Не время улыбаться

Эксперты BCG и «Ромир» представили результаты нового исследования, спросив людей насчет их потребительских ожиданий на ближайшие полгода в связи со вспышкой инфекции и средневековыми методами борьбы с ней.

Коротко - россияне готовятся к худшему - снижение потребительского спроса наблюдается в 90% категорий продуктов и услуг. Это худший результат среди развивающихся стран, причем экономического кризиса люди боятся больше, чем вируса, и в этом их можно понять.

Экономить будут на всем, а больше всего - - на досуге и отдыхе, спа-салонах и косметике, ресторанах, кинотеатрах и обуви (ходить некуда, а заодно пришла пора склеить ласты и поставить боты в угол)

Не удержусь, процитирую «Дневник чумного года» (дело, напомню, происходит в 1665 году в Лондоне)

Пьесы были запрещены к представлению, танцевальные и музыкальные залы… были закрыты; паяцы, кукольники, плясуны и прочие устроители развлечений, которые завораживали простолюдинов, принуждены были закрыть свои балаганы...»

А вот увеличить расходы россияне планируют на «безрецептурные лекарства»

И снова вернемся к «Дневнику»

««…воры и мошенники не только обманом грабили бедняков и выуживали у них денежки, но и травили их вонючими жуткими смесями, не имеющие ничего общего с лекарствами, они страшно наживались на страданиях ближних; некоторые из них выручали до пяти фунтов в день за снадобья, в случае заболевания, скорее, приносящие вред, чем пользу…»

«один такой знахарь добавил к объявлениям, что расклеивал на улице, фразу: «Беднякам советы даются бесплатно». Естественно, много бедняков понабежало к нему; он дал им всяческие советы, которые не относились к делу, а в заключение сказал, что располагает лекарством, предохраняющим от чумы. Всем захотелось иметь это лекарство, но стоило оно очень дорого.

- Послушайте, сэр, - сказала одна женщина, - в вашем объявлении сказано, что вы задаром помогаете беднякам!

- Да, - ответил доктор, - именно так. Я даром даю беднякам советы, но не лекарство.

- Сэр, - сказала она, это означает, что вы задаром советуете им покупать ваше лекарство; так поступает любой лавочник, предлагая свой товар!!»

Вообще что-нибудь изменилось за 355 лет?

#ДмитрийПрокофьев

P.S. А вы на чем собираетесь экономить?

Ну, сегодня у нас прямо «день Центрального банка». Повсюду уже процитировали фразу Эльвиры Набиулиной, насчет того, что раздача денег населению приведет к взрыву инфляции, и поэтому денег не будет.

Денег действительно не будет, но цитировать главу ЦБ РФ надо точно.

А Эльвира Набиулина сказала так

«Если представить, что мы как Центральный банк напечатаем деньги и раздадим их по нулевой ставке. К чему это приведет? Я напомню 1990-е годы. Это приведет к "взрыву" инфляции, и люди, которые получат эти денежные знаки, им будет на них тяжело что-то купить»

А почему вдруг разговор вообще зашел о том, что Центробанк должен «печатать деньги»????? Такого, кажется, никто не предлагал. Говорили другое - что должен быть Фонд национального благосостояния, причем в каких-то ликвидных активах. И деньги можно поискать там. Или там уже денег нет, поэтому ЦБ и угрожает, что придется деньги печатать и пугает «девяностыми»?

Так если ФНБ уже нет, вы просто так нам и скажите.

#ДмитрийПрокофьев

Детям не читать!

(Спойлер: самое популярное, к сожалению, слово – «посрать»).

Тут решил обсудить ситуацию на валютном рынке с трейдерами, которые все прошли и видели уже.. Я услышал очень интересные измышления.

ЦБ обычно продает валюту на уровнях поддержки или после пробития уровней, чтобы спекулянтам неповадно было. На этот раз ЦБ, видимо (документально не подтверждено), продавал и продавал валюту всю дорогу к 74. Это как-то странно все…

Кто же у него покупал?! Спекулянты обосрались и накупили валюту в районе 77-79, справедливо посчитав, исходя из пересчета стоимости нефти и обесценения других развивающихся валют, что нам минимум дорога на 82-84. Зачем же «всю дорогу» продавать валюту и сжигать резервы до почти 74?

Дык вот… Некоторые обосравшиеся трейдеры считают, что ЦБ раздавал валюту «правильным парням» - королям госконтракта, просто «патриотично настроенным» близким людям… Сейчас они накупятся, трейдеры-спекулянты в муках закроют позиции, а дальше в самый спокойный момент, когда все будут жарить шашлыки на дачах, доллар устремится туда, куда ему давно пора фундаментально отправиться… !

Пострадают, естественно, мерзкие спекулянты, ну и, до кучи, все население РФ… Конечно, все это глупые измышления обосравшихся спекулянтов. Но почему-то охватывают мерзкие ощущения, как будто именно на нас насрали…

Самая важная картинка на сегодня

Денег нет

Пока все следили за ставкой, Центробанк выкатил гораздо более важный релиз - прогноз показателей платежного баланса в 2020 -22 гг

Там прекрасно все

А главное - 4 цифры из счета текущих операций. В миллиардах долларов.

В 2019 году экспорт был $419 млрд, в 2020 он планируется на уровне $250 млрд. То есть минус $169 млрд. В лучшем случае. То есть минус бюджет, и так далее.

А вот импорт в 2019 был $254 млрд, а в 2020 ожидается $207 млрд.
То есть это минус 18% импорта.

Бывало и меньше - в 2009 и 2016 годах, например, на пике кризиса импорт был около $190 млрд.

Тут, конечно, можно вспомнить про всякое такое «импортозамещение» - видимо, 200 ярдов импорта плюс-минус десятка - это то, что необходимо для выживания РФ без скатывания куда-то в сторону Венесуэлы

Но может быть и хуже - ЦБ строит свой прогноз, предполагая, что во II-IV кварталах баррель Urals будет стоить ≈ $20, в а в конце года - $27. Но это не точно.

Профицит торгового баланса, то есть экспортные доходы минус импорт, сократится в 4 раза - с $164,3 млрд до $43 млрд (как в 2002 году).

Дальше все по классике -$43 млрд не хватает на покрытие дефицита баланса услуг, а также для покрытия прогнозируемого оттока капитала и выплат по внешнему долгу. Отток валюты по основным статьям превысит ее приток на $35 млр. Платежный баланс уходит в минус впервые за 20 с лишним лет.

В 2021 году будет та же история, только дефицит будет меньше - $18 миллиардов.

В переводе на русский язык - валютный рынок становится чисто спекулятивным, баланс внешней торговли рубль уже не поддерживает.

Понятно, ЦБ будет продавать резервы. Их у него формально около $550 млрд. Но. $120 млрд - это золото, $76 млрд - это юани (не будем комментировать эту тему!!). Из остатка часть нельзя тратить - минимальный объем резервов должен покрывать минимум 3 месяца импорта (см выше) и также год выплат по внешнему долгу (по данным ЦБ, это $80 млрд).

Так что реально на поддержку курса можно сжечь миллиардов 60 -80. Это если не задействовать средств ФНБ.

Понятно, почему денег нет, и не будет?

А что будет?

Девальвация и зажим потребления. Это для начала. Вернее, зажим потребления в первую очередь. Собственно, он уже есть. А девальвация - как пойдет.

Да, границы «на выезд» тоже могут как-бы прикрыть - под предлогом вируса - чтобы валютку сберечь, немного, но копейка к копейке. Хотя здесь, скорее, придумают что-то с налогами, дорогими билетами, и обязательным карантином по приезду.

#ДмитрийПрокофьев

Росстат предупреждает - за I квартал 2020 г. реальные располагаемые денежные доходы граждан сократились на 0,2% в годовом выражении.

Немного, но лиха беда начало. Это сокращение связано с девальвацией, но не учитывает карантинных потерь. А эти потери только во втором квартале 2020 года оцениваются в интервале от 5% до 17,5%-.

Эксперты финансового центра «Сколково» - РЭШ предполагают, что во втором квартале доходы людей упадут на 5%. Экономисты из ВЭБ.РФ менее оптимистичны - во II квартале - минус 17,5%, по итогам года - минус 6,5%. А в Центре макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования считают, что будет еще хуже - если карантин продлится до конца мая, доходы упадут на 12–14%.

Какой из прогнозов вам кажется более достоверным?

Кстати, насчет домашнего ареста карантина.

Мы под ним на нем сидим уже месяц.

Поэтому вопрос.

Согласны ли вы с утверждением, что из-за карантина «через пять или десять лет мы увидим снижение долгосрочных темпов роста»???

«Деньги и песец» знают ответ, но мы хотим знать ваше мнение.

Социальная изоляция и экономический рост

К предыдущему посту

Идея о том, как могут быть связаны между собой социальная изоляция и долгосрочный экономический рост принадлежит профессору Стэнфордского университета Николасу Блуму.

Десять лет назад Блум, договорившись с шанхайским туристическим агентством Ctrip (половина рынка услуг по бронированию в Китае на тот момент), организовал эксперимент по оценке производительности удаленной работы. Работать «на дому» отправили 131 сотрудника коллцентра из 1000. Задачи, технические средства и расписание, у тех, кто сидел дома, что у тех, кто ездил на работу были одинаковыми. Впрочем, раз в неделю «удаленным сотрудникам» надо было возвращаться на рабочее место в конторе.

Через 9 месяцев выяснилось, что удаленные работники увеличили число обработанных звонков на 13%, а само время работы – на 9% в день. При этом «удаленные работники» экономили время и деньги на дорогу, эквивалентные, по оценке исследователей, 17% их зарплаты.
Компания тоже сэкономила - около $2000 за год в расчете на одного удаленного работника. А изучение конверсии звонков в заказы и результатов мониторинга записей звонков, не показало разницы в качестве труда «удаленных» и «офисных» сотрудников. Зато среди удаленных работников резко – на 50% – снизился показатель текучести и выросла удовлетворенность работой.

Все хорошо? Все переходим на удаленку?

Не совсем.

Так же резко - на 50% - у удаленных работников снизились показатели карьерного продвижения. Выяснилось, что мозолить начальству глаза, изображая бурную деятельность, гораздо эффективнее с точки зрения карьеры, чем «добиваться высоких результатов, принося прибыль компании, и удовлетворенность клиентам».

Кроме того - и это всегда подчеркивал Блум - его эксперимент в Ctrip касался очень специфической группы работников. Сотрудники колл-центра - типичная офисная пехота, с низким доходом, и стандартными алгоритмами работы, при этом их труд мало завязан на работу в команде и личный контакт с другими сотрудниками.

А вот для тех, кому приходится «штормить мозгами» ситуация выглядит иначе.

Еще в конце 1970-х гг. профессор Массачусетского технологического института (MIT) Томас Аллен исследовал роль коммуникации между инженерами и учеными в распространении промышленных технологий.

Выяснилось - чем дальше расположены рабочие места, тем меньше люди общаются друг с другом. При этом дистанция всего в 8 метров между рабочими столами снижала вероятность «разговора раз в неделю» до 5%. Профессор Аллен видел в этом проблему, поскольку считал коммуникации важнейшим условием успешности НИОКР.

Ну, так это было 40 лет назад! Разве чудеса информационных технологий не решают эту проблему?

Нет, не решают.

В 2017 году в MIT решили проверить теорию Аллена на примере самого Массачусетского института. MIT - глобальный лидер в инженерии и с онлайн-технологиями там должно было быть все в порядке. Ученые проанализировали данные о взаимодействии авторов более 40000 исследований и 2300 патентов, выпущенных и выданных в 2004–2014 гг. 33 научными подразделениями института.

Аллен был прав. Эффективность сотрудничества авторов, работающих в одном пространстве, оказалась более чем втрое выше, чем у тех, кто находится на расстоянии 400 метров друг от друга. На расстоянии тех же 400 метров вероятность взаимодействия снижается в два раза и более у авторов патентов.

Почему так?

Удаленная работа может повысить производительность при выполнении рутинных задач. Но для инноваций важнее личные коммуникации - многие идеи в академической или деловой среде рождаются именно при неформальном общении «за чашкой кофе».

В марте 2020 года, комментируя последствия социальных ограничений из-за карантина, пионер исследований «удаленной работы» профессор Блум сказал:

«Я опасаюсь, что через пять или десять лет мы увидим снижение долгосрочных темпов роста из-за того, что получили этот удар по инновациям»

Итак, мы отсидели на карантине четыре недели.

Министр экономического развития оценил потери для экономики в 100 миллиардов в день.

Считая только рабочие дни - минус два триллиона.

А сколько составили потери вашего «собственного ВВП» за этот месяц? Не в деньгах, а в доле от дохода. С учетом сокращенных зарплат, потерянных возможностей, замороженных проектов и всяких косвенных издержек?

Сбербанк с помощью опроса на «Рамблер» выяснил, куда граждане пойдут после снятия контрольно-пропускного режима.

Два самых популярных ответа - «на работу» и «искать новую работу»

А вы куда пойдете?

Экономист Дмитрий Прокофьев верно пишет о контролируемом усыхании российской экономики. Главная тактика властей – переждать период низких цен на нефть. Наверное, где-то к 2022-му цены отрастут. Т.е. нас ждут года полтора острой фазы кризиса (из которых первые полгода – очень острой фазы).
https://novayagazeta.ru/articles/2020/04/27/85117-dohodam-prikazano-padat

Государство отказывается выделять деньги на спасение экономики, предполагая, что у людей есть заначки (формально так – около 30 трлн. руб. на депозитах и до 10-15 трлн. под подушкой, в т.ч. в валюте; другое дело, что 90% этих денег приходится на верхние 10% населения), огороды, подработки в сером секторе экономики.

Но что потом, в 2022 году? Даже если нефть отрастёт, то скорее всего не до прежних величин в $60-65, а, как уже писал, где-то в коридоре $35-45. Если при $60-65 за баррель мы могли разогнать экономику только до +1-1,5% ВВП, то что станет с темпами при $40? Да еще каждый год от этой величины будет откусывать долларовая инфляция в 2% (за десять лет это четверть цены).
Без серьезных структурных реформ Россия превратится во вторую Аргентину, в странеу вечной рецессии.

В мое время рассказывали такой анекдот.

В Советском Союзе объявили, что коммунизм построен. И продукты можно получать каждому «по потребностям». На следующий день народ приходит в магазин, а там объявление. «На сегодня потребности в мясе, рыбе, масле, сыре, молоке - не установлено!»

Это я к чему.

К новости, что спрос на авиаперелеты упал на 95%, а цены выросли на 50-110%. Ну, надо как-то компенсировать убытки, борта пустые летают.

Кто сейчас полетит? Тот, кому кровь из носу надо лететь, хоть тушкой, хоть чучелом. Сколько скажут, столько и заплатит.

И тот, кто летит по начальственному делу - ему вообще фиолетово, какая цена, он и не знает, что в билете написано

Так вот, в представлении начальства именно так и должна будет работать посткарантинная экономика.

У кого есть любые деньги, и любая власть - для него будут и самолеты со сплошным бизнес-классом, и рестораны с расстоянием между столиками в десять метров, а бутик - так вообще на дом привезут, и в пустом зале Большого театра для десяти отборных человек будет танцевать на сцене черный лебедь.

А для всех остальных - в нормальной жизни потребности не установлено.
#ДмитрийПрокофьев

Европа заканчивает с домашним арестом экономики.

В Испании заводы и стройки заработали уже с 13 апреля. Правда, все должны быть в масках и на расстоянии. Со 2 мая всем должны разрешить прогулки и спорт.

В Австрии с 15 апреля открылись магазины площадью до 400м2 и общественные парки. До 1 мая заработают большие магазины, торговые центры и парикмахерские. С 15 мая возобновят работу рестораны и отели.

В Чехии с 20 апреля открыты университеты, магазины до 2500 м2, фитнесы и библиотеки. Остальные магазины и парикмахерские откроются с 11 мая, рестораны, отели, театры — с 25 мая.

В Германии магазины до 800 м2, книжные, автосалоны и магазины велосипедов открыты с 20 апреля. Если все будет хорошо, 4 мая откроются парикмахерские и школы.

27 апреля начали работу предприятия Швейцарии. Пока с ограничениями, а с 11 мая на работу должны будут выйти все.

С 4 мая на фабрики и стройплощадки обещают выпустить итальянцев.

Франция объявит о мерах по выходу из карантина 28 апреля, англичане планируют начать выходить на работу с 11 мая.

Нам обещают объявить о возможном смягчении режима содержания также 28 апреля
Как думаете, выпустят нас после майских праздников? Будем радоваться?

В связи с экспирацией контракта на нефть Brent все находятся в предчувствии новой сцены в картине «Нефтяной Армагеддон часть 2». Очень хочется опять обмениваться веселыми картинками с отрицательными ценами со словами «и так ведь бывает»…

Дополняют картинку фотографии нефтяных танкеров, переполненных «Черным золотом». Но вот цена спускается как-то вниз достаточно тягуче, как будто остатки нефти сползают вниз по вертикальной трубе.

Думается, что несмотря на безрадостную фундаменталку, нефть еще может показать игрокам на понижение зубы и, например, отскочив от 16, на более дальних контрактах прыгнуть без особых причин к 30. Напомню, что «история не повторяется, а рифмуется»…

Тем, кто шортит нефть, надо быть очень аккуратным, тем более гарантийное обеспечение перед праздниками подняли у нас..

Миллиардер Джеффри Гундлах (Jeffrey Gundlach) сообщил, что возобновил шорт по рынку с уровня 2 863 по индексу S&P 500 . Гундлах очень хорошо заработал на падении американского рынка акций и закрыл свои позиции шорт практически на минимуме рынка 19 марта, сообщив, что «прибыли были слишком велики, чтобы не снять жатву с рынка».

Сейчас миллиардер-инвестор снова пессимистичен по поводу перспектив быстрого восстановления финансовых рынков, а также считает , что благодаря действиям центральных банков индексы корпоративных облигаций стали одними из самых переоцененных активов.