#инфляция #макро #ставка #цбрф
❗️Учитывая динамику инфляции и наши ожидания, пока оснований для завершения цикла снижения ставки нет.
📌Но, несмотря на стабилизацию розничных цен на бензин, наметился рост цен на сахар (ожидается слабый урожай в текущем году) и свинину (возможно из-за роста экспортных поставок), слабеет курс рубля.
❗️Если инфляционные факторы усилятся и сезонная дефляция в августе-сентябре не реализуется, это может изменить тренд инфляции и обеспечить ее движение на уровне выше 4% уже в 2020 году. В этих условиях ЦБ, вероятно, остановит цикл снижения ключевой ставки.
❗️Учитывая динамику инфляции и наши ожидания, пока оснований для завершения цикла снижения ставки нет.
📌Но, несмотря на стабилизацию розничных цен на бензин, наметился рост цен на сахар (ожидается слабый урожай в текущем году) и свинину (возможно из-за роста экспортных поставок), слабеет курс рубля.
❗️Если инфляционные факторы усилятся и сезонная дефляция в августе-сентябре не реализуется, это может изменить тренд инфляции и обеспечить ее движение на уровне выше 4% уже в 2020 году. В этих условиях ЦБ, вероятно, остановит цикл снижения ключевой ставки.
#ставка #ЦБРФ
📌Мы прогнозируем, что 18 сентября ЦБ РФ сохранит ставку на уровне 4,25%. Причины:
❗️Слабость рубля и восстановление внутреннего спроса привели к росту краткосрочных инфляционных рисков
❗️Из-за рисков второй волны пандемии ЦБ может приберечь стимулирующий ресурс. Предыдущие снижения ставки уже дали заметный стимул (ускорение кредитования)
❗️Данное решение уже учтено в текущих ценах ОФЗ и действующих ставках банков по кредитам и депозитам.
📌Мы прогнозируем, что 18 сентября ЦБ РФ сохранит ставку на уровне 4,25%. Причины:
❗️Слабость рубля и восстановление внутреннего спроса привели к росту краткосрочных инфляционных рисков
❗️Из-за рисков второй волны пандемии ЦБ может приберечь стимулирующий ресурс. Предыдущие снижения ставки уже дали заметный стимул (ускорение кредитования)
❗️Данное решение уже учтено в текущих ценах ОФЗ и действующих ставках банков по кредитам и депозитам.
#макро #инфляция #ставка #цбрф
📌К середине сентября инфляция на потребительском рынке стабилизировалась на уровне 3,6% (за 2-ую неделю сентября наконец-то зафиксирована небольшая дефляция -0,1%). Это значит, что шанс удержать инфляцию ниже 4% до конца года все еще сохраняется.
❗️Соответственно, пока мы говорим только о паузе в снижении ключевой ставки на заседании пятницу. До конца года ожидаем еще одного снижения ставки до 4%.
📌К середине сентября инфляция на потребительском рынке стабилизировалась на уровне 3,6% (за 2-ую неделю сентября наконец-то зафиксирована небольшая дефляция -0,1%). Это значит, что шанс удержать инфляцию ниже 4% до конца года все еще сохраняется.
❗️Соответственно, пока мы говорим только о паузе в снижении ключевой ставки на заседании пятницу. До конца года ожидаем еще одного снижения ставки до 4%.
#ставка #цбрф
📌 Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 4,25%, подчеркнув рост краткосрочных инфляционных рисков и сохранение дезинфляционных рисков в среднесрочной перспективе (медленное восстановление в дальнейшем, в т.ч. на фоне бюджетной консолидации).
❗ Регулятор заявил, что будет оценивать целесообразность снижения ставки на ближайших заседаниях при условии сохранения ситуации в рамках базового прогноза.
📌 Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 4,25%, подчеркнув рост краткосрочных инфляционных рисков и сохранение дезинфляционных рисков в среднесрочной перспективе (медленное восстановление в дальнейшем, в т.ч. на фоне бюджетной консолидации).
❗ Регулятор заявил, что будет оценивать целесообразность снижения ставки на ближайших заседаниях при условии сохранения ситуации в рамках базового прогноза.
#ставка #цбрф
❗На наш взгляд, вероятность развития ситуации в рамках базового прогноза ЦБ достаточно высокая, а значит, целесообразно сохранить прогноз ключевой ставки на конец года на уровне 4%. Существенное влияние на решение ЦБ по ставке могут оказывать внешние риски.
❗ Тем не менее, сигнал о преобладании дезинфляционных рисков в среднесрочной перспективе указывает на сохранение высокой вероятности продолжения «мягкой» ДКП до 2022 года.
❗На наш взгляд, вероятность развития ситуации в рамках базового прогноза ЦБ достаточно высокая, а значит, целесообразно сохранить прогноз ключевой ставки на конец года на уровне 4%. Существенное влияние на решение ЦБ по ставке могут оказывать внешние риски.
❗ Тем не менее, сигнал о преобладании дезинфляционных рисков в среднесрочной перспективе указывает на сохранение высокой вероятности продолжения «мягкой» ДКП до 2022 года.
#ставка #цбрф #дкп
▶️ Э. Набиулина: на текущий момент возврат к нейтральной денежно-кредитной политике ожидается во второй половине 3-х летнего прогнозного периода (с середины 2022 года), а пока сохраняется пространство для снижения ставки.
❗ В результате, рынок по-прежнему может ориентироваться на продолжительный период мягкой ДКП. Позиция регулятора обоснована, ведь в условиях бюджетной консолидации экономике нужны будут стимулы для восстановления.
▶️ Э. Набиулина: на текущий момент возврат к нейтральной денежно-кредитной политике ожидается во второй половине 3-х летнего прогнозного периода (с середины 2022 года), а пока сохраняется пространство для снижения ставки.
❗ В результате, рынок по-прежнему может ориентироваться на продолжительный период мягкой ДКП. Позиция регулятора обоснована, ведь в условиях бюджетной консолидации экономике нужны будут стимулы для восстановления.
#ЦБРФ #ставка
⚡️ЦБ ОЖИДАЕМО СОХРАНИЛ СТАВКУ
📌Банк России предсказуемо сохранил ключевую ставку на уровне 4,25%, указав на усиление краткосрочных инфляционных рисков (геополитические, слабость рынков и рубля) при преобладании дезинфляционных рисков в среднесрочной перспективе из-за слабости мировой и российской экономики в связи с пандемией.
👉Регулятор будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения с учетом фактической инфляции, развития экономики и ситуации на рынках.
❗️На наш взгляд, решение о допснижении в декабре может быть принято, если инфляция стабилизируется в пределах 4%. Однако мы прогнозируем, что слабость экономики в этом году еще не окажет значимого давления на цены, поэтому меняем прогноз со «снижения» на «сохранение» ключевой ставки до конца года.
@macroresearch
⚡️ЦБ ОЖИДАЕМО СОХРАНИЛ СТАВКУ
📌Банк России предсказуемо сохранил ключевую ставку на уровне 4,25%, указав на усиление краткосрочных инфляционных рисков (геополитические, слабость рынков и рубля) при преобладании дезинфляционных рисков в среднесрочной перспективе из-за слабости мировой и российской экономики в связи с пандемией.
👉Регулятор будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения с учетом фактической инфляции, развития экономики и ситуации на рынках.
❗️На наш взгляд, решение о допснижении в декабре может быть принято, если инфляция стабилизируется в пределах 4%. Однако мы прогнозируем, что слабость экономики в этом году еще не окажет значимого давления на цены, поэтому меняем прогноз со «снижения» на «сохранение» ключевой ставки до конца года.
@macroresearch