‼️ Стрим с ГК Элемент переносится

По предложению компании ГК Элемент мы переносим эфир, который был запланирован сегодня в 19:00, на другое время.

О новой дате мы сообщим в ближайшее время.

@marketpowercomics

🎊 Распаковка Кировского завода

Наша рубрика "Распаковка" — это НЕ РЕКОМЕНДАЦИИ, а разбор конкурентных преимуществ и рисков. Выводы делаете вы сами!

Вид невспаханного поля вызывает у героя нашего сегодняшнего выпуска дикое желание работать. На этот раз расскажем вам о компании, без чьей продукции не обходится ни один аграрий. Знакомьтесь, лидер по производству тракторов — Кировский завод.

Это непубличная компания, однако у нее есть интересные облигации. Подробно о них вы можете узнать у нашего Эй-бота.


👉 Еще одна распаковка

@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3444 пункта (+0,5%);
- РТС: 1203 пункта (+0,4%).


📌Главное к этому часу

🔹Голландская Yandex N.V. планирует выкупить все свои акции до конца этого года.
👉Подробнее про обмен и выкуп Яндекса смотрите тут

🔹Менеджмент Ростелекома предложил дивиденды за 2023 год в размере ₽6,06 на акцию.
👉Отчет компании за прошлый год

🔹Элемент хочет направлять на дивиденды не менее 25% от скорректированной чистой прибыли за год.
👉Напомним, что наш эфир с компанией пока откладывается

🔹Софтлайн выходит на ближневосточный рынок, открывает хаб в ОАЭ.
👉Разбираем отчет компании за 2023 год

🔹Селлер Маркет Эксперт планирует провести IPO на Мосбирже в 2025 году, намерен привлечь около ₽300 млн, узнал Forbes. Компания занимается импортом товаров из Китая и их продажей на маркетплейсах.

🔹ЦБ РФ зарегистрировал допэмиссию ЮГК.
👉Подробно о FPO мы писали тут

🔹Акционеры Алросы одобрили дивиденды за 2023 год в размере ₽2 на акцию.
👉Кто еще из компаний может заплатить до конца мая?

🔹СД Астры 24 мая проведет заседание, где рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за 2023 год и 1 квартал 2024-го. 26 мая выплаты за 1 квартал обсудит и Инарктика.

🔹СД Делимобиля рекомендовал не платить дивиденды по итогам 2023 года.

#дайджест

@marketpowercomics

💵Элемент объявляет цену
Компания, которая скоро выйдет на СПБ Биржу, установила ценовой диапазон

Он составит ₽223,6-248,4 за лот, включающий 1 тыс. акций. Это соответствует оценке бизнеса Элемента в ₽90-100 млрд без учета привлеченных средств от IPO.

Сбор заявок начнется уже сегодня, завершится 29 мая. Размер предложения составит ₽15 млрд, размещение пройдет по схеме cash-in (акции будут выпущены в рамках допэмиссии).

Торги должны начаться 30 мая, тикер — ELMT.

👉Если пропустили наш разбор компании — он тут


🚀Мнение аналитиков МР
Мы считаем, что оценка компании близка к справедливой, если смотреть на аналогичные зарубежные компании и ожидаемые темпы роста Элемента.

Цена в этом случае сбалансированная: не низкая, не высокая. Если вам интересен этот сектор и вы верите в успех стратегии импортозамещения, то участие в IPO кажется довольно логичным шагом.

При озвученной капитализации в ₽90-100 млрд Р/Е компании составит 17-19х.

@marketpowercomics

📺Market Power на РБК
В программе "Рынки" аналитик MP Илья Иванов прокомментировал самую горячую тему недели — дивиденды.


😤Без приятных выплат
Сейчас на рынке нет интересных дивидендных историй, большинство доходностей — низкие. Важный фактор — ключевая ставка. Долговые инструменты — те же флоатеры, вклады — привязаны к ней. А вот на рынке акций нет таких отраслей, где повышение “ключа” напрямую транслируется в рост прибыли и дивидендов.

Но все равно ₽2,5 трлн (6% капитализации рынка), которые будут направлены на этой неделе на дивиденды, поддержат рынок акций. И часть этой суммы вернется обратно, в основном в те же бумаги.

Рынок акций, скорее всего, останется на текущих отметках, несмотря даже на риски повышения ставки, потому что рынком акций сейчас заправляют физлица. А акции их интересуют больше, чем долговые инструменты.


🫡Башнефть: дивиденды не главное
Доходность по обыкновенным акциям компании может составить около 7%, по привилегированным — порядка 10%, но это уже заложено в цену бумаг, поэтому идеи здесь тоже нет.

Однако акции компании интересны не только из-за выплат инвесторам. Они также выглядят привлекательно на фоне ожидаемого ослабления рубля. Башнефть — одна из самых дешевых компаний в нефтяном секторе. Она концентрируется на внутреннем рынке. Во время топливного кризиса 2023-го Башнефть хорошо заработала на рекордных выплатах по демпферу.

В 1-м квартале этого года случился новый топливный кризис из-за атак БПЛА. И ситуация на внутреннем рынке тоже была приятная (для компании), тем более с запретом экспорта. То есть Башнефть получала хорошие цены на внутреннем рынке и при этом выплаты по демпферу. Это же актуально для нефтяника и по сей день. А ожидаемое ослабление рубля поддержит еще и добычу.

Но риски все же есть. Башнефть — часть Роснефти, а значит, тут есть место наращиванию дебиторской задолженности и внебиржевым продажам. Объемы могут уходить по ценам ниже биржевых. И, конечно, надо учитывать атаки БПЛА.

👉Подробно про ситуацию на российском топливном рынке рассказали тут.


❌Где идей нет?

1️⃣Интер РАО. Доходность по дивидендам ниже 10%. На перспективы акций Интер РАО аналитики MP смотрят нейтрально. Компания стоит менее 1x по EV/EBITDA за 2023 год, но эта недооцененность уже стала "хронической".

2️⃣Мосгорломбард. Доходность — около 2% на акцию.

3️⃣ТМК. Компания выплачивает дивиденды ниже, чем могла бы: около ₽10 вместо максимальных ₽24.

4️⃣КуйбышевАзот, как и Акрон, выплачивает низкие дивиденды, к тому же отрасль не очень интересна инвесторам. И вот почему.

👉Майские дивотсечки собрали тут

#РБК

@marketpowercomics

😳VK инвестирует в убыток
Российская IT-компания представила данные по выручке за 1 квартал по МСФО

VK (VKCO)
МСар = ₽140 млрд
Р/Е = n/a


🔹Результаты
- общая выручка: ₽33,8 млрд (+24%)
- соцплатформы и медиаконтент: ₽22,1 млрд (+22%)
- образовательные технологии: ₽4,7 млрд (+36%)
- технологии для бизнеса: ₽1,8 млрд (+55%)

Основным драйвером роста ключевого сегмента — соцплатформы и медиаконтент — стал рост соцсети ВКонтакте. Средняя дневная аудитория увеличилась до 57,3 млн пользователей (+9%), а месячная — до 89 млн (+9%). Кроме того, помог и рост просмотров VK Клипов и VK Видео.

Бумаги VK (VKCO) растут на 2%


🚀Мнение аналитиков МР
Быстрее всего растут молодые направления бизнеса компании — образовательные проекты и технологии для бизнеса. В совокупности они уже приносят VK почти 20% выручки. Однако флагман, как и прежде, — соцсети (65% совокупной выручки). И мы ожидаем, что рост по всем направлениям продолжится примерно в том же темпе, что и в 1 квартале.

Однако вряд ли компания в ближайшее время сменит стратегию по захвату рынка после ухода западных конкурентов. А это значит, что гигантские инвестиции в рост, превышающие операционные доходы, продолжатся.

Поэтому прибыли у компании, вероятнее всего, по-прежнему не будет. Динамика EBITDA компании в 2023 году — лучшее тому подтверждение. Да и если оглянуться назад, исторически VK либо ничего не зарабатывает, либо зарабатывает мало.

Но ведь рано или поздно, когда вливание денег в развитие закончится, компания может показать прибыль? Безусловно. Вот только вряд ли темпы роста — сейчас они великолепные именно благодаря гигантским инвестициям в бизнес — останутся положительными. Напротив, они могут либо сильно замедлиться, либо стать отрицательными.

Казалось бы, это ведь IT. Те же "коллеги по цеху" — Яндекс и Ozon — тоже убыточны. Да, но первый прибылен на операционном уровне, а второй показывает все лучшую рентабельность по мере роста. VK таким похвастаться не может, несмотря на гигантские инвестиции в бизнес.

И с учетом всего этого мы нейтрально смотрим на бумаги VK.

@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3442 пункта (-0,05%);
- РТС: 1204 пункта (+0,1%).


📌Главное к этому часу

🔹Норникель планирует строительство платинового завода в Бахрейне. Также сегодня СД компании рекомендовал своим акционерам не выплачивать дивиденды за 2023 год.
👉Производственные результаты компании за 1 квартал

🔹СД Газпрома рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды за 2023 год.
👉Никто и не сомневался

🔹СД Тинькофф ожидаемо рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды за прошлый год.
👉А когда банк может начать платить?

🔹Минфин РФ готов обсуждать с бизнесом отмену курсовых экспортных пошлин в увязке со справедливым увеличением налога на прибыль.

🔹Ряд компаний, в том числе Татнефть и Лукойл, думают о вариантах реализации проектов в Бахрейне.
👉Как обстоит ситуация на российском нефтяном рынке?

🔹 Швейцарский сырьевой трейдер Glencore и Русал продлили контракт на поставку алюминия на 2025 год. Он истекал уже в этом году.
👉Что мы думаем об акциях Русала?

🔹СД Совкомбанка рекомендовал дивиденды за прошлый год в размере ₽1,14 на акцию.
👉Отчет банка за 1 квартал

🔹Акционеры Henderson одобрили дивиденды за 1 квартал в размере ₽30 на акцию (дивотсечка — 3 июня). Интер РАО тоже окончательно утвердил выплаты, но за прошлый год, в размере ₽0,3 на акцию (дивотсечка — 3 июня).
👉А кто заплатит в этом месяце?

🔹ЦБ Турции снова сохранил ставку на уровне 50%, что соответствовало ожиданиям рынка.
👉Наш прогноз по ставке в Турции

🔹Владимир Путин подписал указ, разрешающий использовать американское имущество в РФ для компенсации ущерба от изъятия имущества России в США. Определять, что можно будет использовать для этих целей, будет правкомиссия.

#дайджест

@marketpowercomics

📺 Market Power на РБК
Мы снова комментируем самые обсуждаемые новости для программы “Рынки”. На этот раз аналитик MP Роман Курышев прокомментировал, что может значить предложение о выкупе ADR ЦИАН компанией Roemer Capital.

❗️Кипрский брокер Roemer Capital выставил оферту на выкуп американских депозитарных акций (АДС) Cian Plc. Брокер намерен купить бумаги, которые учитываются в депозитарии Euroclear, с дисконтом более 30%.


🤔 Зачем нужна эта сделка?
Обычно брокеры проводят такие операции, чтобы извлечь моментальный ROE. Как мы видели ранее, брокеры перетаскивали бумаги из европейских депозитариев, например, на Мосбиржу и, продавая активы там, извлекали прибыль. Существенный дисконт, который предлагает брокер в случае с ЦИАНом, как раз намекает на такую схему. К тому же обычно брокеры не берут долгосрочные активы, это не их бизнес.

Кипрскому брокеру, даже несмотря на российские корни, может быть проблемно завести бумаги в российский контур. Однако Россия — страна большая, граничит со многими “дружественными” государствами. Благодаря этому такие схемы по “перетаскиванию” бумаг в Россию и работают.


🤝 Потенциальные участники оферты
К сожалению, релевантной информации об устройстве структуры акционеров ЦИАН попросту не существует. Часть из них в европейском контуре, другие — на Мосбирже. Есть предположение, что в оферте будет участвовать состоятельная часть российских граждан, а также иностранцы, которые купили бумаги еще до блокировок.


❓Что будет с расписками ЦИАН на Мосбирже?
Может возникнуть навес.

Брокеру потребуется как можно скорее совершить сделку в европейском контуре и так же быстро “перетащить” бумаги на Мосбиржу, а затем реализовать их по цене, близкой к рыночной. Чем быстрее, тем выше годовой ROE от этой операции.

В свою очередь эта спешка брокера будет давить на цену расписок на Мосбирже. В лучшем случае котировки просто не будут расти.


✈️ Когда ЦИАН может завершить переезд?
Скорее всего, по этому поводу компания даст комментарии ближе к какой-то отчетности. В лучшем случае переезд компании завершится через 5 месяцев. Но это на уровне предположений.

#РБК

@marketpowercomics