❗️Яндекс открыл стакан
Акции (теперь уже не расписки!) IT-гиганта снова торгуются на Мосбирже
Яндекс (YDEX)
МСар = ₽1,6 трлн
Р/Е = 61
Великий обмен наконец полностью завершен, и бумаги российского Яндекса (МКПАО "Яндекс") уже час как можно купить или продать.
Котировки (YDEX) растут на 4%.
🚀Аналитики МР считают, что в ближайшее время акции продолжат рост. Мы уже говорили, что "обновленный" Яндекс — вполне интересная и сильная компания.
👉Подробнее об этом читайте тут
@marketpowercomics
Акции (теперь уже не расписки!) IT-гиганта снова торгуются на Мосбирже
Яндекс (YDEX)
МСар = ₽1,6 трлн
Р/Е = 61
Великий обмен наконец полностью завершен, и бумаги российского Яндекса (МКПАО "Яндекс") уже час как можно купить или продать.
Котировки (YDEX) растут на 4%.
🚀Аналитики МР считают, что в ближайшее время акции продолжат рост. Мы уже говорили, что "обновленный" Яндекс — вполне интересная и сильная компания.
👉Подробнее об этом читайте тут
@marketpowercomics
💭Новатэк наращивает долг из-за санкций
Король СПГ отчитался по МСФО за 1-е полугодие
Новатэк (NVTK)
МСар = ₽3,3 трлн
Р/Е = 5
🔹Результаты
- выручка: ₽752,4 млрд (+17%)
- EBITDA: ₽480,6 млрд (+16%)
- чистая прибыль: ₽341,6 млрд (+120%)
- чистый долг: ₽139,8 млрд (против отрицательного значения в ₽25,9 млрд за 1п23)
Добыча углеводородов за отчетный период выросла до 330,7 млн б.н.э (+3%).
Бумаги Новатэка (NVTK) растут на 1%.
🚀Мнение аналитиков МР
Отчет даже лучше наших ожиданий. Однако компания не раскрывает подробности, из-за чего сложно сказать, что именно повлияло на такой рост показателей и в особенности — на чистую прибыль.
Долг компании увеличился из-за санкционных издержек. К тому же ранее основной долг она использовала для запуска новых проектов, и он "сидел" на совместных предприятиях. Но теперь, после санкционного давления и включения в SDN-лист Арктик СПГ-2, Новатэк берет эту ношу на себя, что отражается уже в МСФО отчетности.
Ожидаем, что 2-е полугодие точно будет не хуже первого. Санкции на реэкспорт СПГ еще не вступят в силу, а цены на газ из-за аномальной жары по всему миру, вероятно, вырастут. Кроме того, могут наконец начаться отгрузки с Арктик СПГ-2.
В целом мы нейтрально смотрим на акции Новатэка. Сейчас непонятно, что будет дальше с новыми проектами компании и как на ней отразятся ограничения на реэкспорт товара.
@marketpowercomics
Король СПГ отчитался по МСФО за 1-е полугодие
Новатэк (NVTK)
МСар = ₽3,3 трлн
Р/Е = 5
🔹Результаты
- выручка: ₽752,4 млрд (+17%)
- EBITDA: ₽480,6 млрд (+16%)
- чистая прибыль: ₽341,6 млрд (+120%)
- чистый долг: ₽139,8 млрд (против отрицательного значения в ₽25,9 млрд за 1п23)
Добыча углеводородов за отчетный период выросла до 330,7 млн б.н.э (+3%).
Бумаги Новатэка (NVTK) растут на 1%.
🚀Мнение аналитиков МР
Отчет даже лучше наших ожиданий. Однако компания не раскрывает подробности, из-за чего сложно сказать, что именно повлияло на такой рост показателей и в особенности — на чистую прибыль.
Долг компании увеличился из-за санкционных издержек. К тому же ранее основной долг она использовала для запуска новых проектов, и он "сидел" на совместных предприятиях. Но теперь, после санкционного давления и включения в SDN-лист Арктик СПГ-2, Новатэк берет эту ношу на себя, что отражается уже в МСФО отчетности.
Ожидаем, что 2-е полугодие точно будет не хуже первого. Санкции на реэкспорт СПГ еще не вступят в силу, а цены на газ из-за аномальной жары по всему миру, вероятно, вырастут. Кроме того, могут наконец начаться отгрузки с Арктик СПГ-2.
В целом мы нейтрально смотрим на акции Новатэка. Сейчас непонятно, что будет дальше с новыми проектами компании и как на ней отразятся ограничения на реэкспорт товара.
@marketpowercomics
🏦ЦБ: высоко, но насколько?
Уже в эту пятницу Банк России проведет очередное заседание по ключевой ставке. Рынок не сомневается, что регулятор повысит ставку, главный вопрос — каким будет шаг? Разбираемся вместе с аналитиками Market Power
❗️На все 200
Все верно, в базовом сценарии мы по-прежнему считаем, что ЦБ повысит ставку на 200 б.п., до 18%. При этом ожидаем, что Банк России сохранит ключевую ставку на этом уровне до конца года.
Но есть и рисковый сценарий, вероятность которого субъективно оцениваем в 40%. Здесь мы допускаем, что регулятор может повысить “ключ” в этом году до 19-20%. Внутренний спрос, кредитование и инфляция не замедляются, несмотря на текущую ключевую ставку 16%, поэтому Банку России необходимо добавлять жесткости монетарной политики.
Независимо от того, как сильно будет "жестить" ЦБ, важно, каким будет сигнал регулятора на ближайшие заседания, а также прогнозы по инфляции и ключевой ставке на этот и последующие годы. Из этих прогнозов станет ясно, стоит ли ждать еще одно повышение ставки в этом году.
📈Инфляция выше
Показатель существенно выше апрельского прогноза ЦБ в 4,3-4,8%. Банк России уже анонсировал, что повысит прогноз по инфляции в июле. Рынок же ожидает инфляцию по итогам года в 6,5%.
Наши аналитики полагают, что годовая инфляция сейчас проходит свой пик в районе 9,3% и далее будет снижаться. На конец года мы прогнозируем замедление инфляции до 7%.
Надежда ЦБ и рынка на замедление роста цен сейчас во многом связана с отменой массовой льготной ипотеки с 1 июля, что должно охладить кредитование и спрос.
Однако есть и факторы, которые говорят в пользу повышения инфляции:
- дефицит кадров,
- быстрый рост зарплат,
- мягкая бюджетная политика,
- повышенные инфляционные ожидания,
- уйма льготных программ кредитования.
Один из главных факторов текущей высокой инфляции — рынок труда — остается крайне напряженным. Безработица в мае осталась на историческом минимуме в 2,6%, как и в апреле.
💥Как повышение повлияет на экономику?
Ставки по депозитам, вероятно, вырастут на сопоставимую величину. Так что, если вы хотели открыть выгодные депозиты в российской валюте, потерпите до следующей недели.
Ставка, как обычно, не окажет значимого влияния на рубль. Разве что поддержит его в среднесрочной перспективе.
А влияние на фондовый рынок будет скорее негативным. Да, уже сейчас отчасти повышение ставки заложено в цены, но важны сигналы ЦБ на будущее. Мы считаем, что они будут жесткими, и это отразится в рынке.
Пока инвесторам лучше придерживаться защитной стратегии и выбирать депозиты, фонды ликвидности и флоатеры. После повышения ставки купоны по флоатерам увеличатся, но с разными лагами — в зависимости от выпуска.
А вот цены облигаций с постоянным купоном продолжат падать в ближайшие недели.
@marketpowercomics
Уже в эту пятницу Банк России проведет очередное заседание по ключевой ставке. Рынок не сомневается, что регулятор повысит ставку, главный вопрос — каким будет шаг? Разбираемся вместе с аналитиками Market Power
❗️На все 200
Все верно, в базовом сценарии мы по-прежнему считаем, что ЦБ повысит ставку на 200 б.п., до 18%. При этом ожидаем, что Банк России сохранит ключевую ставку на этом уровне до конца года.
Но есть и рисковый сценарий, вероятность которого субъективно оцениваем в 40%. Здесь мы допускаем, что регулятор может повысить “ключ” в этом году до 19-20%. Внутренний спрос, кредитование и инфляция не замедляются, несмотря на текущую ключевую ставку 16%, поэтому Банку России необходимо добавлять жесткости монетарной политики.
Независимо от того, как сильно будет "жестить" ЦБ, важно, каким будет сигнал регулятора на ближайшие заседания, а также прогнозы по инфляции и ключевой ставке на этот и последующие годы. Из этих прогнозов станет ясно, стоит ли ждать еще одно повышение ставки в этом году.
📈Инфляция выше
Показатель существенно выше апрельского прогноза ЦБ в 4,3-4,8%. Банк России уже анонсировал, что повысит прогноз по инфляции в июле. Рынок же ожидает инфляцию по итогам года в 6,5%.
Наши аналитики полагают, что годовая инфляция сейчас проходит свой пик в районе 9,3% и далее будет снижаться. На конец года мы прогнозируем замедление инфляции до 7%.
Надежда ЦБ и рынка на замедление роста цен сейчас во многом связана с отменой массовой льготной ипотеки с 1 июля, что должно охладить кредитование и спрос.
Однако есть и факторы, которые говорят в пользу повышения инфляции:
- дефицит кадров,
- быстрый рост зарплат,
- мягкая бюджетная политика,
- повышенные инфляционные ожидания,
- уйма льготных программ кредитования.
Один из главных факторов текущей высокой инфляции — рынок труда — остается крайне напряженным. Безработица в мае осталась на историческом минимуме в 2,6%, как и в апреле.
💥Как повышение повлияет на экономику?
Ставки по депозитам, вероятно, вырастут на сопоставимую величину. Так что, если вы хотели открыть выгодные депозиты в российской валюте, потерпите до следующей недели.
Ставка, как обычно, не окажет значимого влияния на рубль. Разве что поддержит его в среднесрочной перспективе.
А влияние на фондовый рынок будет скорее негативным. Да, уже сейчас отчасти повышение ставки заложено в цены, но важны сигналы ЦБ на будущее. Мы считаем, что они будут жесткими, и это отразится в рынке.
Пока инвесторам лучше придерживаться защитной стратегии и выбирать депозиты, фонды ликвидности и флоатеры. После повышения ставки купоны по флоатерам увеличатся, но с разными лагами — в зависимости от выпуска.
А вот цены облигаций с постоянным купоном продолжат падать в ближайшие недели.
@marketpowercomics
🚀Главный стрим по облигациям
Событие недели — заседание ЦБ по ставке. Любые неожиданности могут всколыхнуть долговой рынок.
Уже завтра мы обсудим с нашей гостьей ожидания от шагов регулятора на заседании, поговорим о том, стоит ли держать флоатеры и что будет с валютными бондами, а также затронем тему ЦФА. Итак, встречайте!
В СТУДИИ
— Екатерина Гапоненко, руководитель направления Рынки долгового капитала, Совкомбанк;
— Роман Пантюхин, главный аналитик Market Power.
СПРОСИМ
- Когда пора бежать из флоатеров?
- Как изменился портрет заемщиков за последнее время?
- Какие облигации интересуют розничного инвестора?
- Есть ли спрос на валютные бонды?
- Не будет ли волны дефолтов в сегменте ВДО?
- Зачем инвестору ЦФА?
Смотреть можно на всех площадках MP:
🔴 Youtube
🔵 ВКонтакте
Задавайте вопросы в комментариях!
@marketpowercomics
Событие недели — заседание ЦБ по ставке. Любые неожиданности могут всколыхнуть долговой рынок.
Уже завтра мы обсудим с нашей гостьей ожидания от шагов регулятора на заседании, поговорим о том, стоит ли держать флоатеры и что будет с валютными бондами, а также затронем тему ЦФА. Итак, встречайте!
В СТУДИИ
— Екатерина Гапоненко, руководитель направления Рынки долгового капитала, Совкомбанк;
— Роман Пантюхин, главный аналитик Market Power.
СПРОСИМ
- Когда пора бежать из флоатеров?
- Как изменился портрет заемщиков за последнее время?
- Какие облигации интересуют розничного инвестора?
- Есть ли спрос на валютные бонды?
- Не будет ли волны дефолтов в сегменте ВДО?
- Зачем инвестору ЦФА?
Смотреть можно на всех площадках MP:
🔴 Youtube
🔵 ВКонтакте
Задавайте вопросы в комментариях!
@marketpowercomics
Рынок после закрытия
- Мосбиржа: 3051 пункт (+0,8%);
- РТС: 1110 пунктов (+1,7%).
📌Главное к этому часу
🔹СД Банка Санкт-Петербург 25 июля (завтра) рассмотрит вопрос о buyback.
🚀БСПБ исторически проводил программы выкупа своих акций. Вероятно, что предыдущая программа завершилась, и банк запускает новую. Пока акции торгуются ниже капитала, buyback увеличивает долю миноритариев, которые не продали бумаги в рамках выкупа, их долю прибыли и потенциальные дивиденды.
👉Как дела у крупных банков в 1-м полугодии?
🔹Россия компенсирует превышенную добычу нефти в рамках обязательств ОПЕК+ в течение периода, распределенного между октябрем-ноябрем 2024 года, а также мартом-сентябрем 2025 года.
🔹Русгидро за 1-е полугодие увеличил выработку электроэнергии до 76,7 млрд кВт·ч (+7%).
👉Разбираем отчет компании по МСФО за 1 квартал
🔹Книга заявок на IPO девелопера АПРИ подписана по верхней границе — ₽9,7 за бумагу
👉Наше мнение по ближайшим IPO
🔹НМТП отчитался по РСБУ за полгода. Выручка выросла до ₽15 млрд (+18%), чистая прибыль — до ₽29 млрд (+65%). ЛСР тоже представил отчет по РСБУ за тот же период: выручка составила ₽30,3 млрд (+22%), чистая прибыль — ₽13,3 млрд (-37%).
🔹Яндекс 30 июля представит отчет по МСФО за 2 квартал.
👉Как сегодня стартовали торги акциями компании?
#дайджест
@marketpowercomics
- Мосбиржа: 3051 пункт (+0,8%);
- РТС: 1110 пунктов (+1,7%).
📌Главное к этому часу
🔹СД Банка Санкт-Петербург 25 июля (завтра) рассмотрит вопрос о buyback.
🚀БСПБ исторически проводил программы выкупа своих акций. Вероятно, что предыдущая программа завершилась, и банк запускает новую. Пока акции торгуются ниже капитала, buyback увеличивает долю миноритариев, которые не продали бумаги в рамках выкупа, их долю прибыли и потенциальные дивиденды.
👉Как дела у крупных банков в 1-м полугодии?
🔹Россия компенсирует превышенную добычу нефти в рамках обязательств ОПЕК+ в течение периода, распределенного между октябрем-ноябрем 2024 года, а также мартом-сентябрем 2025 года.
🔹Русгидро за 1-е полугодие увеличил выработку электроэнергии до 76,7 млрд кВт·ч (+7%).
👉Разбираем отчет компании по МСФО за 1 квартал
🔹Книга заявок на IPO девелопера АПРИ подписана по верхней границе — ₽9,7 за бумагу
👉Наше мнение по ближайшим IPO
🔹НМТП отчитался по РСБУ за полгода. Выручка выросла до ₽15 млрд (+18%), чистая прибыль — до ₽29 млрд (+65%). ЛСР тоже представил отчет по РСБУ за тот же период: выручка составила ₽30,3 млрд (+22%), чистая прибыль — ₽13,3 млрд (-37%).
🔹Яндекс 30 июля представит отчет по МСФО за 2 квартал.
👉Как сегодня стартовали торги акциями компании?
#дайджест
@marketpowercomics
Рынки сегодня
🔹Банк Санкт-Петербург сегодня рассмотрит вопрос о buyback.
👉Что это значит для инвестора?
🔹Российские производители угля могут сильнее всего сократить поставки среди мировых угольщиков в этом году - на 16 млн тонн, прогнозирует МЭА.
🔹Гендиректор М.Видео Билан Ужахов стал мажоритарным акционером компании с долей в 53,6%. При этом ранее он вообще не имел акций ретейлера. Бумаги М.Видео выросли на 9% на вечерней сессии.
👉Как дела у М.Видео?
🔹НКХП отчитался за полугодие по РСБУ. Выручка составила ₽5,4 млрд, чистая прибыль — до ₽3,1 млрд (+27%)
#дайджест
@marketpowercomics
🔹Банк Санкт-Петербург сегодня рассмотрит вопрос о buyback.
👉Что это значит для инвестора?
🔹Российские производители угля могут сильнее всего сократить поставки среди мировых угольщиков в этом году - на 16 млн тонн, прогнозирует МЭА.
🔹Гендиректор М.Видео Билан Ужахов стал мажоритарным акционером компании с долей в 53,6%. При этом ранее он вообще не имел акций ретейлера. Бумаги М.Видео выросли на 9% на вечерней сессии.
👉Как дела у М.Видео?
🔹НКХП отчитался за полугодие по РСБУ. Выручка составила ₽5,4 млрд, чистая прибыль — до ₽3,1 млрд (+27%)
#дайджест
@marketpowercomics
🚀ОПЕК, Трамп, Китай: что повлияет на нефтяные цены в ближайшем будущем?
Падение мировых цен на нефть ускорилось. Цена Brent снизилась до уровня ниже $82 за баррель. Тому есть три основных причины. Аналитик Market Power Андрей Крылов разбирает их и делится мнением о том, что будет дальше.
🐋Три кита
Во-первых, как отмечают международные агентства в своих последних отчетах, мировой спрос на нефть во 2 квартале этого года рос самыми медленными темпами с конца 2022-го. При этом предложение нефти со стороны стран вне ОПЕК уверенно растет и будет увеличиваться ежегодно примерно на 2 млн баррелей в сутки.
Во-вторых, статистика по Китаю тоже не радует. Нынешние темпы роста ВВП КНР самые медленные за последние 5 кварталов, отмечают Ведомости. Данные по потреблению тоже слабые, спрос в регионе растет неустойчиво.
И, в-третьих, рынок повысил вероятность избрания Трампа президентом США, а он не раз критиковал зеленую повестку и обещал удвоить добычу ископаемого топлива в Штатах.
🇨🇳Россия нарастит поставки нефти в Китай?
По словам Игоря Сечина, Россия стала главным поставщиком нефти в Китай, обогнав Саудовскую Аравию. За первое полугодие Россия экспортировала в КНР почти на 5% больше нефти, чем годом ранее. А Поднебесная в свою очередь стала крупнейшим покупателем российской нефти. Как отмечает вице-премьер Александр Новак, "энергетический ресурс — неподсанкционный товар", поэтому проблем в расчетах за нефть с Китаем нет. В планах — наращивание поставок. И это, безусловно, осуществимо.
Другой вопрос — нужно ли? Не будем забывать про сдерживающие факторы. Первый — ограничение добычи нефти по соглашению с ОПЕК+. Второй фактор — ограниченность инфраструктуры. Чтобы осуществить планы по наращиванию поставок Северным морским путем, нужны танкеры. А санкции не способствуют увеличению их числа. И третий фактор — слабеющий спрос внутри Китая. Поставки нефти увеличить можно, но достаточно ли для этого спроса?
🧐Куда пойдут цены на нефть?
Еще в июне Россия должна была сократить добычу нефти на 471 тысячу баррелей в сутки по соглашению со странами ОПЕК, но, вероятно, сделала это только в июле. Более высокая квота по добыче нефти будет действовать только с конца 2024-го, поэтому в ближайшие месяцы добыча, вероятно, зафиксируется вблизи уровня июля.
У других стран ОПЕК ситуация похожая: действуют ограничения по добыче до конца года и больше. Поэтому рост добычи тут тоже ожидается преимущественно только в 2025 году.
Полагаю, что средняя цена Brent в 3-4 кварталах будет на уровне $83 за баррель. Это более консервативный взгляд, чем у американских агентств, которые прогнозируют от $85 до $90 за баррель в среднем за аналогичный период.
По материалам программы "Рынки.Итоги" на #РБК
@marketpowercomics
Падение мировых цен на нефть ускорилось. Цена Brent снизилась до уровня ниже $82 за баррель. Тому есть три основных причины. Аналитик Market Power Андрей Крылов разбирает их и делится мнением о том, что будет дальше.
🐋Три кита
Во-первых, как отмечают международные агентства в своих последних отчетах, мировой спрос на нефть во 2 квартале этого года рос самыми медленными темпами с конца 2022-го. При этом предложение нефти со стороны стран вне ОПЕК уверенно растет и будет увеличиваться ежегодно примерно на 2 млн баррелей в сутки.
Во-вторых, статистика по Китаю тоже не радует. Нынешние темпы роста ВВП КНР самые медленные за последние 5 кварталов, отмечают Ведомости. Данные по потреблению тоже слабые, спрос в регионе растет неустойчиво.
И, в-третьих, рынок повысил вероятность избрания Трампа президентом США, а он не раз критиковал зеленую повестку и обещал удвоить добычу ископаемого топлива в Штатах.
🇨🇳Россия нарастит поставки нефти в Китай?
По словам Игоря Сечина, Россия стала главным поставщиком нефти в Китай, обогнав Саудовскую Аравию. За первое полугодие Россия экспортировала в КНР почти на 5% больше нефти, чем годом ранее. А Поднебесная в свою очередь стала крупнейшим покупателем российской нефти. Как отмечает вице-премьер Александр Новак, "энергетический ресурс — неподсанкционный товар", поэтому проблем в расчетах за нефть с Китаем нет. В планах — наращивание поставок. И это, безусловно, осуществимо.
Другой вопрос — нужно ли? Не будем забывать про сдерживающие факторы. Первый — ограничение добычи нефти по соглашению с ОПЕК+. Второй фактор — ограниченность инфраструктуры. Чтобы осуществить планы по наращиванию поставок Северным морским путем, нужны танкеры. А санкции не способствуют увеличению их числа. И третий фактор — слабеющий спрос внутри Китая. Поставки нефти увеличить можно, но достаточно ли для этого спроса?
🧐Куда пойдут цены на нефть?
Еще в июне Россия должна была сократить добычу нефти на 471 тысячу баррелей в сутки по соглашению со странами ОПЕК, но, вероятно, сделала это только в июле. Более высокая квота по добыче нефти будет действовать только с конца 2024-го, поэтому в ближайшие месяцы добыча, вероятно, зафиксируется вблизи уровня июля.
У других стран ОПЕК ситуация похожая: действуют ограничения по добыче до конца года и больше. Поэтому рост добычи тут тоже ожидается преимущественно только в 2025 году.
Полагаю, что средняя цена Brent в 3-4 кварталах будет на уровне $83 за баррель. Это более консервативный взгляд, чем у американских агентств, которые прогнозируют от $85 до $90 за баррель в среднем за аналогичный период.
По материалам программы "Рынки.Итоги" на #РБК
@marketpowercomics
⚡️Облигации. Прямой эфир
Через 5 минут мы начнем стрим с Екатериной Гапоненко, руководителем направления "Рынки долгового капитала" Совкомбанка.
🔴 Youtube
🔵 ВКонтакте
☝️ В Телеграме смотреть тоже можно. Ссылка будет в шапке канала. Готовьте ваши вопросы и не переключайтесь!
@marketpowercomics
Через 5 минут мы начнем стрим с Екатериной Гапоненко, руководителем направления "Рынки долгового капитала" Совкомбанка.
🔴 Youtube
🔵 ВКонтакте
@marketpowercomics
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
☝️Ставка — ничто, прогнозы — все
Сигналы ЦБ будут важнее, чем решение по "ключу", считает руководитель направления "Рынки долгового капитала" Совкомбанка Екатерина Гапоненко.
- Что бы завтра не сказал ЦБ, я буду ждать прогнозов. Потому что самое важное будет то, какую они видят среднюю ставку и на каком горизонте. Исходя из этого свои ожидания будут устраивать все остальные участники рынка, — сказала Гапоненко на нашем стриме.
Она отметила, что именно флоатеры по понятным причинам очень сильно зависят от прогноза по ставке. По мнению гостьи, любое завтрашнее решение регулятора можно будет трактовать как позитивное.
- Поднимут до 19% — спасибо, что не 20%, — добавила Гапоненко.
@marketpowercomics
Сигналы ЦБ будут важнее, чем решение по "ключу", считает руководитель направления "Рынки долгового капитала" Совкомбанка Екатерина Гапоненко.
- Что бы завтра не сказал ЦБ, я буду ждать прогнозов. Потому что самое важное будет то, какую они видят среднюю ставку и на каком горизонте. Исходя из этого свои ожидания будут устраивать все остальные участники рынка, — сказала Гапоненко на нашем стриме.
Она отметила, что именно флоатеры по понятным причинам очень сильно зависят от прогноза по ставке. По мнению гостьи, любое завтрашнее решение регулятора можно будет трактовать как позитивное.
- Поднимут до 19% — спасибо, что не 20%, — добавила Гапоненко.
@marketpowercomics
🤪Когда ЦБ "свистнет"
Флоатеры по-прежнему остаются самым выгодным видом облигаций и перестанут ими быть только после разворота ЦБ
- Флоатеры размещали, размещаем и будем размещать до первого более-менее понятного и четкого сигнала ЦБ о том, что будет разворот. Когда инвесторы поймут, что сейчас мы на пике, и ставки будут снижаться, то игроки потеряют интерес к флоатерам, начнут прайсить фиксы, — заявила руководитель направления "Рынки долгового капитала" Совкомбанка Екатерина Гапоненко на нашем стриме.
По словам Гапоненко, флоатеры стали популярны еще в прошлом году. 75% из размещенного в этом году объема пришлось на них, остальное — на фиксы. Из фиксов 15% пришлось на рублевые бонды, а 10% — на валютные.
Спикер отметила, что в конце прошлого года, несмотря на популярность флоатеров, между ними и фиксами появилась серьезная конкуренция. Бонды с фиксированной ставкой активно размещали в 1-м квартале.
@marketpowercomics
Флоатеры по-прежнему остаются самым выгодным видом облигаций и перестанут ими быть только после разворота ЦБ
- Флоатеры размещали, размещаем и будем размещать до первого более-менее понятного и четкого сигнала ЦБ о том, что будет разворот. Когда инвесторы поймут, что сейчас мы на пике, и ставки будут снижаться, то игроки потеряют интерес к флоатерам, начнут прайсить фиксы, — заявила руководитель направления "Рынки долгового капитала" Совкомбанка Екатерина Гапоненко на нашем стриме.
По словам Гапоненко, флоатеры стали популярны еще в прошлом году. 75% из размещенного в этом году объема пришлось на них, остальное — на фиксы. Из фиксов 15% пришлось на рублевые бонды, а 10% — на валютные.
Спикер отметила, что в конце прошлого года, несмотря на популярность флоатеров, между ними и фиксами появилась серьезная конкуренция. Бонды с фиксированной ставкой активно размещали в 1-м квартале.
@marketpowercomics
Telegram
Market Power
☝️Ставка — ничто, прогнозы — все
Сигналы ЦБ будут важнее, чем решение по "ключу", считает руководитель направления "Рынки долгового капитала" Совкомбанка Екатерина Гапоненко.
- Что бы завтра не сказал ЦБ, я буду ждать прогнозов. Потому что самое важное будет…
Сигналы ЦБ будут важнее, чем решение по "ключу", считает руководитель направления "Рынки долгового капитала" Совкомбанка Екатерина Гапоненко.
- Что бы завтра не сказал ЦБ, я буду ждать прогнозов. Потому что самое важное будет…
🤓Как выглядит заемщик?
Руководитель направления "Рынки долгового капитала" Совкомбанка Екатерина Гапоненко рассказывает, как изменился портрет эмитента в облигациях за два года
- Сейчас тяжело низкому рейтингу. Все флоатеры с рейтингом AA- и ниже идут для "квалов". Первый эшелон как занимал огромными стейками, так и занимает. Его может покупать весь рынок, у них хорошие кредитные качества, к ним вопросов нет, — сказала Гапоненко на нашем стриме.
Эмитенты с рейтингом А делают упор на большое количество физлиц, добавила спикер. Такие компании всегда ожидают у себя в книге много ретейлового спроса. Однако найти его не так просто. Квалифицированных инвесторов в облигациях, по данным НАУФОРа, 10%. Общий долг эмитентов с рейтингом А и ниже около 200-400 млрд.
- Откуда этим 10% взять столько, даже если они очень зажиточные? — добавила Гапоненко.
@marketpowercomics
Руководитель направления "Рынки долгового капитала" Совкомбанка Екатерина Гапоненко рассказывает, как изменился портрет эмитента в облигациях за два года
- Сейчас тяжело низкому рейтингу. Все флоатеры с рейтингом AA- и ниже идут для "квалов". Первый эшелон как занимал огромными стейками, так и занимает. Его может покупать весь рынок, у них хорошие кредитные качества, к ним вопросов нет, — сказала Гапоненко на нашем стриме.
Эмитенты с рейтингом А делают упор на большое количество физлиц, добавила спикер. Такие компании всегда ожидают у себя в книге много ретейлового спроса. Однако найти его не так просто. Квалифицированных инвесторов в облигациях, по данным НАУФОРа, 10%. Общий долг эмитентов с рейтингом А и ниже около 200-400 млрд.
- Откуда этим 10% взять столько, даже если они очень зажиточные? — добавила Гапоненко.
@marketpowercomics
Telegram
Market Power
🤪Когда ЦБ "свистнет"
Флоатеры по-прежнему остаются самым выгодным видом облигаций и перестанут ими быть только после разворота ЦБ
- Флоатеры размещали, размещаем и будем размещать до первого более-менее понятного и четкого сигнала ЦБ о том, что будет разворот.…
Флоатеры по-прежнему остаются самым выгодным видом облигаций и перестанут ими быть только после разворота ЦБ
- Флоатеры размещали, размещаем и будем размещать до первого более-менее понятного и четкого сигнала ЦБ о том, что будет разворот.…
📑Отчеты дня: металлы и нефть
ММК и Газпром нефть подвели итоги 1-го полугодия по МСФО. Разбираем показатели вместе с аналитиками Market Power
🔹ММК (MAGN)
МСар = ₽0,6 трлн
Р/Е = 5
Результаты
- выручка: ₽417,8 млрд (+18,5%)
- EBITDA: ₽92,7 млрд (+5%)
- чистая прибыль: ₽50,3 млрд (-2,5%)
- FCF: ₽27,8 млрд (+209%)
- чистый долг: -₽83,8 млрд (почти без изменений)
- чистый долг/EBITDA: -0,42х (против -0,6х за 1п23)
- капвложения: ₽46,3 млрд (+2,5%)
Сокращение чистой прибыли компания связывает в основном с влиянием курсовых разниц. А FCF взлетел из-за роста EBITDA и нормализации оборотного капитала.
Кроме того, СД компании рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за первые полгода в размере ₽2,49 на акцию. Доходность при текущей цене составляет 4,7%. Дивотсечка — 17 октября, ВОСА — 27 сентября.
Бумаги ММК (MAGN) падают на 1%.
🚀Мнение аналитиков МР
Компания демонстрирует неплохие результаты. Мы ожидаем, что во 2-м полугодии показатель чистой прибыли будет на уровне 1-го.
Считаем, что ММК может платить дивиденды и дальше, поквартально из свободного денежного потока, который так удачно взлетел за отчетный период. Однако сама сумма дивидендов вряд ли будет сильно больше, поскольку на FCF все же давят инвестиции и возможный отток в оборотный капитал.
Мы нейтрально смотрим на акции ММК. Да, это все еще самый дешевый металлург из "большой тройки". Но его котировки могли бы значительно вырасти, если бы компания начала платить дивиденды из "кубышки". Однако сейчас это только розовые мечты.
🔹Газпром нефть (SIBN)
МСар = ₽3,4 трлн
Р/Е = 5
Результаты
- выручка: ₽2 трлн (+30%)
- скорректированная EBITDA: ₽704 млрд (+12%)
- чистая прибыль: ₽328,5 млрд (+8%)
- FCF: ₽161,2 млрд (+77%)
- чистый долг/EBITDA: 0,45х (без изменений)
Бумаги Газпром нефти (SIBN) растут на 1%.
🚀Мнение аналитиков МР
Выручка ожидаемо выросла за счет роста рублевой и долларовой стоимости барреля нефти относительно 1-го квартала.
3 квартал будет слабее для компании из-за укрепления российской валюты. А вот что будет в 4-м — пока сказать сложно, однако оптимистичный прогноз предполагает повторение показателей за это полугодие.
Считаем, что Газпром нефть может выплачивать дивиденды. Они могут составить ₽50-55 при выплате 75% прибыли.
Компания все еще остается одной из самых дорогих в отрасли, поэтому на инвестирование в ее бумаги мы смотрим несколько скептически.
@marketpowercomics
ММК и Газпром нефть подвели итоги 1-го полугодия по МСФО. Разбираем показатели вместе с аналитиками Market Power
🔹ММК (MAGN)
МСар = ₽0,6 трлн
Р/Е = 5
Результаты
- выручка: ₽417,8 млрд (+18,5%)
- EBITDA: ₽92,7 млрд (+5%)
- чистая прибыль: ₽50,3 млрд (-2,5%)
- FCF: ₽27,8 млрд (+209%)
- чистый долг: -₽83,8 млрд (почти без изменений)
- чистый долг/EBITDA: -0,42х (против -0,6х за 1п23)
- капвложения: ₽46,3 млрд (+2,5%)
Сокращение чистой прибыли компания связывает в основном с влиянием курсовых разниц. А FCF взлетел из-за роста EBITDA и нормализации оборотного капитала.
Кроме того, СД компании рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за первые полгода в размере ₽2,49 на акцию. Доходность при текущей цене составляет 4,7%. Дивотсечка — 17 октября, ВОСА — 27 сентября.
Бумаги ММК (MAGN) падают на 1%.
🚀Мнение аналитиков МР
Компания демонстрирует неплохие результаты. Мы ожидаем, что во 2-м полугодии показатель чистой прибыли будет на уровне 1-го.
Считаем, что ММК может платить дивиденды и дальше, поквартально из свободного денежного потока, который так удачно взлетел за отчетный период. Однако сама сумма дивидендов вряд ли будет сильно больше, поскольку на FCF все же давят инвестиции и возможный отток в оборотный капитал.
Мы нейтрально смотрим на акции ММК. Да, это все еще самый дешевый металлург из "большой тройки". Но его котировки могли бы значительно вырасти, если бы компания начала платить дивиденды из "кубышки". Однако сейчас это только розовые мечты.
🔹Газпром нефть (SIBN)
МСар = ₽3,4 трлн
Р/Е = 5
Результаты
- выручка: ₽2 трлн (+30%)
- скорректированная EBITDA: ₽704 млрд (+12%)
- чистая прибыль: ₽328,5 млрд (+8%)
- FCF: ₽161,2 млрд (+77%)
- чистый долг/EBITDA: 0,45х (без изменений)
Бумаги Газпром нефти (SIBN) растут на 1%.
🚀Мнение аналитиков МР
Выручка ожидаемо выросла за счет роста рублевой и долларовой стоимости барреля нефти относительно 1-го квартала.
3 квартал будет слабее для компании из-за укрепления российской валюты. А вот что будет в 4-м — пока сказать сложно, однако оптимистичный прогноз предполагает повторение показателей за это полугодие.
Считаем, что Газпром нефть может выплачивать дивиденды. Они могут составить ₽50-55 при выплате 75% прибыли.
Компания все еще остается одной из самых дорогих в отрасли, поэтому на инвестирование в ее бумаги мы смотрим несколько скептически.
@marketpowercomics
Рынок после закрытия
- Мосбиржа: 3041 пункт (-0,3%);
- РТС: 1121 пункт (+1%).
📌Главное к этому часу
🔹Набсовет Банка Санкт-Петербург одобрил buyback в размере 20 млн акций. Собрание акционеров состоится 8 августа. А 18 сентября банк проведет ГОСА по дивидендам за 1-е полугодие.
👉Что этот выкуп значит для инвесторов?
🔹Новатэк начал транспортировку второй технологической линии сжижения для Арктик СПГ-2 из Мурманска, пишет Ъ.
👉Как дела у короля СПГ?
🔹Henderson за полгода увеличил выручку до ₽9,2 млрд (+32%). В июне показатель и вовсе вырос до ₽1,7 млрд (+42%).
🔹Платформа Кифа установила ценовой диапазон IPO в ₽92-110 за акцию Сбор заявок начался сегодня, он продлится до 7 августа. 8 августа начнутся торги на Мосбирже под тикером QIFA. Объем предложения на размещении не превысит 18,5 млн акций, free-float — 30%.
👉Наше мнение по ближайшим IPO
🔹Ozon 6 августа представит отчет по МСФО за 2 квартал, а 8 августа то же самое сделает VK. На этом фоне интересно решение ТГК-1: компания вовсе не будет публиковать отчет по РСБУ за 1-е полугодие.
#дайджест
@marketpowercomics
- Мосбиржа: 3041 пункт (-0,3%);
- РТС: 1121 пункт (+1%).
📌Главное к этому часу
🔹Набсовет Банка Санкт-Петербург одобрил buyback в размере 20 млн акций. Собрание акционеров состоится 8 августа. А 18 сентября банк проведет ГОСА по дивидендам за 1-е полугодие.
👉Что этот выкуп значит для инвесторов?
🔹Новатэк начал транспортировку второй технологической линии сжижения для Арктик СПГ-2 из Мурманска, пишет Ъ.
👉Как дела у короля СПГ?
🔹Henderson за полгода увеличил выручку до ₽9,2 млрд (+32%). В июне показатель и вовсе вырос до ₽1,7 млрд (+42%).
🔹Платформа Кифа установила ценовой диапазон IPO в ₽92-110 за акцию Сбор заявок начался сегодня, он продлится до 7 августа. 8 августа начнутся торги на Мосбирже под тикером QIFA. Объем предложения на размещении не превысит 18,5 млн акций, free-float — 30%.
👉Наше мнение по ближайшим IPO
🔹Ozon 6 августа представит отчет по МСФО за 2 квартал, а 8 августа то же самое сделает VK. На этом фоне интересно решение ТГК-1: компания вовсе не будет публиковать отчет по РСБУ за 1-е полугодие.
#дайджест
@marketpowercomics
Рынки сегодня
🔹Сегодня день Х: ЦБ опубликует свое решение по ставке уже в 13:30 по мск. Очевидно, что регулятор будет повышать "ключ", но насколько — вопрос открытый. Мы ждем 18% в базовом сценарии.
👉Подробнее наш прогноз смотрите здесь
🔹ЦБ РФ в настоящее время не рассматривает вопрос отказа от центрального депозитария. Ранее с таким предложением выступила НАУФОР.
🔹Некоторые китайские банки стали негласно делить юань на "грязный" и "чистый", узнали Ведомости. "Грязный" — тот, который связан с Россией. Это осложняет расчеты импортеров, пишет издание.
🔹Тем временем курс юаня снижается третий день подряд. Как отмечает Ъ, это в значительной степени связано с налоговыми выплатами, так как даже с учетом послаблений правительства компании активно продают экспортную выручку.
👉Что будет с юанем?
🔹РФ увеличила добычу газа в 1-м полугодии до 357 млрд кубометров (+8%)
👉Однако среди "газовиков" на рынке идей по-прежнему нет
#дайджест
@marketpowercomics
🔹Сегодня день Х: ЦБ опубликует свое решение по ставке уже в 13:30 по мск. Очевидно, что регулятор будет повышать "ключ", но насколько — вопрос открытый. Мы ждем 18% в базовом сценарии.
👉Подробнее наш прогноз смотрите здесь
🔹ЦБ РФ в настоящее время не рассматривает вопрос отказа от центрального депозитария. Ранее с таким предложением выступила НАУФОР.
🔹Некоторые китайские банки стали негласно делить юань на "грязный" и "чистый", узнали Ведомости. "Грязный" — тот, который связан с Россией. Это осложняет расчеты импортеров, пишет издание.
🔹Тем временем курс юаня снижается третий день подряд. Как отмечает Ъ, это в значительной степени связано с налоговыми выплатами, так как даже с учетом послаблений правительства компании активно продают экспортную выручку.
👉Что будет с юанем?
🔹РФ увеличила добычу газа в 1-м полугодии до 357 млрд кубометров (+8%)
👉Однако среди "газовиков" на рынке идей по-прежнему нет
#дайджест
@marketpowercomics