🇺🇸#трежериз #облигации
Структура ежемесячного выпуска американских трежерей по сроку жизни.
MarketScreen
Структура ежемесячного выпуска американских трежерей по сроку жизни.
MarketScreen
👍39🤔14👻6👀6🌚2
🇺🇸#трежериз #доходность
Интересно!
Доходность 10-летних трежерей американских казначейских бодро растёт. И она уже ближе к максимумам, нежели к недавним минимумам.
А ведь вроде уже вот-вот. Вот-вот снижать ставку собирались.
Неужто мы увидим ипотеку в США по 8%? А может? Ну ладно, ладно... возбудился.
MarketScreen
Интересно!
Доходность 10-летних трежерей американских казначейских бодро растёт. И она уже ближе к максимумам, нежели к недавним минимумам.
А ведь вроде уже вот-вот. Вот-вот снижать ставку собирались.
Неужто мы увидим ипотеку в США по 8%? А может? Ну ладно, ладно... возбудился.
MarketScreen
🤣88👍32👏9🤔4🔥3❤2👀2
🇺🇸#трежериз #доходности
Хм. Вот вроде в США всё гут, а доходности (на этот раз) по 2-летним казначейским бумагам снова подбираются к своим недавним рекордным значениям.
MarketScreen
Хм. Вот вроде в США всё гут, а доходности (на этот раз) по 2-летним казначейским бумагам снова подбираются к своим недавним рекордным значениям.
MarketScreen
🔥56👍17😱11👀6
🇺🇸#трежериз #фонды
В США активы фондов денежного рынка лютуют.
Уже перевалили за 6 трлн $.
Напомню, это те фонды, который вкладываются в краткосрочные казначейские облигации. Наименее рискованные инструменты рынка. Это те фонды, в которые граждане, обгоняя свой собственный визг, тащат деньги с банковских депозитов. Ибо где депозиты, и где доходности сегодняшних облигаций.
MarketScreen
В США активы фондов денежного рынка лютуют.
Уже перевалили за 6 трлн $.
Напомню, это те фонды, который вкладываются в краткосрочные казначейские облигации. Наименее рискованные инструменты рынка. Это те фонды, в которые граждане, обгоняя свой собственный визг, тащат деньги с банковских депозитов. Ибо где депозиты, и где доходности сегодняшних облигаций.
MarketScreen
🔥55👍14👀7❤2
#санкции #золото #трежериз
Мы вчера писали про интересные желания советников Донни Трампа накинуть санкций на страны, желающие торговать в своей валюте: https://yangx.top/marketscreen/12768
За рубежом на это тоже обращают внимание. Сегодня вот появились посты с, к примеру, долями Китая в американских трежерях. После небольшого увеличения в конце прошлого года, в этом произошло такое же резкое снижение. По последним данным у Китая в казначейских облигациях США запарковано 775 млрд $, а максимально они держали там 1,3 трлн $. Т.е. снижение не то чтобы в два раза, но близко.
Стоит отметить, мы раньше отслеживали активы стран в этих волшебных бумажках. Но потом выяснилось, что историческая инфа казначейством правится. С чем связано - сложно сказать. Уточнения, пересчёты. Неясным остался и момент с базой - номинальные ли значения владений указаны или стоимость на текущий момент. Если последнее, то радоваться такому снижению активов Китая не стоит. В том плане, что это не значит, что все эти деньги выведены Китаем. Просто облиги в цене упали. Плюс часть облигаций подходят к концу и происходит возврат денег. Которые потом много куда могут идти. Бумаг там много.
Тем временем, Народный банк Китая продолжил активно закупать золото. В марте золотые резервы Китая выросли на 5 тонн, доведя общий объем до 2262 тонн и продлив период роста до 17 месяцев. В настоящее время на золото приходится 4,6% от общего объёма валютных резервов, что является заметным увеличением по сравнению с предыдущими месяцами на фоне резкого роста цен на золото. В течение первых трёх месяцев 2024 года Национальный банк Китая сообщил о закупках золота в объёме 27 тонн.
Согласно последним данным китайской таможни, в январе Китай импортировал 160 тонн золота в чистом выражении, что на 104 тонны больше, чем в предыдущем месяце, и является рекордным показателем за январь. В основном это было обусловлено самым высоким за всю историю оптовым спросом в январе. В феврале чистый импорт составил 79 тонн, что на 82 тонны меньше, чем в январе.
MarketScreen
Мы вчера писали про интересные желания советников Донни Трампа накинуть санкций на страны, желающие торговать в своей валюте: https://yangx.top/marketscreen/12768
За рубежом на это тоже обращают внимание. Сегодня вот появились посты с, к примеру, долями Китая в американских трежерях. После небольшого увеличения в конце прошлого года, в этом произошло такое же резкое снижение. По последним данным у Китая в казначейских облигациях США запарковано 775 млрд $, а максимально они держали там 1,3 трлн $. Т.е. снижение не то чтобы в два раза, но близко.
Стоит отметить, мы раньше отслеживали активы стран в этих волшебных бумажках. Но потом выяснилось, что историческая инфа казначейством правится. С чем связано - сложно сказать. Уточнения, пересчёты. Неясным остался и момент с базой - номинальные ли значения владений указаны или стоимость на текущий момент. Если последнее, то радоваться такому снижению активов Китая не стоит. В том плане, что это не значит, что все эти деньги выведены Китаем. Просто облиги в цене упали. Плюс часть облигаций подходят к концу и происходит возврат денег. Которые потом много куда могут идти. Бумаг там много.
Тем временем, Народный банк Китая продолжил активно закупать золото. В марте золотые резервы Китая выросли на 5 тонн, доведя общий объем до 2262 тонн и продлив период роста до 17 месяцев. В настоящее время на золото приходится 4,6% от общего объёма валютных резервов, что является заметным увеличением по сравнению с предыдущими месяцами на фоне резкого роста цен на золото. В течение первых трёх месяцев 2024 года Национальный банк Китая сообщил о закупках золота в объёме 27 тонн.
Согласно последним данным китайской таможни, в январе Китай импортировал 160 тонн золота в чистом выражении, что на 104 тонны больше, чем в предыдущем месяце, и является рекордным показателем за январь. В основном это было обусловлено самым высоким за всю историю оптовым спросом в январе. В феврале чистый импорт составил 79 тонн, что на 82 тонны меньше, чем в январе.
MarketScreen
👍87👀15❤7🤣1
#санкции #трежериз #долги
Рэй Далио обеспокоен!
Рэй Далио, миллиардер, основатель гигантского хедж-фонда Bridgewater Associates, предупредил, что растущий уровень долга правительства США может негативно сказаться на казначейских облигациях, заявив, что инвесторам следует перевести часть своих денег на зарубежные рынки.
▪️ Я... обеспокоен казначейскими облигациями из-за высокого уровня задолженности, к которому приводят высокие процентные ставки
▪️ Я также обеспокоен снижением спроса для удовлетворения предложения, особенно со стороны международных покупателей, обеспокоенных долговой ситуацией в США и возможными санкциями
▪️ Если США введут санкции против большего числа стран — после того, как они были введены против России после её вторжения в Украину, — то это может снизить международный спрос на казначейские облигации
Бюджетное управление Конгресса прогнозирует, что отношение долга США к ВВП превысит рекордный показатель второй мировой войны в 106% к концу десятилетия и продолжит расти.
Ранее в этом году в интервью программе новостей “60 минут” председатель Федеральной резервной системы Джей Пауэлл заявил, что "США находятся на неустойчивом финансовом пути" в отношении своего долга.
Между тем, стоимость заимствований в этом году выросла, а доходность 10-летних казначейских облигаций подскочила с 3,88% до 4,35%, поскольку инвесторы резко снижают свои ожидания снижения процентных ставок.
“Страны, которые зарабатывают больше, чем тратят, имеют отличные балансы, внутренний порядок и нейтралитет в геополитических конфликтах... выглядят привлекательно”, - добавил Далио.
Он назвал такие страны, как Индия, Сингапур, Индонезия, Малайзия, Вьетнам и некоторые страны Персидского залива, потенциально привлекательными для инвестиций. Он добавил, что золото также является хорошим средством диверсификации.
Среди рисков, выявленных в ходе исследования, Далио называет растущую вероятность “гражданской войны” в США, вероятность которой он оценивает где—то в 35-40%.
“Сейчас мы на грани”, - сказал он. Но мы “ещё не знаем, вступим ли мы в гораздо более неспокойные времена”.
Ну что нам остаётся сказать? Да будет так!
Пояснительная бригада
74-летний Далио ушел с поста председателя Bridgewater, базирующегося в Коннектикуте, который является крупнейшим в мире хедж-фондом и управляет активами на сумму 112,5 млрд долларов, в 2021 году. Он остаётся советником трех соруководителей по инвестициям и является членом правления, а его исследования, проводимые при поддержке команды Bridgewater, доводятся до сведения инвесторов.
MarketScreen
Рэй Далио обеспокоен!
Рэй Далио, миллиардер, основатель гигантского хедж-фонда Bridgewater Associates, предупредил, что растущий уровень долга правительства США может негативно сказаться на казначейских облигациях, заявив, что инвесторам следует перевести часть своих денег на зарубежные рынки.
▪️ Я... обеспокоен казначейскими облигациями из-за высокого уровня задолженности, к которому приводят высокие процентные ставки
▪️ Я также обеспокоен снижением спроса для удовлетворения предложения, особенно со стороны международных покупателей, обеспокоенных долговой ситуацией в США и возможными санкциями
▪️ Если США введут санкции против большего числа стран — после того, как они были введены против России после её вторжения в Украину, — то это может снизить международный спрос на казначейские облигации
Бюджетное управление Конгресса прогнозирует, что отношение долга США к ВВП превысит рекордный показатель второй мировой войны в 106% к концу десятилетия и продолжит расти.
Ранее в этом году в интервью программе новостей “60 минут” председатель Федеральной резервной системы Джей Пауэлл заявил, что "США находятся на неустойчивом финансовом пути" в отношении своего долга.
Между тем, стоимость заимствований в этом году выросла, а доходность 10-летних казначейских облигаций подскочила с 3,88% до 4,35%, поскольку инвесторы резко снижают свои ожидания снижения процентных ставок.
“Страны, которые зарабатывают больше, чем тратят, имеют отличные балансы, внутренний порядок и нейтралитет в геополитических конфликтах... выглядят привлекательно”, - добавил Далио.
Он назвал такие страны, как Индия, Сингапур, Индонезия, Малайзия, Вьетнам и некоторые страны Персидского залива, потенциально привлекательными для инвестиций. Он добавил, что золото также является хорошим средством диверсификации.
Среди рисков, выявленных в ходе исследования, Далио называет растущую вероятность “гражданской войны” в США, вероятность которой он оценивает где—то в 35-40%.
“Сейчас мы на грани”, - сказал он. Но мы “ещё не знаем, вступим ли мы в гораздо более неспокойные времена”.
Ну что нам остаётся сказать? Да будет так!
Пояснительная бригада
74-летний Далио ушел с поста председателя Bridgewater, базирующегося в Коннектикуте, который является крупнейшим в мире хедж-фондом и управляет активами на сумму 112,5 млрд долларов, в 2021 году. Он остаётся советником трех соруководителей по инвестициям и является членом правления, а его исследования, проводимые при поддержке команды Bridgewater, доводятся до сведения инвесторов.
MarketScreen
👍90👀33🔥13🤔4❤2🌚2🤩1
#трежериз
Банк оф Америка сообщает, что американские 30-летние казначейские долговые бумаги на пути к тому, что занять 3 место среди худших годовых результатов с 1919 года.
Тут нас (то есть их), конечно, может качнуть в обе стороны, ибо год даже не на экваторе.
Речь о годовом росте (падении) цен на бумаги. Пока у них падение. Напомню, в 2022 был худший год.
MarketScreen
Банк оф Америка сообщает, что американские 30-летние казначейские долговые бумаги на пути к тому, что занять 3 место среди худших годовых результатов с 1919 года.
Тут нас (то есть их), конечно, может качнуть в обе стороны, ибо год даже не на экваторе.
Речь о годовом росте (падении) цен на бумаги. Пока у них падение. Напомню, в 2022 был худший год.
MarketScreen
👀53👍28🔥2🤔2
🇺🇸#банки #убытки #трежериз
Ситуация с «нереализованными убытками» американских банков не улучшается.
В 1 квартале 2024 года “нереализованные убытки” по ценным бумагам коммерческих банков увеличились на 39 миллиардов долларов (или на 8,1%) по сравнению с 4 кварталом и составили совокупный убыток в размере 517 миллиардов долларов. Согласно ежеквартальным банковским данным FDIC за 1 квартал, эти нереализованные убытки составляют 9,4% от ценных бумаг на сумму 5,47 трлн долларов, хранящихся в этих банках.
Нереализованные убытки были распределены по ценным бумагам, учитываемым двумя методами:
Удерживаемые до погашения (HTM): нереализованные убытки в 1 квартале увеличились на 31 миллиард долларов по сравнению с 4 кварталом, и совокупный убыток составил 305 миллиардов долларов (красный).
Имеющиеся в наличии для продажи (AFS): нереализованные убытки в первом квартале выросли на 8 миллиардов долларов по сравнению с четвёртым кварталом до 211 миллиардов долларов (синий).
Чуть-чуть теории. Смотрите, банки покупают ценные бумаги. В частности государственные ценные бумаги, те самые трежериз. Эти бумаги отражаются на балансах банков. Как актив. Под это дело берутся депозиты. Ну, короче, все это друг с другом сообщается. Депозиты подкреплены активами. Часть бумаг идут на балансе как held-to-maturity (HTM) или удерживаемые до погашения. Банки их покупают, чтобы получать выплаты весь срок жизни и вернуть номинал при погашении бумаги. Часть идут как available-for-sale (AFS), т.е. доступные для продажи в любой момент.
Не секрет, что стоимость ценных бумаг может изменяться. В том числе и в сторону печальную - падать. Так вот. Бумаги HTM учитываются на балансе по номинальной стоимости. Почему? Ну потому что они будут удерживаться до погашения, а погашению в любом случае пройдет по номиналу. А вот бумаги AFS регулярно (ежеквартально) пересчитываются. И прибыль по ним (либо убыток) включается в накопленный прочий совокупный доход. Т.е. напрямую влияет на финансовые результаты.
В общем, вот эта штука и есть нереализованный убыток по ценным бумагам. Он как бы есть, но вроде как и нет. Он ведь пока еще на бумаге. Пока трежеря не проданы по сниженным ценам, убыток не зафиксирован. Но! Когда внезапно прибегают вкладчики и начинают дружно требовать свои депозиты взад-назад, то банк вынужден срочно эти бумаги продавать. И вот тут уже бумажный убыток становится реальным. Может получиться так, что просто не будет денег, чтобы возвратить вкладчикам вложенное. И вот тогда всплывут не только бумаги AFS, но и HTM. Их ведь тоже придется продавать. А их убыток даже не отражался в балансах, т.е. ситуация рисовалась лучше, чем есть.
Именно на этом деле погорели такие банки, как SVB. Тогда вылезла проблема - громадные нереализованные убытки по всей банковской системе.
MarketScreen
Ситуация с «нереализованными убытками» американских банков не улучшается.
В 1 квартале 2024 года “нереализованные убытки” по ценным бумагам коммерческих банков увеличились на 39 миллиардов долларов (или на 8,1%) по сравнению с 4 кварталом и составили совокупный убыток в размере 517 миллиардов долларов. Согласно ежеквартальным банковским данным FDIC за 1 квартал, эти нереализованные убытки составляют 9,4% от ценных бумаг на сумму 5,47 трлн долларов, хранящихся в этих банках.
Нереализованные убытки были распределены по ценным бумагам, учитываемым двумя методами:
Удерживаемые до погашения (HTM): нереализованные убытки в 1 квартале увеличились на 31 миллиард долларов по сравнению с 4 кварталом, и совокупный убыток составил 305 миллиардов долларов (красный).
Имеющиеся в наличии для продажи (AFS): нереализованные убытки в первом квартале выросли на 8 миллиардов долларов по сравнению с четвёртым кварталом до 211 миллиардов долларов (синий).
Чуть-чуть теории. Смотрите, банки покупают ценные бумаги. В частности государственные ценные бумаги, те самые трежериз. Эти бумаги отражаются на балансах банков. Как актив. Под это дело берутся депозиты. Ну, короче, все это друг с другом сообщается. Депозиты подкреплены активами. Часть бумаг идут на балансе как held-to-maturity (HTM) или удерживаемые до погашения. Банки их покупают, чтобы получать выплаты весь срок жизни и вернуть номинал при погашении бумаги. Часть идут как available-for-sale (AFS), т.е. доступные для продажи в любой момент.
Не секрет, что стоимость ценных бумаг может изменяться. В том числе и в сторону печальную - падать. Так вот. Бумаги HTM учитываются на балансе по номинальной стоимости. Почему? Ну потому что они будут удерживаться до погашения, а погашению в любом случае пройдет по номиналу. А вот бумаги AFS регулярно (ежеквартально) пересчитываются. И прибыль по ним (либо убыток) включается в накопленный прочий совокупный доход. Т.е. напрямую влияет на финансовые результаты.
В общем, вот эта штука и есть нереализованный убыток по ценным бумагам. Он как бы есть, но вроде как и нет. Он ведь пока еще на бумаге. Пока трежеря не проданы по сниженным ценам, убыток не зафиксирован. Но! Когда внезапно прибегают вкладчики и начинают дружно требовать свои депозиты взад-назад, то банк вынужден срочно эти бумаги продавать. И вот тут уже бумажный убыток становится реальным. Может получиться так, что просто не будет денег, чтобы возвратить вкладчикам вложенное. И вот тогда всплывут не только бумаги AFS, но и HTM. Их ведь тоже придется продавать. А их убыток даже не отражался в балансах, т.е. ситуация рисовалась лучше, чем есть.
Именно на этом деле погорели такие банки, как SVB. Тогда вылезла проблема - громадные нереализованные убытки по всей банковской системе.
MarketScreen
👍89🔥21🎃5❤4😁1
🌕🇨🇳#золото #трежериз
Китайская золотая лихорадка
А здесь нам намекают, что Китай из американских долговых бумаг (красным) перекладывается в золото (белым).
По деньгам, понятно, разное. Но рост по золоту существенный.
Опять традиционная обманочка на графиках. Нижняя часть шкалы у трежерей на 750. А кажется, что упало в ноль. Создает впечатление? Создает. С другой стороны, сделай шкалу до нуля - будет не так информативно.
MarketScreen
Китайская золотая лихорадка
А здесь нам намекают, что Китай из американских долговых бумаг (красным) перекладывается в золото (белым).
По деньгам, понятно, разное. Но рост по золоту существенный.
Опять традиционная обманочка на графиках. Нижняя часть шкалы у трежерей на 750. А кажется, что упало в ноль. Создает впечатление? Создает. С другой стороны, сделай шкалу до нуля - будет не так информативно.
MarketScreen
👀59👍37❤🔥6😁2
#золото #трежериз #долги #активы
А вот совершенно замечательная картинка.
Тёмно-синяя кривая – цены на золото.
Светло-синяя кривая – инвертированная реальная доходность 10-летним американских облигаций. Внимание, слово «инвертированная» – график перевернут. Т.е. доходность растёт. Т.е. цена облигаций падает.
В общем, традиционно эти кривые шли симметрично. Золото, как и облигации, были консервативным активом. А что случилось-то потом? Почему пути разошлись?
Вот ГолдманСаки там поставили вертикальную линию и написали – «Заморозка активов Банка России». Вот ведь как повернулось.
Ну да, инфляцию мы, конечно, помним.
MarketScreen
А вот совершенно замечательная картинка.
Тёмно-синяя кривая – цены на золото.
Светло-синяя кривая – инвертированная реальная доходность 10-летним американских облигаций. Внимание, слово «инвертированная» – график перевернут. Т.е. доходность растёт. Т.е. цена облигаций падает.
В общем, традиционно эти кривые шли симметрично. Золото, как и облигации, были консервативным активом. А что случилось-то потом? Почему пути разошлись?
Вот ГолдманСаки там поставили вертикальную линию и написали – «Заморозка активов Банка России». Вот ведь как повернулось.
Ну да, инфляцию мы, конечно, помним.
MarketScreen
👍80👏28🤣7❤4
#выборы #трежериз
Смотрите, какая интересная корреляция.
Синеньким – это доходность 10-летних американских трежерей.
Оранжевеньким – ставки на победу Трампа на сервисе Polymarket.
График берет начало с момент мухожука деда на перфокартах. Понятно, что совпадение, но всё-таки.
Polymarket - это децентрализованная платформа для прогнозирования, которая использует технологию блокчейна для того, чтобы пользователи могли делать ставки на результаты различных реальных событий.
И там, кстати, в настоящий момент агент Путина катастрофически сливает агенту Кремля. Мы фраппированы.
MarketScreen | Sponsr | Boosty
Смотрите, какая интересная корреляция.
Синеньким – это доходность 10-летних американских трежерей.
Оранжевеньким – ставки на победу Трампа на сервисе Polymarket.
График берет начало с момент мухожука деда на перфокартах. Понятно, что совпадение, но всё-таки.
Polymarket - это децентрализованная платформа для прогнозирования, которая использует технологию блокчейна для того, чтобы пользователи могли делать ставки на результаты различных реальных событий.
И там, кстати, в настоящий момент агент Путина катастрофически сливает агенту Кремля. Мы фраппированы.
MarketScreen | Sponsr | Boosty
👍52🤔25😁16😈3❤2
🇺🇸#трежериз #облигации #долг
Мы тут забавные рассуждения пропустили.
Оказывается, 21 февраля руководитель исследовательской компании Bianco Research Джим Бьянко рассказал о так называемом «Соглашении Мар-а-Лаго». Правда, он оговорился, что бог его знает, будет ли оно вообще, но почему бы и не поговорить. А суть в том, что в ближайшие 4 года Дональд Дак может перевернуть весь мировой финансовый порядок и, типа, не говорите, что не предупреждал.
Дональд, капец, всемогущий.
Идея кардинальной реструктуризации долговой нагрузки Америки является частью программы команды Трампа по реорганизации мировой торговли с помощью тарифов, ослаблению доллара и, в конечном счете, снижению стоимости заимствований, чтобы поставить промышленность США в более равные условия с остальным миром.
Другие элементы плана включают в себя создание фонда национального благосостояния и принуждение союзников Америки к большей доле расходов на безопасность.
«Вы должны начать мыслить масштабно и смело о том, что здесь происходит», - сказал Бьянко слушателям во время примерно часового вебинара. «Соглашение Мар-а-Лаго - это не просто вещь, это концепция. Это план по переделке некоторых элементов финансовой системы».
Многие идеи, лежащие в основе программы, взяты из документа, подготовленного в ноябре 2024 года Стивеном Мираном, кандидатом Трампа на пост главы Совета экономических консультантов при Белом доме. В нем бывший сотрудник Казначейства изложил «дорожную карту» реформирования глобальной торговой системы и устранения экономических дисбалансов, вызванных «переоценкой доллара». В документе также говорится, что «желание реформировать глобальную торговую систему и поставить американскую промышленность в более справедливые условия по отношению к остальному миру было постоянной темой президента Трампа на протяжении десятилетий».
Бьянко ссылается на работу бывшего стратега Credit Suisse Group AG Золтана Позсара (нас поправили - читать эту фамилию надо как ПоЖар), который уже несколько лет призывает к пересмотру «Бреттон-Вудса III» в рамках своей теории, согласно которой доллар будет играть гораздо менее значительную роль в мировых финансах в ближайшие десятилетия.
Одна из ключевых идей Позсара заключается в том, что другие страны должны платить больше за безопасность и стабильность, обеспечиваемые США. Это можно сделать, обменяв часть своих казначейских облигаций на 100-летние бескупонные облигации, не подлежащие обращению. Вместо этого они будут продаваться с дисконтом от номинальной стоимости. Держать их до погашения - единственный способ окупить вложения и получить сопутствующую прибыль. Если бы одной из стран понадобились наличные, она могла бы взять временный кредит у Федеральной резервной системы под залог облигаций.
Тут у нас сразу во весь рост встал вопрос: а если не будут брать?
А если не будут брать, пришлём авианосец! Так что ли?
Идея – топофзитоп. С точки зрения американцев. Интересно, что там в проспекте эмиссии трежериз прописано. Есть ли лазеечки?
MarketScreen | Sponsr | Boosty
Мы тут забавные рассуждения пропустили.
Оказывается, 21 февраля руководитель исследовательской компании Bianco Research Джим Бьянко рассказал о так называемом «Соглашении Мар-а-Лаго». Правда, он оговорился, что бог его знает, будет ли оно вообще, но почему бы и не поговорить. А суть в том, что в ближайшие 4 года Дональд Дак может перевернуть весь мировой финансовый порядок и, типа, не говорите, что не предупреждал.
Дональд, капец, всемогущий.
Идея кардинальной реструктуризации долговой нагрузки Америки является частью программы команды Трампа по реорганизации мировой торговли с помощью тарифов, ослаблению доллара и, в конечном счете, снижению стоимости заимствований, чтобы поставить промышленность США в более равные условия с остальным миром.
Другие элементы плана включают в себя создание фонда национального благосостояния и принуждение союзников Америки к большей доле расходов на безопасность.
«Вы должны начать мыслить масштабно и смело о том, что здесь происходит», - сказал Бьянко слушателям во время примерно часового вебинара. «Соглашение Мар-а-Лаго - это не просто вещь, это концепция. Это план по переделке некоторых элементов финансовой системы».
Многие идеи, лежащие в основе программы, взяты из документа, подготовленного в ноябре 2024 года Стивеном Мираном, кандидатом Трампа на пост главы Совета экономических консультантов при Белом доме. В нем бывший сотрудник Казначейства изложил «дорожную карту» реформирования глобальной торговой системы и устранения экономических дисбалансов, вызванных «переоценкой доллара». В документе также говорится, что «желание реформировать глобальную торговую систему и поставить американскую промышленность в более справедливые условия по отношению к остальному миру было постоянной темой президента Трампа на протяжении десятилетий».
Бьянко ссылается на работу бывшего стратега Credit Suisse Group AG Золтана Позсара (нас поправили - читать эту фамилию надо как ПоЖар), который уже несколько лет призывает к пересмотру «Бреттон-Вудса III» в рамках своей теории, согласно которой доллар будет играть гораздо менее значительную роль в мировых финансах в ближайшие десятилетия.
Одна из ключевых идей Позсара заключается в том, что другие страны должны платить больше за безопасность и стабильность, обеспечиваемые США. Это можно сделать, обменяв часть своих казначейских облигаций на 100-летние бескупонные облигации, не подлежащие обращению. Вместо этого они будут продаваться с дисконтом от номинальной стоимости. Держать их до погашения - единственный способ окупить вложения и получить сопутствующую прибыль. Если бы одной из стран понадобились наличные, она могла бы взять временный кредит у Федеральной резервной системы под залог облигаций.
Тут у нас сразу во весь рост встал вопрос: а если не будут брать?
А если не будут брать, пришлём авианосец! Так что ли?
Идея – топофзитоп. С точки зрения американцев. Интересно, что там в проспекте эмиссии трежериз прописано. Есть ли лазеечки?
MarketScreen | Sponsr | Boosty
👍62🤔22🤣14❤3🥴3😈2😁1
🇺🇸#расходы #трежериз
Здесь показаны процентные расходы правительства США. По сути, те самые платежи по казначейским облигациям. Берутся накопленным за 12 месяцев итогом.
Увидев данную картинку, южноафриканец Илья Максимов сказал, что это огромная проблема. Но будет решена. Прям на изи.
Ну посмотрим. Просто, как мы уже посмотрели на прошлой неделе, даже если погасить все облигации, дефицит всё равно останется.
MarketScreen | Sponsr | Boosty
Здесь показаны процентные расходы правительства США. По сути, те самые платежи по казначейским облигациям. Берутся накопленным за 12 месяцев итогом.
Увидев данную картинку, южноафриканец Илья Максимов сказал, что это огромная проблема. Но будет решена. Прям на изи.
Ну посмотрим. Просто, как мы уже посмотрели на прошлой неделе, даже если погасить все облигации, дефицит всё равно останется.
MarketScreen | Sponsr | Boosty
👍62🤔15🔥8😁7
#usdt #трежериз #tether
Про слияние крипты и госдолга.
На картинке на показаны изменения в позициях крупнейших дрежателей американских казначейских облигаций за 2024 год. Прикупают Каймановы острова, Франция, Люксембург и прочие. Сокращают позиции Китай, Япония, Бразилия.
Ну да бог с ними, не о них сейчас речь.
Tether! 7-й крупнейший покупатель облигаций в прошлом году.
Что это за страна, спросите вы. А это не страна. Это компания Tether Limited, которая выпускает самый популярный стейблкоин Tether USD (USDT).
Стейблкоины (stablecoins) — это криптовалютные токены, курс которых привязан к какому-либо активу, например к доллару, евро или унции золота.
Исключая мелкие колебания, курс USDT всегда равен 1$. Привязка стейблкоина Tether к курсу доллара достигается за счет наличия у компании Tether Limited собственной системы обеспечения. Она подразумевает, что каждый находящийся в обращении токен USDT имеет эквивалентную или большую стоимость в ее резервах. Эти резервы представляют собой смесь ликвидных активов, включая как денежные средства, так и краткосрочные облигации и срочные депозиты.
Подразумевается, что на каждый новый токен в резервы добавляется аналогичный по величине актив. В частности американские трежеря. И получилось, что они стали седьмыми в мире по скупке американского долга.
В сети многие с настороженностью смотрят в сторону Tether. Говорят, Tether имеет хорошо задокументированную историю непрозрачности в отношении своих резервов, которые должны обеспечивать стабильный монета USDT в соотношении 1:1 с долларом США. В течение многих лет компания не предоставляла четких доказательств своих резервов, а в 2019 году стало известно, что USDT лишь на 74 % обеспечен денежными средствами и их эквивалентами, а остальные средства связаны с менее ликвидными активами, такими как кредиты аффилированным компаниям, например Bitfinex. Отсутствие прозрачности, а также отказ Tether от полного независимого аудита - вместо этого он полагается на менее строгие аттестационные отчеты - вызывает серьезные сомнения в том, сможет ли он действительно выполнить свою привязку в условиях кризиса, что делает его рискованной основой для криптовалютного рынка.
В 2021 году компания заключила соглашение с генеральным прокурором Нью-Йорка на сумму 18,5 миллиона долларов после того, как в ходе расследования выяснилось, что Tether и Bitfinex неверно указали объем поддержки USDT, что привело к запрету на работу в Нью-Йорке. В том же году Комиссия по торговле товарными фьючерсами оштрафовала Tether на 41 миллион долларов за вводящие в заблуждение заявления о своих резервах в период с 2016 по 2018 год.
В исследовании 2018 года, проведенном учеными Техасского университета, высказывается предположение, что эмиссия Tether могла использоваться для искусственного взвинчивания цен на биткоин во время бычьего роста 2017 года, что поднимает вопрос о том, не печатает ли Tether необеспеченные USDT для манипулирования рынком.
Но в целом получается так, что частная контора вкладывается в долг США серьезнее, чем некоторые крупные страны.
MarketScreen | Sponsr | Boosty
Про слияние крипты и госдолга.
На картинке на показаны изменения в позициях крупнейших дрежателей американских казначейских облигаций за 2024 год. Прикупают Каймановы острова, Франция, Люксембург и прочие. Сокращают позиции Китай, Япония, Бразилия.
Ну да бог с ними, не о них сейчас речь.
Tether! 7-й крупнейший покупатель облигаций в прошлом году.
Что это за страна, спросите вы. А это не страна. Это компания Tether Limited, которая выпускает самый популярный стейблкоин Tether USD (USDT).
Стейблкоины (stablecoins) — это криптовалютные токены, курс которых привязан к какому-либо активу, например к доллару, евро или унции золота.
Исключая мелкие колебания, курс USDT всегда равен 1$. Привязка стейблкоина Tether к курсу доллара достигается за счет наличия у компании Tether Limited собственной системы обеспечения. Она подразумевает, что каждый находящийся в обращении токен USDT имеет эквивалентную или большую стоимость в ее резервах. Эти резервы представляют собой смесь ликвидных активов, включая как денежные средства, так и краткосрочные облигации и срочные депозиты.
Подразумевается, что на каждый новый токен в резервы добавляется аналогичный по величине актив. В частности американские трежеря. И получилось, что они стали седьмыми в мире по скупке американского долга.
В сети многие с настороженностью смотрят в сторону Tether. Говорят, Tether имеет хорошо задокументированную историю непрозрачности в отношении своих резервов, которые должны обеспечивать стабильный монета USDT в соотношении 1:1 с долларом США. В течение многих лет компания не предоставляла четких доказательств своих резервов, а в 2019 году стало известно, что USDT лишь на 74 % обеспечен денежными средствами и их эквивалентами, а остальные средства связаны с менее ликвидными активами, такими как кредиты аффилированным компаниям, например Bitfinex. Отсутствие прозрачности, а также отказ Tether от полного независимого аудита - вместо этого он полагается на менее строгие аттестационные отчеты - вызывает серьезные сомнения в том, сможет ли он действительно выполнить свою привязку в условиях кризиса, что делает его рискованной основой для криптовалютного рынка.
В 2021 году компания заключила соглашение с генеральным прокурором Нью-Йорка на сумму 18,5 миллиона долларов после того, как в ходе расследования выяснилось, что Tether и Bitfinex неверно указали объем поддержки USDT, что привело к запрету на работу в Нью-Йорке. В том же году Комиссия по торговле товарными фьючерсами оштрафовала Tether на 41 миллион долларов за вводящие в заблуждение заявления о своих резервах в период с 2016 по 2018 год.
В исследовании 2018 года, проведенном учеными Техасского университета, высказывается предположение, что эмиссия Tether могла использоваться для искусственного взвинчивания цен на биткоин во время бычьего роста 2017 года, что поднимает вопрос о том, не печатает ли Tether необеспеченные USDT для манипулирования рынком.
Но в целом получается так, что частная контора вкладывается в долг США серьезнее, чем некоторые крупные страны.
MarketScreen | Sponsr | Boosty
🤔41👀21👍13🤯4❤2🌚1
#трежериз #долг
А это структура держателей американских трежерей, проценты по которым серьезным грузом ложатся на федеральный бюджет.
Дело, дорогие друзья, в том, что просто так всё взять и обнулить тяжело. Ибо зарубежные держатели – это не самая большая часть. Куда как больше облигациями владеют локальные юниты.
MarketScreen | Sponsr | Boosty
А это структура держателей американских трежерей, проценты по которым серьезным грузом ложатся на федеральный бюджет.
Дело, дорогие друзья, в том, что просто так всё взять и обнулить тяжело. Ибо зарубежные держатели – это не самая большая часть. Куда как больше облигациями владеют локальные юниты.
MarketScreen | Sponsr | Boosty
👍57😁23🔥3🤔2
🇺🇸#трежериз
Доходность американских облигаций
Там зарубежные юниты волнуются. Говорят, с момента закрытия в пятницу до сегодняшнего дня доходность 30-летних американских облигаций выросла на 56 б.п. За три дня. В последний раз такой сильный рост доходности на подобном временном промежутке был зафиксирован 7 января 1982 года. В те времена доходность подобных облигаций составляла 14% годовых.
Как мы знаем, рост доходности облигаций = снижению цены облигаций. А когда цена снижается? Когда идут продажи. Т.е. кто-то продает американские казначейские бумаги. Что неудивительно. Но граждане задаются вопросом: кто?
И косятся в сторону Китая.
Но правды не найти. Да еще, говорят, не падает индекс доллара. Типа, если бы бумаги крупно продавали и при этом выводили деньги взад-назад, то это было бы заметно по проседающему курсу.
С одной стороны логика есть. С другой – а какие объемы нужны для этого?
В общем, они там говорят, что если Китай продает, но деньги продолжает держать в США, то онлох несерьезно настроен.
Но не факт, что продает Китай. Никто не знает, кто продает.
MarketScreen | Sponsr | Boosty
Доходность американских облигаций
Там зарубежные юниты волнуются. Говорят, с момента закрытия в пятницу до сегодняшнего дня доходность 30-летних американских облигаций выросла на 56 б.п. За три дня. В последний раз такой сильный рост доходности на подобном временном промежутке был зафиксирован 7 января 1982 года. В те времена доходность подобных облигаций составляла 14% годовых.
Как мы знаем, рост доходности облигаций = снижению цены облигаций. А когда цена снижается? Когда идут продажи. Т.е. кто-то продает американские казначейские бумаги. Что неудивительно. Но граждане задаются вопросом: кто?
И косятся в сторону Китая.
Но правды не найти. Да еще, говорят, не падает индекс доллара. Типа, если бы бумаги крупно продавали и при этом выводили деньги взад-назад, то это было бы заметно по проседающему курсу.
С одной стороны логика есть. С другой – а какие объемы нужны для этого?
В общем, они там говорят, что если Китай продает, но деньги продолжает держать в США, то он
Но не факт, что продает Китай. Никто не знает, кто продает.
MarketScreen | Sponsr | Boosty
👍59🤔30👀14
#графики #трежериз
Экономические графики удобные. На них любую нужную новость можно подать дважды. Вот, к примеру, график денежных потоков из/в американские трежеря от Банк оф Америка Глобал Рисёрч. На прошлой неделе он подавался с новостью о рекордных вливаниях. Видите это внушительный синий импульс вверх?
На этой неделе снова идет та же новость. Только теперь говорится о рекордных вливаниях в среднем за 4 недели. Уже неважно, что на последней неделе вливания резко уменьшились. Но скользящая средняя величина с периодом 4 недели, понятно, увеличилась. Просто из 4 значений, участвующих в расчёте, одно выпало, другое добавилось. Добавленное оказалось больше, чем выпавшее. Вот и весь секрет. К текущей обстановке всё это не имеет отношения, но можно два раза выкинуть позитивчик.
Или негативчик, как делает Блоомберг с данными о поставках нашей сырой нефти морским путём.
MarketScreen | Sponsr | Boosty
Экономические графики удобные. На них любую нужную новость можно подать дважды. Вот, к примеру, график денежных потоков из/в американские трежеря от Банк оф Америка Глобал Рисёрч. На прошлой неделе он подавался с новостью о рекордных вливаниях. Видите это внушительный синий импульс вверх?
На этой неделе снова идет та же новость. Только теперь говорится о рекордных вливаниях в среднем за 4 недели. Уже неважно, что на последней неделе вливания резко уменьшились. Но скользящая средняя величина с периодом 4 недели, понятно, увеличилась. Просто из 4 значений, участвующих в расчёте, одно выпало, другое добавилось. Добавленное оказалось больше, чем выпавшее. Вот и весь секрет. К текущей обстановке всё это не имеет отношения, но можно два раза выкинуть позитивчик.
Или негативчик, как делает Блоомберг с данными о поставках нашей сырой нефти морским путём.
MarketScreen | Sponsr | Boosty
👍52😁20👀4💯2
#трежериз #кризис
Ну что, когда уже развалится?
Морган Стэнли немного волнуется. Ставит вопросы, но пока не находит ответа.
Перспектива сокращения доли иностранных инвесторов в американских активах на фоне опасений по поводу дальнейшего преобладания казначейских облигаций США в качестве безопасного убежища находится в центре рыночных дискуссий в течение последних нескольких недель.
Доллар США ослабевает на фоне распродаж акций - такая картина больше характерна для развивающихся, чем для развитых рынков.
По мнению ряда руководителей Морган Стэнли, меняющиеся представления рынка о траектории развития экономики и политики США приводят глобальную экономику и рынки к беспрецедентному уровню неопределенности и ставят под сомнение давние предположения о взаимосвязи между активами.
За последние 20 лет рынки США пережили потрясающий период. Темпы роста в США неизменно опережали темпы роста остальных развитых рынков. Американская политика была последовательной, с четкими линиями разграничения между исполнительной властью и центральным банком. Американские рынки привлекали обильные потоки капитала как в периоды стабильности, так и в периоды стресса, а доллар США оставался мировой резервной валютой. Примечательно, что даже в периоды стресса на рынках риска большая часть мира обращалась к казначейским облигациям США и другим высококачественным американским инструментам с фиксированным доходом в качестве активов «безопасного убежища». Это было верно даже тогда, когда стресс на рынках исходил из США, как во время мирового финансового кризиса. Доминирование и глобальное влияние доллара США проявляется во многих показателях - распределении резервов центральных банков, финансировании мировой торговли, валютной активности, трансграничном кредитовании и выпуске долговых обязательств.
Но некоторые недавние события могут свидетельствовать о том, что ситуация меняется. Например, разница в темпах роста между США и остальными развитыми рынками сокращается. В 2024 году рост ВВП в США составил 2,5% по сравнению с 1,2% в еврозоне. Сейчас экономисты Моргана ожидают снижения темпов роста в США до 0,6 % в 2025 году и 0,5 % в 2026 году в соответствии с базовым сценарием. По Европе наеборот: рост еврозоны замедлится до 0,6% в 2025 году, но ускорится до 1,1% в 2026 году благодаря фискальным стимулам. Если эти ожидания оправдаются, то положительная динамика роста США по сравнению с еврозоной исчезнет в 2025 году и станет отрицательной в 2026 году.
Неопределенность, порожденная тарифной политикой администрации, а также вопросы о независимости ФРС, вызвали обеспокоенность у иностранных инвесторов. Доля иностранных инвесторов в американских инвестициях может сократиться и сместиться в сторону неамериканских активов, особенно при размещении нового капитала. Опасения по поводу сохранения за казначейскими облигациями США статуса «убежища» наталкиваются на практические реалии, что ставит вопрос о том, где искать альтернативы.
Здесь стоит обратить внимание на два момента.
Во-первых, количество глобальных безопасных активов, исключая казначейские облигации США, значительно сократилось за последние 15 лет. Как отмечает Мэтт Хорнбах, руководитель отдела макростратегий, сегодня глобальные безопасные активы без учета казначейских облигаций США составляют ~4-5% от общего объема по сравнению с ~14-17% во время мирового финансового кризиса.
Под безопасными активами подразумеваются активы с рейтингами ААА/Ааа.
Во-вторых, хотя альтернативы существуют - государственные облигации отдельных европейских стран являются потенциальными кандидатами - их масштаб, размер, глубина и ликвидность значительно ниже. Например, рынок казначейских облигаций США в 10 раз больше, чем рынок государственных облигаций еврозоны с эквивалентным рейтингом.
В общем, вопрос у них в том, что ежели с американского рынка побегут, то кудой? И хватит ли там ликвидности. Ну и чего с долларом будет? Пока ему вангуют 1,2 (EUR/USD).
MarketScreen | Sponsr | Boosty
Ну что, когда уже развалится?
Морган Стэнли немного волнуется. Ставит вопросы, но пока не находит ответа.
Перспектива сокращения доли иностранных инвесторов в американских активах на фоне опасений по поводу дальнейшего преобладания казначейских облигаций США в качестве безопасного убежища находится в центре рыночных дискуссий в течение последних нескольких недель.
Доллар США ослабевает на фоне распродаж акций - такая картина больше характерна для развивающихся, чем для развитых рынков.
По мнению ряда руководителей Морган Стэнли, меняющиеся представления рынка о траектории развития экономики и политики США приводят глобальную экономику и рынки к беспрецедентному уровню неопределенности и ставят под сомнение давние предположения о взаимосвязи между активами.
За последние 20 лет рынки США пережили потрясающий период. Темпы роста в США неизменно опережали темпы роста остальных развитых рынков. Американская политика была последовательной, с четкими линиями разграничения между исполнительной властью и центральным банком. Американские рынки привлекали обильные потоки капитала как в периоды стабильности, так и в периоды стресса, а доллар США оставался мировой резервной валютой. Примечательно, что даже в периоды стресса на рынках риска большая часть мира обращалась к казначейским облигациям США и другим высококачественным американским инструментам с фиксированным доходом в качестве активов «безопасного убежища». Это было верно даже тогда, когда стресс на рынках исходил из США, как во время мирового финансового кризиса. Доминирование и глобальное влияние доллара США проявляется во многих показателях - распределении резервов центральных банков, финансировании мировой торговли, валютной активности, трансграничном кредитовании и выпуске долговых обязательств.
Но некоторые недавние события могут свидетельствовать о том, что ситуация меняется. Например, разница в темпах роста между США и остальными развитыми рынками сокращается. В 2024 году рост ВВП в США составил 2,5% по сравнению с 1,2% в еврозоне. Сейчас экономисты Моргана ожидают снижения темпов роста в США до 0,6 % в 2025 году и 0,5 % в 2026 году в соответствии с базовым сценарием. По Европе наеборот: рост еврозоны замедлится до 0,6% в 2025 году, но ускорится до 1,1% в 2026 году благодаря фискальным стимулам. Если эти ожидания оправдаются, то положительная динамика роста США по сравнению с еврозоной исчезнет в 2025 году и станет отрицательной в 2026 году.
Неопределенность, порожденная тарифной политикой администрации, а также вопросы о независимости ФРС, вызвали обеспокоенность у иностранных инвесторов. Доля иностранных инвесторов в американских инвестициях может сократиться и сместиться в сторону неамериканских активов, особенно при размещении нового капитала. Опасения по поводу сохранения за казначейскими облигациями США статуса «убежища» наталкиваются на практические реалии, что ставит вопрос о том, где искать альтернативы.
Здесь стоит обратить внимание на два момента.
Во-первых, количество глобальных безопасных активов, исключая казначейские облигации США, значительно сократилось за последние 15 лет. Как отмечает Мэтт Хорнбах, руководитель отдела макростратегий, сегодня глобальные безопасные активы без учета казначейских облигаций США составляют ~4-5% от общего объема по сравнению с ~14-17% во время мирового финансового кризиса.
Под безопасными активами подразумеваются активы с рейтингами ААА/Ааа.
Во-вторых, хотя альтернативы существуют - государственные облигации отдельных европейских стран являются потенциальными кандидатами - их масштаб, размер, глубина и ликвидность значительно ниже. Например, рынок казначейских облигаций США в 10 раз больше, чем рынок государственных облигаций еврозоны с эквивалентным рейтингом.
В общем, вопрос у них в том, что ежели с американского рынка побегут, то кудой? И хватит ли там ликвидности. Ну и чего с долларом будет? Пока ему вангуют 1,2 (EUR/USD).
MarketScreen | Sponsr | Boosty
👍54🔥12👀10🎃3❤2🤔1