходит из того "сколько надо напечатать денег в месяц") и (2) напрямую не "поднимает рубль", не "опускает рубль" и вообще не таргетирует курс рубля.

Люди, которые рассказывают вам сказки про "ЦБ опустил рубль, чтобы наполнить бюджет" и тому подобное либо не понимают о чем говорят, либо прямо лукавят. В обоих случаях они не стоят вашего времени. Читайте профессионалов. ✌️

@longviewecon

Все так ⬇️
https://yangx.top/longviewecon/767

Девальвация и цены

Вот чем следить за курсом рубля к доллару и строить прогнозы, лучше бы сейчас пойти технику обновить (ну, если кому-то надо). Опять же, летом скидки. Новые то партии к осени зиме уже по другим ценам придут.

Если серьезно - в какой степени снижение курса рубля отразится на ценах на товары? Конечно, полного переноса девальвации в цены не произойдет – импортеры конкурируют друг с другом и с «местным производителем» и резко поднимать цены не будут, какие-то товары производятся в РФ из местных компонентов, ну и всегда найдутся те, кто думает, что шок курса временный и рубль укрепится (хотя таких все меньше)
Статистика показывает, что в России в нулевые годы снижение курса рубля на 10% приводило к росту общего уровня цен примерно на 3% в тот же месяц и на 6% в течение года. То есть мгновенный эффект переноса был равен 0,3, а долгосрочный эффект переноса – 0,6.
Но потом ситуация стала изменяться – резкое снижение цен на нефть в 2014 году обернулась снижением курса рубля, которое, в свою очередь внесло вклад в увеличение уровня инфляции с 6% в 2013 г. до 16% в 2016 г.

Именно тогда, кстати, ЦБ РФ перестал управлять курсом и сосредоточился на подавлении инфляции. Объяснение может быть здесь вот какое – там, где центральные банки упираются в инфляцию, а не в курс – там эффект переноса ниже.

Российский экономист Филипп Картаев, завкафедрой математических методов анализа экономики экономического факультета МГУ, автор исследования «Влияние инфляционного таргетирования на эффект переноса валютного курса» (Вопросы экономики, №11, 2018), объяснял это так:
«Если центральный банк реализует режим таргетирования инфляции, то фирмы начинают иначе думать про будущее. Их инфляционные ожидания постепенно закрепляются на уровне целевого ориентира, заявленного центральным банком (такой процесс называется заякориванием ожиданий). Поэтому колебания валютного курса многими экономическими агентами воспринимаются как временные изменения, которые вряд ли скажутся на динамике цен в будущем. В результате фирмы не спешат пересматривать параметры своих долгосрочных контрактов в ответ на любое изменение курса»

Мысль верная, но надо помнить, что в исследовании речь шла об открытой экономике, в которой падение сокращение валютной выручки экспортеров – временное явление, которое, вдобавок может быть компенсировано притоком иностранного капитала – а вот в полузакрытой экономике (такой как в России сейчас) эффект переноса «девальвации» в «цены» может оказаться значительно выше.

Лучше пойти в магазин (не является инвестиционной рекомендацией)

Рубль идет вниз (собрал основные мысли по этому поводу)

«Основные факторы [снижения курса рубля] мы определяем так же, как и раньше, – это торговый баланс. Пару дней назад вышли данные по платежному балансу. Мы видим существенное сокращение текущего сальдо по сравнению с прошлым годом», –сказала первый зампред ЦБ Ксения Юдаева.

Действительно, счет текущих операций, разница между экспортными доходами и импортными расходами, по данным ЦБ РФ почти в пять раз – в I квартале 2022 года разница составляла почти $71 миллиард, в I квартале 2023 года – чуть меньше $15 миллиардов.
Сальдо торгового баланса сокращается по причине снижения экспортной выручки из-за падения цен на сырье. В РФ спрос на доллар (и цена на него) отражает не только сиюминутную ситуацию на рынке, но и прогноз - сколько будет у экспортёров валюты для продажи внутри РФ.
По данным Минфина, средняя цена Urals в июне составила $55,28 (минус 36,6% гг). Средняя цена Urals по итогам полугодия составила $52,17 (минус 38% гг). Бюджет этого года, напомним, рассчитан исходя из $70 за баррель.

Понятно, вокруг РФ-торговли нефтью есть множество хитрых схем - но в этом то и проблема - никто не может сейчас толком сказать - где и сколько этих российских нефтедолларов. Есть основания предполагать, что статистика завышает выручку экспортеров - значительная ее часть остается за рубежом
Сокращение валютной выручки вместе с ухудшением ее качества– вместо долларов и евро РФ накапливает неконвертируемые валюты.
.
Валюты стало меньше – а вот спрос на нее не снизился, а даже вырос
Во-первых, импорт восстанавливается на фоне роста ВВП, оплаченного расходами правительства.
Во-вторых, люди переводят свои сбережения из российских банков в зарубежные
В-третьих, отсутствие безработицы, которой так гордится правительство, означает рост удельных трудовых издержек – что тоже не идет на пользу рублю (сокращает спрос на несырьевой экспорт и увеличивает спрос на импорт)
В-четвертых, рост потребкредитования помогает росту импорта

Но и это еще не все
По данным Минфина нефтегазовые доходы федерального бюджета в июне составили 529 млрд (минус 26, 4% гг); с начала года – 3 382 млрд (минус 47.0% гг).

Попытка решить проблемы бюджета за счет девальвации рубля – это лекарство с побочными эффектами
– во-первых, это инфляционные издержки бюджета
- во вторых, правительству придется платить повышенные проценты – в случае роста инфляции ЦБ наверняка поднимет ключевую ставку, что приведет к росту расходов по обслуживанию долга бюджета и правительства
- в третьих, придется индексировать социальные расходы
- в четвертых, рост инфляции будет провоцировать налогоплательщиков «откладывать» платежи под любым предлогом – для правительства это будет означать рост дефицита

Могут ли стабилизировать рубль?
В принципе, да. Ограничения на вывод капитала, валютные интервенции (юани, во всяком случае еще есть), сокращать бюджетные расходы (т.е. ограничивать спрос на валюту, см выше), ну и поднять ключевую ставку.

Будут ли стабилизировать рубль?
Скорее всего, нет. Как только что сказала Эльвира Набиуллина на финансовом форуме в Петербурге: «Укрепление курса в прошлом году многие воспринимали как победу над обстоятельствами. Но надо честно признать, что это было все-таки следствием резкого роста экспорта и снижения импорта.»
Т.е. в ЦБ РФ (и правительстве) понимают, что фундаментально цена рубля – это производная от цен на сырье, неважно, в чем их считать, хоть в долларах, хоть в юанях. Ну, вырастет курс – хотя бы меньше будет спрос на потребительский импорт, а производственный – по любым ценам купят.
ЦБ РФ уже десять лет управляет инфляцией (хорошо ли, худо, это уже другой вопрос) и правительство явно считают, что курс важен, но цены на борщевой набор – важнее. Поэтому ценами на борщевой набор будут управлять (а вот остальное лучше купить, пока не подорожало)

Цены на доллар VS цены на гречку

Вопрос от подписчика к посту о влиянии девальвации на цены – почему ЦБ РФ перешел к политике таргетирования инфляции в 2014 году? (в смысле ни раньше, ни позже)
Объяснение могу предложить вполне конспирологическое (хотя, как посмотреть) – руководство финансового регулятора понимало, что проводимая политика рано или поздно приведет к ситуации, когда все будут ждать, что ЦБ будет поддерживать курс рубля к доллару – а регулятор не сможет ничего сделать (по причине отсутствия этой самой валюты) отсюда вывод – ну, давайте будем таргетировать инфляцию – раз уж с долларом ничего мы поделать не сможем.

Можно сказать и иначе – у людей в РФ есть два индикатора, по которым они судят о положении дел в экономике – это, условно «цены на доллар» (курс) и «цены на гречку» (инфляция). Власть четко дала понять, что ей в первую очередь важны те, кто ориентируется по «ценам на гречку», а те, кто смотрит «цены на доллар» - нужны значительно меньше.
Отсюда и смена приоритетов.
Правда, проблемы с «ценами на доллар» рано или поздно приведут к проблемам с «ценами на гречку», но это уже другая история.

Комментировать конъюнктурные движения курса рубля представляется мне совершенно бессмысленным занятием. Любой “быстрый” комментарий, который вы услышите сегодня, скорее всего будет “ни о чем” — даже если на первый взгляд прозвучит он внятно, рационально, логично.

Я хотел бы сказать о другом: а что, кто-то не ждал ослабления курса рубля? Странно не то, что рубль слабнет — странно то, что после санкций на ключевой экспорт РФ (нефть) кто-то не ждал ослабления рубля.

Есть такое английское выражение: “sugar high”, высокий уровень сахара в организме, который не может длится вечно. Часть санкций, как ни странно, этот sugar high экономике РФ обеспечили. Это можно заметить, если разделить санкции-2022 на две группы по принципу "на экспорт" и "на импорт": санкции на импорт РФ поддержали рубль, а санкции на экспорт РФ на рубль давили. Первые были значительными в начале-середине 2022, а вторых было относительно немного. И вот эти первые "санкции на импорт" на какое-то время обеспечили экономике РФ финансовую стабильность: ведь если иностранные товары вам просто не продают, то валюту становится не на что тратить, ее начинает необычно много скапливаться внутри страны, ее относительная цена падает.

Но во второй половине 2022 и далее в 2023 с внешней торговлей стали происходить две вещи: (1) менее важная: предприимчивые люди в РФ научились частично восстанавливать импорт через серые схемы и (2) более важная: санкции ввели уже на нефтяной экспорт. И обозначили тренд: санкции на экспорт будут ужесточаться.

В такой ситуации что может происходить с номинальным курсом рубля? (за пределами фантастических сценариев, в которых ЦБ РФ, условно, задирает ставку до 20% и привлекает горячие бразильские деньги) Ослабление.

Поэтому, с одной стороны, не надо паниковать по поводу цифр 90, 95, 100 рублей за доллар прямо сегодня. А с другой — надо понимать, что 150 рублей за доллар увидят не наши внуки-правнуки, а вполне мы с вами.

@longviewecon

Пошли мантры, что якобы рост курса заметят только спекулянты и богачи, а простые люди – нет.
Но вообще-то в потребительской корзине россиян прямой импорт составляет около 30% и ещё 30% - косвенный импорт.
Так что девальвацию рубля почувствуют все.
Автомобили и запчасти к ним, запчасти к самолётам, лекарства и ветеринария, часть продовольствия и компоненты для пищевой промышленности, одежда и обувь и электроника (тут вообще почти всё либо прямой импорт либо импортные компоненты), станки и расходники к ним, технологии и т.д.
Рубль, кстати, падает не только к доллару и евро, но и к юаню. Ровно год назад курс был 9,55 рубля за юань, сегодня – 12,4 рубля.

К предыдущему репосту - несколько слов по поводу надежд на юань

Юань это НЕ "свободно конвертируемая валюта". В каких бы операциях юань не использовался, он так или иначе "вернется в Китай".
Помните историю о том, как Bank of China с 13 июня ограничил для клиентов РФ-банков переводы в юанях в банки США, Евросоюза, Великобритании и Швейцарии (Переводы стало возможно осуществлять только в банки-получатели группы Bank of China, т.е. в «китайские банки»). Что бы это он вдруг? Из-за санкций? Нет.
Bank of China ограничил переводы, потому что РФ-банки не только использовали юань для оплаты китайского импорта, но и попробовали конвертировать юань в доллары, евро, фунты и франки. А вот это нет, так не пойдет, сказал Bank of China. Мы сами знаем, как и кому и по какой цене менять юань – это для нас он валюта – а для вас – расчетная квитанция, для учета обмена вашей нефти на наши товары.
Так что девальвация – она для всех девальвация. Китай на девальвации рубля еще и заработает.

В принципе «твердо и четко» глава Банка России Эльвира Набиуллина все сказала по курсу еще в конце 2021 года на одном из финансовых форумов:

— До этого был тот или иной механизм управления курсом, и я не исключаю, что в этом зале некоторые с ностальгией вспоминают те времена, когда был этот режим. Потому что, действительно, стабильный курс очень важен для внешнеэкономической деятельности. Но все-таки эта стабильность была временами и кажущейся: как только случался внешний шок, у нас происходило резкое обесценение курса.

Реально только падение рубля, все остальное — кажется.

Для моих читателей из Петербурга – через 40 минут в прямом эфире радио буду рассказывать о ситуации с курсом валют – если Вы пришлете мне вопросы на @dpolarfox – постараюсь ответить.)

📌Ой, а что это у нас с рублем такое? Стоит ли покупать валюту сейчас или лучше вложить свободные рубли во что-то другое?

📌Насколько вырастут цены в связи с падением рубля на треть? И есть ли у наших властей возможности (и желание) остановить все эти процессы?

В дни Финансового форума в Петербурге обсуждаем, что делать с деньгами – вместе с экономическим обозревателем, автором телеграм-канала «Деньги и Песец» Дмитрием Прокофьевым. В прямом эфире радио «Комсомольская Правда в Петербурге», 92.0 FM. В этот четверг, 6 июля в 17:03.

И присоединяйтесь. Пишите нам прямо здесь, или в Whatsapp и Telegram 8 (931) 398-92-92 в любое время. Или звоните в прямой эфир – 655-50-05.

Подписаться на @truekpspbru

К событиям сегодняшнего дня, ув. подписчик прислал вот такой примечательный комментарий:

«Сам как "карманный предприниматель", когда курс только начал демонстрировать признаки роста - набрал товаров на все "оборотные деньги", плюс взял взаймы из "копилки".
За вчера и сегодня уже 80% товаров реализовал. Покупали даже то что лежало неделями и народ воротил нос, мол "на сбормегамаркете с кэшбыком дешевле", "ой да на Авите полно похожих предложений".
Так что да, в любой непонятной ситуации, если чуешь, что можно заработать на курсовой разнице из-за роста цен на товары - закупайся, наверняка отобъёшь.
Ну либо переждёшь и отобьёшь, это в РФ меня еще ни разу не подвело.»

В качестве комментария к посту о влиянии девальвации на инфляцию https://yangx.top/moneyandpolarfox/4968

частично процитирую пост https://yangx.top/infranews/18606

«Моя семейная экономика и экономика моих компаний - рублёвая от и до, а там где появляется импорт, то как и в экономике он не играет роли более чем на 10%...

Но одну историю, причем недавнюю, я вам напомню.

Когда пришел ковид я раз сотню объяснял интересующимся, по какой причине в контейнерном бизнесе подорожание в 5-10 раз не оказывает влияние на конечную стоимость товара.
Там все просто. Не бывает практически контейнеров со стоимостью груза совпадающей с фрахтом до-ковидным (длинным, любым океанским), и очень мало грузов стоимостью фрахта меньше чем ковидный фрахт (до 12 тыс. долларов за 40').
Практически для любого груза подорожавший фрахт составлял до 3-5% от стоимости партии в контейнере.

Вся операция с высокими контейнерными ставками дала возможность контейнерным операторам изъять часть дополнительных денег, которые до ковида зарабатывали операторы наземной доставки, курьерские службы и прочие маркет-плейсы (некоторым так понравилось,что пошли с моря на сушу, как настоящие рептилоиды древние - см. стратегию Maersk).
При этом изъятие произошло без значительного роста цены доставки на конечного клиента….
… Теперь к курсу и санкциям. Последние полтора года наценка на любую стоимость, любого импорта начиналась с 30%.
Банковские транзакции, риски, дополнительные страховки и многое другое.
В результате - на импорте по курсу 60 рублей за доллар зарабатывали все, кроме ЦБ и Минфина.
И при этом курс конечный для потребителя (посмотрите на машины, люкс, косметику и многое другое) как раз и был 90 рублей за доллар.
Дада - так платили и покупатели семян, и покупатели микросхем …так платят за торговлю и с Ираном, и с Казахстаном, и с Китаем. А за Европу еще дороже

Теперь - курс 90 - это реальность. И вот тут, потребитель импорта уже будет сильно беситься, если в результате всех оплат рисков и транзакций у него будет выходить 120-130 рублей за доллар. Все или почти все, поумерят аппетиты.

Что это означает? А то, что …для экономики промышленной и потребительской курс 90 рублей данность последние 1,5 года.
Но теперь эти деньги заберет бюджет и ЦБ, а не крупные специалисты по импорту (никакого сарказма).
А курс останется прежним.»

Не со всеми этими тезисами ув. @infranews
я согласен, но такое мнение тоже возможно… в любом случае, результаты мы скоро увидим сами… А решить - «покупать» сейчас или «не покупать» - каждый должен сам…

Наш репост/комментарий о том, каким образом изменения в стоимости составляющих цены товара (будь то изменение цены перевозки, или изменение стоимости валюты контракта) отражается на конечной цене, вызвал ряд интересных комментариев читателей, один из которых я процитирую с разрешения автора

"Здравствуйте, ваш репост про контейнера (подорожание в 10 раз из-за время ковида), что это не отразилось на стоимости товара...
Как человек из таможенной логистики говорю.
Часто стоимость товара в 20-футовом контейнере из Китая и была условно 10...20 тыс долларов.
Тогда цена транспорта в 2000 долларов была ок.
Но таможенные пошлины исчисляются из суммы товара + стоимость транспорта.
Допустим, товар стоил 20 тыс долларов + 2 тыс долларов транспорт и средняя пошлина 10 % от 22 тыс долл равна 2,2 тыс.
Таможенный НДС высчитывается из цена товара + транспорт + пошлина, итого 20 % от 24,2 тыс, т е 5 тыс долларов.
…если транспорт вырос до 20 тыс, то уже пошлина станет 4000, а НДС 8800, итого на 20 тыс закупа были расходы «в белую» 9,2 тыс долларов, а после ковида 32 800 , ничего себе…"

Я цитирую этот комментарий (так же как и цитировал предыдущий) для того, чтобы показать всю сложность определения «цены товара» - даже если процесс определения цены кажется конкретному эконмическому агенту очевидным – его партнёры, покупатели, а также регулирующие инстанции могут иметь по этому поводу свое мнение – и совершенно особенное. Определение цены – это, в принципе, и есть механизм согласования различных интересов участников рынка с учетом многообразия всех факторов, которые влияют на их решения.
Буду очень признателен за ваши мнения и комментарии на @dpolarfox по поводу того, как следует «считать цены» на основе вашего личного делового опыта (и какие цены и на что вы считаете «справедливыми», а какие – нет)