Японские власти отменили последние правила, содержавшие требования направлять документы в правительственные органы на дискетах (гибких магнитных дисках, флоппи-дисках).
"Мы выиграли войну с дискетами", - заявил министр цифровизации страны Таро Коно, запустивший кампанию по отмене дискет в 2021 году.

Дискеты, созданные в 1960-х, широко использовались в японских госучреждениях. При этом Sony, последний производитель этого вида носителей информации, перестала выпускать их в 2011 году.

Стандартная дискета способна вместить 1,44 Мб данных, напоминает BBC. Для того, чтобы перенести информацию с флешки на 32 Гб, потребуется свыше 22 тыс. дискет.

Попытки цифровизации в Японии встречают сопротивление со стороны консервативно настроенных японцев. В частности, до последнего времени в стране активно применялись факсы, а последний в Японии оператор пейджеров прекратил работу только в 2019 году.

Локомотив технического прогресса в прошлом завис где-то на 30 лет в развитии прикладных технологий. Это, кстати, можно было видеть по машинам той же Тойоты, где до недавнего времени (около 2020-2021 гг.) были совершенно убогие камеры и экраны у магнитол, которые еще тормозили и нормального тачскрина не имели. Сейчас стало получше, но с китайцами не сравнить.

Не знаю, что это - ментальность или что-то еще, но такой консервативный подход однозначно и на развитие экономики в целом влияет. Я как-то смотрел документальный фильм Познера с его поездкой по Японии (2021 год) и там был интересный момент. Он встречался с японскими школьниками-выпускниками. Они ему прямым текстом говорили, по смыслу, что у них нет будущего и их ждет очень высокая конкуренция и при поступлении в ВУЗ, и дальше при работе.

Не знаю, может быть это следствие того же экономического упадка последних 30 лет. Но, по сути, это похоже на то, что произошло с китайцами после 3 лет локдаунов - демотивация молодежи на достижение и превозмогание.

В общем, внезапный главный вывод, что поведенческая экономика - недооцененная наука.

@moi_misli_vslukh

Рост ставки ЦБ перестал давить на маржу банков. Раньше она снижалась во время циклов ужесточения монетарной политики — исследование АКРА

Тоже мне, Америку открыли. Доля корпоративных кредитов с плавающей ставкой с 36% до 50% за 3 года выросла. Раньше вкладчик недополучал процентов по депозиту, теперь заемщик платит по полной. В целом для экономики все равно, а вот для финансовой стабильности это, все-таки, похуже.

@moi_misli_vslukh

В контексте этой обложки весьма интересно, что The Economist - это рупор Ротшильдов. Неужели договорились наконец-таки? Они, конечно, не совсем те глобалисты, но, похоже, действует принцип "враг моего врага - мой друг".

@moi_misli_vslukh

победа Трампа повышает вероятность более высокой инфляции и укрепления доллара, учитывая его обещание увеличить пошлины на товары из других стран и более жесткую позицию в отношении иммиграционной политики — JPMorgan

Как обычно, одни подразделения JPMorgan вливают в уши чушь, другие - говорят правильные вещи. На примере выше мы видим скорее второе.

На счет доллара не уверен, потому что его курс определяется финансовыми потоками, а не торговлей, но именно протекционизм и размежевание рынков/перестройка цепочек поставок бустит глобальную инфляцию. С учетом того, что процесс еще только-только начался с ковидом, а с приходом Трампа он однозначно усилится, можно считать, что предпосылка про высокцю инфляцию (здесь, скорее всего, речь идет про то, ято инфляция будет выше таргета ФРС в 2%) верна.

Но вот в чем я, все-таки, не уверен, так это в том, что направление финансовых потоков не изменится. Нет, конечно, доллар может вполне остаться лучшим среди худших валют, но в какой-то момент, когда финансовый сектор все-таки взорвется в результате рецессии, ставку придется снижать и опустить ниже инфляции. То есть, порушить или, скажем так, поставить под вопрос, в очередной раз, резервный статус доллара, сделав невозможным сохранение покупательной способности денег.

Так что курс к валютам может и укрепляться, но к другим резервным активам, вроде золота и товарам значительно слабеть.

@moi_misli_vslukh

ФРС: оценки основных классов активов высоки по сравнению с фундаментальными показателями

FED: VALUATIONS ARE HIGH RELATIVE TO FUNDAMENTALS IN MAJOR ASSET CLASSES

Обычно рынок с блокнотом и ручкой записывает за Пауэллом, чтобы расшифровать значение фраз в том, что касается ставок, после чего доходности по бондам начинают ездить туда-сюда, все начинают перезакладывать вероятности снижения ставки и пр. Но в данном случае речь идет все-таки про фондовый рынок и не до конца понятно, как на такие слова рынок прореагирует.

Но, в целом, то, что текущая оценка S&P500 и всех других индексов, а также, в частности, "великолепной тройки/пятерки/семерки" неадекватная очевидно любому, кто хотя бы одну книжку по инвестиционной оценке прочитал.

В общем, я бы посмотрел, будет ли широко обсуждаться этот инфоповод или нет, чтобы понять, впитал ли рынок такой комментарий от ФРС или обтёк.

@moi_misli_vslukh

Ну что, безработица в США постепенно растет. Было 4.0%, стало 4.1%.

По сравнению с рецессиями 2001 и 2008 годов можно видеть, что идет все более плавно, но ранее при таком росте уже объявляли рецессию. Объявляли правда 2 квартала спустя. Есть у них такая организация, NBER, в которой сидят ученые-экономисты и на колоде карт решают, наступила рецессия или нет.

Так что если они решат к концу года, что таки да, наступила, то раскинут они ее обратно задним числом на 2 квартала.

UPD: с рабочими местами очковтирательство по-прежнему продолжается.

@moi_misli_vslukh

Спасибо коллеге за дополнение к посту выше:
"Мятежному капиталисту" от "позора русской эмиграции" экстренная телеграмма.

Я думаю, дорогой друг, что Вы правы, ожидая рост инфляции и^ в целом, я соглашусь с Вашими выводами. Хотелось бы добавить, что мы увидим короткий период, в который JPM будет прав об укреплении доллара.

А все потому что вновь сформированный центр кап системы в северной Америке, будет радостно кЮшать вновь сформированную периферию - Европу.

Предпосылки для этого успешно заложены ковидом-СВО/санкциями и:
а)связями Европы с рынками сбыта на востоке;
б)дешёвыми источниками энергии и сырья на востоке, которые были утеряны вследствие санкций;
в)дешевыми источниками энергии и сырья в Африке - тут наши и китайцы стараются и потихоньку им их обрубают.

Но временное укрепление доллара не должно нас смущать, оно продлится ровно столько, на сколько хватит ресурсов периферии (а у Европы они значительные).

Вспомните кризис кап системы в 80-х, там западная капиталистическая система поправила свои дела за счёт распада Советского Союза и стран восточного блока, плюс договоренности по сотрудничеству с Китаем, а это, в совокупности, жирнючая переферия, которой хватило лет на 20+.

@moi_misli_vslukh

Коллега, а я вот не уверен, что заход Зимбабве на "валюту, обеспеченную золотом и корзиной металлов" закончится хорошо. Причина тому - отрицательный торговый баланс страны.

Суть в том, что такая валюта, по умолчанию, должна быть конвертируемой в это самое золото или корзину валют, иначе это просто слова африканской страны о том, что там есть какое-то там золото. И тогда исход один, но двумя путями (описываю утрированно):

а)Экспортеры в Зимбабве получают прекрасную обеспеченную золотом валюту и подкапливают ее. Как только накопили ее достаточно они, понимая все риски Зимбабве, начинают конвертировать ее в золото и это золото увозить в родные пенаты.

б)Параллельно с этим, происходит кредитование в этой валюте, а значит денежная масса начинает превышать денежную базу. Поясню как работает кредитный мультипликатор. Изначально есть Х единиц валюты, обеспеченной У тонн золота. Они кладутся кем-то на депозит. Банк выдает эту валюту в виде кредита кому-то еще - трейдеру, производителю или кому-то еще.
Соответственно, теперь на депозитах лежит 2Х валюты (обязательства банка перед вкладчиками), а у банка в активах Х валюты и Х кредита, номинированного в валюте. Потом это происходит еще и еще раз и в обязательствах банка 4Х валюты, а в активах 3Х кредитов в валюте и Х самой валюты.
Так вот, если кто-то (например, те же зарубежные экспортеры), начинают забирать эти У тонн золота, то и так недообеспеченная денежная масса становится совсем не обеспеченной и валюта превращается в ту же бумажку.

В принципе, так накрячился "золотой доллар" к началу 70-х - обеспечение составляло считанные проценты от денежной массы, ввиду того, что денежная масса росла, а золото из-под нее потихонечку забиралось. Причем, это-ж США были, светоч сияющий на холме, а тут африканская страна, доверия ей по умолчанию меньше.

В общем, перспективы сомнительные. Не говоря уже о другой проблематике любой валюты, привязанной к золоту, пока существуют фиатные валюты.

@moi_misli_vslukh

Япония: грузовой конвейер длиной 500 км

В Японии собираются построить контролируемый ИИ конвейер Autoflow Road для перемещения грузов между Токио и Осакой на расстояние 500 км. Об этом объявил министр транспорта Тицуэ Саито. Конвейер пройдет по специально построенным подземным тоннелям. Он заменит 25 тыс. грузовиков, которые сегодня перевозят грузы по этому маршруту. Использование конвейера даст возможность разгрузить дороги и снизить углеродный след перевозок. Кроме того, запуск конвейера позволит справиться с дефицитом водителей грузовиков, который, по прогнозам экспертов, обострится к 2030 году.

Я извиняюсь, но в свете новости про отмену дискет и текущего финансового положения Японии, проект с контролируемым ИИ тоннелем в 500 км выглядит примерно так же как «горизонтальный небоскреб» арабов, который сократился с 200 км длины до 2 км. Ни денег, ни технологий, ни компетенций в проектировании и строительстве на это уже не хватает.

UPD: есть хороший калькулятор, который показывает, что, например, в США тоннель стоит только прокопать и проложить 1.5 млрд. долл. за 10 км. Это еще откаты и технологическое оборудование не включено. Хотя другие источники говорят даже больше.

@moi_misli_vslukh

По итогам выборов во Франции, где, конечно, правые Ле Пен не получили большинства, но от совокупного большинства у правых и левых бардака добавится, вспоминается то, что я писал еще в мае прошлого года:

Я уже говорил, что рассчитывать на нормализацию отношений и снятие санкций можно будет тогда, когда национальные элиты в той же Европе немного воспрянут и возьмут власть в свои руки. И я не про госпереворот)

Выборы в парламент Германии будут в 2025 году, поэтому подождать, как мне кажется, осталось пару лет. К тому времени еще и финансовые/атлантические/глобалистские элиты чуть подослабнут (прим. ослабление тех же глобалистов мы уже увидели) ввиду идущего и надвигающегося кризиса, но непонятно, кто по итогу окажется с большими ресурсами.

Но рассчитывать на то, что эталонная немецкая промышленность за 2 года скончается по-моему наивно. Mittelstand все еще силен. Как и на то, что они вдруг решат провести досрочные выборы и проблема решится раньше.

В принципе, французы решились на досрочные выборы, как и британцы. Но у британцев все попроще, у них что консерваторы, что лейбористы - одна фигня. Несистемной оппозиции там нет, спонсоры у этих партий, если посмотреть, совсем неполярные.

Кстати говоря, интересно порассуждать, почему французы-таки решились. Возможно, есть понимание, что чем дальше бы шло дело, тем больше шансов у Ле Пен набрать большинство. Так что внезапные выборы - хороший вариант не дать подготовиться и зафиксировать систему с противоречиями.

По большому счету, остались только выборы в Германии. Большинство правящей коалиции было под вопросом еще год назад, так что шансы на то, что какие-нибудь "почвенники" получат значительную долю голосов высоко.

Но есть ощущение, что одного электорального цикла для смены курса по отношению к России все-таки будет недостаточно. Будет что-то похожее на то, к чему пришло дело во Франции - мешанина противоположностей.

Да и не нужно никому пока что налаживание отношений. Цели не достигнуты. Так что 2028-2029 - более реальный срок для какого-то разворота в нашу сторону.

@moi_misli_vslukh

"Листая старенький айпад". Причинно-следственная связь.

Иногда, читая статьи в зарубежных изданиях мне начинает казаться, что я живу в каком-то сюрреалистическом мире. В мире, в котором логика работает как в книжке в Алиса в Стране Чудес.

Так вышло и в этот раз со статьей NY Times, которая называется «Резервное питание: потребность растет, если вы можете себе его позволить». В ней рассказывается о людях, которые борются с перебоями в подаче электроэнергии в США. Причем, эта проблема только нарастает в первую очередь из-за проблем с энергетической инфраструктурой (да-да, там не только с железнодорожным полотном проблемы).

Но самое интересное в том, как авторы статьи искажают реальность и меняют акценты:
"По мере того, как изменение климата усиливает аномальную жару, периоды холода и другие экстремальные погодные условия, отключения электроэнергии становятся все более частыми. Согласно правительственным данным, проанализированным некоммерческой группой ученых Climate Central, за 11 лет до 2021 года в Соединенных Штатах произошло 986 ​​отключений электроэнергии, связанных с погодой, что почти вдвое больше, чем за предыдущие 11 лет. По данным Управления энергетической информации, средний потребитель электроэнергии в США в 2021 году потерял электроэнергию почти на восемь часов, что более чем в два раза больше, чем в 2013 году, самом раннем году, за который доступны эти данные."

Судя по всему, для авторов энергосеть — это абстрактная «вещь», которая прекрасно работала, пока погода не изменилась. В этой статье в принципе не рассматривается то, как на ситуацию с отключениями повлияли изменения в сети, такие как появление прерывистой генерации (ветер и солнце).

Единственное, что авторы подметили правильно, но опять в своем климатическом контексте:
"Эксперты в области энергетики предупреждают, что перебои в подаче электроэнергии станут более частыми из-за экстремальных погодных условий, связанных с изменением климата. И эти отключения повредят большему количеству людей, поскольку американцы покупают электрические системы отопления и электромобили, чтобы заменить газовые и дровяные печи и транспортные средства, работающие на ископаемом топливе, [осуществляя] сдвиг, необходимый для ограничения изменения климата.

«Сети станут более уязвимыми», — сказал Наджмедин Мешкати, профессор инженерии Университета Южной Калифорнии и эксперт по реагированию на стихийные бедствия. «Это усиливает разрыв между богатыми и бедными.»".

Дальше там все еще интереснее. Вместо того, чтобы подвести логику к тому, что надо что-то делать с выравниванием генерации и изношенной электросетью, авторы продолжают рассказывать о прелестях солнечных батарей на крыше дома за 50 тыс. долл. и независимости от электросети. В общем, предлагают удвоить усилия.

Если честно, я в такой логике вижу некоторый экономический смысл. Гораздо проще вместо того, чтобы вкладывать деньги в электросеть убедить потребителя потратить сравнительно большие деньги на то, чтобы решать проблему, которую не он создал.

@moi_misli_vslukh

"Листая старенький айпад". Засуха.

Прочитал тут интересную новость:
Le Monde: правительство Испании объявило об исключительных мерах по оказанию помощи фермерам и финансированию инфраструктуры, обеспечивающей доступность воды для полива сельхозугодий – выделено 2,2 млрд €.

По сути, проблем из-за изменений климата у сельского хозяйства может быть две. Стабильное снижение осадков из года в год и нерегулярность осадков. То есть, один год осадки выпадают зимой, когда не надо, потому что на поле ничего не растет, летом засуха, а другой год сухая зима, а с весны начинают лить дожди так, что на поле не заедешь.

Самое интересное, что решаются эти проблемы одинаково - орошением. Только есть проблема, которая заключается в том, что для орошения нужен источник воды.

Давайте разберем на примере. Возьмем такой прекрасный город как Саратов и посмотрим на то, сколько там осадков выпадает. Сезон у нас с апреля по август, количество осадков за 5 месяцев порядка 200 мм.

Допустим, что у нас идет стабильное снижение и в какой-то момент снижение составило 20%. Но мы же хотим, чтобы у нас урожай не снижался, поэтому мы компенсируем эту разницу за счет орошения. И хотим мы это сделать исключительно на всех 8 млн. га сельхозугодий области и источником воды у нас будет Волга.

Теперь следите за руками. 20% от 200 мм - это 40 мм. В расчете на 1 кв.м. это 40 литров воды. Считаем на арифмометре и получаем, что для орошения 8 млн. га нужно 3,2 млрд. т. воды. Да, 3,2 миллиарда тонн. Чтобы было понятно, это 246 тонн в секунду в течение 5 месяцев. В район Саратова расход воды у Волги около 8000 т/с. То есть, мы заберем 3% всего расхода.

Ниже по течению у нас есть еще и Волгоградская с Астраханской областью, а арбузы сами себя не польют. Да и выше по течению кому-то вода может для орошения пригодиться. Так и накапает 10%. И это Волга, огромная река.

Пример, конечно, абстрактный. Но для той же Испании все, по сути, еще хуже. Там таких рек нет, да и все реки полноводные преимущественно весной. Крупнейшая река у устья имеет расход воды 426 т/с.

Да и вложения двумя миллиардами евро явно не ограничатся. Надо не только дождевальные установки покупать, но и насосные станции строить, трубы разводить и закапывать. Общая стоимость будет под 60-100 млрд. евро на всю площадь. Про рост себестоимости продукции я уже и не говорю.

Так что сколько бы мы не глумились над изменением климата (с пониманием того, что антропогенный фактор сильно преувеличен), климат меняется и для них проблемы в сельском хозяйстве, связанные с этим, реальны, как и сама по себе деградация водных ресурсов.

@moi_misli_vslukh

Вражеские аналитики снова на связи.

На этот раз они говорят, что когда ФРС прекращает повышать ставки, это в конечном итоге вызывает рецессию в течение 18 месяцев.

Последнее повышение ставки ФРС произошло в июле 2023 года, и, смотря на историю, мы должны увидеть рецессию до конца 2024 года.

Однако они считают, что этот рекорд будет побит в течение этого цикла из-за сохраняющихся сильных попутных для роста ветров, обусловленных мягкой фискальной политикой и легкими финансовыми условиями.

Короче говоря, они утверждают, что экономика США продолжает стремительно развиваться (прим. ну-ну), движимая мягкой фискальной политикой, мягкой политикой ФРС, а также инвестициями в ИИ и ростом благосостояния за счет ИИ (прим. ну да, хайп переходит в "эффект благосостояния").

P.S. Пауэлл, кстати говоря, очень смягчил риторику. Теперь говорит, что главное не передержать (но точно передержат, как всегда).

@moi_misli_vslukh

хедж-фонды скупают акции из сектора "commodites" самыми быстрыми темпами за 5 месяцев — Goldman
————————-
Crescat: соотношение commodities/акции США все еще на исторически очень низком уровне

Кстати говоря, равновероятно и то, что акции полетят вниз, и то, что сырьевые товары начнут дорожать, за счет чего соотношение немного выровняется. Ну, на промежутке 5-10 лет, конечно.

Но мне больше верится во второе. Говорят, что по нефти разведка сильно просела. Да и те же Голдманы писали о том, что сырьевой суперцикл в том числе по вине ESG-повестки уже начался.

Так что сырье - стронг, а значит (в определенной перспективе, конечно) и рубль будет стронг! Или не будет, если для капитала ворота наружу снова приоткроются. Но было во что этот капитал за рубежом вкладывать. На тех же 5-10 годах при высокой сырьевой инфляции, просевшем фондовом рынке и неизбежной низкой ставке инструментов-то доходных не останется.

@moi_misli_vslukh

Посмотрел крайне занимательное видео с профессором прикладной экономики университета Джонса Хопкинса Стивом Хенки. Вообще, он ацкий монетарист, либерал и рыночник, но этот разговор был не об этом.

Он утверждает, что лучший способ определить результат выборов - это посмотреть на беттинговые сервисы (очевидно, что речь не про букмекерские конторы, а про типа серьезные компании, принимающие ставки на исход важных событий), принимающие ставки на исход выборов. Идея прекрасная, но потом он добавляет, что вообще рынок решает и это лучший способ предсказать какое-либо событие.

Профессор он хоть и прикладной экономики, но от практики явно далек. Достаточно посмотреть на ожидания рынка по ставке и убедиться, что рынок вообще всегда неправ по поводу нее. Ну это ладно, ожидания как бы непонятная штука, ожидать можно все, что угодно, ты деньги поставь на это.

Но рынок, даже когда кто-то ставит свои деньги на что-то, ровно так же не прав по деривативам на процентные ставки, по опционам на различные ценные бумаги и пр. Цена почти никогда не приходит к страйку с самым большим OI.

Если же говорить конкретно про ставки, то профессору экономики неплохо было бы знать, что такое репрезентативная выборка. Люди, которые делают ставки - это совершенно определенная категория с определенным восприятием рисков. В общем, вера в науку падает, раз целый профессор такую ересь несет.

@moi_misli_vslukh

Власти хотят уже в этом году разрешить зарубежным банкам, не связанным с недружественными странами, открывать филиалы в России — Известия

Неужели свершилось чудо и нас ждет облегчение взаиморасчетов с тем же Китаем? В целом, открыть филиал гораздо проще, чем зарегистрировать дочерний банк, поэтому количество банков, представленных своими бренчами может подрасти.

По идее, перевод со счета филиала китайского банка из топ-20-30 в России на счет топ-10 банка в Китае должен проходить гораздо проще и необходимость в платежных агентах, которым нужно платить 3-4% от суммы перевода отпадет сама собой. Соответственно, импорт тоже станет подешевле на комиссию этого агента.

Если китайцы не забоятся филиалы-таки открыть.

@moi_misli_vslukh

Биржи в России могут начать торговать цифровой валютой (прим. или по-простому "крипты"). С таким предложением выступил Минфин, пишет Интерфакс со ссылкой на свои источники. Торги будут проводиться для ограниченного круга «особо квалифицированных» инвесторов, а расчёты в цифровых валютах будут доступны всем участникам ВЭД.

А вот это новость уровня "молния". Особо квалифицированные - это, конечно, хорошо, но для корпоративных клиентов этот статус не проблема.

Если новость правдивая, то возможность расчетов в цифровых валютах для всех участников ВЭД - это прямо-таки мегалиберализация. Потому что ЦБ все толкал тему с экспериментальным режимом для расчетов по ВЭД цифровыми валютами, а Минфин, похоже, решил зайти с козырей.

Правда как они собираются решать проблему несоответствия платежей за импорт и экспорт в цифровых валютах с доступом только этих самых "особо квалифицированных" инвесторов (и наличием больших мощностей по майнингу крипты в России) - непонятно. Чтобы курс соответствовал мировому нужно, чтобы был достаточно емкий рынок, на котором будут присутствовать арбитражеры и покупатели "для похранить". Я сильно сомневаюсь, что рынок без них будет эффективным.

@moi_misli_vslukh

Обеспечение спроса на газ в мире до 2050 г. потребует суммарных инвестиций в разведку и добычу на уровне $8,2 трлн. Для удовлетворения спроса к 2050 г. мировая добыча газа достигнет 5,3 трлн куб. м в год, что примерно на треть больше показателя 2023г — оценка Форума стран – экспортеров газа (ФСЭГ)

В принципе, больше 300 млрд. долл. в год только в добычу, не включая мощности по сжижению - это сильно. Особенно учитывая, что за последние годы совокупные инвестиции в добычу газа и производство СПГ не превышали 170 млрд. долл. в год.

Вообще, нас ждет минимум десятилетие инвестиций в нефтегаз, поскольку с 2014 года отрасль объективно сильно недоинвестирована в глобальном масштабе. Естественно, ESG-повестка отрасли подгадила. Но она же и помогла, потому что подразумевала замену дешевого угля на дорогой (учитывая необходимую инфраструктуру) газ.

Теперь же все потихоньку обратно разворачиваются к ископаемому топливу, поскольку понимают, что на солнце и ветре далеко не уедешь. Но необходимость кратного увеличения инвестиций явно это топливо дешевле не сделает, потому что дорого и за относительно короткий промежуток времени (в масштабе отрасли) нужно будет вложить эти деньги. Нам это только на руку.

@moi_misli_vslukh