Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 3135–3180 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 11,71%
💵 Доллар: 88,5–89,5 руб.

💰 Последний день для покупки акций с дивидендами ВУШ Холдинг.
🛒 Ввод нового состава баз расчёта индексов облигаций МосБиржи.
🖊 ВОСА КуйбышевАзот рассмотрит вопрос о дивидендах.
📄 Сегежа Групп. Закрытие книги заявок на выпуск облигаций 003Р-03R.

🎯 Важное:
• ОПЕК+ уронил цены на нефть.
• С 22 декабря обновится состав основных индексов МосБиржи.

Подробнее >>>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

⚡️ОПЕК+ уронил цены на нефть

Долгожданное заседание ОПЕК+ не привело к росту цен на нефть, несмотря на объявленное сокращение добычи на 2,2 млн барр. в день. Ближайший фьючерс вернулся к 80 долл./барр., потеряв за день ~3%.

Дело, как всегда, в деталях: речь идёт не о единой политике альянса, а об отдельных добровольных соглашениях.
👍 Новый объём сокращения — 0,9 млн барр./день, включая 0,2 млн барр./день со стороны России, а рынок ждал свыше 1 млн барр./день.
👍 Остальные 1,3 млн барр./день — это лишь продление действующих договорённостей Саудовской Аравии и России. Нового объёма добровольного сокращения Саудовская Аравия не предложила, хотя рынок этого ждал. Соглашение распространяется только на 1 квартал 2024 г.

📍Таким образом, для рынка нефти как таковой поддержки от ОПЕК+ не случилось, поэтому Brent будет непросто удержать цену 80–85 долл./барр. в ближайшее время.

💡Несмотря на это, для российских нефтяников ситуация складывается неплохо. Нефть в рублях в 2 полугодии стоит выше, чем в 1-м. А это значит, что ещё есть идеи в нефтегазовом секторе. Нам нравятся бумаги Татнефти, ЛУКОЙЛа и Роснефти.

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Нефть временно придавила рубль

Просадка цен на нефть после заседания ОПЕК+ усилила давление на курс рубля: сегодня на торгах доллар превысил 90 руб. Однако мы полагаем, что реакция валютного рынка локальна и вскоре рубль вернётся в диапазон 85–90 руб. за доллар.

В декабре в пользу сохранения курсовой стабильности и возможного укрепления рубля будут работать строгий валютный контроль и жёсткая монетарная политика ЦБ.
Причём жёсткость денежно-кредитных условий может усилиться:
👍 продолжит нарастать влияние реализованного повышения ключевой ставки;
👍 высоковероятно дополнительное повышение ставки;
👍 может усилиться структурный дефицит ликвидности в банковской системе, в том числе на фоне ожидаемого более умеренного дефицита бюджета.

📍Валютный контроль обеспечивает достаточность предложения иностранной валюты на рынке, а жёсткая ДКП в условиях достигнутой курсовой стабилизации повышает интерес к рублёвым активам. Это позволяет рассчитывать на приближение рубля к расчётному равновесному уровню: по нашим оценкам, в моменте ~85 руб. за доллар.

💡Таким образом, в перспективе квартала смотрим на рубль позитивно. Таргет на конец года не меняем: 85–90 руб. за доллар. Если цены на нефть начнут расти (а такие прогнозы есть), не исключаем временный уход рубля ниже 85 руб. за доллар в начале 2024 г.

​​#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🔌 Интер РАО отчиталась по МСФО за 9 месяцев

Компания представила сдержанные результаты за период, при этом квартальной базы для сравнения за 2022 год нет. Акции снижаются на 0,7% до 4,12 руб.

Ключевые результаты за 9 месяцев:
• Выручка: 969,2 млрд руб., +7,3% г/г
• EBITDA: 127,3 млрд руб., -4,5% г/г
• Чистая прибыль: 97,2 млрд руб., -5% г/г

👍 Выручка увеличилась преимущественно из-за роста энергопотребления в стране и неплохой ценовой конъюнктуры на рынке "сутки вперёд". Также компания смогла переориентировать экспорт на восток.
👍 При этом EBITDA снизилась как раз за счёт сегмента "трейдинг" (экспортно-импортные поставки). Как следствие, сократилась и прибыль.
👍 Учитывая большой объём денежных средств на балансе, которые пока не используются, Интер РАО могла бы заработать до конца года за счёт высокой ключевой ставки, но дивдоходность это не увеличит (оцениваем на уровне 8%), так как payout всего 25% чистой прибыли.

💡Интер РАО может быть интересной для инвестиций, если увеличит payout или реализует накопленные средства на сделки M&A. Пока таких предпосылок нет. #IRAO

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Осень на российском фондовом рынке

Индекс МосБиржи снизился по итогам осени на 2,1% и завершил ноябрь на отметке 3158 пунктов. Высокая ключевая ставка негативно сказывается на российском рынке акций. Затягивание периода жёсткой ДКП привело к тому, что текущая дивидендная доходность акций не выглядит интересной в сравнении с вкладами и инструментами долгового рынка.

В то же время в условиях высокой ключевой ставки набрало популярность размещение акций как самого доступного варианта привлечения финансирования. Но с одной стороны, речь идёт о допэмиссиях ТМК, ИНАРКТИКА, Софтлайна и ОВК, а с другой – о буме IPO. Первичное размещение провели Henderson, Южуралзолото, ГК Астра и ЕвроТранс.

👇 Снижались 👇

🔫 Аутсайдерами стали акции ПАО «Яковлев» как раз из-за решения провести допэмиссию.
🏭 Бумаги ВСМПО-Ависма падают практически без перерыва с начала сентября. Основная причина – включение в SDN-лист США. До 2022 г. компания была ключевым поставщиком авиационного титана для Boeing и Airbus.
🚢 ДВМП и 🚢 НМТП понесли ощутимые потери после бурного роста бумаг в течение этого года. При этом, несмотря на падение осенью, бумаги стоят дороже, чем в начале года: ДВМП – в 2,3 раза, а НМТП – в 2,4.

☝️ Лидеры роста ☝️

Всех лидеров объединили надежды на дивиденды.
🪨 Акции Мечела прибавили с отрывом от остальных. Растущие цены на уголь и слабый рубль дают надежду, что компания сократит долговую нагрузку, чтобы вернуться к выплатам акционерам.
⛽️ Ожидания хороших дивидендов толкали вверх и бумаги Башнефти. Не исключаем, что по итогам года дивдоходность акций может оказаться одной из самых высоких на российском рынке.
⛽️ Акции Газпром нефти обновили исторический максимум после рекомендации СД компании выплатить неожиданно щедрые дивиденды.

💡На ближайшее будущее смотрим осторожно. Вероятно, что 15 декабря Банк России ещё повысит ставку, и при отсутствии факторов поддержки индекс МосБиржи может завершить год ниже текущих отметок.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Продажи новых легковых и грузовых автомобилей начали снижаться после 10 месяцев роста

Продажи по итогам ноября:
• Легковые автомобили: 108 тыс. (-2,7 тыс., -2,5% м/м)
• LCV: 11 тыс. (+0,5 тыс., +5,2% м/м)
• Грузовые автомобили: 12 тыс. (-0,6 тыс., -5,3% м/м)
• Автобусы: 1,3 тыс. (+0,2 тыс., +17,5% м/м)
• Совокупный объём — 133 тыс. авто (-2,7 тыс., -2% м/м)

👍 Сегмент LCV остался в плюсе за счёт роста спроса на автоперевозки из-за развития онлайн-торговли, сегмент автобусов — благодаря увеличению госзакупок для обновления автопарка.

👍 Причины сокращения объёма продаж:
• рост стоимости иномарок, в том числе из-за повышенного утильсбора (более 50% проданных машин было изготовлено не в России),
• повышение ключевой ставки.

👍 При этом продажи по итогам 11 месяцев год к году выросли: +60% к продажам легковых авто, +35% — LCV, +82% — к грузовикам, +24% — к автобусам.

💡Считаем, что сокращение объёмов продаж новых автомобилей продолжится в декабре и сохранится до середины 2024 г. Восстановление спроса будет возможно после снижения ключевой ставки и замедления темпа роста стоимости иномарок.

Бумаги КАМАЗа и Соллерса отреагировали на публикацию статистики негативно: в моменте -1,75% и -3,5% соответственно. Несмотря на коррекцию акций осенью, мы сохраняем положительную оценку компаний и считаем их фундаментально сильными. КАМАЗ и Соллерс занимают значительную долю рынка после ухода иностранных производителей.

#ЕкатеринаХейфец
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

⚡️Обновление в модельном портфеле

🏦 Сбербанк – самая крупная позиция в #нашемпортфеле, и мы надеемся, что акции удержатся на текущих отметках ~273,4 руб. В противном случае, следующий уровень поддержки – диапазон 267–268 руб. Сейчас дивидендная доходность акций ~12%, дивиденды будут выплачены в мае. Поэтому, если котировки Сбера сильно не просядут в ближайшее время, не исключаем, что до конца года они смогут хотя бы частично восстановить текущие потери.

Закрываем идею

🏦 TCS Group
Цена закрытия: 3290 руб., стоп-лосс
Убыток -4,8%.

Сокращем долю

⚓️ Совкомфлот
10,9% 👍 5,2%

Мы по-прежнему позитивно смотрим на перспективы компании, хотя акции всего транспортного сектора сейчас корректируются после сильного роста в этом году. Но, в отличие от других компаний сектора, Совкомфлот должен выплатить хорошие дивиденды, поэтому потенциал снижения акций ограничен.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

#Нашпортфель: максимальный доход с приемлемым уровнем риска

🔝 +1074% доходности с октября 2013 года
🚀 +63,4% доходности с начала 2023 года
💸 на 17,5 п.п. обогнали индекс МосБиржи в этом году

Как это работает
Аналитики ПСБ формируют портфель из российских акций с перспективой роста в течение 2–4 месяцев. При этом они устанавливают минимальную и максимальную границы.
Стоп-лосс (минимум) выставляется, чтобы ограничить убыток, если котировки акций начнут снижаться.
Тейк-профит (максимум) – цель, при достижении которой можно получить запланированный доход.

💼 Здесь последнее обновление #нашегопортфеля.

Также для вашего удобства 👍

🗓 А здесь топ-11 акций декабря и дивидендный календарь.

👍 Наша стратегия на 4 квартал: чего ждать от российского фондового рынка.

✒️ А это форма Обратной связи. Всегда рады вашим вопросам, комментариям и предложениям.

Не является инвестиционной рекомендацией.

Аналитический Центр ПСБ

⚡️Обновление в модельном портфеле

Закрываем идеи

⚓️ Совкомфлот
Цена закрытия: 118,5 руб., стоп-лосс
Убыток -6,7%

⛽️ Транснефть
Цена закрытия: 139 000 руб., стоп-лосс
Убыток -5,4%

Обе компании фундаментально сильные и привлекательны для инвесторов, но, учитывая текущее состояние рынка, пока мы не готовы открыть данные позиции вновь.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

📍В декабре ожидаем выгодных предложений от банков по вкладам

Средняя максимальная ставка по депозитам топ-10 банков стабилизировалась на уровне 13,6% после повышения ключевой ставки до 15% в конце октября.
Сейчас главной интригой остаются итоги заседания ЦБ РФ 15 декабря – считаем равновероятным сценарий как повышения, так и сохранения ключевой ставки.

👍 При повышении ставки доходности вкладов покажут сопоставимый рост в течение 1–2 недель: ожидаем до +100 б.п.
👍 При сохранении ставки средние ставки по вкладам также подрастут: ожидаем +20–40 б.п. за счёт промоакций в конце года.

💡Считаем, что текущий цикл повышения ключевой ставки ЦБ РФ уже близок к завершению, поэтому в конце декабря вкладчики могут зафиксировать выгодную ставку по своим сбережениям на более длительный срок.

#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

⚡️Акционеры ЛУКОЙЛа утвердили промежуточные дивиденды

💰 Размер дивиденда – 447 руб. на акцию.
🛍 Дивидендная доходность ~6,6%.
🗓 14 декабря – последний день для покупки акций с дивидендами.

Акции растут на новости на 1,5%, до 7215 руб. ☝️

💡 Считаем, что это дивиденды за 6 месяцев, а не за 9.
Ждём, что совокупный дивиденд за 2023 год превысит 1000 руб., так как отчёт за II полугодие должен быть сильнее, чем за первое (рублёвые цены на нефть почти в 2 раза выше).
Наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев – 8000 руб.

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

МосБиржа в моменте

Российский рынок акций снова снижается после вчерашнего роста. Индекс МосБиржи к 16:30 опустился ниже отметки 3100 пунктов и торгуется на отметках понедельника.

📍В фокусе внимание рынка – День инвестора Сбербанка. Помимо планов на 2024–2026 гг., Герман Греф озвучил, что серьёзных изменений в дивидендной политике не будет. Это значит, что компания продолжит выплачивать акционерам 50% чистой прибыли. На этом фоне котировки Сбера теряют более 3%, до 270 руб. Инвесторы ждали, что банк будет готов увеличить долю выплат.

👇 Падение бумаг Сбербанка утянуло за собой и остальные акции финансового сектора. Заметно хуже рынка выглядят бумаги ВТБ, TCS Group и Банка Санкт-Петербург.

Снижаются также большинство акций из сегмента горной добычи и металлургии. Ощутимые потери несут бумаги Мечела, ТМК и ВСМПО-Ависма. В то же время здесь подрастают акции Полиметалла и Распадской, бумаги которой игнорируют снижение российского рынка и с 27 ноября прибавили уже почти 8%.

В нефтегазовом секторе почти все акции торгуются в минусе. Выделим сильно просевшие бумаги Сургутнефтегаза (ао), которые снижаются почти на 4% и торгуются вблизи минимумов сентября.

☝️ Из прочих акций отметим бумаги Магнита, который прибавляют почти 1,5%.

💡Учитывая серьёзное снижение бумаг Сбера, вероятно, индекс МосБиржи останется вблизи текущих отметок до конца дня. Не исключаем, что завтра снижение российского рынка продолжится.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🏦 День инвестора Сберанка. Кратко

Стратегия развития 👍
• Приоритет Сбера в ближайшие 3 года – развитие искусственного интеллекта нового поколения. Компания планирует решать большинство повседневных задач с помощью ИИ.
• Бизнес-модель Сбера должна стать человекоцентричной, с акцентом на долгосрочные интересы клиента.
• Создание новых продуктов на базе ИИ позволит увеличить прибыль не только банка, но и клиентов, то есть в выигрыше окажутся все.

Финансовый аспект 👍
• Кредитование как потребительское, так и ипотечное будет тормозиться из-за высоких ставок и ужесточения требований. Однако это создаст отложенный спрос, который будет реализован после снижения ключевой ставки.
• Важным драйвером Сбера будет IT как бизнес. Рынок IT для корпоративных клиентов за три года достигнет 1,7 трлн руб. и вырастет на 30%.
• Банк ожидает, что маржа в 2024 г. окажется не ниже 5,7%, таким образом, рентабельность капитала может превысить 22%.
• Чистая прибыль будет расти. Сбер прогнозирует, что 2024 год будет более успешным, чем 2023-й.
• Сбер продолжит выплачивать 50% чистой прибыли в качестве дивидендов при достаточности капитала выше 13,3%.

💡У Сбера амбициозные планы, и то, что компания уделяет такое внимает технологическому развитию, – бесспорно позитивный момент, который позволит создавать новые продукты.

Считаем, что рынок среагировал излишне негативно на то, что база под дивиденды останется прежней. Да, в условиях высокой ставки дивидендная доходность не впечатляет, но 33 руб. на акцию, то есть 12% доходности, можно получить уже через полгода, а рост прибыли Сбера позволяет рассчитывать на рост дивидендов в следующем году.
Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги Сбербанка с целевой ценой 320 руб. на горизонте 12 месяцев. Ждём публикацию отчётности по РСБУ 11 декабря и заседание Банка России 15 декабря, после чего можем поднять целевую цену. #SBER

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь