#макро #прогноз
📌В рамках нового прогноза МЭР отмечаем следующее:
❗️Заметно улучшены на 2020 год оценки цен на нефть, ВВП, инвестиций, экспорта, промышленного выпуска, зарплат и розничной торговли – мы уже неоднократно говорили о признаках более быстрого восстановления реальной экономики в 3 кв. (к тому же спад во 2 кв. оказался меньше первоначальных ожиданий).
❗️Повышены прогнозы по инфляции и курсу доллара на 2020 год и по этим параметрам прогноз стал более адекватным (хотя существенно выросла вероятность еще более значимой инфляции и более слабого курса рубля).
📌В рамках нового прогноза МЭР отмечаем следующее:
❗️Заметно улучшены на 2020 год оценки цен на нефть, ВВП, инвестиций, экспорта, промышленного выпуска, зарплат и розничной торговли – мы уже неоднократно говорили о признаках более быстрого восстановления реальной экономики в 3 кв. (к тому же спад во 2 кв. оказался меньше первоначальных ожиданий).
❗️Повышены прогнозы по инфляции и курсу доллара на 2020 год и по этим параметрам прогноз стал более адекватным (хотя существенно выросла вероятность еще более значимой инфляции и более слабого курса рубля).
#макро #прогноз
📌 Представленный прогноз МЭР – база для расчета бюджета на следующие 3 года. Учтен план бюджетной консолидации: на 2021 год снижен темп роста промышленности и инвестиций (следствие планов Минфина по существенному ограничению расходов бюджета).
❗️Но, прогноз по росту ВВП на 2021 год не снижен (улучшены ожидания по розничным продажам и экспорту). Одновременно уменьшена оценка роста реальных зарплат, а прогнозная динамика реальных располагаемых доходов не изменилась. Соответственно источником средств для ускорения конечного потребления должны стать еще больший отказ населения от сбережений и рост кредитования физлиц.
📌 Представленный прогноз МЭР – база для расчета бюджета на следующие 3 года. Учтен план бюджетной консолидации: на 2021 год снижен темп роста промышленности и инвестиций (следствие планов Минфина по существенному ограничению расходов бюджета).
❗️Но, прогноз по росту ВВП на 2021 год не снижен (улучшены ожидания по розничным продажам и экспорту). Одновременно уменьшена оценка роста реальных зарплат, а прогнозная динамика реальных располагаемых доходов не изменилась. Соответственно источником средств для ускорения конечного потребления должны стать еще больший отказ населения от сбережений и рост кредитования физлиц.
#золото #ТА #XAU
📌 После «летней» волны роста золото перешло в консолидацию над уровнем 1900 долларов, выступающему ближайшей поддержкой. Также поддержку золоту оказывает среднесрочный восходящий тренд, берущий начало от мартовских минимумов.
❗️С технической точки зрения, до пробоя уровня 1900 долларов в золоте сохраняется высокая вероятность продолжения восходящей динамики и обновления максимумов года.
📌 После «летней» волны роста золото перешло в консолидацию над уровнем 1900 долларов, выступающему ближайшей поддержкой. Также поддержку золоту оказывает среднесрочный восходящий тренд, берущий начало от мартовских минимумов.
❗️С технической точки зрения, до пробоя уровня 1900 долларов в золоте сохраняется высокая вероятность продолжения восходящей динамики и обновления максимумов года.
Внешний фон на 9.10 мск:
👉 Разнонаправленная динамика на азиатских площадках
👍 Рост фьючерсов на основные американские индексы
👎Фьючерс на Brent теряет 0,2%, отступив в район $39,5
👍Умеренное укрепление валют развивающихся стран
👉 Разнонаправленная динамика на азиатских площадках
👍 Рост фьючерсов на основные американские индексы
👎Фьючерс на Brent теряет 0,2%, отступив в район $39,5
👍Умеренное укрепление валют развивающихся стран
#рубль #передоткрытием
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Отступления пары доллар/рубль в район 75,1 рубля
❗️В дальнейшем американская валюта может протестировать отметку 75 рублей
❗️Сил на закрепление под данным уровнем у рубля может не хватить, в результате чего доллар удержит позиции в нижней половине диапазона 75-80 рублей
❗️Более того, в случае ухудшения внешней конъюнктуры во второй половине дня американская валюта может отыграть утренние потери и выйти на положительную территорию.
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Отступления пары доллар/рубль в район 75,1 рубля
❗️В дальнейшем американская валюта может протестировать отметку 75 рублей
❗️Сил на закрепление под данным уровнем у рубля может не хватить, в результате чего доллар удержит позиции в нижней половине диапазона 75-80 рублей
❗️Более того, в случае ухудшения внешней конъюнктуры во второй половине дня американская валюта может отыграть утренние потери и выйти на положительную территорию.
#индексМосБиржи #передоткрытием
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Инерционного сохранения сегментированного спроса на «фишки»,
❗️Это может позволить индексу МосБиржи, в случае неухудшения динамики глобальных рынков, приблизиться к отметке 2950 пунктов.
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Инерционного сохранения сегментированного спроса на «фишки»,
❗️Это может позволить индексу МосБиржи, в случае неухудшения динамики глобальных рынков, приблизиться к отметке 2950 пунктов.
#облигации #ходторгов
➡️ Рублевые облигации в понедельник торговались в боковом диапазоне. Доходность 10-летних ОФЗ осталась на уровне 6,19% годовых.
❗️Внешний фон сегодня поддержит спрос на наши облигации. Однако навес большого предложения нового госдолга и ожидаемая пауза в решении ЦБР по ставке 18 сентября вряд ли позволят им показать рост.
❗️Ждем сохранения доходности 10-летних ОФЗ в диапазоне 6,10-6,20% годовых.
➡️ Рублевые облигации в понедельник торговались в боковом диапазоне. Доходность 10-летних ОФЗ осталась на уровне 6,19% годовых.
❗️Внешний фон сегодня поддержит спрос на наши облигации. Однако навес большого предложения нового госдолга и ожидаемая пауза в решении ЦБР по ставке 18 сентября вряд ли позволят им показать рост.
❗️Ждем сохранения доходности 10-летних ОФЗ в диапазоне 6,10-6,20% годовых.
#нефть #ходторгов
❗️ОПЕК в ежемесячном обзоре ухудшила прогноз по спросу на этот год, полагая, что он упадет на 9,5 млн барр./день (ранее было 9,1 млн барр./день). Это еще больше осложнило ситуацию в нефти, и так достаточно слабую на фоне растущих рисков второй волны коронавируса. Сегодня выйдет отчет МЭА, что также будет важным с точки зрения оценки спроса.
❗️В то же время, по Китаю вышла хорошая статистика, что сдерживает нефть от дальнейшего снижения.
❗️На сегодня ожидаем Brent в 38-40 долл./барр.
❗️ОПЕК в ежемесячном обзоре ухудшила прогноз по спросу на этот год, полагая, что он упадет на 9,5 млн барр./день (ранее было 9,1 млн барр./день). Это еще больше осложнило ситуацию в нефти, и так достаточно слабую на фоне растущих рисков второй волны коронавируса. Сегодня выйдет отчет МЭА, что также будет важным с точки зрения оценки спроса.
❗️В то же время, по Китаю вышла хорошая статистика, что сдерживает нефть от дальнейшего снижения.
❗️На сегодня ожидаем Brent в 38-40 долл./барр.
2020-09-15_FXWeekly.pdf
395.2 KB
❗️В рамках текущей недели ожидаем стабилизации доллара в нижней половине диапазона 75-80 рублей.
👆Подробнее в нашем еженедельном обзоре валютного рынка
👆Подробнее в нашем еженедельном обзоре валютного рынка
Внешний фон на 9.00 мск:
👉 Разнонаправленная динамика на азиатских площадках
👉 Консолидация фьючерсов на основные американские индексы у уровней закрытия вторника
👍Фьючерс на Brent растет на 1,5%, поднявшись выше $41
👉Разнонаправленная динамика валют развивающихся стран
Основное внимание сегодня на:
❗️Розничные продажи в США
❗️Результаты заседания ФРС США
👉 Разнонаправленная динамика на азиатских площадках
👉 Консолидация фьючерсов на основные американские индексы у уровней закрытия вторника
👍Фьючерс на Brent растет на 1,5%, поднявшись выше $41
👉Разнонаправленная динамика валют развивающихся стран
Основное внимание сегодня на:
❗️Розничные продажи в США
❗️Результаты заседания ФРС США
#рубль #передоткрытием
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Пара доллар/рубль в начале сессии может предпринять попытку отступления под уровень 75 рублей
❗️Закрепление ниже данной отметки будет сигнализировать о возможности продолжения негативной динамики пары с целью 73 рубля
❗️Во второй половине дня важным фактором для доллара станут результаты заседания ФРС США, которые могут стимулировать восстановление доллара
❗️В этом случае рубль, несмотря на закрепление нефти выше 40 долларов, может растерять утренний рост, а доллар отыграет отметку 75 рублей.
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Пара доллар/рубль в начале сессии может предпринять попытку отступления под уровень 75 рублей
❗️Закрепление ниже данной отметки будет сигнализировать о возможности продолжения негативной динамики пары с целью 73 рубля
❗️Во второй половине дня важным фактором для доллара станут результаты заседания ФРС США, которые могут стимулировать восстановление доллара
❗️В этом случае рубль, несмотря на закрепление нефти выше 40 долларов, может растерять утренний рост, а доллар отыграет отметку 75 рублей.
#индексМосБиржи #передоткрытием
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️В ходе торгов индекс МосБиржи способен показать небольшой рост в пределах 0,5% и приблизиться к отметке в 3000 пунктов
❗️В случае же ухудшения внешнего фоны не исключаем откат к середине диапазона 2950 – 3000 пунктов.
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️В ходе торгов индекс МосБиржи способен показать небольшой рост в пределах 0,5% и приблизиться к отметке в 3000 пунктов
❗️В случае же ухудшения внешнего фоны не исключаем откат к середине диапазона 2950 – 3000 пунктов.
#облигации #ходторгов
➡️ ОФЗ во вторник консолидировались, а доходность 10-летних бумаг осталась на уровне 6,18% годовых.
❗️Рост цен на нефть формирует позитивный фон для аукционов Минфина. Ведомство сегодня планирует разместить сразу три выпуска объемом более 150 млрд рублей.
❗️Учитывая хорошее выполнение плана по заимствованиям, до конца сентября Минфин, скорее всего, будет ограничивать премии при размещении. Это будет способствовать сохранению цен ОФЗ около текущих уровней.
➡️ ОФЗ во вторник консолидировались, а доходность 10-летних бумаг осталась на уровне 6,18% годовых.
❗️Рост цен на нефть формирует позитивный фон для аукционов Минфина. Ведомство сегодня планирует разместить сразу три выпуска объемом более 150 млрд рублей.
❗️Учитывая хорошее выполнение плана по заимствованиям, до конца сентября Минфин, скорее всего, будет ограничивать премии при размещении. Это будет способствовать сохранению цен ОФЗ около текущих уровней.
#нефть #ходторгов
📌 Нефть растет, поддерживаемая климатическим фактором и слабостью доллара. Данные от API показали резкое сокращение запасов нефти - на 9,5 млн барр., что также поддержало котировки.
❗️Ураган, надвигающийся на Мексиканский залив, сократил порядка 1/4 мощностей залива по добыче и переработке нефти.
❗️Подъем нефтяных котировок оцениваем как краткосрочный, сегодня в фокусе данные от Минэнерго США и итоги заседания ФРС. Brent ожидаем в зоне 40-42 долл./барр.
📌 Нефть растет, поддерживаемая климатическим фактором и слабостью доллара. Данные от API показали резкое сокращение запасов нефти - на 9,5 млн барр., что также поддержало котировки.
❗️Ураган, надвигающийся на Мексиканский залив, сократил порядка 1/4 мощностей залива по добыче и переработке нефти.
❗️Подъем нефтяных котировок оцениваем как краткосрочный, сегодня в фокусе данные от Минэнерго США и итоги заседания ФРС. Brent ожидаем в зоне 40-42 долл./барр.
#макро #промпроизводство
📌Восстановление промышленности в августе замедлилось (-7,2% г/г, после -8% г/г в июле и -9,4% г/г в июне). Тем не менее, динамика промышленного выпуска вблизи ожиданий рынка (консенсус-прогноз Reuters -7,1% г/г).
❗️Мы ждали более сильного результата (-6,4% г/г). Если улучшение в сентябре будет таким же скромным, шансы на реализацию обновленного прогноза МЭР существенно снизятся (спад ВВП в 2020 году только -3,9% г/г).
📌Восстановление промышленности в августе замедлилось (-7,2% г/г, после -8% г/г в июле и -9,4% г/г в июне). Тем не менее, динамика промышленного выпуска вблизи ожиданий рынка (консенсус-прогноз Reuters -7,1% г/г).
❗️Мы ждали более сильного результата (-6,4% г/г). Если улучшение в сентябре будет таким же скромным, шансы на реализацию обновленного прогноза МЭР существенно снизятся (спад ВВП в 2020 году только -3,9% г/г).
#макро #нефтьигаз
📌В августе улучшилась динамика добычи нефти и газа (-12% г/г, против -15,3% г/г в июле). Снижение спада стало результатом смягчение условий договора ОПЕК+.
❗️Следующее заметное улучшение в добыче нефти ожидаем только в 2021 году. Ситуации с добычей газа в ближайшие месяцы, вероятно, не изменится из-за слабого внешнего спроса.
❗️Замедление темпов спада добычи нефти и газа окажет поддержку финансовому результату компаний нефтегазового сектора в 2П2020г
📌В августе улучшилась динамика добычи нефти и газа (-12% г/г, против -15,3% г/г в июле). Снижение спада стало результатом смягчение условий договора ОПЕК+.
❗️Следующее заметное улучшение в добыче нефти ожидаем только в 2021 году. Ситуации с добычей газа в ближайшие месяцы, вероятно, не изменится из-за слабого внешнего спроса.
❗️Замедление темпов спада добычи нефти и газа окажет поддержку финансовому результату компаний нефтегазового сектора в 2П2020г
#ставка #ЦБРФ
📌Мы прогнозируем, что 18 сентября ЦБ РФ сохранит ставку на уровне 4,25%. Причины:
❗️Слабость рубля и восстановление внутреннего спроса привели к росту краткосрочных инфляционных рисков
❗️Из-за рисков второй волны пандемии ЦБ может приберечь стимулирующий ресурс. Предыдущие снижения ставки уже дали заметный стимул (ускорение кредитования)
❗️Данное решение уже учтено в текущих ценах ОФЗ и действующих ставках банков по кредитам и депозитам.
📌Мы прогнозируем, что 18 сентября ЦБ РФ сохранит ставку на уровне 4,25%. Причины:
❗️Слабость рубля и восстановление внутреннего спроса привели к росту краткосрочных инфляционных рисков
❗️Из-за рисков второй волны пандемии ЦБ может приберечь стимулирующий ресурс. Предыдущие снижения ставки уже дали заметный стимул (ускорение кредитования)
❗️Данное решение уже учтено в текущих ценах ОФЗ и действующих ставках банков по кредитам и депозитам.
Какое решение, на ваш взгляд, примет ЦБ РФ на заседании 18 сентября:
Anonymous Poll
23%
Снизит ставку до 4,0%
74%
Сохранит ставку на уровне 4,25%
2%
Поднимет ставку до 4,5%
#НорНикель #Русал #ФосАгро
📌Российский рынок в среду оказался под давлением внутренних факторов, что не позволило ему отыграть позитивный внешний фон.
❗️Возможное увеличении НДПИ на удобрения и некоторые руды в 3,5 раза способствовало распродажам по целому ряду эмитентов: Русал(-2,2%), НорНикель(-1,7%), ФосАгро(-1,5%). Наиболее вероятным сценарием видим повышение НДПИ в меньшем размере.
❗️Эффект от данной новости на стоимость акций компаний оцениваем, как кратковременный.
📌Российский рынок в среду оказался под давлением внутренних факторов, что не позволило ему отыграть позитивный внешний фон.
❗️Возможное увеличении НДПИ на удобрения и некоторые руды в 3,5 раза способствовало распродажам по целому ряду эмитентов: Русал(-2,2%), НорНикель(-1,7%), ФосАгро(-1,5%). Наиболее вероятным сценарием видим повышение НДПИ в меньшем размере.
❗️Эффект от данной новости на стоимость акций компаний оцениваем, как кратковременный.