🛒 Магнит стряс с дочек дивиденды
Российский ретейлер отчитался по РСБУ за 2023. Почему это важно?

Магнит (MGNT)
Mcap: ₽0,8 трлн
P/E: 24 (по МСФО LTM)


💰 Главное из отчетности
- Доходы от участия в других организациях: ₽97,6 млрд
- Чистая прибыль: ₽98,3 млрд

Большая часть кэша компании сейчас находится в займах у дочерних компаний, но при необходимости, скорее всего, Магнит сможет вернуть эти деньги. Прибыль сформировала дивидендную базу, и при желании компания имеет достаточно денег для выплаты.


🚀 Дорога ложка к обеду
Две недели назад аналитики MP дали инвестидею по акциям Магнита, где, в принципе, подробно описали, чего мы ждем от отчета по РСБУ. Все как по нотам: компания подняла с "дочек" деньги на головную структуру, что подразумевает дивиденды.

Прибыль в ₽98,3 млрд подразумевает максимальные дивиденды в ₽970 на акцию (доходность 12,4%). Не забываем также, что чистый долг/EBITDA = 0,9x, а исторически комфортный уровень — 1,5x. То есть вряд ли у компании есть резон направлять большую сумму на погашение долга.

Кстати, котировки акций ретейлера достигли пятилетнего максимума. Но аналитики MP считают, что бумаги по-прежнему нужно держать в портфеле. Во-первых, выплат еще не было (даже дата СД не объявлена), во-вторых, мы ждем от компании потенциальных выплат по результатам операционной деятельности в 2024 году.

@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3308 пунктов (+0,1%);
- РТС: 1126 пунктов (-0,3%).


📌Главное к этому часу

🔹 Мосбиржа официально объявила, что завтра в 15:00 по московскому времени начнутся торги акциями Европлана. Первые 10 минут — аукцион открытия. Словом, все как обычно.
👉 Сегодня за 2023-й отчиталась "мама" Европлана. Что делать с акциями SFIN?

🔹Сеть дискаунтеров «Чижик» (принадлежит X5 Group), включающая 1500 магазинов, выбилась в лидеры по объему продаж товаров собственных торговых марок (СТМ), уступив только Вкусвиллу, пишут СМИ со ссылкой на исследования экспертов.
🚀 Аналитики MP поясняют: чем выше CTM, тем лучше. Продавать товары собственного производства выгоднее, чем перепродавать покупные: меньше расходы, выше маржа.
👉Почему гипермаркеты умирают, а дискаунтеры процветают?

🔹Акционеры Черкизово одобрили дивиденды за 2023-й в размере ₽205,4 на акцию (4% доходности). Отсечка — 7 апреля.
🚀 С момента публикации нашей инвестидеи по акциям Черкизово, котировки за два неполных месяца выросли на 20%. И аналитики MP рекомендуют и дальше держать GCHE в своем портфеле. Если они у вас, конечно, есть.
👉 Распаковка бизнеса компании Черкизово

🔹Институт развития Дом.РФ могут приватизировать. Поговаривают даже, что сделать это могут формате IPO на Мосбирже.
🚀По мнению аналитиков MP, ничего удивительного в этом нет: правительство с осени прошлого года прямо заявляет, что намерено провести приватизацию госкомпаний.
👉 Приватизация 2.0. Назад в 90-е?

🔹 Рейтинговое агентство АКРА повысило кредитный рейтинг Совкомбанка до "АА" со стабильным прогнозом.
👉 По этой ссылке Эй-бот поможет вам выбрать российские облигации

🔹Санкт-Петербургская международная товарно-сырьевая биржа планирует запустить расчетные фьючерсы на бензин и дизельное топливо.


🤖Теперь достаточно щелкнуть по названию компании в посте, и Эй-бот от Market Power тут же выдаст вам полную информацию о ее бумагах.

#дайджест

@marketpowercomics

Рынки сегодня

🔷 Событие дня: сегодня в 15:00 стартуют торги акциями Европлана на Мосбирже под тикером LEAS (free-float 12,5%). Цена IPO составила ₽875 за акцию, компания привлекла ₽13,1 млрд. Капитализация на момент начала торгов составит ₽105 млрд. Акции включены в первый уровень листинга.
🚀Делаем ставки в комментариях — куда пойдет цена?

🔹Yandex N.V. (голландская "мама" Яндекса) заключила окончательное соглашение по продаже российского бизнеса за ₽475 млрд. Первый этап сделки будет закрыт до 30 апреля. Новая головная компания — МКПАО "Яндекс" недавно стала публичной и подала заявление на получение листинга на Московской бирже.
🚀 Главный вопрос: а какое именно предложение будет сделано держателям бумаг? Если это будет справедливая конвертация 1к1, то все хорошо.
👉 Отчет Яндекса за 2023 год

🔹Ассоциация владельцев облигаций обратилась в ЦБ с требованием рассмотреть нарушения ЛУКОЙЛом правил раскрытия финансовой отчетности. Суть претензии: нефтяник не обнародовал финпоказатели за 2022 год в отчетности по МСФО за 2023-й.
🚀Секретность секретностью, но, согласитесь, многие российские эмитенты за последние годы слишком расслабились в плане раскрытия: нарушают сроки, а то и вовсе не раскрывают данных. Часто из-за этого возникают проблемы, в первую очередь — в прогнозировании дивидендов.
👉 В отчете Лукойла за 2023-й правда нет сравнения с 2022-м

🔹 Whoosh намерен объединить активы в Латинской Америке в отдельную холдинговую структуру, сообщил гендиректор компании Дмитрий Чуйко. Сейчас Whoosh работает в Бразилии, Чили и Перу.
👉 Whoosh недавно отчитался за 2023-й. У него все круто!

🔹Генпрокуратура намерена обратить в доход государства акции крупнейшего в стране производителя макаронных изделий — АО «Макфа».

🔹 Индонезия ускорит производство никеля, несмотря на низкие мировые цены, пишет Financial Times.
🚀 А если у вас возник вопрос, что эта новость делает в нашей подборке, рекомендуем прочесть вот этот пост


#дайджест

@marketpowercomics

🚀Европлан взлетел
Мосбиржа официально начала торги акциями лизинговой компании

📈Бумаги под тикером LEAS в первые 30 минут торгов выросли на 13% — до ₽990 за штуку. Котировки на аукционе открытия колебались в диапазоне ₽875-1070.


🔢 IPO Европлана в цифрах

• 150 тыс. заявок поступило в рамках IPO;
• 57% — доля покупателей-физлиц, 43% — институционалы;
• 4,5% — аллокация при сумме заявок на одного инвестора от ₽100 тыс.;
• ₽875 за акцию — цена на IPO;
• ₽13,1 млрд привлекла компания;
• ₽105 млрд составила капитализация на момент начала торгов

🤖 Все, что вам нужно знать о компании Европлан, расскажет наш Эй-Бот

@marketpowercomics

🎊 Распаковка электросетей

Наша рубрика "Распаковка" — это НЕ РЕКОМЕНДАЦИИ, а разбор конкурентных преимуществ и рисков. Выводы делаете вы сами!

Распределительные сетевые компании — самый, пожалуй, многочисленный представитель российского рынка акций: на Мосбирже насчитывается 12 эмитентов. Все они – “дочки” тринадцатой компании – ФСК-Россети.

Как устроен их бизнес? На чем они зарабатывают? Какие конкурентные преимущества имеют? Об этом подробно расскажет Роман Пантюхин.

👉Еще одна распаковка

@marketpowercomics

🌿 Акрон продолжает стагнировать
Отчет удобренца за 2023-й по МСФО расстроил, но не стал неожиданностью

Акрон (AKRN)
Mcap: ₽0,6 трлн
P/E: 17

Результаты
- Выручка: ₽179,5 млрд (-30% год к году);
- EBITDA: ₽68,7 млрд (-50%). Рентабельность по показателю упала с 53% в 2022-м до 38% в 2023-м;
- Чистая прибыль: ₽35,9 млрд (-61%);
- Чистый долг: ₽25,1 млрд (-36%);

- Объем производства: 8 380 тыс. тонн (+0,5%)
- Объем продаж: 8 310 тыс. тонн (-3%)


🚀Мнение аналитиков MP
Все как мы и ожидали: удобренцы в прошлом году показали себя слабо. Цены пошли вниз, европейские производства восстанавливаются на фоне низких цен на газ. А тут еще и дополнительные налоговые ужесточения. Аналитики MP уже подробно писали, почему сектор удобрений — не лучшая идея в 2024-м.

Но если уж очень хочется инвестировать в отрасль, то лучше предпочесть Акрону (P/E: 17x) условный Фосагро (P/E: 11x), который по мультипликаторам сейчас стоит куда дешевле.

Еще один дополнительный фактор, выгодно выделяющий Фосагро на фоне Акрона: у PHOR объемы производства растут быстрее, и даже когда снижается маржинальность, общий эффект выравнивается за счет операционных показателей.

У Акрона же и с этим проблемы — операционные показатели почти не растут.

@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3329 пунктов (+0,5%);
- РТС: 1136 пунктов (+0,7%).


📌Главное к этому часу

🔹Сургутнефтегаз обрадовал отчетом по РСБУ. Выручка: ₽2,22 трлн (-4,7% год к году), чистая прибыль: ₽1,33 трлн (+2097%, валютная переоценка творит чудеса!)
🚀По словам аналитиков MP, дивиденды по "префам" (SNGSP) могут составить ₽12,29 на акцию (20% доходности). Но еще прекраснее, что знаменитая "кубышка" компании выросла за год с ₽4,29 трлн до ₽5,68 трлн. А поскольку все российские аналитики сходятся в прогнозах, что рубль к концу года ослабнет, можно надеяться, что дивдоходность за 2024-й тоже будет хорошей.
👉 Market Power — это инвестидеи, которые работают!

🔹 Минпромторг принудительно редомицилирует X5 Group в Россию: ведомство через суд намерено приостановить корпоративные права головной компании в отношении ее российской "дочки".

🔹Сеть гипермаркетов Окей отчиталась по РСБУ. Выручка: ₽147,5 млрд (-3% год к году), операционная прибыль: ₽38,3 млрд (-4%), убыток: ₽3,1 млрд (против прибыли ₽360 млн в 2022-м).
🚀 Это отчет по РСБУ, который не дает полной картины. Однако кое-какие выводы можно сделать. Видно, что гипермаркеты головной компании (операционная прибыль) стагнируют. Нужно ждать отчета по МСФО, который покажет, насколько хорошо компании удается развивать дискаунтеры "ДА!".

🔹Объем торгов на СПБ Бирже снизился в 3,1 раза, до ₽4,5 трлн. Это данные за 2023 год, а по факту — за 10 месяцев, потому что в начале ноября 2023 года торги иностранными активами на площадке прекратились.

🔹ЦБ традиционно продлевает запреты на полгода:
- для россиян сохраняется лимит на снятие валюты в сумме не более $10 тыс. (остальное — в рублях);
- можно переводить в зарубежные банки не более $1 млн;
- "недружественные" нерезиденты не могут переводить за рубеж средства со счетов, открытых у российских брокеров.

🔹 Мосбиржа допустила к торгам на "вечерке" (с 19:00 до 23:50) 50 замещающих облигаций от 16 эмитентов. Теперь на вечерней сессии торгуются 237 инструментов. Полный список.


#дайджест

@marketpowercomics

❓Чего ждать на этой неделе?
Календарь важных событий и отчетностей


📌1 апреля, понедельник

🔹Мать и дитя опубликует финансовые результаты за 2023-й по МСФО.

🔹Совет директоров ЭЛ5-Энерго сооберется, чтобы утвердить отчетность по МСФО за 2023-й и дать рекомендации по дивидендам.

🔹Софтлайн опубликует консолидированную финансовую отчетность за 2023 г.


📌2 апреля, вторник

🔹Астра в один день опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023-й и проведет День инвестора.

🔹Мосбиржа приостановит торги акциями Норникеля из-за сплита (дробление 1 к 100) до 8 апреля.


📌3 апреля, среда

🔹СмартТехГруп (в миру — CarMoney) опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023-й.


📌4 апреля, четверг

🔹Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов Черкизово за 2023 год.

▫️Почему-то в инвестсообществах бытует мнение, что в этот день АФК Система отчитается по МСФО за 2023-й, хотя на сайте компании раскрытие назначено на 8 апреля. Посмотрим!


❌5 апреля, пятница
Важных событий не запланировано


🤖Теперь достаточно щелкнуть по названию компании в посте, и Эй-бот от Market Power тут же выдаст вам полную информацию о ее бумагах.


#календарь

@marketpowercomics

Рынки сегодня

🔷День только начался, а компании уже отчитываются: Софтлайн представил результаты за 2023 год по МСФО. Оборот составил ₽91,5 млрд (+29%), а чистая прибыль снизилась до ₽3,1 млрд (-52%). Скорректированная EBITDA достигла 4,5 млрд (+74%).
👉Мы уже разбирали отчет компании, только тогда он был предварительным, наше мнение не поменялось

🔹Правительство РФ вновь отказало Лукойлу в лицензировании участка "Надежда" в Балтийском море, пишет Ъ. Компания пытается получить его с 2016 года. Издание отмечает, что добыча нефти на Балтике составляет около 400 тыс. тонн в год.
👉Лукойл, кстати, хочет выплатить дивиденды, пусть и ниже ожиданий

🔹Мечел отчитался по РСБУ за 2023 год. Выручка компании сократилась до ₽17 млрд (-54%), чистая прибыль составила ₽6,5 млрд (против убытка в ₽33 млн в 2022 году).
👉Мы уже разбирали отчет металлурга по МСФО за прошлый год

🔹Газпромбанк тоже представил отчет по РСБУ за 2023 год, чистая прибыль составила ₽179 млрд (против прибыли в ₽9 млрд за 2022 год).

🔹Инвесторы теряют интерес к биржевым торгам турецкой валютой. В марте активность инвесторов в лире на Мосбирже достигла годового минимума — ₽14,8 млрд (-17% к февралю).

🔹НЛМК в прошлом году заплатил налог на сверхприбыль (windfall tax) в размере ₽5,7 млрд.
👉Бонды компании были в нашей подборке


❗️Напомним, что сегодня — 1 апреля. Будьте осторожны с новостями в этот день и не ленитесь перепроверить источник информации.

#дайджест

@marketpowercomics

🏪Х5 "перевозят" в Россию. Что это значит для инвесторов?
Крупнейшего ретейлера страны, похоже, ждет редомициляция, хочет он того или нет. Разбираемся, что это значит

Х5 (FIVE)
МСар = ₽0,8 трлн
Р/Е = 9


❓Что случилось?
Минпромторг РФ планирует принудительно редомицилировать Х5. Компания сообщила, что получила уведомление от ведомства о приостановлении корпоративных прав на ее российскую "дочку". Суд не повлияет на работу торговой сети в России. Рассмотрение иска займет от 5 дней до месяца.

Отдельно в релизе говорится о возможности суда принять обеспечительные меры, которые могут ограничить Х5 в отношении "дочки": запрет на голосование, отчуждение акций или получение распределений из чистой прибыли российского филиала.

Сегодня Мосбиржа сообщила, что с 5 апреля приостанавливает торги расписками Х5 в связи с иском. Срок возобновления торгов не указан. После этой новости бумаги компании упали на 5%.


❓Что все это значит для инвестора?
Мы считаем, что для российских держателей бумаг Х5 такая ситуация — несомненный позитив.

Вопрос редомициляции компании (а следственно — выплаты дивидендов) стоит уже очень давно. Нидерландская Х5 все время заявляет, что пытается придумать решение, но до сих пор у нее ничего не получалось.

Существует закон об экономически значимых организациях (ЭЗО), согласно которому, если компания попадает в список ЭЗО и при этом "прописана" за рубежом, то она должны быть редомицилирована в РФ. Если же она этого не делает, то соответствующие органы подают в суд, запуская тем самым процесс принудительного переезда. Х5 попал в перечень этих компаний, и Минпромторг подал заявление, тем самым, по сути, решив вопрос о переезде.

В случае "победы" министерства в России будет создана отдельная компания, которой будут принадлежать российские активы, а ее акции будут торговаться на Мосбирже. Держатели расписок Х5, вероятно, смогут конвертировать их в бумаги новой компании.

А самое главное — российские инвесторы теперь смогут получать дивиденды, которых они так ждали.

Да, есть и риск "навеса" в такой ситуации, но мы не думаем, что он будет существенным: на горизонте дивиденды, и вряд ли инвесторы захотят выходить из бумаг компании.


🚀Что делать?
Присмотреться к распискам Х5.

Сейчас новость уже отыграна, и котировки учитывают позитив от переезда, но мы считаем, что в случае успешного завершения этого процесса бумаги FIVE могут вырасти еще сильнее.

@marketpowercomics

🤱Мать и дитя: все по-старому
Сеть клиник отчиталась за 2023 год по МСФО, на этот раз полностью

Мать и дитя (MDMG)
МСар = ₽75 млрд
Р/Е = 10


🔹Результаты
- выручка: ₽27,6 млрд (+9,6%)
- EBITDA: ₽9,2 млрд (+16%)
- чистая прибыль: ₽7,8 млрд (+66%)
- САРЕХ: ₽3,6 млрд (рост в 3 раза)
- чистая денежная позиция: ₽9 млрд (+130%)

Рост выручки компания объясняет стабильным спросом на услуги родов и ЭКО как в Москве, так и в регионах. Также отмечается увеличение прибыли от курсовой разницы до ₽20 млн при убытке в ₽105 млн за 2022 год.

Общий долг Мать и дитя снизился до ₽877 млн (-47%), а соотношение чистая денежная позиция/EBITDA составило 1х.

Кроме того, компания сообщила, что не будет выплачивать дивиденды за 2023 год в связи с тем, что редомициляция еще не завершена.

Бумаги Мать и дитя (MDMG) растут на 3%.


🚀Мнение аналитиков МР
Отдельные показатели компании за 2023 год мы уже разбирали тут, включая и ее операционную деятельность.

Наше мнение не изменилось: мы по-прежнему считаем, что перспективы инвестиций в компанию нейтральны. Ждем завершения редомициляции и надеемся на выплату дивидендов.

Как раз сегодня после отчета директор компании Марк Курцер заявил, что Мать и дитя вернется к выплате дивидендов после завершения редомициляции. Он добавил, что планируется выплатить от 50% до 75% от EBITDA за годы без дивидендов, включая 2023 год.

@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3363 пункта (+0,9%);
- РТС: 1147 пунктов (+1%).


📌Главное к этому часу

🔹Совет директоров Роснефти решил возобновить программу buyback, продлил ее до конца 2026 года. В общем она составит ₽102,6 млрд.
🚀При капитализации компании в ₽6 трлн объем выкупа составит всего 1,7%. Buyback может поддерживать цену акции, но при этом выкуп разбит на три года, так что далеко не факт, что влияние на котировки будет заметно

🔹Суд 23 апреля рассмотрит заявление Минпромторга РФ к X5.
👉Сегодня подробно разобрали эту историю

🔹МКПАО "Яндекс" получило листинг на Мосбирже. Торги начнутся с 15 мая, тикер — YDEX.
👉Отчет Яндекса за 2023 год

🔹Северсталь останавливает крупнейшую доменную печь череповецкого меткомбината на капремонт. Инвестиции составят ₽37 млрд.
🚀Вопрос довольно простой — снизится ли из-за этого сумма дивидендов, и если да, то насколько?

🔹Совкомбанк получил разрешение ЦБ РФ и ФАС на покупку Хоум Банка. Акции SVCB обновили исторический максимум после этой новости.
👉Подробно разбираем отчет Совкомбанка за 2023 год

🔹Эталон объявил о выходе на рынок девелопмента Ростовской области.
👉Что будет с дивидендами компании?

🔹Владимир Путин поручил ЦБ и кабмину довести капитализацию фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году.


🤝Отдельно поздравляем всех: 1 апреля успешно пройдено!

#дайджест

@marketpowercomics

🐔 Первоапрельский Инвестликбез. Ножки Буша

Весь день мы вместе с вами смотрели, как телеграм-каналы разыгрывают подписчиков. Честно говоря, нам это не очень нравится. Одно дело, когда "а у тебя спина белая", совсем другое — в разгар понедельника — "Сбер отменил дивиденды за 2023-й". Так и до инфаркта недалеко...

Но оставаться абсолютно серьезными в этот день нам тоже не хочется. А потому в сегодняшнем инвестликбезе мы не будем рассказывать о тонкостях фондового рынка, а покажем ретроспективу из России 90-х — про "ножки Буша".

И нет, тут не будет размышлений о том, как вредны были американские окорочка и сколько в них было антибиотиков. Расскажем в цифрах и фактах, из-за чего начались поставки "ножек Буша" в нашу страну, сколько американской курицы съели россияне и почему этот "бизнес на курьих ножках" закончился.

👉 Текст как всегда — по ссылке


#инвестликбез

@marketpowercomics

Рынки сегодня

🔷Микрофинансовая компания Займер анонсировала IPO. Главное:
- единственный акционер продаст акции на ₽3 млрд, сохранит за собой преобладающую долю;
- приблизительная индикация спроса от институционалов составляет 70%;
- листинг и начало торгов ожидаются в апреле.

🔹Новатэк резко сократил добычу газа на Арктик СПГ-2, в феврале показатель составил 83 млн кубометров (втрое меньше, чем в январе), пишут Ведомости. Хранить его компании больше негде, а отгружать не на чем.

🔹Рынок российских операционных систем вырос в 2023 году до ₽11,3 млрд (рост в 1,5 раза).
👉Как дела у Астры?

🔹С сегодняшнего дня Мосбиржа приостанавливает торги акциями Норникеля в режиме Т+1 в связи со сплитом. Возобновить их планируется 8 апреля.
👉Подробно разбираем компанию здесь

🔹Тут Ъ напомнил, что в начале мая акционерам Совкомбанка предстоит утвердить процесс покупки Хоум Банка. В рамках допэмиссии SVCB разместит 1 млрд собственных акций, а Хоум оценен с дисконтом в ₽10 млрд к капиталу.
👉В деталях разбираем отчет Совкомбанка

#дайджест

@marketpowercomics