🇷🇺#офз #облигации
Кстати, дорогие друзья, уровень государственного долга нашей с вами Федерации относительно активов банковского сектора крайне низок. Особенно в сравнении с другими странами с формирующимся рынком.
Есть мнение, что ставки по ОФЗ в настоящее время не столько отражают нашу с вами инфляцию, как некоторые думают, а имеют несколько спекулятивный характер, природу которого я описал в прошлом посте.
MarketScreen
Кстати, дорогие друзья, уровень государственного долга нашей с вами Федерации относительно активов банковского сектора крайне низок. Особенно в сравнении с другими странами с формирующимся рынком.
Есть мнение, что ставки по ОФЗ в настоящее время не столько отражают нашу с вами инфляцию, как некоторые думают, а имеют несколько спекулятивный характер, природу которого я описал в прошлом посте.
MarketScreen
🇷🇺#офз #нерезиденты
Доля нерезидентов на рынке ОФЗ по состоянию на 1 марта 2024 года составляла 7,2%
Номинальный объем гособлигаций, принадлежащих нерезидентам, на 1 января составлял 1 452 млрд. рублей при общем объёме рынка ОФЗ в 20 162 млрд. рублей.
Идёт снижение как в процентных, так и в номинальных величинах.
MarketScreen
Доля нерезидентов на рынке ОФЗ по состоянию на 1 марта 2024 года составляла 7,2%
Номинальный объем гособлигаций, принадлежащих нерезидентам, на 1 января составлял 1 452 млрд. рублей при общем объёме рынка ОФЗ в 20 162 млрд. рублей.
Идёт снижение как в процентных, так и в номинальных величинах.
MarketScreen
🇷🇺#rgbi #офз #инфляция
Тут все резко заинтересовались резко просевшими ОФЗ и их главным индексом RGBI.
Мы всю Эльвиру Сахипзадовну переписывать не будем. Просто скажем, что цена облигаций падает, когда ожидается увеличение/снижение меньше прогноза и прочая нестыковочка с инфляцией. Ну и, конечно, ставка.
А что по этому поводу было сказано? «Не исключаем повышения ключевой ставки. Этот сценарий не является базовым». Ну является/не является, неважно, сигнальная система сработала, слюна пошла, облигации потекли. Ну и прогноз инфляции по году повышен до 4,3-4,8%.Тут сигнальную систему добили.
Не надо тут сразу думать и рассказывать, что вам раньше врали, а сейчас нельзя уже скрывать. Тут оперируют прогнозами, сценариями и моделями, ибо в ЦБ с Вангами не срослось, магического шара нет. А прогнозы уточняются в динамике. Это нормально.
И да, по поводу RGBI. Лично я вообще не парюсь, ибо мои магические кривые ждут его на 111-112.
MarketScreen
Тут все резко заинтересовались резко просевшими ОФЗ и их главным индексом RGBI.
Мы всю Эльвиру Сахипзадовну переписывать не будем. Просто скажем, что цена облигаций падает, когда ожидается увеличение/снижение меньше прогноза и прочая нестыковочка с инфляцией. Ну и, конечно, ставка.
А что по этому поводу было сказано? «Не исключаем повышения ключевой ставки. Этот сценарий не является базовым». Ну является/не является, неважно, сигнальная система сработала, слюна пошла, облигации потекли. Ну и прогноз инфляции по году повышен до 4,3-4,8%.Тут сигнальную систему добили.
Не надо тут сразу думать и рассказывать, что вам раньше врали, а сейчас нельзя уже скрывать. Тут оперируют прогнозами, сценариями и моделями, ибо в ЦБ с Вангами не срослось, магического шара нет. А прогнозы уточняются в динамике. Это нормально.
И да, по поводу RGBI. Лично я вообще не парюсь, ибо мои магические кривые ждут его на 111-112.
MarketScreen
#офз #доходность
А тем временем кривая доходности наших с вами облигаций федерального займа превратилась практически в прямую.
В конце 2022 она была правильно (выгнутой) вверх формы. Ну когда стоимость коротких заимствований ниже, чем долгих. Это логично. Ведь чтобы получить бОльший процент по банковскому вкладу, его надо сделать на более долгий срок. Отдавая свои деньги в чужие руки, вы потребуете бОльшей компенсации при длительном сроке, нежели про коротком.
В конце 2023 кривая была уже инвертирована. Выгнута вниз. Когда на коротком сроке доходности больше, чем на длинном. Это неправильная форма кривой.
Сейчас она выпрямляется. Ибо доходности на средних сроках существенно выросли. Банк России говорит, что инфляционные ожидания участников облигационного рынка повышаются. Высокий потребительский и инвестиционный спрос существенно превышает возможности предложения. Говорят, что были заявлены планы допрасходов, которые порождают опасения увеличения объемов размещений ОФЗ на первичном рынке. Видимо, мы что-то пропустили. Или до участников рынка все доходит через повреждённую систему оценки входящей информации. Или участники мутят междусобойчик, дабы нахапать по максимуму хороших доходностей на десятилетия вперёд.
MarketScreen
А тем временем кривая доходности наших с вами облигаций федерального займа превратилась практически в прямую.
В конце 2022 она была правильно (выгнутой) вверх формы. Ну когда стоимость коротких заимствований ниже, чем долгих. Это логично. Ведь чтобы получить бОльший процент по банковскому вкладу, его надо сделать на более долгий срок. Отдавая свои деньги в чужие руки, вы потребуете бОльшей компенсации при длительном сроке, нежели про коротком.
В конце 2023 кривая была уже инвертирована. Выгнута вниз. Когда на коротком сроке доходности больше, чем на длинном. Это неправильная форма кривой.
Сейчас она выпрямляется. Ибо доходности на средних сроках существенно выросли. Банк России говорит, что инфляционные ожидания участников облигационного рынка повышаются. Высокий потребительский и инвестиционный спрос существенно превышает возможности предложения. Говорят, что были заявлены планы допрасходов, которые порождают опасения увеличения объемов размещений ОФЗ на первичном рынке. Видимо, мы что-то пропустили. Или до участников рынка все доходит через повреждённую систему оценки входящей информации. Или участники мутят междусобойчик, дабы нахапать по максимуму хороших доходностей на десятилетия вперёд.
MarketScreen
#офз
Про ОФЗ.
Мы пока шапочку из фольги просто рядом положим. Сильно натягивать не будем.
Но вот Банк России говорит, что спрос на ОФЗ обеспечивается как банками (в первую очередь СЗКО), так и другими участниками рынка, в частности НФО в рамках доверительного управления. Доля СЗКО в первичных размещениях ОФЗ увеличилась с ноября 2023 г. по март 2024 г. с 16,4 до 51,1% соответственно (рис. 51). Несмотря на продолжающиеся продажи ОФЗ-ПД на вторичных биржевых торгах, совокупный рост нетто-покупок СЗКО ускорился и с начала 2024 г. составил 301 млрд руб. (в IV квартале 2023 г. СЗКО совершили нетто-покупки ОФЗ-ПД на первичном и вторичном биржевом рынке на 74 млрд руб., в целом в 2023 г. – на 349 млрд руб.). В отличие от СЗКО прочие банки не совершают существенных покупок ОФЗ-ПД на первичном рынке, и их вложения за I квартал 2024 г. выросли лишь на 29 млрд руб.
Что такое СЗКО? Это системно значимые кредитные организации. Их 13 штук:
АО ЮниКредит Банк
Банк ГПБ
ПАО «Совкомбанк»
Банк ВТБ
АО «АЛЬФА-БАНК»
ПАО Сбербанк
ПАО «Московский Кредитный Банк»
ПАО Банк «ФК Открытие»
ПАО РОСБАНК
АО «Тинькофф Банк»
ПАО «Промсвязьбанк»
АО «Райффайзенбанк»
АО «Россельхозбанк»
А теперь хотелось бы получить ответы на два вопроса. Первый - у кого из них какая доля за родным государством? Второе - у кого из них какая доля в покупках ОФЗ. Если ответ на первый вопрос мы найдем, то со вторым сложнее.
А что у нас с помощью ОФЗ делает наша с вами Федерация? Финансирует расходы бюджета. Я напомню, что у нас сейчас стратегическое целеполагание. Не побоюсь этого слова - громадные планы развития. И дело не в СВО. А есть ли что-то плохое в эмиссионной поддержке своих государственных стратегических проектов? Нет. Если деньги крутятся во внутреннем контуре. И вот смотрите, что получается. Банк купил ОФЗшечку. Профинансировал госпланы. Государство купончик по расписанию выплатило банку. Купончик - это что? Это прибыль. А кто хозяин банка? Ой. Государство. Замкнулся кружок?
MarketScreen
Про ОФЗ.
Мы пока шапочку из фольги просто рядом положим. Сильно натягивать не будем.
Но вот Банк России говорит, что спрос на ОФЗ обеспечивается как банками (в первую очередь СЗКО), так и другими участниками рынка, в частности НФО в рамках доверительного управления. Доля СЗКО в первичных размещениях ОФЗ увеличилась с ноября 2023 г. по март 2024 г. с 16,4 до 51,1% соответственно (рис. 51). Несмотря на продолжающиеся продажи ОФЗ-ПД на вторичных биржевых торгах, совокупный рост нетто-покупок СЗКО ускорился и с начала 2024 г. составил 301 млрд руб. (в IV квартале 2023 г. СЗКО совершили нетто-покупки ОФЗ-ПД на первичном и вторичном биржевом рынке на 74 млрд руб., в целом в 2023 г. – на 349 млрд руб.). В отличие от СЗКО прочие банки не совершают существенных покупок ОФЗ-ПД на первичном рынке, и их вложения за I квартал 2024 г. выросли лишь на 29 млрд руб.
Что такое СЗКО? Это системно значимые кредитные организации. Их 13 штук:
АО ЮниКредит Банк
Банк ГПБ
ПАО «Совкомбанк»
Банк ВТБ
АО «АЛЬФА-БАНК»
ПАО Сбербанк
ПАО «Московский Кредитный Банк»
ПАО Банк «ФК Открытие»
ПАО РОСБАНК
АО «Тинькофф Банк»
ПАО «Промсвязьбанк»
АО «Райффайзенбанк»
АО «Россельхозбанк»
А теперь хотелось бы получить ответы на два вопроса. Первый - у кого из них какая доля за родным государством? Второе - у кого из них какая доля в покупках ОФЗ. Если ответ на первый вопрос мы найдем, то со вторым сложнее.
А что у нас с помощью ОФЗ делает наша с вами Федерация? Финансирует расходы бюджета. Я напомню, что у нас сейчас стратегическое целеполагание. Не побоюсь этого слова - громадные планы развития. И дело не в СВО. А есть ли что-то плохое в эмиссионной поддержке своих государственных стратегических проектов? Нет. Если деньги крутятся во внутреннем контуре. И вот смотрите, что получается. Банк купил ОФЗшечку. Профинансировал госпланы. Государство купончик по расписанию выплатило банку. Купончик - это что? Это прибыль. А кто хозяин банка? Ой. Государство. Замкнулся кружок?
MarketScreen
#офз
Кстати, чуть не забыли.
Облигации ведь не только выпускаются. Но и погашаются. К примеру, в апреле был погашен выпуск на сумму 300 млрд ₽ (из которых ~160 млрд ₽ было на балансах банков). При этом новых выпусков банками выкуплено на 195 млрд ₽.
Т.е. выпуски, которые покупались давным-давно под совершенно иные купоны. Деньги приходят и уходят взад-назад.
Всего в апреле Минфин России разместил ОФЗ на 272 млрд ₽.
MarketScreen
Кстати, чуть не забыли.
Облигации ведь не только выпускаются. Но и погашаются. К примеру, в апреле был погашен выпуск на сумму 300 млрд ₽ (из которых ~160 млрд ₽ было на балансах банков). При этом новых выпусков банками выкуплено на 195 млрд ₽.
Т.е. выпуски, которые покупались давным-давно под совершенно иные купоны. Деньги приходят и уходят взад-назад.
Всего в апреле Минфин России разместил ОФЗ на 272 млрд ₽.
MarketScreen
#офз #нерезиденты
Как поживают нерезы в наших ОФЗ?
Объем инвестиций нерезидентов в ОФЗ в апреле 2024 года уменьшился на 58 млрд руб., или на 4,0%, до 1,394 трлн рублей (минимум с 1 сентября 2016 года).
В то же время объем рынка ОФЗ в апреле увеличился на 31 млрд рублей, или на 0,2%, до 20 трлн 485 млрд рублей.
В результате доля нерезидентов в ОФЗ в апреле снизилась до 6,8% с 7,1%. Значение этого показателя на 1 мая стало минимальным с 1 июля 2012 года, тогда доля нерезидентов составляла 6,5%.
Очевидно, часть бумаг погашается.
MarketScreen
Как поживают нерезы в наших ОФЗ?
Объем инвестиций нерезидентов в ОФЗ в апреле 2024 года уменьшился на 58 млрд руб., или на 4,0%, до 1,394 трлн рублей (минимум с 1 сентября 2016 года).
В то же время объем рынка ОФЗ в апреле увеличился на 31 млрд рублей, или на 0,2%, до 20 трлн 485 млрд рублей.
В результате доля нерезидентов в ОФЗ в апреле снизилась до 6,8% с 7,1%. Значение этого показателя на 1 мая стало минимальным с 1 июля 2012 года, тогда доля нерезидентов составляла 6,5%.
Очевидно, часть бумаг погашается.
MarketScreen
🇷🇺 #rgbi #офз
Вчера в медиапространстве зашептали - смотрите, смотрите ОФЗ выкупают. Шёпот перерос в разговор и вопль - ОФЗ выкупают!!!
Дорогие друзья, ну вот посмотрите на картинку дневных свечей индекса RGBI. Вчера мы получили лишь одну дневную свечу роста на 1,1%. Сколько таких внезапных было даже на захваченном картинкой участке? Мы о чём? Подождите за разворот-то вещать. Даже 4 подряд таких дневных роста ещё ничего не будут значить.
Хотя, ранее мы сообщали, что особо страждущие уже могут начинать подкупать в портфельчик.
А теперь достанем из шкапчика шапочку из фольги.
Вчера было объявлено, что аукциона по первичному размещению снова не будет. Вторую неделю подряд. А кто их скупает постоянно? СЗКО. А перед этим они что делают? Продают старые выпуски на вторичном рынке. Продают чуть раньше, чтобы получалось дороже. А выкупают в среду на аукционах. Там уже все по расписанию. И вот электричка не вышла из депо. Чего делать-то? Деньги-то лежат. А может? Может купить на вторичке? И вот уже рост на 1,1%.
Убрали шапочку взад.
MarketScreen
Вчера в медиапространстве зашептали - смотрите, смотрите ОФЗ выкупают. Шёпот перерос в разговор и вопль - ОФЗ выкупают!!!
Дорогие друзья, ну вот посмотрите на картинку дневных свечей индекса RGBI. Вчера мы получили лишь одну дневную свечу роста на 1,1%. Сколько таких внезапных было даже на захваченном картинкой участке? Мы о чём? Подождите за разворот-то вещать. Даже 4 подряд таких дневных роста ещё ничего не будут значить.
Хотя, ранее мы сообщали, что особо страждущие уже могут начинать подкупать в портфельчик.
А теперь достанем из шкапчика шапочку из фольги.
Вчера было объявлено, что аукциона по первичному размещению снова не будет. Вторую неделю подряд. А кто их скупает постоянно? СЗКО. А перед этим они что делают? Продают старые выпуски на вторичном рынке. Продают чуть раньше, чтобы получалось дороже. А выкупают в среду на аукционах. Там уже все по расписанию. И вот электричка не вышла из депо. Чего делать-то? Деньги-то лежат. А может? Может купить на вторичке? И вот уже рост на 1,1%.
Убрали шапочку взад.
MarketScreen
#офз
Спустя три недели перерыва...
Министерство финансов России 19 июня признало несостоявшимся аукцион по продаже ОФЗ-ПД серии 26245 в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен, говорится в сообщении Минфина.
MarketScreen
Спустя три недели перерыва...
Министерство финансов России 19 июня признало несостоявшимся аукцион по продаже ОФЗ-ПД серии 26245 в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен, говорится в сообщении Минфина.
MarketScreen
#офз
Теперь про облигации федерального займа.
Там продолжился рост доходностей. В среднем они выросли за июнь на 55 б.п. Основной рост - участок до 3 лет до погашения. Через это увеличилась инверсия кривой. Т.е. стала более вогнутой, в то время как нормальная форма кривой доходностей ОФЗ выпуклая.
Почему выпуклая? Потому, что когда мы деньги даём кредитору на более длинный срок, нам предлагают бОльший процент. Ну это когда всё идеально.
Почему растёт ближний участок? Всё из-за ожиданий сохранения высоких процентных ставок.
На вторичном рынке основные продажи ОФЗ производят СЗКО (системно значимые банки). Реализовано на сумму 23 млрл ₽. Но в мае было 69 млрд ₽. Основные покупатели - НФО (некредитные финансовые организации) и граждане - 22,6 и 14,3 млрд ₽.
Объем размещений ОФЗ на аукционе снизился и составил всего 8,2% от плана на 2 квартала. Таким образом, Минфин разместил только 50,6% от запланированного объёма. Основной объем пришёлся на бумаги с переменным купоном (срок до погашения - 13 лет). Выпущенный впервые с октября 2023. Спрос превысил объем фактического размещения в 7,7 раз.Вопрос, когда там была оферта, что так все накинулись на переменный купон.
MarketScreen
Теперь про облигации федерального займа.
Там продолжился рост доходностей. В среднем они выросли за июнь на 55 б.п. Основной рост - участок до 3 лет до погашения. Через это увеличилась инверсия кривой. Т.е. стала более вогнутой, в то время как нормальная форма кривой доходностей ОФЗ выпуклая.
Почему выпуклая? Потому, что когда мы деньги даём кредитору на более длинный срок, нам предлагают бОльший процент. Ну это когда всё идеально.
Почему растёт ближний участок? Всё из-за ожиданий сохранения высоких процентных ставок.
На вторичном рынке основные продажи ОФЗ производят СЗКО (системно значимые банки). Реализовано на сумму 23 млрл ₽. Но в мае было 69 млрд ₽. Основные покупатели - НФО (некредитные финансовые организации) и граждане - 22,6 и 14,3 млрд ₽.
Объем размещений ОФЗ на аукционе снизился и составил всего 8,2% от плана на 2 квартала. Таким образом, Минфин разместил только 50,6% от запланированного объёма. Основной объем пришёлся на бумаги с переменным купоном (срок до погашения - 13 лет). Выпущенный впервые с октября 2023. Спрос превысил объем фактического размещения в 7,7 раз.Вопрос, когда там была оферта, что так все накинулись на переменный купон.
MarketScreen
