FX: Долларовая депрессия
Заседание FOMC 16 июня может стать одним из последних крупных рисков перед тем, как окончательно установятся летние торговые условия. Рынки идут на встречу, очень сосредоточенные на извлечении любого повышения доходности, которое они могут получить в условиях снижающейся волатильности. Предполагая, что ФРС не подает никаких сигналов о раннем сужении или раннем ужесточении, ожидайте, что уровни волатильности на валютном рынке пробьются к новым минимумам за год, и доллар продолжит свой плавный путь.
Например, однолетняя подразумеваемая волатильность EUR/USD в настоящее время находится в области 6%-минимумов в постпандемическую эпоху. Заседание FOMC, которое подтвердит подозрения рынка в том, что ФРС предпочла бы говорить о сокращении в конце августа/сентябре, вероятно, приведет к тому, что уровень 6% уступит место.
Среда, в которой реальные ставки в США остаются очень негативными, и в которой жесткие данные еврозоны дают оптимистичные данные опросов, должны объединиться, чтобы привести EUR/USD к 1,25 в конце лета.
Важным новым участником этой истории стал американский инвестор в акции. Здесь потоки в акции ETF Еврозоны, котирующиеся в США, недавно выросли. В настоящее время они находятся на самом сильном уровне с момента пересмотра рейтинга Еврозоны в 2017 году - и должны оказать ключевую поддержку евро этим летом.
Терпение ФРС также должно позволить победить еще одной ключевой теме – о том, что центральные банки становятся ястребиными и стимулируют рост валютных курсов. В пространстве G10 эти достижения уже были замечены в CAD и NOK. Может ли Резервный банк Австралии в июле перейти на менее голубиный режим? А в EM - пространстве, фронтально загруженном в России и Бразилии, вскоре присоединятся такие страны, как Венгрия, Чехия, а теперь и Чили.
Все эти валюты должны оставаться поддержанными в этой среде. В то время как местные политики, возможно, не оценят это, то, что все еще должно быть в целом конструктивной средой для акций, возможно, также может привести к более последовательному притоку капитала на азиатские рынки, что может оказать некоторую дополнительную поддержку валютным рынкам Северной Азии.
#FOMC #ПРОГНОЗ #ФРС
Заседание FOMC 16 июня может стать одним из последних крупных рисков перед тем, как окончательно установятся летние торговые условия. Рынки идут на встречу, очень сосредоточенные на извлечении любого повышения доходности, которое они могут получить в условиях снижающейся волатильности. Предполагая, что ФРС не подает никаких сигналов о раннем сужении или раннем ужесточении, ожидайте, что уровни волатильности на валютном рынке пробьются к новым минимумам за год, и доллар продолжит свой плавный путь.
Например, однолетняя подразумеваемая волатильность EUR/USD в настоящее время находится в области 6%-минимумов в постпандемическую эпоху. Заседание FOMC, которое подтвердит подозрения рынка в том, что ФРС предпочла бы говорить о сокращении в конце августа/сентябре, вероятно, приведет к тому, что уровень 6% уступит место.
Среда, в которой реальные ставки в США остаются очень негативными, и в которой жесткие данные еврозоны дают оптимистичные данные опросов, должны объединиться, чтобы привести EUR/USD к 1,25 в конце лета.
Важным новым участником этой истории стал американский инвестор в акции. Здесь потоки в акции ETF Еврозоны, котирующиеся в США, недавно выросли. В настоящее время они находятся на самом сильном уровне с момента пересмотра рейтинга Еврозоны в 2017 году - и должны оказать ключевую поддержку евро этим летом.
Терпение ФРС также должно позволить победить еще одной ключевой теме – о том, что центральные банки становятся ястребиными и стимулируют рост валютных курсов. В пространстве G10 эти достижения уже были замечены в CAD и NOK. Может ли Резервный банк Австралии в июле перейти на менее голубиный режим? А в EM - пространстве, фронтально загруженном в России и Бразилии, вскоре присоединятся такие страны, как Венгрия, Чехия, а теперь и Чили.
Все эти валюты должны оставаться поддержанными в этой среде. В то время как местные политики, возможно, не оценят это, то, что все еще должно быть в целом конструктивной средой для акций, возможно, также может привести к более последовательному притоку капитала на азиатские рынки, что может оказать некоторую дополнительную поддержку валютным рынкам Северной Азии.
#FOMC #ПРОГНОЗ #ФРС