#Инвестидея: Газпром газораспределение Ставрополь

Газпром газораспределение Ставрополь (ГР Ставрополь, STKG) – самая быстрорастущая акция на отечественном рынке с потенциалом роста в 18 раз

Газпром испытывает всё больше проблем с экспортом газа. Для обслуживания своего долга он будет вынужденно повышать тарифы на внутреннем рынке газа. Это плохая новость для экономики и потребителей, но отличная возможность заработать на акциях газораспределительных компаний, которые работают на внутреннем рынке России. Две недели назад Московская Биржа добавила 15 новых эмитентов. Нашим фаворитом среди этих компаний являются акции АО "Газпром газораспределение Ставрополь". По нашим расчётам, дивиденд к 2028 году вырастет до 72 тыс. рублей на акцию, а справедливая стоимость составит 721 тыс. рублей.

Газпром газораспределение Ставрополь транспортирует 93% всего газа, проходящего в регионе. На территории региона компания обслуживает более 32 тыс. км. газопровода, из которых 18,7 тыс. км. находятся в собственности компании, что является одним из наибольших показателей среди аналогов. Газификация региона одна из наивысших в России - 98%, поэтому программа догазицификации региона на 2021-25 гг. составляет 6 млрд. руб. Ранее компания платила дивиденды и ожидается возврат к практике выплаты дивидендов в соответствии с директивой Газпрома после появления положительной величины нераспределенной прибыли на балансе. Темпы роста выручки в последние годы существенно лучше аналогов.

Подробнее читайте в нашем обзоре!👆

Добрый день, уважаемые подписчики!

На прошлой неделе Московская биржа анонсировала очередной этап расширения ценных бумаг, доступных для приобретения на OTC-площадке ("Внебиржевой рынок акций с ЦК").

На данном этапе секция будет расширена еще на 14 наименований, а совокупное количество ценных бумаг достигнет 97 штук. Новые компании будут доступны для торговли с 19 августа. Таким образом, начиная с сегодняшнего дня возможность выбора ценных бумаг будет существенно увеличена.

Перечень ценных бумаг прикрепляем к посту, можете с ним ознакомиться.

Количество эмитентов в секции ОТС Московской Биржи приближается к 100 и разобраться в этом разнообразии становится всё сложнее. Мы сделали специальную таблицу на сайте, где можно сортировать новые акции по показателям и мультипликаторам. Последние 2 транша акций добавим до конца месяца. Но уже сейчас там более 50 эмитентов акций https://www.lmsic.com/analytics/otc/
Лучше смотреть с компьютера - данных много.

Добрый день, уважаемые подписчики!

Недавно произошло расширение доступных эмитентов на OTC-секции Московской бирже. Одной из тех компаний, которые были добавлены в последнем транше стали ценные бумаги Богучанской ГЭС (Тикер: bges и bgesp).

Мы высоко котируем ценные бумаги представленной компании и видим в них существенный потенциал, в том числе, по причине того, что Богучанская ГЭС - единственная гидроэлектростанция в России мощностью более 1000 МВт, которая не была консолидирована и ее ценные бумаги доступны к приобретению.

Подробнее читайте в нашем обзоре👆

Сегодня вышло интервью управляющего директора и члена совета директоров АО «Инвестиционная компания ЛМС» Клещёва Александра о рынке акций после летнего падения.

https://youtu.be/_ax0uXQtJFU?si=I-6FAj4bwEigj3uW

Для тех, у кого плохо работает Ютуб, выпуск можно посмотреть на альтернативных платформах:

https://vk.com/video-225826910_456239106

https://dzen.ru/video/watch/66d14e9b19e72a1d4f474632?share_to=link


Подробный обзор по Облгазам: https://www.lmsic.com/upload/iblock/1b8/Obzor-po-oblgazam.pdf

Подписывайтесь на наши каналы, где об инвестициях рассказывают не блогеры, а топ-менеджеры инвестиционных компаний, знающие кухню рынка акций и облигаций изнутри.

Таймкоды:
00:00 - О чем это видео?
00:26 - Рынок акций стагнирует. Какие акции стоит купить сейчас после летнего падения?
01:42 - Первая идея: Облгазы. “Газпром Газораспределение Калуга”, ГР Ставрополь, ГР Липецк, ГР Великий Новгород, ГР Ярославль, ГР Саратов.
03:01 - Реформа внутреннего рынка газа
04:17 - Что такое Облгаз?
06:10 - Потенциальная доходность акций региональных Газпром газораспределений 2000% за 5 лет. Klog, stkg, yrog, srog, lpog
08:08 - Вторая акция - префа Красногорский завод им. С.А. Зверева
09:57 - Когда стоит покупать kzizp?
11:25 - Третья акция - ГазЭнергоСервис gzes
12:53 - Почему стоит добавить gzes в портфель?
14:17 - Коршуновский ГОК - четвертая акция
18:05 - Пятая идея: Привилегированные акции КазаньОргСинтез
19:01 - Принцип “Всё пройдет”
20:31 - МРСК - шестая идея для инвестиционного портфеля. МРСК ЦП, МРСК Волги, МРСК Центра.
23:09 - Как узнать, какие акции еще стоит приобрести до конца 2024 года?

Добрый день, уважаемые подписчики!

На прошлой неделе Московская биржа анонсировала очередной этап расширения ценных бумаг, доступных для приобретения на OTC-площадке ("Внебиржевой рынок акций с ЦК").

На данном этапе секция будет расширена еще на 16 наименований, а совокупное количество ценных бумаг превысит 100 штук. Новые компании доступны для торговли с сегодняшнего дня.

Помимо акций структур Газпром Газорапределения, о которых мы неоднократно писали ранее, рекомендуем обратить внимание на ценные бумаги Тюменских Моторостроителей (ПАО ТМ, тикер: tumn), которые выигрывает от импортозамещения в двигателестроении, а также компании ПАО Дорисс (тикер: dors), которая является ведущим строителем промышленных предприятий, коммуникаций и дорог в Чувашии.

Перечень ценных бумаг прикрепляем к посту, можете с ним ознакомиться.

Газпром автоматизация (GZAV, GZAVP)
Условия выкупа акций по итогам ВОСА могут разочаровать текущих покупателей акций

Сегодня вышло сообщение о проведении заседания совета директоров ПАО «Газпром автоматизация», на повестку которого вынесены вопросы о созыве ВОСА и определении цены выкупа акций, в связи с одобрением крупной сделки. В прошлом году эмитент уже выкупал свои акции в связи с проведением реорганизации общества. Тогда оценка акций ПАО «Газпром автоматизация» была определена на уровне 2000 руб. за обыкновенную/привилегированную акцию. А из-за высокого количества акций в обращении и недостаточного размера СЧА, коэффициент выкупа составил 0,3714, то есть только 37,14% от предъявленных акций было выкуплено пропорционально у всех подавших на выкуп акционеров.

Акции ПАО «Газпром автоматизация» представлены в разделе OTC «Внебиржевые сделки» Московской биржи и отреагировали на новость ростом привилегированных акций на 16%. По обыкновенным акциям изменения цены нет в связи с низкой ликвидностью и более высокой текущей рыночной ценой по сравнению с привилегированными акциями, что делает их менее привлекательными к потенциальной оценке на выкупе.

Финансовые результаты за первое полугодие 2024 года значительно слабее аналогичного периода прошлого года (когда проводился выкуп), а именно: выручка -15%, чистый убыток составил 67 млн. руб. против прибыли 824 млн. руб. за аналогичный период, рентабельность продаж составила -3% против +13% годом ранее, а EBITDA стала отрицательной. В этой связи, мы считаем, что оценка акций под текущий выкуп может быть несколько ниже прошлогодних 2000 руб. за акцию. К тому же, хотим обратить внимание, что, реестр акционеров, попадание в который позволит предъявить акции к выкупу, будет закрыт в ближайшие дни, а также выкуп акций может быть пропорциональным с коэффициентом 0,6-0,8. Иными словами не все предъявленные к выкупу акции могут быть выкуплены эмитентом.

Добрый день, уважаемые подписчики!

На российской энергетической неделе, которая недавно завершилась, Президент Российской Федерации Владимир Путин поручил Газпрому подготовить десятилетний план, реализация которого обеспечит устойчивое развитие корпорации.

В рамках данного плана хотим обратить внимание на самый главный аспект - начало активного обсуждения реформы газовой отрасли и активное участие со стороны Президента.

Ниже приводим цитату Главы Государства: "Я прошу компанию (Газпром) и руководство совместно с Правительством подготовить десятилетний план развития (Газпрома), реализация которого обеспечит устойчивое развитие корпорации, создание инфраструктуры для развития географии поставок, причем она должна учитывать как наши масштабные планы по газификации регионов, так и увеличение переработки газа внутри страны!"

На фоне данного заявления мы подтверждаем свой позитивный взгляд на облгазы. Подчеркнем, что считаем компании из данной отрасли одной из лучших инвестиционных возможностей на ближайшие несколько лет. Напомним, что ранее мы давали прогноз по неизбежности реформирования отрасли. Считаем, что он постепенно начинает реализовываться на практике.

Выступление управляющего директора и члена совета директоров АО «Инвестиционная компания ЛМС» Александра Клещёва на конференции Smart-Lab в Казани с темой «Как зарабатывать на внебирже?» https://youtu.be/u6kyihINelQ

И альтернативный вариант для просмотра: https://rutube.ru/video/0d5ba70f7bad76d9e9683a990ce77108/

В последнее время в компаниях Газпром Газораспределения массово принимается дивидендная политика.
Формула предполагает выплату 50% скорректированной чистой прибыли в обществах, где есть миноры. И 100%, где акционер только Газпром.

О чем это говорит?

-Фактически закрепляется предыдущая практика-в большинстве облгазов так и платили. Просто самой чистой прибыли за минусом спецнадбавки часто не было. Как мы писали в нашем июньском обзоре по мере роста тарифа на перекачку газа, прибыль облгазов будет стремительно расти и компаниям будет, что распределять на дивиденды.

-Подтверждается принцип распределения денег через дивиденды, а не займы и прочие неприятные для миноров способов. Это радует.

С момента выхода нашего обзора мы увидели 2 важных подкрепления нашей казавшейся ещё весной и летом очень смелой гипотезы о неизбежности реформы внутреннего рынка газа.

1. Владимир Путин на энергетической неделе публично дал команду Газпрому готовить план реформы

2. На Петербургском газовом форуме вопрос роста тарифа на перекачку активно обсуждался. Звучали цифры роста тарифов для облгазов до 58% уже сейчас. Скорее всего, эта цифра после обсуждения с ФАС будет сокращена до 20-30%, но даже это может дать 5-10 кратный рост чистой прибыли уже в следующем году. И это только начало.

Как небольшой рост тарифа приведет к кратному росту чистой прибыли и дивидендов, можно изучить в нашем обзоре.

Мы рады, что аналитическая команда ЛМС первыми на рынке представили идею глобальных изменений в облгазах и сохраняем рекомендацию покупать компании сектора. Тем более, что падение рынка в целом, сделало котировки акций облгазов еще более привлекательными.

Нашими фаворитами среди облгазов остаются ГР Калуга, ГР Ярославль, ГР Ставрополь и обычка ГР Ростов как наиболее ликвидные, однако спрогнозировать показатели конкретного облгаза представляется почти невозможной задачей, поэтому мы рекомендуем покупать несколько разных компаний.

Напоминаем, что горизонт инвестирования в эти компании составляет несколько лет. Именно такой срок нужен для конвертации текущих изменений в отрасли в показатели компаний и дивиденды.

Настоящая внебиржа- как не страдать от низкой ликвидности

До появления секции ОТС МосБиржи сделки с акциями второго эшелона происходили по телефону или мессенджерам.

Сейчас с крупными пакетами происходит также.

Покупатель и продавец договариваются о цене и количестве, дают поручение своим брокерам и те уже проводят сделку в течении 1-3 дней. Подписывают договор и проводят расчеты. Всё очень просто и быстро. Если вы клиент ЛМС, БКС или Финам никаких проблем точно не будет.

ЛМС является ведущим игроком по торговле внебиржевыми акциями. Поэтому большинство инвестиционных компаний и крупных клиентов обращаются к нам для того, чтобы купить или продать крупные пакеты малоликвидных бумаг.

Таким образом, в ЛМС стекаются потоки о всех желающих продать и всех желающих купить те или иные акции.

Раньше мы делились нашим потоком сделок только с институциональными клиентами, но раз тема акций второго эшелона пошла в массы, мы начнем иногда показывать наш поток всем заинтересованным. Подписывайтесь на канал LMS и следите за потоками спроса и предложения наших клиентов.

Даже если в моменте вы не видите нужной вам акции, все равно обращайтесь. По понятным причинам, мы не можем раскрывать весь наш поток сделок.

В случае заинтересованности в покупке или продажи любых акций второго эшелона на сумму от 10 млн рублей, пишите в комментарии и с Вами свяжутся наши трейдеры для поиска возможности для сделки.

Что происходит сейчас в моменте?

Наши клиенты покупают:
Yrog (ГР Ярославль) от 1 тыс акций
Rtgz (ГР Ростов) от 200 акций
Stkg (ГР Ставрополь) от 2 тыс акций
Kgaz (ГР Сыктывкар) от 1 тыс акций

Наши клиенты продают
Vogz (ГР Воронеж)
Rzog (ГР Рязань)
Stkg (ГР Ставрополь)

В случае интереса и желания совершить сделку от 10 млн рублей, пишите + в комментариях или обращайтесь на почту [email protected]
В случае обращения на почту, обязательно указывайте ваше полное ФИО и контактный телефон

Хороших Вам сделок!

Ну что, Трамп объявил себя 47 президентом США. Рынок позитивен, наблюдаем.

А пока делимся актуальными потоками по акциям от наших клиентов

Покупка
Yrog (ГР Ярославль) от 1 тыс акций
Rtgz (ГР Ростов) от 200 акций
Stkg (ГР Ставрополь) от 2 тыс акций
Kgaz (ГР Сыктывкар) от 1 тыс акций
Smog (ГР Смоленск)
Togz (ГР Тамбов)

Наши клиенты продают
Vogz (ГР Воронеж)
Rzog (ГР Рязань)
Stkg (ГР Ставрополь)
Vggg (Волгоградгоргаз)
Lpog (ГР Липецк)

В случае интереса и желания совершить сделку от 10 млн рублей обращайтесь на почту [email protected]
В случае обращения на почту, обязательно указывайте ваше полное ФИО и контактный телефон

Хороших Вам сделок!

#Инвестидея: Россети Центр

Индексация тарифов на передачу электроэнергии позволила Россети Центр существенно нарастить чистую прибыль в 3 квартале 2024 года

Компания Россети Центр представила позитивные финансовые результаты по РСБУ по итогам 9 месяцев 2024 года. Выручка энергетической компании увеличилась на 7,1% до 93,98 млрд руб. за счет роста потребления электроэнергии и повышения тарифа на передачу электроэнергии с 1 июля 2024 года в регионах присутствия. Чистая прибыль Россети Центр выросла на 4,9% до 6,72 млрд руб., что меньше темпов роста выручки в связи с существенным ростом процентных расходов из-за роста процентных ставок в экономике. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 1.58, P/E = 2.25, Net debt/ EBITDA = 0.96.

Компания продолжает уверенно превышать прогнозные финансовые показатели на 2024 год, описанные в соответствующем бизнес-плане. Напомним, что согласно документу, который Россети Центр представили в начале года, прогнозная выручка по итогам периода должна увеличиться на 4,0% до 127,47 млрд руб., прогнозная EBITDA – вырасти на 2,2% до 25,03 млрд руб., а прогнозная чистая прибыль сократиться на 18,4% до 4,87 млрд руб. При этом, фактический результат по чистой прибыли по итогам 9 месяцев уже на 37,9% превысил плановый показатель по данной метрике.

Тем не менее, несмотря на позитивную динамику финансовых результатов, мы с осторожностью смотрим на ценные бумаги компании в связи с геополитическими рисками, связанными с регионами деятельности компании. Предполагаем, что в связи с событиями в Курской и Белгородской областях, сетевой компании необходимо будет пересмотреть программу капитальных вложений в сторону увеличения, что может негативно повлиять на размер дивидендных выплат за 2024 и 2025 годы, соответственно.

Мы подтверждаем свою предыдущую рекомендацию «держать» для акций Россети Центр на фоне сильных финансовых результатов по итогам 9 месяцев 2024 года. При условии сохранения темпов роста бизнеса, российская компания на горизонте 1,5 лет имеет 53% потенциал роста до нашей целевой цены 0,65 руб.

#Инвестидея: ФосАгро

ФосАгро – конъюнктура на рынке удобрений продолжает восстанавливаться

Компания ФосАгро представила умеренно-позитивные финансовые результаты по МСФО по итогам 9 месяцев 2024 года. Выручка производителя удобрений увеличилась на 12,8% до 371,04 млрд руб. благодаря увеличению объемов производства и продаж фосфорных удобрений (в основном NPK), на фоне восстановления с начала года средних цен реализации на глобальных рынках. Чистая прибыль ФосАгро выросла на 14,2% до 64,82 млрд руб. за счет существенного уменьшения убытка от курсовых разниц по финансовой деятельности. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 5.88, P/E = 8,21, Net Debt/EBITDA =1.65.

Более того, на состоявшемся 7 ноября заседании Совет Директоров компании рекомендовал общему собранию акционеров утвердить выплату дивидендов по итогам 9 месяцев 2024 года в размере 249 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 4,61% дивидендной доходности к текущей цене 5400 руб. Дата закрытия реестра – 22 декабря.

Подчеркнем, что компания в очередной раз решила выплатить дивиденды «в долг». По итогам 9 месяцев 2024 года свободный денежный поток составил 35,99 млрд руб. или 277,9 руб. На одну обыкновенную акцию. При этом, совокупный дивиденд за 9 месяцев 2024 года, с учетом предстоящей выплаты за 3 квартал, составит 381 руб., что существенно выше заработанного свободного денежного потока. Мы предполагаем, что компания намеренно рекомендовала такой высокий дивиденд, чтобы успеть совершить выплату до вступления в силу поправок в налоговый кодекс. Допускаем, что по итогам года компания может отказаться от выплаты дивидендов, либо заплатить символическую сумму.

Также в своем пресс-релизе компания дала краткосрочный прогноз по рынку удобрений на 4 квартал 2024 года. Согласно комментарию Фосагро, по сегменту фосфорных удобрений прогнозируется сохранение спроса со стороны Индии вследствие низкого уровня переходящих запасов. Также ожидается сокращения экспортного предложения со стороны производителей фосфорных удобрений США, в том числе из-за значительных сокращений производства (последствия прохождения ураганов) и роста поставок на внутренний рынок. По сегменту азотных удобрений, рынок входит в активную фазу развития сезонного спроса в Индии и Бразилии – крупнейших рынках сбыта карбамида, что должно оказать ценовую поддержку данному виду продукции.

Мы подтверждаем свою предыдущую рекомендацию «держать» для акций ФосАгро на фоне постепенного восстановления на рынке удобрений. Тем не менее, обращаем внимание на опасную практику по выплате дивидендов «в долг» в период крайне высоких процентных ставок в экономике. При условии дальнейшего восстановления рынка удобрений, российская компания имеет 48% потенциал роста до нашей целевой цены 8000 руб.

Индекс облгазов ЛМС.

Уважаемые подписчики, мы начинаем рассчитывать индекс облгазов, размещенных на OTC.

Методика Индекса облгазов ЛМС.

Расчет ведется по взвешенной капитализации free-float – сумме капитализаций, умноженной на долю акций в свободном обращении.

Начальное значение индекса (на 3 января) – 1000 пунктов. Оно получается соотношением суммы капитализаций (03.01) к Делителю, который определяется делением суммы капитализаций (03.01) на 1000. В последующие дни значения индекса рассчитываются путем деления сумм капитализаций каждого последующего дня на Делитель от 3 января.

Когда происходит добавление нового эмитента значение индекса в этот день рассчитывается через пропорцию: сумма капитализаций до добавления эмитента равна значению индекса в день до добавления нового эмитента, а сумма капитализаций в день добавления эмитента равна неизвестной величине. Через эту пропорцию находим значение индекса в день добавления нового эмитента.

Значения индекса в последующие дни получаются соотношением сумм капитализаций в соответствующий день к уже новому Делителю – от дня добавления нового эмитента. И так до следующего добавления нового эмитента.

В течение года количество облгазов, представленных на OTC росло с 1 до 20. Данный фактор таким способом учитывается в нашей методике, чтобы избежать необоснованных всплесков индекса при добавлении каждого нового эмитента. Также первые 10 дней торгов нового эмитента не включаются нами в индекс с целью сглаживания волатильности.

Динамика Индекса облгазов ЛМС.

С начала года по 29 мая индекс имел растущий тренд, что было характерно для российского рынка акций в целом. Достигнув 29 мая 1121 п., началась складываться отрицательная динамика: 26 июля и 2 сентября индекс был на минимумах – 881 п. С 3 сентября по 17 октября значения росли, дойдя до максимума в 1252 п., после чего вновь наметился понижательный тренд.

На 31 октября индекс находился на минимальных значениях – 870 п. – это 15% до начального значения индекса (1000 п.) и 44% до максимального (1252 п.). По состоянию на сегодняшний день индекс находится на отметке 949 п. – 5% до начального значения и 32% до максимального, что все еще выглядит привлекательной точкой входа.

#Инвестидея: Совкомфлот

Совкомфлот продолжает «страдать» от санкционных ограничений

Компания Совкомфлот представила негативные финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2024 года. Выручка транспортной компании уменьшилась на 16,27% до $1,47 млрд за счет введенных новых санкционных ограничений в отношении компании. Чистая прибыль Совкомфлота сократилась на 28,21% до $504,94 млн из-за увеличения рейсовых расходов и комиссий, существенного роста эксплуатационных расходов и амортизации, а также увеличения отложенного налога на прибыль из-за переоценки отложенных налоговых активов и обязательств в связи с изменениями в налоговом законодательстве с 1 января 2025 года. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 2.14, P/E = 3.31, Net debt/ EBITDA = 0.11.

Тем не менее, стоит отметить ряд позитивных моментов. Высокие процентные ставки благоприятны для Совкомфлота, что выражается в планомерном увеличении сальдо финансовых доходов и расходов. Также положительный эффект в 3 квартале 2024 года на результаты оказало обесценение рубля. Отметим, что в 4 квартале девальвационное движение продолжилось и даже ускорилось, поэтому при сохранении обменного валютного курса на текущих отметках стоит ожидать продолжения позитивного влияния на финансовые результаты компании.

Более того, компания подтвердила приверженность цели по выплате годовых дивидендов на уровне 50% от скорректированной годовой прибыли по МСФО в рублях. Как было сказано в пресс-релизе, решение о распределении прибыли и выплате дивидендов по результатам 2024 года будет принято акционерами Общества на годовом общем собрании акционеров в 2025 году с учетом рекомендаций совета директоров.

Напомним, что в прошлом году Совкомфлот дважды выплачивал дивиденды, по итогам 9 месяцев и по итогам года. Мы допускаем выплату дивидендов по итогам 9 месяцев, так как дочерняя структура Совкомфлота, Новошип, «подняла» денежные средства и, по нашему мнению, готовится к выплате промежуточных дивидендов, хотя вероятность выплаты самим Совкомфлотом в связи с формулировкой в пресс-релизе существенно снижается. По нашим расчетам, совокупный дивиденд за 2024 год может попасть в диапазон 11,5-12,0 руб. на одну обыкновенную акцию, что дает от 11,9% до 12,5% дивидендной доходности к текущей цене 96 руб.

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию «держать» для ценных бумаг Совкомфлота. При условии сохранения обменного валютного курса на текущих отметках и попадания дивидендной выплаты указанный диапазон, российская компания на горизонте 1,5 лет имеет 35% потенциал роста до нашей целевой цены 130 руб.

#Инвестидея: Ростелеком

Высокие процентные ставки и изменения в налоговом законодательстве давят на Ростелеком

Компания Ростелеком представила негативные финансовые результаты за 9 месяцев 2024 года. Выручка телекоммуникационной компании выросла на 9,55% до 546,06 млрд руб. в основном благодаря увеличению выручки сегментов «Мобильная связь» и «Цифровые сервисы». Чистая прибыль Ростелекома сократилась на 52,19% до 19,34 млрд руб., из-за роста операционных расходов, а также по причине существенного увеличения финансовых расходов из-за роста процентных ставок в экономике. Также негативное влияние на чистую прибыли в 3 квартале оказала переоценка отложенных налоговых активов и обязательств из-за изменения параметров налогового законодательства с 1 января 2025 года. Текущие мультипликаторы: EV/OIBDA = 2.27, P/E = 7.02, Net debt/ OIBDA = 1.69.

Более того, Президент Ростелекома Михаил Осеевский заявил, что новая Стратегия развития компании до 2030 года подготовлена и будет вынесена на рассмотрение Совета Директоров в 1 полугодии 2025 года. Напомним, что помимо Стратегии развития менеджмент обещал представить обновленную Дивидендную политику. Как и прежде, мы считаем, что существенное изменение Дивидендной политики маловероятно, хотя допускаем, что компания может поменять дивидендную базу на показатель свободного денежного потока на период высокой инвестиционной активности.

Помимо этого, топ-менеджер рассказал, что компания сохраняет планы провести первичное публичное предложение (IPO) своей дочерней компании «Солар», работающей в сфере информационной безопасности, после «РТК-ЦОД». Тем не менее, из-за слабой рыночной конъюнктуры, размещение «РТК-ЦОД» может быть перенесено на более поздний срок, об этом также заявлял Михаил Осеевский в октябре текущего года.

Мы снижаем нашу рекомендацию по ценным бумагам Ростелекома до уровня «держать» в связи с неудовлетворительными результатами телекоммуникационной компании по итогам 9 месяцев 2024 года и снижаем нашу целевую цену. При условии успешного вывода дочерней структуры, «РТК-ЦОД», на первичное размещение в конце 2024/начале 2025 года, российская телекоммуникационная компания на горизонте 1,5 лет имеет 45% потенциал роста до нашей целевой цены 90 руб.

#Инвестидея: Россети Ленэнерго ап

Россети Ленэнерго продолжают с опережением выполнять поставленный план

Компания Россети Ленэнерго представила крайне позитивные финансовые результаты по РСБУ за 9 месяцев 2024 года. Выручка энергетической компании увеличилась на 13,6% до 88,35 млрд руб. Чистая прибыль Россети Ленэнерго выросла на 36,3% до 25,97 млрд руб. благодаря существенному превышению темпов роста выручки над темпами роста себестоимости, росту процентов к получению из-за увеличения процентных ставок в экономике, а также росту сальдо прочих доходов и расходов. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 3.59, P/E = 4.38, Net debt/ EBITDA = -0.25.

Добавим, что Россети Ленэнерго обновили инвестиционную программу до 2028 года на сайте Минэнерго, как и финансовый план. Согласно представленным метрикам, по итогам 2024 года компания планирует заработать 26,11 млрд руб. чистой прибыли. Если экстраполировать норму распределения прибыли на привилегированные акции, прописанную в Уставе организации, на представленные цифры, то дивиденд по итогам 2024 года может составить 27,99 руб.

При этом, фактически заработанный дивиденд на привилегированную акцию за 9 месяцев 2024 года уже составляет 27,85 руб., то есть на уровне годового бенчмарка. По нашим расчетам, учитывая сильные результаты 3-го квартала, совокупный дивиденд за год может превысить 32 руб. на одну привилегированную акцию, что обеспечивает 16,33% дивидендную доходность к текущей цене 196 руб.

Мы подтверждаем свою предыдущую рекомендацию «держать» для привилегированных акций Россети Ленэнерго на фоне позитивных финансовых результатов по итогам 9 месяцев 2024 года и двузначной прогнозной дивидендной доходности. При условии выплаты прогнозного дивиденда, российская компания на горизонте 1 года имеет 40% потенциал роста до нашей целевой цены в 275 руб.