💫 Астра взлетает на новостях
Бумаги разработчика ПО подскочили на слухах о грядущих слияниях и поглощениях

Астра (ASTR)
MCap = ₽144 млрд
Р/E = 81

В первые же минуты торгов акции Астры (ASTR) выросли на 6% — на новости, что крупные телекомы планируют купить отечественных производителей ПО.

И новость действительно выглядит обнадеживающей, а рост котировок на ее фоне — оправданным.

Однако аналитиков MP терзают смутные сомнения...


‼️ Есть нюанс
Астра вышла на IPO 13 октября 2023 года (free float — 5%). Локап-период по бумагам — срок после IPO когда крупные акционеры не имеют права продавать свои акции — был установлен в 180 дней.

Закончится он 10 апреля. И так совпало, что на 2 апреля у компании запланированы два крупных мероприятия: День инвестора и публикация отчета по МСФО за 2023 год.

К чему мы ведем? После окончания локап-периода есть вероятность, что кто-то из крупных акционеров решит продать часть своего пакета, что на фоне небольшого free-float может уронить котировки.

Поэтому аналитики MP не рекомендуют спешить с покупкой акций прямо сейчас, пусть информационный фон и выглядит максимально приятным для компании.


🚀 Что мы думаем о компании в целом?
Покупка акций Астры на долгосрок — это ставка на то, что у компании получится на горизонте 2 лет занять значимые ниши на рынках своих новых продуктов.

Это снизит зависимость выручки от продаж ОС Astra Linux. Если у компании не получится этого сделать, акционерам не стоит рассчитывать на высокую доходность.

Также следует помнить, что IT-рынок в стране конкурентный, и раз зашла речь о поглощениях в секторе, соперничество может ужесточиться. Если условный телеком или госкомпания купят конкурента Астры и вольют денег в его развитие, то производителю Astra Linux придется непросто.

Что касается грядущей покупки Астры условным телекомом, MP сомневается в таком развитии событий. Чтоб купить публичную компанию, как минимум нужно объявить оферту для миноритариев. Вряд ли Астра выходила на IPO прошлой осенью для этого.

@marketpowercomics

📈 Мосбиржа в гостях у Market Power
Полтора часа до эфира с представителем торговой площадки

Сегодня в 15:00 будем расспрашивать Мосбиржу о деривативах: фьючерсах и опционах.


В СТУДИИ
— Анастасия Холощак, главный менеджер по продвижению продуктов Мосбиржи,
— Роман Пантюхин, главный аналитик Market Power.


СПРОСИМ
- Насколько фьючерсы и опционы интересны российским инвесторам?
- Какие деривативы наиболее популярны на площадке и почему?
- Зачем Мосбиржа запустила фьючерсы на глобальные активы?
- Какие еще производные инструменты биржа намерена добавить?


Смотреть можно на всех площадках MP:

🔴 Youtube
🔵 ВКонтакте

Вопросы — в комментарии!

@marketpowecomics

⚡️ ТОП-3 фьючерса по обороту
Большая часть оборота деривативов на Мосбирже приходится на фьючерсы — около 95%. Главный менеджер по продвижению продуктов Мосбиржи Анастасия Холощак назвала три самых популярных фьючерсных контракта.


1️⃣ Фьючерс на доллар (квартальный)
- На валютном рынке доллар уступил первенство юаню. На срочном же рынке доллар — Si — по-прежнему в лидерах, потому что тут нет инфраструктурного риска. Когда покупаешь фьючерс - нет риска, что актив не поставят, — объяснила Анастасия Холощак на стриме MP.

2️⃣ Фьючерс на юань.

3️⃣ Фьючерс на природный газ.
- Природный газ последние пару лет показывал высокую волатильность на рынке, такую, что наши клиенты не могли не взглянуть на природный газ. И, соответственно, он обогнал фьючерсы на нефть и индекс РТС. В отдельные дни фьючерс на природный газ бывает даже ТОП-1. Российскому клиенту больше интересна волатильность и сильное движение цены, на котором можно сильно заработать [ИЛИ ПОТЕРЯТЬ, ВЕРНОЕ ПРИМЕЧАНИЕ ПОДПИСЧИКОВ MP], — резюмировала Анастася Холощак.


@marketpowercomics

⚡️Совкомбанк, тенге и Dow Jones
Главный менеджер по продвижению продуктов Мосбиржи Анастасия Холощак рассказала на стриме о трех последних новинках срочной секции Мосбиржи.


1️⃣Фьючерсы и опционы на акции Совкомбанка
Это была перспективная бумага, классное IPO, и мы не могли не отреагировать: запустили инструменты на срочном рынке. Получилось очень интересно: обороты хорошие, причем по опционам — больше, чем обороты по фьючерсам. Но такой кейс мы, конечно, первый раз увидели.

Словом, с Совкомбанком получилось здорово, поэтому мы и дальше можем попробовать запускать одновременно фьючерсы и опционы, смотреть на динамику.

2️⃣ Фьючерсы на валютные пары: доллар/казахстанский тенге, белорусский рубль/рубль

3️⃣ Фьючерсы на иностранные индексы Russell 2000 и Dow Jones. Запущены сегодня
— Клиенты их очень ждали, писали нам с просьбой запустить их. Они действительно востребованы, - заявила Анастасия Холощак. — Мы видим высокую активность клиентов в ETF на американские индексы, которые у нас уже есть, такие как S&P 500, NASDAQ 100. Условно, если на всех фьючерсах на ETF у нас сейчас торгуют около 20 тысяч клиентов ежемесячно, то во фьючерсах американских из этих 15-20 тысяч. И оборот растет!

@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3284 пункта (+0,1%);
- РТС: 1115 пунктов (-0,0%).


📌Главное к этому часу:

🔹 Совет директоров Ростелекома будет рекомендовать выплату дивидендов за 2023 год, заявил президент компании Михаил Осеевский. "У нас есть политика, которая рекомендует их рост год от года. Мы ее будем придерживаться", — сказал Осеевский.
👉 Если и покупать RTKM, то — префы!

🔹Русснефть отчиталась за 2023 год по МСФО. Выручка год к году просела до ₽237,8 млрд (-17%), чистая прибыль осталась на том же уровне: ₽20,4 млрд.
🚀Аналитики MP нейтрально смотрят на отчет: в удачном для сектора 2023-м прибыль осталась на месте. Компания меньше занимается перепродажей нефти на внутреннем рынке, что и сказалось на выручке. Кроме того ликвидность в бумагах — крошечная, а в секторе сейчас есть более интересные истории: Лукойл и "префы" Сургутнефтегаза.

🔹 Совет директоров Мосбиржи назначил дату дивотсечки на 13 мая и рекомендовал ₽17,35 на акцию. Акционеры обсудят это 25 апреля.
👉Сегодня, кстати, Мосбиржа была у нас на стриме

🔹 Банковский сектор за февраль заработал ₽275 млрд чистой прибыли (-6% год к году; -22% к январю). Средняя рентабельность капитала банков — 23%.
👉Лучшие акции банков прямо сейчас: выбор MP

🔹Whoosh заявил, что открывает сезон электросамокатов в Москве и Подмосковье. Сервис выставил 20 тыс. cамокатов и 3 тыс. велосипедов, а зона поездок увеличилась на 5%. Юрент и Яндекс, тоже открыли сезон.
👉Обзор сектора кикшеринга от MP

🔹Выручка российских IT-компаний в 2023-м составила ₽5,5 трлн (+40% год у году), заявил министр цифрового развития Максут Шадаев.
👉Кажется, в секторе назревают крупные сделки


🤖Теперь достаточно щелкнуть по названию компании в посте, и Эй-бот от Market Power тут же выдаст вам полную информацию о ее бумагах.

#дайджест

@marketpowercomics

Рынки сегодня

🔹Сегодня акционеры HeadHunter будут голосовать по вопросу редомициляции с Кипра в Калининградскую область. Менеджмент компании рассчитывает, что уже к третьему кварталу новая головная компания — Хэдхантер — получит получит листинг на Мосбирже
👉 Как компания отчиталась за 2023-й

🔹 Совет директоров АФК Система утвердил новую дивполитику, согласно которой в этом году целевой размер выплат — ₽0,52 на акцию, а в 2025-2026 годах — увеличение на 25-50% по сравнению с предыдущим годом.
👉 Продаст ли АФК Система долю в Ozon?

🔹Российский разработчик сервиса видеоконференций IVA Technologies намерен провести IPO в этом году, пишут СМИ со ссылкой на источники.
👉Кажется, IT-сектор ждут крупные сделки

🔹Минцифры рассчитывает на продление льготы по налогу на прибыль для IT-компаний. Но число таких компаний может быть ограничено, исходя из их выручки, сообщил глава ведомства Максут Шадаев.
👉 Как Яндекс провел свой 2023-й?

🔹 «Самолет» заложил в бюджет этого года ₽5 млрд на выплату дивидендов, рассказал IR компании Николай Минашин РБК.
👉 Почему 2024 год непростой для сектора девелопмента

🔹Страны ЕС в марте увеличили объем импорта СПГ после восьми месяцев снижения, посчитали Ведомости
👉 Санкции США против Новатэк Мурманск

🔹 Бум IPO — это не следствие высоких ставок на российском долговом рынке, а грядущий переход ЦБ к смягчению ДКП, считают аналитики«Эксперт РА».
👉Лучшие долговые бумаги: выбор MP

🔹Основной акционер Софтлайна приглашает владельцев расписок Noventiq (бывшая головная компания Софтлайна), права на которые учитываются в НРД, обменять их на акции Софтлайна.
👉 Отчет Софтлайна за 2023 год

🔹Яндекс.Маркет начнет выпускать одежду и уже регистрирует бренды Tame, Muted и Humanform для взрослой и детской одежды в среднем ценовом сегменте.
🚀 Берегись, Хендерсон! Шутка!


#дайджест

@marketpowercomics

🛴 Whoosh выкатил отчет
Сервис кикшеринга в 2023 году предсказуемо вырос по всем показателям

Whoosh (WUSH)
MCap = ₽37 млрд
Р/E = 19


💰Результаты
- Выручка: ₽10,7 млрд (+68% год к году);
- EBITDA: ₽4,5 млрд (+36%). Рентабельность по показателю снизилась с 51% до 42%;
- чистая прибыль: ₽1,9 млрд (рост в 2,3 раза);
- чистый долг: ₽8,5 (рост в 2,4 раза). Соотношение net debt/EBITDA выросло до 1,9х с 1,1х.

"Не освоенный рынок по-прежнему колоссальный. Мы продолжаем занимать половину рынка РФ и развиваем зарубежные проекты. Для этого в том числе используем кредитный ресурс. При стремительном росте сохраняем невысокий уровень долга", - сказал финдиректор Whoosh Александр Синявский.

👉 Распаковка MP: как устроен бизнес Whoosh?


📌Ожидаемые цифры
Аналитики MP ожидали, что компания покажет рост по всем финансовым показателям. Это было очевидно, потому что "операционка" за 2023-й была на высоте: сервис увеличил количество поездок до 104 млн (+87%), количество аккаунтов — до 20,4 млн (+71%). Флот составил 150 тыс. (+83%).

Поэтому акции (WUSH) и не особенно реагируют на выход отчетности.

Прямо сейчас акции компании торгуются даже несколько дороговато — Р/Е=19х — по меркам широкого рынка (Р/Е индекса Мосбиржи — приблизительно 8х).


🚀 Что делать инвестору?
Если у вас есть акции Whoosh, то продавать их аналитики MP смысла не видят. Да, компания вряд ли вырастет по поездкам почти в 2 раза, как в 2023-м, но на 50% — учитывая расширение парка — реально. А это немало!

Конкуренция нарастает. Мы не знаем, сколько самокатов будет у Яндекса и Юрента, но Whoosh уже начал сезон с роста парка на 44 тыс. устройств. Вряд ли "коллеги" по сектору растут такими темпами, учитывая, что для их головных компаний кикшеринг — не в приоритете. Поэтому за долю Whoosh на рынке можно пока не переживать.

Обнадеживает, что регуляторы пока затихли — не делают попыток закручивать гайки для сектора. Однако нужно помнить, что ничего не мешает им начать в любой момент.

👉 Как будет расти рынок электросамокатов?


@marketpowercomics

🎊Распаковка металлургов

Наша рубрика "Распаковка" — это НЕ РЕКОМЕНДАЦИИ, а разбор конкурентных преимуществ и рисков. Выводы делаете вы сами!

🔩Сектор металлургии до всем известных событий был одним из самых "жирных" в плане дивидендных выплат, чем и привлекал инвесторов. В последнее время в отрасли не все так гладко, однако есть звоночки, что скоро металлурги вернут себе статус "дивидендных аристократов".

Это здорово! Но не все знают, как на самом деле устроено производство стали и какие нюансы есть в этом бизнесе. А инвестор обязан это знать! И в этом видео Роман Пантюхин проведет подробный ликбез


👉Еще одна распаковка

@marketpowercomics

⭐️ Действительно топовые СМИ цитируют Market Power

🔹РБК
• Низкие дивиденды могут повышать вероятность выкупа акций ЛУКОЙЛа у нерезидентов
• По прогнозам MP, Совкомфлот может заплатить дивиденды в размере ₽12 этим летом
• Исходя из объема кэша на балансе Инарктики, дивиденды могут составить ₽10 на акцию

🔹ТАСС
• Примерный capex ММК на этот год составляет около $1,25 млрд

🔹Интерфакс
• Ориентировочно в конце апреля появится ясность по дивидендам ММК


🚀 Market Power. Мы не влияем на рынок. Мы на нем зарабатываем!

@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 3296 пункта (+0,3%);
- РТС: 1128 пунктов (+1,1%).


📌Главное к этому часу:
🔹 Акционеры Headhunter одобрили редомициляцию компании с Кипра в Россию. Новой головной компанией станет МКАО "Хэдхантер".
🚀 Аналитики MP хоть и рады любой редомициляции, сейчас не видят интересной идеи в бумагах HHRU. Да, компания по-прежнему лидер сектора рекрутинга и ее бизнес модель устойчива. Однако конкуренция с рекрутинговыми платформами — SuperJob, Работа.ру, Авито Работа — нарастает, и ждать от HH высоких дивидендов не стоит. Все — в развитие бизнеса. Плюс акции дороговаты (Mcap = ₽208 млрд; P/E = 17x).

🔹СПБ Биржа намерена заняться IPO эмитентов, которые оказались под санкциями, заявил гендиректор площадки Евгений Сердюков. В соцсетях уже шутят, что участвовать в таких IPO будут только инвесторы, также оказавшиеся под санкциями.
🚀 Аналитики MP емко описывают нынешнее положение СПБ Биржи как "отчаянную попытку найти новую бизнес-модель". Но проведение IPO подсанкционных компаний — странный выбор. 2023-й показал: для российских эмитентов под санкциями не проблема разместиться на Мосбирже. Лучший пример — Совкомбанк.

🔹Мосбиржа недовольна, что на последних IPO розничные инвесторы получают крошечную аллокацию, и намерена оповещать их об интересе институционалов.
🚀 Аналитики MP считают, что это вряд ли охладит интерес инвесторов к IPO — они уже вошли во вкус. Однако данные об интересе институционалов дают представление о реальном спросе на IPO, что может избавить от завышенных ожиданий и бессмысленной заморозки большого объема средств на время IPO.

🔹 Мосбиржа завтра включит акции Детского мира в cектор компаний повышенного инвестиционного риска. Ничего удивительного, ведь 31 августа торговая площадка намерена прекратить торги этими бумагами. А 14 февраля акционеры Детского мира решили ликвидировать ПАО.
🚀Помянем!


🤖Теперь достаточно щелкнуть по названию компании в посте, и Эй-бот от Market Power тут же выдаст вам полную информацию о ее бумагах.

#дайджест

@marketpowercomics

Рынки сегодня

🔷 АЛРОСА и Минфин заключили соглашение о выкупе доли произведенного алмазного сырья в 2024-м. В марте Гохран уже купил у АЛРОСЫ партию алмазов. Инвесторы восприняли новость позитивно: вчера на "вечерке" акции ALRS росли на 2%.
🚀 Аналитики MP скептически смотрят на сделку, поскольку не совсем понятны ее мотивы. Рынок явно считает, что это сулит АЛРОСе дополнительную выручку, однако может оказаться, что таким образом просто компенсируется падение продаж сырья, производимого компанией.

🔹Книга заявок на IPO Европлана за день до закрытия была переподписана в 4 раза, пишет Ъ со ссылкой на источники. Кстати, сегодня последний день приема заявок на участие, завтра — начнутся торги акциями Европлана под тикером LEAS.
🚀 Очевидно, аллокация для инвесторов будет небольшой. Однако заработать на IPO Европлана можно и не участвуя в нем. Как? Читайте здесь!

🔹 Глава Санкт-Петербургской товарно-сырьевой биржи Игорь Артемьев не видит предпосылок для стремительного роста цен на топливо, потому что его сдержит превентивное решение о запрете экспорта бензина и повышении норматива продаж дизеля на бирже.
👉 Почему рынок переживает о ценах на топливо?

🔹Роснефть сегодня проведет заседание совета директоров. В повестке — реализация программы выкупа акций.

🔹Кажется, и Китай намерен включить "печатный станок". Си Цзиньпин заявил ЦБ КНР, что инструментарий ДКП должен включать "спорные методы" вливания ликвидности в экономику, вплоть до покупки Центробанком казначейских облигаций. Финансовый регулятор Китая не делал этого уже 20 лет.
👉 Что бывает, если вовремя не отключить "печатный станок"

🔹Британская Financial Times дает интересный прогноз, что китайские электрокары благодаря своей дешевизне займут 25 % европейского рынка в этом году.


#дайджест

@marketpowercomics

💰 ЭсЭфАй показал конгломератный доход
Инвестиционный холдинг сегодня отчитался за 2023 год по МСФО. Рост – по всем показателям

ЭсЭфАй (SFIN)
Mcap: ₽216 млрд
P/E: 13
P/B: 2,9

Поскольку SFIN – это конгломерат, цифры в его отчетности могут быть не до конца понятны неискушенному инвестору. Поэтому аналитики MP объясняют основные статьи дохода компании.


💸ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ

Общий доход: ₽34,9 млрд (+123% год к году)
- Чистый процентный доход: ₽17,3 млрд (+34%). Это значение показывает нам, сколько заработал Европлан (100% “дочка” ЭсЭфАй).
- Доход в прибыли от ассоциированных компаний: ₽5,8 млрд (+115%). Демонстрирует показатели страховой компании ВСК (доля SFIN в компании – 49%).
- Доход по финансовым инструментам, оцениваемым по справедливой стоимости: ₽1,8 млрд (против убытка ₽7,4 млрд в прошлом году). Демонстрирует переоценку доли ЭсЭфАй в М.Видео (доля 10,37%) и Русснефти (доля 11,18%).
Чистая прибыль: ₽19,4 млрд (+218%)

Наибольший вклад в результаты ЭсЭфАй внес, как мы видим, Европлан – пока что 100% дочка холдинга (на завтрашнем IPO будет продано 12,5% акций). Кроме этого лепту внесли поступления от ВСК и “бумажный” доход от М.Видео и Русснефти. “Бумажный” – в прямом смысле: денег от этого у ЭсЭфАй больше не стало.

Акции SFIN после отчета выросли на 3%, однако новостной фон вокруг компании сейчас такой насыщенный, что трудно списать рост только на публикацию результатов. В целом и так было ясно, что они будут хорошими.

Инвестор же должен задаться другим вопросом: что будет дальше?


❓ЧТО БУДЕТ СО SFIN ПОСЛЕ IPO ЕВРОПЛАНА?
После продажи 12,5% Европлана в рынок (оценки его разнятся, но представим для простоты, что пакет стоит ₽100 млрд) материнская компания получит на баланс ₽12,5 млрд. Доля ЭсЭфАй в Европлане снизится, однако в отчетности холдинга не будет никакой переоценки, потому что SFIN остается контролирующим акционером.

В целом аналитики MP считают, что позитивный эффект от IPO Европлана уже учтен рынком в котировках ЭсЭфАй.


‼️НАПУТСТВИЕ (не путать с рекомендацией!)
11 января аналитики MP намекнули подписчикам, что покупка бумаг SFIN – хорошая, фундаментально обоснованная идея.

Но неспроста мы тогда напомнили старую рыночную мудрость: “покупай на слухах, продавай на фактах”. Слухи отыграны.

И тут как нельзя кстати вспоминается пример АФК Системы и Ozon: когда происходит позитивное событие – конгломерат выводит актив на биржу – сначала акции “мамы” переоцениваются в плюс, а затем конгломератный дисконт по мере потери интереса к материнской компании может расти.

Делайте правильные выводы и не жадничайте!


@marketpowercomics

🛒 Магнит стряс с дочек дивиденды
Российский ретейлер отчитался по РСБУ за 2023. Почему это важно?

Магнит (MGNT)
Mcap: ₽0,8 трлн
P/E: 24 (по МСФО LTM)


💰 Главное из отчетности
- Доходы от участия в других организациях: ₽97,6 млрд
- Чистая прибыль: ₽98,3 млрд

Большая часть кэша компании сейчас находится в займах у дочерних компаний, но при необходимости, скорее всего, Магнит сможет вернуть эти деньги. Прибыль сформировала дивидендную базу, и при желании компания имеет достаточно денег для выплаты.


🚀 Дорога ложка к обеду
Две недели назад аналитики MP дали инвестидею по акциям Магнита, где, в принципе, подробно описали, чего мы ждем от отчета по РСБУ. Все как по нотам: компания подняла с "дочек" деньги на головную структуру, что подразумевает дивиденды.

Прибыль в ₽98,3 млрд подразумевает максимальные дивиденды в ₽970 на акцию (доходность 12,4%). Не забываем также, что чистый долг/EBITDA = 0,9x, а исторически комфортный уровень — 1,5x. То есть вряд ли у компании есть резон направлять большую сумму на погашение долга.

Кстати, котировки акций ретейлера достигли пятилетнего максимума. Но аналитики MP считают, что бумаги по-прежнему нужно держать в портфеле. Во-первых, выплат еще не было (даже дата СД не объявлена), во-вторых, мы ждем от компании потенциальных выплат по результатам операционной деятельности в 2024 году.

@marketpowercomics