Однажды был такой проект по строительству газопровода из Катара через Саудовскую Аравию, Иорданию, Сирию и Турцию в Европу. Проект был интересный, газа в Катаре много, но, очевидно, был не интересен нам в конкуренции Газпрома на газовом рынке Европы.

Ходили слухи, что Асад по-товарищески его блокировал, но именно из-за этого и началась у него революция с повстанцами-террористами. Кто был в ней заинтересован экономически можно догадаться, достаточно на карту посмотреть.

Прошло с тех пор 10 лет, газопровод не строился, но на днях пошли сообщения о возможном перезапуске проекта. Единственный момент - понятно, зачем это Катару и Турции, но непонятно, зачем это американцам, которые с тех пор нарастили мощности по СПГ и не в чьих интересах источник дешевого газа для Европы. Будем с интересом наблюдать.

@moi_misli_vslukh

К вопросу о постколониальных разделах границ. Эрдоган мощно выступил. Не то что пересмотреть переделы границ пост-вторая мировая война, а, так сказать, вернуться к истокам и пересмотреть переделы пост-первая мировая война.

Заходит с другой стороны - не отказ от колониализма, а возврат в турецкому империализму. Подобных бардака и разборок, судя по всему, будет становиться все больше.

@moi_misli_vslukh

Коллега, причины, почему после инверсии кривой доходности могут быть хоть эндогенными, хоть экзогенными, но факт остается фактом. Всегда, когда инверсия заканчивалась наступала рецессия (серые полоски на графике).

Я бы объяснил это так - инверсия исчезает, когда ФРС начинает резво снижать ставку (то есть, краткосрочная ставка снижается и это действует на краткосрочные доходности вниз, а долгосрочные доходности на снижение ставки реагируют слабо, потому что определяются больше инфляционными ожиданиями), а снижать ее они начинают особо резво, когда в экономике в целом или финансовом секторе в частности что-то начинает мощно пригорать.

Но нюанс в том, что снижение ставки не помогает - никто на фоне «пригорания» в экономике или банках вдруг не начинает кредитоваться и расти. То есть, снижение ставки не может предотвратить рецессию - это миф. И не важно, эндогенная она или экзогенная.

@moi_misli_vslukh

#наукадоказала
Материал про инфляционные ожидания на ECONS примечателен во всех отношениях.
Он против воли акцентирует внимание на колоссальном манипулятивном потенциале, который заключен в данном показателе (см., например, формулу определения ключевой ставки) - показатель наблюдается на основе выборочного обследования, соответственно, нет никакой проблемы правильно подобрать выборку под желаемые результаты. Кроме того, есть и большой фактор субъективности - потребительские корзины у всех действительно разные и способность точно определить "индивидуально наблюдаемую" инфляцию тоже (не все как профессор Абрамов ведут достаточно подробный учет расходов).
Получается интересный феномен - наиболее важные решения принимаются на основе наименее точных исходных данных.
Хотя по большому счету все эти странности идут от превращения инфляции (как и ВВП) в политический инструмент. Как только отпадет надобность меряться у кого больше ВВП (сейчас в США мейнстрим поутих, потому что Китай вышел на первое место по ППС, но видимо надо чтобы вышел и по номиналу) и инфляцией (когда у всех шарахнет гипер и будет глупо хвастаться - вот у меня всего 1024%, а у тебя 1111%), может быть мы наконец-то сможем вернуться к интерпретации показателей системы национальных счетов в том виде, как это предполагал Василий Леонтьев.

Трамп хочет заставить европейцев покупать больше мяса из США.

Европейцы, кстати, в этом смысле и хитрые, и прагматичные. С одной стороны, пищевые стандарты у них, скажем так, более ориентированные на человеческое здоровье. С другой стороны, они таким образом защищаются от импортной продукции с меньшей себестоимостью.

Которая достигается не только за счет более низких цен на корма (внутри США зерно стоит все-таки дешевле), но и за счет использования стероидов, благодаря которым те же бычки растут куда как лучше.

По тем же двум причинам, кстати говоря, у нас запрещена говядина из той же Австралии, где находили следы тренболона.

Но деваться европейцам, похоже, некуда. Придется глаза на качество и здоровье подзакрыть, чтобы Донни не прогневать.

@moi_misli_vslukh

В дополнение к посту выше. Чего, как мне кажется, не могут понять многие, включая наш ЦБ, так это того, что а)для того, чтобы перекинуться из экономического роста в рецессию нужны очень небольшие изменения и б)настроения потребителей и бизнеса являются определяющими в росте/спаду экономики.

Говоря про последнее можно воочию наблюдать, как Китай пытается с окончания ковидных локдаунов разогнать спрос всеми правдами и неправдами. Многие три года просидели почти буквально взаперти и мотивация к труду и потреблению пропала.

Так и, в целом, с рецессиями. Если люди и бизнес верят в то, что настают тяжелые времена, то экономический спад случится. Просто потому, что они начнут меньше потреблять, меньше инвестировать.

Возвращаясь к небольшим изменениям, которые нужны для рецессии. Достаточно:
1)Убрать дефицит бюджета в 3 трлн. руб. и темп роста ВВП снизится на 1,5%;
2)Тормознуть в 2 раза инвестиции бизнеса с 10 трлн. руб. в год до 5 трлн. руб. в год (как во времена до 2022 года) и темп роста ВВП снизится на 2,5%;
3)Достаточно объему выдачи ипотеки упасть с 8 трлн. руб. до прогнозируемых 2 трлн. руб. и темп роста ВВП снизится на 3%
4)Населению (конечное потребление у нас составляет около, скажем, 50% от ВВП) достаточно поверить в то, что настают тяжелые времена и сократить свои расходы на 5%, сэкономив их и темп роста ВВП сократится на 2,5%.

Я конечно упростил, но суть примерно в этом. Процентные изменения в потреблении у занервничавшего населения приводят к тому, что экономика расти перестает (в год сокращения), а при добавлении других факторов она впадает в рецессию.

@moi_misli_vslukh

Кстати говоря, возвращаясь к нормальности как идеологии на экспорт. Можно сказать, что Трамп лишил нас этой монополии в западном инфополе. В администрацию он себе набрал белых цисгендерных мужчин и белых гетеросексуальных женщин, говорит правильные консервативные вещи. Потому и воспринимается, конечно, как наш слон. Но слон-то на деле идеологический конкурент.

@moi_misli_vslukh

США поставили Тайваню первую партию из 38 танков Abrams — AFP

Я извиняюсь, может быть знающие коллеги подскажут, а… на кого Тайвань собирается нападать? Танки ведь для прорыва обороны нужны? Или глобальная военная наука шагнула вперед?

@moi_misli_vslukh

Коллеги, вам бы все хиханьки да хаханьки. Тут целый президент не последней страны в тему вписался, а вы все "памп, памп".

Шутки шутками, но тайная это ложа или явная лажа - еще очень большой вопрос. Тему ИИ уже какой год качают, а исчезать с радаров она пока что не спешит, потому что если тема эта умрет, то и весь рынок вместе с ней и будет у них дубль два от "кризиса доткомов" - спровоцированная обвалом рынка рецессия.

Too big to fail во плоти.

@moi_misli_vslukh

Согласен, чушь полная. Как-то уже вся эта зеленая повестка в инфополе устоялась, даже особо не воспринимается. Но, в целом, под эгидой заботы об экологии сейчас какую-только ересь не творят.

Ладно, еще в историю с ветряками и солнечными панелями можно было поверить, не послушав специалистов, которые говорили о том, что большая доля прерывистой генерации и системе навредит, и скачки цен устроит. Кто надо на этой теме заработал. У нас, кстати, тоже.

На налогах за коровий и свиной метан, как мне кажется, люди уже что-то должны были начать подозревать.

Теперь до наличных добрались. Возможно (только возможно) кто-то начнет подозревать, что не дело главы ЕЦБ рассуждать об отказе от наличных ради борьбы с экологией. Есть темы поважнее. Да и что-то тут нечисто.

@moi_misli_vslukh

Не знаю на счет трампоралли, но доллар, что бы мы о нем не думали в долгосроке, растет и достигает локального максимума.

Означает это ничто иное как бегство в доллар. Правда... есть один нюанс. Распродажа сегодня была не только в акциях, но и в облигациях. Так что еще особо непонятно, кто куда побежал и что покупал.

Сегодня 2-5-10-20-30 летки упали, а, например, доходность по 10-леткам выросла (лишнее доказательство того, что на доходность долгосрочных трежерей влияет все, что угодно, кроме ставки ФРС) ближе к уровням осени прошлого года-весны этого года.

Короче говоря, было сегодня красиво и панично - любо дорого посмотреть. Посмотрим, чем еще завтра японские самураи порадуют. У них, вроде как, на повестке было повышение ставки, но могут и забояться.

@moi_misli_vslukh

Пока в США доходности 10-леток растут, в Китае доходности валятся. Бегство в безопасные активы во плоти.

Условно-безопасные, конечно, потому что уровень госдолга у китайцев, если корректно считать все государственные образования, будет не сильно меньше, чем в США. С другой стороны, управляемость экономики у них повыше, так что и рисков поменьше.

С третьей стороны, дефляционные риски у них все-таки повыше, чем инфляционные, какой бы импорт инфляции по сырью у них ни был. Успешные попытки амеров по огораживанию Китая кроме как к разбалансированию спроса и предложения не приведут, а значит цены производителей будут под давлением. Особенно учитывая, что и внутренний спрос все никак не хочет желаемыми темпами расти.

Так что спрятаться в 10-летки вместо инвестиций в реальный сектор - вариант неплохой.

@moi_misli_vslukh

Экспортерам могут разрешить не зачислять в уполномоченные банки экспортную выручку в иностранной валюте - interfax.ru

Чего уж там. Горит сарай, гори и хата. Предлагаю отменить еще и обязательную продажу валютной выручки. Даешь истинно плавающий курс... в условиях огромного количества внешних ограничений.

Но это я так, поворчать. Вообще, я еще года полтора назад сказал, что не надо недооценивать риски зарубежных банков (особенно банков дружественных и соседних СНГшных стран - Армении, Грузии, Киргизии, Казахстана и пр.), в которых экспортеры-импортеры и физлица хранят деньги и через которые осуществляют операции.

Вероятность увидеть "Банк Кипра 2.0" далеко ненулевая. Долговой кризис он, знаете ли, в текущих условиях имеет свойство быть глобальным.

@moi_misli_vslukh

Коллега, не соглашусь, Ростелеком выглядит достаточно интересно только стрелочками на графике.

По факту - хоть EV/EBITDA у него и всего 2,33х, но Р/Е аж 6,25х. Чистая прибыль за 4 года росла со средним темпом 14%. Выручка вообще на 10%, то есть даже инфляцию не догоняли. Дивдоходности были исторически вообще преимущественно однозначные - 5-10%.

Я понимаю, есть какая-то магическая сила притяжения к телекомам, но есть то, что и по Р/Е в 2 раза дешевле стоит, и темпы роста с дивдоходностью получше показывает. Даже несмотря на 2 кризисных года из последних 4х.

@moi_misli_vslukh