Мятежный капитализм
7.89K subscribers
1.16K photos
44 videos
22 files
2.48K links
Disclaimer: Все, что написано в данном канале - это мнение и рассуждения, а не рекомендации.
加入频道
Начинает отмечаться снижение интереса инвесторов к спотовым BTC- ETF. JPMorgan назвал показатели по притокам «разочаровывающими» - чистый приток составил всего $857 млн за первые 9 торговых дней — BBG

BlackRock продолжает скупать BTC для своего спотового BTC-ETF : увеличил кол-во BTC на балансе до 52 025 BTC


По-моему, две новости друг другу противоречат. Я насчитал только в ETF от BlackRock на 2+ млрд. долл. С учетом того, что те, кто выходит из Grayscale не могут в течение месяца перезайти в другие ETF, хочется сказать: "Джейми Дайман, перелогиньтесь". И перестаньте заставлять ваших сотрудников писать гадости о битке. У вас экономика на краю пропасти находится, обратите больше внимания. Ну не купили по $100/BTC и не купили, расстраиваться не надо.

@moi_misli_vslukh
В ожидании снижения ставки ФРС, трейдеры активно закрывают шорты в бондах стран ЕМ в локальных валютах — объем шортов в крупнейшем ETF на долг развивающихся рынков, упал до самого низкого уровня за более чем 4 года. В 2023г, шорт бонды стран ЕМ был одним из самых популярных трейдов стреди фондов — BBG

То, что трейдеры закрывают шорты мало говорит о будущем, но много говорит о настроениях. Похоже вообще все ждут снижения ставок, в то время как ФРС толком о снижении ставок и не говорит.

На этой неделе будет выступление Пауэлла, поэтому посмотрим, сбудутся ли ожидания. В целом, рынок считает, что риторика окажется сдержанной, но весьма "голубиной", потому что в моменте дефляционные процессы достаточно сильно разогнались.

Но это снижение инфляции может показаться ложным, потому что после полутора лет сжатия денежной массы с конца октября начал наблюдаться ее рост, а ФРС, внезапно, перешел на публикации данных о денежной массе на ежемесячной основе вместо еженедельной. Потому что нечего на эту информацию смотреть всем подряд. Ну рост денежной массы и рост. Милтона Фридмана надо поменьше читать. "Инфляция всегда и везде является денежным феноменом", тоже мне.

@moi_misli_vslukh
Ну что, похоже офисная недвижимость из ковидного упадка так и не выйдет. Судя по данным от вражеских аналитиков, заполняемость офисов закончила свое восстановление еще весной 2022 года.

Вообще, это может быть одним из факторов экономии для населения и перераспределения расходов между отраслями. Не ездишь в офис - меньше тратишь на топливо и транспорт в широком смысле, не ходишь в кафе и рестораны, но больше покупаешь продуктов и оформляешь доставку, а сидя за компьютером в трусах и майке даже одежды меньше покупаешь.

В общем, остаются свободные деньги, чтобы потратить их на что-нибудь другое. На отдых например.

@moi_misli_vslukh
Российские власти рассматривают возможность бессрочно продлить требование о продаже валютной выручки, несмотря на разногласия с ЦБ по этому вопросу. Правительство России считает, что эта мера может помочь остановить инфляцию и укрепить рубль. — BBG

Наконец-то подтвердилось предположение, что в Правительстве сидят явно не дураки и они прекрасно понимают, откуда есть пошла инфляция и почему без повышения ставки можно было обойтись, если бы кто-то додумался не пенять на отсутствие мандата, а прореагировать на рост курса пораньше.

@moi_misli_vslukh
РОССИЙСКИЕ БАНКИ В 2023 ГОДУ ПОЛУЧИЛИ РЕКОРДНЫЕ 3,3 ТРЛН РУБ. ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ, В ДЕКАБРЕ ЗАРАБОТАЛИ 64 МЛРД РУБ. — ЦБ

Чистая прибыль Сбера за 12 месяцев 2023 г. составила 1 493,1 млрд руб. при рентабельности капитала в 24,7%. В декабре Сбер
заработал 115,6 млрд руб. чистой прибыли.

Вот так вот, как оказалось, Сбер в очередной раз вытянул весь банковский сектор в плюс. Судя по цифрам, которые мы с вами видели за год, есть у меня подозрение, что менеджмент достаточно умело оперирует созданием и высвобождением резервов, чтобы, когда не надо, лишнюю прибыль не показывать, а когда надо ее поддерживать. Так что, в целом, этот год должен быть неплохим с точки зрения прибыли. Раз уж первый месяц года подходит к концу, то дам свой прогнозный диапазон - от 1,6 до 1,72 трлн. руб.

@moi_misli_vslukh
Минфин США рассчитывает занять $760 млрд в январе-марте 2024 года, что на $55 млрд меньше октябрьской оценки.

В целом, рынок эти новости воспринял позитивно. Непонятно только, почему. Если это означает, что Минфин вместо заимствований с рынка в размере 55 млрд. долл. потратит собственные средства, которые у него лежат на счету TGA в ФРС, то это неплохо, потому что это будет вливанием ликвидности в систему (хотя тут вопрос, какое состояние этой системы будет к концу марта).

Если же заимствования будут меньше, потому что Минфин за квартал хочет меньше потратить, то ничего хорошего в этих новостях для рынка нет. Это будет означать, что экономика этих расходов недосчитается.

Говоря о госдолге, нужно отметить, что тут еще Талеб проснулся и поддержал Даймона в его риторике:
США столкнулись со «смертельной спиралью» растущего долга. Трудно найти выход из проблемы - должно произойти чудо. Политическая система США усложняет решение проблемы. — Нассим Талеб

В принципе, соображают люди. В колокола бьют, но говорить о том, что нужно снижать расходы бюджета и дефицит отказываются. Понимают последствия. Но раз никто ничего конкретного не предлагает, особенно из светочей рынка, можно сделать вывод, что хорошего или, по меньшей мере, относительно стандартного решения этой проблемы нет.

@moi_misli_vslukh
ЕВРОЗОНА - ВВП (4КВ 2023Г -предв)
кв/кв = 0 % (ожид -0.1% / ранее -0.1%)
г/г = +0.1% (ожид 0% / ранее 0%)

Германия - ВВП (4кв 2023г-предв)
кв/кв = -0.3% (ожид -0.3% / ранее -0.1%)
г/г = -0.2% (ожид -0.2% / ранее -0.4%)

Пока экономика Еврозоны и Германии в частности находятся в рецессии (если уж рисования статистики отмести), МВФ прогнозирует ВВП России рост на 2,6% в 2024 году. Причем это на 1.5% выше, чем они же прогнозировали в октябре. Это, кстати говоря, к вопросу о прогнозах уважаемых экономических институтов. Чего с октября позитивного в российской экономике произошло, что они прогноз улучшают лично для меня загадка.

В общем, отрыв от экономики той же Германии у нас будет только увеличиваться, с чем я вам, дорогие мои империалисты, поздравляю.

@moi_misli_vslukh
Коллега Сусин написал прекрасный пост про спрос центробанков на золото в 2021-2023 годах. В приведенных данных видно, что спрос находится в диапазоне 4-5 тыс. тонн в год.

Производство золота из добычных источников составляет около 3 тыс. тонн. в год и достаточно очевидно, что последние три года производство как раз находится в небольшом упадке на фоне высокого спроса. Очевидно, что разница в основном покрывается вторичной переработкой золота.

Но я бы не сказал, что мы сейчас видим какой-то сверхъестественный спрос. Он почти такой же, какой в среднем был с 2010 года. И я бы даже сказал, что покупки центробанков - это компенсация сниженного спроса от ювелиров и распродаж ETF'ов. Ценой же на золото движет не спрос и предложение, что достаточно очевидно при взгляде на динамику спроса, предложения и цены.

Но переоценки цены золота все-таки периодически происходят, тогда как в объемах мало что меняется.

@moi_misli_vslukh
Кстати говоря, тут еще один положительный фактор, который, по идее, должен подталкивать цену на золото вверх, всплыл. Китайцы на фоне падения фондового рынка и проблем на рынке недвижимости начали активно скупать золото.

Ну и крипту тоже активно скупают, несмотря на запреты внутри Китая. Но это еще изворачиваться приходится, поэтому влияние на объем спроса было минимальным. Но что еще будет когда (и если) им разрешат снова покупать ее официально...

Но суть не в этом, а в том, что мы тут воочию можем наблюдать поведение инвесторов, которые раньше вкладывались в перенадутые техи, а как только пришел кризис - побежали не в недвигу, а именно, в первую очередь, в золото. Ну и в крипту. Все как мы уже говорили.

@moi_misli_vslukh
Рынку почему-то не зашло вполне голубиное выступление Пауэлла. Возникает ощущение, что все ждали чего-то еще более позитивного.

Хотя один момент от разжевал несколько раз и довольно четко - может произойти ЧТО-ТО неожиданное, что превратит мягкую посадку в обвал. Самосбывающееся пророчество что ли работает?

@moi_misli_vslukh
Сегодня все снова вспомнили про то, что у региональных банков в США накопились проблемы, хотя еще в конце марта было очевидно, что проблемы эти гораздо серьезнее, чем озвучивается в публичном пространстве, нереализованные убытки значительно больше.

Хотя да, повод есть - один банк, который присоединил к себе злополучный SVB Signature Bank отчитался о небольшой прибыли и снизил дивиденды (даже не отказался из-за убытка) и акции региональных банков пикируют вниз. Но им, на самом деле, не падение акций угрожает, а бегство вкладчиков. И то, до 11 марта, пока действует BTFP, они ликвидность, в случае бегства, еще могут привлечь.

Вот после 11 марта им придется идти к ФРС и закладывать там свои активы, чтобы привлечь денег, но уже не под номинальную стоимость (как сейчас для трежерей и ипотечных бумаг), а под стоимость с учетом дисконта.

И это, как ни старался бы ФРС, будет для других банков признаком нездоровой ситуации, потому что к дисконтному окну прибегают только те, кто запомоился по максимуму. Так что межбанковское репо для них будет закрыто, а это похлеще бегства вкладчиков может быть.

@moi_misli_vslukh
Коллега, а по-моему ПИФы на флоатеры - это совершенно нормальная реакция УКшек на продаваемый и доходный продукт. По большому счету, с учетом (иногда избыточной) реакции нашего ЦБ на инфляцию, облигации с плавающей ставкой - это вполне нормальный инструмент с фиксированной доходностью, который защищает сбережения от инфляции.

Тут, как мне кажется, инструмент даже лучше американских TIPSов - там привязка идет к инфляции, которую нарисовать можно любую, а ставка такая, какая есть и она дает положительную реальную доходность. Ну, пока вменяемое (или невменяемое, но в сторону жесткости управления монетарной политикой) руководство ЦБ у руля.

@moi_misli_vslukh
Renault отказалась от IPO своего бизнеса по производству электромобилей Ampere
———————
Volkswagen
отложил IPO своего электрозарядного подразделения PowerCo на фоне охлаждения рынка электрокаров
———————

Акции Volvo Cars в Стокгольме выросли на 24% после того, как компания объявила о планах прекратить финансирование производителя электромобилей Polestar. Volvo заявила, что может передать часть своей доли в производителе электромобилей своему мажоритарному акционеру Geely

Ну что, пузырь электромобилей, судя по всему, если не лопается, то сдувается? Но сдуваться он будет долго, пока все основные страны-потребители электромобилей не откажутся от субсидирования владения и использования электромобилей. Хотя Германия уже отказалась от субсидирования покупок.

Когда электромобили займут соответствующую их полезности для потребителя долю рынка, можно будет подвести итог пузырям последней 15-летки - ВИЭ, электромобили, сланцевая революция, метавселенные и, возможно, через год-два - ИИ. Ну и все прочие хайповые истории до кучи.

@moi_misli_vslukh
Китай продолжает принимать меры по поддержке курса юаня на фоне продолжающегося падения рынка акций - крупнейшие госбанки продают доллары на рынке — источники RTRS

В принципе, избавляться китайским госбанкам от долларовых активов - правильный ход. В тихую, под дефляционный кризис, под бегство иностранного капитала. Очень по-китайски.

Государство тоже все, что может делает, чтобы население от долларов избавлялось. Естественно, "просьбами" к банкам, например, снизить ставки по долларовым депозитам.

@moi_misli_vslukh
Вражеские аналитики сообщают, что 89% процентов долга домохозяйств в США имеют фиксированную ставку (ипотечные, студенческие и автокредиты), а 11% — плавающую ставку (кредитные карты, HELOC и другие виды долгов).

В результате трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики оказался слабым. В сочетании со значительными избыточными сбережениями во время пандемии повышение ставок ФРС оказало ограниченное влияние на потребителей.

Если добавить сюда бюджетные стимулы, профинансированные долгом за последние два года, то становится очевидным, почему до сих пор ничего не рухнуло. Но в этом году Минфин планирует занимать и тратить меньше, так что все еще впереди.

@moi_misli_vslukh
Загадочная история происходит. Сегодня после публикации отчета акции экстремистской Мета выросли на 20%+. Учитывая слабые показатели пары последний лет, отчет был достаточно позитивный. Хотя цену акции он, конечно же, по-прежнему не оправдывает.

При этом, два дня назад Цукерберг достаточно активно продавал акции Меты - можно видеть, что вместо обычных 7-8 млн. долл. в день он продал акций на 53 млн. долл. за 2 дня. И это он еще знал, что будет написано в отчете. Загадка в том, почему он это делал и не подождал, пока будет позитивный отчет.

Мой внутренний конспиролог говорит мне, что он куда-то сильно торопится, а точнее хочет продать как можно больше, пока цена не пошла ко дну. Ну или зомби-апокалипсис не начался ему надо достроить бункер. Одно из двух.

@moi_misli_vslukh
Коллега, все правильно пишете, одна проблема, что такую вот классовую борьбу, как у французских фермеров могут себе позволить только фермеры. И то, потому что пока что новый сельскохозяйственный сезон не начался, хотя время поджимает. Полагаю, именно поэтому их никто особо не трогает. Сами разбредутся через месяцок.

Потому что классовую борьбу (естественно против царизма и тирании, а не против демократически выбранных правительств) в духе революционеров конца 19го-начала 20-го веков могут себе позволить как и тогда либо дети из уважаемых семей ("болотные" мамкины борцы с тиранией Путина), либо такие как тот же товарищ Сталин, которые классовую борьбу финансировали обнося банки. Только время прошло, технические средства подтянулись и что первых, что вторых стало легко вычислить.

Да и нет уже проклятого царизма и тирании. Особенно во Франции. Убери одного - проспонсируют и поставят другого. Даже лозунги будет кричать социалистические. Ну либо либертарианские, тут кому как в стране нравится.

Так что я соглашусь, что возмущение несправедливостью конечно же приведет к классовой борьбе, но пути у нее сейчас два. Прямо как на приведенной диаграмме. Либо бунтовать и сесть лет на 5, либо, как ни странно, заняться предпринимательством и стать тем же капиталистом. "Не можешь победить - присоединись".

Но фермеры в Европе не особо предприниматели. Скорее социальные работники на зарплате (в виде огромным по сравнению с Россией) субсидий от государства во имя общественного блага и снабжения капиталистических (часто крупных и с корнями в аристократическую историю) переработчиков-производителей продуктов питания сырьем.

@moi_misli_vslukh
Коллеги, по-моему, забыли, что есть такая штука, как производительность труда и посыл в неправильную сторону повернули.

У нас нет проблем с безработицей, наоборот, есть колоссальный дефицит трудовых ресурсов. Понасоздавать рабочих мест - увеличить иммиграцию. Тоже неплохо, ВВП все равно прирастет, только главная цель, которую себе надо поставить - это, в первую очередь, увеличение производительности труда. То есть, увеличение добавленной стоимости, создаваемой одним работником. Больше добавленная стоимость на одного работника - больше доходы этого самого работника на конкурентном рынке труда. А наш рынок труда сейчас очень конкурентный.

Нет, я не спорю, инфраструктура нужна и важна, это база и основа экономики. Но вложения в нее, как и указывают коллеги, имеют более низкую эффективность, тогда как производство и НИОКР при, что важно, аналогичных инвестициях, создадут в разы меньше рабочих мест. Если учитывать то, что и доходность инфраструктуры значительно ниже, чем у производства (потому что, по умолчанию, в ней меньше рисков), то и темпы прироста ВВП при непропорциональном объеме инвестиций в инфраструктуру будут ниже. Что полностью разбивает из тезис.

@moi_misli_vslukh
Tether заморозил еще 3 счета на общую сумму 49 225 260 USDT
———————
в декабре 2023г компания
сообщила, что вводит новую политику согласно которой, будет замораживать все кошельки, попавшие в санкционный список Минфина США

Честно говоря, я не понимаю, почему этот полностью дискредитировавший себя стейблкоин пользуется такой популярностью.

Чтобы попасть в санкционный список в некоторых случая в принципе особо ничего делать не нужно. Достаточно просто под подозрение о чем-то попасть. Если уж считать, что санкционная история будет развиваться, а экономические блоки укрепляться и друг от друга отдаляться, то таких случае будет все больше.

И вот это и есть проблема всех этих стейблкоинов - они не децентрализованные, то есть, есть единый центр, на который можно влиять. Да еще к тому же и юридически и финансово связанный с традиционной финансовой системой через резервы, которыми эти стейблкоины обеспечены. В общем, это просто платежная система с токеном как единицей платежа.

Но поскольку многие реальной разницы между стейблкоинами и децентрализованной криптой не понимают, такие новости бросают тень на всю индустрию.

@moi_misli_vslukh
Вражеские аналитики сообщают, что в следующем году срок погашения государственного долга составит рекордные $8,9 трлн. По данным CBO, дефицит государственного бюджета в 2024 году составит $1,4 триллиона, а ФРС сокращает свой баланс на $60 миллиардов в месяц.

Суть в том, что в 2024 году кому-то придется купить государственные облигации США на сумму более 10 триллионов долларов. Это более трети непогашенного государственного долга США. И это более трети ВВП США.

Это может стать особой проблемой, поскольку крупнейшие держатели казначейских облигаций США, а именно иностранцы, продолжают сокращать свою долю.

Что более важно, чувствительные к процентным ставкам балансы, такие как домохозяйства, понсфонды и страховые компании, были крупнейшими покупателями казначейских облигаций в 2023 году, и вопрос в том, будут ли они продолжать покупать, как только ФРС начнет снижать ставки.

@moi_misli_vslukh