Forwarded from Седьмая печать
Когда игра в пандемию и удалёнку ради спасения человечества затянулась... Загнать белые воротнички обратно в офис становится большой проблемой. Но компании как-то не жалко. Особенно, если вспомнить, как всё это начиналось
https://yangx.top/banksta/63818
https://yangx.top/banksta/63818
Telegram
Банкста
Банкстеры JPMorgan против возвращения в офис. Американский JPMorgan требует от них с марта 2025 года вернуться на работу в офис, пишет Reuters со ссылкой на внутреннюю служебную записку.
Сотрудники JPMorgan выступили против идеи о возвращении в офис, опубликовав…
Сотрудники JPMorgan выступили против идеи о возвращении в офис, опубликовав…
К предыдущему репосту
Хороший пример переобувания банка JPMorgan говорит их недавний отчет в котором они в довольно восторженных тонах описывают начавшийся ренессанс атомной отрасли в США. Они приветствуют планируемый перезапуск станции Three Mile Island который планируют осуществить Microsoft и Constellation, а также запуск строительства новых реакторов на территории США. Это очень показательное переобувание, ведь до недавних пор JPMorgan вовсю верила в ВИЭ, а теперь вот как оно все повернулось.
Хороший пример переобувания банка JPMorgan говорит их недавний отчет в котором они в довольно восторженных тонах описывают начавшийся ренессанс атомной отрасли в США. Они приветствуют планируемый перезапуск станции Three Mile Island который планируют осуществить Microsoft и Constellation, а также запуск строительства новых реакторов на территории США. Это очень показательное переобувание, ведь до недавних пор JPMorgan вовсю верила в ВИЭ, а теперь вот как оно все повернулось.
А ведь прав был американский экономист Кеннет Рогофф который еще в 2019 году опубликовал статью в которой показал, что бигтех является большой проблемой. Вот пара характерных цитат оттуда:
“Компании Big Tech могли бы утверждать, что весь капитал, который они вливают в новые продукты и услуги, продвигает инновации. Однако, можно предположить, что во многих случаях целью является пресечение потенциальной конкуренции в зародыше. Примечательно, что Big Tech, по-прежнему, получают большую часть своих доходов от ключевых продуктов своих компаний — например, Apple iPhone, Microsoft Office и поисковой системы Google. Таким образом, на практике, потенциально разрушительные новые технологии так же могут быть как похоронены, так и поощрены.
Проблема для регулирующих органов заключается в том, что стандартные антимонопольные рамки не применяются в мире, где затраты для потребителей (в основном в форме данных и конфиденциальности) совершенно непрозрачны. Но это служит плохим оправданием для того, чтобы не оспаривать относительно очевидные антиконкурентные действия, как те, когда Facebook купил Instagram (с его быстро растущей социальной сетью) или, когда Google купил своего конкурента по картированию, Waze.
Экономисты Глен Вейль и Эрик Познер в своей важной недавно вышедшей книге Radical Markets, ушли на шаг вперед и утверждают, что Big Tech должны будут платить за ваши данные, вместо того, чтобы требовать их для собственного использования. В то время как практичность этого еще предстоит выяснить, безусловно, индивидуальные потребители должны иметь право знать, каким образом ведется сбор их данных и как они используются.
Несомненно, Конгресс США и регулирующие органы должны обуздать Big Tech также во многих других ключевых областях. Например, Конгресс в настоящее время предоставляет интернет-фирмам настоящую свободу действий в обнародовании фейковых новостей. Если Big Tech платформы не будут придерживаться стандартов, которые параллельны тем, которые распространяются на печать, радио и телевидение, подробная отчетность и проверка фактов останутся вымирающим искусством. Это плохо как для демократии, так и для экономики.”
“Компании Big Tech могли бы утверждать, что весь капитал, который они вливают в новые продукты и услуги, продвигает инновации. Однако, можно предположить, что во многих случаях целью является пресечение потенциальной конкуренции в зародыше. Примечательно, что Big Tech, по-прежнему, получают большую часть своих доходов от ключевых продуктов своих компаний — например, Apple iPhone, Microsoft Office и поисковой системы Google. Таким образом, на практике, потенциально разрушительные новые технологии так же могут быть как похоронены, так и поощрены.
Проблема для регулирующих органов заключается в том, что стандартные антимонопольные рамки не применяются в мире, где затраты для потребителей (в основном в форме данных и конфиденциальности) совершенно непрозрачны. Но это служит плохим оправданием для того, чтобы не оспаривать относительно очевидные антиконкурентные действия, как те, когда Facebook купил Instagram (с его быстро растущей социальной сетью) или, когда Google купил своего конкурента по картированию, Waze.
Экономисты Глен Вейль и Эрик Познер в своей важной недавно вышедшей книге Radical Markets, ушли на шаг вперед и утверждают, что Big Tech должны будут платить за ваши данные, вместо того, чтобы требовать их для собственного использования. В то время как практичность этого еще предстоит выяснить, безусловно, индивидуальные потребители должны иметь право знать, каким образом ведется сбор их данных и как они используются.
Несомненно, Конгресс США и регулирующие органы должны обуздать Big Tech также во многих других ключевых областях. Например, Конгресс в настоящее время предоставляет интернет-фирмам настоящую свободу действий в обнародовании фейковых новостей. Если Big Tech платформы не будут придерживаться стандартов, которые параллельны тем, которые распространяются на печать, радио и телевидение, подробная отчетность и проверка фактов останутся вымирающим искусством. Это плохо как для демократии, так и для экономики.”
Forwarded from Седьмая печать
В Штатах закрыли некоммерческую организацию EcoHealth Alliance, через которую небезызвестный доктор Фаучи финансировал опыты с коронавирусом в лаборатории Ухани.
Министерство здравоохранения США прекратило деятельность организации и ее руководителя Питера Дашака фактически накануне инаугурации Трампа, сославшись на расследование Комитета по надзору Палаты представителей. Официальная формулировка - "за использование средств налогоплательщиков для проведения опасных исследований в Китае".
Финансирование EcoHealth было прекращено ещё в мае 2024 года. С рекомендацией ввести постоянный запрет на ее получение ею бюджетных и частных денег.
Американцы проводили исследования по повышению эффективности коронавирусов на территории США до 2014 года. Потом администрация Обамы их запретила. За четыре месяца до запрета доктор Фаучи, используя нью-йоркскую некоммерческую организацию EcoHealth Alliance перевел опыты по усилению коронавирусов в Китай.
С началом пандемии Фаучи развернул масштабную кампанию, направленную на то, чтобы опровергнуть возможность утечки информации из лаборатории, которую он финансировал. Отмазываться ему помогал директор EcoHealth Питер Дашак. Именно его сотрудники подготовили знаменитое письмо в Lancet, подписанное 27 видными учеными, в котором лабораторное происхождение ковида осуждалось как “теория заговора".
Между тем, ликвидация организации означает, что тема закрыта и все, наконец, с облегчением умыли руки. И никто из реальных организаторов двухлетнего террора не сел.
Министерство здравоохранения США прекратило деятельность организации и ее руководителя Питера Дашака фактически накануне инаугурации Трампа, сославшись на расследование Комитета по надзору Палаты представителей. Официальная формулировка - "за использование средств налогоплательщиков для проведения опасных исследований в Китае".
Финансирование EcoHealth было прекращено ещё в мае 2024 года. С рекомендацией ввести постоянный запрет на ее получение ею бюджетных и частных денег.
Американцы проводили исследования по повышению эффективности коронавирусов на территории США до 2014 года. Потом администрация Обамы их запретила. За четыре месяца до запрета доктор Фаучи, используя нью-йоркскую некоммерческую организацию EcoHealth Alliance перевел опыты по усилению коронавирусов в Китай.
С началом пандемии Фаучи развернул масштабную кампанию, направленную на то, чтобы опровергнуть возможность утечки информации из лаборатории, которую он финансировал. Отмазываться ему помогал директор EcoHealth Питер Дашак. Именно его сотрудники подготовили знаменитое письмо в Lancet, подписанное 27 видными учеными, в котором лабораторное происхождение ковида осуждалось как “теория заговора".
Между тем, ликвидация организации означает, что тема закрыта и все, наконец, с облегчением умыли руки. И никто из реальных организаторов двухлетнего террора не сел.
Миллиардер и учредитель инвестиционного фонда Bridgewater Associates Рэй Далио предупреждает, что Британия вот-вот попадет в "гибельный водоворот долга", когда ей придется заимствовать все больше и больше денег для оплаты процентов, которые постоянно растут.
Далио рассказал Financial Times, что недавняя масштабная распродажа на рынке первоклассных ценных бумаг наряду с ослаблением фунта указывает на то, что рынок не в состоянии удовлетворить возросшие потребности Британии в заимствованиях после принятия бюджета.
Ежегодные процентные платежи увеличиваются и уже составляют 100 миллиардов фунтов стерлингов в год. Вкупе с необходимостью переносить сроки платежей по долгам с соответствующим увеличением издержек это создает угрозу возникновения самоусиливающегося пагубного цикла, заявил Далио.
"Это похоже на зарождение гибельного долгового водоворота, потому что понадобится брать больше заимствований для обслуживания долга, который так или иначе придется обслуживать, понадобится сокращать другие расходы или увеличивать налоги", — сказал Далио в интервью.
Такая нестабильность на рынке "отражает проблему спроса — предложения" государственных ценных бумаг, заявил он. "По какой такой причине может расти долгосрочный доход, когда налицо смягчение денежно-кредитной политики, обменный курс снижается, а экономика слаба?"
Далио также сказал, что в США "появляются признаки" того, насколько трудно будет рынку удовлетворить потребности в заимствованиях. По его словам, "первая большая задача" для Трампа в его второй президентский срок будет заключаться в том, чтобы разобраться с долговым бременем страны.
Распродажа облигаций в глобальных масштабах в последние месяцы привела к резкому увеличению стоимости заимствований в крупных экономиках, таких как Британия и США, хотя их центробанки продолжают уменьшать учетные ставки.
Далио рассказал Financial Times, что недавняя масштабная распродажа на рынке первоклассных ценных бумаг наряду с ослаблением фунта указывает на то, что рынок не в состоянии удовлетворить возросшие потребности Британии в заимствованиях после принятия бюджета.
Ежегодные процентные платежи увеличиваются и уже составляют 100 миллиардов фунтов стерлингов в год. Вкупе с необходимостью переносить сроки платежей по долгам с соответствующим увеличением издержек это создает угрозу возникновения самоусиливающегося пагубного цикла, заявил Далио.
"Это похоже на зарождение гибельного долгового водоворота, потому что понадобится брать больше заимствований для обслуживания долга, который так или иначе придется обслуживать, понадобится сокращать другие расходы или увеличивать налоги", — сказал Далио в интервью.
Такая нестабильность на рынке "отражает проблему спроса — предложения" государственных ценных бумаг, заявил он. "По какой такой причине может расти долгосрочный доход, когда налицо смягчение денежно-кредитной политики, обменный курс снижается, а экономика слаба?"
Далио также сказал, что в США "появляются признаки" того, насколько трудно будет рынку удовлетворить потребности в заимствованиях. По его словам, "первая большая задача" для Трампа в его второй президентский срок будет заключаться в том, чтобы разобраться с долговым бременем страны.
Распродажа облигаций в глобальных масштабах в последние месяцы привела к резкому увеличению стоимости заимствований в крупных экономиках, таких как Британия и США, хотя их центробанки продолжают уменьшать учетные ставки.
Европейский союз, а также правительства некоторых азиатских стран рассматривают возможность увеличения закупок энергии у крупнейшего в мире производителя сырой нефти и экспортера сжиженного природного газа. В прошлом году президент Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен выдвинула идею о том, что импорт из США может заменить потребление блоком российского СПГ.
В краткосрочной перспективе у США не так уж много возможностей для увеличения экспорта сжиженного природного газа. А поскольку СПГ продается по долгосрочным контрактам, увеличение поставок в Европу потребовало бы от первоначальных покупателей газа согласия на переадресацию поставок, но это не увеличило бы объем экспорта из США.
Вместо этого европейские покупатели могли бы рассмотреть возможность обеспечения поставок с помощью долгосрочных соглашений с американскими проектами по сжижению природного газа, на создание которых уйдут годы.
Трамп стремится стимулировать развитие американской энергетики, объявив чрезвычайное положение в этой области в стране и отменив запреты на добычу нефти и газа на континентальном шельфе, которые фактически блокировали бурение в большинстве прибрежных вод США. Он также отменил запрет администрации Байдена на выдачу разрешений на строительство новых заводов по экспорту СПГ.
В общем, если не обращать внимание на бравурные заявления, то несложно увидеть, что реальной возможности резко нарастить поставки спг в Европу у США пока нет.
В краткосрочной перспективе у США не так уж много возможностей для увеличения экспорта сжиженного природного газа. А поскольку СПГ продается по долгосрочным контрактам, увеличение поставок в Европу потребовало бы от первоначальных покупателей газа согласия на переадресацию поставок, но это не увеличило бы объем экспорта из США.
Вместо этого европейские покупатели могли бы рассмотреть возможность обеспечения поставок с помощью долгосрочных соглашений с американскими проектами по сжижению природного газа, на создание которых уйдут годы.
Трамп стремится стимулировать развитие американской энергетики, объявив чрезвычайное положение в этой области в стране и отменив запреты на добычу нефти и газа на континентальном шельфе, которые фактически блокировали бурение в большинстве прибрежных вод США. Он также отменил запрет администрации Байдена на выдачу разрешений на строительство новых заводов по экспорту СПГ.
В общем, если не обращать внимание на бравурные заявления, то несложно увидеть, что реальной возможности резко нарастить поставки спг в Европу у США пока нет.
Тем времени люди доброй воли не унимаются и все таки хотят вмешаться в климатические процессы: "Уже существует ряд проектов по охлаждению региона за счет отражения солнечного света. Один из таких проектов предполагает откачку воды на поверхность, где она замерзнет и образует защитный слой над арктическим снегом. В рамках другого эксперимента ученые предлагают разбрасывать по снегу в Арктике светоотражающие стеклянные бусины, чтобы иметь возможность отражать больше солнечного света.
Все предлагаемые проекты являются частью геоинженерии – метода формирования определенных аспектов окружающей среды, чтобы компенсировать ущерб от изменения климата. Сам факт того, что наука всерьез задумывается над таким экспериментами, означает, что мировых усилий недостаточно, чтобы остановить потепление. К примеру, прошлый год стал самым жарким за всю историю наблюдений в Арктике.
Один голландский стартап под названием Arctic Reflections предложил свой эксперимент по спасению Арктики. Авторы исследования предлагают закачивать морскую воду в специально выбранные места в Арктическом море, чтобы восстановить арктический лед, который послужит тепловым щитом за счет утолщения в зимние периоды.
"Нас вдохновил голландский подход к строительству катков для состязаний по фигурному катанию", — признается генеральный директор Arctic Reflections Фонгер Ипма."
Все предлагаемые проекты являются частью геоинженерии – метода формирования определенных аспектов окружающей среды, чтобы компенсировать ущерб от изменения климата. Сам факт того, что наука всерьез задумывается над таким экспериментами, означает, что мировых усилий недостаточно, чтобы остановить потепление. К примеру, прошлый год стал самым жарким за всю историю наблюдений в Арктике.
Один голландский стартап под названием Arctic Reflections предложил свой эксперимент по спасению Арктики. Авторы исследования предлагают закачивать морскую воду в специально выбранные места в Арктическом море, чтобы восстановить арктический лед, который послужит тепловым щитом за счет утолщения в зимние периоды.
"Нас вдохновил голландский подход к строительству катков для состязаний по фигурному катанию", — признается генеральный директор Arctic Reflections Фонгер Ипма."
Forwarded from Politeconomics
Почему DeepSeek всколыхнул рынок?
1. Доступность: обучение модели R1 обошлось в $5,6 млн — в десятки раз меньше, чем у конкурентов.
2. Прозрачность: ассистент объясняет свои выводы.
3. Эффективность: работает на менее мощных чипах, снижая зависимость от Nvidia.
4. Открытая архитектура: модель доступна для адаптации другими разработчиками.
Если информация о дешевом обучении не окажется фейком и R1 действительно умнее GPT, то DeepSeek изменит правила игры на ближайшее десятилетие.
1. Доступность: обучение модели R1 обошлось в $5,6 млн — в десятки раз меньше, чем у конкурентов.
2. Прозрачность: ассистент объясняет свои выводы.
3. Эффективность: работает на менее мощных чипах, снижая зависимость от Nvidia.
4. Открытая архитектура: модель доступна для адаптации другими разработчиками.
Если информация о дешевом обучении не окажется фейком и R1 действительно умнее GPT, то DeepSeek изменит правила игры на ближайшее десятилетие.
Почему только у правых то? https://yangx.top/mir_folgi/2750
У тех что слева тоже могут быть очень интересные вещи, писал об этом
https://yangx.top/le_dauphinois/124
У тех что слева тоже могут быть очень интересные вещи, писал об этом
https://yangx.top/le_dauphinois/124
Telegram
Мир Фольги
У них (у правых) в тайных фондах и по подвалам лежат такие ответы на вопросы, которые никогда не получить ни от левого, ни от центрального даже через сто лет. Само собой в виде чего-то, что не исчезает через выключение из розетки.
За последние два года вера рынков в эру небывалого роста производительности из-за развития искусственного интеллекта принесла на фондовом рынке триллионы долларов прибыли.
В авангарде шла компания Nvidia — производитель компьютерных чипов, из-за которых и поднялся бум ИИ. На Уолл-стрит были убеждены, что у компании с ее высокотехнологичными продуктами практически непробиваемая защита от конкурентов. Стремительный рост и неожиданные прибыли придали стимул другим технологическим компаниям и приводили индекс Nasdaq Composite к рекорду за рекордом, а воодушевленные инвесторы потирали руки.
Однако в понедельник настроение испортилось разом у всех. Из Китая внезапно прискакала темная лошадка под названием DeepSeek. Это потрясло акции технологических гигантов. И снова в гуще событий оказалась Nvidia, еще на прошлой неделе считавшаяся крупнейшей компанией в мире. Ее падение почти на 600 миллиардов долларов стало крупнейшей суточной потерей рыночной стоимости за всю историю.
Выпущенная на прошлой неделе модель ИИ от DeepSeek, по всей видимости, продемонстрировала результаты на уровне передового аналога от OpenAI — американской компании, из-за которой и разгорелся сыр-бор вокруг ИИ. И вот в чем подвох: из-за инженерной смекалки создателей DeepSeek ее детищу требуется гораздо меньше вычислительной мощности. В результате будущим моделям ИИ может и не понадобиться столько высокопроизводительных чипов Nvidia, как изначально рассчитывали инвесторы.
“Это своего рода классика жанра в нашей отрасли, — отозвался генеральный директор Salesforce Марк Бениофф (Marc Benioff). — Победителями в итоге становятся отнюдь не первопроходцы”.
Последние события перевернули Уолл-стрит с ног на голову. Акции Nvidia упали на 17% до самого низкого уровня с октября. Акции производителей микросхем Broadcom и Micron Technology — более чем на 10%. Технологический сектор индекса S&P 500 потерял 5,6%, зафиксировав крупнейшее суточное падение за четыре года. В целом, по данным Dow Jones, понедельничная “бойня” стерла с фондового рынка до триллиона долларов.
Биржевой маклер, миллиардер и основатель Omega Family Office Леон Куперман (Leon Cooperman), как и многие его коллеги, убежден, что эйфория вокруг сектора долго не продлится.
“Кто ни откроет рот, каждое третье слово — непременно “ИИ”, — сказал Куперман. — Весь рынок на взводе. Если в вас есть хоть капля духа противоречия, то приходится смотреть на вещи иначе”.
В авангарде шла компания Nvidia — производитель компьютерных чипов, из-за которых и поднялся бум ИИ. На Уолл-стрит были убеждены, что у компании с ее высокотехнологичными продуктами практически непробиваемая защита от конкурентов. Стремительный рост и неожиданные прибыли придали стимул другим технологическим компаниям и приводили индекс Nasdaq Composite к рекорду за рекордом, а воодушевленные инвесторы потирали руки.
Однако в понедельник настроение испортилось разом у всех. Из Китая внезапно прискакала темная лошадка под названием DeepSeek. Это потрясло акции технологических гигантов. И снова в гуще событий оказалась Nvidia, еще на прошлой неделе считавшаяся крупнейшей компанией в мире. Ее падение почти на 600 миллиардов долларов стало крупнейшей суточной потерей рыночной стоимости за всю историю.
Выпущенная на прошлой неделе модель ИИ от DeepSeek, по всей видимости, продемонстрировала результаты на уровне передового аналога от OpenAI — американской компании, из-за которой и разгорелся сыр-бор вокруг ИИ. И вот в чем подвох: из-за инженерной смекалки создателей DeepSeek ее детищу требуется гораздо меньше вычислительной мощности. В результате будущим моделям ИИ может и не понадобиться столько высокопроизводительных чипов Nvidia, как изначально рассчитывали инвесторы.
“Это своего рода классика жанра в нашей отрасли, — отозвался генеральный директор Salesforce Марк Бениофф (Marc Benioff). — Победителями в итоге становятся отнюдь не первопроходцы”.
Последние события перевернули Уолл-стрит с ног на голову. Акции Nvidia упали на 17% до самого низкого уровня с октября. Акции производителей микросхем Broadcom и Micron Technology — более чем на 10%. Технологический сектор индекса S&P 500 потерял 5,6%, зафиксировав крупнейшее суточное падение за четыре года. В целом, по данным Dow Jones, понедельничная “бойня” стерла с фондового рынка до триллиона долларов.
Биржевой маклер, миллиардер и основатель Omega Family Office Леон Куперман (Leon Cooperman), как и многие его коллеги, убежден, что эйфория вокруг сектора долго не продлится.
“Кто ни откроет рот, каждое третье слово — непременно “ИИ”, — сказал Куперман. — Весь рынок на взводе. Если в вас есть хоть капля духа противоречия, то приходится смотреть на вещи иначе”.
Forwarded from Деньги и песец
"Шум", деньги и "знание"
В развитие истории про DeepSeek и влияние этой истории на американский рынок акций, , которую комментировал для нас ув. @personaltradingideas, напомню об исследованиях экономиста Сергея Глебкина (INSEAD) о том, как связаны уровень неравенства между участниками рынка (условно «богатыми» и «бедными» и уровнем доступности и качества информации
Рыночные цены обычно отражают информацию, которую инвесторы знают (ну, или думают, что «знают») о компании или активе (и о его перспективах в существующих обстоятельствах). Инвесторы покупают и продают акции на основе этой информации, и так цена становится «умной» — она показывает, сколько на самом деле стоит актив.
Но вот тут возникают тонкие моменты, которые Сергей Глебкин и его соавтор Джон Чи-Фон Куон описывали в исследовании "When Large Traders Create Noise" («Когда большие трейдеры создают шум» (привожу упрощенное изложение их тезисов)
Допустим, что на рынке есть крупные инвесторы (например, большие компании или фонды). Они не всегда торгуют только потому, что у них есть важная информация о компании или активе. Иногда они просто активно торгуют, чтобы заработать или по другим причинам.
Когда они начинают торговать очень активно, это создает «шум» — цена актива перестает четко отражать реальную ценность компании. Другие инвесторы, которые смотрят на цены, чтобы понять, что происходит, видят этот «шум» и думают: «Ну, раз цена так растет, наверное, тут нет ничего страшного». Они начинают меньше бояться рисков и больше торговать, добавляя ликвидности (то есть делая рынок более активным).
Из-за этого крупные инвесторы начинают торговать еще активнее, и всё закручивается по спирали. Это приводит к нескольким интересным эффектам:
1. Если крупных инвесторов становится больше, и они начинают конкурировать, это может ухудшить ситуацию для всех — и для них самих, и для мелких инвесторов.
2. Информация может мешать(!) Если у крупных инвесторов становится больше точной информации, это может сделать цены на рынке менее понятными. Получается, что чем больше они знают, тем сложнее другим разобраться, что происходит.
3. На рынке может возникнуть несколько «сценариев» (равновесий), где всё работает по-разному, и непонятно, какой из них реализуется.
Свои идеи Сергей Глебкин развивает в discussion paper, в которой он и его соавтор Евстахий Авдис представляют новую модель под названием CHILE для анализа финансовых рынков. Эта модель учитывает, что у инвесторов разная информация и разные уровни богатства. С помощью этой модели Сергей Глебкин изучает, как неравенство в богатстве влияет на качество рынка при фиксированном качестве частной информации.
Основные идеи:
Если богатые становятся еще богаче, а бедные — беднее: это ухудшает информационную эффективность рынка (цены хуже отражают реальную стоимость активов).
Но при этом ликвидность рынка улучшается (торговать становится проще).
Если богатые получают больше информации, а бедные — меньше: эффект похожий: информационная эффективность падает, а ликвидность растет.
Если информация становится "гибкой" (инвесторы сами решают, сколько информации собирать): эти эффекты усиливаются.
Таким образом, рост неравенства в богатстве — это обоюдоострая штука для рынка:
С одной стороны, рынок становится более ликвидным (легче торговать).
С другой стороны, цены перестают быть точными и информативными.
Имейте в виду.
В развитие истории про DeepSeek и влияние этой истории на американский рынок акций, , которую комментировал для нас ув. @personaltradingideas, напомню об исследованиях экономиста Сергея Глебкина (INSEAD) о том, как связаны уровень неравенства между участниками рынка (условно «богатыми» и «бедными» и уровнем доступности и качества информации
Рыночные цены обычно отражают информацию, которую инвесторы знают (ну, или думают, что «знают») о компании или активе (и о его перспективах в существующих обстоятельствах). Инвесторы покупают и продают акции на основе этой информации, и так цена становится «умной» — она показывает, сколько на самом деле стоит актив.
Но вот тут возникают тонкие моменты, которые Сергей Глебкин и его соавтор Джон Чи-Фон Куон описывали в исследовании "When Large Traders Create Noise" («Когда большие трейдеры создают шум» (привожу упрощенное изложение их тезисов)
Допустим, что на рынке есть крупные инвесторы (например, большие компании или фонды). Они не всегда торгуют только потому, что у них есть важная информация о компании или активе. Иногда они просто активно торгуют, чтобы заработать или по другим причинам.
Когда они начинают торговать очень активно, это создает «шум» — цена актива перестает четко отражать реальную ценность компании. Другие инвесторы, которые смотрят на цены, чтобы понять, что происходит, видят этот «шум» и думают: «Ну, раз цена так растет, наверное, тут нет ничего страшного». Они начинают меньше бояться рисков и больше торговать, добавляя ликвидности (то есть делая рынок более активным).
Из-за этого крупные инвесторы начинают торговать еще активнее, и всё закручивается по спирали. Это приводит к нескольким интересным эффектам:
1. Если крупных инвесторов становится больше, и они начинают конкурировать, это может ухудшить ситуацию для всех — и для них самих, и для мелких инвесторов.
2. Информация может мешать(!) Если у крупных инвесторов становится больше точной информации, это может сделать цены на рынке менее понятными. Получается, что чем больше они знают, тем сложнее другим разобраться, что происходит.
3. На рынке может возникнуть несколько «сценариев» (равновесий), где всё работает по-разному, и непонятно, какой из них реализуется.
Свои идеи Сергей Глебкин развивает в discussion paper, в которой он и его соавтор Евстахий Авдис представляют новую модель под названием CHILE для анализа финансовых рынков. Эта модель учитывает, что у инвесторов разная информация и разные уровни богатства. С помощью этой модели Сергей Глебкин изучает, как неравенство в богатстве влияет на качество рынка при фиксированном качестве частной информации.
Основные идеи:
Если богатые становятся еще богаче, а бедные — беднее: это ухудшает информационную эффективность рынка (цены хуже отражают реальную стоимость активов).
Но при этом ликвидность рынка улучшается (торговать становится проще).
Если богатые получают больше информации, а бедные — меньше: эффект похожий: информационная эффективность падает, а ликвидность растет.
Если информация становится "гибкой" (инвесторы сами решают, сколько информации собирать): эти эффекты усиливаются.
Таким образом, рост неравенства в богатстве — это обоюдоострая штука для рынка:
С одной стороны, рынок становится более ликвидным (легче торговать).
С другой стороны, цены перестают быть точными и информативными.
Имейте в виду.
Telegram
Деньги и песец
Начиная с последних январских выходных масса сообщений была посвящена китайскому сервису ИИ DeepSeek, затмившему программу StarGate, только что объявленную в США. В понедельник, 27 января, это привело к снижению котировок $NVDA на -16,97%.
Действительно…
Действительно…
Хороший ролик прекрасно иллюстрирующий противостояние США и КНР в сфере ИИ.
«If so powerful you are, why leave?»
https://youtu.be/Hw7Xxi-TxkQ?si=7J2Y3ZNNzuFBD7Yc
«If so powerful you are, why leave?»
https://youtu.be/Hw7Xxi-TxkQ?si=7J2Y3ZNNzuFBD7Yc
YouTube
Star Wars Episode III - Revenge of the Sith - Yoda VS Palpatine (Darth Sidious) - 4K ULTRA HD.
The Skirmish in the Senate was a confrontation that took place in 19 BBY between the Dark Lord of the Sith Darth Sidious and the Jedi Grand Master Yoda. The two veterans of the Force engaged in a ferocious lightsaber duel, with each making liberal use of…
Экономика еврозоны неожиданно стагнировала в четвертом квартале, усилив давление на Европейский центральный банк с целью более агрессивного снижения процентной ставки в этом году. Не случилось даже скромного роста на 0,1%, прогнозированного экономистами, которых опросило агентство Reuters, и тем более роста на 0,4%, как в третьем квартале.
В 2024 году экономика еврозоны выросла на 0,7%, гласят данные Евростата, опубликованные в четверг, всего за несколько часов до того, как ЕЦБ снизил базовую процентную ставку на четверть пункта до 2,75%, что стало минимальным с начала 2023 года уровнем. “Экономические перспективы региона хуже, чем многие думают, — сказал Джек Аллен-Рейнольдс (Jack Allen-Reynolds) из Capital Economics. — Мы ожидаем, что это подтолкнет ЕЦБ к большему снижению процентной ставки в этом году, чем ожидают на рынке”.
Стагнация подчеркивает проблему, возникшую перед регионом на фоне борьбы крупнейшей экономики еврозоны в лице Германии с серьезным производственным спадом и политической нестабильностью. В последние три месяца 2024 года ее ВВП сократился на 0,2% по сравнению с предыдущим кварталом, а французский неожиданно уменьшился на 0,1%.В Италии объем производства не изменился.
Во многих странах Европы потребители сохраняют осторожность даже после того, как инфляция пошла на убыль в результате резкого роста цен, вынудившего центральные банки всего мира повысить ставки. Единственным исключением стала Испания, где в четвертом квартале ВВП вырос на 0,8% по сравнению с третьим, что выделяет ее среди крупнейших экономик региона с единой валютой. По данным рынка свопов, после публикации данных трейдеры ждут, что в этом году ЕЦБ снизит ставку четырежды. Курс евро, который ослаб в последние месяцы из-за расхождений денежно-кредитных политик США и еврозоны, практически не изменился и составил 1,041 доллара.
Президент США Дональд Трамп резко раскритиковал решение ФРС сохранить ставку. Экономисты предупредили, что возможность введения им пошлин на европейские товары может усугубить проблемы валютного блока. Угроза возникла на фоне периода повышенной политической неопределенности ввиду подготовки Германия к выборам 23 февраля.
По словам главного экономиста Berenberg Хольгера Шмидинга (Holger Schmieding), 10-процентняя пошлина со стороны США на весь импорт из еврозоны вкупе с повышенной неопределенностью касаемо будущих торговых отношений между США и ЕС может снизить экономический рост в еврозоне на 0,3-0,5 процентных пункта в течение года. По его словам, для ЕЦБ “это станет аргументом в пользу снижения ставки ниже 2,25%, которую мы в настоящее время прогнозируем как минимальную для ставки по депозитам”.
В 2024 году экономика еврозоны выросла на 0,7%, гласят данные Евростата, опубликованные в четверг, всего за несколько часов до того, как ЕЦБ снизил базовую процентную ставку на четверть пункта до 2,75%, что стало минимальным с начала 2023 года уровнем. “Экономические перспективы региона хуже, чем многие думают, — сказал Джек Аллен-Рейнольдс (Jack Allen-Reynolds) из Capital Economics. — Мы ожидаем, что это подтолкнет ЕЦБ к большему снижению процентной ставки в этом году, чем ожидают на рынке”.
Стагнация подчеркивает проблему, возникшую перед регионом на фоне борьбы крупнейшей экономики еврозоны в лице Германии с серьезным производственным спадом и политической нестабильностью. В последние три месяца 2024 года ее ВВП сократился на 0,2% по сравнению с предыдущим кварталом, а французский неожиданно уменьшился на 0,1%.В Италии объем производства не изменился.
Во многих странах Европы потребители сохраняют осторожность даже после того, как инфляция пошла на убыль в результате резкого роста цен, вынудившего центральные банки всего мира повысить ставки. Единственным исключением стала Испания, где в четвертом квартале ВВП вырос на 0,8% по сравнению с третьим, что выделяет ее среди крупнейших экономик региона с единой валютой. По данным рынка свопов, после публикации данных трейдеры ждут, что в этом году ЕЦБ снизит ставку четырежды. Курс евро, который ослаб в последние месяцы из-за расхождений денежно-кредитных политик США и еврозоны, практически не изменился и составил 1,041 доллара.
Президент США Дональд Трамп резко раскритиковал решение ФРС сохранить ставку. Экономисты предупредили, что возможность введения им пошлин на европейские товары может усугубить проблемы валютного блока. Угроза возникла на фоне периода повышенной политической неопределенности ввиду подготовки Германия к выборам 23 февраля.
По словам главного экономиста Berenberg Хольгера Шмидинга (Holger Schmieding), 10-процентняя пошлина со стороны США на весь импорт из еврозоны вкупе с повышенной неопределенностью касаемо будущих торговых отношений между США и ЕС может снизить экономический рост в еврозоне на 0,3-0,5 процентных пункта в течение года. По его словам, для ЕЦБ “это станет аргументом в пользу снижения ставки ниже 2,25%, которую мы в настоящее время прогнозируем как минимальную для ставки по депозитам”.
Известный американский экономист Кеннет Рогофф в своей колонке рассуждает о будущем мировой экономики в 2025 году, в частности, он упоминает о вызовах которые несет для ЕС президенство Трампа. Он отмечает, что Трамп представляет экзистенциальную угрозу для Европы по трем основным причинам.
Во-первых, он настаивает на том, что Европа должна взять на себя полную ответственность за собственную оборону — требование, которое многим политическим лидерам трудно понять. В своей речи в Давосе, произнесенной удаленно из Вашингтона, Трамп в очередной раз призвал европейские правительства увеличить расходы на оборону до 5% ВВП. Учитывая, что многие страны ЕС, такие как Италия, уже с трудом достигают целевого показателя в 2%, взятого ими на себя во время президентства Барака Обамы, становится ясно, почему требование Трампа является основным источником беспокойства.
Во-вторых, Трамп, похоже, полон решимости выполнить свои угрозы ввести масштабные пошлины, нанося сокрушительный удар по европейским экспортерам, сталкивающимся со все более жесткой конкуренцией со стороны Китая. Хотя риторика Трампа, по-видимому, оставляет возможность для отдельных стран вести переговоры о более низких пошлинах, его послужной список выполнения предвыборных обещаний говорит об обратном. Отменив политику открытых границ и DEI (разнообразие, справедливость и инклюзивность) бывшего президента Джо Байдена, он, скорее всего, введет «красивые» пошлины, несмотря на широкое противодействие экономистов.
Исход такого противостояния — гадать не приходится. Трамп, который считает хронический профицит торговли Европы с США явным доказательством недобросовестной конкуренции, не отступит. Неважно, что большинство экономистов утверждают, что профицит в значительной степени обусловлен предпочтением европейцев инвестировать в американские активы, которые постоянно превосходят европейские и, как ожидается, продолжат это делать.
В-третьих, план Трампа по укреплению энергоснабжения Америки ставит европейский Green new deal в трудное положение. Высокие цены на энергоносители все сложнее позволяют отраслям ЕС сохранять конкурентоспособность, особенно в таких критически важных новых секторах, как искусственный интеллект.
Во-первых, он настаивает на том, что Европа должна взять на себя полную ответственность за собственную оборону — требование, которое многим политическим лидерам трудно понять. В своей речи в Давосе, произнесенной удаленно из Вашингтона, Трамп в очередной раз призвал европейские правительства увеличить расходы на оборону до 5% ВВП. Учитывая, что многие страны ЕС, такие как Италия, уже с трудом достигают целевого показателя в 2%, взятого ими на себя во время президентства Барака Обамы, становится ясно, почему требование Трампа является основным источником беспокойства.
Во-вторых, Трамп, похоже, полон решимости выполнить свои угрозы ввести масштабные пошлины, нанося сокрушительный удар по европейским экспортерам, сталкивающимся со все более жесткой конкуренцией со стороны Китая. Хотя риторика Трампа, по-видимому, оставляет возможность для отдельных стран вести переговоры о более низких пошлинах, его послужной список выполнения предвыборных обещаний говорит об обратном. Отменив политику открытых границ и DEI (разнообразие, справедливость и инклюзивность) бывшего президента Джо Байдена, он, скорее всего, введет «красивые» пошлины, несмотря на широкое противодействие экономистов.
Исход такого противостояния — гадать не приходится. Трамп, который считает хронический профицит торговли Европы с США явным доказательством недобросовестной конкуренции, не отступит. Неважно, что большинство экономистов утверждают, что профицит в значительной степени обусловлен предпочтением европейцев инвестировать в американские активы, которые постоянно превосходят европейские и, как ожидается, продолжат это делать.
В-третьих, план Трампа по укреплению энергоснабжения Америки ставит европейский Green new deal в трудное положение. Высокие цены на энергоносители все сложнее позволяют отраслям ЕС сохранять конкурентоспособность, особенно в таких критически важных новых секторах, как искусственный интеллект.
Forwarded from Деньги и песец
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Вслед за Тома Пикетти который высказал недовольство низкими налогами которыми облагают богачей в странах Запада, лауреат нобелевки по экономике Эстер Дюфло(тоже представительница Парижской экономической школы) высказалась на туже тему. Ее посыл правда намного более многослойный чем у Пикетти, так как это еще и удар по мейнстримному экономическому нарративу со времен Рейгана. В интервью экономистам из Федерального резервного банка Миннеаполиса, она подвергла сомнению господствующее в США со времена Рейгана убеждение что экономический рост приводит к равному росту благосостояния всех категорий населения. По ее мнению, это большое заблуждение, но вот этот нарратив позволил администрации Рейгана и последующим провести демонтаж институтов которые как раз таки препятствовали росту неравенства, это и существенное ослабление профсоюзов, снижение налоговых ставок, понижение минимальной заработной платы. Это все привело к росту неравенства, но нет доказательств, что это хоть как то поспособствовало экономическому росту. Более того, связь как раз обратная, самые высокие темпы роста были в первые 30 лет после ВМВ когда налоговая нагрузка была намного выше чем сейчас, с конца 60-х как раз наблюдается снижение налогового бремени для богатых и снижение экономического роста.
Авторы канала Деньги и песец пишут, что их не удивляет эта история https://yangx.top/moneyandpolarfox/10949 , меня тоже, как и то, что в описанной страте тоже очень много деятелей а ля Корейко.
Telegram
Деньги и песец
В общем, не удивляет эта история , но характерно... (спасибо ув. @history_mom за наблюдение)
(буду признателен читателям за комментарии по поводу зарплат в «науке и образовании»)
(буду признателен читателям за комментарии по поводу зарплат в «науке и образовании»)
Будни зеленого перехода:
Пользуясь как дымовой завесой дискуссией о нелегальных мигрантах, Бундестаг ФРГ без лишней огласки принял радикальный закон о "климатической нейтральности". Немецкие и австрийские эксперты считают, что принятый под дудку Брюсселя этот план окончательно добьет экономику Германии. Примечательно что закон был принят голосами как правящей "светофорной" коалиции, так и консервативной оппозиции ХДС/ХСС. Ведущие экономисты считают это решение предательством немецких налогоплательщиков и бизнеса.
По оценке экспертов, новые правила, которые вступят в силу с 2027 года, приведут к значительному росту цен практически на все, в том числе на продовольствие, жилье, отопление и бензин. Одновременно это станет "смертельным" ударом по экономике ФРГ. Будет окончательно разрушено то, что не успел уничтожить министр экономики Роберт Хабек в области промышленности и экономики.
Новые экологические правила вводятся под жестким давлением Брюсселя, который обязал все страны-члены ЕС ввести эти нормы в национальное законодательство до конца 2025 года. Закон, регулирующий выбросы СО2, получил кодовое название ETS-II. Отныне он будет распространяться на транспорт и отопление, которые до сих пор под его действие не подпадали.
Эксперты считают, что этот закон вызовет резкий рост цен на энергоносители, поскольку он не устанавливает потолка цен, а ориентируется на свободную "биржевую" торговлю выбросами СО2. Предприятия, производящие выбросы, будут вынуждены покупать соответствующие сертификаты на свободном рынке. При этом Еврокомиссия намерена поэтапно сокращать число сертификатов, что приведет к их дефициту и росту цен.
Пользуясь как дымовой завесой дискуссией о нелегальных мигрантах, Бундестаг ФРГ без лишней огласки принял радикальный закон о "климатической нейтральности". Немецкие и австрийские эксперты считают, что принятый под дудку Брюсселя этот план окончательно добьет экономику Германии. Примечательно что закон был принят голосами как правящей "светофорной" коалиции, так и консервативной оппозиции ХДС/ХСС. Ведущие экономисты считают это решение предательством немецких налогоплательщиков и бизнеса.
По оценке экспертов, новые правила, которые вступят в силу с 2027 года, приведут к значительному росту цен практически на все, в том числе на продовольствие, жилье, отопление и бензин. Одновременно это станет "смертельным" ударом по экономике ФРГ. Будет окончательно разрушено то, что не успел уничтожить министр экономики Роберт Хабек в области промышленности и экономики.
Новые экологические правила вводятся под жестким давлением Брюсселя, который обязал все страны-члены ЕС ввести эти нормы в национальное законодательство до конца 2025 года. Закон, регулирующий выбросы СО2, получил кодовое название ETS-II. Отныне он будет распространяться на транспорт и отопление, которые до сих пор под его действие не подпадали.
Эксперты считают, что этот закон вызовет резкий рост цен на энергоносители, поскольку он не устанавливает потолка цен, а ориентируется на свободную "биржевую" торговлю выбросами СО2. Предприятия, производящие выбросы, будут вынуждены покупать соответствующие сертификаты на свободном рынке. При этом Еврокомиссия намерена поэтапно сокращать число сертификатов, что приведет к их дефициту и росту цен.