А самое печальное то, что ты смотришь на все эти тарифы на европейцев и канадцев, начавшиеся атаки на ФРС и т.д., и мысленно произносишь «Эх, жаль американцы не выбрали…», но тут ты вспоминаешь, кого они не выбрали, и не договариваешь, потому что договорить эту фразу никак нельзя, можно вертеть пальцем у виска при попытке сделать Канаду 51-м штатом или наложить тарифы на все страны с НДСом, но искренне и без кринжи сказать фразу «Эх, жаль что американцы не выбрали президентом Камалу Харрис» нельзя.

#секстаг

Почему «Европа и Великобритания просыпаются»? Здесь надо оговориться, что пока «просыпание» происходит на уровне риторики, но риторика исходит от первых лиц, и есть смысл к ней присмотреться. Здесь у меня есть довольно четкое мнение, не раз изложенное выше: развитые экономики возвращаются к секулярной стагнации, то есть, к ситуации, характеризующейся, помимо прочего, низкими ставками, низкими инвестициями и низким ростом. Теория секулярной стагнации прозвучала громко в 2010-х, как в речи Ларри Саммерса, так и в модели Эггертссона-Мехротры. Эта тема несколько ушла на второй план из-за возросшей инфляции в постковидную эпоху, когда процентные ставки начали расти. Но сама проблема никуда не исчезла. В прошлом, если не ошибаюсь, году Оливье Бланшар писал, что секулярная стагнация не ушла.

Может ли что-то вывести экономику из этой ситуации? Можно говорить о том, что это способен сделать значительный положительный шок производительности в экономике. Мы не знаем, есть ли такой шок в США. Искусственный интеллект дает повод так думать, но мы просто не знаем, окажут ли эти технологии достаточный эффект. Однако это — США. В Еврозоне (и, в меньшей степени, в Великобритании, где такие технологии все же активно разрабатываются) говорить о таком шоке совсем трудно. И мне не кажется, что этот путь — в секулярную стагнацию — будет принят как данность. Я уже не говорю о фискальных рисках, которые явно просматриваются. Моя гипотеза заключается в том, что политики и эксперты осознают, куда движется экономика, и, по крайней мере, демонстрируют готовность предпринять усилия, чтобы с этого маршрута сойти.

Гениальные законы на самом деле.

Законы неустойчивости

1. Закон Герберта Стайна:
«Если что-то не может продолжаться вечно, оно прекратится».

2. Первое следствие Стайновского закона по Руди Дорнбушу:
«То, что не может продолжаться вечно, может продолжаться гораздо дольше, чем вам кажется».

3. Второе следствие Стайновского закона по Руди Дорнбушу:
«Скорость и масштаб конечного разворота всегда застанут вас врасплох».

Ура, коллеги!

Это случилось: ЦБ РФ перестал ставить в forward guidance безусловное снижение ставки до конца года

Потребовался почти год: https://yangx.top/unexpectedvalue/261

В идеале среднесрочный прогноз должен быть в двух сценариях:

1. макропараметры, при которых ставка будет увеличиваться
2. при которых ставка будет расти

При текущей волатильности и уровне неопределенности анализа чувствительности (сейчас это диапазон значений в одном сценарии) должен дополняться сценарным

@unexpectedvalue

ЦБ резко повысил прогноз по инфляции на 2025 год с 4,5-5% до 7,0–8,0%. При этом регулятор по-прежнему рассчитывает, что в 2026 году годовая инфляция вернется к цели в 4% и будет находиться на этом уровне в дальнейшем

А эта single digit инфляция она с нами в одной комнате сейчас?

«Нужно было убедиться, что это настоящее высказывание. Так и есть.

*Бессент из Минфина США: наша политика сильного доллара не означает, что другие страны могут проводить политику слабой валюты. – FBN»

Все глобальные СМИ и СМИ в РФ уже месяц.

Это я просто прочитал пост

https://yangx.top/esgworld/3405

и вспомнил вот про этот долгосрочный российский энергетический «форкастинг», и как-то грустно стало, опять же будет то же самое, эх.

https://yangx.top/longviewecon/5023

Не я один испытываю ностальгию по поводу "триллионного" Газпрома. Да, я вам про это напоминаю каждые полгода уже много лет, но что вы мне сделаете.

У меня с этой новостью связано личное. Только что закончился 10-й класс, я уже взял свой первый всеросс и думал, куда всё-таки двинуть после школы. И вот эта новость меня прям захватила. Гигантский спрут с трубами, тянущимися по дну морей в Европу и через заоблачные горные хребты - в Китай и даже в Индию. Невероятных размеров подводные газовозы, идущие под льдами Арктики в Америку, и невероятные подводные комплексы добычи на Штокмане. И полукилометровый голубой факел, возвышающийся над имперским Петербургом - фантастическая башня, из которого вся эта громадина управляется. Про игры Парадоксов я тогда не знал, приходилось вместо хойки фантазировать у себя в голове.

Из всего этого реализовалась только башня, которую кое-как заселили нынешней осенью. Капитализация пляшет где-то в районе $40 млрд, а общая стоимость (вместе с долгом) - в районе $100 млрд.

Ну так вот, я думал, куда кидать кости - становиться юристом или экономистом. Кажется, именно после этой новости решил, что юристом быть всё-таки не хочу. Через год я поехал в Москву и подал документы везде и сразу (ограничений тогда не было) и в конечном итоге прошёл на все экономы и юрфаки (МГУ, Вышка, ещё куда-то подавал, уже не помню) - олимпиад и ЕГЭ хватало не только на них, но даже на истфаки и ещё куда-то (если правильно помню, по истории было 94, по математике 87, нечастно встречающееся сочетание, лол). Дальше было много чего, не думаю, что вам интересны подробности весьма скучной биографии, но я до сих пор думаю - а может, стоило всё-таки на юриста. И вспоминаю эту новость; интересно, если бы тогда знал, что через 17 лет капитализация Газпрома в рублях (!) будет вдвое меньше, чем на пике в 2008-м (а в долларах, ещё и с учётом инфляции - раз в двенадцать), что бы я выбрал.

По крайней мере, экономика оказалась точно интереснее юриспруденции. Такой вот вам сентиментальный мемуар.

Все думаю, в каком интересном положении «обнаруживает себя» (прошу прощения за англицизм) Великобритания. Свободная торговля с ЕС потеряна из-за Брекзита, но с США не подписана (Байден тормозил вопрос). Меж двух огней. У власти левая партия, что вроде как должно облегчать контакт с ЕС, но там все сложно опять же из-за Брекзита, а левой партии договариваться с этой американской администрацией — ну такое (это не Борис). Опять меж двух огней. Экономика дико открытая, рассчитанная на импорт и экспорт (Великобритания второй по величине экспортер услуг в мире, после США), торговые войны по ней сильно бьют. При этом во многих отраслях занимает «важные экономические узлы», мимо нее не пройдешь. Хайтековая обработка, оборонка, вот это всё. Я уже молчу про рынки капитала. Отсюда, видимо, такой дикий интерес Маска к Великобритании, он харассит ее премьера с утра до вечера. Короче как-то «отсюда ушли, туда не пришли», есть риск много чего потерять, но и много заработать. Выводов не будет; но история, конечно, интересная.

СМИ пишут «американский вице-президент отчитал европейцев», а по-моему никакого отчитывания там и близко не было, а был, говоря откровенно, прямой шантаж: будете проводить внутреннюю политику близкую к нашей — будет меньше тарифов, не будете — будет больше тарифов. Во втором случае из-за недовольства вас все равно сменят на выборах те, кто будут проводить внутреннюю политику близкую к нашей.

Это заявка на «МАГА-интернационал», построенный вокруг — и это нужно четко понимать — санкций.

(Санкции в данном случае принимают форму торговых ограничений и направлены на другие страны. Но это санкции — за «не ту внутреннюю политику».)

Гидравлическая модель экономики Великобритании У. Филлипса MONIAC, сконструированная согласно принципам взаимосвязи между потоками и запасами. Филлипс утверждал, что ее можно откалибровать с точностью до ± 2 %.

Здесь можно посмотреть видео работы MONIAC: https://www.youtube.com/watch?v=rAZavOcEnLg

«Простые» времена макроэкономтки до революции ожиданий. Тогда еще можно было рассуждать: вот туда потратим, и тут что-то вырастет, а там что-то снизится. Теперь так рассуждать невозможно. Рассуждение другое: туда потратим, и ЛЮДИ ИЗМЕНЯТ ОЖИДАНИЯ О БУДУЩЕМ И ОТРЕАГИРУЮТ СВОИМ ПОВЕДЕНИЕМ И СОВОКУПНО ИХ ИЗМЕНЕННОЕ ПОВЕДЕНИЕ ПРИВЕДЕТ К ТОМУ, что тут что-то вырастет, а там что-то снизится.

Вот примерно так в популярных книжках тридцатых годов рисовали гидравлические модели.