🛩Аэрофлот терпит издержки
Авиакомпания отчиталась по МСФО за девять месяцев и 3 квартал

Аэрофлот (AFLT)
👉Инфо и мультипликаторы


Результаты за 3 квартал
- выручка: ₽259,3 млрд (+37%)
- скорр. EBITDA: ₽67 млрд (-9%)
- скорр. чистая прибыль: ₽21,6 млрд (+23%)
- пассажиропоток: 17 млн (+15%)

Результаты за 9 месяцев
- выручка: ₽636,6 млрд (+44%)
- скорр. EBITDA: ₽184,3 млрд (+32%)
- скорр. чистая прибыль: ₽48,6 млрд (против убытка в ₽2,6 млрд за 9м23)
- пассажиропоток: 42,5 млн (+19%)

Бумаги Аэрофлота (AFLT) падают на 5%.


🚀Мнение аналитиков МР
Отчет хуже ожиданий

На EBITDA быстро влияет рост издержек, в особенности на керосин на 1 км пути (почти +40% за 9м24 г/г) и техническое обслуживание (рост в 2 раза год к году).

С другой стороны, явно виден эффект "перевоза" части лизинга в Россию. Снижается амортизация и процентные платежи за лизинг, что, в свою очередь, уже снижает издержки.

Ожидаем, что за весь год выручка компании составит примерно ₽850 млрд, а пассажиропоток вырастет до 56 млн человек.

Мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции Аэрофлота. Да, выручка растет хорошими темпами, но с 3 квартала издержки начали сильно догонять этот рост.

@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2578 пунктов (+1,2%);
- РТС: 753 пункта (+3%);
- RGBI: 98,6 пунктов (без изменений).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹День словесных интервенций. Сперва глава Минэкономразвития РФ Максим Решетников заявил, что колебания курса рубля обусловлены разовыми факторами спекулятивного характера, и после прекращения "нервозности" валюта вернется к своим значениям. Затем зампред ЦБ Филипп Габуния сообщил то же самое, добавив, что принятых мер достаточно для стабилизации волатильности.
👉Что происходит с рублем?

🔹Транснефть заявила о риске дефицита ликвидности в ₽582 млрд к концу 2029 года на фоне роста налогов. Чтобы избежать такого сценария, компания предложила правительству в 2025 году дополнительно проиндексировать тариф на транспортировку нефти на 8,7%. Транснефть также решила не публиковать результаты по МСФО за 9 месяцев 2024 года.
👉Ранее власти подняли налог на прибыль для Транснефти до 40%

🔹Кабмин с 1 декабря отменит экспортную пошлину на металлургический уголь. Мораторий на экспортные пошлины в отношении антрацита и энергетического угля при этом правительство продлило до конца 2024 года, после чего он перестанет действовать.
👉Как дела у Распадской?

🔹Пассажиропоток российских авиакомпаний за 10 месяцев увеличился на 6,2%, до 96 млн человек. Из них на международных авиалиниях обслужено 23 млн человек (+21,5%), на внутренних — 73 млн (+2%).
👉Разбираем отчет Аэрофлота за 3-й квартал и 9 месяцев

🔹ЦБ продолжает дискуссию о необходимости биржевых торгов в выходные. Регулятор видит риски для инвесторов с маржинальными позициями из-за возможной волатильности допсессий.
👉Наше мнение о торгах в выходные

🔹Интер РАО отчитался по МСФО за 9 месяцев. Выручка компании увеличилась на 12,5%, до ₽1,1 трлн, чистая прибыль выросла на 14%, до ₽111 млрд.


❗️На этой неделе мы:
- разобрали отчеты Мосбиржи, Whoosh, Озон Фармацевтики, АПРИ, Т-Технологий, Селигдара, ВИ.РУ, Русгидро, АФК Системы и Аэрофлота;
- рассказали о последствиях сокращения производства Русала;
- собрали подборку дивидендов до конца года;
- обсудили увеличение лимитов по семейной ипотеке на 2025 год;
- вместе с вами удивлялись курсу рубля.

#дайджест

@marketpowercomics

❗️ФНС требует владельцев новых ИИС вернуть налоговые вычеты. Что делать инвесторам?
Некоторые владельцы ИИС нового типа начали получать от ФНС требования вернуть вычеты и подать уточненные 3-НДФЛ. Если этого не сделать, то налоговая грозит санкциями. Разбираемся, что происходит и что делать тем, у кого есть ИИС.


❓Что случилось?
С начала года у инвесторов появилась возможность трансформировать свой старый индивидуальный инвестиционный счет (ИИС-1 или ИИС-2) в ИИС-3, который позволяет получать сразу два вычета в отличие от своих предшественников — по взносам и прибыли.

👉Как работает ИИС-3?

Важно, что закон, принятый в марте этого года, позволяет трансформировать ИИС старого типа в ИИС-3 с зачетом срока владения до 3 лет. Казалось бы, удобно! Можно хоть сегодня направить заявление брокеру, а потом в ФНС и трансформировать свой старый ИИС в новый, чтобы пользоваться сразу двумя налоговыми вычетами.

Но есть нюанс! Уведомить ФНС нужно с помощью специальной утвержденной формы. А ее до сих пор просто нет!

Однако некоторые инвесторы все же трансформировали свои старые ИИС в ИИС-3 и написали налоговой в свободной форме, что все готово. А потом открыли еще парочку ИИС-3, ведь мартовский закон разрешает пользоваться одновременно тремя счетами нового типа. Но ключевое тут — нового!


🙏А что налоговая?
В ФНС же посчитали, что раз не было заявления по специальной форме (которую еще не утвердили), то старый ИИС не закрыт, а новые открыты. А это нарушение статьи 219.1 Налогового кодекса, по которой инвестор имеет право на вычет при владении одним ИИС, а при открытии дополнительных счетов льготы теряются. Речь, разумеется, идет про старый ИИС.

Та самая специальная форма, которая позволит инвестору завершить трансформацию старого ИИС в новый, должна появиться в конце ноября. А пока ФНС видит, что инвестор наоткрывал новых счетов. А потому — будьте добры вернуть налоговые вычеты, которые получили. Закон-то нарушен.

Если вы думаете, что случай единичный, то нет. На конец сентября в ИИС-3 было конвертировано 21750 старых счетов!


🚀Что делать инвесторам?
Тем, кто еще не успел трансформировать свой старый ИИС, логичнее всего дождаться, пока ФНС опубликует ту самую форму заявления. Тем более, что прием заявлений продлили на январь. Представить документ можно будет лично, по почте или через кабинет налогоплательщика.

Инвесторам, кто получил “письма счастья” от ФНС, следует обязательно подать заявление о трансформации ИИС после того, как появится специальная форма. Даже если ранее было подано заявление налоговой в свободной форме. Тогда “возвращать ранее полученный инвестиционный вычет (если не было нарушения определенных законодательством условий) не потребуется”, — разъяснили в ФНС.

@marketpowercomics

❓Чего ждать на этой неделе?
Следующие пять дней должны быть довольно тихими. Смотрим календарь и надеемся, что все так и будет!


📌2 декабря, понедельник

🔹Мосбиржа приостановит торги бумагами Русагро из-за редомициляции. Старт торгов ожидается в марте.
👉Как дела у агропроизводителя?

🔹Полюс проведет ВОСА, где обсудят вопрос утверждения дивидендов за девять месяцев в размере ₽1301 на акцию.

🔹Последний день для покупки акций Куйбышевазота под дивиденды.


📌3 декабря, вторник

🔹Мосбиржа опубликует объемы торгов за ноябрь.


📌4 декабря, среда

🔹Европлан проведет ВОСА, где обсудят вопрос утверждения дивидендов за девять месяцев в размере ₽50 на акцию.


📌5 декабря, четверг

🔹НКХП проведет ВОСА, где обсудят вопрос утверждения дивидендов за девять месяцев в размере ₽17,12 на акцию.


📌6 декабря, пятница

🔹Северсталь, Лукойл, Хэдхантер и ММЦБ проведут ВОСА, где обсудят вопрос утверждения дивидендов в размере ₽49,06, ₽514, ₽907 и ₽2,7 на акцию соответственно.

🚀Кто может заплатить дивиденды до конца года?


#календарь

@marketpowercomics

🌈Лента оседлала радугу с улыбкой
Рейтелер сообщил о покупке сети "Улыбка радуги"

Лента (LENT)
👉Инфо и показатели

Компания заявила, что договорилась о приобретении сети магазинов в формате дрогери (магазин шаговой доступности, где есть все необходимое для дома и красоты) "Улыбка радуги". Сделка уже одобрена ФАС, сумма ее не раскрывается.

Сеть продолжит работать в составе Ленты как отдельный формат. Результаты "Улыбки" будут раскрываться в отчетности с декабря.

Всего сеть насчитывает 1,5 тыс. магазинов в Центральном, Северо-Западном, Поволжском и Уральском регионах. Розничная выручка за девять месяцев этого года составила ₽29,6 млрд (+17%).

Бумаги Ленты (LENT) растут на 3%.


🚀Мнение аналитиков МР
Новость позитивна для Ленты

"Улыбка радуги" — еще один формат небольших магазинов шаговой доступности в портфеле ретейлера, но с уклоном в средства для дома и красоты. Как мы помним, такие форматы сейчас показывают лучшие результаты, чем большие гипермаркеты.

Кроме того, как следует из последнего отчета, Лента неплохо поработала над своей операционной эффективностью, закрыв убыточные магазины, и нарастила показатели благодаря покупке "Монетки". Так что сейчас лучшее время для дальнейшего развития бизнеса.

@marketpowercomics

🚀НПЗ Роснефти ударились о налоги и ставку
Одна из крупнейших российских нефтедобывающих компаний отчиталась по МСФО за 9 месяцев

Роснефть (ROSN)
👉Инфо и показатели


Результаты за 9 месяцев
- выручка: ₽7,6 трлн (+15,6%)
- EBITDA: ₽2,3 трлн (-3,4%)
- чистая прибыль: ₽926 млрд (-14%)
- САРЕХ: ₽1 трлн (+16%)
- скорр. FCF: ₽1,1 трлн (-7%)

По словам главы компании Игоря Сечина, Роснефть может перенести сроки модернизации НПЗ из-за высокой ключевой ставки и роста тарифов.


🚀Мнение аналитиков МР
Все ключевые показатели компании в 3 квартале снизились. Выручка упала на 5%, EBITDA — на 29%, чистая прибыль — на 61%.

Стоит выделить несколько причин: укрепление рубля к юаню на 10%, отложенные налоги в связи с повышением налога на прибыль с 20% до 25%, а также снижение добычи.

Мы считаем, что результаты 4 квартала не будут поражающими. Да, рубль ослаб, но, с учетом падения нефти, рублевая нефть Urals остается на прежних отметках.

Дивиденды — не драйвер котировок. Как и по большинству акций, доходность по выплатам Роснефти будет ниже ключевой ставки и доходности по бондам.

Однако самая негативная часть отчета — заявление компании о том, что она рассматривает перенос сроков модернизации НПЗ, хотя это стратегически важный процесс для Роснефти. Долгосрочно он будет определять ее маржинальность.

Напомним, что по глубине выхода светлых нефтепродуктов и глубине переработки НПЗ Роснефти отстают от Лукойла и Газпромнефти. И перенос сроков модернизации НПЗ только сохранит это отставание.

Да, Роснефть сейчас стоит дешево, но точно так же, как и вся отрасль и акции РФ в целом. Сейчас бумаги компании для тех, кто верит, что лучше "пересидеть" в акциях и дождаться снижения ставки. Однако здесь речь идет о годах, так что запаситесь терпением.


@marketpowercomics

🔄Налоги давят на прибыль Газпрома
Крупнейшая в РФ газовая компания отчиталась по МСФО за девять месяцев

Газпром (GAZP)
👉Инфо и показатели


Результаты
- выручка: ₽7,5 трлн (+20%)
- EBITDA: ₽2,1 трлн (+23%)
- чистая прибыль: ₽990 млрд (рост в 2,8 раза)
- скорр. чистый долг/EBITDA: 2,46х
- САРЕХ: ₽1,65 трлн (-7%)

Как сообщается в релизе, на показатели повлиял рост поставок газа по всем ключевым направлениям, а также выросшие цены. Чистая прибыль, скорректированная на неденежные статьи (дивидендная база), составила ₽842 млрд.


🚀Мнение аналитиков МР
Отчет позитивный. Немаловажно, что инвестпрограмма была полностью профинансирована за счет операционного денежного потока.

Напомним, что с нового года налог на прибыль для компаний вырастет с 20% до 25%. Из-за этого Газпрому, как и многим другим компаниям, пришлось провести переоценку отложенных налоговых обязательств на сумму ₽253 млрд, что почти в 3,5 раза выше текущего налога на прибыль за прошедший квартал. Ожидаемо, что такая переоценка оказала давление на прибыль в 3 квартале, так как убыток от этого признается заранее.

Позитивный эффект окажет досрочный вывод поставок по Силе Сибири на максимум в 38 млрд кубометров. Это обеспечивает общий прирост объемов поставок в следующем году на уровне более 60% к уровню 2023 года.

Кроме того, выросли и поставки в Европу — по итогам 11 месяцев они составили 28,9 млрд кубометров (+15%). Также растет и цена на газ, средняя референсная цена в Европе за вторую половину ноября составила выше $500 за тысячу "кубов".

Если долговая нагрузка по итогам года сохранится на уровне ниже 2,5х (чего мы и ожидаем), то шансы на выплаты дивидендов станут выше. Однако с дивидендами Газпрома, как мы все помним, никогда не угадаешь. В любом случае, итоговое решение о выплате может стать существенным фактором для "эйфории" в котировках акций компании.

Из очевидных рисков — непродление контракта на поставки газа в Европу через Украину, поскольку в этом случае Газпром потеряет высокомаржинальный канал реализации. В то же время мы считаем, что этот момент уже заложен в цену акций.

@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2586 пунктов (+0,3%);
- РТС: 760 пункта (+0,8%);
- RGBI: 98,7 пунктов (-0,3%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹СМИ представили план спецпосланника США по Украине Кита Келлога по урегулированию конфликта. В план, помимо прочего, входят: прекращение изоляции РФ, мирные переговоры, перенос членства Украины в НАТО на 10 лет и двусторонние гарантии безопасности.
👉Какие компании выиграют, если санкции снимут?

🔹Газпром в начале следующего года может провести ВОСА для переизбрания совета директоров, сообщает Интерфакс со ссылкой на источник.
👉Сегодня разобрали отчет Газпрома за девять месяцев

🔹ВТБ планировал заплатить дивиденды по итогам года, но из-за антициклической надбавки их может не быть, сообщил глава банка Андрей Костин. Кроме того, по его словам банк в этом году может заработать ₽550 млрд, но в следующем году прибыль будет меньше – около ₽400 млрд.
📎Справка: Антициклическая надбавка — это своего рода финансовая подушка безопасности, которую банки, по распоряжению ЦБ, обязаны копить в периоды бурного роста и распускать в кризис. С 1 февраля 2025-го антициклическая надбавка будет установлена в размере 0,25% от активов, взвешенных по риску, с 1 июля — 0,5%.
👉Отчет банка за девять месяцев

🔹Мосгорломбард представил предварительную "операционку" за 11 месяцев. Выручка выросла до ₽7,4 млрд (рост в 4,5 раза). Общий портфель залоговых займов по ломбардному направлению и товаров в ресейле составил ₽1,5 млрд (+70%).
👉 Компания не меняет своих целей

🔹Операционные показатели за девять месяцев представил также Промомед. Выручка достигла ₽10,7 млрд (+34%), чистый долг снизился до 2,3х.

🔹Акционеры Полюса утвердили дивиденды в размере ₽1301 на акцию.
👉Кто еще заплатит дивиденды до конца года?


#дайджест

@marketpowercomics