Все, что вы хотели знать про льготную ипотеку, в одной статье

Начинаем год с науки! Сегодня в Вопросах экономики вышла моя статья «Массовая льготная ипотека: продлевать нельзя завершать».

Центральное место в работе занимает оценка масштаба эффекта замещения – доли льготных ипотечных кредитов, которые были бы выданы и на рыночных условиях.

Всю статью целиком прочтут, пожалуй, человека три (автор, рецензент и редактор), поэтому ниже часть выводов:

▪️В 2020 – 1П 2024 г. благодаря действию льготных программ было выдано лишь 0,6–1,2 млн новых ипотек в новостройках (20–40% от всех выданных льготных кредитов). Остальные 1,6–2,2 млн льготных кредитов (60–80%) были бы выданы по рыночным ставкам и без действия льготных программ – из-за благоприятных макро-факторов.

▪️Льготные программы создают больше всего дополнительного спроса в кризисные периоды и в условиях высоких % ставок (как во 2П 2023–2024 гг.). В ситуации экономического равновесия и тем более в период низких/нейтральных ставок общество субсидирует кредиты, которые были бы выданы и по рыночным ставкам. Не надо так.

▪️Широко распространено мнение, что рост цен на жилье в новостройках в два раза с 2020 г. произошел только из-за льготной ипотеки. Тем не менее, с 2020 г. цены на вторичное жилье выросли на 60%, ИПЦ и цены производителей стройматериалов – на 40%+, номинальные зарплаты – на 75%, строительная себестоимость (по ЕИСЖС) – на 100%+. Так что и без льготки рост цен был бы сильным. Насколько?

▪️Цены на жилье в реальном выражении (с коррекцией на ИПЦ) в 2020–2023 гг. выросли в большинстве стран: например, в США – на 27%, в Португалии – на 37%, в Хорватии – на 26%. Такую динамику связывают с постковидным восстановлением экономики и структурным ростом спроса на жилье после пандемии.

▪️Увеличение разрыва в ценах между первичным и вторичным рынком в РФ по большей части связано с льготной ипотекой. В 2018-2019 гг. разница в ценах составляла 10-15% (из-за разного качества, расположения жилья, «новый мерседес дороже старого» и вот это все, что давно обсуждалось). В 2024 г. разница в ценах превысила 45%. Часть этого роста связана с переходом на эскроу и улучшением качества первичного жилья, но основным фактором изменения разрыва в ценах все же стала льготная ипотека. Почему?

▪️Разница в ценах одинаковой квартиры на первичке и вторичке должна определяться дисконтированной суммой переплаты процентов за фактический срок погашения кредита. При рыночной ставке по ипотеке 20% и ставке по льготному кредиту 6% «справедливая» разница в ценах выше 40%.

🏗 При этом льготная ипотека поддержала строительную отрасль в период ее перехода на эскроу. Рост маржинальности строительства и высокий спрос помогли застройщикам пройти кризисы 2020 и 2022 гг., стимулировали строительство нового жилья (в том числе там, где раньше оно не строилось) и позволяли улучшать качество продукта.

⚡️Тем не менее, массовые льготные программы по большей части несут вред для экономики. Какие альтернативы можно предложить?

1) Ограничение числа льготных ипотек и четкие критерии получателей льгот (уже). Массовую льготную ипотеку можно запускать в качестве краткосрочной контрциклической меры поддержки спроса в период спада экономики.

2) Увеличение маткапитала и его индексация на фактический рост цен жилья, помощь в накоплении ПВ молодым семьям (если цель – социальная политика).

3) Другие креативные меры. Например, из-за высоких % ставок бюджет в 2021-2025 гг. потратил/потратит на субсидирование льготных ипотек ~4 трлн руб. На эти деньги Минфин мог засетапить своего застройщика, построить ~800 тыс. социальных квартир и бесплатно раздать их реально нуждающимся.

@helicoptermacro

Нефтегазовые доходы бюджета: итоги 2024 года

✔️Нефтегазовые доходы федерального бюджета по итогам 2024 г. выросли на 26%, достигнув 11,1 трлн руб. Это лишь на полтриллиона рублей меньше, чем в 2022 г., когда на фоне скачка сырьевых цен объем нефтегазовых доходов составил 11,6 трлн руб.

▪️Свыше 80% нефтегазовых доходов – до вычета субсидий для НПЗ – пришлось на два налога на добычу нефти. Поступления по НДПИ на нефть* увеличились на 25% (до 10,1 трлн руб.), а по НДД – на 59% (до 2 трлн руб.). Сказалось сокращение дисконта Urals к Brent: если в начале 2023 г. размер скидки составлял $30 за баррель, то к концу 2024 г. он едва превышал $10 за баррель;

▪️Суммарные поступления по НДПИ на газ и экспортной пошлине на газ выросли на 9% (до 1,9 трлн руб.). Одной из причин стало увеличение экспорта газа в Европу: по данным ENTSOG, поставки «Газпрома» в ЕС в 2024 г. выросли на 28% (до 86 млн куб. м в сутки);

▪️Поступления по НДПИ на газовый конденсат выросли на 47% (до 675 млрд руб.). Это компенсировало отмену экспортных пошлин на нефтепродукты, которые в 2024 г. были обнулены из-за налогового маневра.

▪️Прирост доходов по НДПИ, НДД и экспортной пошлине на газ нивелировал увеличение субсидий для НПЗ: выплаты по демпферу, обратному акцизу на нефть и инвестнадбавке по итогам 2024 г. выросли в общей сложности на 26%, достигнув 3,7 трлн руб., то есть исторического максимума.

✔️В 2025 г. нефтегазовые доходы бюджета могут сократиться из-за:

▪️Возможного развала сделки ОПЕК+, которое приведет к временному падению цен на нефть;

▪️Увеличения дисконта Urals к Brent из-за санкций в отношении танкерного флота;

▪️Сокращения экспорта нефти из-за санкций в отношении «Газпром нефти» и «Сургутнефтегаза», что будет отражаться на динамике нефтедобычи;

▪️Прекращения украинского транзита, из-за которого поставки «Газпрома» в ЕС в начале 2025 г. сократятся вдвое.

✔️Однако компенсирующую роль будут играть:

▪️Ослабление рубля, которое будет наиболее вероятным в первые месяцы 2025 г. из-за сокращения сальдо внешней торговли;

▪️Включение в расчет налоговой цены на нефть котировок ESPO, которые ближе к цене Brent, чем Urals;

▪️Сохранение нулевых пошлин на экспорт нефти, из-за чего налоговые обязательства нефтяников будут зависеть не от поставок за рубеж, а от объема добычи на скважине.

*Данные по приросту доходов по НДПИ на нефть приведены с учетом суммарных поступлений по НДПИ на нефть и экспортных пошлин на нефть за 2023 г.

Внедрение единого платежного QR-кода ограничивает конкуренцию, а значит, является монополизацией со стороны ЦБ, заявили в Госдуме.

В комитете по защите конкуренции Госдумы прокомментировали, что предоставление универсального QR-кода Национальной системой платежных карт (НСПК) остановит развитие программ лояльности и лишит граждан выбора платежного сервиса.
На сегодня унифицированный QR-код НСПК принимает все виды платежей, включая pay-сервисы банков, СБП, сервисы рассрочки и в перспективе — цифровой рубль, но не дает пользователям получать кешбэк от их банков.

Депутаты решили не дать возможности ЦБ монополизировать рынок платежных средств и выдвинули предложение отказаться от законопроекта положения о наделении банка исключительными полномочиями «по оказанию услуг по предоставлению универсального платежного кода».

Лед под ногами...! Снежные горы и ледяные поля на улицах зимнего Петербурга — привычная картина - так же как и поток обращений граждан к травматологам, ортопедам и… юристам

📌 Как много жителей Петербурга обращаются к врачам в зимний сезон с жалобами на травмы
📌 Почему нельзя откладывать обращение к травматологу
📌 Кому и как может помочь специальная обувь
📌 Какой ущерб падения и травмы приносят не только людям, но и экономике города
📌 Если вы все таки поскользнулись на улице — что делать, чтобы получить компенсацию ущерба

Как правильно ходить по улицам зимой, и как действовать, если вы все таки не смогли дойти туда, куда вам нужно — вместе с экономическим обозревателем, автором телеграм-канала «Деньги и Песец» Дмитрием Прокофьевым обсуждают:

🔹Антон Гудз — заведующий травматолого-ортопедическим отделением Национального медицинского исследовательского центра травматологии и ортопедии имени Р.Р. Вредена
🔹Екатерина Дембицкая — директор ортопедического салона сети ОРТЕКА
🔹Александр Чураков, юрист, начальник правового отдела Ленинградской областной торгово-промышленной палаты

Слушайте программу «Где деньги, чувак?!» в эфире радио «Комсомольская Правда в Петербурге», 92.0 FM в этот четверг, 16 января, в 17:03.

Подпишись
на Комсомольскую правду: СПб

Уважаемый Юрий Аммосов обратил внимание на цифру - количество бездомных, которое назвали Дарья Байбакова и Карина Гаринова со ссылкой на исследование компании Validata - 2 миллиона бездомных в стране со 140 миллионным (официально) населением, означает, что 1,5% жителей страны не имеет жилья.
Это действительно много, но авторы статьи «Что мы известно о бездомности в России», уточняют, что бездомность многолика, она может быть, например эпизодической - когда человек на какое то время может вернуться «под крышу», а потом вновь оказывается на улице, или когда он живет «на птичьих правах», которые может потерять в любой момент…
Так или иначе, «бездомность» гораздо ближе к каждому из нас, чем мы можем себе представить - что значит - причина бездомности - «потеря работы»? Это значит, что системы социального страхования на самом деле нет - если человек, столкнувшись с такой проблемой, может довольно быстро скатиться на дно…

И ещё - в статье, которую я цитировал, есть статистика- 20% бездомных, это люди с высшим образованием, 40% - со средним специальным. То есть ни диплом ни наличие профессии сами по себе тоже не страхует человека от социальной катастрофы…

Энергокризис – уже почти история

В 2024 г. цены на энергетическое сырье возвращались к норме, констатирует Кирилл @kirillrodionov Родионов.

✔️Нормализация видна по динамике цен в сравнении с 2022 г., когда сырьевые котировки достигли многолетнего максимума, в том числе из-за геополитики.

▪️Цена нефти Brent в 2024 г. снизилась на 19% (до $80,7 за баррель), а нефти Dubai – на 18%, до $79,7 за баррель (здесь и далее приведены средние значения в сравнении с уровнем 2022 г.);

▪️Цена газа на ключевом в Европе хабе TTF сократилась на 73% (до $392 за тыс. куб. м), а на Henry Hub, крупнейшем «узле» Северной Америки, – на 66% (до $78 за тыс. куб. м);

▪️Цена на энергетический уголь на хабе Ньюкасл (Австралия) снизилась на 61% (до $136 за тонну), а на хабе Ричардс-Бэй (ЮАР) – на 56% (до $106 за тонну).

✔️Рынки практически полностью отыграли шоки предложения, которые были связаны с эмбарго ЕС на импорт нефти и угля из России, сокращением поставок «Газпрома» в Европу и ограничениями на импорт австралийского угля в КНР.

▪️В случае нефти ключевую роль сыграло преодоление последствий пандемии COVID-19, а также быстрая электрификация наземного транспорта в КНР, где к концу прошлого года на долю электрокаров и всех типов гибридов приходилось уже больше половины продаж новых легковых авто (что привело к сокращению спроса на бензин);

▪️Для европейских цен на газ определяющее значение возымела политика экономии сырья в электроэнергетике, жилищном секторе и промышленности, в результате которой общий импорт газа в ЕС в период с 2022 по 2024 г. сократился на 18%, до 791 млн куб. м в сутки (данные ENTSOG);

▪️Сказалось и быстрое завершение «ренессанса» угля в развитых странах, который на поверку оказался «лебединой песней»: по данным Ember, выработка электроэнергии из угля в ЕС в 2024 г. сократилась на 41% в сравнении с уровнем 2022 г. (до 263 ТВт*ч), а ее доля – с 16% до 10%.

✔️Фактор геополитики пока что рано сбрасывать со счетов, однако пик энергокризиса уже позади. Это видно по январской приостановке украинского транзита, из-за которой цены на газ в Европе временно превысили $500 за тыс. куб. м, но всё оставались кратно ниже рекордных уровней 2022 г., когда средняя цена на TTF достигла $1444 за тыс. куб. м.

✔️Энергокризис – это фарш, который невозможно прокрутить назад. Сейчас этот тезис может показаться спорным, но через год он уже будет общим местом.

Кирилл @kirillrodionov Родионов – специально для @moneyandpolarfox

Актуальный мир вина, события и комментарии от
@wine_activity
(выпуск 5 от 17 января 2025 года)

🍺Китай попал в ТОП-3 поставщиков пива в Россию

КНР продала пива в нашу страну в 1,6 раза больше за 2024 год. На первом месте осталась Германия, хотя снизила экспорт на 24%. Чехия получила серебро. Кстати, уже утверждено повышение пошлин на солодовое пиво из "санкционных" стран. С 1 января 2025 пошлина выросла в 10 раз — с 0,1€ до 1€ за литр.

🍾2024 год — рекордный для Просекко

За прошедший год зона Просекко произвела 660 млн бутылок(!), что является рекордом для региона. Объёмы Просекко — это теперь почти четверть всего официального производства вин Италии. Для сравнения, у Шампани за этот год 271 млн бутылок. А производство всего игристого вина за 2024 год в России — 210 млн бутылок.

🤳Британские учёные одобрили Vivino

В Кембриджском университете анализировали Vivino, чтобы понять, можно ли доверять оценкам из приложения. Исследователи сравнили народные оценки с рейтингами профессиональных критиков на примере вин Бордо с 2004 по 2016 год и показали корреляцию до 48%, что признали значимым. Важно понимать, что сводный рейтинг в Vivino — это в любом случае не профессиональная оценка, поэтому решать вам, доверять ли общественному мнению.

Уважаемый @nizgoraev2 предлагает всем, кто готов поговорить о вине, пройти соответствующую анкету (и при желании, поделиться мнением с ее создателями)

18 января 1925 года, 100 лет назад, вышел первый номер журнала «Новый мир»

Нынешний крестьянин настолько сильно взбудоражен советской общественной культурой, что не принимать участия хотя бы в разговорах около сельсовета он не может.
Нынешний молодой крестьянин превосходно начинает разбираться в различных делах советского строительства, обнаруживая этим самым яркую жизнеспособность и рост политического сознания.
Правда,—таких сознательных пока меньшинство, но зато в этом стане—самые умные, самые энергичные, самые дельные, самые грамотные.
Значит, в будущем победа за ними.
И если бы не отцы - старики, которые упрямо гнут свою старорежимную линию, запугивая непослушных сыновей божьими бедствиями,—это сильное меньшинство могло бы от разумных разговоров перейти к делу.
Впрочем, это скоро так и будет.
А пока экономические обстоятельства требуют не ссор и крайностей меж отцами и детьми, а чисто делового примирения с верным
расчетом (со стороны сыновей), что так или иначе, все равно, непримиримые старики уйдут своей естественной дорогой.
Пожалуй, кроме этих двух лагерей, т.-е. красных сыновей и белых отцов, есть еще третий лагерь, не менее огромный и очень интересный.

Это лагерь молчальников-нейтралитетчиков.

Эта третья армия молчальников образовалась только за эти последние два года после очевидного несокрушимого укрепления советского строя, когда у многих отнялись языки городить чепуху против своей рабоче-крестьянской власти.
Главная масса молчальников составилась из хитрых мужичков, чтв «себе на уме».
Каждый, мол, знай про себя, а пока молчи.
Молчи и поглядывай, что будет дальше.
Молчи и жди, пока другие товарищи из лагеря сознательных, выбиваясь из сил, сделают за тебя великую работу общего строительства.
Молчи и слушай, слушай и молчи. Молчи так, как будто не понимаешь, что делается кругом и для кого делается и с кем делается.
Молчи и делай вид, что все, вокруг происходящее, как будто тебя особенно не касается и не волнует и говорить, мол, тут не о чем.
Молчи и никаких,—за тебя сделают.
Ох, и вообще велика эта армия молчальников в СССР.
А только подумать: что если бы эта армия нейтралитета вдруг чистосердечно призналась в глупости, в трусости, в преступности своего дипломатического молчания и взялась за дело всеобщего блага Трудового Союза.
То-то бы нашего полку прибыло!
Ведь несомненно, что всех молчальников объединяет одно состояние—психология поджидания: «поживем, увидим».
И, конечно, настанет момент и очень близкий, когда и этот лагерь молчания заговорит.
Тем более, что с каждым днем все тверже и могущественнее крепнет советская власть.
Чего ждать еще?
Тихой походочкой молчальники обходят то одну группу, то другую,—прислушиваются, принюхиваются, приглядываются, думают про себя, в землю поглядывают, мигают, покашливают.
— Михалыч, ты почему не пошел в члены сельсовета,—спрашивает рыжего молчальника парень,—тебя ведь выбирали, ну, и шел бы, а?
— Будет время—пойду,—был мрачный ответ.
— А теперь разве не время,—продолжал парень,—теперь-то только и время, а?
— Не приставай,—отрезал молчальник, уходя к другой кучке.
— Какого другого времени он ждет,—не унимался парень,— не понимаю, чорт его знает! А Михалыч—мужик толковый, ловкий, изворотливый. Зря пропадает для общества, зря. Говорят, что будто баба его задалила, сбила с толку, затормошила поповскими предсказаниями о страшном суде. Сковороды боится! Х-ха!

Вот другой молчальник медленно подошел к крыльцу кооперативной лавки, которая битком-набита потребителями.
— Видишь, Иван Андреевич,—заговорил ему навстречу Викул из деревни Шардино,—како товар хороший в кооперации и недорого, совсем недорого. Заходи, покупай.
— Успею, потом когда-нибудь,—обещал тихий — Успею, потом когда-нибудь,—обещал тихий сосед-молчальник, переходя к бабам, которые говорили о драконах.

Цитата: Василий Каменский. «По советским деревням. Ржаной народ у сельсовета». Журнал «Новый мир», №1, 1925 год

Дроны - 100 лет назад в «Новом мире»

Уважаемые коллеги @neverforgottenbooks и @eveningleningrad практически одновременно напомнили о 100 летнем юбилее знаменитого «Нового мира» - главного «толстого журнала» СССР, процитировав отрывки из статей «По советским деревням» и «Наводнение в Ленинграде»

Мы тоже решили перечитать тот самый первый номер «Нового мира» - и обнаружили там примечательный текст под названием «Последние достижения науки и техники», который мы и процитируем

«…науке и технике и этого мало. Они хотят сделать радиоволны тем же, чем являются человеческие нервы, т.-е. не только органами ощущения и восприятия, но и органами человеческой воли, продолжив их, так сказать, из человеческого тела в пространство.

Речь идет о растущих с каждым днем успехах управления по радио движущимися транспортными механизмами: автомобилями, кораблями, самолетами. При таком управлении может или только корректироваться по радио путь транспортной машины, управляемой людьми, или же она может двигаться сама, без людей, причем управление ее механизмами совершается по радио; эта отрасль радио называется «телемеханикой» и начала уже реально существовать за последние годы.

К первому роду управления по радио принадлежит, например, «радиолоцманство» для судов и самолетов. В первом случае на дне моря или реки по фарватеру укладывается электрический кабель, по которому проходит электрический ток, излучающий от себя электромагнитные волны. Вследствие этого, если судно снабдить с каждого борта радиотелефонными приемниками, то, когда судно будет идти прямо над кабелем, то в телефонах обоих приемников будет слышен одинаковый музыкальный звук, если же судно свернет с направления кабеля, то звук в одном приемнике ослабится, в другом—усилится.
К такого рода автоматическому лоцманству прибегают теперь в больших мировых портах, переполненных движущимися судами, и оно является наилучшим средством, обеспечивающим безопасность плава ния. В Нью-Йорке, напр., на дне порта уложено 25 килом, такого «кабеля-лоцмана». Такого же рода может быть и «аэролоцманство» для самолетов.

Телемеханика захватывает вопрос шире, она стремится управлять на расстоянии автоматами—кораблями, автомобилями, самолетами,— совсем без людей на последних.

Нечего и говорить, насколько важное значение для военных целей имеет практическое осуществление подобной задачи. Слишком заманчиво посылать на врага автоматы-танки, самолеты, сыпящие снарядами и бомбами, не жертвуя при этом жизнью своих солдат.

Американцы в 1921—1922 г.г. инсценировали грандиозные опыты бомбометания с самолетов по судам. Суда, понятно, были без людей и в большинстве случаев стояли на якоре, но один броненосец двигался без людей, управляемый по радио, причем радиоволны воздействовали на электрические приборы реле, управлявшие действием руля, паровых котлов и машин. , уд

Известно также, что за границей в глубокой тайне ведутся постоянные опыты над управлением самолетов и танков без людей по радио.
Но чтобы управлять по радио большим кораблем или даже танком,- необходимо управлять также действием движущих их механизмов.

Это почти невозможно при паровых двигателях или внутреннего егорания и вполне осуществимо практически только при двух условиях: 1) если в качестве движущих механизмов будут применены электродвигатели и 2) если питающий их ток будет вырабатываться вне их и будет им передаваться по радио.
Но таким образом мы подходим к проблеме радиопередачи энергии большой мощности, что сопряжено с весьма большими трудностями в виду того, что каждый радиопередатчик излучает из себя энергию во все стороны, как бы по радиусам гигантской шаровой поверхности, так что в каждый приемник попадает ничтожная часть от общего количества энергии, однако, вполне достаточная для целей радиотелеграфии и радиотелефонии»

Автор этой статьи - профессор Борис Лобач-Жученко, русский морской инженер, автор множества научно-популярных книг.

А «опыты бомбометания» ⬆️ о которых он пишет - это, конечно же, знаменитые эксперименты Уильяма Митчелла, выдающегося командира ВВС США и видного теоретика боевого применения авиации.

Уважаемые коллеги @rs_sever напомнили о прошедшем дне рождения великого, видит бог, художника Аристарха Лентулова, одного из столпов русского авангарда (там не все просто с датой его рождения, о чем коллеги и рассказывают).
Но Лентулов, в любом случае - гений, национальная гордость, и мы рады напомнить об этом.

18 января 1943 года - блокада Ленинграда была прорвана

В ночь на 18 января Звягинцеву позвонил командарм Духанов:

– Как обстановка? Немецких танков перед тобой больше нет?

– Только разбитые, товарищ «первый», – ответил Звягинцев.

– Молодец, подполковник! И бойцы твои молодцы! Передай им мою благодарность. Завтра к девяти тридцати прибудешь ко мне. Оставь за себя начальника штаба.

…В назначенное время Звягинцев был на КП армии. Но командующего там не оказалось.

Звягинцев решил зайти в оперативный отдел. В блиндаже за столом сидел полковник, видимо один из операторов, и кричал в телефон

– Соединились?! Где? У Рабочего поселка номер один?! Вот здорово! Так бы сразу и говорил. Давай, записываю! – И полковник, прижимая плечом трубку к уху и хватая со стола карандаш, стал записывать, повторяя вслух: – С нашей стороны… замполит батальона майор Мелконян… старший лейтенант Калугов… сержант Анисимов… С волховской майор Мельников… старший лейтенант Ишимов. Все. Понял!

Положив трубку, полковник радостно сказал:

– Наконец-то! Соединились!

– Товарищ полковник… – с трудом ворочая от волнения языком, проговорил Звягинцев, – я… правильно понял?.. Прорвали?!

– Раз соединились, значит, прорвали! Ты откуда такой непонятливый?..

Еще не веря самому себе, Звягинцев попытался осмыслить только что услышанное, но осознал, запомнил только одно слово. Оно было огромным, емким, как сама жизнь, громким, как удар гигантского колокола, радостным, как голубое небо, как солнце, – «прорвали!».

Цитата: Александр Чаковский. «Блокада»

Ключевые событие и тренды из мира энергетики – в недельном обзоре Кирилла @kirillrodionov Родионова

✔️Ключевым последствием включения ряда российских компаний в SDN-лист — список персоналий и юрлиц, с которыми запрещено взаимодействовать американским гражданам и компаниям — может стать сокращение российского энергетического экспорта. Этот эффект был заметен в прошлом году по угольной отрасли: в феврале 2024 года в SDN-лист попали СУЭК и «Мечел», в мае — «Сибантрацит», в июне — «Эльга» и «Коулстар», а в августе — «Распадская» и «СДС-Уголь». В результате, из-за опасения вторичных санкций, закупки российского угля стали сокращать даже те страны, которые продолжали импортировать его из России после 2022 года. Подробнее – в колонке для Forbes.

✔️В SDN-лист попало больше полуторасотни танкеров для перевозки нефти и сжиженного природного газа (СПГ). Информация о каждом из них включает наименование; флаг страны, под которым танкер осуществляет перевозку углеводородов; а также номер Международной морской организации (IMO) – уникальный идентификационный номер, который остается за корпусом судна вне зависимости от смены владельца, флага или названия. С формальной точки зрения, эти суда не смогут обслуживать российский нефтяной экспорт даже в случае перерегистрации в новых юрисдикциях. Нельзя исключать сценарий, при котором нефть из России будет сначала отгружаться на подсанкционные суда, а затем перегружаться на «чистые» танкеры.

✔️В ушедшем 2024 г. свыше 80% нефтегазовых доходов – до вычета субсидий для НПЗ – пришлось на два налога на добычу нефти. Поступления по НДПИ на нефть увеличились на 25% (до 10,1 трлн руб.), а по НДД – на 59% (до 2 трлн руб.). Сказалось сокращение дисконта Urals к Brent: если в начале 2023 г. размер скидки составлял $30 за баррель, то к концу 2024 г. он едва превышал $10 за баррель.

✔️К началу 2025 г. энергетические рынки практически полностью отыграли шоки предложения, которые были связаны с эмбарго ЕС на импорт нефти и угля из России, сокращением поставок «Газпрома» в Европу и ограничениями на импорт австралийского угля в КНР. Пик энергокризиса уже позади. Это видно по январской приостановке украинского транзита, из-за которой цены на газ в Европе временно превысили $500 за тыс. куб. м, но всё оставались кратно ниже рекордных уровней 2022 г., когда средняя цена на TTF достигла $1444 за тыс. куб. м.

✔️Добыча нефти в России – без учета газового конденсата и легких углеводородов (этан, пропан, бутан) – в 2024 г. составила 9,16 млн баррелей в сутки (б/с). По данным Управления энергетической информации (EIA), это на 4% ниже, чем в 2023 г. Для сравнения: в 2022 г. объем добычи составлял 9,75 млн б/с.

Выпуск от 19 января 2025 г. Кирилл @kirillrodionov Родионов – специально для @moneyandpolarfox