💿 ММК продолжает инвестировать в бизнес

Компания опубликовала финансовую отчётность за I полугодие 2023 г. Судя по показателям, котировки акций ММК находятся на справедливых уровнях. #MAGN

Подробнее >>>

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Подготовили для вас долгосрочные инвестиционные идеи для покупки в сентябре

💰 АФК Система: цель 22,6 руб., доходность +23%
Компания опубликовала неплохую финансовую отчетность. Уверенный рост большинства активов холдинга перекрыл ожидаемо слабые результаты Сегежи. Ожидаем, что акции АФК Система в ближайшее время обновят пики года и продолжат расти. #AFKS

📱 Группа Позитив: 2765 руб., +18%
Акции компании 22 сентября будут включены в состав основного индекса МосБиржи. Бумаги уже отреагировали положительно на эту новость, но импульс роста еще не иссяк. При этом даже при ухудшении настроений на рынке бумаги Позитива, как правило, держатся уверенно и снижаются не так сильно, как остальные. #POSI

🏠 Самолёт: 5300 руб., +39%
Среди акций девелоперов мы отдаём предпочтение бумагам Самолёта, так как компания остается самым быстрорастущим публичным участником рынка недвижимости. Также стоит помнить о ранее объявленном байбэке до конца 2023 года. #SMLT

Помимо перечисленных идей есть ещё ряд перспективных бумаг. 

💿 Северсталь, 💿 ММК и 💿 НЛМК
Акции сталелитейщиков обновили годовые максимумы и могут продолжить дорожать. Однако нейтральные финансовые результаты и риск невыплаты дивидендов могут несколько сдерживать рост бумаг. #CHMF #MAGN #NLMK

💿 РУСАЛ
Акции компании сильно отстали от рынка, поэтому им есть куда расти: с начала года бумаги РУСАЛа прибавили всего 4,6%, а индекс МосБиржи почти 50%. При этом у компании сохраняются серьёзные проблемы с денежным потоком, но, вероятно, мировые цены на алюминий нащупали дно и должны начать восстанавливаться. #RUAL

Не является инвестиционной рекомендацией.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

💿 ММК сократил производство стали в III квартале

ММК представил операционные результаты за III квартал и 9 месяцев.

• Производство стали сократилось на 3% относительно II квартала, но выросло на 11,4% г/г. Поквартальное сокращение временное, т.к. связано с ремонтом прокатного оборудования.
• Производство чугуна выросло кв/кв на 1,7% и г/г – на 13,2%.
• Продажи товарной металлопродукции в III квартале сохранились на уровне II квартала, а год к году выросли на 10,9%.
• На премиальную продукцию в III квартале пришлось 43,7% против 43,4% в II квартале. Отмечается высокий спрос на х/к прокат и прокат с полимерным и оцинкованным покрытием со стороны автомобилестроительной отрасли и производства стройматериалов и металлообработки.

💡Результаты оцениваем как нейтральные. При этом есть положительный фактор, т.к. ММК демонстрирует определенную стабильность на внутреннем рынке. Акции на отчет не отреагировали.

В IV квартале будет сезонное замедление спроса со стороны строительного сектора, но мы ждем, что автомобилестроительная отрасль это компенсирует. На производстве ММК запланирован капитальный ремонт, поэтому возможности по выпуску будут ограничены.
Наша целевая цена 1 акции ММК на горизонте 12 месяцев – 60 руб. #MAGN

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

💿 ММК опубликовал операционные результаты за I квартал
 
Производство стали, в том числе премиальной продукции, снизилось. Но в целом показатели оказались в рамках наших ожиданий. Ранее ММК сообщал, что из-за ремонтных работ первый квартал будет слабым с точки зрения объёмов производства.

Акции ММК на отчёт отреагировали снижением (в моменте до -1,2%), но оно выглядит неоправданным. Вероятно, сказывается то, что вопрос дивидендов остаётся открытым.
📍Наша рекомендация по акциям ММК вплоть до решения по дивидендам – «держать» с целевой ценой 66 руб. #MAGN

Подробнее >>>

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

💿 +25,5% выручки: ММК отчитался по МСФО за I квартал

Результаты оказались в рамках наших ожиданий. Основные финансовые показатели немного выше, чем у Северстали, при этом ситуация со свободным денежным потоком противоположная. ММК реализует инвестиционную программу, что негативно отражается на FCF, который выступает ориентиром для выплаты дивидендов.

👍Если исключать фактор влияния капзатрат и рассмотреть чистый приток денежных средств, то у Северстали дела обстоят лучше: +20% г/г, до 42,6 млрд руб. У ММК по итогам I квартала показатель снизился на 23%, до 23,6 млрд руб.
Отношение же чистого притока денежных средств к выручке у ММК и Северстали составляет 12,2% и 22,6% соответственно.
Таким образом, без учёта влияния капитальных затрат (что подразумевает увеличение амортизации) ситуация с операционной частью бизнеса у Северстали заметно лучше, чем у ММК.

📍ММК ещё не объявил о дивидендах за 2023 год, поэтому, учитывая результаты работы в I квартале, потенциальный накопленный дивиденд составляет ~3,5 руб. с доходностью 6,3%. Аналогичный показатель у Северстали составляет 229,81 руб., что эквивалентно 12,3% доходности.
Учитывая 170 млрд руб. денежных средств на балансе, решение совета директоров ММК по дивидендам может быть больше. При выплате 3,5 руб. на акцию компания должна будет направить акционерам 38,7 млрд руб. Но большого сюрприза мы всё же не ждём.

🔸Среди металлургов отдаём предпочтение акциям Северстали, т.к. менеджмент компании уже дал рекомендацию по дивидендам.

🔸Бумаги ММК могут быть интересны для долгосрочных инвесторов. В будущем дивидендная доходность компаний должна сравняться.
Сохраняем целевую для акции ММК на уровне 66 руб. #MAGN

Ключевые результаты:
• Выручка: 193 млрд руб. (+25,5%)
• EBITDA: 42,1 млрд руб. (+27,8%)
• Рентабельность по EBITDA: 21,8%
• Чистая прибыль: 23,7 млрд руб. (+20,5%)
• Свободный денежный поток: 8 млрд руб. (-40,5%)

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

💿 2,752 руб. на акцию
рекомендовал выплатить совет директоров ММК в качестве дивидендов за 2023 год

Доходность ~5%
7 июня – последний день покупки акций с дивидендами
10 июня – закрытие реестра

Годовое собрание акционеров, на котором будет принято окончательное решение, состоится 30 мая.

📍Рекомендация совпала с нашими ожиданиями, но оказалась ниже ожиданий рынка. Котировки акций начали снижаться. #MAGN

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь