Мятежный капитализм
7.78K subscribers
1.07K photos
39 videos
22 files
2.3K links
Disclaimer: Все, что написано в данном канале - это мнение и рассуждения, а не рекомендации.
加入频道
Ну вот когда хорошо, тогда хорошо. Как ликбез. Но, на мой взгляд, есть пара важных дополнений. Помимо отсутствия квалифицированных кадров, которую теоретически можно решить раскулачиванием европейцев, чтобы потянуть замещение какой-то значительной части из 3 трлн. долл. импорта, есть проблема, для решения которой понадобятся триллионы долларов и долгие годы - инфраструктура, которой явно недостаточно для, так сказать, производственного рывка.

Второй важный момент, который хоть и не помешает созданию производств, но на который также стоит обратить внимание, это сокращение импорта, а точнее дефицита торгового баланса, которое подрывает устоявшиеся основы мировой долларовой системы. Так уж исторически сложилось, что с начала 1980-х годов, когда эта система начала выстраиваться в новой инкарнации, именно дефицит торгового баланса США обеспечивал и обеспечивает в течение 40 лет поставку, скажем так, equity-долларов во внешний контур.

Важно - не доллары, которые выданы в виде кредита изнутри контура наружу. Скорее даже наоборот - это доллары, которые получены в оплату товаров и услуг и их не надо возвращать, это собственный капитал компаний/физлиц и институтов и это обязательства американских банков во внешний контур (депозиты, расчетные счета и пр.). Именно эти доллары мультиплицируются в системе евродоллара и обеспечивают в нем приток новой ликвидности.

Собственно говоря, этих долларов будет постепенно становиться все меньше. Каков будет результат? Полагаю, гораздо меньший рост долларовой денежной массы за пределами США. Условно говоря, не соответствующий потребностям экономики. Ликвидности может подлить ФРС по уже открытым своп-линиям, а может не подлить, если на это будет, скажем так, протекционистская установка. Меньше ликвидности - выше стоимость денег. Вполне себе нормальный способ тормознуть развитие партнеров конкурентов.

Вообще, самое интересное - это даже не пошлины как таковые, а то, что будет с мировой финансовой системой происходить, исходя из этих вводных. Причем не "само собой" как последствие, а именно как целенаправленные действия. Будем посмотреть.

@moi_misli_vslukh
November 23, 2024
Nvidia с капитализацией около 3 трлн. долл. и выручкой 113 млрд. долл. против капитализации ТОП-10 нефтегазовых компаний в США около 1,3 трлн. долл. с выручкой 1,3 трлн. долл.

Мир сошел с ума, это совершенно точно. Пузыри, конечно, были всегда, но ощущение складывается такое, что их относительный масштаб был не таким. Хотя дело даже не в масштабе, а в простоте пузыря.

Другое дело, когда пузырь - это какая-то сложносочиненная история вроде пузыря ипотечных облигаций, который надувался на протяжении 40 лет и "пузырностью" было то, что потихоньку качество заемщиков начало сползать и цены на недвижимость перенадулись на 20-25%. Да, всего настолько, потому что с пика 2006 года до дна 2012 года индекс CSI снизился примерно настолько.

Что касается качества заемщиков, то там все разобрали уже вдоль и поперек - в самые дикие годы перед кризисом полного отстоя в ипотечных облигациях было-то 5-7% максимум.

Здесь же мы видим, что все как-то очень быстро, очень высоко, пузырь, в принципе, заметен невооруженным взглядом и все концентрировано в одной компании. Нет, отголоски ИИ-хайпа разносятся по смежным бизнесам и отраслям, рынок в целом в состоянии пузыря, но топ-звезда, на которую все это завязано, одна.

@moi_misli_vslukh
November 23, 2024
November 23, 2024
November 23, 2024
На самом деле в контексте последствий повышения ставки для бизнеса самому бизнесу тоже есть что предъявить.

Одно дело, когда у тех же девелоперов повышением ставки одновременно с отменой льготной ипотеки просто уничтожили спрос, то есть от них это, по большому счету, не очень зависило, а "накопить жирка" в период высокого спроса под такие шоки они, по большому счету не смогли и не могли. То есть, от них тут в принципе не особо что зависело. Максимум они могли, видя или предвидя риски, просто перестать строить, создав в моменте дефицит предложения на рынке, что тоже не очень хорошо. Зато были бы распроданы. Но процентный хедж тут не особо применим.

Другое дело торговые центры, которые с плавающими ставками попали в капкан. Восьмой-десятый капрейт по купленному объекту позволяет нормально обслуживать кредит по ставке 12-16% при 20/80 сразу после покупки. Да и то, только проценты, без обслуживания тела долга. Кто-то из них, конечно, купил или построил ТЦ какое-то время назад, так что с тех пор и ставки аренды подросли. Кто-то выкупал ТЦ у уходящих иностранцев, поэтому и покупали дешевле.

Но кто-то оказался в ситуации, когда построен объект с пылу с жару или под залог уже незагруженного долгом объекта был взят кредит, чтобы купить или построить что-нибудь ненужное. Ставки аренды пропорционально сейчас поднять точно не получится, поэтому и встает такая проблема.

И тут возникает вопрос - а почему не подумали над риском роста ставки, зачем взяли кредит не по фиксированной ставке, когда она была еще не такой большой, почему, понимая, что имеют относительно стабильный денежный поток у ТЦ без особого апсайда, взяли плавающую ставку?

Ответ, на самом деле, есть - просто за фиксированную ставку надо было банку доплачивать премию. То есть, как и все, кто нагрузился долгом по плавающей ставке, пожадничали, не посмотрев на риски того, что в управлении ДКП резьбу сорвет.

@moi_misli_vslukh
November 24, 2024
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
November 24, 2024
November 24, 2024
November 25, 2024
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
November 25, 2024
Ну да, конечно. Вот месяц еще давление на рубль побудет из-за прекращения операций с Газпромбанком, а потом заживем. В прошлый раз ждали, когда срок операций с Мосбиржей закончится, в октябре, если не изменяет память и обмена активами, который оказался пшиком. Тем временем рубль все слабеет. Похоже, что для того, чтобы выводить капитал поводы особо никому не нужны, а ограничения, судя по всему, не помеха. Через годик мегарегулятор опять какую-нибудь лазейку заметит.

@moi_misli_vslukh
November 25, 2024
ПЕРЕХОДНАЯ КОМАНДА ТРАМПА ГОТОВИТ ШИРОКОМАСШТАБНЫЙ ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ ПЛАН, КОТОРЫЙ БУДЕТ ЗАПУЩЕН В ТЕЧЕНИЕ НЕСКОЛЬКИХ ДНЕЙ ПОСЛЕ ВСТУПЛЕНИЯ В ДОЛЖНОСТЬ

-Трамп собирается противостоять МЭА из-за фокуса на зеленой энергетике
-Трамп может приостановить финансирование МЭА, если агентство не переориентируется на нефть и газ
-Трамп планирует отменить план Байдена по чистой энергетике и подчеркнуть роль природного газа
-Трамп планирует быстро предложить больше оффшорных лизинговых контрактов для торгов
-Трамп ускорит выдачу разрешений на бурение нефтяных и газовых месторождений на федеральных землях и увеличит продажи
-Трамп планирует запросить деньги у конгресса для пополнения Стратегического нефтяного резерва
— источники RTRS

Конечно, самый интересный пункт тут последний. Нет, пришибить ESG - это тоже правильный шаг, чтобы назад к традиционным источникам энергии рыночек подтокнуть и цены на нефть от спада на фоне замедления экономики удержать. Но прямое влияние на спрос через покупки в SPR - лучше. Так что я бы за значительное падение цен на нефть в обозримом будущем не переживал. Администрация поможет.

@moi_misli_vslukh
November 25, 2024
Это было бы очень смешно, если бы не было так грустно👇

Но вообще, я, по собственным заветам, буду потихоньку подбирать Сбер. Может он еще упасть? Может. Может в следующем году прибыль быть меньше, чем в этот из-за создания резервов? Может. Может даже упасть, как в 2020 и 2022 году. Но уж больно хочется начать подбирать по Р/BV 0,75х и ниже в долгосрок.

@moi_misli_vslukh
November 26, 2024
Forwarded from angry bonds
#IPO_SPO
у нас сегодня новости почти как в "камеди клаб", но времена такие.
Чиновники ищут способы привлечь средства на фондовый рынок. Интересно, ЦБ подключили?))

Я кстати по старой привычке подготовил предложения (руки то помнят):
Давать предприятию льготный кредит только после того, как оно вышло на IPO. И в размере не выше привлеченного в акции.

Чтобы они тут не того, не схематозили.
В общем, как в старые времена: один батон сервелата в одни руки.
November 26, 2024
November 26, 2024
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
November 26, 2024
November 27, 2024
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
November 27, 2024
Про крупных финансовых спекулянтов, покупающих валюту можно вспомнить незабвенный ВТБ, который стабильно зарабатывал треть чистой прибыли на ослаблении рубля.

Но вообще посыл правильный. Как всегда, все происходит внезапно. Третий год под санкциями и вдруг (ВДРУГ!!!) ввели санкции против ГПБ. Кто бы мог подумать, что к таким событиям можно подготовиться заранее.

Вдвойне правильный посыл про то, что ослабление началось не вчера. Традиции не нарушаются.

@moi_misli_vslukh
November 27, 2024
А что, цифровой рубль у кого-то уже есть? И кто-то собирается в ближайшие года полтора-два хоть какое-то время держать цифровой рубль, по которому не будут начисляться проценты вместо того, чтобы конвертировать его в обычный?…

@moi_misli_vslukh
November 27, 2024