​​#корпновости #финрез
📊 СЕВЕРСТАЛЬ ОТЧИТАЛАСЬ ПО ИТОГАМ IQ2020

Результаты компании ожидаемо выглядят слабее прошлого года, но тем не менее, Северсталь сохранила относительно высокую рентабельность.

Компанию по-прежнему выгодно отличают:
🔹 высокая доля добавленной стоимости (42% в 1 кв. 2020г.)
🔹 лидерство по затратам
🔹 сбалансированная стратегия экспорт / внутренние продажи
🔹 низкая долговая нагрузка
🔹 близость к полной вертикальной интеграции

👆Все это делает денежные потоки Северстали наиболее устойчивыми в период возможного спада в текущем году.

​​#финрез #ММК

📊РЕЗУЛЬТАТЫ ММК ЗА IQ2020

Благодаря мерам по повышению эффективности результаты компании ММК выглядят лучше предыдущего квартала по показателю рентабельности.

Решение же ММК приостановить выплаты промежуточных дивидендов в 2020г. до осени может негативно сказаться на инвестиционной привлекательности.

Неблагоприятный внешний фон во 2кв. весьма вероятно приведет к существенному снижению продаж и падению EBITDA.

Полный обзор ⤵️

#роснефть #финрез #отчетность

РОСНЕФТЬ ПОКАЗАЛА СЛАБЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПО ИТОГУ IQ2020 (подробнее в файле обзора 👆)

➡️ В целом, нефтяные компании сейчас находятся в трудном положении. Среднесрочно мы сохраняем нейтральный взгляд на сектор в целом, и Роснефть в частности, отмечая риски ухудшения финрезультата и во IIQ2020 с учетом макроэкономической конъюнктуры. По нашим оценкам, улучшение начнется только со 2-го полугодия.

📌 Справедливая оценка Роснефти составляет 395 руб./акцию, по нашим моделям, что соответствует 13% потенциалу роста от текущих цен.

#лукойл #финрез

🔻Результаты финансовой отчётности по МСФО ЛУКОЙЛа оказались слабее ожиданий рынка, компания показала больший убыток по итогам полугодия. Свободный денежный поток остался в плюсе, но существенно ниже ожиданий из-за увеличения рабочего капитала, что скажется в уменьшении ожидаемых дивидендов.

🔻Оцениваем отчетность ЛУКОЙЛа как умеренно негативную, но ожидаем восстановления в 3-4 кварталах на фоне улучшения ценовой конъюнктуры (ждем возврата цен на нефть в 40-42 долл./барр. в терминах среднеквартальных). Более низкие дивиденды, чем ожидалось, могут быть негативно восприняты инвесторами, но опять же мы видим потенциал для роста FCF во 2-м полугодии, что увеличит предполагаемые дивидендные выплаты. И еще мы считаем положительным факт сохранения денежного потока в плюсе, что вообще позволяет компании в текущих сложных условиях делиться с акционерами.

✔️Наша рекомендация по бумагам ЛУКОЙЛа 👉 покупать, целевой уровень 6080 руб./акцию (+17,6% от текущих цен).