💾 Идет сохранение
Завтра пройдет заседание Центробанка по ключевой ставке. Каких решений регулятора стоит ожидать? Разбираемся вместе с нашими аналитиками

👍 Пока динамика инфляции не требует повышения ставки, но проинфляционные риски нарастают.

👎Однако в пользу сохранения ключевой ставки на текущем уровне выступают замедление годовой инфляции и снижение инфляционных ожиданий.

👍В декабре инфляция снизилась до 11,94% с 11,98% в ноябре, и в целом декабрьская инфляция была связана с разовой индексацией тарифов ЖКХ. К тому же, уже к 30 января годовая инфляция, по нашим оценкам, снизилась до 11,5%.

👍Также позитивным фактором стало снижение инфляционных ожиданий. По данным ЦБ, инфляционные ожидания населения в январе снизились до 11,6% с 12,1% в декабре.

😳К концу февраля мы ожидаем замедления годовой инфляции до 11%, а к концу марта - ниже 4%! Волшебство? Нет. Просто к этому времени из базы годового расчета выйдет высокое значение марта 2022 года - тогда на фоне паники показатель прибавил 7,61% за месяц.

😕В то же время проинфляционные риски выросли с прошлого заседания ЦБ РФ:
- ослабление курса рубля (на 12%, почти до ₽73 за доллар);
- расширение бюджетного дефицита (прогноз Минфина на 2023 год - ₽3,3 трлн, наш - ₽4,3 трлн);
- дефицит кадров на рынке труда (в ноябре безработица снизилась до 3,7% с 3,9% в октябре, в декабре не изменилась).

📈Все три риска стали более выраженными к началу февраля по сравнению с декабрем.

🚀Поэтому завтра ЦБ, скорее всего, поступит как и его западные коллеги:
▫️или ужесточит сигнал и прямо в пресс-релизе напишет, что в этом году может понадобиться повышение ставки;
▫️или пока сохранит нейтральный сигнал на ближайшие заседания, но еще больше ужесточит риторику с намеком на вероятное повышение ставки позднее в этом году.

❗️Market Power ожидает, что на завтрашнем заседании Банк России сохранит ключевую ставку на текущем уровне 7,5% годовых.

#ставка #MP_Васильев

❗️Рынки сегодня

🔷Риски снижения добычи нефти есть, подтвердил вице-премьер РФ Александр Новак. По его словам, в ближайшее время власти планируют их оценить.

🔹Доля участия частных инвесторов в первичных размещениях облигаций в прошлом году сократилась почти вдвое из-за отсутствия информации о компаниях и их финансовых результатах.
👉Итоги торгов за январь на двух российских площадках

🔹Также вдвое снизилась доля физлиц, торгующих "с плечом".

🔹РФ перенаправила почти четверть экспорта в "дружественные" страны. Доля "недружественных" сократилась до 35% в 2022 году. Пятая часть поставок пришлась на КНР.

🔹Cегодня ЦБ РФ проведет заседание по ключевой ставке.
👉Прогноз МР по ставке

🔹ЕС призвал банки сообщать о размерах замороженных активов РФ.

🔹Yahoo планирует уволить более 20% сотрудников.

🔹Норникель намерен сегодня представить отчёт по МСФО за четвертый квартал и 2022 год.

🔹Также сегодня последний день для покупки акций Банка Авангард под дивиденды (₽39,2 на акцию)


#дайджест

@marketpowercomics

Global Ports переезжает
Крупнейший оператор контейнерных терминалов в РФ планирует редомициляцию

— Как сообщает компания, она намерена провести с 10 апреля делистинг и завершить программу ГДР на Лондонской бирже.

— Кроме того, в течение текущего года предприятие хочет сменить место регистрации компании с Кипра на Россию.

— Такой вопрос стоит на повестке внеочередного собрания акционеров, которое пройдет 2 марта. Новое планируемое место регистрации - остров Русский.

— Тем временем ГК "Дело" сообщила, что готова купить дополнительный пакет акций Global Ports у владельцев GDR. Объем и цена выкупа не сообщаются.


- Справочно: компания управляет 7 портами в двух акваториях - Балтика и Дальний Восток. Имеет три крупнейших порта, на которые приходится 30% всего рынка РФ. Основной акционер - ГК "Дело".

- Акции компании до марта 2022 года торговались на Лондонской бирже в форме депозитарных расписок, сейчас торги приостановлены. На Мосбирже бумаги компании не представлены.

#контейнеры

🏗Самолет продолжает полет
Российский застройщик опубликовал операционный отчет и ключевые финпоказатели за 2022 год

Самолет:
МСар = ₽163 млрд
Р/Е = 7

❗️Финпоказатели
💵Выручка - ₽195 млрд (+49%)
💰Чистая прибыль - ₽22 млрд (+59%)

📊Операционка за год
🏡Объем продаж первичной недвижимости - ₽179 млрд или 1 млн кв. метров (+42%)
🤝Доля контрактов с ипотекой - 82%
⚖️Средняя цена за кв. метр - ₽166 тыс. (+10%)

🧮Операционка за 4 квартал
🏡Объем продаж первичной недвижимости - ₽48 млрд или 280 тыс. кв. метров (-1%)
🤝Доля контрактов с ипотекой - 88%
⚖️Средняя цена за кв. метр - ₽168 тыс. (+10%)

📈Бумаги Самолета (SMLT) растут на 2%.

🚀Как считают аналитики Market Power, Самолет показывает очень сильные результаты и пока что исполняет обещанное. Компания успешно и быстро растет.

🔸Застройщик добился таких результатов благодаря тому, что увеличил число проектов в ключевых регионах, сумел сохранить спрос несмотря на кризис, а также вышел на новый рынок - Тюмень.

🔸Вероятно, что подобная динамика у компании продолжится и в текущем году.

#самолет

Добровольное снижение
РФ в марте планирует снизить объем добычи нефти

— Как заявил вице-премьер Александр Новак, производство намерены снизить на 500 тыс. баррелей в сутки.

— По его словам, это будет способствовать восстановлению рыночных отношений на фоне введения ограничений против российских энергоресурсов.

— Источники ТАСС добавляют, что такое решение было принято добровольно, без консультаций с ОПЕК+.

— После этих новостей цена на Brent начала расти.


- При снижении добычи нефти, условно, в середине марта (и при условии, что это снижение не будет компенсировано ростом цен на нефтепродукты) дефицит бюджета может прибавить ₽300 млрд в текущем году.

- Прогнозируемый убыток экспортеров от снижения составит, если считать с середины марта, около $8 млрд.


#нефть

ЦБ РФ в третий раз сохранил ключевую ставку на текущем уровне - 7,5%

— Текущие темпы прироста цен возрастают, оставаясь умеренными в части устойчивых компонентов. Инфляционные ожидания населения и бизнеса снизились, но сохраняются на повышенном уровне

— Население по-прежнему проявляет осторожность в потребительском поведении, однако появляются признаки восстановления потребительской активности.

— ЦБ прогнозирует, что с учетом проводимой ДКП годовая инфляция составит 5–7% в 2023 году и вернется к 4% в 2024-м. Однако в ближайшие месяцы показатель опустится ниже 4% под влиянием эффекта высокой базы прошлого года.

— Снижение ВВП за прошлый год составило 2,5%, отмечает регулятор. В текущем году показатель может составить от минус 1% до плюс 1%, в 2024-м - 0,5-2,5%.

— Следующее заседание Банка России запланировано на 17 марта.


- По мнению аналитиков MP, cегодняшнее решение ЦБ не окажет значимого влияния на курс рубля.

- В то же время вероятно небольшое постепенное повышение депозитных и кредитных ставок (в пределах 50 б.п.) в ближайшие месяцы на ожиданиях подъема ключевой ставки позднее в этом году.

- Также возможно продолжение умеренного повышения доходностей на рынке ОФЗ, а вслед за ними и ставок по ипотеке.

— Через пару часов ЦБ традиционно проведет пресс-конференцию с главой регулятора - Эльвирой Набиуллиной. А мы, как обычно, соберем для вас ее итоги. Оставайтесь на связи!

#ставка

⚡️Российский рынок акций прямо сейчас

🔴Мосбиржа: 2 260 пунктов (-0,1%)
🔴РТС: 975 пунктов (-0,3%)


📰Главное к этому часу:

🔷ОПЕК+ не будет увеличивать добычу в ответ на сокращение производства нефти РФ в марте, сообщает Reuters
👉Подробнее про сокращение в РФ

🔹Владимир Путин 21 февраля обратится с посланием к Федеральному собранию. Оно будет посвящено текущей ситуации, включая СВО, экономику и соцвопросы.

🔹Рубль не отреагировал на решение ЦБ о сохранении ставки. Доллар торгуется по ₽73, евро - по ₽78
👉Аналитики Market Power этого и ожидали

📌Что было до этого?

🌙 Утренний дайджест

#дайджест

@marketpowercomics

🏦Эльвира говорит!
Завершилась пресс-конференция ЦБ с Эльвирой Набиуллиной. По традиции собрали для вас главные ее заявления


📈Вероятность повышения ставки превышает вероятность ее снижения в этом году.

🤯Снизились риски глобальной рецессии. На это повлияло открытие Китая, действия ЦБ других стран, снижение цен на энергоресурсы в Европе.

🛢Регулятор по-прежнему дает прогноз по Urals. Однако теперь учитываются и цены других сортов, потому что они могут сильно отличаться.

📌Снижение ставки на сегодняшнем заседании не рассматривалось. Звучало предложение о ее повышении, но было принято решение о сохранении.

💰Оценки по потребности в докапитализации банков в текущем году могут быть снижены на фоне ситуации в банковской сфере в целом.

‼️ЦБ считает, что компании нужно обязать выпускать замещающие облигации. Однако "ситуации бывают разные"…

🤝Регулятор положительно оценил идею открытия в РФ филиалов зарубежных банков, обсуждается законопроект.

#цб

🦾Норникелю не удалось удивить рынок
Российский металлург опубликовал отчет за прошлый год

Норникель:
МСар = ₽2,3 трлн
Р/Е = 5

📊Результаты за год:
💵Выручка - ₽1,1 трлн (-10%)
💰Чистая прибыль - ₽429 млрд (-16%)

👉О производственных результатах компании за 2022 год МР уже рассказывал

⚒Как отмечает предприятие, положительный эффект от роста цен на никель и кобальт, а также восстановления объемов производства после устранения последствий аварий был нивелирован снижением цен на медь и металлы платиновой группы. Также повлияло сокращение объемов продаж из-за удлинения логистических цепочек и переориентации на новые рынки сбыта.

🧮Чистый долг компании вырос в 2 раза, до $9,8 млрд из-за снижения свободного денежного потока, а также выплаты дивидендов.
🔹Денежный поток снизился до $0,4 млрд (-90%).
🔹Объем капитальных вложений вырос до рекордных $4,3 млрд (+55%).

📉Бумаги Норникеля (GMKN) незначительно падают.

#металлургия

❗️Рынки сегодня

🔷Правительство корректирует параметры нефтяных налогов, пишет Ъ. По данным СМИ, решено зафиксировать дисконт Urals к Brent: с $34 за баррель в апреле он плавно снизится до $25 за баррель к июлю. Также власти снизят субсидии по демпферу по бензину и дизтопливу, что принесет в бюджет около ₽25 млрд в месяц.
👉А еще не забывайте про снижение добычи нефти

🔹Как раз сегодня Госдума планирует рассмотреть "очень серьезные поправки" правительства в Налоговый кодекс, связанные с налогообложением нефтяной отрасли.

🔹В новый пакет санкций ЕС могут войти еще четыре банка, включая Альфа-банк, сообщают СМИ.

🔹Спрос на золото в РФ вырос в 5 раз за прошлый год. Это самый быстрый рост в мире, сообщает Financial Times. При этом в доле мирового спроса Россия в 2022 году имела долю лишь в 2%.

🔹Кабмин внес в Госдуму законопроект о налоговом вычете для Газпром нефти. Компании хотят предоставить "налоговой кредит" в размере 1,1 млрд с 1 апреля 2023 года по 31 марта 2029 года.
👉Да, Газпром особенный для всех...

🔹Мировая нефтегазовая отрасль заработала в 2022 году почти $4 трлн, что значительно выше средних доходов в $1,5 трлн за последние годы, сообщает Международное энергетическое агентство

🔹Аэрофлот продает 12 объектов недвижимости в Венгрии, на Кипре, в Швеции, Норвегии, Дании и Бельгии. Стоимость самого дорого объекта - €1,9 млн.

🔹Владимир Путин на этой неделе примет участие в мероприятии по случаю 30-летия Газпрома.

🔹Землетрясения в Турции нанесли экономике страны ущерб в размере $84 млрд, что эквивалентно около 10% ВВП.

#дайджест

@marketpowercomics

🛢Переписывая с черновика
Правительство резко корректирует параметры нефтяных налогов

🖊Как пишет Ъ, решено зафиксировать дисконт Urals к Brent: с $34 за баррель в апреле он плавно снизится до $25 за баррель к июлю. Таким образом, компаниям дается несколько месяцев, чтобы договориться с покупателями о снижении дисконта. Если не выйдет - придется платить больше налогов.

🧮Reuters оценил, что дисконт в $25 за баррель может принести в бюджет дополнительно ₽63 млрд только по НДПИ в месяц.

📉Также власти снизят субсидии по демпферу по бензину и дизтопливу. В 2022 году нефтекомпании получили рекордные субсидии в размере ₽2,2 трлн. Эта мера принесет в бюджет около ₽25 млрд в месяц.

🚀Расчет налога по Urals включает в себя стоимость транспортировки – фрахт, страхование, финансирование и ряд других параметров. С 2013 года Минфин использует котировки агентства Argus, но в ноябре 2022-го оно изменило методику формирования цены.

🔸Теперь оцениваются котировки спотовых сделок в портах РФ – фактическая стоимость до загрузки в танкеры - и прибавляется стоимость доставки до портов ЕС, куда российская нефть после санкций фактически не поставляется.

🔸Корректировки и нововведения продолжатся. Государству придется менять формулу НДПИ для перехода на индикативную цену, либо искать новый источник цен. Утверждение новой индикативной цены Urals упростит прогнозирование и оценку дел в отрасли. На рынке наконец появится котировка Urals.

🔸Демпфер на дизельное топливо тоже будут корректировать. Размер выплат сократится, но не существенно: теперь государство учитывает дисконт Urals к Brent на уровне $10. Если логика исчисления демпфера не изменится - субсидии сократятся в пределах 10%. Это по прежнему много.

👁С такими налоговыми изменениями присматриваться лучше к компаниям с:
1️⃣высокой долей переработки - так как здесь на рентабельность продаж сырой нефти давит изменение НДПИ и увеличение дисконта;
2️⃣ориентацией на внутренний рынок - корректировка демпфера несущественна, в текущей версии государство продолжает платить нефтяникам за продажи топлива внутри РФ.

❗️Если еще проще - хорошо выглядят Газпром нефть, Татнефть и Башнефть.

❓О том, как корректировки повлияют на бюджет, мы расскажем позже. Не переключайтесь!

#нефть #МР_Иванов

⚡️Российский рынок акций прямо сейчас

🟢Мосбиржа: 2 265 пунктов (+0,2%)
🔴РТС: 967 пунктов (-0,5%)


📰Главное к этому часу:

🔷Вице-премьер Александр Новак написал статью для журнала "Энергетическая политика". Вот самое главное из этого материала:
▫️РФ в 2023 году направит в "дружественные" страны 75-80% экспорта нефти и нефтепродуктов;
▫️в бюджете РФ предусмотрено более ₽9 млрд на период до 2024 года на развитие водородной энергетики;
▫️экспорт угля в прошлом году сократился на 7,5%, до 211 млн тонн. Добыча составила 444 млн тонн, "чуть больше" превысив показатель 2021 года;
▫️инвестиции в нефтегазохимию до 2027 года могут превысить ₽600 млрд.

🔹Еврокомиссия улучшила экономический прогноз. ВВП в еврозоне должен вырасти на 0,8% в текущем году. Инфляция - снизиться до 5,6%.

🔹ВТБ запустил переводы в юанях по РФ.

🔹3 марта МТС планирует отчитаться по МСФО за 2022 год. А уже через два дня мы ожидаем отчет Яндекса!
👉А что, собственно, от него ждать?

📌Что было до этого?

🌙 Утренний дайджест

#дайджест

@marketpowercomics