#longread Банк России вновь врубил печатный станок
ЦБ был вынужден пойти на такую меру, учитывая необходимость покрытия дефицита ПФР. Минфин продал 2,39 млрд евро из Фонда национального благосостояния Банку России, получив за это 164,18 млрд рублей.
Фактически, это чистая денежная эмиссия или так называемый «печатный станок». Причем «напечатанные» рубли направляются в бюджет, а валюта просто меняет владельца с Минфина на ЦБ. Поэтому назвать такую эмиссию можно обеспеченной, что несколько снижает давление с точки зрения инфляционных рисков и рублевой ликвидности.
Но сейчас это эмиссионное финансирование запущено впервые за девять месяцев, в течение всего года ЦБ не печатал рубли для этих целей на фоне роста цен на нефть.
Так почему именно сейчас включен этот печатный станок?
Потому что необходимо финансировать бюджет Пенсионного фонда, так как из федерального бюджета всего за год необходимо перечислить около 3,6 трлн руб. Поэтому до конца года станок будет работать, всего в 2017 г. должно быть таким образом попасть в федеральный бюджет 1,1 трлн руб., а Резервный фонд будет исчерпан.
С 2015 г., когда ЦБ начал эту практику, в экономику так или иначе попало 4,4 трлн руб. в рамках этой денежной эмиссии. Как уже отмечали, это обеспеченная эмиссия, хотя и в этом случае приток в банковскую систему получается весьма солидным, а ЦБ вынужден стерилизовать ликвидность. С 2015 г. ЦБ изъял 3,3 трлн за счет сокращения кредитных операций, а теперь изымает рублевую ликвидность за счет депозитных аукционов.
Из-за эмиссии у ЦБ ограничены возможности по смягчению политики и снижению ставки.
Кстати, из ФНБ средства направляются в ПФР впервые в истории, так что можно говорить о том, что Минфин распечатал последнюю кубышку для «черной дыры» ПФР.
Когда запасы валюты подойдут к концу - на 1 сентября 2017 года средства ФНБ составляли $75,36 млрд, так что еще должно хватить на следующий год – будет очень тяжело удержаться от включения «печатного станка» в необеспеченном режиме. Поэтому ЦБ необходимо завершить цикл смягчения денежно-кредитной политики до этого момента, так как потом инфляция просто не позволит этого сделать, и, скорее всего, необходимо будет переходить к ужесточению, чтобы нейтрализовать негативные эффекты.
ЦБ был вынужден пойти на такую меру, учитывая необходимость покрытия дефицита ПФР. Минфин продал 2,39 млрд евро из Фонда национального благосостояния Банку России, получив за это 164,18 млрд рублей.
Фактически, это чистая денежная эмиссия или так называемый «печатный станок». Причем «напечатанные» рубли направляются в бюджет, а валюта просто меняет владельца с Минфина на ЦБ. Поэтому назвать такую эмиссию можно обеспеченной, что несколько снижает давление с точки зрения инфляционных рисков и рублевой ликвидности.
Но сейчас это эмиссионное финансирование запущено впервые за девять месяцев, в течение всего года ЦБ не печатал рубли для этих целей на фоне роста цен на нефть.
Так почему именно сейчас включен этот печатный станок?
Потому что необходимо финансировать бюджет Пенсионного фонда, так как из федерального бюджета всего за год необходимо перечислить около 3,6 трлн руб. Поэтому до конца года станок будет работать, всего в 2017 г. должно быть таким образом попасть в федеральный бюджет 1,1 трлн руб., а Резервный фонд будет исчерпан.
С 2015 г., когда ЦБ начал эту практику, в экономику так или иначе попало 4,4 трлн руб. в рамках этой денежной эмиссии. Как уже отмечали, это обеспеченная эмиссия, хотя и в этом случае приток в банковскую систему получается весьма солидным, а ЦБ вынужден стерилизовать ликвидность. С 2015 г. ЦБ изъял 3,3 трлн за счет сокращения кредитных операций, а теперь изымает рублевую ликвидность за счет депозитных аукционов.
Из-за эмиссии у ЦБ ограничены возможности по смягчению политики и снижению ставки.
Кстати, из ФНБ средства направляются в ПФР впервые в истории, так что можно говорить о том, что Минфин распечатал последнюю кубышку для «черной дыры» ПФР.
Когда запасы валюты подойдут к концу - на 1 сентября 2017 года средства ФНБ составляли $75,36 млрд, так что еще должно хватить на следующий год – будет очень тяжело удержаться от включения «печатного станка» в необеспеченном режиме. Поэтому ЦБ необходимо завершить цикл смягчения денежно-кредитной политики до этого момента, так как потом инфляция просто не позволит этого сделать, и, скорее всего, необходимо будет переходить к ужесточению, чтобы нейтрализовать негативные эффекты.
Бюджетная математика или «где деньги, Зин?»
Если очень внимательно вглядываться в проект бюджета-2017 г. от Минфина, то ощущение огромного провала не будет покидать вас еще долго. Мы уже писали про то, что Минфин не смог получить деньги от Роснефтегаза и дивидендную войну с «Роснефтью», но общая сумма недополученных дивидендов от госкомпаний и госбанков достигает почти 250 млрд рублей.
Если изначально от всех госконтор и их дочек, которые имеют отношение к Росимуществу, планировалось получить 483,6 млрд рублей, то, по факту, сейчас эта сумма снизилась до 234,4 млрд руб.
Минфин признает, что все это произошло из-за «решений, предусматривающих направление на выплату дивидендов по итогам 2016 года менее 50% чистой прибыли», которые принимали компании. Классная ситуация же, госкомпании просто отказались платить, а Минфин разводит руками: «я не могу, у меня лапки».
«Роснефть» и «Газпром», конечно, основные виновники происходящего. Конфликта с газовым гигантом как бы не было, но прибыль почти в 1 трлн руб. есть только на бумаге. В результате, бюджет получил более чем вдвое меньше плана – всего 73 млрд руб.
А вот по «Роснефтегазу», которому принадлежит контрольная доля в «Роснефти», все слишком мутно. Откуда появился убыток в 2016 г. в размере 90,4 млрд руб.? Как это вообще может быть для фонда, который ничего не продает, ничего не производит, а только владеет долями в госкомпаниях? Ну да это ладно, история известная, хотя менее грустной от этого не становится.
В следующем году планируется привлечь за счет этих госактивов 400 млрд руб. Но уже ясно, что эта сумма не будет собрана, о чем сообщил ранее замглавы Минфина Алексей Моисеев.
И никто не собирается снижать расходную часть бюджета соразмерно снижению доходов, и это ведь явно только крупные истории, которых в рамках бюджета может быть множество. В результате, скоро ситуация, когда госкомпании не хотят возвращать прибыль в бюджет, станет нормой, и если управа на них найдена не будет, то они закономерно станут наглеть еще сильнее.
Так что необходимость получить еще пару триллионов с населения и бизнеса станет острой необходимостью. Возможно, уже в следующем бюджетном цикле, пусть и в меньших масштабах. https://goo.gl/pjM8v4 #longread
Если очень внимательно вглядываться в проект бюджета-2017 г. от Минфина, то ощущение огромного провала не будет покидать вас еще долго. Мы уже писали про то, что Минфин не смог получить деньги от Роснефтегаза и дивидендную войну с «Роснефтью», но общая сумма недополученных дивидендов от госкомпаний и госбанков достигает почти 250 млрд рублей.
Если изначально от всех госконтор и их дочек, которые имеют отношение к Росимуществу, планировалось получить 483,6 млрд рублей, то, по факту, сейчас эта сумма снизилась до 234,4 млрд руб.
Минфин признает, что все это произошло из-за «решений, предусматривающих направление на выплату дивидендов по итогам 2016 года менее 50% чистой прибыли», которые принимали компании. Классная ситуация же, госкомпании просто отказались платить, а Минфин разводит руками: «я не могу, у меня лапки».
«Роснефть» и «Газпром», конечно, основные виновники происходящего. Конфликта с газовым гигантом как бы не было, но прибыль почти в 1 трлн руб. есть только на бумаге. В результате, бюджет получил более чем вдвое меньше плана – всего 73 млрд руб.
А вот по «Роснефтегазу», которому принадлежит контрольная доля в «Роснефти», все слишком мутно. Откуда появился убыток в 2016 г. в размере 90,4 млрд руб.? Как это вообще может быть для фонда, который ничего не продает, ничего не производит, а только владеет долями в госкомпаниях? Ну да это ладно, история известная, хотя менее грустной от этого не становится.
В следующем году планируется привлечь за счет этих госактивов 400 млрд руб. Но уже ясно, что эта сумма не будет собрана, о чем сообщил ранее замглавы Минфина Алексей Моисеев.
И никто не собирается снижать расходную часть бюджета соразмерно снижению доходов, и это ведь явно только крупные истории, которых в рамках бюджета может быть множество. В результате, скоро ситуация, когда госкомпании не хотят возвращать прибыль в бюджет, станет нормой, и если управа на них найдена не будет, то они закономерно станут наглеть еще сильнее.
Так что необходимость получить еще пару триллионов с населения и бизнеса станет острой необходимостью. Возможно, уже в следующем бюджетном цикле, пусть и в меньших масштабах. https://goo.gl/pjM8v4 #longread
#longread Никак не могли пройти мимо интересной статистики, хотя и не очень свежей. Крупнейший в США биржевой фонд, специализирующийся на вложениях в РФ, с начала октября получил приток средств инвесторов в размере $26,76 млн, а неделей ранее приток составил $77,43 млн, что стало рекордным объемом с конца прошлого года.
Всего же с конца августа на рынок попало за счет нерезидентов около $1 млрд, свидетельствуют данные Сбербанк CIB и EPFR Global. До этого отток из специализированного фонда продолжался непрерывно в течение 5 месяцев.
$1 млрд не кажется большой суммой, да? Между тем, объем торгов на фондовом рынке Московской биржи в сентябре составил $35,7 млрд. Так что $1 млрд – это вполне неплохой приток. Поэтому неудивительно, что индекс ММВБ за это время вырос на 8,2%.
Разворот в интересах инвесторов, конечно, приятен, но к нему привела не планомерная работа по увеличению инвестиционной привлекательность России и ее активов, а сочетание различных факторов.
Во-первых, развивающиеся рынки показывали значительно более лучшую динамику по сравнению с российским рынком, и мы серьезно отстали. То есть акции российских компаний очень дешевы. По мультипликаторам российский рынок отстает где-то вдвое (6,7 к прибыли по MSCI Russia, по сравнению с 12,7 по MSCI EM).
Во-вторых, рубль стабилизировался, снизив курсовые риски, что увеличивает привлекательность. И произошло это из-за рублевого кэрри и сохранения притока спекулятивного капитала.
И, наконец, дивидендная доходность в России сейчас одна из самых высоких в мире (а может и самая высокая). 7% просто за то, что ты купил акции? Дайте две!
Так что говорить о феноменальном росте и притоке не стоит, мы просто догоняем всех остальных. Это такая же история с влиянием спекулятивного капитала, как в ОФЗ или рубле. Сами по себе российские фондовые активы мало кому интересны (огромное спасибо всем тем, кто плевал на защиту акционеров долгие годы).
Всего же с конца августа на рынок попало за счет нерезидентов около $1 млрд, свидетельствуют данные Сбербанк CIB и EPFR Global. До этого отток из специализированного фонда продолжался непрерывно в течение 5 месяцев.
$1 млрд не кажется большой суммой, да? Между тем, объем торгов на фондовом рынке Московской биржи в сентябре составил $35,7 млрд. Так что $1 млрд – это вполне неплохой приток. Поэтому неудивительно, что индекс ММВБ за это время вырос на 8,2%.
Разворот в интересах инвесторов, конечно, приятен, но к нему привела не планомерная работа по увеличению инвестиционной привлекательность России и ее активов, а сочетание различных факторов.
Во-первых, развивающиеся рынки показывали значительно более лучшую динамику по сравнению с российским рынком, и мы серьезно отстали. То есть акции российских компаний очень дешевы. По мультипликаторам российский рынок отстает где-то вдвое (6,7 к прибыли по MSCI Russia, по сравнению с 12,7 по MSCI EM).
Во-вторых, рубль стабилизировался, снизив курсовые риски, что увеличивает привлекательность. И произошло это из-за рублевого кэрри и сохранения притока спекулятивного капитала.
И, наконец, дивидендная доходность в России сейчас одна из самых высоких в мире (а может и самая высокая). 7% просто за то, что ты купил акции? Дайте две!
Так что говорить о феноменальном росте и притоке не стоит, мы просто догоняем всех остальных. Это такая же история с влиянием спекулятивного капитала, как в ОФЗ или рубле. Сами по себе российские фондовые активы мало кому интересны (огромное спасибо всем тем, кто плевал на защиту акционеров долгие годы).
Мысли-НеМысли
Накануне ЦБ опубликовал интересную статистику. За 9 месяцев 2017 г. регулятор купил 4,2 млн тройских унций золота на $5,3 млрд. Это колоссальный объем, Россия еще никогда так много не покупала за всю постсоветскую историю. Запасы золота пока позволяют России…
#longread На прошлой неделе мы уже писали о том, что ЦБ опубликовал статистику по покупке колоссального объема золота за 9 месяцев 2017 г., а сейчас Reuters пишет о планах по увеличению покупок этого драгметалла в международные резервы.
При этом скупать золото регулятор намерен прямо с Московской биржи. Это удивительное решение, так как обычно ЦБ удобнее проводить внебиржевые сделки, он, в принципе, выкупает большую часть того золота, которое производят российские компании. Да и вообще в ЦБ РФ уходит каждая восьмая добытая унция золота на Земле.
Учитывая, что активная покупка началась 3 года назад, то есть после обострения геополитической ситуации, все это очень похоже на подготовку к самому плохому сценарию, связанному с усилением и ужесточением санкций против России.
В резервах ЦБ сейчас около $75 млрд в виде золота, а стоимость золота выросла в этом году на 12%. Рост был бы больше, если бы не произошла коррекция, поэтому выход на биржу может быть попыткой поддержать цены, увеличивая размер резервов.
Уже в начале 2018 г. США должны будут решить, вводить ли санкций против российского госдолга, и пока нет особых надежд на то, что все стороны – а это решение будет приниматься в том числе американской разведкой, сенаторами и т.п. – решат не продолжать давление на Россию.
Физическое золото нельзя арестовать, что важно в условиях масштабных санкций, да и сам по себе актив очень ликвидный.
Напрягает только очевидное стремление подготовиться к худшему на фоне предыдущих ожиданий улучшения отношений с США и смягчения санкций. Сейчас уже никто не говорит об этом смягчении, по санкциям вообще режим тишины в последнее время.
С другой стороны, санкции в отношении госдолга – очень жесткое решение, с трудом верится, что Белый дом даже под давлением пойдет на такое. Кроме того, подобный сценарий приведет к росту рейтинга Владимира Путина как раз перед выборами, а западные партнеры, вроде бы как, хотели ударить именно по позициям президента.
Поэтому пока будем надеяться, что резервы не пригодятся ЦБ в ближайшее время, и он продолжит их наращивать. Регулятор неоднократно подтверждал, что сохраняет цель добиться резервов в размере $500 млрд в ближайшие 4 года (сейчас $427,1 млрд), а момент для покупки золота действительно выглядит удачным.
При этом скупать золото регулятор намерен прямо с Московской биржи. Это удивительное решение, так как обычно ЦБ удобнее проводить внебиржевые сделки, он, в принципе, выкупает большую часть того золота, которое производят российские компании. Да и вообще в ЦБ РФ уходит каждая восьмая добытая унция золота на Земле.
Учитывая, что активная покупка началась 3 года назад, то есть после обострения геополитической ситуации, все это очень похоже на подготовку к самому плохому сценарию, связанному с усилением и ужесточением санкций против России.
В резервах ЦБ сейчас около $75 млрд в виде золота, а стоимость золота выросла в этом году на 12%. Рост был бы больше, если бы не произошла коррекция, поэтому выход на биржу может быть попыткой поддержать цены, увеличивая размер резервов.
Уже в начале 2018 г. США должны будут решить, вводить ли санкций против российского госдолга, и пока нет особых надежд на то, что все стороны – а это решение будет приниматься в том числе американской разведкой, сенаторами и т.п. – решат не продолжать давление на Россию.
Физическое золото нельзя арестовать, что важно в условиях масштабных санкций, да и сам по себе актив очень ликвидный.
Напрягает только очевидное стремление подготовиться к худшему на фоне предыдущих ожиданий улучшения отношений с США и смягчения санкций. Сейчас уже никто не говорит об этом смягчении, по санкциям вообще режим тишины в последнее время.
С другой стороны, санкции в отношении госдолга – очень жесткое решение, с трудом верится, что Белый дом даже под давлением пойдет на такое. Кроме того, подобный сценарий приведет к росту рейтинга Владимира Путина как раз перед выборами, а западные партнеры, вроде бы как, хотели ударить именно по позициям президента.
Поэтому пока будем надеяться, что резервы не пригодятся ЦБ в ближайшее время, и он продолжит их наращивать. Регулятор неоднократно подтверждал, что сохраняет цель добиться резервов в размере $500 млрд в ближайшие 4 года (сейчас $427,1 млрд), а момент для покупки золота действительно выглядит удачным.
#longread В последнее время мы гоним практически один только негатив, но это не наша вина. Такая уж экономика. Свежая статистика от Росстата по реальным доходам только подтверждает.
В сентябре реальные располагаемые доходы населения, то есть доходы после всех обязательных платежей и с учетом инфляции, упали на 0,3%. Это 35-й месяц падения подряд. С начала года «беднее» россияне стали на 1,2%, а с 2014 г. – на 10,6%. Средний размер дохода – 31576 рублей.
Но есть и ложка меда. По крайней мере у работающих россиян падение реальных доходов прекратилось (в нормальном выражении рост на 6,7% с начала года, в реальном – на 2,5%).
Примечательно, что розничные продажи в сентябре выросли всего на 0,5%, и это прямое следствие проблем с реальными доходами. С другой стороны, в материале Bloomberg содержится достаточно любопытная версия относительно того, что для России может быть характерен эффект Amazon, то есть увеличение доли онлайн-продаж, которые почти не учитываются в розничных продажах. Рост реальных зарплат продолжается 14 месяцев подряд, а розничные практически не растут.
Возможно, это указывает на формирование новой потребительской модели, когда покупатели ищут наиболее выгодные цены в интернет-магазинах. АКИТ, например, прогнозирует рост продаж на 25% в этом году (сравните с ростом розничных продаж). Фактически, теперь розничные продажи нельзя использовать в качестве одного из основных индикаторов потребления. И еще стоит сказать, что увеличение доли онлайн-продаж мог как раз сдерживать инфляцию.
В среднем по экономике ситуация все равно складывается печальной. В 2017 г. рост доходов ожидается на уровне 1,2%, но это практически нереально. Пока же население беднеет, платит меньше за товары и услуги, продавцы и производители получают меньше и вынужден сокращать издержки.
Цены растут, налоговая нагрузка увеличивается, а рост экономики никак не поддерживает население, за счет которого уже 35 месяцев Россия «выходит» из кризиса.
В сентябре реальные располагаемые доходы населения, то есть доходы после всех обязательных платежей и с учетом инфляции, упали на 0,3%. Это 35-й месяц падения подряд. С начала года «беднее» россияне стали на 1,2%, а с 2014 г. – на 10,6%. Средний размер дохода – 31576 рублей.
Но есть и ложка меда. По крайней мере у работающих россиян падение реальных доходов прекратилось (в нормальном выражении рост на 6,7% с начала года, в реальном – на 2,5%).
Примечательно, что розничные продажи в сентябре выросли всего на 0,5%, и это прямое следствие проблем с реальными доходами. С другой стороны, в материале Bloomberg содержится достаточно любопытная версия относительно того, что для России может быть характерен эффект Amazon, то есть увеличение доли онлайн-продаж, которые почти не учитываются в розничных продажах. Рост реальных зарплат продолжается 14 месяцев подряд, а розничные практически не растут.
Возможно, это указывает на формирование новой потребительской модели, когда покупатели ищут наиболее выгодные цены в интернет-магазинах. АКИТ, например, прогнозирует рост продаж на 25% в этом году (сравните с ростом розничных продаж). Фактически, теперь розничные продажи нельзя использовать в качестве одного из основных индикаторов потребления. И еще стоит сказать, что увеличение доли онлайн-продаж мог как раз сдерживать инфляцию.
В среднем по экономике ситуация все равно складывается печальной. В 2017 г. рост доходов ожидается на уровне 1,2%, но это практически нереально. Пока же население беднеет, платит меньше за товары и услуги, продавцы и производители получают меньше и вынужден сокращать издержки.
Цены растут, налоговая нагрузка увеличивается, а рост экономики никак не поддерживает население, за счет которого уже 35 месяцев Россия «выходит» из кризиса.
#longread Увидели посты про Кудрина на Первом канале в гостях у Прожекторперисхилтон и пришлось смотреть. https://goo.gl/Nkd4YH (где-то на 22 минуте приходит экс-министр).
Тезисы о Кудрине в качестве друга Путина и премьер-министра настораживают, но кто-то воспринимает это всерьез? Кудрина, несмотря на то, что это наш любимый министр финансов и вообще крутой финансист, жутко не любит электорат, и никто его не будет делать премьером. Поэтому подобные намеки, судя по всему, просто попытка отвлечь внимание от более реальных претендентов.
Да и представить Кудрина в качестве премьер-министра достаточно сложно. Он же опять попросит карт-бланш на жесткие действия для стабилизации ситуации в экономике, как это происходило раньше в случае с Минфином. По крайней мере, так говорили. И не то, что они были бы неэффективны, просто кто же на это согласится? Вот после выборов президентских – совсем другой разговор.
Но Кудрин в кресле премьера? Это вряд ли. А вот как новый глава Минфина -вполне возможно. И вот это будет шоу, потому что война за бюджет тогда бы началась серьезная, а западные СМИ, кстати, с очень большой вероятностью пели бы дифирамбы Кудрину в качестве министра. С точки зрения инвестиционной привлекательности Кудрин в качестве главы Минфина, стал бы отличным дополнением к Набиуллиной и Орешкину. Их любят на Западе, и это может быть хорошим аргументом, так как экономический блок плюс ЦБ с такой репутацией – это достаточно ценный ресурс.
Нам сложно судить о политических возможностях того или иного кандидата, но коллеги из политических каналов, в целом, не очень сомневаются в позициях Медведева, и им мы верим больше.
Что касается программы для Путина, то ЦСР здесь соперничает с Титовым и «Деловой Россией», а также с Орешкиным и МЭР. Поэтому Кудрин совершенно точно не пишет программу именно для Путина, хотя президент явно что-то из нее возьмет (а вот каким будет уклон в его программе – это отдельный вопрос, и мы очень ее ждем). Коллеги из @obrazbuduschego пишут, что Кудрин пишет ее для Собчак. В таком случае, это будет одна из лучших программ кандидатов в президенты, потому что традиционные программы вечных Жириновского и Зюганова, не говоря уже о Явлинском (этот политический зомби же опять вернется, да?), навевают только тоску. Дождемся программ и будем их очень тщательно анализировать, сравнивать и критиковать, как мы любим.
Отдельно стоит отметить про сокращение чиновников на 30%. Возможно, этот тезис в том или ином виде будет важной частью программы. В любом случае, россиян к этому готовят постепенно. Медведев говорил, что новая техническая революция приведет к высвобождению целого ряда профессий и усилит риски разрыва доходов между гражданами; The Boston Consulting Group, WorldSkills Russia и Global Education Futures опубликовали исследование «Россия 2025: от кадров к талантам», в котором прогнозируют дефицит людей с творческими профессиями в 10 млн к 2025 г.; РАН также прогнозирует, что роботизация лишит работы 2,5 млн россиян, а людям необходимо будет переучитываться на творческие профессии. Знакомые тезисы, правда? Именно об этом говорил Кудрин. Так что тезис о масштабном сокращении кажется самым важным. Но любить из-за этого Кудрина точно не станут сильнее.
P.S. Отдельно позабавила явная реклама «Открытия» и шутки про проблемы «Альфа-Банка». Сколько Олежка Тиньков за это заплатил Урганту? И, как напоминает @banksta, Ургант также является другом Вадима Беляева. И подобный ход накануне новостей о том, что МВД проверяет вывод активов из «Открытия» Беляевым, акционерами и сотрудниками ЦБ вполне укладывается в общую логику. Ну вот сколько людей прочитают эту новость? А сколько посмотрят смехуечки на Первом? Так что ждем новых материалов об атаке плохих полицейских на хороших банкиров.
Тезисы о Кудрине в качестве друга Путина и премьер-министра настораживают, но кто-то воспринимает это всерьез? Кудрина, несмотря на то, что это наш любимый министр финансов и вообще крутой финансист, жутко не любит электорат, и никто его не будет делать премьером. Поэтому подобные намеки, судя по всему, просто попытка отвлечь внимание от более реальных претендентов.
Да и представить Кудрина в качестве премьер-министра достаточно сложно. Он же опять попросит карт-бланш на жесткие действия для стабилизации ситуации в экономике, как это происходило раньше в случае с Минфином. По крайней мере, так говорили. И не то, что они были бы неэффективны, просто кто же на это согласится? Вот после выборов президентских – совсем другой разговор.
Но Кудрин в кресле премьера? Это вряд ли. А вот как новый глава Минфина -вполне возможно. И вот это будет шоу, потому что война за бюджет тогда бы началась серьезная, а западные СМИ, кстати, с очень большой вероятностью пели бы дифирамбы Кудрину в качестве министра. С точки зрения инвестиционной привлекательности Кудрин в качестве главы Минфина, стал бы отличным дополнением к Набиуллиной и Орешкину. Их любят на Западе, и это может быть хорошим аргументом, так как экономический блок плюс ЦБ с такой репутацией – это достаточно ценный ресурс.
Нам сложно судить о политических возможностях того или иного кандидата, но коллеги из политических каналов, в целом, не очень сомневаются в позициях Медведева, и им мы верим больше.
Что касается программы для Путина, то ЦСР здесь соперничает с Титовым и «Деловой Россией», а также с Орешкиным и МЭР. Поэтому Кудрин совершенно точно не пишет программу именно для Путина, хотя президент явно что-то из нее возьмет (а вот каким будет уклон в его программе – это отдельный вопрос, и мы очень ее ждем). Коллеги из @obrazbuduschego пишут, что Кудрин пишет ее для Собчак. В таком случае, это будет одна из лучших программ кандидатов в президенты, потому что традиционные программы вечных Жириновского и Зюганова, не говоря уже о Явлинском (этот политический зомби же опять вернется, да?), навевают только тоску. Дождемся программ и будем их очень тщательно анализировать, сравнивать и критиковать, как мы любим.
Отдельно стоит отметить про сокращение чиновников на 30%. Возможно, этот тезис в том или ином виде будет важной частью программы. В любом случае, россиян к этому готовят постепенно. Медведев говорил, что новая техническая революция приведет к высвобождению целого ряда профессий и усилит риски разрыва доходов между гражданами; The Boston Consulting Group, WorldSkills Russia и Global Education Futures опубликовали исследование «Россия 2025: от кадров к талантам», в котором прогнозируют дефицит людей с творческими профессиями в 10 млн к 2025 г.; РАН также прогнозирует, что роботизация лишит работы 2,5 млн россиян, а людям необходимо будет переучитываться на творческие профессии. Знакомые тезисы, правда? Именно об этом говорил Кудрин. Так что тезис о масштабном сокращении кажется самым важным. Но любить из-за этого Кудрина точно не станут сильнее.
P.S. Отдельно позабавила явная реклама «Открытия» и шутки про проблемы «Альфа-Банка». Сколько Олежка Тиньков за это заплатил Урганту? И, как напоминает @banksta, Ургант также является другом Вадима Беляева. И подобный ход накануне новостей о том, что МВД проверяет вывод активов из «Открытия» Беляевым, акционерами и сотрудниками ЦБ вполне укладывается в общую логику. Ну вот сколько людей прочитают эту новость? А сколько посмотрят смехуечки на Первом? Так что ждем новых материалов об атаке плохих полицейских на хороших банкиров.
YouTube
Прожекторперисхилтон - Выпуск от 28.10.2017
Референдум в Каталонии, будущие президентские выборы, в чем лучше хранить деньги и зачем будут продавать спиртосодержащие препараты в интернете - эти и други...
АКРА: В последние годы России удалось обойти стороной одну из глобальных тенденций — рост влияния популизма на экономическую политику.
Мы признаемся честно, у нас бомбануло. #longread http://telegra.ph/facepalm-AKRA-Putin-ne-populist-12-07
Мы признаемся честно, у нас бомбануло. #longread http://telegra.ph/facepalm-AKRA-Putin-ne-populist-12-07
Telegraph
#facepalm АКРА: Путин не популист
Неожиданно представитель АКРА Наталья Порохова заявила, что во время президентства Владимира Путина Россия обошла проблему экономического популизма. При этом в своем заявлении она сделала акцент на том, что это одна из глобальных тенденций.
#longread «Просто «Роснефти» очень нужны деньги» — какие-то такие мысли появляются после того, как заглянешь в новостную ленту.
АФК «Система» согласилась выплатить все 136 млрд рублей по иску «Роснефти», что, в целом, было ожидаемо. Так что 2018-й год в красивом здании на Софийской набережной должны встречать весьма радостно, ведь уже скоро на счет начнут капать деньги. Но для «Роснефти» эти 136 млрд рублей относительно небольшая сумма. Для финансирования инвестпроектов требуется значительно больше. В 2018 г. на капитальные затраты планируется направить около 900 млрд руб., в дополнение к 900 млрд руб. потраченных в этом году. Суммы на последующие годы вряд ли будут сильно ниже. Учитывая проблемы с доступом к финансированию, каждая копейка на счету. Так что для «Роснефти» деньги по иску к «Системе» не будут лишними.
Новость о планируемом размещении облигаций на 30 млрд руб. тоже попадает в общую тенденцию. Есть только один нюанс: суммы просто космические. Общий объем новой программы биржевых бондов предполагает привлечение 1,3 трлн руб., и это уже вторая (!!!) программа, зарегистрированная за год. В рамках первой было привлечено 1,071 трлн руб., в рамках второй уже выпущено бондов на 600 млрд руб. Так что до конца следующего года можно ждать запуск новых программ.
Кредиты дорогие, а получать их все сложнее, поскольку долг только растет (Sberbank CIB ранее оценил долг с учетом предоплат по китайским контрактам и с корректировкой на курс доллара к рублю в $73 млрд), поэтому размещение бондов на внутреннем рынке – отличный выход. Особенно при условии, что их можно заложить в ЦБ. Дочки «Роснефти» выкупают облигации, продают их правильным банкам («Открытие», кстати, был таким), банки закладывают их в ЦБ по схеме репо, и еще потом могут на эти средства вновь купить бонды «Роснефти» или, что еще лучше, выдать валютный кредит (полученный за счет залога бондов) обратно «Роснефти» (внешний долг то валютный). Круг замкнулся. Финансирование потекло в дочки на сделки, выплату долгов и реализацию проектов. Ну а мы получаем успешное размещение за очень короткое время. И, что самое замечательное, с рынка никакого «пылесосинга», средства инвесторов остаются у инвесторов или в других инструментах, здесь же работают по-крупному совсем другие люди. Влияние на рубль если и было, то уже нивелировано. Если же «Роснефть» не покупала валюту, а использовала кредитные средства, то вообще тишина и благодать.
Кто-то недоволен тем, что при таких схемах «Роснефть» еще и делает откровенно провальные инвестиции типа $6 млрд в Венесуэлу и $1 млрд в Курдистан? В очередь, сукины дети, в очередь!
АФК «Система» согласилась выплатить все 136 млрд рублей по иску «Роснефти», что, в целом, было ожидаемо. Так что 2018-й год в красивом здании на Софийской набережной должны встречать весьма радостно, ведь уже скоро на счет начнут капать деньги. Но для «Роснефти» эти 136 млрд рублей относительно небольшая сумма. Для финансирования инвестпроектов требуется значительно больше. В 2018 г. на капитальные затраты планируется направить около 900 млрд руб., в дополнение к 900 млрд руб. потраченных в этом году. Суммы на последующие годы вряд ли будут сильно ниже. Учитывая проблемы с доступом к финансированию, каждая копейка на счету. Так что для «Роснефти» деньги по иску к «Системе» не будут лишними.
Новость о планируемом размещении облигаций на 30 млрд руб. тоже попадает в общую тенденцию. Есть только один нюанс: суммы просто космические. Общий объем новой программы биржевых бондов предполагает привлечение 1,3 трлн руб., и это уже вторая (!!!) программа, зарегистрированная за год. В рамках первой было привлечено 1,071 трлн руб., в рамках второй уже выпущено бондов на 600 млрд руб. Так что до конца следующего года можно ждать запуск новых программ.
Кредиты дорогие, а получать их все сложнее, поскольку долг только растет (Sberbank CIB ранее оценил долг с учетом предоплат по китайским контрактам и с корректировкой на курс доллара к рублю в $73 млрд), поэтому размещение бондов на внутреннем рынке – отличный выход. Особенно при условии, что их можно заложить в ЦБ. Дочки «Роснефти» выкупают облигации, продают их правильным банкам («Открытие», кстати, был таким), банки закладывают их в ЦБ по схеме репо, и еще потом могут на эти средства вновь купить бонды «Роснефти» или, что еще лучше, выдать валютный кредит (полученный за счет залога бондов) обратно «Роснефти» (внешний долг то валютный). Круг замкнулся. Финансирование потекло в дочки на сделки, выплату долгов и реализацию проектов. Ну а мы получаем успешное размещение за очень короткое время. И, что самое замечательное, с рынка никакого «пылесосинга», средства инвесторов остаются у инвесторов или в других инструментах, здесь же работают по-крупному совсем другие люди. Влияние на рубль если и было, то уже нивелировано. Если же «Роснефть» не покупала валюту, а использовала кредитные средства, то вообще тишина и благодать.
Кто-то недоволен тем, что при таких схемах «Роснефть» еще и делает откровенно провальные инвестиции типа $6 млрд в Венесуэлу и $1 млрд в Курдистан? В очередь, сукины дети, в очередь!
🚗 Литр бензина по 50-55 руб. к концу 2018 года? #longread
Статистика Росстата по потребительским ценам, где особое внимание многие обратили на увеличение стоимости топлива, спровоцировала новую волну слухов, опасений и даже некоторой паники.
В официальные данных указывается, что цены на бензин выросли на 1,4% в декабре, а по итогам года – на 7,3%, то есть втрое быстрее инфляции.
О том, что топливо будет дорожать сильно, было известно уже достаточно давно. Еще в ноябре был зафиксирован рост биржевых и внебирджевых цен на бензин (хотя в декабре была коррекция), а дизельное топливо вообще ощутимо подорожало, если смотреть на индексы СПбМТСБ (Санкт-Петербургская международная товарно-сырьевая биржа).
Рост акцизов и сдерживание роста цен в течение длительного времени почти не оставляют возможность для того, чтобы топливо не дорожало сильно. Более того, цены на нефть растут, и выгоднее эту нефть экспортировать, а не перерабатывать и продавать на внутреннем рынке.
Понятно, что до выборов, никто особо повышать цены не будет (да и вообще не будет), а вот апрель-май и последующие месяцы, в том числе перед летним сезоном, будут веселыми.
Если раньше зимой цены не росли, потому что НПЗ работали с профицитом при относительно низком потреблении, то в ближайшие пару месяцев этого профицита может не быть, или же он будет минимальным. А в марте начинаются плановые ремонты НПЗ.
Так что топлива будет меньше, а цены будут подогреваться необходимость повышения как минимум на величину акциза, но постепенно также нефтяники будут закладывать в цены все то, что они долго сдерживали.
Член комитета по энергетической стратегии и развитию ТЭК Торгово-промышленной палаты (ТПП) РФ Рустам Танкаев справедливо отметил в начале месяца, что для нефтяников рост акцизов – это повод поднять цены.
Судя по комментариям и ожиданиям, рост возможен до 50-55 за литр. Но это 20-30% к сегодняшним ценам, и вряд ли допустят такой резкий рост быстро. ФАС уже обещает внимательно следить за ситуация и не допустить критических моментов. Так что цены будут расти не так стремительно, но 45 за литр моторного топлива в среднем – более чем реально еще в первом полугодии. А затем рост продолжится повышенными темпами, и по итогам года как раз целевые 50-55 будут достигнуты. И это вообще не кризис или критическая ситуация, вполне плановая история, просто новый президентский цикл дает возможность все сделать более-менее спокойно. Кстати, топливо с 2012 г. подорожало примерно на 45%, так что стоит морально ориентироваться на 60 за литр уже сейчас. Произойдет это не сразу, но практически неизбежно.
Кстати, все эти громкие акции в социальных сетях с призывами бойкотировать заправки и требованиями вернуть 16-20 руб. за литр абсолютно бесполезны и глупы. Ну какие 20 рублей, почему не 10 или даже 5? Максимум будут сдерживать темпы роста. Но это и так сделают, потому что социальный бунт никому не нужен. Даже после выборов.
Статистика Росстата по потребительским ценам, где особое внимание многие обратили на увеличение стоимости топлива, спровоцировала новую волну слухов, опасений и даже некоторой паники.
В официальные данных указывается, что цены на бензин выросли на 1,4% в декабре, а по итогам года – на 7,3%, то есть втрое быстрее инфляции.
О том, что топливо будет дорожать сильно, было известно уже достаточно давно. Еще в ноябре был зафиксирован рост биржевых и внебирджевых цен на бензин (хотя в декабре была коррекция), а дизельное топливо вообще ощутимо подорожало, если смотреть на индексы СПбМТСБ (Санкт-Петербургская международная товарно-сырьевая биржа).
Рост акцизов и сдерживание роста цен в течение длительного времени почти не оставляют возможность для того, чтобы топливо не дорожало сильно. Более того, цены на нефть растут, и выгоднее эту нефть экспортировать, а не перерабатывать и продавать на внутреннем рынке.
Понятно, что до выборов, никто особо повышать цены не будет (да и вообще не будет), а вот апрель-май и последующие месяцы, в том числе перед летним сезоном, будут веселыми.
Если раньше зимой цены не росли, потому что НПЗ работали с профицитом при относительно низком потреблении, то в ближайшие пару месяцев этого профицита может не быть, или же он будет минимальным. А в марте начинаются плановые ремонты НПЗ.
Так что топлива будет меньше, а цены будут подогреваться необходимость повышения как минимум на величину акциза, но постепенно также нефтяники будут закладывать в цены все то, что они долго сдерживали.
Член комитета по энергетической стратегии и развитию ТЭК Торгово-промышленной палаты (ТПП) РФ Рустам Танкаев справедливо отметил в начале месяца, что для нефтяников рост акцизов – это повод поднять цены.
Судя по комментариям и ожиданиям, рост возможен до 50-55 за литр. Но это 20-30% к сегодняшним ценам, и вряд ли допустят такой резкий рост быстро. ФАС уже обещает внимательно следить за ситуация и не допустить критических моментов. Так что цены будут расти не так стремительно, но 45 за литр моторного топлива в среднем – более чем реально еще в первом полугодии. А затем рост продолжится повышенными темпами, и по итогам года как раз целевые 50-55 будут достигнуты. И это вообще не кризис или критическая ситуация, вполне плановая история, просто новый президентский цикл дает возможность все сделать более-менее спокойно. Кстати, топливо с 2012 г. подорожало примерно на 45%, так что стоит морально ориентироваться на 60 за литр уже сейчас. Произойдет это не сразу, но практически неизбежно.
Кстати, все эти громкие акции в социальных сетях с призывами бойкотировать заправки и требованиями вернуть 16-20 руб. за литр абсолютно бесполезны и глупы. Ну какие 20 рублей, почему не 10 или даже 5? Максимум будут сдерживать темпы роста. Но это и так сделают, потому что социальный бунт никому не нужен. Даже после выборов.
И месяца не прошло после волны в социальных сетях и СМИ относительно роста цен на бензин [https://yangx.top/mislinemisli/2332], как нас поспешили успокоить: топливо дорожать не будет.
Более того, некоторые издания позволяют себе совсем смелые заголовки в стиле «бензин подешевеет». Впрочем, в это никто не верит, достаточно почитать комментарии читателей под такими материалами. Самый распространенный тезис – все это попытка успокоить население перед выборами, а цены действительно не будут расти, аж до 18 марта.
Сначала президент веско сказал, что бензин вполне может подешеветь, а затем ФАС быстро организовало целое совещание с нефтяниками. Вроде как сейчас на рынке сложился профицит, поэтому цены расти не будут, а могут даже снизится. И благодарить за это надо именно ФАС, потому что удалось сдержать экспорт нефтепродуктов.
По данным ЦДУ ТЭК объем запасов автомобильного топлива в России в настоящее время — 1,67 миллионов тонн, это на 50 тыс. тонн больше. Действительно, цены на бензин АИ-92 и АИ-95 на биржевом рынке упали по сравнению с началом года, примерно до 39,5-40 тыс. за тонну.
К счастью, опасения относительно того, что НПЗ не будут работать с профицитом, не оправдались. Профицит на рынке есть, это характерная черта сезона, но все же ограничение экспорта (который все равно вырос в январе на 56%) сыграло свою роль.
Но давайте смотреть правде в глаза: рост акцизов не оставляет шансов нефтяникам, им придется повышать цены. Если сюда добавить то, что ранее они сдерживали рост, то рано или поздно это приведет к удорожанию топлива. При этом в марте многие НПЗ уходят на плановые ремонты и обслуживание. С июля акцизы на дизельное топливо и бензин вырастут еще на 50 коп. за литр, итого – 1 руб. за полгода. Риторический вопрос: каковы шансы на то, что нефтяные компании просто «проглотят» очередное повышение, жертвуя своей маржой?
Сейчас средняя стоимость бензина АИ-92 в стране – 37,7-37,8 руб.; АИ-95 – 41,2-41,3 руб.; ДТ – 39,4-39,5 руб. Можно смело добавлять к этому как минимум 1 руб. за литр к концу лета. А по итогу года, скорее всего, рост будет в пределах 3-5 руб.
И это, кстати, вполне неплохой вариант. «Справедливая» цена на бензин с точки зрения нефтяников уже сейчас должна составлять в районе 50-55 за литр. То есть ориентироваться стоит на все те же 60 руб. через 5-6 лет. И это нормально.
Более того, некоторые издания позволяют себе совсем смелые заголовки в стиле «бензин подешевеет». Впрочем, в это никто не верит, достаточно почитать комментарии читателей под такими материалами. Самый распространенный тезис – все это попытка успокоить население перед выборами, а цены действительно не будут расти, аж до 18 марта.
Сначала президент веско сказал, что бензин вполне может подешеветь, а затем ФАС быстро организовало целое совещание с нефтяниками. Вроде как сейчас на рынке сложился профицит, поэтому цены расти не будут, а могут даже снизится. И благодарить за это надо именно ФАС, потому что удалось сдержать экспорт нефтепродуктов.
По данным ЦДУ ТЭК объем запасов автомобильного топлива в России в настоящее время — 1,67 миллионов тонн, это на 50 тыс. тонн больше. Действительно, цены на бензин АИ-92 и АИ-95 на биржевом рынке упали по сравнению с началом года, примерно до 39,5-40 тыс. за тонну.
К счастью, опасения относительно того, что НПЗ не будут работать с профицитом, не оправдались. Профицит на рынке есть, это характерная черта сезона, но все же ограничение экспорта (который все равно вырос в январе на 56%) сыграло свою роль.
Но давайте смотреть правде в глаза: рост акцизов не оставляет шансов нефтяникам, им придется повышать цены. Если сюда добавить то, что ранее они сдерживали рост, то рано или поздно это приведет к удорожанию топлива. При этом в марте многие НПЗ уходят на плановые ремонты и обслуживание. С июля акцизы на дизельное топливо и бензин вырастут еще на 50 коп. за литр, итого – 1 руб. за полгода. Риторический вопрос: каковы шансы на то, что нефтяные компании просто «проглотят» очередное повышение, жертвуя своей маржой?
Сейчас средняя стоимость бензина АИ-92 в стране – 37,7-37,8 руб.; АИ-95 – 41,2-41,3 руб.; ДТ – 39,4-39,5 руб. Можно смело добавлять к этому как минимум 1 руб. за литр к концу лета. А по итогу года, скорее всего, рост будет в пределах 3-5 руб.
И это, кстати, вполне неплохой вариант. «Справедливая» цена на бензин с точки зрения нефтяников уже сейчас должна составлять в районе 50-55 за литр. То есть ориентироваться стоит на все те же 60 руб. через 5-6 лет. И это нормально.
Telegram
Мысли-НеМысли
🚗 Литр бензина по 50-55 руб. к концу 2018 года? #longread
Статистика Росстата по потребительским ценам, где особое внимание многие обратили на увеличение стоимости топлива, спровоцировала новую волну слухов, опасений и даже некоторой паники.
В официальные…
Статистика Росстата по потребительским ценам, где особое внимание многие обратили на увеличение стоимости топлива, спровоцировала новую волну слухов, опасений и даже некоторой паники.
В официальные…
🔥 За последнее время мы не раз обращали внимание на «Совкомбанк», однако в четверг нам прилетела претензия от наших любимых форумчан со «Сводок» из banki.ru. Дело в том, что они очень активно обсуждают «Совкомбанк» с начала января, и за это время там накопилось довольно много интересной информации, которую мы ненароком обошли. Исправляемся, так как это будет преступлением лишить наших читателей столь интересного пласта информации. Подготовили небольшую компиляцию. #longread https://goo.gl/96Z7So
Telegraph
Скелеты "Совкомбанка"
Форумчане с banki.ru куда глубже нас покопали кейс "Совкомбанка" и указали на ряд важных моментов, объясняющие агрессивный рост банка и риски, которые из-за такой стратегии возникают. Мы предлагаем вам компиляцию самых интересных постов по данной теме с минимальными…
Выходной #longread Бензин
Часть первая
Что касается роста цен на бензин, о чем предупредил Банк России в докладе о денежно-кредитной политике, то здесь стоит отметить одну деталь: в ЦБ говорят исключительно о росте цен за счет акцизов. То есть рост на 5,3% в этом году (+2,07 руб. к стоимости литра бензина и +0,76 руб. к стоимости дизтоплива) – это рост при полном переносе повышения акциза на розничные цены. В реальности ситуация может быть иной, и вряд ли она будет лучше.
Да, ФАС может говорить, что цены расти не будут, но верится в это с трудом. С начала года стоимость бензина в России не росла. АИ-95 замер на отметке 41,2 руб. за литр, АИ-92 – 37,7 руб. Дизельное топливо подорожало на 20 коп. То есть в повышение акцизов пока еще не нашло отражение в рознице, и просто за счет этого фактора бензин должен во втором полугодии стоить уже в районе 43,3 руб. за литр АИ-95 (39,8 – АИ-92).
При этом нефтяники уже достаточно давно сдерживают рост цен, и это завершится рано или поздно. Так что увеличение стоимости топлива более высокими темпами вполне вероятно.
Есть и другая проблема: баланс спроса и предложения. Производство бензина лишь немного превышает потребление, а ФАС и Минэнерго вынуждены были даже пойти в конце прошлого года на экстренные меры, чтобы стабилизировать рынок. Это дало свои результаты, цены расти перестали (с сентября 2017 г. по декабрь 2017 г. бензин подорожал примерно на 3%). Но ситуация все равно сложная, несмотря на модернизацию НПЗ, которая началась в 2011 г., профицита бензина на рынке нет из-за роста продаж автомобилей, спрос оказался выше, чем ожидалось.
На этой неделе стало известно, что ФАС даже направила «Сургутнефетегазу» предостережение [https://goo.gl/GxY3Ew] относительно того, что компания решила экспортировать бензин, несмотря на неудовлетворение внутреннего спроса. Это прекрасно характеризуется ситуацию. Запаса прочности просто нет.
После старта автомобильного сезона будет еще интереснее. Особенно если желание экспортировать будут поддерживать другие производители. ФАС тщательно следит за происходящим, сдерживая намерения нефтяников экспортировать нефтепродукты. Поэтому серьезный дефицит нам не грозит в этом году (если только неожиданно не «встанут» крупные НПЗ), но все же цены будут расти более активно. С другой стороны, опять обещают запустить установки для производства товарного бензина на некоторых НПЗ, но ранее сроки запуска постоянно откладывались. Надежды на Антипинский НПЗ, например, все меньше из-за происходящего между акционерами [https://goo.gl/Etf2Dd]. Остается ТАНЕКО, будем надеться хоть на них [https://goo.gl/6mF6Az].
А с модернизацией ситуация вообще интересная. Она вроде идет с 2011 г., но результаты весьма условные. Выпуск товарного бензина сократился на 1,8% в 2017 г., составив 39,2 млн тонн. И это было обусловлено падением спроса, но вот быстро нарастить производство в ответ на увеличение спроса НПЗ не могут.
Фактически, нужно больше новых мощностей. И все бы хорошо (просто вкладывать никто особо не хочет), но планы Минфина по очередному налоговому маневру вызывают тревогу. Сейчас пошлина на экспорт сырой нефти выше, чем пошлина на экспорт нефтепродуктов, поэтому выгоднее перерабатывать нефть в России. Минфин считает, что подобные льготы избыточны, они должны быть отменены [https://goo.gl/7MqEjL], а поддержка будет адресной только для тех, кто провел модернизацию. Сейчас подобные меры будут означать закрытие части НПЗ, а объемы переработки упадут примерно на 20%. По крайней мере, так считают в Минэнерго. Учитывая, что Минфин хочет обнулить пошлины уже в 2018 г., удар по нефтепереработке стоит ждать уже скоро, и на внутреннем рынке это отразится в первую очередь.
Часть первая
Что касается роста цен на бензин, о чем предупредил Банк России в докладе о денежно-кредитной политике, то здесь стоит отметить одну деталь: в ЦБ говорят исключительно о росте цен за счет акцизов. То есть рост на 5,3% в этом году (+2,07 руб. к стоимости литра бензина и +0,76 руб. к стоимости дизтоплива) – это рост при полном переносе повышения акциза на розничные цены. В реальности ситуация может быть иной, и вряд ли она будет лучше.
Да, ФАС может говорить, что цены расти не будут, но верится в это с трудом. С начала года стоимость бензина в России не росла. АИ-95 замер на отметке 41,2 руб. за литр, АИ-92 – 37,7 руб. Дизельное топливо подорожало на 20 коп. То есть в повышение акцизов пока еще не нашло отражение в рознице, и просто за счет этого фактора бензин должен во втором полугодии стоить уже в районе 43,3 руб. за литр АИ-95 (39,8 – АИ-92).
При этом нефтяники уже достаточно давно сдерживают рост цен, и это завершится рано или поздно. Так что увеличение стоимости топлива более высокими темпами вполне вероятно.
Есть и другая проблема: баланс спроса и предложения. Производство бензина лишь немного превышает потребление, а ФАС и Минэнерго вынуждены были даже пойти в конце прошлого года на экстренные меры, чтобы стабилизировать рынок. Это дало свои результаты, цены расти перестали (с сентября 2017 г. по декабрь 2017 г. бензин подорожал примерно на 3%). Но ситуация все равно сложная, несмотря на модернизацию НПЗ, которая началась в 2011 г., профицита бензина на рынке нет из-за роста продаж автомобилей, спрос оказался выше, чем ожидалось.
На этой неделе стало известно, что ФАС даже направила «Сургутнефетегазу» предостережение [https://goo.gl/GxY3Ew] относительно того, что компания решила экспортировать бензин, несмотря на неудовлетворение внутреннего спроса. Это прекрасно характеризуется ситуацию. Запаса прочности просто нет.
После старта автомобильного сезона будет еще интереснее. Особенно если желание экспортировать будут поддерживать другие производители. ФАС тщательно следит за происходящим, сдерживая намерения нефтяников экспортировать нефтепродукты. Поэтому серьезный дефицит нам не грозит в этом году (если только неожиданно не «встанут» крупные НПЗ), но все же цены будут расти более активно. С другой стороны, опять обещают запустить установки для производства товарного бензина на некоторых НПЗ, но ранее сроки запуска постоянно откладывались. Надежды на Антипинский НПЗ, например, все меньше из-за происходящего между акционерами [https://goo.gl/Etf2Dd]. Остается ТАНЕКО, будем надеться хоть на них [https://goo.gl/6mF6Az].
А с модернизацией ситуация вообще интересная. Она вроде идет с 2011 г., но результаты весьма условные. Выпуск товарного бензина сократился на 1,8% в 2017 г., составив 39,2 млн тонн. И это было обусловлено падением спроса, но вот быстро нарастить производство в ответ на увеличение спроса НПЗ не могут.
Фактически, нужно больше новых мощностей. И все бы хорошо (просто вкладывать никто особо не хочет), но планы Минфина по очередному налоговому маневру вызывают тревогу. Сейчас пошлина на экспорт сырой нефти выше, чем пошлина на экспорт нефтепродуктов, поэтому выгоднее перерабатывать нефть в России. Минфин считает, что подобные льготы избыточны, они должны быть отменены [https://goo.gl/7MqEjL], а поддержка будет адресной только для тех, кто провел модернизацию. Сейчас подобные меры будут означать закрытие части НПЗ, а объемы переработки упадут примерно на 20%. По крайней мере, так считают в Минэнерго. Учитывая, что Минфин хочет обнулить пошлины уже в 2018 г., удар по нефтепереработке стоит ждать уже скоро, и на внутреннем рынке это отразится в первую очередь.
#longread Часть вторая
Что касается роста цен на бензин, о чем предупредил Банк России в докладе о денежно-кредитной политике, то здесь стоит отметить одну деталь: в ЦБ говорят исключительно о росте цен за счет акцизов.
То есть рост на 5,3% в этом году (+2,07 руб. к стоимости литра бензина и +0,76 руб. к стоимости дизтоплива) – это рост при полном переносе повышения акциза на розничные цены. В реальности ситуация может быть иной, и вряд ли она будет лучше.
Да, ФАС может говорить, что цены расти не будут, но верится в это с трудом.
С начала года стоимость бензина в России не росла. АИ-95 замер на отметке 41,2 руб. за литр, АИ-92 – 37,7 руб. Дизельное топливо подорожало на 20 коп.
То есть в повышение акцизов пока еще не нашло отражение в рознице, и просто за счет этого фактора бензин должен во втором полугодии стоить уже в районе 43,3 руб. за литр АИ-95 (39,8 – АИ-92).
При этом нефтяники уже достаточно давно сдерживают рост цен, и это завершится рано или поздно. Так что увеличение стоимости топлива более высокими темпами вполне вероятно.
Есть и другая проблема: баланс спроса и предложения. Производство бензина лишь немного превышает потребление, а ФАС и Минэнерго вынуждены были даже пойти в конце прошлого года на экстренные меры, чтобы стабилизировать рынок. Это дало свои результаты, цены расти перестали (с сентября 2017 г. по декабрь 2017 г. бензин подорожал примерно на 3%). Но ситуация все равно сложная, несмотря на модернизацию НПЗ, которая началась в 2011 г., профицита бензина на рынке нет из-за роста продаж автомобилей, спрос оказался выше, чем ожидалось.
На этой неделе стало известно, что ФАС даже направила «Сургутнефетегазу» предостережение [https://goo.gl/GxY3Ew] относительно того, что компания решила экспортировать бензин, несмотря на неудовлетворение внутреннего спроса. Это прекрасно характеризуется ситуацию. Запаса прочности просто нет.
После старта автомобильного сезона будет еще интереснее. Особенно если желание экспортировать будут поддерживать другие производители. ФАС тщательно следит за происходящим, сдерживая намерения нефтяников экспортировать нефтепродукты. Поэтому серьезный дефицит нам не грозит в этом году (если только неожиданно не «встанут» крупные НПЗ), но все же цены будут расти более активно. С другой стороны, опять обещают запустить установки для производства товарного бензина на некоторых НПЗ, но ранее сроки запуска постоянно откладывались. Надежды на Антипинский НПЗ, например, все меньше из-за происходящего между акционерами [https://goo.gl/Etf2Dd]. Остается ТАНЕКО, будем надеться хоть на них [https://goo.gl/6mF6Az].
А с модернизацией ситуация вообще интересная. Она вроде идет с 2011 г., но результаты весьма условные. Выпуск товарного бензина сократился на 1,8% в 2017 г., составив 39,2 млн тонн. И это было обусловлено падением спроса, но вот быстро нарастить производство в ответ на увеличение спроса НПЗ не могут. Фактически, нужно больше новых мощностей. И все бы хорошо (просто вкладывать никто особо не хочет), но планы Минфина по очередному налоговому маневру вызывают тревогу. Сейчас пошлина на экспорт сырой нефти выше, чем пошлина на экспорт нефтепродуктов, поэтому выгоднее перерабатывать нефть в России. Минфин считает, что подобные льготы избыточны, они должны быть отменены [https://goo.gl/7MqEjL], а поддержка будет адресной только для тех, кто провел модернизацию. Сейчас подобные меры будут означать закрытие части НПЗ, а объемы переработки упадут примерно на 20%. По крайней мере, так считают в Минэнерго. Учитывая, что Минфин хочет обнулить пошлины уже в 2018 г., удар по нефтепереработке стоит ждать уже скоро, и на внутреннем рынке это отразится в первую очередь.
Что касается роста цен на бензин, о чем предупредил Банк России в докладе о денежно-кредитной политике, то здесь стоит отметить одну деталь: в ЦБ говорят исключительно о росте цен за счет акцизов.
То есть рост на 5,3% в этом году (+2,07 руб. к стоимости литра бензина и +0,76 руб. к стоимости дизтоплива) – это рост при полном переносе повышения акциза на розничные цены. В реальности ситуация может быть иной, и вряд ли она будет лучше.
Да, ФАС может говорить, что цены расти не будут, но верится в это с трудом.
С начала года стоимость бензина в России не росла. АИ-95 замер на отметке 41,2 руб. за литр, АИ-92 – 37,7 руб. Дизельное топливо подорожало на 20 коп.
То есть в повышение акцизов пока еще не нашло отражение в рознице, и просто за счет этого фактора бензин должен во втором полугодии стоить уже в районе 43,3 руб. за литр АИ-95 (39,8 – АИ-92).
При этом нефтяники уже достаточно давно сдерживают рост цен, и это завершится рано или поздно. Так что увеличение стоимости топлива более высокими темпами вполне вероятно.
Есть и другая проблема: баланс спроса и предложения. Производство бензина лишь немного превышает потребление, а ФАС и Минэнерго вынуждены были даже пойти в конце прошлого года на экстренные меры, чтобы стабилизировать рынок. Это дало свои результаты, цены расти перестали (с сентября 2017 г. по декабрь 2017 г. бензин подорожал примерно на 3%). Но ситуация все равно сложная, несмотря на модернизацию НПЗ, которая началась в 2011 г., профицита бензина на рынке нет из-за роста продаж автомобилей, спрос оказался выше, чем ожидалось.
На этой неделе стало известно, что ФАС даже направила «Сургутнефетегазу» предостережение [https://goo.gl/GxY3Ew] относительно того, что компания решила экспортировать бензин, несмотря на неудовлетворение внутреннего спроса. Это прекрасно характеризуется ситуацию. Запаса прочности просто нет.
После старта автомобильного сезона будет еще интереснее. Особенно если желание экспортировать будут поддерживать другие производители. ФАС тщательно следит за происходящим, сдерживая намерения нефтяников экспортировать нефтепродукты. Поэтому серьезный дефицит нам не грозит в этом году (если только неожиданно не «встанут» крупные НПЗ), но все же цены будут расти более активно. С другой стороны, опять обещают запустить установки для производства товарного бензина на некоторых НПЗ, но ранее сроки запуска постоянно откладывались. Надежды на Антипинский НПЗ, например, все меньше из-за происходящего между акционерами [https://goo.gl/Etf2Dd]. Остается ТАНЕКО, будем надеться хоть на них [https://goo.gl/6mF6Az].
А с модернизацией ситуация вообще интересная. Она вроде идет с 2011 г., но результаты весьма условные. Выпуск товарного бензина сократился на 1,8% в 2017 г., составив 39,2 млн тонн. И это было обусловлено падением спроса, но вот быстро нарастить производство в ответ на увеличение спроса НПЗ не могут. Фактически, нужно больше новых мощностей. И все бы хорошо (просто вкладывать никто особо не хочет), но планы Минфина по очередному налоговому маневру вызывают тревогу. Сейчас пошлина на экспорт сырой нефти выше, чем пошлина на экспорт нефтепродуктов, поэтому выгоднее перерабатывать нефть в России. Минфин считает, что подобные льготы избыточны, они должны быть отменены [https://goo.gl/7MqEjL], а поддержка будет адресной только для тех, кто провел модернизацию. Сейчас подобные меры будут означать закрытие части НПЗ, а объемы переработки упадут примерно на 20%. По крайней мере, так считают в Минэнерго. Учитывая, что Минфин хочет обнулить пошлины уже в 2018 г., удар по нефтепереработке стоит ждать уже скоро, и на внутреннем рынке это отразится в первую очередь.
Ну вот и очередной звоночек о грядущем повышении цен на бензин в России. Ранее мы уже писали о возможных причинах увеличения стоимости топлива [https://yangx.top/mislinemisli/2641; https://yangx.top/mislinemisli/2642]. Трейдеры уже предупредили ФАС, что есть угроза дефицита топлива, а цены вырастут к лету до пяти рублей [https://goo.gl/f1FrKQ].
Накануне оптовые цены на СПбМТСБ достигли исторического максимума за весь период биржевых торгов с 2012 г.
При этом трейдеры настаивают, что нефтяные компании искусственно ограничивают предложения, провоцируя рост биржевых цен. Этот дефицит связан, в основном, с желанием экспортировать, а не продавать на внутреннем рынке, а также со скорыми плановыми ремонтами НПЗ.
Так что повышение, о котором говорит ЦБ, лишь малая часть реального подорожания. Нефтяники долго сдерживали рост цен, но это не может продолжаться бесконечно. Компенсировать то, что цены не росли можно только одним способом – повышенными темпами роста цен сейчас. Добавим сюда очередное увеличение акциза и другие проблемы, и тогда станет ясно, что рост цен выйдет даже за пределы озвученных 5 рублей в конечном итоге.
Учитывая нынешние цены (41,2 руб. за литр АИ-95, 37,7 руб. за литр АИ-92), бензин должен стоить во втором полугодии в районе 43,3 руб. за литр АИ-95 (39,8 – АИ-92). И это только рост для компенсации увеличения акцизов. Но это как раз те пару рублей, о которых говорят представители АЗС. Такое повышение позволит им просто не закрыться, так что готовиться стоит к более активному. Вероятно, к третьему кварталу стоимость бензина уже может превысить 45 руб. за АИ-95. ФАС придется идти навстречу сетям и нефтяникам, иного выхода все равно нет. Ведомство сможет лишь растянуть подорожание так, чтобы оно было менее болезненным.
В целом же, последние новости только подтверждают средне- и долгосрочные ожидания по увеличению цен на бензин вплоть до 60 руб. за литр [https://yangx.top/mislinemisli/2643].
Накануне оптовые цены на СПбМТСБ достигли исторического максимума за весь период биржевых торгов с 2012 г.
При этом трейдеры настаивают, что нефтяные компании искусственно ограничивают предложения, провоцируя рост биржевых цен. Этот дефицит связан, в основном, с желанием экспортировать, а не продавать на внутреннем рынке, а также со скорыми плановыми ремонтами НПЗ.
Так что повышение, о котором говорит ЦБ, лишь малая часть реального подорожания. Нефтяники долго сдерживали рост цен, но это не может продолжаться бесконечно. Компенсировать то, что цены не росли можно только одним способом – повышенными темпами роста цен сейчас. Добавим сюда очередное увеличение акциза и другие проблемы, и тогда станет ясно, что рост цен выйдет даже за пределы озвученных 5 рублей в конечном итоге.
Учитывая нынешние цены (41,2 руб. за литр АИ-95, 37,7 руб. за литр АИ-92), бензин должен стоить во втором полугодии в районе 43,3 руб. за литр АИ-95 (39,8 – АИ-92). И это только рост для компенсации увеличения акцизов. Но это как раз те пару рублей, о которых говорят представители АЗС. Такое повышение позволит им просто не закрыться, так что готовиться стоит к более активному. Вероятно, к третьему кварталу стоимость бензина уже может превысить 45 руб. за АИ-95. ФАС придется идти навстречу сетям и нефтяникам, иного выхода все равно нет. Ведомство сможет лишь растянуть подорожание так, чтобы оно было менее болезненным.
В целом же, последние новости только подтверждают средне- и долгосрочные ожидания по увеличению цен на бензин вплоть до 60 руб. за литр [https://yangx.top/mislinemisli/2643].
Telegram
Мысли-НеМысли
Выходной #longread Бензин
Часть первая
Что касается роста цен на бензин, о чем предупредил Банк России в докладе о денежно-кредитной политике, то здесь стоит отметить одну деталь: в ЦБ говорят исключительно о росте цен за счет акцизов. То есть рост на 5…
Часть первая
Что касается роста цен на бензин, о чем предупредил Банк России в докладе о денежно-кредитной политике, то здесь стоит отметить одну деталь: в ЦБ говорят исключительно о росте цен за счет акцизов. То есть рост на 5…
Ситуация на топливном рынке России остается весьма напряженной, и разные стороны уже не стесняются озвучивать то, о чем было принято раньше молчать. Вот и «Роснефть» в ответ на слова премьера Дмитрия Медведева про «эгоизм» нефтяных компаний встала в защитную стойку [https://bit.ly/2JsV8Cl].
В основном в релизе «Роснефти», конечно, уверения в том, насколько компания хорошо делает свою работу в части обеспечения топливом, да и вообще молодец. Но есть несколько интересных моментов.
Во-первых, про убыточную нефтепереработку. По сообщению компании, «потери составляют «3 тысяч рублей на тонну дизельного топлива и 7 тысяч рублей на тонну бензина АИ-92». От крупнейшей нефтяной компании страны такое заявление равнозначно признают огромных проблем в отрасли. О них и так было известно, но теперь пикировка вышла на высокий уровень и в публичную плоскость.
Во-вторых, «Роснефть» говорит о росте цен на топливо в 1,5 раза к 2024 г. (как раз к завершению президентского срока Владимира Путина, интересное совпадение) из-за налогового маневра в нефтяной отрасли.
А мы напоминаем серию постов, в которых как раз и говорил о стоимости бензина в 60 руб. за литр к концу президентского срока [https://yangx.top/mislinemisli/2332]. Никого не удивил рост на 45% с 2012 г. по 2018 г., так почему сейчас так все разволновались? Более того, цены в 50-55 руб. как раз бы и были к концу года, если бы не решение по акцизам. Оно весьма неожиданно, так как акцизы остаются важным источником поступлений в бюджет, а к 2024 г. 100% сборов от акцизов будут оставаться в региональных бюджетах, так что акцизы будут расти и нынешнее снижение и заморозка будут компенсированы в эти шесть лет.
«Роснефть», фактически, обвинила правительство и его бюджетную политику в сложившейся ситуации с топливом. И это прямо перед «Прямой линией с Владимиром Путиным», где уж точно будет много вопросов по этому поводу. Судя по всему, все стрелки переведут именно на правительство, так что Медведеву еще не раз придется обвинять жадные нефтяные компании и мировые цены на нефть. А что еще остается, если этот полный провал сейчас быстро никак не исправить? Ну и явно будут вопросы к ФАС (которая тупо замалчивала проблему, делая вид, что хорошо) и, возможно, к Минэнерго.
Впрочем, системных изменений все равно не будет, просто сейчас лопнул нарыв, который зрел долгие годы. Это должно было случится рано или поздно, потому что искусственное сдерживание цен в угоду политическим целям делало только хуже. Рост цен неизбежен, и тут с «Роснефтью» сложно спорить, просто надо привыкнуть к этому, и не принимать популистские решения. Все телодвижения связаны с тем, что все произошло очень невовремя, а так бы спустили аккуратно на тормозах.
P.S. Что касается инфляции, то ЦБ реально очнулся и вернулся в реальность. Эльвира Набиуллина заявила, что рост цен бензин вызывает беспокойство, и что это даст прирост в общую инфляцию от 0,2 до 0,4 п.п. Более того, этот фактор регулятор будет принимать во внимание при решении по ставке. А всего 2 недели назад (21 мая) зампред Ксения Юдаева на голубом глазу заявляла, что ситуация с топливом «не оказывает влияния» на инфляцию. И про риски промолчала, хотя в апреле был рекордный рост на оптовом рынке, а в мае он начался на АЗС. Здесь мы видим эту же попытку замалчивания, но сейчас уже молчать не получается, приходится признавать очевидное. А ну еще сюда добавляется привычное отсутствие координации в ЦБ: во время сложной ситуации менеджмент как обычно говорит противоположные вещи. Ну, нам не привыкать.
В основном в релизе «Роснефти», конечно, уверения в том, насколько компания хорошо делает свою работу в части обеспечения топливом, да и вообще молодец. Но есть несколько интересных моментов.
Во-первых, про убыточную нефтепереработку. По сообщению компании, «потери составляют «3 тысяч рублей на тонну дизельного топлива и 7 тысяч рублей на тонну бензина АИ-92». От крупнейшей нефтяной компании страны такое заявление равнозначно признают огромных проблем в отрасли. О них и так было известно, но теперь пикировка вышла на высокий уровень и в публичную плоскость.
Во-вторых, «Роснефть» говорит о росте цен на топливо в 1,5 раза к 2024 г. (как раз к завершению президентского срока Владимира Путина, интересное совпадение) из-за налогового маневра в нефтяной отрасли.
А мы напоминаем серию постов, в которых как раз и говорил о стоимости бензина в 60 руб. за литр к концу президентского срока [https://yangx.top/mislinemisli/2332]. Никого не удивил рост на 45% с 2012 г. по 2018 г., так почему сейчас так все разволновались? Более того, цены в 50-55 руб. как раз бы и были к концу года, если бы не решение по акцизам. Оно весьма неожиданно, так как акцизы остаются важным источником поступлений в бюджет, а к 2024 г. 100% сборов от акцизов будут оставаться в региональных бюджетах, так что акцизы будут расти и нынешнее снижение и заморозка будут компенсированы в эти шесть лет.
«Роснефть», фактически, обвинила правительство и его бюджетную политику в сложившейся ситуации с топливом. И это прямо перед «Прямой линией с Владимиром Путиным», где уж точно будет много вопросов по этому поводу. Судя по всему, все стрелки переведут именно на правительство, так что Медведеву еще не раз придется обвинять жадные нефтяные компании и мировые цены на нефть. А что еще остается, если этот полный провал сейчас быстро никак не исправить? Ну и явно будут вопросы к ФАС (которая тупо замалчивала проблему, делая вид, что хорошо) и, возможно, к Минэнерго.
Впрочем, системных изменений все равно не будет, просто сейчас лопнул нарыв, который зрел долгие годы. Это должно было случится рано или поздно, потому что искусственное сдерживание цен в угоду политическим целям делало только хуже. Рост цен неизбежен, и тут с «Роснефтью» сложно спорить, просто надо привыкнуть к этому, и не принимать популистские решения. Все телодвижения связаны с тем, что все произошло очень невовремя, а так бы спустили аккуратно на тормозах.
P.S. Что касается инфляции, то ЦБ реально очнулся и вернулся в реальность. Эльвира Набиуллина заявила, что рост цен бензин вызывает беспокойство, и что это даст прирост в общую инфляцию от 0,2 до 0,4 п.п. Более того, этот фактор регулятор будет принимать во внимание при решении по ставке. А всего 2 недели назад (21 мая) зампред Ксения Юдаева на голубом глазу заявляла, что ситуация с топливом «не оказывает влияния» на инфляцию. И про риски промолчала, хотя в апреле был рекордный рост на оптовом рынке, а в мае он начался на АЗС. Здесь мы видим эту же попытку замалчивания, но сейчас уже молчать не получается, приходится признавать очевидное. А ну еще сюда добавляется привычное отсутствие координации в ЦБ: во время сложной ситуации менеджмент как обычно говорит противоположные вещи. Ну, нам не привыкать.
Telegram
Мысли-НеМысли
🚗 Литр бензина по 50-55 руб. к концу 2018 года? #longread
Статистика Росстата по потребительским ценам, где особое внимание многие обратили на увеличение стоимости топлива, спровоцировала новую волну слухов, опасений и даже некоторой паники.
В официальные…
Статистика Росстата по потребительским ценам, где особое внимание многие обратили на увеличение стоимости топлива, спровоцировала новую волну слухов, опасений и даже некоторой паники.
В официальные…
Бывший вице-премьер Аркадий Дворкович обвинил в повышении цен на бензин весной 2018 г. нефтяников, которые якобы воспользовались сменой правительства и реализовали накопленный потенциал роста цен. Заодно получилось, что и само правительство обвинил в этом бардаке.
«Если бы была четкая работа, четкое управление ожиданиями, можно было бы просто распределить в гораздо более длительный промежуток времени этот накопленный потенциал, сгладить динамику цен»
А что мешало правительству распределить это повышение раньше? Ситуация назревала давно, речь идет как минимум нескольких месяцах [https://yangx.top/mislinemisli/2332], но, фактически, проблемы были известны и понятны еще раньше, но почему-то никаких изменений и попыток снизить риски не было вообще. Еще и ФАС использовала привычную мантру в стиле «все в порядке, у нас все под контролем, всех накажем».
Ну и получили в результате то, что получили: нефтяники повысили цены – они злые и алчные, а правительство было занято перестановками. А что изменилось то? Глава ФАС на месте, глава Минэнерго на месте, даже глава правительства остался. Или это намек на то, что можно с уверенностью ждать повторения ситуации?
Налоговый маневр в нефтяной отрасли завершен, и уже ясно, что нас ждет повышение цен на бензин в перспективе ближайших лет [https://yangx.top/mislinemisli/3136]. Если, как завещал Дворкович, правительство будет действительно «управлять ожиданиями», растягивая это повышение, то мы дойдем до 65-70 руб. за литр через 6 лет спокойно и без бунтов. Но никаких гарантий благоразумия со стороны кабмина нет, потому что соблазн максимально сдерживать это повышение в условиях недовольства со стороны населения пенсионной реформой и повышением НДС слишком велик. Да и инфляция в 2019 г. сама по себе будет повышенной, поэтому очень вероятно, что цены будут оставаться относительно стабильными до 2020 г., а затем последует очередной резкий скачок.
«Если бы была четкая работа, четкое управление ожиданиями, можно было бы просто распределить в гораздо более длительный промежуток времени этот накопленный потенциал, сгладить динамику цен»
А что мешало правительству распределить это повышение раньше? Ситуация назревала давно, речь идет как минимум нескольких месяцах [https://yangx.top/mislinemisli/2332], но, фактически, проблемы были известны и понятны еще раньше, но почему-то никаких изменений и попыток снизить риски не было вообще. Еще и ФАС использовала привычную мантру в стиле «все в порядке, у нас все под контролем, всех накажем».
Ну и получили в результате то, что получили: нефтяники повысили цены – они злые и алчные, а правительство было занято перестановками. А что изменилось то? Глава ФАС на месте, глава Минэнерго на месте, даже глава правительства остался. Или это намек на то, что можно с уверенностью ждать повторения ситуации?
Налоговый маневр в нефтяной отрасли завершен, и уже ясно, что нас ждет повышение цен на бензин в перспективе ближайших лет [https://yangx.top/mislinemisli/3136]. Если, как завещал Дворкович, правительство будет действительно «управлять ожиданиями», растягивая это повышение, то мы дойдем до 65-70 руб. за литр через 6 лет спокойно и без бунтов. Но никаких гарантий благоразумия со стороны кабмина нет, потому что соблазн максимально сдерживать это повышение в условиях недовольства со стороны населения пенсионной реформой и повышением НДС слишком велик. Да и инфляция в 2019 г. сама по себе будет повышенной, поэтому очень вероятно, что цены будут оставаться относительно стабильными до 2020 г., а затем последует очередной резкий скачок.
Telegram
Мысли-НеМысли
🚗 Литр бензина по 50-55 руб. к концу 2018 года? #longread
Статистика Росстата по потребительским ценам, где особое внимание многие обратили на увеличение стоимости топлива, спровоцировала новую волну слухов, опасений и даже некоторой паники.
В официальные…
Статистика Росстата по потребительским ценам, где особое внимание многие обратили на увеличение стоимости топлива, спровоцировала новую волну слухов, опасений и даже некоторой паники.
В официальные…
#longread Какое же смешное правительство у нас, а Дмитрий Медведев со своими угрозами все такой же нелепый, как и раньше. Сначала премьер грозно требует достичь договоренностей прямо сегодня, иначе до конца недели будут повышены пошлины на экспорт нефти и нефтепродуктов, а затем вице-премьер Дмитрий Козак говорит о переносе окончательного подписания соглашения на четверг.
При этом вообще не ясно, готов ли кто-либо из представителей компаний подписывать подобное, учитывая ультиматум. Скорее всего, никаких договоренностей сегодня и не было, никто не высказал однозначного ответа, иначе мы бы уже услышали довольные заявления о том, что цены на топливо не будут дорожать.
Если нефтяники пойдут на соглашение («Роснефть» вот уже созрела для этого, обвиняя во всем независимые АЗС), они вряд ли забудут такое отношение к себе и эти ультиматумы, а держать цены на нынешнем уровне все равно невозможно. Так что цены в этом случае вырастут когда-нибудь потом, и это, видимо, будет совсем неподходящим моментом, в котором у Медведева не получится сделать нефтяные компании крайними, а весь народный (и не только) гнев достанется ему и профильным министрам.
Если же договоренности не будут достигнуты, то нас ждет рост цен на бензин и дизельное топливо в любом случае, даже с повышенными пошлинами, так как это будет делом принципа. Терять уже особо нечего, а потопить часть кабмина – милое дело.
Самое смешное, что самым эффективным средством для исполнения желания Медведева было бы обеспечение отпускных цен для независимых заправщиков, которые занимают 60% рынка, на таком же уровне, на каком их держат нефтяные компании для своих «дочек». Тогда разговор о заморозке имеет смысл. Иначе будут серьезные перекосы в ценах, потому что в следующем году на фоне выросших в 1,5 раза акцизов держать их на прежнем уровне просто нереально. Другой вопрос в том, что если маневр не будет работать так, как планируется, то цены все равно вырастут, и чем сильнее их сдерживают сейчас, тем сильнее будет скачок. Хочется полноценного топливного кризиса с дефицитом, очередями, топливными бунтами? Логики нет, но такой стиль уже становится фирменным.
Теперь просто сидим и ждем новостей.
При этом вообще не ясно, готов ли кто-либо из представителей компаний подписывать подобное, учитывая ультиматум. Скорее всего, никаких договоренностей сегодня и не было, никто не высказал однозначного ответа, иначе мы бы уже услышали довольные заявления о том, что цены на топливо не будут дорожать.
«Индивидуально мы спросим, кто готов подписать и кто, если есть лица, уполномоченные здесь на совещании, должны подписать сегодня, кто готов подписать завтра. Завтра все должно быть зафиксировано на бумаге».Самое интересное, что Козак говорит о некой солидарной ответственности для всех (!!!) нефтяных компаний страны. То есть если одна компания не будет выполнять условия – а это явно удержание цен, то есть самый тупейший инструмент из возможных – то правительство введет повышенные пошлины на экспорт. И возникает вопрос: а что получают нефтяники взамен? Отмену налогового маневра? Его смягчение? Может быть дополнительные льготы? Если этого не будет, то это просто какой-то фарс. Чем правительство может так сильно напугать нефтяные компании? Или Медведев и его министры решили на ходу менять правила игры самым непредсказуемым образом, нагибая бизнес по своему усмотрению и желанию вне зависимости от действующего законодательства? Ну и правильно, у нас инвестиционная привлекательность и так ниже плинтуса, хуже уже не будет. Ни одному нормальному инвестору не придет в голову вкладывать деньги в экономику, где правительство решает проблемы, созданные его же руками, за счет бизнеса (а налоговый маневр, акцизы и вся эта ситуация – прямое следствие действий кабмина). И нет никакого принципиального значения, что большая часть компаний являются государственными. С другой стороны, это вполне укладывается в логику работы нового Госплана. Глупо и явно неэффективно, но какое правительство, такие и методы.
Если нефтяники пойдут на соглашение («Роснефть» вот уже созрела для этого, обвиняя во всем независимые АЗС), они вряд ли забудут такое отношение к себе и эти ультиматумы, а держать цены на нынешнем уровне все равно невозможно. Так что цены в этом случае вырастут когда-нибудь потом, и это, видимо, будет совсем неподходящим моментом, в котором у Медведева не получится сделать нефтяные компании крайними, а весь народный (и не только) гнев достанется ему и профильным министрам.
Если же договоренности не будут достигнуты, то нас ждет рост цен на бензин и дизельное топливо в любом случае, даже с повышенными пошлинами, так как это будет делом принципа. Терять уже особо нечего, а потопить часть кабмина – милое дело.
Самое смешное, что самым эффективным средством для исполнения желания Медведева было бы обеспечение отпускных цен для независимых заправщиков, которые занимают 60% рынка, на таком же уровне, на каком их держат нефтяные компании для своих «дочек». Тогда разговор о заморозке имеет смысл. Иначе будут серьезные перекосы в ценах, потому что в следующем году на фоне выросших в 1,5 раза акцизов держать их на прежнем уровне просто нереально. Другой вопрос в том, что если маневр не будет работать так, как планируется, то цены все равно вырастут, и чем сильнее их сдерживают сейчас, тем сильнее будет скачок. Хочется полноценного топливного кризиса с дефицитом, очередями, топливными бунтами? Логики нет, но такой стиль уже становится фирменным.
Теперь просто сидим и ждем новостей.