X5 Group представила операционные результаты: рост по всем направлениям
Копания X5 Group представила крайне позитивные операционные результаты за 4 квартал и весь 2024 год. Выручка торговых сетей, цифровых и прочих бизнесов за 2024 год увеличилась на 24,2% до 3,91 трлн руб. При этом, выручка в 4 квартале впервые в истории компании превысила отметку в 1 трлн руб. за квартал и составила 1,08 трлн руб., увеличившись на 22,3% по отношению к аналогичному периоду прошлого года.
Отдельно стоит выделить развитие сети дискаунтеров «Чижик». По итогам 2024 года выручка от данного направления увеличилась на 109,8% до 248,05 млрд руб. Если в 2023 году доля дискаунтеров в общей структуре выручки Группы составляла 3,76%, то по итогам 2024 года доля выросла до 6,35% и уже вносит ощутимый вклад в рост финансовых и операционных результатов компании. Отметим, что X5 Group продолжает активно развивать данное направление и наращивать логистическую инфраструктуру. В частности, в 2024 году было открыто семь распределительных центров, а также новый логистический хаб в Чехове площадью 12 тысяч кв. м., который обеспечивает поставки еженедельных сезонных новинок во все распределительные центры формата. Предполагаем, что в 2025 году доля «Чижика» в структуре выручки Группы продолжит расти и к концу года достигнет 9-10%.
Помимо положительных операционных результатов, с 9 января после продолжительной паузы возобновились биржевые торги ценными бумагами Х5 Group. Сами ценные бумаги были включены в первый котировальный список Московской биржи. Благодаря завершению процедуры редомициляции у компании появилась возможность возобновить выплату дивидендов своим акционерам, в том числе, рекомендовать выплатить специальный дивиденд, учитывающий все пропущенные выплаты с 2022 года.
Напомним, что по итогам 9 месяцев 2024 года на балансе компании было 159,86 млрд руб. и 26,99 млрд руб. денежных средств. В расчете на 1 акцию, совокупная величина по указанным статьям составляет 688,04 руб. Мы считаем, что даже с учетом средств, заработанных в 4 квартале 2024 года, специальная выплата дивидендов за все пропущенные периоды не превысит 500 руб. на акцию.
Отметим, что в середине 2024 года представитель компании отмечал, что Х5 Group планирует обновить Дивидендную политику с учетом сложившейся макроэкономической ситуации. Прошлая дивидендная политика базировалась на денежном потоке при условии уровня NetDebt/EBITDA ниже 2х. Учитывая высокий уровень ключевой ставки, предполагаем, что в обновленном документе пороговое значение NetDebt/EBITDA будет существенно снижено и попадет в диапазон от 1х до 1,5х, поэтому не видим величину специального дивиденда выше указанного значения.
Учитывая сильные операционные результаты по итогам 4 квартала и полного 2024 года, мы позитивно смотрим на ценные бумаги Х5 Group. Тем не менее, из-за неопределенности параметров обновленной дивидендной политики потенциал роста акций ритейлера ограничен. При условии выплаты специального дивиденда в указанном размере, ценные бумаги Х5 Group на горизонте 1 года имеют потенциал роста в размере 26% до нашей целевой цены 4000 руб.
Копания X5 Group представила крайне позитивные операционные результаты за 4 квартал и весь 2024 год. Выручка торговых сетей, цифровых и прочих бизнесов за 2024 год увеличилась на 24,2% до 3,91 трлн руб. При этом, выручка в 4 квартале впервые в истории компании превысила отметку в 1 трлн руб. за квартал и составила 1,08 трлн руб., увеличившись на 22,3% по отношению к аналогичному периоду прошлого года.
Отдельно стоит выделить развитие сети дискаунтеров «Чижик». По итогам 2024 года выручка от данного направления увеличилась на 109,8% до 248,05 млрд руб. Если в 2023 году доля дискаунтеров в общей структуре выручки Группы составляла 3,76%, то по итогам 2024 года доля выросла до 6,35% и уже вносит ощутимый вклад в рост финансовых и операционных результатов компании. Отметим, что X5 Group продолжает активно развивать данное направление и наращивать логистическую инфраструктуру. В частности, в 2024 году было открыто семь распределительных центров, а также новый логистический хаб в Чехове площадью 12 тысяч кв. м., который обеспечивает поставки еженедельных сезонных новинок во все распределительные центры формата. Предполагаем, что в 2025 году доля «Чижика» в структуре выручки Группы продолжит расти и к концу года достигнет 9-10%.
Помимо положительных операционных результатов, с 9 января после продолжительной паузы возобновились биржевые торги ценными бумагами Х5 Group. Сами ценные бумаги были включены в первый котировальный список Московской биржи. Благодаря завершению процедуры редомициляции у компании появилась возможность возобновить выплату дивидендов своим акционерам, в том числе, рекомендовать выплатить специальный дивиденд, учитывающий все пропущенные выплаты с 2022 года.
Напомним, что по итогам 9 месяцев 2024 года на балансе компании было 159,86 млрд руб. и 26,99 млрд руб. денежных средств. В расчете на 1 акцию, совокупная величина по указанным статьям составляет 688,04 руб. Мы считаем, что даже с учетом средств, заработанных в 4 квартале 2024 года, специальная выплата дивидендов за все пропущенные периоды не превысит 500 руб. на акцию.
Отметим, что в середине 2024 года представитель компании отмечал, что Х5 Group планирует обновить Дивидендную политику с учетом сложившейся макроэкономической ситуации. Прошлая дивидендная политика базировалась на денежном потоке при условии уровня NetDebt/EBITDA ниже 2х. Учитывая высокий уровень ключевой ставки, предполагаем, что в обновленном документе пороговое значение NetDebt/EBITDA будет существенно снижено и попадет в диапазон от 1х до 1,5х, поэтому не видим величину специального дивиденда выше указанного значения.
Учитывая сильные операционные результаты по итогам 4 квартала и полного 2024 года, мы позитивно смотрим на ценные бумаги Х5 Group. Тем не менее, из-за неопределенности параметров обновленной дивидендной политики потенциал роста акций ритейлера ограничен. При условии выплаты специального дивиденда в указанном размере, ценные бумаги Х5 Group на горизонте 1 года имеют потенциал роста в размере 26% до нашей целевой цены 4000 руб.
Циан может провести обратный выкуп и рекомендовать специальный дивиденд сразу после переезда
Финансовые результаты за 9 месяцев:
— Выручка онлайн-платформы увеличилась на 15,1% до 9,55 млрд руб. за счет сильного первого полугодия 2024 года;
— Чистая прибыль Циана выросла на 19,1% до 1,70 млрд руб. благодаря эффективному контролю затрат, а также росту финансовых доходов за счет увеличения процентных ставок в экономике;
— Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 10.09, P/E = 15.83, Net debt/ EBITDA = -2.83.
Финансовые результаты за 3 квартал:
— Результаты за 3 квартал 2024 года не были такими убедительными. По итогам периода выручка онлайн-платформы сократилась на 2,04% до 3,17 млрд руб. из-за окончания части льготных ипотечных программ;
— Чистая прибыль Циана уменьшилась на 7,88% до 0,75 млрд руб. за счет существенного увеличения маркетинговых расходов и расходов на персонал. Тем не менее, негативный эффект был частично компенсирован существенным увеличением прибыли от курсовых разниц и ростом финансовых доходов;
— Несмотря на завершение части ипотечных программ, выручка Циана оставалась устойчивой, так как в период слабой доступности кредитных средств для покупки недвижимости и снижения спроса растет срок экспозиции объявлений и выручка вертикали вторичной недвижимости.
Редомициляция:
— На прошедшей неделе Центральный Банк России принял решение о регистрации проспекта обыкновенных акций Циана для получения компанией публичного статуса;
— Параллельно с этим процессом компания подала заявление о делистинге американских депозитарных расписок с Московской биржи. В рамках процедуры редомициляции компания предложит акционерам оферту по обмену расписок на акции с коэффициентом 1 к 1;
— Прекращение торгов расписками Циана произойдет с 8 февраля 2025 года;
— Учитывая опыт редомициляции других эмитентов, мы считаем, что период остановки торгов продлится от 1 до 1,5 месяцев.
Дивиденды и обратный выкуп:
— После окончания переезда у компании появится техническая возможность возобновить дивидендные выплаты. В рамках данной инициативы была принята обновленная Дивидендная политика, которая предусматривает в качестве ориентира распределение в виде дивидендов от 60 до 100% скорректированной чистой прибыли. Если экстраполировать указанные нормативы на прогнозную чистую прибыль по итогам 2024 года, дивиденд мог бы составить от 21 руб. до 35 руб. или от 3,79% до 6,32% дивидендной доходности к текущей цене.
— Напомним, что ранее компания заявляла о намерении выплатить специальный дивиденд за счет распределения накопленных денежных средств. Отметим, что по итогам 9 месяцев 2024 года чистая денежная позиция компании составляла 8,49 млрд руб. или 121,51 руб. на акцию.
— Мы считаем, что максимально возможный размер специального дивиденда составит не более 100 руб. на акцию или 18,1% дивидендной доходности к текущей цене;
— Часть оставшихся средств может быть потрачена на программу обратного выкупа ценных бумаг, о которой также упоминал менеджмент. Параметры возможной программы на данный момент не известны, однако, предполагаем, что объем не превысит 10% от общего количества ценных бумаг, а сроки программы могут быть растянуты на несколько лет.
Резюме:
Мы рекомендуем «покупать» ценные бумаги Циана на фоне умеренно-позитивных финансовых результатов за 3 квартал и 9 месяцев 2024 года и ожиданий выплаты крупного специального дивиденда. Тем не менее, рекомендуем рассмотреть приобретение после возобновления торгов, в связи с потенциальным навесом продаж и возможным изменением рыночной конъюнктуры из-за влияния макроэкономической и геополитической повестки. При условии выплаты специального дивиденда в указанном размере, ценные бумаги Циана имеют 32% потенциал роста на горизонте 6 месяцев до нашей целевой цены 730 руб.
Финансовые результаты за 9 месяцев:
— Выручка онлайн-платформы увеличилась на 15,1% до 9,55 млрд руб. за счет сильного первого полугодия 2024 года;
— Чистая прибыль Циана выросла на 19,1% до 1,70 млрд руб. благодаря эффективному контролю затрат, а также росту финансовых доходов за счет увеличения процентных ставок в экономике;
— Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 10.09, P/E = 15.83, Net debt/ EBITDA = -2.83.
Финансовые результаты за 3 квартал:
— Результаты за 3 квартал 2024 года не были такими убедительными. По итогам периода выручка онлайн-платформы сократилась на 2,04% до 3,17 млрд руб. из-за окончания части льготных ипотечных программ;
— Чистая прибыль Циана уменьшилась на 7,88% до 0,75 млрд руб. за счет существенного увеличения маркетинговых расходов и расходов на персонал. Тем не менее, негативный эффект был частично компенсирован существенным увеличением прибыли от курсовых разниц и ростом финансовых доходов;
— Несмотря на завершение части ипотечных программ, выручка Циана оставалась устойчивой, так как в период слабой доступности кредитных средств для покупки недвижимости и снижения спроса растет срок экспозиции объявлений и выручка вертикали вторичной недвижимости.
Редомициляция:
— На прошедшей неделе Центральный Банк России принял решение о регистрации проспекта обыкновенных акций Циана для получения компанией публичного статуса;
— Параллельно с этим процессом компания подала заявление о делистинге американских депозитарных расписок с Московской биржи. В рамках процедуры редомициляции компания предложит акционерам оферту по обмену расписок на акции с коэффициентом 1 к 1;
— Прекращение торгов расписками Циана произойдет с 8 февраля 2025 года;
— Учитывая опыт редомициляции других эмитентов, мы считаем, что период остановки торгов продлится от 1 до 1,5 месяцев.
Дивиденды и обратный выкуп:
— После окончания переезда у компании появится техническая возможность возобновить дивидендные выплаты. В рамках данной инициативы была принята обновленная Дивидендная политика, которая предусматривает в качестве ориентира распределение в виде дивидендов от 60 до 100% скорректированной чистой прибыли. Если экстраполировать указанные нормативы на прогнозную чистую прибыль по итогам 2024 года, дивиденд мог бы составить от 21 руб. до 35 руб. или от 3,79% до 6,32% дивидендной доходности к текущей цене.
— Напомним, что ранее компания заявляла о намерении выплатить специальный дивиденд за счет распределения накопленных денежных средств. Отметим, что по итогам 9 месяцев 2024 года чистая денежная позиция компании составляла 8,49 млрд руб. или 121,51 руб. на акцию.
— Мы считаем, что максимально возможный размер специального дивиденда составит не более 100 руб. на акцию или 18,1% дивидендной доходности к текущей цене;
— Часть оставшихся средств может быть потрачена на программу обратного выкупа ценных бумаг, о которой также упоминал менеджмент. Параметры возможной программы на данный момент не известны, однако, предполагаем, что объем не превысит 10% от общего количества ценных бумаг, а сроки программы могут быть растянуты на несколько лет.
Резюме:
Мы рекомендуем «покупать» ценные бумаги Циана на фоне умеренно-позитивных финансовых результатов за 3 квартал и 9 месяцев 2024 года и ожиданий выплаты крупного специального дивиденда. Тем не менее, рекомендуем рассмотреть приобретение после возобновления торгов, в связи с потенциальным навесом продаж и возможным изменением рыночной конъюнктуры из-за влияния макроэкономической и геополитической повестки. При условии выплаты специального дивиденда в указанном размере, ценные бумаги Циана имеют 32% потенциал роста на горизонте 6 месяцев до нашей целевой цены 730 руб.
Мнение управляющего директора по рынку
Все мы хотим мира и очевидно, что люди устали от конфликта на Украине. Но разумно ли человеческую надежду и оптимизм перекладывать на свою инвестиционную стратегию?
Я считаю, что оптимизм на рынке акций, который мы наблюдаем в последнее время, носит эмоциональный, а не прагматичный характер. И рост очень скоро сменится разочарованием и падением рынков.
На чём мы растём? На том, что лидеры США и России поговорили по телефону. А разве был сценарий, что они не поговорят?
Вопрос же не в разговоре, а в шансах договориться. И пока мы видим, что позиции сторон очень далеки от компромисса. Причём я имею в ввиду именно позицию Евросоюза. Ведь именно он заблокировал львиную часть наших золотовалютных резервов. Он отказался покупать российский газ. И в основном его граждане вторгались в Курскую область вместе с украинскими военнослужащими.
Мы все надеемся на мир, но означает ли это скорое снятие санкций? Совсем нет.
Напомню Вам про поправку Джексона — Вэника. Она была введена в 1974 году в связи с ограничениями на эмиграцию, которые были в СССР. В конце 80-ых годов эти ограничения были сняты. СССР распался. Любой мог уехать куда угодно. Но поправка была снята только в 2012 году. Через 23 года после устранения оснований для её введения!!! Ваши текущие позиции на рынке акций закладывают сценарий снятия санкций через 23 года?
Трамп - прагматичный бизнесмен и наверняка будет просить "освободить" западных инвесторов в российские активы. Эти "недружественные" инвесторы ещё в сентябре с удовольствием продавали российские активы с дисконтом в 50% и выше. В октябре лицензия OFAC истекла, поэтому и перестали продавать. Именно поэтому рынок так круто отыграл сохранение ставки в 21% и продолжает отыгрывать любой позитив и игнорировать негативы. Продаж нерезидентов нет.
Что будет с нашим рынком акций, когда иностранцам дадут выйти? Правильно, бойня лонгистов. Именно тогда я собираюсь покупать. Не сейчас. Никакой ВЭБ не сможет переварить такие объёмы. А Трамп будет явно этого просить.
Поэтому я рекомендую разделять общечеловеческие чувства радости и надежды, а на рынке оставлять только прагматизм и консерватизм. В крайнем случае, вы недозаработаете, пропустив рост ликвидных акций. Но точно не потеряете.
Человеческой психике свойственно преуменьшать время, которое потребуется на то или иное событие. Впереди нас ждут долгие годы восстановления с огромными тратами бюджета. И нужно быть к этому готовым.
Пока мы отдаём предпочтение долларам (например, через замещающие еврооблигации), краткосрочным вложениям с фиксированной доходностью (репо, LQDT) и акциям, где есть отдельные понятные фундаментальные истории роста, которые могут принести кратный апсайд вне зависимости от переговорного процесса с нашим противником (акции Газпром Газораспределения Ставрополь, Калуга, Ярославль, Ростов, Тамбов, Саратов и другие).
Всем мира, добра и берегите свои инвестиции,
Клещёв Александр.
Все мы хотим мира и очевидно, что люди устали от конфликта на Украине. Но разумно ли человеческую надежду и оптимизм перекладывать на свою инвестиционную стратегию?
Я считаю, что оптимизм на рынке акций, который мы наблюдаем в последнее время, носит эмоциональный, а не прагматичный характер. И рост очень скоро сменится разочарованием и падением рынков.
На чём мы растём? На том, что лидеры США и России поговорили по телефону. А разве был сценарий, что они не поговорят?
Вопрос же не в разговоре, а в шансах договориться. И пока мы видим, что позиции сторон очень далеки от компромисса. Причём я имею в ввиду именно позицию Евросоюза. Ведь именно он заблокировал львиную часть наших золотовалютных резервов. Он отказался покупать российский газ. И в основном его граждане вторгались в Курскую область вместе с украинскими военнослужащими.
Мы все надеемся на мир, но означает ли это скорое снятие санкций? Совсем нет.
Напомню Вам про поправку Джексона — Вэника. Она была введена в 1974 году в связи с ограничениями на эмиграцию, которые были в СССР. В конце 80-ых годов эти ограничения были сняты. СССР распался. Любой мог уехать куда угодно. Но поправка была снята только в 2012 году. Через 23 года после устранения оснований для её введения!!! Ваши текущие позиции на рынке акций закладывают сценарий снятия санкций через 23 года?
Трамп - прагматичный бизнесмен и наверняка будет просить "освободить" западных инвесторов в российские активы. Эти "недружественные" инвесторы ещё в сентябре с удовольствием продавали российские активы с дисконтом в 50% и выше. В октябре лицензия OFAC истекла, поэтому и перестали продавать. Именно поэтому рынок так круто отыграл сохранение ставки в 21% и продолжает отыгрывать любой позитив и игнорировать негативы. Продаж нерезидентов нет.
Что будет с нашим рынком акций, когда иностранцам дадут выйти? Правильно, бойня лонгистов. Именно тогда я собираюсь покупать. Не сейчас. Никакой ВЭБ не сможет переварить такие объёмы. А Трамп будет явно этого просить.
Поэтому я рекомендую разделять общечеловеческие чувства радости и надежды, а на рынке оставлять только прагматизм и консерватизм. В крайнем случае, вы недозаработаете, пропустив рост ликвидных акций. Но точно не потеряете.
Человеческой психике свойственно преуменьшать время, которое потребуется на то или иное событие. Впереди нас ждут долгие годы восстановления с огромными тратами бюджета. И нужно быть к этому готовым.
Пока мы отдаём предпочтение долларам (например, через замещающие еврооблигации), краткосрочным вложениям с фиксированной доходностью (репо, LQDT) и акциям, где есть отдельные понятные фундаментальные истории роста, которые могут принести кратный апсайд вне зависимости от переговорного процесса с нашим противником (акции Газпром Газораспределения Ставрополь, Калуга, Ярославль, Ростов, Тамбов, Саратов и другие).
Всем мира, добра и берегите свои инвестиции,
Клещёв Александр.
Наши клиенты покупают: ГР Калуга
ГР Ярославль
ГР Сыктывкар
ГР Тамбов
ГР Саратовская область (srog)
В случае заинтересованности в продаже на внебиржевом рынке, пишите на почту [email protected] с указанием количества, места хранения акций и цены.
Минимальный пакет -5 млн р.
ГР Ярославль
ГР Сыктывкар
ГР Тамбов
ГР Саратовская область (srog)
В случае заинтересованности в продаже на внебиржевом рынке, пишите на почту [email protected] с указанием количества, места хранения акций и цены.
Минимальный пакет -5 млн р.
Акционеры Россети Центр и Приволжье могут получить 26% дивидендную доходность в ближайшие 1,5 года (11,2% - 24г. и 14,9% - 25г.)
Компания Россети Центр и Приволжье представила предварительные финансовые результаты по итогам 2024 года и Бизнес-план на 2025 год.
Ожидаемые финансовые результаты за 2024 год:
— Ожидаемая выручка энергетической компании по итогам периода составит 140,61 млрд руб.;
— Ожидаемая чистая прибыль Россети Центр и Приволжье продемонстрирует результат в размере 13,73 млрд руб;
— Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 1.49, P/E = 3.03, Net debt/ EBITDA = 0.42.
Прогнозные финансовые результаты на 2025 год:
— Прогнозная выручка по итогам периода увеличится на 13,3% до 159,34 млрд руб. благодаря росту объема оказания услуг и изменению единых «котловых» тарифов;
— Прогнозная чистая прибыль энергетической компании вырастет на 33,0% до 18,26 млрд руб.;
— Форвардные мультипликаторы: EV/EBITDA = 1.35, P/E = 2.28, Net debt/ EBITDA = 0.46.
Дивиденды:
— Согласно дивидендной политике Общества, компания направляет на выплаты не менее 50% чистой прибыли исходя из финансовой отчетности, скорректированной на статьи, указанные в Положении о дивидендной политике компании;
— Усредненный показатель скорректированной доли дивидендов от чистой прибыли Общества за последние 5 лет составляет 34%;
— Расчетный дивиденд за 2024 и 2025 годы составит 0,0414 руб. и 0,0551 руб., соответственно. Совокупный дивиденд за 2 года может составить 0,0965 руб. на одну обыкновенную акцию, что эквивалентно 26,1% дивидендной доходности при текущей цене 0,37 руб.;
— Более того, мы не исключаем ситуативного увеличения нормы распределения чистой прибыли в связи с нуждами материнской компании
Резюме:
— Россети Центр и Приволжье остается одной из самых доходных акций на российском рынке с точки зрения дивидендов и нашим фаворитом в секторе сетевой электроэнергетики;
— Подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию «покупать» и повышаем целевую цену для акций Россети Центр и Приволжье на фоне нейтральных ожидаемых результатов компании по итогам 2024 года и позитивных прогнозов на 2025 год;
— При условии выплаты прогнозного дивиденда, российская компания на горизонте 1,5 лет имеет 35% потенциал роста до нашей целевой цены 0,5 руб.
Компания Россети Центр и Приволжье представила предварительные финансовые результаты по итогам 2024 года и Бизнес-план на 2025 год.
Ожидаемые финансовые результаты за 2024 год:
— Ожидаемая выручка энергетической компании по итогам периода составит 140,61 млрд руб.;
— Ожидаемая чистая прибыль Россети Центр и Приволжье продемонстрирует результат в размере 13,73 млрд руб;
— Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 1.49, P/E = 3.03, Net debt/ EBITDA = 0.42.
Прогнозные финансовые результаты на 2025 год:
— Прогнозная выручка по итогам периода увеличится на 13,3% до 159,34 млрд руб. благодаря росту объема оказания услуг и изменению единых «котловых» тарифов;
— Прогнозная чистая прибыль энергетической компании вырастет на 33,0% до 18,26 млрд руб.;
— Форвардные мультипликаторы: EV/EBITDA = 1.35, P/E = 2.28, Net debt/ EBITDA = 0.46.
Дивиденды:
— Согласно дивидендной политике Общества, компания направляет на выплаты не менее 50% чистой прибыли исходя из финансовой отчетности, скорректированной на статьи, указанные в Положении о дивидендной политике компании;
— Усредненный показатель скорректированной доли дивидендов от чистой прибыли Общества за последние 5 лет составляет 34%;
— Расчетный дивиденд за 2024 и 2025 годы составит 0,0414 руб. и 0,0551 руб., соответственно. Совокупный дивиденд за 2 года может составить 0,0965 руб. на одну обыкновенную акцию, что эквивалентно 26,1% дивидендной доходности при текущей цене 0,37 руб.;
— Более того, мы не исключаем ситуативного увеличения нормы распределения чистой прибыли в связи с нуждами материнской компании
Резюме:
— Россети Центр и Приволжье остается одной из самых доходных акций на российском рынке с точки зрения дивидендов и нашим фаворитом в секторе сетевой электроэнергетики;
— Подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию «покупать» и повышаем целевую цену для акций Россети Центр и Приволжье на фоне нейтральных ожидаемых результатов компании по итогам 2024 года и позитивных прогнозов на 2025 год;
— При условии выплаты прогнозного дивиденда, российская компания на горизонте 1,5 лет имеет 35% потенциал роста до нашей целевой цены 0,5 руб.
Весной прошлого года ЛМС первыми на рынке рассказали про грядущие изменения в области газораспределения внутри страны в ближайшие годы. Мы увидели, что европейский рынок газа закрылся для России, и Газпром будет вынужденно пытаться зарабатывать на внутреннем потребителе. А это означает, что убыточная и субсидируемая за счёт экспорта десятилетиями отрасль компаний газораспределения станет прибыльной.
Наши модели показали, что даже плавный рост тарифа на газ на 16,5% в год и рост доли транспортирующих компаний в тарифе до 30% может привести к взрывному росту чистой прибыли облгазов. Например, в ГР Ставрополь (STKG) по нашим расчётам выручка от транспортировки газа вырастет за 5 лет на 470%, а чистая прибыль может вырасти в 90 раз до 18 млрд рублей (при текущей капитализации менее 5 млрд р). Аналогично, в ГР Ярославль (YROG) мы планировали рост чистой прибыли до 135 тыс. рублей на одну акцию к 2028 году, что в 6 раз выше текущей цены. Подробнее можно посмотреть в нашем обзоре, который мы представили широкой публике в июне 2024 года (наши клиенты получают доступ к аналитике на несколько недель раньше)
С тех пор рынок получил массу подтверждений, что тезис ЛМС о "неизбежности изменений" оказался верным. Об изменениях в облгазах рассказали все финансовые телеграмм-каналы. Что случилось за это время?
1. Газпром утвердил дивидендную политику в облгазах в 50% от чистой прибыли,
2. Газпром лоббирует одномоментное повышение тарифа на услуги транспортировки газа на 58%, а также опережающий рост в будущем.
3. Газпром объявил о планах "Один регион - одна компания". Это означает старт реформы в облгазах.
Мы уже знаем контуры реформы и пьём шампанское. Наша аналитическая команда приступает к работе над новым обзором по компаниям Газпром Газораспределения с учётом полученных нами данных. Надеюсь, к середине марта мы его закончим. Сразу скажу, что полученные вводные о параметрах реформы приведут к существенным изменениям в наших целевых ценах. В каких-то компаниях они вырастут, в каких-то понизятся. Первыми доступ к обзору мы предоставляем нашим внутренним клиентам с активами от 3 млн рублей. Остальному рынку мы предоставим его через несколько недель.
Призываем тех из Вас, кто торгует акциями ОТС, но ещё не открыл счёт в ЛМС, сделать это в ближайшие недели. Помимо привычного в других брокерах сервиса в ЛМС Вы получаете:
*Возможность покупки и продажи малоликвидных бумаг по телефону на сумму от 3 млн рублей. ЛМС -центр торговли акциями второго эшелона и облгазов в частности. Именно к нам стекаются все предложения о покупке или продаже акций второго эшелона со всего рынка. Наши клиенты могут быстро сформировать портфель на 50-100 млн рублей, что пока практически не возможно через сделки ОТС Мосбиржи у других брокеров в виду низкой ликвидности.
**Ваши свободные деньги могут размещаться в РЕПО на ежедневной основе. Это позволяет выставлять заявки по акциям и получать доход на остаток денег. Не нужно покупать LQDT.
***Вы получаете доступ к нашей 30-ти летней экспертизе во втором эшелоне и аналитической поддержке. Большинство наших лучших идей мы предоставляем только нашим внутренним клиентам и не публикуем в открытом доступе.
Открыть счёт можно на сайте компании ЛМС lmsic.com через Госулуги, нажав на кнопку "стать клиентом". Будем рады видеть квалифицированных инвесторов с активами от 3 млн рублей среди наших новых клиентов.
Наши модели показали, что даже плавный рост тарифа на газ на 16,5% в год и рост доли транспортирующих компаний в тарифе до 30% может привести к взрывному росту чистой прибыли облгазов. Например, в ГР Ставрополь (STKG) по нашим расчётам выручка от транспортировки газа вырастет за 5 лет на 470%, а чистая прибыль может вырасти в 90 раз до 18 млрд рублей (при текущей капитализации менее 5 млрд р). Аналогично, в ГР Ярославль (YROG) мы планировали рост чистой прибыли до 135 тыс. рублей на одну акцию к 2028 году, что в 6 раз выше текущей цены. Подробнее можно посмотреть в нашем обзоре, который мы представили широкой публике в июне 2024 года (наши клиенты получают доступ к аналитике на несколько недель раньше)
С тех пор рынок получил массу подтверждений, что тезис ЛМС о "неизбежности изменений" оказался верным. Об изменениях в облгазах рассказали все финансовые телеграмм-каналы. Что случилось за это время?
1. Газпром утвердил дивидендную политику в облгазах в 50% от чистой прибыли,
2. Газпром лоббирует одномоментное повышение тарифа на услуги транспортировки газа на 58%, а также опережающий рост в будущем.
3. Газпром объявил о планах "Один регион - одна компания". Это означает старт реформы в облгазах.
Мы уже знаем контуры реформы и пьём шампанское. Наша аналитическая команда приступает к работе над новым обзором по компаниям Газпром Газораспределения с учётом полученных нами данных. Надеюсь, к середине марта мы его закончим. Сразу скажу, что полученные вводные о параметрах реформы приведут к существенным изменениям в наших целевых ценах. В каких-то компаниях они вырастут, в каких-то понизятся. Первыми доступ к обзору мы предоставляем нашим внутренним клиентам с активами от 3 млн рублей. Остальному рынку мы предоставим его через несколько недель.
Призываем тех из Вас, кто торгует акциями ОТС, но ещё не открыл счёт в ЛМС, сделать это в ближайшие недели. Помимо привычного в других брокерах сервиса в ЛМС Вы получаете:
*Возможность покупки и продажи малоликвидных бумаг по телефону на сумму от 3 млн рублей. ЛМС -центр торговли акциями второго эшелона и облгазов в частности. Именно к нам стекаются все предложения о покупке или продаже акций второго эшелона со всего рынка. Наши клиенты могут быстро сформировать портфель на 50-100 млн рублей, что пока практически не возможно через сделки ОТС Мосбиржи у других брокеров в виду низкой ликвидности.
**Ваши свободные деньги могут размещаться в РЕПО на ежедневной основе. Это позволяет выставлять заявки по акциям и получать доход на остаток денег. Не нужно покупать LQDT.
***Вы получаете доступ к нашей 30-ти летней экспертизе во втором эшелоне и аналитической поддержке. Большинство наших лучших идей мы предоставляем только нашим внутренним клиентам и не публикуем в открытом доступе.
Открыть счёт можно на сайте компании ЛМС lmsic.com через Госулуги, нажав на кнопку "стать клиентом". Будем рады видеть квалифицированных инвесторов с активами от 3 млн рублей среди наших новых клиентов.
В пятницу мы опубликовали призыв открывать у нас счета ради доступа к эксклюзивным идеям во втором эшелоне. Знаете сколько человек открыли счёт?
Anonymous Quiz
9%
Больше 1000
13%
100-1000
20%
10-99
25%
1-9
33%
0
Помогите ЛМС стать лучше. Выберете, пожалуйста, несколько причин, почему Вы до сих пор не открыли счёт у нас
Anonymous Poll
62%
Нет 3 млн р
8%
Руки не дошли, лениво
6%
Не интересен «второй эшелон»
29%
Не верю в Ваши «эксклюзивные идеи для клиентов»
13%
Высокие тарифы
4%
Не нашел кнопку «открыть счёт»
3%
Не нужно видеть потоки сделок во втором эшелоне по телефону
2%
Сегодня открою
Мечты начинают сбываться у акционеров облгазов, в частности ГР Ставрополь (stkg) -одного из наших фаворитов.
Сегодня вышел сущ факт о росте чистых активов на 1,5 млрд р (при капитализации всего в 4 млрд р) То есть, если правильно считать прибыль, p/e всего 2,66 уже по 2024 году.
Отчетности пока нет и мы не удивимся, если опять бумажную прибыль нарисуют маленькой, а реальную прибыль спрячут под разными статьями, которые на самом деле не влияют на реальный прирост активов акционеров. Но рост чистых активов -самый верный индикатор. Смотрим на него.
И это только начало. Мы ждем, что ГР Ставрополь будет зарабатывать не 1,5 млрд р в год, как было в прошлом, а 18,7 млрд р в 2028 году.
Но согласитесь, приятнее покупать бумагу не только с огромными перспективами, но и сильными текущими показателями по факту.
Сегодня вышел сущ факт о росте чистых активов на 1,5 млрд р (при капитализации всего в 4 млрд р) То есть, если правильно считать прибыль, p/e всего 2,66 уже по 2024 году.
Отчетности пока нет и мы не удивимся, если опять бумажную прибыль нарисуют маленькой, а реальную прибыль спрячут под разными статьями, которые на самом деле не влияют на реальный прирост активов акционеров. Но рост чистых активов -самый верный индикатор. Смотрим на него.
И это только начало. Мы ждем, что ГР Ставрополь будет зарабатывать не 1,5 млрд р в год, как было в прошлом, а 18,7 млрд р в 2028 году.
Но согласитесь, приятнее покупать бумагу не только с огромными перспективами, но и сильными текущими показателями по факту.
Напомню, наш долгосрочный таргет по ГР Ставрополь 721 тыс р на акцию. За 2028 году мы ждем 72 тыс р дивиденда на одну обыкновенную акцию в случае сохранения текущей дивидендной политики в 50% от чистой прибыли. Это предполагает очень редкий потенциал роста, который можно найти на нашем рынке.
Прикладываем нашу аналитическую записку по эмитенту STKG.
Обращаем Ваше внимание на риски, которые также отражены в нашем обзоре.
Прикладываем нашу аналитическую записку по эмитенту STKG.
Обращаем Ваше внимание на риски, которые также отражены в нашем обзоре.
Индекс облгазов ЛМС прибавил
С начала года +26%
С начала месяца +13%
Индекс Мосбиржи за это время:
С начала года +11%
С начала месяца -0,5%
Постепенно появляются объемы в стаканах, некоторые отставшие имена в газораспределительных компаниях подтянулись и выросли на 30-40% буквально за несколько дней без сколько-нибудь значимых объемов.
Судя по потокам заявок наших клиентов, продавцы в бумагах закончились, а покупатели увеличивают свою активность.
У нас есть внебиржевая (от 10 млн р) покупка в ГР Калуга, ГР Тамбов, ГР Тверь, ГР Саратовская область, ГР Ростов
Внебиржевые продажи остались в ГР Ярославль и ГР Ставрополь.
В случае заинтересованности в покупке или продаже крупного пакета облгазов (от 10 млн р) пишите на почту [email protected] с указанием количества, цены и Вашего контактного телефона.
С начала года +26%
С начала месяца +13%
Индекс Мосбиржи за это время:
С начала года +11%
С начала месяца -0,5%
Постепенно появляются объемы в стаканах, некоторые отставшие имена в газораспределительных компаниях подтянулись и выросли на 30-40% буквально за несколько дней без сколько-нибудь значимых объемов.
Судя по потокам заявок наших клиентов, продавцы в бумагах закончились, а покупатели увеличивают свою активность.
У нас есть внебиржевая (от 10 млн р) покупка в ГР Калуга, ГР Тамбов, ГР Тверь, ГР Саратовская область, ГР Ростов
Внебиржевые продажи остались в ГР Ярославль и ГР Ставрополь.
В случае заинтересованности в покупке или продаже крупного пакета облгазов (от 10 млн р) пишите на почту [email protected] с указанием количества, цены и Вашего контактного телефона.