Рынки сегодня
🔹Дональд Трамп снова заявил, что США введут пошлины в 100% в отношении стран БРИКС, если они попытаются создать новую валюту или будут пользоваться альтернативой американскому доллару.
👉И снова повторим, что радоваться приходу Трампа к власти не стоит
🔹Семь компаний претендуют на покупку НПЗ Лукойла в Болгарии, оценочная стоимость которого составляет около $2 млрд. По словам премьер-министра страны Росена Желязкова, среди претендентов нет ни одной болгарской компании.
🔹ОПЕК+ в условиях неопределенности на мировом рынке нефти по итогам встречи мониторингового комитета (JMMC) в понедельник (3 февраля), вероятно, продолжит выжидать, потому что комитет не вынесет рекомендаций по изменению текущих параметров, считают эксперты.
👉Какие решения картель принял в декабре?
🔹Выпуск новых грузовых вагонов в РФ превысит их списание примерно на 50 тыс. в год, сообщили в РЖД.
👉Наша распаковка Трансмашхолдинга
#дайджест
@marketpowercomics
🔹Дональд Трамп снова заявил, что США введут пошлины в 100% в отношении стран БРИКС, если они попытаются создать новую валюту или будут пользоваться альтернативой американскому доллару.
👉И снова повторим, что радоваться приходу Трампа к власти не стоит
🔹Семь компаний претендуют на покупку НПЗ Лукойла в Болгарии, оценочная стоимость которого составляет около $2 млрд. По словам премьер-министра страны Росена Желязкова, среди претендентов нет ни одной болгарской компании.
🔹ОПЕК+ в условиях неопределенности на мировом рынке нефти по итогам встречи мониторингового комитета (JMMC) в понедельник (3 февраля), вероятно, продолжит выжидать, потому что комитет не вынесет рекомендаций по изменению текущих параметров, считают эксперты.
👉Какие решения картель принял в декабре?
🔹Выпуск новых грузовых вагонов в РФ превысит их списание примерно на 50 тыс. в год, сообщили в РЖД.
👉Наша распаковка Трансмашхолдинга
#дайджест
@marketpowercomics
❗️Лебединая песня завода
Мажоритарий Ашинского метзавода намерен выкупить все акции. И никто ему не помешает!
Ашинский метзавод (AMEZ)
👉Инфо и показатели
❓Что случилось?
АО "Урал-ВК" направил миноритариям Ашинского метзавода требование о выкупе акций
Цена предложения – ₽71 за бумагу. Сейчас акции AMEZ торгуются на бирже по ₽72 за штуку.
Ранее выкуп был добровольным. Сейчас же формулировки изменились, и слово "добровольный" в документах уже не фигурирует.
🥺Почему выкуп принудительный?
Дело в том, что "Урал-ВК" стал собственником 95,02% акций завода. И сейчас компания хочет установить над ним полный контроль
По закону "Урал-ВК" должен выставить оферту миноритариям (что и произошло), причем согласие на выкуп от инвесторов не требуется: процедура, при наличии мажоритария с долей более 95%, обязательная. Это называется squeeze-out (сквиз аут).
В результате AMEZ больше не будет торговаться на бирже.
🚀Что делать инвестору?
Не пытать счастья в третьем эшелоне
Если у вас в портфеле есть бумаги Ашинского метзавода, то выбора особо нет. Так или иначе, вам придется от них избавиться: либо простой продажей на бирже, либо через оферту.
Если же вы слушали Market Power и не вкладывались в низколиквидные акции третьего эшелона, как тот же AMEZ, то не стоит и начинать. Рисков у таких компаний полно, а профит не гарантирован.
@marketpowercomics
Мажоритарий Ашинского метзавода намерен выкупить все акции. И никто ему не помешает!
Ашинский метзавод (AMEZ)
👉Инфо и показатели
❓Что случилось?
АО "Урал-ВК" направил миноритариям Ашинского метзавода требование о выкупе акций
Цена предложения – ₽71 за бумагу. Сейчас акции AMEZ торгуются на бирже по ₽72 за штуку.
Ранее выкуп был добровольным. Сейчас же формулировки изменились, и слово "добровольный" в документах уже не фигурирует.
🥺Почему выкуп принудительный?
Дело в том, что "Урал-ВК" стал собственником 95,02% акций завода. И сейчас компания хочет установить над ним полный контроль
По закону "Урал-ВК" должен выставить оферту миноритариям (что и произошло), причем согласие на выкуп от инвесторов не требуется: процедура, при наличии мажоритария с долей более 95%, обязательная. Это называется squeeze-out (сквиз аут).
В результате AMEZ больше не будет торговаться на бирже.
🚀Что делать инвестору?
Не пытать счастья в третьем эшелоне
Если у вас в портфеле есть бумаги Ашинского метзавода, то выбора особо нет. Так или иначе, вам придется от них избавиться: либо простой продажей на бирже, либо через оферту.
Если же вы слушали Market Power и не вкладывались в низколиквидные акции третьего эшелона, как тот же AMEZ, то не стоит и начинать. Рисков у таких компаний полно, а профит не гарантирован.
@marketpowercomics
🏪Окей: сделка важнее показателей
Продуктовый ретейлер представил операционные результаты за 4 квартал и 2024 год
🔹Окей (OKEY)
👉Инфо и мультипликаторы
Показатели за 4 квартал:
- общая выручка: ₽61,5 млрд (+5,3% год к году);
- выручка гипермаркетов Окей: ₽42,1 млрд (+2,9%);
- выручка дискаунтеров "ДА!": ₽19,4 млрд (+10,9%).
Показатели за 2024 год:
- общая выручка: ₽217,1 млрд (+5,5% год к году);
- выручка гипермаркетов Окей: ₽144,8 млрд (+2%);
- выручка дискаунтеров "ДА!": ₽72,3 млрд (+13,3%).
Бумаги Окей (OKAY) растут на 3%.
🚀Мнение аналитиков МР
Результаты отчета скорее нейтральны для котировок Окей
Сейчас привлекательность акций больше зависит от той самой сделки по продаже гипермаркетов. До сих пор неизвестны ее условия и конечный покупатель (хотя предположения есть).
Кроме того, Окей по-прежнему не редомицилировался в РФ, а значит, все еще сохраняются инфраструктурные риски для инвесторов.
Учитывая все это, мы не рекомендуем прямо сейчас добавлять бумаги ретейлера в портфель. В секторе у нас есть свой фаворит – Х5, котировки которого продолжают расти.
@marketpowercomics
Продуктовый ретейлер представил операционные результаты за 4 квартал и 2024 год
🔹Окей (OKEY)
👉Инфо и мультипликаторы
Показатели за 4 квартал:
- общая выручка: ₽61,5 млрд (+5,3% год к году);
- выручка гипермаркетов Окей: ₽42,1 млрд (+2,9%);
- выручка дискаунтеров "ДА!": ₽19,4 млрд (+10,9%).
Показатели за 2024 год:
- общая выручка: ₽217,1 млрд (+5,5% год к году);
- выручка гипермаркетов Окей: ₽144,8 млрд (+2%);
- выручка дискаунтеров "ДА!": ₽72,3 млрд (+13,3%).
Бумаги Окей (OKAY) растут на 3%.
🚀Мнение аналитиков МР
Результаты отчета скорее нейтральны для котировок Окей
Сейчас привлекательность акций больше зависит от той самой сделки по продаже гипермаркетов. До сих пор неизвестны ее условия и конечный покупатель (хотя предположения есть).
Кроме того, Окей по-прежнему не редомицилировался в РФ, а значит, все еще сохраняются инфраструктурные риски для инвесторов.
Учитывая все это, мы не рекомендуем прямо сейчас добавлять бумаги ретейлера в портфель. В секторе у нас есть свой фаворит – Х5, котировки которого продолжают расти.
@marketpowercomics
💸МТС Банк: ставка мешает рознице
Сегодня ЦБ представил отчеты ряда российских банков по РСБУ за 2024 год. Для большинства кредитных организаций форма РСБУ не очень показательна, однако есть и те, у которых она хорошо коррелирует с привычным МСФО. Например, МТС Банк, чьи результаты мы сегодня коротко и разберем
МТС Банк (MBNK)
👉Инфо и показатели
Из опубликованной формы сложно сделать точный вывод, где произошло торможение бизнеса, но зато можно вычислить точный результат по прибыли за период.
По нашим подсчетам, в 4 квартале банк продемонстрировал убыток по РСБУ в ₽138 млн. За 2024 год чистая прибыль составила ₽11 млрд (-19%).
Бумаги МТС Банка (MBNK) падают на 1%.
🚀Мнение аналитиков МР
Мы полагаем, что причина результатов за 4 квартал кроется в том, что основной бизнес банка находится под давлением — снижение темпов роста розничного кредитования и рост стоимости фондирования.
Высокая ключевая ставка отразилась в результатах и других розничных банков. Так, например, Ренессанс Кредит или Русский Стандарт также продемонстрировали убытки в 4 квартале (по данным, раскрытым ЦБ РФ).
Мы считаем, что в этом году выиграют те банки, у которых есть сильные конкурентные преимущества в виде дешевого фондирования (Сбер и Банк Санкт-Петербург).
Также нам нравятся организации с диверсифицированным бизнесом (микс между розницей и корпоративным сегментом, наличием комиссионных доходов и дополнительным небанковским бизнесом), такие как Т-Технологии (Т-Банк) и Совкомбанк.
@marketpowercomics
Сегодня ЦБ представил отчеты ряда российских банков по РСБУ за 2024 год. Для большинства кредитных организаций форма РСБУ не очень показательна, однако есть и те, у которых она хорошо коррелирует с привычным МСФО. Например, МТС Банк, чьи результаты мы сегодня коротко и разберем
МТС Банк (MBNK)
👉Инфо и показатели
Из опубликованной формы сложно сделать точный вывод, где произошло торможение бизнеса, но зато можно вычислить точный результат по прибыли за период.
По нашим подсчетам, в 4 квартале банк продемонстрировал убыток по РСБУ в ₽138 млн. За 2024 год чистая прибыль составила ₽11 млрд (-19%).
Бумаги МТС Банка (MBNK) падают на 1%.
🚀Мнение аналитиков МР
Мы полагаем, что причина результатов за 4 квартал кроется в том, что основной бизнес банка находится под давлением — снижение темпов роста розничного кредитования и рост стоимости фондирования.
Высокая ключевая ставка отразилась в результатах и других розничных банков. Так, например, Ренессанс Кредит или Русский Стандарт также продемонстрировали убытки в 4 квартале (по данным, раскрытым ЦБ РФ).
Мы считаем, что в этом году выиграют те банки, у которых есть сильные конкурентные преимущества в виде дешевого фондирования (Сбер и Банк Санкт-Петербург).
Также нам нравятся организации с диверсифицированным бизнесом (микс между розницей и корпоративным сегментом, наличием комиссионных доходов и дополнительным небанковским бизнесом), такие как Т-Технологии (Т-Банк) и Совкомбанк.
@marketpowercomics
Рынок после закрытия
- Мосбиржа: 2948 пунктов (-0,7%);
- РТС: 949 пунктов (-0,5%);
- RGBI: 103,6 пункта (-0,3%).
👉Индексы в реальном времени
📌Главное к этому часу
🔹Страны ЕАЭС одобрили взаимный допуск брокеров к фондовым рынкам стран-участников.
😁Теперь ничто не удержит россиян от инвестиций через Кыргызскую фондовую биржу!
🔹Мосбиржа 15 марта остановит торги акциями Ашинского метзавода. 12 марта пройдет последний день торгов в режиме T+1.
👉А что случилось?
🔹СПБ Биржа в 2024 году нарастила объем торгов на 77%, до ₽48,7 млрд и планирует завершить 2024 год по МСФО с прибылью.
👉Как частные инвесторы провели прошлый год на Мосбирже?
🔹Поставки Газпрома по Турецкому потоку в январе превысили 50 млн куб. м в сутки и достигли исторического максимума, подсчитал Reuters.
👉Как дела у Газпрома?
🔹Имущественный ценз в ₽12 млн для получения статуса квалифицированного инвестора может быть снижен при успешной сдаче экзамена, отметили в Центробанке.
🔹БРИКС не обсуждает и не планирует создание общей валюты, сейчас рассматривается формирование общих инвестиционных платформ, сообщил пресс-секретарь президента Дмитрий Песков в ответ на заявление Дональда Трампа о введении пошлины в 100%.
👉Что будет с рублем в 2025 году?
🔹Совет директоров Газпрома соберется 3 февраля и назначит дату ГОСА.
🚀Дивидендов не будет!
🔹Венгрия через полгода наложит вето на продление антироссийских санкций, если Еврокомиссия не обеспечит гарантии энергобезопасности, заявил премьер Виктор Орбан. По его словам, страна "никогда не поддерживала санкции" и не наложила вето на их продление, потому что "это бы парализовало весь европейский механизм", так как остальные страны проголосовали за инициативу. Тем временем Еврокомиссия пообещала Венгрии добиваться от Украины возобновления транзита газа из РФ.
👉Какие ограничения были включены в последний, 15-й пакет?
❗️На этой неделе мы:
- рассказали, для чего ОАК нужна допэмиссия;
- попрощались с уходящим с биржи Ашинским метзаводом;
- разобрали отчеты Селигдара, X5, Норникеля, Whoosh, Инарктики, Астры, Окей и МТС Банка.
@marketpowercomics
- Мосбиржа: 2948 пунктов (-0,7%);
- РТС: 949 пунктов (-0,5%);
- RGBI: 103,6 пункта (-0,3%).
👉Индексы в реальном времени
📌Главное к этому часу
🔹Страны ЕАЭС одобрили взаимный допуск брокеров к фондовым рынкам стран-участников.
😁Теперь ничто не удержит россиян от инвестиций через Кыргызскую фондовую биржу!
🔹Мосбиржа 15 марта остановит торги акциями Ашинского метзавода. 12 марта пройдет последний день торгов в режиме T+1.
👉А что случилось?
🔹СПБ Биржа в 2024 году нарастила объем торгов на 77%, до ₽48,7 млрд и планирует завершить 2024 год по МСФО с прибылью.
👉Как частные инвесторы провели прошлый год на Мосбирже?
🔹Поставки Газпрома по Турецкому потоку в январе превысили 50 млн куб. м в сутки и достигли исторического максимума, подсчитал Reuters.
👉Как дела у Газпрома?
🔹Имущественный ценз в ₽12 млн для получения статуса квалифицированного инвестора может быть снижен при успешной сдаче экзамена, отметили в Центробанке.
🔹БРИКС не обсуждает и не планирует создание общей валюты, сейчас рассматривается формирование общих инвестиционных платформ, сообщил пресс-секретарь президента Дмитрий Песков в ответ на заявление Дональда Трампа о введении пошлины в 100%.
👉Что будет с рублем в 2025 году?
🔹Совет директоров Газпрома соберется 3 февраля и назначит дату ГОСА.
🚀Дивидендов не будет!
🔹Венгрия через полгода наложит вето на продление антироссийских санкций, если Еврокомиссия не обеспечит гарантии энергобезопасности, заявил премьер Виктор Орбан. По его словам, страна "никогда не поддерживала санкции" и не наложила вето на их продление, потому что "это бы парализовало весь европейский механизм", так как остальные страны проголосовали за инициативу. Тем временем Еврокомиссия пообещала Венгрии добиваться от Украины возобновления транзита газа из РФ.
👉Какие ограничения были включены в последний, 15-й пакет?
❗️На этой неделе мы:
- рассказали, для чего ОАК нужна допэмиссия;
- попрощались с уходящим с биржи Ашинским метзаводом;
- разобрали отчеты Селигдара, X5, Норникеля, Whoosh, Инарктики, Астры, Окей и МТС Банка.
@marketpowercomics
Рынки сегодня
🔹Экспорт российского газа в Европу через Турецкий поток в январе стал рекордным, составив 1,56 млрд кубометров.
👉Как дела у Газпрома?
🔹США ввели пошлины в отношении Канады (10% на энергоресурсы, 25% – на другие товары), Мексики (25%) и Китая (10%). В ответ Канада вводит пошлины в отношении Штатов (тоже 25%).
🔹Северсталь обещает представить результаты по МСФО за 2024 год.
🔹Сегодня совет директоров Газпрома соберется, чтобы назначить дату ГОСА.
😒Дивидендов ждать не стоит
#дайджест
@marketpowercomics
🔹Экспорт российского газа в Европу через Турецкий поток в январе стал рекордным, составив 1,56 млрд кубометров.
👉Как дела у Газпрома?
🔹США ввели пошлины в отношении Канады (10% на энергоресурсы, 25% – на другие товары), Мексики (25%) и Китая (10%). В ответ Канада вводит пошлины в отношении Штатов (тоже 25%).
🔹Северсталь обещает представить результаты по МСФО за 2024 год.
🔹Сегодня совет директоров Газпрома соберется, чтобы назначить дату ГОСА.
😒Дивидендов ждать не стоит
#дайджест
@marketpowercomics
🖥Заработать на разрабах: какие производители ПО интересны инвестору в 2025 году?
Сектор разработчиков программного обеспечения — самый молодой на публичном рынке РФ, еще 4 года назад ни один его представитель не был на Мосбирже.
Во всем мире акции разработчиков (да и IT-игроков в целом) торгуются с высокими мультипликаторами — это своего рода премия за потенциально успешные продукты. Компании РФ не исключение. И чтобы разобраться, какие эмитенты стоят внимания инвестора, аналитики Market Power сделали экспресс-обзор отрасли. Как всегда, начнем по порядку — с наиболее интересных бумаг.
1️⃣Аренадата
Наш фаворит в секторе. Компания имеет самую диверсифицированную продуктовую линейку в своем сегменте, и ее товар пользуется спросом у многих заказчиков.
Темпы роста Аренадаты высокие и сопоставимы с Астрой и Позитивом, а рентабельность и дивдоходность у нее выше. При этом акции ее торгуются дешевле их среднего мультипликатора. Кроме того, у Аренадаты высокая доля возобновляемой выручки (70%), что говорит о стабильности и высокой прогнозируемости денежных потоков.
Кстати о дивидендах. Доходность высокая относительно других IT-компаний, и текущая цена позволяет зафиксировать ее. При этом FCF Аренадаты растет быстрее, чем у того же Диасофта. В итоге мы получаем быстрорастущего игрока, способного генерировать дивдоходность около 10% в 2025 году и более 13% в последующие периоды.
Конечно, риски тоже есть. Например, потенциальное размытия доли миноритариев на 14%. Дело в том, что еще в рамках IPO были выпущены “префы” в размере 14% от текущего количества обыкновенных акций. И в 2026 году они будут сконвертированы в “обычку” и переданы ключевым сотрудникам компании и “минорам”, которые купили бумаги на IPO. Но произойдет это только в том случае, если будет выполнен некий KPI, который не раскрывается.
Мы закладываем этот риск в полной мере, однако все равно считаем, что акции компании фундаментально недооценены и являются инвестиционно привлекательными.
2️⃣Астра
Планы у компании амбициозные: утроить прибыль за ближайшие два года, сохранить лидерство в разработке ОС и нарастить выручку от инфраструктурного ПО до 50% к 2030 году.
У Астры, помимо прочего, есть один большой плюс: разработчики ОС имеют преимущество в сфере разработки инфраструктурного ПО перед специализированными разработчиками. Одним из основных критериев бесперебойной и качественной работы инфраструктурного ПО является совместимость с ОС, на которую оно установлено. Астра, чьим основным продуктом и является ОС собственной разработки, может это гарантировать.
При этом темпы роста и рентабельность Астры сопоставимы с показателями Аренадаты, а дивдоходность меньше. Да и бумаги компании стоят дороже.
3️⃣Позитив
Топ-2 на рынке кибербезопасности по итогам 2024 года, и мы ожидаем, что выйдет на первое место в 2025 году.
У компании неплохие конкурентные преимущества. Однако мы считаем, что темпы роста ее отгрузок в среднесрочном периоде будут ниже, чем закладывают рынок и компания.
За 3 квартал прошлого года отчет Позитива оказался ниже ожиданий, и он снизил свой прогноз по отгрузкам на 2024 год с ₽40-50 млрд до ₽30-36 млрд. Вероятно, что спрос на продукцию разработчика слабый и может привести к снижению диапазона прогноза отгрузок на 2025 год. А это, в свою очередь, приведет к
значительному падению денежных потоков во все оставшиеся прогнозные периоды, что снижает справедливую оценку Позитива.
А еще у Позитива есть риск размытия доли "миноров" за счет допэмиссий в рамках долгосрочной программы мотивации ключевых сотрудников.
Исходя из этого, мы негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции компании.
4️⃣Диасофт
Здесь перспектив мало. У компании самые низкие темпы роста среди участников обзора при отсутствии выдающейся рентабельности по EBITDAC (скорр. на капрасходы EBITDA).
Также у нее есть и другие риски: конкуренция в основном сегменте разработки банковского ПО, отмена налоговых льгот и возможный переход крупных банков на собственные системы.
Мы негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции Диасофта.
@marketpowercomics
Сектор разработчиков программного обеспечения — самый молодой на публичном рынке РФ, еще 4 года назад ни один его представитель не был на Мосбирже.
Во всем мире акции разработчиков (да и IT-игроков в целом) торгуются с высокими мультипликаторами — это своего рода премия за потенциально успешные продукты. Компании РФ не исключение. И чтобы разобраться, какие эмитенты стоят внимания инвестора, аналитики Market Power сделали экспресс-обзор отрасли. Как всегда, начнем по порядку — с наиболее интересных бумаг.
1️⃣Аренадата
Наш фаворит в секторе. Компания имеет самую диверсифицированную продуктовую линейку в своем сегменте, и ее товар пользуется спросом у многих заказчиков.
Темпы роста Аренадаты высокие и сопоставимы с Астрой и Позитивом, а рентабельность и дивдоходность у нее выше. При этом акции ее торгуются дешевле их среднего мультипликатора. Кроме того, у Аренадаты высокая доля возобновляемой выручки (70%), что говорит о стабильности и высокой прогнозируемости денежных потоков.
Кстати о дивидендах. Доходность высокая относительно других IT-компаний, и текущая цена позволяет зафиксировать ее. При этом FCF Аренадаты растет быстрее, чем у того же Диасофта. В итоге мы получаем быстрорастущего игрока, способного генерировать дивдоходность около 10% в 2025 году и более 13% в последующие периоды.
Конечно, риски тоже есть. Например, потенциальное размытия доли миноритариев на 14%. Дело в том, что еще в рамках IPO были выпущены “префы” в размере 14% от текущего количества обыкновенных акций. И в 2026 году они будут сконвертированы в “обычку” и переданы ключевым сотрудникам компании и “минорам”, которые купили бумаги на IPO. Но произойдет это только в том случае, если будет выполнен некий KPI, который не раскрывается.
Мы закладываем этот риск в полной мере, однако все равно считаем, что акции компании фундаментально недооценены и являются инвестиционно привлекательными.
2️⃣Астра
Планы у компании амбициозные: утроить прибыль за ближайшие два года, сохранить лидерство в разработке ОС и нарастить выручку от инфраструктурного ПО до 50% к 2030 году.
У Астры, помимо прочего, есть один большой плюс: разработчики ОС имеют преимущество в сфере разработки инфраструктурного ПО перед специализированными разработчиками. Одним из основных критериев бесперебойной и качественной работы инфраструктурного ПО является совместимость с ОС, на которую оно установлено. Астра, чьим основным продуктом и является ОС собственной разработки, может это гарантировать.
При этом темпы роста и рентабельность Астры сопоставимы с показателями Аренадаты, а дивдоходность меньше. Да и бумаги компании стоят дороже.
3️⃣Позитив
Топ-2 на рынке кибербезопасности по итогам 2024 года, и мы ожидаем, что выйдет на первое место в 2025 году.
У компании неплохие конкурентные преимущества. Однако мы считаем, что темпы роста ее отгрузок в среднесрочном периоде будут ниже, чем закладывают рынок и компания.
За 3 квартал прошлого года отчет Позитива оказался ниже ожиданий, и он снизил свой прогноз по отгрузкам на 2024 год с ₽40-50 млрд до ₽30-36 млрд. Вероятно, что спрос на продукцию разработчика слабый и может привести к снижению диапазона прогноза отгрузок на 2025 год. А это, в свою очередь, приведет к
значительному падению денежных потоков во все оставшиеся прогнозные периоды, что снижает справедливую оценку Позитива.
А еще у Позитива есть риск размытия доли "миноров" за счет допэмиссий в рамках долгосрочной программы мотивации ключевых сотрудников.
Исходя из этого, мы негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции компании.
4️⃣Диасофт
Здесь перспектив мало. У компании самые низкие темпы роста среди участников обзора при отсутствии выдающейся рентабельности по EBITDAC (скорр. на капрасходы EBITDA).
Также у нее есть и другие риски: конкуренция в основном сегменте разработки банковского ПО, отмена налоговых льгот и возможный переход крупных банков на собственные системы.
Мы негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции Диасофта.
@marketpowercomics
⚙️Строители подзабыли про Северсталь
Один из "большой тройки" металлургов представил операционные и финансовые результаты за 4 квартал и 2024 год
Северсталь (CHMF)
👉Инфо и показатели
Финансовые показатели за 4 квартал:
- выручка: ₽201,5 млрд (+3% год к году);
- EBITDA: ₽46,5 млрд (-35%). Рентабельность по EBITDA составила 23% (-14 п.п.);
- FCF: -₽2,2 млрд (против положительного значения в ₽14,4 млрд в 2023 году);
- чистая прибыль: ₽33,5 млрд (+51%);
- чистый долг/EBITDA: -0,08х.
Операционка за 4 квартал:
- производство стали: 2,7 млн тонн (-8% год к году);
- производство чугуна: 2,9 млн тонн (-3%);
- продажи металлопродукции: 2,9 млн тонн (+14%).
Финансовые показатели за 2024 год:
- выручка: ₽829,8 млрд (+14% год к году);
- EBITDA: ₽237,9 млрд (-9%). Рентабельность по EBITDA составила 29% (-7 п.п.);
- FCF: ₽96,8 млрд (-19%);
- чистая прибыль: ₽149,6 млрд (-22%);
- чистый долг/EBITDA: -0,08х.
Операционка за 2024 год:
- производство стали: 10,4 млн тонн (-8% год к году);
- производство чугуна: 10 млн тонн (-11%);
- продажи металлопродукции: 10,9 млн тонн (+1%).
❗️Совет директоров Северстали рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года.
Бумаги Северстали (CHMF) падают на 3%.
🚀Мнение аналитиков МР
Отчет оцениваем негативно
На показатели повлияло снижение цен на продукцию из-за падения спроса со стороны строительного сектора, а также конъюнктура на зарубежных рынках.
Мы считаем, что этот год также будет нелегкий для металлургического сектора. Все определит динамика спроса на стальную продукцию со стороны стройки.
По дивидендам ситуация неоднозначная. Как мы видим, на 2025 год заявлен значительный CAPEX в размере ₽169 млрд. Именно от динамики САРЕХ по периодам, а также от ценовой конъюнктуры будут зависеть выплаты компании.
Мы с осторожностью смотрим на перспективу инвестирования в акции Северстали, как и в бумаги всего сектора в целом. Считаем, что сейчас лучше всего — ждать и наблюдать.
@marketpowercomics
Один из "большой тройки" металлургов представил операционные и финансовые результаты за 4 квартал и 2024 год
Северсталь (CHMF)
👉Инфо и показатели
Финансовые показатели за 4 квартал:
- выручка: ₽201,5 млрд (+3% год к году);
- EBITDA: ₽46,5 млрд (-35%). Рентабельность по EBITDA составила 23% (-14 п.п.);
- FCF: -₽2,2 млрд (против положительного значения в ₽14,4 млрд в 2023 году);
- чистая прибыль: ₽33,5 млрд (+51%);
- чистый долг/EBITDA: -0,08х.
Операционка за 4 квартал:
- производство стали: 2,7 млн тонн (-8% год к году);
- производство чугуна: 2,9 млн тонн (-3%);
- продажи металлопродукции: 2,9 млн тонн (+14%).
Финансовые показатели за 2024 год:
- выручка: ₽829,8 млрд (+14% год к году);
- EBITDA: ₽237,9 млрд (-9%). Рентабельность по EBITDA составила 29% (-7 п.п.);
- FCF: ₽96,8 млрд (-19%);
- чистая прибыль: ₽149,6 млрд (-22%);
- чистый долг/EBITDA: -0,08х.
Операционка за 2024 год:
- производство стали: 10,4 млн тонн (-8% год к году);
- производство чугуна: 10 млн тонн (-11%);
- продажи металлопродукции: 10,9 млн тонн (+1%).
❗️Совет директоров Северстали рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года.
Бумаги Северстали (CHMF) падают на 3%.
🚀Мнение аналитиков МР
Отчет оцениваем негативно
На показатели повлияло снижение цен на продукцию из-за падения спроса со стороны строительного сектора, а также конъюнктура на зарубежных рынках.
Мы считаем, что этот год также будет нелегкий для металлургического сектора. Все определит динамика спроса на стальную продукцию со стороны стройки.
По дивидендам ситуация неоднозначная. Как мы видим, на 2025 год заявлен значительный CAPEX в размере ₽169 млрд. Именно от динамики САРЕХ по периодам, а также от ценовой конъюнктуры будут зависеть выплаты компании.
Мы с осторожностью смотрим на перспективу инвестирования в акции Северстали, как и в бумаги всего сектора в целом. Считаем, что сейчас лучше всего — ждать и наблюдать.
@marketpowercomics
✈️Аэрофлот: прибыль пахнет керосином
Авиакомпания отчиталась по РСБУ за 4 квартал и 2024 год
Аэрофлот (AFLT)
👉Инфо и показатели
Результаты за 4 квартал
- выручка: ₽186,8 млрд (+33,2%);
- чистый убыток: ₽4,4 млрд (против прибыли в ₽65,2 млрд в 2023 году).
Результаты за 2024 год
- выручка: ₽712,9 млрд (+43,3%);
- чистая прибыль: ₽21,9 млрд (против убытка в ₽29,5 млрд в 2023 году).
По итогам года компания увеличила выручку до исторического максимума и впервые с 2019 года получила чистую прибыль.
Бумаги Аэрофлота (AFLT) падают на 1%.
🚀Мнение аналитиков МР
Результаты ожидаемо позитивные. Выручка растет на фоне увеличения доходных ставок (+15-20% за год) и пассажиропотока (+17%)
В 4 квартале компания фиксирует убыток, однако сравнивать результаты с цифрами 4 квартала 2023 года некорректно: тогда у перевозчика было несколько десятков миллиардов рублей прибыли от страхового урегулирования по бывшим в иностранном лизинге самолетам.
Кроме того, стоит помнить, что это все-таки отчет по РСБУ, который лишь частично учитывает результаты "Победы" и "России", поэтому для полноты картины лучше дождаться результатов по МСФО, которые должны быть представлены уже 4 марта.
В то же время на финансовый результат продолжают давить рекордные удельные расходы на керосин, которые за год выросли на 30%. Отметим, что дальнейший рост пассажиропотока внутри РФ ограничен, полетная программа за границу также остается ограниченной. Расходы на ремонты и обслуживание самолетов в текущей ситуации будут расти ближайшие годы, да и динамика обновления парка под вопросом.
Акции Аэрофлота сейчас стоят не очень дорого, однако инвестировать ли в них — зависит от ваших целей. Компания точно будет одним из главных бенефициаров открытия неба в результате потенциальных мирных переговоров, но как скоро это случится и случится ли — открытый вопрос.
@marketpowercomics
Авиакомпания отчиталась по РСБУ за 4 квартал и 2024 год
Аэрофлот (AFLT)
👉Инфо и показатели
Результаты за 4 квартал
- выручка: ₽186,8 млрд (+33,2%);
- чистый убыток: ₽4,4 млрд (против прибыли в ₽65,2 млрд в 2023 году).
Результаты за 2024 год
- выручка: ₽712,9 млрд (+43,3%);
- чистая прибыль: ₽21,9 млрд (против убытка в ₽29,5 млрд в 2023 году).
По итогам года компания увеличила выручку до исторического максимума и впервые с 2019 года получила чистую прибыль.
Бумаги Аэрофлота (AFLT) падают на 1%.
🚀Мнение аналитиков МР
Результаты ожидаемо позитивные. Выручка растет на фоне увеличения доходных ставок (+15-20% за год) и пассажиропотока (+17%)
В 4 квартале компания фиксирует убыток, однако сравнивать результаты с цифрами 4 квартала 2023 года некорректно: тогда у перевозчика было несколько десятков миллиардов рублей прибыли от страхового урегулирования по бывшим в иностранном лизинге самолетам.
Кроме того, стоит помнить, что это все-таки отчет по РСБУ, который лишь частично учитывает результаты "Победы" и "России", поэтому для полноты картины лучше дождаться результатов по МСФО, которые должны быть представлены уже 4 марта.
В то же время на финансовый результат продолжают давить рекордные удельные расходы на керосин, которые за год выросли на 30%. Отметим, что дальнейший рост пассажиропотока внутри РФ ограничен, полетная программа за границу также остается ограниченной. Расходы на ремонты и обслуживание самолетов в текущей ситуации будут расти ближайшие годы, да и динамика обновления парка под вопросом.
Акции Аэрофлота сейчас стоят не очень дорого, однако инвестировать ли в них — зависит от ваших целей. Компания точно будет одним из главных бенефициаров открытия неба в результате потенциальных мирных переговоров, но как скоро это случится и случится ли — открытый вопрос.
@marketpowercomics
Рынок после закрытия
- Мосбиржа: 2926 пунктов (-0,7%);
- РТС: 922 пункта (-2,9%);
- RGBI: 103,1 пункта (-0,5%).
👉Индексы в реальном времени
📌Главное к этому часу
🔹Акционеры Полюса одобрили сплит с коэффициентом 1к10.
👉Наш разбор золотодобытчиков
🔹В 2025 году Россия ожидает рост спроса на нефть в 1,4 млн б/с, сообщил министр энергетики Александр Новак. По его словам, ОПЕК+ сохраняет решение о восстановлении добычи нефти с апреля, но каждый месяц будет смотреть на ситуацию на рынке. На сегодняшней встрече картеля страны также затрагивали заявления Дональда Трампа об увеличении добычи нефти и призывам к ОПЕК о снижении цен.
👉Какие решения картель принял в декабре?
🔹Аэрофлот в 2025 году нацелен перевезти не менее 55 млн человек и обеспечить сопоставимую с уровнем 2024 года чистую прибыль, отметил глава компании Сергей Александровский.
👉Сегодня разобрали отчет перевозчика по РСБУ за 2024 год
🔹СПБ Биржа впервые провела биржевые торги в выходные. Объем торгов составил ₽27,6 млн, за два дня инвесторы заключили 4,2 тыс. сделок со всеми 16-ю доступными ценными бумагами российских компаний.
👉Как это скажется на рынке?
🔹Чистая прибыль Яковлев по РСБУ за 2024 год составила ₽6,5 млрд против убытка в ₽28,5 млрд годом ранее.
🔹Мосгорломбард представил "операционку" за январь. Выручка МГКЛ выросла до ₽715 млн (рост в 4,7 раза), количество розничных клиентов составило 18,7 тыс. (+61%). Портфель залоговых займов увеличился до более чем ₽2 млрд (+70%).
💰 СД Диасофта утвердил дивиденды по результатам прошлых лет в размере ₽53,3 на акцию. Собрание акционеров пройдет 10 марта, дивотсечка – 21 марта.
👉Какие производители ПО интересны инвестору в 2025 году?
@marketpowercomics
- Мосбиржа: 2926 пунктов (-0,7%);
- РТС: 922 пункта (-2,9%);
- RGBI: 103,1 пункта (-0,5%).
👉Индексы в реальном времени
📌Главное к этому часу
🔹Акционеры Полюса одобрили сплит с коэффициентом 1к10.
👉Наш разбор золотодобытчиков
🔹В 2025 году Россия ожидает рост спроса на нефть в 1,4 млн б/с, сообщил министр энергетики Александр Новак. По его словам, ОПЕК+ сохраняет решение о восстановлении добычи нефти с апреля, но каждый месяц будет смотреть на ситуацию на рынке. На сегодняшней встрече картеля страны также затрагивали заявления Дональда Трампа об увеличении добычи нефти и призывам к ОПЕК о снижении цен.
👉Какие решения картель принял в декабре?
🔹Аэрофлот в 2025 году нацелен перевезти не менее 55 млн человек и обеспечить сопоставимую с уровнем 2024 года чистую прибыль, отметил глава компании Сергей Александровский.
👉Сегодня разобрали отчет перевозчика по РСБУ за 2024 год
🔹СПБ Биржа впервые провела биржевые торги в выходные. Объем торгов составил ₽27,6 млн, за два дня инвесторы заключили 4,2 тыс. сделок со всеми 16-ю доступными ценными бумагами российских компаний.
👉Как это скажется на рынке?
🔹Чистая прибыль Яковлев по РСБУ за 2024 год составила ₽6,5 млрд против убытка в ₽28,5 млрд годом ранее.
🔹Мосгорломбард представил "операционку" за январь. Выручка МГКЛ выросла до ₽715 млн (рост в 4,7 раза), количество розничных клиентов составило 18,7 тыс. (+61%). Портфель залоговых займов увеличился до более чем ₽2 млрд (+70%).
👉Какие производители ПО интересны инвестору в 2025 году?
@marketpowercomics
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Рынки сегодня
🔹Кабмин поручил проработать меры поддержки для металлургии. В их числе — оценка влияния на бюджет корректировки акциза на жидкую сталь, решение проблемы с порожними вагонами и формирование перечня непрерывно работающих предприятий.
👉Свежий разбор отчета Северстали за прошлый год
🔹Рынок за две недели смог отойти от шока из-за последних санкций США на 180 танкеров, пишет Ъ. К концу января ставки фрахта из балтийских и черноморских портов снизились на 4–7% неделя к неделе, а из Козьмино — замедлили рост, увеличившись на 14,3%.
👉О каких санкциях идет речь?
🔹Дональд Трамп вчера приостановил действие пошлин (которые были введены только сутки назад) в отношении Мексики и Канады на 30 дней после разговоров с главами этих стран. Обе страны пообещали защищать границы и бороться с наркотрафиком. При этом пошлины в отношении Китая вступили в силу, в ответ КНР тоже ввела пошлины в 10-15% на ряд американских ресурсов, включая нефть, уголь и СПГ.
🔹США на выходных тайно возобновили поставки оружия Украине, пишет Reuters со ссылкой на источники.
#дайджест
@marketpowercomics
🔹Кабмин поручил проработать меры поддержки для металлургии. В их числе — оценка влияния на бюджет корректировки акциза на жидкую сталь, решение проблемы с порожними вагонами и формирование перечня непрерывно работающих предприятий.
👉Свежий разбор отчета Северстали за прошлый год
🔹Рынок за две недели смог отойти от шока из-за последних санкций США на 180 танкеров, пишет Ъ. К концу января ставки фрахта из балтийских и черноморских портов снизились на 4–7% неделя к неделе, а из Козьмино — замедлили рост, увеличившись на 14,3%.
👉О каких санкциях идет речь?
🔹Дональд Трамп вчера приостановил действие пошлин (которые были введены только сутки назад) в отношении Мексики и Канады на 30 дней после разговоров с главами этих стран. Обе страны пообещали защищать границы и бороться с наркотрафиком. При этом пошлины в отношении Китая вступили в силу, в ответ КНР тоже ввела пошлины в 10-15% на ряд американских ресурсов, включая нефть, уголь и СПГ.
🔹США на выходных тайно возобновили поставки оружия Украине, пишет Reuters со ссылкой на источники.
#дайджест
@marketpowercomics
🚀 Лучшие облигации недели. Выбор Market Power
Как сделать новую рабочую неделю лучше? Правильно — добавить свежие бонды в свой портфель! Традиционно собрали отличные варианты для инвестиций👇
🔹Флоатер: РЕСО-Лизинг
ISIN: RU000A1075J3
РЕСО-Лизинг занимает 8-е место по объему лизингового портфеля и входит в топ-3 рынка лизинга легковых авто. У предприятия высокая рентабельность, комфортная долговая нагрузка, а также есть поддержка от материнской компании — группы РЕСО.
🔹Фикс: Интерлизинг
ISIN: RU000A106SF2
Компания входит в топ-15 лизинговых предприятий РФ по объему портфеля. Достаточно ликвидный портфель и приемлемая долговая нагрузка. Довольно высокая ликвидность в портфеле: топ-5 клиентов занимают 5%, более 50% — легковые автомобили, 30% — сельское хозяйство и строительная техника, где ликвидность пусть и меньше, но есть "живой" вторичный рынок.
Кроме того, у Интерлизинга высокая вероятность поддержки от основного акционера — Уралсиба, который получает все более высокие рейтинги от агентств.
🔹"Замещайка": Полюс
ISIN: RU000A1054W1
Российская золотодобывающая компания, крупнейший в стране производитель золота. Входит в топ-10 золотодобытчиков мира. Запасов Полюса хватит на 37 лет добычи.
Бонды Полюса – компании, у которой сейчас с финансами все очень хорошо – особенно интересны, учитывая растущую цену золота.
🌕Больше о золотодобытчиках читайте в нашем разборе сектора
‼️ Собрали также для вас подборку в удобном приложении Bondana, где вы можете найти еще больше параметров по этим бумагам, включая объемы торгов.
👉 Смотреть параметры в Bondana
@marketpowercomics
Как сделать новую рабочую неделю лучше? Правильно — добавить свежие бонды в свой портфель! Традиционно собрали отличные варианты для инвестиций👇
🔹Флоатер: РЕСО-Лизинг
ISIN: RU000A1075J3
РЕСО-Лизинг занимает 8-е место по объему лизингового портфеля и входит в топ-3 рынка лизинга легковых авто. У предприятия высокая рентабельность, комфортная долговая нагрузка, а также есть поддержка от материнской компании — группы РЕСО.
🔹Фикс: Интерлизинг
ISIN: RU000A106SF2
Компания входит в топ-15 лизинговых предприятий РФ по объему портфеля. Достаточно ликвидный портфель и приемлемая долговая нагрузка. Довольно высокая ликвидность в портфеле: топ-5 клиентов занимают 5%, более 50% — легковые автомобили, 30% — сельское хозяйство и строительная техника, где ликвидность пусть и меньше, но есть "живой" вторичный рынок.
Кроме того, у Интерлизинга высокая вероятность поддержки от основного акционера — Уралсиба, который получает все более высокие рейтинги от агентств.
🔹"Замещайка": Полюс
ISIN: RU000A1054W1
Российская золотодобывающая компания, крупнейший в стране производитель золота. Входит в топ-10 золотодобытчиков мира. Запасов Полюса хватит на 37 лет добычи.
Бонды Полюса – компании, у которой сейчас с финансами все очень хорошо – особенно интересны, учитывая растущую цену золота.
🌕Больше о золотодобытчиках читайте в нашем разборе сектора
‼️ Собрали также для вас подборку в удобном приложении Bondana, где вы можете найти еще больше параметров по этим бумагам, включая объемы торгов.
👉 Смотреть параметры в Bondana
@marketpowercomics
🎊 Распаковка ГТЛК
Наша рубрика "Распаковка" — это НЕ РЕКОМЕНДАЦИИ, а разбор конкурентных преимуществ и рисков. Выводы делаете вы сами!
Гость нашей сегодняшней распаковки, кажется, может все: летать, ездить и даже плавать. Вы уже не раз про него слышали, а сегодня предлагаем познакомиться с ним подробнее.
ГТЛК — госкомпания, оказывающая услуги лизинга воздушного, водного, ж/д и автотранспорта. Она обеспечивает транспортом 16% российского рынка и занимает третье место в стране по объему лизингового портфеля.
Единственный акционер ГТЛК — государство, которое очень надеется на нее и активно использует в качестве инструмента для развития транспортной и машиностроительной отраслей.
💸Поэтому на Мосбирже торгуются только облигации компании, которые, кстати, часто бывают в наших подборках.
👉 Еще одна распаковка
📱 Больше видео — в нашем VK
@marketpowercomics
Наша рубрика "Распаковка" — это НЕ РЕКОМЕНДАЦИИ, а разбор конкурентных преимуществ и рисков. Выводы делаете вы сами!
Гость нашей сегодняшней распаковки, кажется, может все: летать, ездить и даже плавать. Вы уже не раз про него слышали, а сегодня предлагаем познакомиться с ним подробнее.
ГТЛК — госкомпания, оказывающая услуги лизинга воздушного, водного, ж/д и автотранспорта. Она обеспечивает транспортом 16% российского рынка и занимает третье место в стране по объему лизингового портфеля.
Единственный акционер ГТЛК — государство, которое очень надеется на нее и активно использует в качестве инструмента для развития транспортной и машиностроительной отраслей.
💸Поэтому на Мосбирже торгуются только облигации компании, которые, кстати, часто бывают в наших подборках.
👉 Еще одна распаковка
📱 Больше видео — в нашем VK
@marketpowercomics
YouTube
ГТЛК | Лизинг государственной важности
ГТЛК — государственная транспортная лизинговая компания, оказывающая услуги лизинга воздушного, водного, ж/д и автотранспорта с долей российского рынка 16%. Является правительственным инструментом для устойчивого развития транспортной и машиностроительной…