💸 Что происходит с допэмиссией М.Видео
Ретейлер готов к сделке и ждет благоприятной конъюнктуры

👉 Подробнее о "допке" М.Видео

- Мы все надеялись, что в июне будет окно на рынке, но к сожалению, рынок развернуло. И очень тяжело там какие-то сделки делать. Многие компании там отменили сделки, которые они заявляли до мая или июня, — рассказала Анна Гарманова, финансовый директор М.Видео на стриме MP.

Анна Гарманова также подтвердила, что у допэмиссии М.Видео действительно есть интересант в лице ЭсЭфАй.

- Они [SFIN] верят в нашу компанию, нашу стратегию. У нас все готово к сделке, она будет, как только появится окно на рынке, — подчеркнула Гарманова. — Мы публичная компания, поэтому это не пройдет мимо рынка. Вся информация будет раскрыта должным образом. Цену называть сейчас странно, потому что сделки еще нет.

#стрим

@marketpowercomics

💵Как дела с долгом М.Видео?
Финансовый директор ретейлера бытовой техники и электроники Анна Гарманова подробно рассказывает про ситуацию с долгом компании на нашем стриме

- У нас сезонный бизнес, и оценивать долговую нагрузку лучше всего по году. Первое полугодие всегда связано с определенным ростом долга из-за закупки товара и инвестиций в импортные товары, - заявила Гарманова.

👉 Отчет М.Видео за первое полугодие

По ее словам, выручка за 4 квартал всегда несоизмеримо больше любого другого из-за предновогоднего ажиотажа, поэтому у компании появляется дополнительный денежный поток под конец года, который и идет на сокращение долга. Показатель "леверидж" (соотношение заемного капитала и собственного капитала компании) сократился с 5,25х в прошлом полугодии до 3,86х — в этом.

- Мы надеемся, что долговая нагрузка под конец года в показателе "леверидж" также снизится относительно прошлого года. [...] Долговая нагрузка большая, но мы думаем, что такая высокая ключевая ставка не будет держаться долго. Рано или поздно она начнет снижаться, - отметила спикер.

Гарманова добавила, что по прогнозам М.Видео компания должна была выйти на чистую прибыль в этом году, но при такой ставке этот вопрос "не стоит на повестке дня". При этом она уточнила, что даже при высокой ставке ретейлер зарабатывает больше EBITDA, чем платит проценты.

#стрим

@marketpowercomics

💻 Прибыль М.Видео не пострадает от действий ФАС
Ретейлер бытовой техники и электроники положительно оценивает рекомендацию ФАС по снижению цен на некоторые позиции в своем ассортименте

- Нам кажется, это очень хорошая инициатива, особенно в преддверии начала учебного года в школах и университетах, тем более в такой непростой экономической ситуации, в которой мы находимся, — заявил главный исполнительный директор М.Видео Сергей Ли на нашем стриме.

Финансовый директор компании Анна Гарманова добавила, что это уже не первая подобная ситуация: во время коронавируса компания тоже участвовала в снижении и фиксации цен на некоторые позиции.

- Здесь больше положительного эффекта, чем удара по нашей маржинальности, тем более мы делаем это вместе с нашими партнерами, — отметил Ли.


💡 КОНТЕКСТ
В начале августа М.Видео и Ситилинк поддержали предложение ФАС ограничить наценки на бытовую электронику и технику на месяц

@marketpowercomics

🟡Полюс: золото по-прежнему в моде
Золотодобытчик отчитался по МСФО за полгода. Аналитики Market Power разбирают показатели


Полюс (PLZL)
👉Инфо и мультипликаторы

🔹Результаты
- выручка: $2,7 млрд (+16%)
- скорректированная EBITDA: $2 млрд (+20%)
- скорректированная чистая прибыль: $1,2 млрд (+14%)
- капзатраты: $441 млн (+12%)
- чистый долг: $6,4 млрд (рост в 3 раза)
- чистый долг/EBITDA: 1,5х (против 0,6х за 1п23)

Бумаги Полюса (PLZL) падают на 1%.


🚀Мнение аналитиков МР
Компания демонстрирует хорошие результаты

Объем продаж практически не изменился, так что основной драйвер роста прибыли — рост цены на золото. В первом полугодии средняя цена — $2,2 тыс. за унцию, что на 14% выше, чем годом ранее.

Цена золота продолжает расти, так что рыночные условия для компании остаются благоприятными. Ожидаемое снижение ставки ФРС США должно поддержать спрос со стороны инвесторов и Центробанков. Поэтому результаты компании будут сильными и во втором полугодии. А на случай падения цены на металл у компании есть отличный запас прочности благодаря низкой себестоимости добычи.

Себестоимость, кстати, немного выросла из-за чуть более низкого качества той руды, которую добывали в отчетном периоде, но показатель все равно является рекордно низким среди мировых золотодобывающих компаний, а также остается ниже прогнозов самого Полюса на этот год.

Долговая нагрузка, несмотря на рост во втором полугодии прошлого года из-за выкупа собственных акций с рынка, остается низкой. Кроме того, основной объем выплат приходится только на 2028 год, так что в краткосрочной перспективе рисков это не создает.

В итоге перспективы акций выглядят неплохо, к тому же цена бумаг с весны порядочно припала. Если вы верите, что золото будет дорожать, то добавить акции Полюса в портфель — неплохая идея.

@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2730 пунктов (-1,2%);
- РТС: 940 пунктов (-0,9%).


📌Главное к этому часу

🔹Украина не продлит договор с Россией о транзите газа после 2024 года.

🔹ЦИАН подал документы для редомициляции. Компания зарегистрируется в Калининградской области, рассчитывает на завершение процесса в начале октября.
👉Отчет ЦИАНа за полгода

🔹МТС Банк подтвердил планы начать платить дивиденды в 2025 году.
👉А мы ведь говорили!

🔹Камаз планирует открыть производство в Туркменистане.

🔹СД Газпром нефти рекомендовал дивиденды за первое полугодие в размере ₽51,96 на акцию, а СД Алросы — ₽2,49 на акцию.
👉Кто еще будет платить в ближайшее время?

❗️Если вдруг по каким-то причинам вы пропустили наш крайне интересный стрим с М.Видео — мы напомним, что посмотреть его можно здесь.

#дайджест

@marketpowercomics

⚡️Segezha анонсировала "допку"
Лесопромышленная компания наконец-то объявила о допэмисси

Segezha (SGZH)
👉Инфо и мультипликаторы

Принципиальное решение о проведении SPO принято, заявила компания на конференц-колле с инвесторами.

Детали сделки пока неизвестны, они должны появиться осенью.

❗️Материнская компания Сегежи — АФК Система — «принимает активное участие в допэмиссии».


🚀Мнение аналитиков МР
Вероятно, размытие доли акционеров в результате «допки», учитывая ситуацию с долгом компании, будет серьезным.

Оценить размер сейчас сложно. Но вот что важно: капитализация Segezha сейчас равна примерно ₽20 млрд. Долг — около ₽140 млрд, примерно ₽60 млрд из которых нужно погасить в 2024-2025 годах. Если на это и пойдут средства от допэмиссии, размытие может составить более 70%.

Поможет ли это компании? Вероятно, да, но насколько большой будет эта помощь — зависит уже от размера «допки».

Завтра мы все с нетерпением ждём отчета АФК Системы. Ситуация может проясниться, если «мама» расскажет, сколько денег она может направить на выкуп «допки» своей «дочки».


@marketpowercomics

💵Интерлизинг в гостях у Market Power
Что это, еще один стрим? Именно так! Уже завтра мы проведем беседу с представителем известной лизинговой компании — Интерлизинг.

Готовьте свои вопросы по теме и ставьте напоминание на трансляцию!


В СТУДИИ
- Сергей Савинов, генеральный директор Интерлизинга;
- Роман Пантюхин, главный аналитик Market Power.

СПРОСИМ
- Почему лизинговый портфель так диверсифицирован?
- В чем заключается стратегия развития компании?
- Почему Интерлизинг так активен в публичном поле?
- Планирует ли компания выйти на IPO?


Смотреть можно на всех площадках MP:

🔴 Youtube
🔵 ВКонтакте


Задавайте вопросы в комментариях!

@marketpowercomics

🤝ЭсЭфАй растет за счет Европлана
Холдинговая компания отчиталась по МСФО за первое полугодие. Аналитики Market Power разбирают результаты

ЭсЭфАй (SFIN)
👉Инфо и мультипликаторы


🔹Результаты
- выручка: ₽49 млрд (+23%)
- чистая прибыль: ₽15 млрд (+39%)

Бумаги ЭсЭфАй (SFIN) растут на 1%.

🚀Мнение аналитиков МР
Компания демонстрирует хорошие результаты. Основной драйвер роста, естественно, Европлан, который нарастил лизинговый портфель на 35%.

В то же время Европлан ожидает небольшое замедление темпов роста во втором полугодии. Также компания снизила прогноз по чистой прибыли до ₽14-16 млрд с ₽18-20 млрд. В будущем это, конечно, отразится и на ЭсЭфАй.

‼️Лизинг — это круто! Завтра в прямом эфире MP — яркий представитель этого сектора

Вероятнее всего, холдинг будет платить дивиденды. Размер их зависит от того, сколько на свою выплату направит другой актив — ВСК. Если это будет 50% прибыли по МСФО, то доходность дивидендов ЭсЭфАй составит 8%, если нет — 4%.

Мы позитивно смотрим на перспективу инвестирования в акции ЭсЭфАй. После погашения квазиказначейского пакета размером 55% дисконт капитализации холдинга к стоимости его "дочек" составил около 50% при нормальном значении 10-20%.

@marketpowercomics

📉 Великое падение Segezha. А может пора покупать? (НЕТ!!!)
Бумаги лесопромышленной компании после сегодняшнего отчета и новостей о "допке" полетели вниз

На пике котировки падали более чем на 20%.

👉 Сколько стоят бумаги SGZH прямо сейчас?

Естественно, после такой просадки у многих так и чешутся руки докупить. Market Power приводит три причины, почему этого делать не нужно.

1️⃣ Нет конкурентных преимуществ
Конкурентных преимуществ у Сегежи сейчас нет. Беда, как говорится, не приходит одна: и низкие цены на сырье, и проблемы с платежами, и транспортное плечо — все это давит на финансы компании. При текущих ставках и уровне долговой нагрузке компания практически не способна получать прибыль,

2️⃣ Нет спекулятивной идеи
Выдадим базу: акция — это доля в компании. Владелец акции — инвестор — получает профит, если компания делится с ним дивидендами или проводит байбеки, что драйвит котировки. У Segezha на это нет средств. И компания планирует провести обратное — дополнительную эмиссию, размыв долю акционеров. Кроме того, пока неизвестно, каким будет объем "допки".

2️⃣ Долг. А если точнее — "ДОЛГ!!!"
Он еще сильнее вырос, а дальше подорожает его обслуживание. Займы Segezha - короткие, со средним сроком 1,7 года. В 2025 году надо погасить ₽55 млрд. Компания, напомним, убыточная. Единственным выходом будет рефинансирование в той или иной форме. И при этом долговая нагрузка не снизится, а только вырастет. Рынок ждет повышения ключевой ставки, но самое главное — ждет, что она будет высокой долгое время. Вместе с ней вырастет и стоимость обслуживания долга.

😢 Вывод
Идеи в акциях SGZH сейчас нет. Как нет и предпосылок к переходу от выживания к процветанию, от операционных убытков - к прибыли.

@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2699 пунктов (-1,1%);
- РТС: 930 пунктов (-1,1%).


📌Главное к этому часу

🔹Инфляция в РФ с 20 по 26 августа замедлилась до 0,03% против 0,04% неделей ранее, сообщил Росстат.
👉Наше мнение по ставке

🔹В списке самых прибыльных и убыточных сменились лидеры, пишет Ъ. Самый большой убыток в июле среди банков зафиксировал Траст, сменив на этом месте Росбанк. Лидером по прибыли остается Сбер.
👉Отчет Сбера за полугодие разбирали здесь

🔹МТС запустил платный сервис для детей.
👉Отчет компании за 2 квартал

🔹Сегодня по МСФО свой отчет представила СПБ Биржа, чистая прибыль снизилась на 17,6%, до ₽511 млн. Также отчитался и ЛСР: выручка составила ₽85 млрд (+14%), чистая прибыль — ₽4,4 млрд (+159%). И, конечно, результаты продемонстрировала Segezha: выручка составила ₽49 млрд (+23%), убыток — ₽9,4 млрд (рост на 24%), чистый долг — ₽144,2 млрд (+17%).
👉Почему покупка акций Segezha — это плохая идея?

🔹Совет директоров Новатэка рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за полгода в размере ₽35,5 на акцию.
👉Кто еще будет платить в ближайшее время?

#дайджест

@marketpowercomics