Превью. Дочки Россетей.pdf
411.4 KB
Добрый день, уважаемые подписчики канала!
Наша аналитическая команда подготовила для вас файл-таблицу по всем публичным дочерним структурам Россетей. Для удобства мы сделали интуитивно понятную цветовую разбивку по компаниям. Более подробную информацию вы можете найти в файле.
Также отметим, что на второй странице вы можете обнаружить ссылки на наши последние аналитические обзоры и комментарии как по внебиржевым, так и биржевым ценным бумагам.
Наша аналитическая команда подготовила для вас файл-таблицу по всем публичным дочерним структурам Россетей. Для удобства мы сделали интуитивно понятную цветовую разбивку по компаниям. Более подробную информацию вы можете найти в файле.
Также отметим, что на второй странице вы можете обнаружить ссылки на наши последние аналитические обзоры и комментарии как по внебиржевым, так и биржевым ценным бумагам.
Настроение к росту.pdf
1.3 MB
Добрый день, уважаемые подписчики канала!
Сегодня в издании "Ведомости" вышла статья Управляющего Директора нашей инвестиционной компании Александра Клещёва с анализом Указа Президента в части роста фондового рынка.
Важным фактором будет являться развитие новой секции Московской Биржи с внебиржевыми бумагами и добавление туда новых эмитентов!
Ссылка на статью
Для тех, у кого нет платной подписки, прикладываем файл.
Сегодня в издании "Ведомости" вышла статья Управляющего Директора нашей инвестиционной компании Александра Клещёва с анализом Указа Президента в части роста фондового рынка.
Важным фактором будет являться развитие новой секции Московской Биржи с внебиржевыми бумагами и добавление туда новых эмитентов!
Ссылка на статью
Для тех, у кого нет платной подписки, прикладываем файл.
Итоги конференции по газу.pdf
351.7 KB
Представляем Вашему вниманию основные идеи, озвученные на конференции "Перспективы развития внутреннего рынка газа в России", прошедшей 14-15 мая 2024 г. в Санкт-Петербурге.
Добрый день, уважаемые подписчики!
Сегодня на официальном сайте информационного издания РБК была опубликована статья о реформировании внутреннего рынка газа, подтверждающая озвученный нами тезис. Напомним, что немногим более месяца назад мы публиковали обзор, где прогнозировали реформы на внутреннем рынке газа.
Подчеркнем, что в обзоре мы акцентировали внимание на существенном потенциале роста в ценных бумагах компании Газпром газораспределение Калуга при условии реализации реформ на внутреннем рынке газа! Если ранее вы не ознакомились с нашим обзором, настоятельно рекомендуем не откладывать его рассмотрение!
На текущий момент наша аналитическая команда работает над развернутым обзором по всей отрасли газораспределения внутри страны и в ближайшем будущем мы планируем представить вам написанный материал. По этой причине рекомендуем не пропускать публикации и пристально следить за нашим каналом!
Сегодня на официальном сайте информационного издания РБК была опубликована статья о реформировании внутреннего рынка газа, подтверждающая озвученный нами тезис. Напомним, что немногим более месяца назад мы публиковали обзор, где прогнозировали реформы на внутреннем рынке газа.
Подчеркнем, что в обзоре мы акцентировали внимание на существенном потенциале роста в ценных бумагах компании Газпром газораспределение Калуга при условии реализации реформ на внутреннем рынке газа! Если ранее вы не ознакомились с нашим обзором, настоятельно рекомендуем не откладывать его рассмотрение!
На текущий момент наша аналитическая команда работает над развернутым обзором по всей отрасли газораспределения внутри страны и в ближайшем будущем мы планируем представить вам написанный материал. По этой причине рекомендуем не пропускать публикации и пристально следить за нашим каналом!
РБК
Убыток «Газпрома» возродил идею реформы внутреннего рынка газа
Убыток по итогам 2023 года, полученный на фоне падения экспорта, вновь актуализировал вопрос либерализации внутреннего рынка газа. Как участники отрасли относятся к этой идее и видят пути ее
Подкаст 3
Подкасты и записи ЛМС
Добрый день, уважаемые подписчики!
Сегодня мы решили записать еще один короткий подкаст с нашей аналитической командой, где кратко обсудили актуальные среднесрочные идеи и взгляд наших аналитиков на российский рынок ценных бумаг.
В нашем подкасте поговорим с начальником аналитического отдела ЛМС Викуловым Максимом, ведущим аналитиком Матюшиным Даниилом и управляющим директором и членом совета директоров ЛМС Клещёвым Александром.
Сегодня мы решили записать еще один короткий подкаст с нашей аналитической командой, где кратко обсудили актуальные среднесрочные идеи и взгляд наших аналитиков на российский рынок ценных бумаг.
В нашем подкасте поговорим с начальником аналитического отдела ЛМС Викуловым Максимом, ведущим аналитиком Матюшиным Даниилом и управляющим директором и членом совета директоров ЛМС Клещёвым Александром.
АО РБТ. Обзор компании.pdf
541 KB
Добрый день, уважаемые подписчики!
Сегодня хотим представить вам обзор компании АО "РБТ", акции которой в конце 2023 года были добавлены на OTC-секцию Московской Биржи.
Акционерное Общество «Развитие биотехнологий» – российская биофармацевтическая компания, которая является дочерней структурой ПАО «Артген биотех» и специализируется на разработке вакцин.
Основным активом АО "РБТ" является платформа «Бетусфера», которая используется для разработки противовирусных вакцин на основе рекомбинантных белков и сферических частиц адъюванта, применяемая для повышения ответной реакции организма на вирусные антигены, содержащиеся в вакцине.
«Бетусфера» представляет собой сферические частицы размером 100-150 нм, полученные из природного бетулина, производного экстракта бересты, с помощью запатентованного компанией технологического процесса
Более подробно о компании вы можете узнать из прикрепленного документа!👆
Сегодня хотим представить вам обзор компании АО "РБТ", акции которой в конце 2023 года были добавлены на OTC-секцию Московской Биржи.
Акционерное Общество «Развитие биотехнологий» – российская биофармацевтическая компания, которая является дочерней структурой ПАО «Артген биотех» и специализируется на разработке вакцин.
Основным активом АО "РБТ" является платформа «Бетусфера», которая используется для разработки противовирусных вакцин на основе рекомбинантных белков и сферических частиц адъюванта, применяемая для повышения ответной реакции организма на вирусные антигены, содержащиеся в вакцине.
«Бетусфера» представляет собой сферические частицы размером 100-150 нм, полученные из природного бетулина, производного экстракта бересты, с помощью запатентованного компанией технологического процесса
Более подробно о компании вы можете узнать из прикрепленного документа!👆
Добрый день, уважаемые читатели!
Сегодня компания ПАО "Новороссийское морское пароходство" (ПАО Новошип) опубликовало рекомендацию Совета директоров по распределению чистой прибыли по итогам 2023 года. Формулировку решения приводим ниже:
Выплатить дивиденды по результатам 2023 года на обыкновенные и привилегированные акции в денежной форме в размере 50 копеек на каждую акцию (не включая дивиденды, начисленные по результатам девяти месяцев 2023 года в размере 36 рублей 40 копеек на одну акцию). С учетом ранее начисленных и выплаченных дивидендов по результатам девяти месяцев 2023 года суммарный размер дивидендов за 2023 год составит 36 рублей 90 копеек на одну акцию.
Обращаем ваше внимание, что компания уже выплатила основную часть дивиденда в размере 36,4 руб. по итогам 9 месяцев 2023 года. Текущую рекомендацию рынок трактует неправильно. По итогам 2023 года на выплату будет направлено лишь 50 коп. как на обыкновенные, так и на привилегированные акции. Будьте бдительны и внимательно читайте существенные факты!
Сегодня компания ПАО "Новороссийское морское пароходство" (ПАО Новошип) опубликовало рекомендацию Совета директоров по распределению чистой прибыли по итогам 2023 года. Формулировку решения приводим ниже:
Выплатить дивиденды по результатам 2023 года на обыкновенные и привилегированные акции в денежной форме в размере 50 копеек на каждую акцию (не включая дивиденды, начисленные по результатам девяти месяцев 2023 года в размере 36 рублей 40 копеек на одну акцию). С учетом ранее начисленных и выплаченных дивидендов по результатам девяти месяцев 2023 года суммарный размер дивидендов за 2023 год составит 36 рублей 90 копеек на одну акцию.
Обращаем ваше внимание, что компания уже выплатила основную часть дивиденда в размере 36,4 руб. по итогам 9 месяцев 2023 года. Текущую рекомендацию рынок трактует неправильно. По итогам 2023 года на выплату будет направлено лишь 50 коп. как на обыкновенные, так и на привилегированные акции. Будьте бдительны и внимательно читайте существенные факты!
Форвард Энерго (бывш. Фортум) умеренно-позитивно отчитался за 1 квартал 2024 года
Компания Форвард Энерго представила отчетность по РСБУ за 1 квартал 2024 года. Выручка энергетической компании увеличилась на 0,49% до 23,73 млрд руб. Чистая прибыль Форвард Энерго выросла на 18,52% до 5,33 млрд руб. благодаря сокращению себестоимости продаж и увеличению сальдо процентов к получению и уплате.
Более того, Совет Директоров Форвард Энерго рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2023 года. На наш взгляд, это было ожидаемое решение, так как основной акционер компании, финский концерн Fortum, не может получить выплату из-за технических ограничений на перевод денежных средств.
На наш взгляд, выплата дивидендов в компании может возобновиться только в двух случаях: 1) Окончание конфликта с последующим снятием санкционных ограничений; 2) Смена собственника предприятия. Напомним, что на текущий момент активы отданы во временное управление Росимуществу, при этом юридический статус собственника сохраняется за финским концерном.
Дополнительно отметим любопытную деталь из отчетности компании за 1 квартал 2024 года. Не смотря на рост процентных ставок в экономике, процентные расходы увеличились лишь на 14% по сравнению с первым кварталом прошлого года, при том, что общий объем заемных средств практически не изменился. Мы предполагаем, что отсутствие роста процентных расходов связано со структурой заемных средств Форвард Энерго.
Исходя из отчетности, основная часть заемных средств получена компанией от Связанных сторон, а именно от компании Фортум Файненс Айрленд ДАК под ставку MosPrime на 6 месяцев. При этом, расчет данной ставки был прекращен 30 июня 2023 года, а Центральный Банк в 2022 году при выдаче займов под плавающую ставку рекомендовал перейти на срочную версию ставки RUONIA.
Мы предполагаем, что в связи с невозможностью проводить технические платежи для гашения долговых обязательств в пользу Связанных сторон, Форвард Энерго мог принять решение о завершении начисления процентов по краткосрочным кредитам в связи с окончанием действия кредитного соглашения, однако, оставить их на балансе компании до момента снятия ограничений на перевод средств, тогда как по долгосрочной части кредитов продолжить начисление процентов по старым условиям, на момент окончания расчета ставки MosPrime.
На наш взгляд, держателям ценных бумаг Форвард Энерго не стоит рассчитывать на скорое разрешение ситуации в компании. Предполагаем, что возврат к выплате дивидендов возможен на горизонте от двух до трех лет, либо при условии смены собственника. Среднесрочные драйверы роста в компании отсутствуют.
Компания Форвард Энерго представила отчетность по РСБУ за 1 квартал 2024 года. Выручка энергетической компании увеличилась на 0,49% до 23,73 млрд руб. Чистая прибыль Форвард Энерго выросла на 18,52% до 5,33 млрд руб. благодаря сокращению себестоимости продаж и увеличению сальдо процентов к получению и уплате.
Более того, Совет Директоров Форвард Энерго рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2023 года. На наш взгляд, это было ожидаемое решение, так как основной акционер компании, финский концерн Fortum, не может получить выплату из-за технических ограничений на перевод денежных средств.
На наш взгляд, выплата дивидендов в компании может возобновиться только в двух случаях: 1) Окончание конфликта с последующим снятием санкционных ограничений; 2) Смена собственника предприятия. Напомним, что на текущий момент активы отданы во временное управление Росимуществу, при этом юридический статус собственника сохраняется за финским концерном.
Дополнительно отметим любопытную деталь из отчетности компании за 1 квартал 2024 года. Не смотря на рост процентных ставок в экономике, процентные расходы увеличились лишь на 14% по сравнению с первым кварталом прошлого года, при том, что общий объем заемных средств практически не изменился. Мы предполагаем, что отсутствие роста процентных расходов связано со структурой заемных средств Форвард Энерго.
Исходя из отчетности, основная часть заемных средств получена компанией от Связанных сторон, а именно от компании Фортум Файненс Айрленд ДАК под ставку MosPrime на 6 месяцев. При этом, расчет данной ставки был прекращен 30 июня 2023 года, а Центральный Банк в 2022 году при выдаче займов под плавающую ставку рекомендовал перейти на срочную версию ставки RUONIA.
Мы предполагаем, что в связи с невозможностью проводить технические платежи для гашения долговых обязательств в пользу Связанных сторон, Форвард Энерго мог принять решение о завершении начисления процентов по краткосрочным кредитам в связи с окончанием действия кредитного соглашения, однако, оставить их на балансе компании до момента снятия ограничений на перевод средств, тогда как по долгосрочной части кредитов продолжить начисление процентов по старым условиям, на момент окончания расчета ставки MosPrime.
На наш взгляд, держателям ценных бумаг Форвард Энерго не стоит рассчитывать на скорое разрешение ситуации в компании. Предполагаем, что возврат к выплате дивидендов возможен на горизонте от двух до трех лет, либо при условии смены собственника. Среднесрочные драйверы роста в компании отсутствуют.
Машиностроительный завод им. Калинина продемонстрировал сильный 1 квартал. Вероятны крупные дивиденды по итогам года!
ПАО МЗИК - производитель крылатых ракет "Калибр" и систем "С-300", представил сильные финансовые результаты по итогам 1-го квартала 2024 года. Выручка оборонного предприятия увеличилась на 99% до 5,79 млрд руб. Чистая прибыль составила 310,1 млн руб. по сравнению с убытком в размере 156,4 млн руб. благодаря более низким темпам роста себестоимости произведенной продукции.
Сильные финансовые результаты, в том числе, двукратный рост выручки год к году свидетельствуют о том, что компания полностью оправилась от трудного периода 2022-2023 года, связанного с кадровыми проблемами и нехваткой комплектующих. О возвращении к стабильной операционной деятельности также свидетельствует интервью Генерального директора оборонного предприятия, который заявил, что завод работает в круглосуточном режиме.
Опираясь на поквартальные результаты оборонного предприятия в прошлом году, когда 90% выручки было получено в промежутке со 2 по 4 квартал, включительно, мы предполагаем, что 2024 год будет аналогичен с точки зрения сезонности финансовых результатов. Исходя из этого, при сохранении финансовых результатов на уровне прошлого года, итоговые метрики за год будут сопоставимы с метриками за 2021 год (Выручка - 33,7 млрд руб., Чистая прибыль - 2,78 млрд руб.). Если тенденция роста финансовых результатов по аналогии с 1 кварталом 2024 года продолжится, то совокупный результат по итогам года может превысить наши первоначальные оценки и достичь уровня 2020 года (Выручка - 43,2 млрд руб., Чистая прибыль - 4,32 млрд руб.). Для этого предприятию необходимо удержать темп роста выручки на уровне 50% от 2023 года.
В связи с тем, что в Уставе организации прописана норма распределения чистой прибыли Общества в размере 10% на привилегированные акции, размер дивиденда напрямую зависит от финансового результата компании. В консервативном сценарии, мы считаем, что выплата на одну привилегированную акцию составит не менее 2500 руб. или 13,9% дивидендной доходности к текущей индикативной цене в размере 18 тысяч руб., однако мы допускаем, что размер выплаты может быть выше. На выплату по обыкновенным акциям, как правило, направляется 15% чистой прибыли, однако, мы не считаем данный тип акций интересными из-за исторически невысокой дивидендной доходности.
На наш взгляд, привилегированные акции ПАО МЗИК являются привлекательной консервативной инвестицией для дивидендных инвесторов, особенно учитывая тот факт, что компания имеет отрицательный чистый долг, а размер чистой денежной позиции на балансе составляет 7,87 млрд руб., соответственно, в условиях высоких процентных ставок компания будет иметь дополнительный доход от процентных поступлений!
ПАО МЗИК - производитель крылатых ракет "Калибр" и систем "С-300", представил сильные финансовые результаты по итогам 1-го квартала 2024 года. Выручка оборонного предприятия увеличилась на 99% до 5,79 млрд руб. Чистая прибыль составила 310,1 млн руб. по сравнению с убытком в размере 156,4 млн руб. благодаря более низким темпам роста себестоимости произведенной продукции.
Сильные финансовые результаты, в том числе, двукратный рост выручки год к году свидетельствуют о том, что компания полностью оправилась от трудного периода 2022-2023 года, связанного с кадровыми проблемами и нехваткой комплектующих. О возвращении к стабильной операционной деятельности также свидетельствует интервью Генерального директора оборонного предприятия, который заявил, что завод работает в круглосуточном режиме.
Опираясь на поквартальные результаты оборонного предприятия в прошлом году, когда 90% выручки было получено в промежутке со 2 по 4 квартал, включительно, мы предполагаем, что 2024 год будет аналогичен с точки зрения сезонности финансовых результатов. Исходя из этого, при сохранении финансовых результатов на уровне прошлого года, итоговые метрики за год будут сопоставимы с метриками за 2021 год (Выручка - 33,7 млрд руб., Чистая прибыль - 2,78 млрд руб.). Если тенденция роста финансовых результатов по аналогии с 1 кварталом 2024 года продолжится, то совокупный результат по итогам года может превысить наши первоначальные оценки и достичь уровня 2020 года (Выручка - 43,2 млрд руб., Чистая прибыль - 4,32 млрд руб.). Для этого предприятию необходимо удержать темп роста выручки на уровне 50% от 2023 года.
В связи с тем, что в Уставе организации прописана норма распределения чистой прибыли Общества в размере 10% на привилегированные акции, размер дивиденда напрямую зависит от финансового результата компании. В консервативном сценарии, мы считаем, что выплата на одну привилегированную акцию составит не менее 2500 руб. или 13,9% дивидендной доходности к текущей индикативной цене в размере 18 тысяч руб., однако мы допускаем, что размер выплаты может быть выше. На выплату по обыкновенным акциям, как правило, направляется 15% чистой прибыли, однако, мы не считаем данный тип акций интересными из-за исторически невысокой дивидендной доходности.
На наш взгляд, привилегированные акции ПАО МЗИК являются привлекательной консервативной инвестицией для дивидендных инвесторов, особенно учитывая тот факт, что компания имеет отрицательный чистый долг, а размер чистой денежной позиции на балансе составляет 7,87 млрд руб., соответственно, в условиях высоких процентных ставок компания будет иметь дополнительный доход от процентных поступлений!
#Инвестидея: Ростелеком
Ростелеком объявит новую стратегию до 2030 года и проведет IPO дочерней структуры
Компания Ростелеком представила умеренно-негативные финансовые результаты за 1 квартал 2024 года. Выручка телекоммуникационной компании выросла на 8,9% до 173,76 млрд. руб. Чистая прибыль Ростелекома сократилась на 27,9% до 12,51 млрд руб., из-за значимого увеличения операционных расходов, а также по причине роста финансовых расходов из-за увеличения процентных ставок в экономике. Текущие мультипликаторы: EV/OIBDA = 2.37, P/E = 6.14, Net debt/ OIBDA = 1.51.
Более того, 22 мая президент компании, Михаил Осеевский, сообщил, что менеджмент рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2023 года в размере 6,06 руб. как на обыкновенные, так и на привилегированные акцию. На текущий момент предложения направлены в правительство. При текущей цене обыкновенных акции, равной 93 руб., дивидендная доходность составляет 6,52%.
Дополнительно отметим, что менеджмент Ростелекома анонсировал значимые корпоративные события на вторую половину года. Во-первых, компания представит новую стратегию развития до 2030 года. По словам Михаила Осеевского документ находится в завершающей стадии подготовки. В новой стратегии будут отражены ключевые приоритеты Общества до 2030 года, учитывающие стратегию развития отрасли связи, а также технологического лидерства и цифровизации экономики. Однако, наиболее значимым аспектом для инвестора будет описание планов по инвестициям в рост бизнеса, а также созданию и раскрытию стоимости компании для ее акционеров.
Кроме этого будет представлена обновленная Дивидендная политика Общества. Напомним, что предыдущий документ был рассчитан на период с 2021 по 2023 год. В нем было написано, что Ростелеком будет стремиться выплачивать дивиденды в размере не менее 5 рублей на одну обыкновенную акцию, но как минимум на 5% больше по сравнению с предыдущим отчетным годом, а совокупный размер выплат составит не ниже рекомендованных 50% от чистой прибыли. Мы считаем, что существенное изменение Дивидендной политики маловероятно, хотя допускаем, что компания может поменять дивидендную базу на показатель свободного денежного потока на период высокой инвестиционной активности.
Тем не менее, основным драйвером для переоценки телекоммуникационной компании в среднесрочной перспективе будет вывод на первичное размещение одной из дочерних структур Ростелекома – РТК-ЦОД во второй половине года. Не смотря на отсутствие первоначальных оценок размещения и отчетности компании за 2023 год, мы ожидаем крайне высокий спрос со стороны инвесторов в связи с принадлежностью к сектору IT. Предполагаем, что мультипликаторы могут быть сопоставимы с уже вышедшими компаниями, что позволит переоценить ценные бумаги материнской компании. Напомним, что 55,6% компании принадлежит Ростелекому, а оставшаяся часть находится у ВТБ. Банк выкупил дополнительную эмиссию IT-компании в 2020 году. К слову, оценка компании на тот момент составляла 78,1 млрд руб.
Мы рекомендуем «покупать» акции Ростелекома на фоне потенциального выхода на IPO дочерней структуры коммуникационной компании, несмотря на умеренно-негативный отчет за 1 квартал 2024 года. Также ожидаем увидеть позитивные тезисы в обновленной стратегии развития Ростелекома до 2030 года с конкретными планами по раскрытию ее стоимости. При условии реализации всех корпоративных событий во второй половине 2024 года, российская телекоммуникационная компания на горизонте 1,5 лет имеет 40% потенциал роста до нашей целевой цены 130 руб.
Ростелеком объявит новую стратегию до 2030 года и проведет IPO дочерней структуры
Компания Ростелеком представила умеренно-негативные финансовые результаты за 1 квартал 2024 года. Выручка телекоммуникационной компании выросла на 8,9% до 173,76 млрд. руб. Чистая прибыль Ростелекома сократилась на 27,9% до 12,51 млрд руб., из-за значимого увеличения операционных расходов, а также по причине роста финансовых расходов из-за увеличения процентных ставок в экономике. Текущие мультипликаторы: EV/OIBDA = 2.37, P/E = 6.14, Net debt/ OIBDA = 1.51.
Более того, 22 мая президент компании, Михаил Осеевский, сообщил, что менеджмент рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2023 года в размере 6,06 руб. как на обыкновенные, так и на привилегированные акцию. На текущий момент предложения направлены в правительство. При текущей цене обыкновенных акции, равной 93 руб., дивидендная доходность составляет 6,52%.
Дополнительно отметим, что менеджмент Ростелекома анонсировал значимые корпоративные события на вторую половину года. Во-первых, компания представит новую стратегию развития до 2030 года. По словам Михаила Осеевского документ находится в завершающей стадии подготовки. В новой стратегии будут отражены ключевые приоритеты Общества до 2030 года, учитывающие стратегию развития отрасли связи, а также технологического лидерства и цифровизации экономики. Однако, наиболее значимым аспектом для инвестора будет описание планов по инвестициям в рост бизнеса, а также созданию и раскрытию стоимости компании для ее акционеров.
Кроме этого будет представлена обновленная Дивидендная политика Общества. Напомним, что предыдущий документ был рассчитан на период с 2021 по 2023 год. В нем было написано, что Ростелеком будет стремиться выплачивать дивиденды в размере не менее 5 рублей на одну обыкновенную акцию, но как минимум на 5% больше по сравнению с предыдущим отчетным годом, а совокупный размер выплат составит не ниже рекомендованных 50% от чистой прибыли. Мы считаем, что существенное изменение Дивидендной политики маловероятно, хотя допускаем, что компания может поменять дивидендную базу на показатель свободного денежного потока на период высокой инвестиционной активности.
Тем не менее, основным драйвером для переоценки телекоммуникационной компании в среднесрочной перспективе будет вывод на первичное размещение одной из дочерних структур Ростелекома – РТК-ЦОД во второй половине года. Не смотря на отсутствие первоначальных оценок размещения и отчетности компании за 2023 год, мы ожидаем крайне высокий спрос со стороны инвесторов в связи с принадлежностью к сектору IT. Предполагаем, что мультипликаторы могут быть сопоставимы с уже вышедшими компаниями, что позволит переоценить ценные бумаги материнской компании. Напомним, что 55,6% компании принадлежит Ростелекому, а оставшаяся часть находится у ВТБ. Банк выкупил дополнительную эмиссию IT-компании в 2020 году. К слову, оценка компании на тот момент составляла 78,1 млрд руб.
Мы рекомендуем «покупать» акции Ростелекома на фоне потенциального выхода на IPO дочерней структуры коммуникационной компании, несмотря на умеренно-негативный отчет за 1 квартал 2024 года. Также ожидаем увидеть позитивные тезисы в обновленной стратегии развития Ростелекома до 2030 года с конкретными планами по раскрытию ее стоимости. При условии реализации всех корпоративных событий во второй половине 2024 года, российская телекоммуникационная компания на горизонте 1,5 лет имеет 40% потенциал роста до нашей целевой цены 130 руб.
Обзор по облгазам от ЛМС.pdf
961.2 KB
Дорогие подписчики!
Наша команда подготовила для вас обзор по пожалуй самой многообещающей отрасли, реформы в которой могут привести к 20-ти кратному росту акций сектора в ближайшие несколько лет.
Проблемы Газпрома на внешних рынках заставляют проводить реформу внутреннего рынка газа. Основным бенефициаром по нашему мнению станут компании газораспределения (облгазы), которые владеют трубой и монопольным доступом к конечному потребителю.
Рост тарифа на газ всего на 16,5% в год может привести к 6-ти кратному росту выручки и 50-ти кратному росту чистой прибыли и дивидендов облгазов в следующие 5 лет.
Подробнее читайте в нашем обзоре.
Наша команда подготовила для вас обзор по пожалуй самой многообещающей отрасли, реформы в которой могут привести к 20-ти кратному росту акций сектора в ближайшие несколько лет.
Проблемы Газпрома на внешних рынках заставляют проводить реформу внутреннего рынка газа. Основным бенефициаром по нашему мнению станут компании газораспределения (облгазы), которые владеют трубой и монопольным доступом к конечному потребителю.
Рост тарифа на газ всего на 16,5% в год может привести к 6-ти кратному росту выручки и 50-ти кратному росту чистой прибыли и дивидендов облгазов в следующие 5 лет.
Подробнее читайте в нашем обзоре.
Добрый вечер, уважаемые читатели!
Мы рады сообщить, что добавили на наш сайт информационно-аналитическую таблицу, включающую основную информацию по всем внебиржевым ценным бумагам, которые были добавлены на OTC-секцию Московской биржи!
В данном разделе вы можете найти ключевые финансовые метрики по внебиржевым эмитентам, а также основные мультипликаторы, которые используются для сравнения компаний.
ССЫЛКА НА НОВЫЙ РАЗДЕЛ!
Мы рады сообщить, что добавили на наш сайт информационно-аналитическую таблицу, включающую основную информацию по всем внебиржевым ценным бумагам, которые были добавлены на OTC-секцию Московской биржи!
В данном разделе вы можете найти ключевые финансовые метрики по внебиржевым эмитентам, а также основные мультипликаторы, которые используются для сравнения компаний.
ССЫЛКА НА НОВЫЙ РАЗДЕЛ!
Россети_МРСК_Аналитический_обзор.pdf
761.6 KB
Добрый день, уважаемые подписчики канала!
Наша аналитическая команда подготовила для вас обзор по сектору сетевой электроэнергетики, а именно дочерним структурам ПАО "Россети".
Отметим, что по результатам проведенного анализа, нашим фаворитом в секторе является компания Россети Центр и Приволжье. Также подчеркнем, что среди дочерних структур Россетей присутствует еще ряд компаний интересных для приобретения на долгосрочную перспективу по текущим ценам. С полной информацией вы можете ознакомиться в файле.
Также отметим, что на завершающей странице вы можете обнаружить ссылки на наши последние аналитические обзоры и комментарии как по внебиржевым, так и биржевым ценным бумагам.
Наша аналитическая команда подготовила для вас обзор по сектору сетевой электроэнергетики, а именно дочерним структурам ПАО "Россети".
Отметим, что по результатам проведенного анализа, нашим фаворитом в секторе является компания Россети Центр и Приволжье. Также подчеркнем, что среди дочерних структур Россетей присутствует еще ряд компаний интересных для приобретения на долгосрочную перспективу по текущим ценам. С полной информацией вы можете ознакомиться в файле.
Также отметим, что на завершающей странице вы можете обнаружить ссылки на наши последние аналитические обзоры и комментарии как по внебиржевым, так и биржевым ценным бумагам.
Универсальный портфель на лето 2024
Добрый день, уважаемые подписчики! Наш Управляющий Директор Александр Клещев решил составить для вас вариант портфеля из различных инвестиционных инструментов, обеспечивающих сбалансированный риск и сравнительно высокую доходность.
Этот портфель рассчитан на 1-2 года для суммы в диапазоне от 100 млн руб. до 3 млрд руб. с целью обогнать инфляцию и не сильно рисковать.
1️⃣ Еврооблигации России в дружественном зарубежном брокере (Армения, Казахстан): 20% от портфеля. Счёт открыть можно быстро и дистанционно. Купоны доходят в рублях по курсу. Фактически вы получаете 10-15% дохода в валюте плюс хороший шанс получить дополнительно 20% в случае, если замещение этих еврооблигаций состоится.
2️⃣ Еврооблигации крупных российских эмитентов также в дружественном зарубежном брокере (Газпром и другие): 20% от портфеля. На замещении уже вряд ли получится заработать, но иногда можно в поймать облигацию с доходностью в 30% и выше годовых. И это в долларах!
Первые два класса активов, безусловно, доминируют по соотношению доходность-риск. Где ещё в мире можно получать стабильно 20-30% годовых в долларах? Но инфраструктурные риски для не санкционных резидентов РФ хоть и не большие, но присутствуют. Поэтому на зарубежных брокеров я бы больше 40% портфеля не вкладывал.
3️⃣ Облигации ВТБСУБТ2-1: 20% от портфеля. Очень много на один выпуск одного эмитента, но где еще вы заработаете 35% годовых в рублях за пару лет без риска (если ВТБ не пойдет на санацию)? А скорее всего заработаете 40-50% в ближайший год, после чего можно будет переложиться.
4️⃣ Акции с потенциалом роста больше 200% в ближайшие 3 года, 20% от портфеля. Сейчас таких не много, но можно найти, в основном, во втором эшелоне на внебиржевом рынке. Мне нравятся «Облгазы», ещё можно подумать в сторону компаний с большим кешем на балансе, где денег и выданных материнским структурам займов в 3 и более раза больше, чем стоимость акций. Например, sarn, gzes, ufosp, kogk. Также можно добавить в портфель сильно упавшие из-за отсутствия прибыли в последние годы акции компаний, где прописан процент от прибыли на дивиденды - когда прибыль вернется, они могут резко вырасти. Например, kzizp или gazp.
5️⃣ Фонды денежного рынка LQDT: как вклад с доходностью, близкой к ставке ЦБ, только с ежедневной ликвидностью и отсутствием потерь в случае, если деньги понадобятся раньше. 20% от портфеля. В этом активе можно держать и больше денег, пока вы ищите супер идеи в акциях. Здесь не нужно суетиться. Хорошие идеи придут. Если нет идей для роста, то ждите падения. Ну и после падения идеи придут.
Таким образом, у нас получится портфель с ожидаемой доходностью в рублях в районе 40-60% годовых (при росте доллара к рублю в пределах 10-15% в год). Этот портфель достаточно сбалансирован по валютным рискам (почти половина — в валюте), ограничен в убытках из-за малой доли в акциях, достаточно ликвиден и управляем в случае появления новых возможностей и угроз.
Указанная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Если вы хотите получить более подробную информацию, обращайтесь за консультацией в нашу инвестиционную компанию!
Добрый день, уважаемые подписчики! Наш Управляющий Директор Александр Клещев решил составить для вас вариант портфеля из различных инвестиционных инструментов, обеспечивающих сбалансированный риск и сравнительно высокую доходность.
Этот портфель рассчитан на 1-2 года для суммы в диапазоне от 100 млн руб. до 3 млрд руб. с целью обогнать инфляцию и не сильно рисковать.
1️⃣ Еврооблигации России в дружественном зарубежном брокере (Армения, Казахстан): 20% от портфеля. Счёт открыть можно быстро и дистанционно. Купоны доходят в рублях по курсу. Фактически вы получаете 10-15% дохода в валюте плюс хороший шанс получить дополнительно 20% в случае, если замещение этих еврооблигаций состоится.
2️⃣ Еврооблигации крупных российских эмитентов также в дружественном зарубежном брокере (Газпром и другие): 20% от портфеля. На замещении уже вряд ли получится заработать, но иногда можно в поймать облигацию с доходностью в 30% и выше годовых. И это в долларах!
Первые два класса активов, безусловно, доминируют по соотношению доходность-риск. Где ещё в мире можно получать стабильно 20-30% годовых в долларах? Но инфраструктурные риски для не санкционных резидентов РФ хоть и не большие, но присутствуют. Поэтому на зарубежных брокеров я бы больше 40% портфеля не вкладывал.
3️⃣ Облигации ВТБСУБТ2-1: 20% от портфеля. Очень много на один выпуск одного эмитента, но где еще вы заработаете 35% годовых в рублях за пару лет без риска (если ВТБ не пойдет на санацию)? А скорее всего заработаете 40-50% в ближайший год, после чего можно будет переложиться.
4️⃣ Акции с потенциалом роста больше 200% в ближайшие 3 года, 20% от портфеля. Сейчас таких не много, но можно найти, в основном, во втором эшелоне на внебиржевом рынке. Мне нравятся «Облгазы», ещё можно подумать в сторону компаний с большим кешем на балансе, где денег и выданных материнским структурам займов в 3 и более раза больше, чем стоимость акций. Например, sarn, gzes, ufosp, kogk. Также можно добавить в портфель сильно упавшие из-за отсутствия прибыли в последние годы акции компаний, где прописан процент от прибыли на дивиденды - когда прибыль вернется, они могут резко вырасти. Например, kzizp или gazp.
5️⃣ Фонды денежного рынка LQDT: как вклад с доходностью, близкой к ставке ЦБ, только с ежедневной ликвидностью и отсутствием потерь в случае, если деньги понадобятся раньше. 20% от портфеля. В этом активе можно держать и больше денег, пока вы ищите супер идеи в акциях. Здесь не нужно суетиться. Хорошие идеи придут. Если нет идей для роста, то ждите падения. Ну и после падения идеи придут.
Таким образом, у нас получится портфель с ожидаемой доходностью в рублях в районе 40-60% годовых (при росте доллара к рублю в пределах 10-15% в год). Этот портфель достаточно сбалансирован по валютным рискам (почти половина — в валюте), ограничен в убытках из-за малой доли в акциях, достаточно ликвиден и управляем в случае появления новых возможностей и угроз.
Указанная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Если вы хотите получить более подробную информацию, обращайтесь за консультацией в нашу инвестиционную компанию!
Инвестиционной компании ЛМС исполнилось 30 лет!
Благодарим наших коллег и клиентов компании за многие годы успешного и плодотворного сотрудничества! Мы рады быть важной составляющей фондового рынка России: знакомить Вас с новыми эмитентами, а эмитентов с биржевыми механизмами.
Будем и далее транслировать передовые инвестиционные практики, повышать инвестиционную культуру и делиться своей экспертизой.
Оставайтесь с нами! https://www.lmsic.com/about/
Благодарим наших коллег и клиентов компании за многие годы успешного и плодотворного сотрудничества! Мы рады быть важной составляющей фондового рынка России: знакомить Вас с новыми эмитентами, а эмитентов с биржевыми механизмами.
Будем и далее транслировать передовые инвестиционные практики, повышать инвестиционную культуру и делиться своей экспертизой.
Оставайтесь с нами! https://www.lmsic.com/about/
Сегодня на МосБирже в секции ОТС для квалов появились новые эмитенты. Наш безусловный фаворит среди новых бумаг -ГР Ставрополь. Тем более, что диапазон на первый день торгов по бумаге в 2 раза ниже нашей текущей цены в 30 тыс рублей, но пару бумаг можно купить в районе 16 тыс рублей.
Напомним, что целевая цена ГР Ставрополь через 5 лет по нашим расчетам составляет 721 тыс рублей, а расчетный дивиденд за 2028 год -72 тыс рублей -в несколько раз выше текущих цен.
Напомним, что целевая цена ГР Ставрополь через 5 лет по нашим расчетам составляет 721 тыс рублей, а расчетный дивиденд за 2028 год -72 тыс рублей -в несколько раз выше текущих цен.
Уважаемые подписчики! Мы обновили нашу таблицу по облгазам с учетом изменения цен за месяц и появления новых ГР на бирже. Для Вашего удобства скидываем фото. pdf версия будет доступна в комментарии.
Дисклеймер: информация в этом канале, адресована неограниченному кругу лиц, и не является индивидуальной рекомендацией; носит исключительно информационно-аналитический характер и не должна рассматриваться как предложение либо рекомендация к инвестированию, покупке, продаже какого-либо актива, торговых операций по финансовым инструментам.
Дисклеймер: информация в этом канале, адресована неограниченному кругу лиц, и не является индивидуальной рекомендацией; носит исключительно информационно-аналитический характер и не должна рассматриваться как предложение либо рекомендация к инвестированию, покупке, продаже какого-либо актива, торговых операций по финансовым инструментам.
LMS-Акции не для всех pinned «Дисклеймер: Информация в этом канале, адресована неограниченному кругу лиц, и не является индивидуальной рекомендацией; носит исключительно информационно-аналитический характер и не должна рассматриваться как предложение либо рекомендация к инвестированию…»
#Инвестидея: Россети Центр и Приволжье
Россети Центр и Приволжье могут существенно превысить прогнозные метрики по итогам 2024 года
Компания Россети Центр и Приволжье представила позитивные финансовые результаты по РСБУ за 6 месяцев 2024 года. Выручка энергетической компании увеличилась на 5,51% до 66,65 млрд руб. во многом благодаря температурным колебаниям воздуха относительно аналогичного периода прошлого года, а также росту электропотребления по ряду промышленных потребителей. Чистая прибыль Россети Центр и Приволжье выросла на 6,99% до 9,49 млрд руб. за счет увеличения сальдо прочих доходов и расходов на 1,63 млрд руб. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 1.04, P/E = 2.32, Net debt/ EBITDA = 0.11.
Отметим, что первую половину года, согласно отчетности РСБУ, компания завершила с существенным превышением прогнозной траектории финансовых показателей. Напомним, что согласно бизнес-плану, опубликованному энергетической компанией в январе текущего года, прогнозная выручка по итогам года должна увеличиться на 6,0% до 133,29 млрд руб., прогнозная EBITDA – вырасти на 6,1% до 32,75 млрд руб., а прогнозная чистая прибыль сократиться на 9,4% до 10,48 млрд руб.
На наш взгляд, в связи с более сильным вторым полугодием 2024 года из-за индексации тарифов на передачу электроэнергии, компания имеет все шансы существенно превысить собственные прогнозные метрики, указанные в бизнес-плане. Согласно нашему прогнозу, EBITDA Россети Центр и Приволжье по итогам периода может достичь 35 млрд руб., а Чистая прибыль превысить 14 млрд руб. При таком раскладе размер дивидендных выплат по итогам 2024 года может превысить уровень 2023 года и составить около 0,04 руб. на акцию или 13,8% дивидендной доходности к текущей цене.
Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию «покупать» для акций Россети Центр и Приволжье на фоне крайне позитивных финансовых результатов компании по РСБУ за 6 месяцев 2024 года. При условии выплаты прогнозного дивиденда, российская компания на горизонте 1,5 лет имеет 55% потенциал роста до нашей целевой цены 0,45 руб.
Россети Центр и Приволжье могут существенно превысить прогнозные метрики по итогам 2024 года
Компания Россети Центр и Приволжье представила позитивные финансовые результаты по РСБУ за 6 месяцев 2024 года. Выручка энергетической компании увеличилась на 5,51% до 66,65 млрд руб. во многом благодаря температурным колебаниям воздуха относительно аналогичного периода прошлого года, а также росту электропотребления по ряду промышленных потребителей. Чистая прибыль Россети Центр и Приволжье выросла на 6,99% до 9,49 млрд руб. за счет увеличения сальдо прочих доходов и расходов на 1,63 млрд руб. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 1.04, P/E = 2.32, Net debt/ EBITDA = 0.11.
Отметим, что первую половину года, согласно отчетности РСБУ, компания завершила с существенным превышением прогнозной траектории финансовых показателей. Напомним, что согласно бизнес-плану, опубликованному энергетической компанией в январе текущего года, прогнозная выручка по итогам года должна увеличиться на 6,0% до 133,29 млрд руб., прогнозная EBITDA – вырасти на 6,1% до 32,75 млрд руб., а прогнозная чистая прибыль сократиться на 9,4% до 10,48 млрд руб.
На наш взгляд, в связи с более сильным вторым полугодием 2024 года из-за индексации тарифов на передачу электроэнергии, компания имеет все шансы существенно превысить собственные прогнозные метрики, указанные в бизнес-плане. Согласно нашему прогнозу, EBITDA Россети Центр и Приволжье по итогам периода может достичь 35 млрд руб., а Чистая прибыль превысить 14 млрд руб. При таком раскладе размер дивидендных выплат по итогам 2024 года может превысить уровень 2023 года и составить около 0,04 руб. на акцию или 13,8% дивидендной доходности к текущей цене.
Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию «покупать» для акций Россети Центр и Приволжье на фоне крайне позитивных финансовых результатов компании по РСБУ за 6 месяцев 2024 года. При условии выплаты прогнозного дивиденда, российская компания на горизонте 1,5 лет имеет 55% потенциал роста до нашей целевой цены 0,45 руб.
Telegram
LMS-Акции не для всех
#Инвестидея: Россети Центр и Приволжье
Акционеры Россети Центр и Приволжье могут получить 20% дивидендную доходность в ближайшие 1,5 года
Компания Россети Центр и Приволжье представила предварительные результаты по итогам 2023 года. Согласно опубликованной…
Акционеры Россети Центр и Приволжье могут получить 20% дивидендную доходность в ближайшие 1,5 года
Компания Россети Центр и Приволжье представила предварительные результаты по итогам 2023 года. Согласно опубликованной…
Инвестиционная_идея_ГГР_Ставрополь.pdf
615.8 KB
#Инвестидея: Газпром газораспределение Ставрополь
Газпром газораспределение Ставрополь (ГР Ставрополь, STKG) – самая быстрорастущая акция на отечественном рынке с потенциалом роста в 18 раз
Газпром испытывает всё больше проблем с экспортом газа. Для обслуживания своего долга он будет вынужденно повышать тарифы на внутреннем рынке газа. Это плохая новость для экономики и потребителей, но отличная возможность заработать на акциях газораспределительных компаний, которые работают на внутреннем рынке России. Две недели назад Московская Биржа добавила 15 новых эмитентов. Нашим фаворитом среди этих компаний являются акции АО "Газпром газораспределение Ставрополь". По нашим расчётам, дивиденд к 2028 году вырастет до 72 тыс. рублей на акцию, а справедливая стоимость составит 721 тыс. рублей.
Газпром газораспределение Ставрополь транспортирует 93% всего газа, проходящего в регионе. На территории региона компания обслуживает более 32 тыс. км. газопровода, из которых 18,7 тыс. км. находятся в собственности компании, что является одним из наибольших показателей среди аналогов. Газификация региона одна из наивысших в России - 98%, поэтому программа догазицификации региона на 2021-25 гг. составляет 6 млрд. руб. Ранее компания платила дивиденды и ожидается возврат к практике выплаты дивидендов в соответствии с директивой Газпрома после появления положительной величины нераспределенной прибыли на балансе. Темпы роста выручки в последние годы существенно лучше аналогов.
Подробнее читайте в нашем обзоре!👆
Газпром газораспределение Ставрополь (ГР Ставрополь, STKG) – самая быстрорастущая акция на отечественном рынке с потенциалом роста в 18 раз
Газпром испытывает всё больше проблем с экспортом газа. Для обслуживания своего долга он будет вынужденно повышать тарифы на внутреннем рынке газа. Это плохая новость для экономики и потребителей, но отличная возможность заработать на акциях газораспределительных компаний, которые работают на внутреннем рынке России. Две недели назад Московская Биржа добавила 15 новых эмитентов. Нашим фаворитом среди этих компаний являются акции АО "Газпром газораспределение Ставрополь". По нашим расчётам, дивиденд к 2028 году вырастет до 72 тыс. рублей на акцию, а справедливая стоимость составит 721 тыс. рублей.
Газпром газораспределение Ставрополь транспортирует 93% всего газа, проходящего в регионе. На территории региона компания обслуживает более 32 тыс. км. газопровода, из которых 18,7 тыс. км. находятся в собственности компании, что является одним из наибольших показателей среди аналогов. Газификация региона одна из наивысших в России - 98%, поэтому программа догазицификации региона на 2021-25 гг. составляет 6 млрд. руб. Ранее компания платила дивиденды и ожидается возврат к практике выплаты дивидендов в соответствии с директивой Газпрома после появления положительной величины нераспределенной прибыли на балансе. Темпы роста выручки в последние годы существенно лучше аналогов.
Подробнее читайте в нашем обзоре!👆
Добрый день, уважаемые подписчики!
На прошлой неделе Московская биржа анонсировала очередной этап расширения ценных бумаг, доступных для приобретения на OTC-площадке ("Внебиржевой рынок акций с ЦК").
На данном этапе секция будет расширена еще на 14 наименований, а совокупное количество ценных бумаг достигнет 97 штук. Новые компании будут доступны для торговли с 19 августа. Таким образом, начиная с сегодняшнего дня возможность выбора ценных бумаг будет существенно увеличена.
Перечень ценных бумаг прикрепляем к посту, можете с ним ознакомиться.
На прошлой неделе Московская биржа анонсировала очередной этап расширения ценных бумаг, доступных для приобретения на OTC-площадке ("Внебиржевой рынок акций с ЦК").
На данном этапе секция будет расширена еще на 14 наименований, а совокупное количество ценных бумаг достигнет 97 штук. Новые компании будут доступны для торговли с 19 августа. Таким образом, начиная с сегодняшнего дня возможность выбора ценных бумаг будет существенно увеличена.
Перечень ценных бумаг прикрепляем к посту, можете с ним ознакомиться.