Экономическая стагнация Европы стала результатом недостатка кейнсианских стимулов, или же виновато раздутое и окостеневшее социальное государство? Задается вопросом известный американский экономист Кеннет Рогофф и добавляет, что в любом случае понятно, что те, кто полагает, будто простыми мерами — увеличение бюджетного дефицита или снижение процентных ставок — можно решить проблемы Европы, оторваны от реальности.

Поскольку реальные процентные ставки по госдолгу развитых стран, как ожидается, будут оставаться повышенными (если не случится рецессии), Франция просто не сможет решить свои долговые и пенсионные проблемы за счёт роста экономики. Можно не сомневаться, что тяжёлое долговое бремя будет портить долгосрочные экономические перспективы страны. В 2010 и 2012 годах Кармен Рейнхарт и тот же Кеннет Рогофф опубликовали две статьи, доказывая, что чрезмерный долг вреден для экономического роста. Япония и страны Европы, перегруженные долгами и с вялой экономикой, являются главными примерами этой тенденции (об этом говорилось в последующем научном исследовании).


Тяжелое долговое бремя тормозит рост ВВП, потому что сокращает возможности властей реагировать на замедление экономики и рецессии. У Германии, где соотношение долга к ВВП равно всего лишь 63%, есть достаточно бюджетного пространства для восстановления разваливающейся инфраструктуры и улучшения недостаточно качественной системы образования. Такие инвестиции (при наличии эффективного управления) могли бы стимулировать столько долгосрочного роста экономики, сколько будет достаточно для компенсации затрат. Впрочем, бюджетное пространство оказывается ценным только тогда, когда им мудро пользуются. На практике немецкий «долговой тормоз», ограничивающий дефицит бюджета на уровне 0,35% ВВП в год, полностью лишён гибкости, и поэтому следующему правительству придётся искать способы обхода этого ограничения.
Увеличение госрасходов не обеспечит устойчивый рост экономики, если не провести содержательные реформы. В частности, Германия должна восстановить ключевые элементы реформ Харца, проводившихся бывшим канцлером Герхардом Шредером в начале 2000-х годов. Благодаря этим мерам рынок труда в Германии стал значительно более гибким, чем французский, и они сыграли ключевую роль в превращении «больного человека Европы» в страну с динамичной экономикой. Однако левый поворот в экономической политике фактически свёл на нет многие из этих достижений, а хвалёная немецкая эффективность сильно снизилась. В частности, заметно уменьшилась способность страны строить столь необходимую инфраструктуру. Ярким примером стал аэропорт Бранденбург в Берлине — он, наконец-то, открылся в 2020 году, на 10 лет позже запланированного срока и со стоимостью в три раза дороже проектной.

Уолл стрит массово покидает Банковский альянс Net-Zero (NZBA), группу банков, продвигающих инициативы по борьбе с изменением климата. 
 
Накануне Нового года из него вышла вторая по величине финансовая корпорация США - Morgan Stanley. Чуть раньше на той же неделе о своем уходе объявили Citigroup Inc. и Bank of America. В середине декабря из альянса ушли Goldman Sachs Group и Wells Fargo.

Альянс был создан в 2021 году в рамках глобальной инициативы ООН по финансированию программ охраны окружающей среды. Организация разрабатывала и внедряла руководства для банков по достижению климатических целей.

Финансирование организации стало уменьшаться ещё весной прошлого года. А в ноябре генпрокурор Техаса Кен Пакстон и прокуроры десяти других штатов подали в суд на BlackRock, State Street Corporation и Vanguard Group "за сговор с целью искусственного сужения рынка угля посредством антиконкурентной торговой практики". Под прикрытием "экологической" политики крупнейшие финансовые структуры создали картель, чтобы манипулировать рынком угля, искусственно сокращать поставки энергии и повышать цены.

В результате перед Новым годом Банковский альянс Net-Zero посыпался. "Зелёный пузырь" начинает лопаться.

По поводу планов начальства и прожектов Белоусова, которые комментируют авторы канала Деньги и песец https://yangx.top/moneyandpolarfox/10655, все бы хорошо с планами Белоусова, но как генералы всегда готовятся к прошедшей войне, так собственно и экономическое начальство в этом не отстает. Драть ренту с людей можно было когда была огромная масса крестьян с хорошей рождаемостью, а в условиях сжимающегося среднего класса и в условиях убыли населения не особо то и получится. Кончилась халява для начальства, а оно все никак не хочет это признать.

Авторы канала Деньги и песец приводят https://yangx.top/moneyandpolarfox/10656 в пример нынешнюю стратегию начальства по созданию отдельной группы населения в пользу которой обдираются все остальные. Это все верно, но есть одно но, это все происходит в условиях еще существующей ренты с нефтегаза, то есть когда есть поток валюты. А вот в условиях отсутствия этого потока, подобную стратегию не реализовать. Вот в чем и проблема начальства, которую оно пока не хочет понимать и даже признавать.

Идеи экономистов и политических мыслителей — и когда они правы, и когда ошибаются — имеют гораздо большее значение, чем принято думать. В действительности только они и правят миром. Люди практики, которые считают себя совершенно неподверженными интеллектуальным влияниям, обычно являются рабами какого-нибудь экономиста прошлого. Безумцы, стоящие у власти, которые слышат голоса с неба, извлекают свои сумасбродные идеи из творений какого-нибудь академического писаки, сочинявшего несколько лет назад. Я уверен, что сила корыстных интересов значительно преувеличивается по сравнению с постепенным усилением влияния идей. Правда, это происходит не сразу, а по истечении некоторого периода времени. В области экономической и политической философии не так уж много людей, поддающихся влиянию новых теорий, после того как они достигли 25- или 30-летнего возраста, и поэтому идеи, которые государственные служащие, политические деятели и даже агитаторы используют в текущих событиях, по большей части не являются новейшими. Но рано или поздно именно идеи, а не корыстные интересы становятся опасными и для добра, и для зла.
Джон Мейнард Кейнс (1й барон Кейнс). Общая теория занятости, процента и денег.

В 2016 году в Москву приезжал великий социолог Рональд Инглхарт, он прочел лекцию:«Изменения в обществе и мотивациях человека, 1896-2014 гг».

Инглхарт очень точно обрисовал нерв главного вопроса который и должен волновать 99% населения : “Постматериалисты делали упор на новые неэкономические проблемы, которые пересекают классовые границы. Их волновали защита окружающей среды, антивоенные движения и равноправие полов, а вопросы экономического перераспределения в их предвыборных кампаниях занимали гораздо меньше места. Но за последние десятилетия практически все богатства Земли сосредоточились в руках небольшой части населения. Глобализация и массовая миграция усилили отказ от постматериалистических ценностей и способствовали подъему авторитарных ксенофобских партий, от Национального фронта во Франции до Дональда Трампа в США.

Кроме того, сегодня мир наблюдает формирование экономики искусственного интеллекта: все больше работ выполняется машинами, которые заменяют людей, и это приводит к сокращению персонала. Сегодня компьютерные программы выполняют не только неквалифицированные задачи. Искусственный интеллект все чаще заменяет юристов, журналистов, ученых, докторов и других высокообразованных профессионалов. По мере того как растет неравенство и мировые финансовые ресурсы сосредотачиваются в руках 1% населения, человечество сталкивается с новыми вызовами. 
Сегодня настоящий конфликт интересов в развитых индустриальных обществах происходит уже не между рабочим и средним классом. Он происходит между доминирующим одним процентом и остающимися 99 процентами населения. Но эти 99% еще не осознали, что ждет их дальше, частично потому, что избиратели с низкими доходами отвлекаются на такие неэкономические вопросы, как, например, аборты.
Выход для этих людей в рамках «экономики искусственного интеллекта» профессор Инглхарт видит в том, чтобы государство перенаправило ресурсы на создание рабочих мест, обеспечивающих для людей полезные роли в здравоохранении, образовании, науке, защите окружающей среды, искусствах и гуманитарных науках, тем самым улучшив качество жизни.”

Несмотря на многочисленные призывы уйти и обвинения в бездействии и некомпетентности калифорнийский губернатор на фоне пожаров в отставку не торопится. И отвечает противникам откровенной демагогией.

Число поддерживающих его звезд Голливуда, между тем,, значительно сократилось. Слишком многие из них из-за недееспособности властей остались бомжами. Но есть ещё порох в пороховницах.

Джим Джармуш неожиданно предложил свое объяснение происходящему. "Этот климатический кризис навлекли на вас те, кто отрицает изменение климата", - заявил он.
Короче, во всём виноваты антипрививочники климатоскептики. А совсем не губернатор, набивший пожарные и другие экстренные службы штата  геями и трансгендерами. Постоянно трындящими о разнообразии, но неспособными даже вовремя наполнять резервуары водой,
https://yangx.top/ejdailyru/294451

"Понятие «Пакт голода» принадлежит французскому дипломату и историку Грассе д’Opce. В своей достаточно знаменитой книге «Криптографические материалы» он определял это понятие как определенное соглашение, в которое вступают верхушки общества. Их основная задача – организовывать искусственный голод . Это осуществляется с помощью дефицита продуктов, ощутимого подорожания цен на продукты, провокации народа, которая может превратиться в революцию (народ не допускается к власти, происходит всего лишь перераспределение власти в среде элиты). Одним из показательных примеров является французская революция. Еще один пример – это
Февральская революция 1917 года в Петрограде. По похожей схеме в 1991 году в СССР происходил переход власти в собственность, что сопровождалось массовым уничтожением продуктов. В итоге это привело к продовольственной зависимости от Запада. Похожие события происходили в 1998 году, что сопровождалось дефолтом." Ничего не напоминает?

Когда игра в пандемию и удалёнку ради спасения человечества затянулась... Загнать белые воротнички обратно в офис становится большой проблемой. Но компании как-то не жалко. Особенно, если вспомнить, как всё это начиналось
https://yangx.top/banksta/63818

К предыдущему репосту
Хороший пример переобувания банка JPMorgan говорит их недавний отчет в котором они в довольно восторженных тонах описывают начавшийся ренессанс атомной отрасли в США. Они приветствуют планируемый перезапуск станции Three Mile Island который планируют осуществить Microsoft и Constellation, а также запуск строительства новых реакторов на территории США. Это очень показательное переобувание, ведь до недавних пор JPMorgan вовсю верила в ВИЭ, а теперь вот как оно все повернулось.

А ведь прав был американский экономист Кеннет Рогофф который еще в 2019 году опубликовал статью в которой показал, что бигтех является большой проблемой. Вот пара характерных цитат оттуда:

“Компании Big Tech могли бы утверждать, что весь капитал, который они вливают в новые продукты и услуги, продвигает инновации. Однако, можно предположить, что во многих случаях целью является пресечение потенциальной конкуренции в зародыше. Примечательно, что Big Tech, по-прежнему, получают большую часть своих доходов от ключевых продуктов своих компаний — например, Apple iPhone, Microsoft Office и поисковой системы Google. Таким образом, на практике, потенциально разрушительные новые технологии так же могут быть как похоронены, так и поощрены.

Проблема для регулирующих органов заключается в том, что стандартные антимонопольные рамки не применяются в мире, где затраты для потребителей (в основном в форме данных и конфиденциальности) совершенно непрозрачны. Но это служит плохим оправданием для того, чтобы не оспаривать относительно очевидные антиконкурентные действия, как те, когда Facebook купил Instagram (с его быстро растущей социальной сетью) или, когда Google купил своего конкурента по картированию, Waze.

Экономисты Глен Вейль и Эрик Познер в своей важной недавно вышедшей книге Radical Markets, ушли на шаг вперед и утверждают, что Big Tech должны будут платить за ваши данные, вместо того, чтобы требовать их для собственного использования. В то время как практичность этого еще предстоит выяснить, безусловно, индивидуальные потребители должны иметь право знать, каким образом ведется сбор их данных и как они используются.

Несомненно, Конгресс США и регулирующие органы должны обуздать Big Tech также во многих других ключевых областях. Например, Конгресс в настоящее время предоставляет интернет-фирмам настоящую свободу действий в обнародовании фейковых новостей. Если Big Tech платформы не будут придерживаться стандартов, которые параллельны тем, которые распространяются на печать, радио и телевидение, подробная отчетность и проверка фактов останутся вымирающим искусством. Это плохо как для демократии, так и для экономики.”

В Штатах закрыли некоммерческую организацию EcoHealth Alliance, через которую небезызвестный доктор Фаучи финансировал опыты с коронавирусом в лаборатории Ухани.

Министерство здравоохранения США прекратило деятельность организации и ее руководителя Питера Дашака фактически накануне инаугурации Трампа, сославшись на расследование Комитета по надзору Палаты представителей. Официальная формулировка - "за использование средств налогоплательщиков для проведения опасных исследований в Китае".

Финансирование EcoHealth было прекращено ещё в мае 2024 года. С рекомендацией ввести постоянный запрет на ее получение ею бюджетных и частных денег.

Американцы проводили исследования по повышению эффективности коронавирусов на территории США до 2014 года. Потом администрация Обамы их запретила. За четыре месяца до запрета доктор Фаучи, используя нью-йоркскую некоммерческую организацию EcoHealth Alliance перевел опыты по усилению коронавирусов в Китай.

С началом пандемии Фаучи развернул масштабную кампанию, направленную на то, чтобы опровергнуть возможность утечки информации из лаборатории, которую он финансировал. Отмазываться ему помогал директор EcoHealth Питер Дашак. Именно его сотрудники подготовили знаменитое письмо в Lancet, подписанное 27 видными учеными, в котором лабораторное происхождение ковида осуждалось как “теория заговора".

Между тем, ликвидация организации означает, что тема закрыта и все, наконец, с облегчением умыли руки. И никто из реальных организаторов двухлетнего террора не сел.

Миллиардер и учредитель инвестиционного фонда Bridgewater Associates Рэй Далио предупреждает, что Британия вот-вот попадет в "гибельный водоворот долга", когда ей придется заимствовать все больше и больше денег для оплаты процентов, которые постоянно растут.

Далио рассказал Financial Times, что недавняя масштабная распродажа на рынке первоклассных ценных бумаг наряду с ослаблением фунта указывает на то, что рынок не в состоянии удовлетворить возросшие потребности Британии в заимствованиях после принятия бюджета.

Ежегодные процентные платежи увеличиваются и уже составляют 100 миллиардов фунтов стерлингов в год. Вкупе с необходимостью переносить сроки платежей по долгам с соответствующим увеличением издержек это создает угрозу возникновения самоусиливающегося пагубного цикла, заявил Далио.

"Это похоже на зарождение гибельного долгового водоворота, потому что понадобится брать больше заимствований для обслуживания долга, который так или иначе придется обслуживать, понадобится сокращать другие расходы или увеличивать налоги", — сказал Далио в интервью.

Такая нестабильность на рынке "отражает проблему спроса — предложения" государственных ценных бумаг, заявил он. "По какой такой причине может расти долгосрочный доход, когда налицо смягчение денежно-кредитной политики, обменный курс снижается, а экономика слаба?"

Далио также сказал, что в США "появляются признаки" того, насколько трудно будет рынку удовлетворить потребности в заимствованиях. По его словам, "первая большая задача" для Трампа в его второй президентский срок будет заключаться в том, чтобы разобраться с долговым бременем страны.
Распродажа облигаций в глобальных масштабах в последние месяцы привела к резкому увеличению стоимости заимствований в крупных экономиках, таких как Британия и США, хотя их центробанки продолжают уменьшать учетные ставки.

Европейский союз, а также правительства некоторых азиатских стран рассматривают возможность увеличения закупок энергии у крупнейшего в мире производителя сырой нефти и экспортера сжиженного природного газа. В прошлом году президент Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен выдвинула идею о том, что импорт из США может заменить потребление блоком российского СПГ.

В краткосрочной перспективе у США не так уж много возможностей для увеличения экспорта сжиженного природного газа. А поскольку СПГ продается по долгосрочным контрактам, увеличение поставок в Европу потребовало бы от первоначальных покупателей газа согласия на переадресацию поставок, но это не увеличило бы объем экспорта из США.
Вместо этого европейские покупатели могли бы рассмотреть возможность обеспечения поставок с помощью долгосрочных соглашений с американскими проектами по сжижению природного газа, на создание которых уйдут годы.

Трамп стремится стимулировать развитие американской энергетики, объявив чрезвычайное положение в этой области в стране и отменив запреты на добычу нефти и газа на континентальном шельфе, которые фактически блокировали бурение в большинстве прибрежных вод США. Он также отменил запрет администрации Байдена на выдачу разрешений на строительство новых заводов по экспорту СПГ.

В общем, если не обращать внимание на бравурные заявления, то несложно увидеть, что реальной возможности резко нарастить поставки спг в Европу у США пока нет.

Тем времени люди доброй воли не унимаются и все таки хотят вмешаться в климатические процессы: "Уже существует ряд проектов по охлаждению региона за счет отражения солнечного света. Один из таких проектов предполагает откачку воды на поверхность, где она замерзнет и образует защитный слой над арктическим снегом. В рамках другого эксперимента ученые предлагают разбрасывать по снегу в Арктике светоотражающие стеклянные бусины, чтобы иметь возможность отражать больше солнечного света.

Все предлагаемые проекты являются частью геоинженерии – метода формирования определенных аспектов окружающей среды, чтобы компенсировать ущерб от изменения климата. Сам факт того, что наука всерьез задумывается над таким экспериментами, означает, что мировых усилий недостаточно, чтобы остановить потепление. К примеру, прошлый год стал самым жарким за всю историю наблюдений в Арктике.

Один голландский стартап под названием Arctic Reflections предложил свой эксперимент по спасению Арктики. Авторы исследования предлагают закачивать морскую воду в специально выбранные места в Арктическом море, чтобы восстановить арктический лед, который послужит тепловым щитом за счет утолщения в зимние периоды.

"Нас вдохновил голландский подход к строительству катков для состязаний по фигурному катанию", — признается генеральный директор Arctic Reflections Фонгер Ипма."

Почему DeepSeek всколыхнул рынок?

1. Доступность: обучение модели R1 обошлось в $5,6 млн — в десятки раз меньше, чем у конкурентов.

2. Прозрачность: ассистент объясняет свои выводы.

3. Эффективность: работает на менее мощных чипах, снижая зависимость от Nvidia.

4. Открытая архитектура: модель доступна для адаптации другими разработчиками.

Если информация о дешевом обучении не окажется фейком и R1 действительно умнее GPT, то DeepSeek изменит правила игры на ближайшее десятилетие.

Почему только у правых то? https://yangx.top/mir_folgi/2750

У тех что слева тоже могут быть очень интересные вещи, писал об этом

https://yangx.top/le_dauphinois/124

За последние два года вера рынков в эру небывалого роста производительности из-за развития искусственного интеллекта принесла на фондовом рынке триллионы долларов прибыли.
В авангарде шла компания Nvidia — производитель компьютерных чипов, из-за которых и поднялся бум ИИ. На Уолл-стрит были убеждены, что у компании с ее высокотехнологичными продуктами практически непробиваемая защита от конкурентов. Стремительный рост и неожиданные прибыли придали стимул другим технологическим компаниям и приводили индекс Nasdaq Composite к рекорду за рекордом, а воодушевленные инвесторы потирали руки.

Однако в понедельник настроение испортилось разом у всех. Из Китая внезапно прискакала темная лошадка под названием DeepSeek. Это потрясло акции технологических гигантов. И снова в гуще событий оказалась Nvidia, еще на прошлой неделе считавшаяся крупнейшей компанией в мире. Ее падение почти на 600 миллиардов долларов стало крупнейшей суточной потерей рыночной стоимости за всю историю.
Выпущенная на прошлой неделе модель ИИ от DeepSeek, по всей видимости, продемонстрировала результаты на уровне передового аналога от OpenAI — американской компании, из-за которой и разгорелся сыр-бор вокруг ИИ. И вот в чем подвох: из-за инженерной смекалки создателей DeepSeek ее детищу требуется гораздо меньше вычислительной мощности. В результате будущим моделям ИИ может и не понадобиться столько высокопроизводительных чипов Nvidia, как изначально рассчитывали инвесторы.

“Это своего рода классика жанра в нашей отрасли, — отозвался генеральный директор Salesforce Марк Бениофф (Marc Benioff). — Победителями в итоге становятся отнюдь не первопроходцы”.

Последние события перевернули Уолл-стрит с ног на голову. Акции Nvidia упали на 17% до самого низкого уровня с октября. Акции производителей микросхем Broadcom и Micron Technology — более чем на 10%. Технологический сектор индекса S&P 500 потерял 5,6%, зафиксировав крупнейшее суточное падение за четыре года. В целом, по данным Dow Jones, понедельничная “бойня” стерла с фондового рынка до триллиона долларов.


Биржевой маклер, миллиардер и основатель Omega Family Office Леон Куперман (Leon Cooperman), как и многие его коллеги, убежден, что эйфория вокруг сектора долго не продлится.
“Кто ни откроет рот, каждое третье слово — непременно “ИИ”, — сказал Куперман. — Весь рынок на взводе. Если в вас есть хоть капля духа противоречия, то приходится смотреть на вещи иначе”.

"Шум", деньги и "знание"

В развитие истории про DeepSeek и влияние этой истории на американский рынок акций, , которую комментировал для нас ув. @personaltradingideas, напомню об исследованиях экономиста Сергея Глебкина (INSEAD) о том, как связаны уровень неравенства между участниками рынка (условно «богатыми» и «бедными» и уровнем доступности и качества информации

Рыночные цены обычно отражают информацию, которую инвесторы знают (ну, или думают, что «знают») о компании или активе (и о его перспективах в существующих обстоятельствах). Инвесторы покупают и продают акции на основе этой информации, и так цена становится «умной» — она показывает, сколько на самом деле стоит актив.

Но вот тут возникают тонкие моменты, которые Сергей Глебкин и его соавтор Джон Чи-Фон Куон описывали в исследовании "When Large Traders Create Noise" («Когда большие трейдеры создают шум» (привожу упрощенное изложение их тезисов)

Допустим, что на рынке есть крупные инвесторы (например, большие компании или фонды). Они не всегда торгуют только потому, что у них есть важная информация о компании или активе. Иногда они просто активно торгуют, чтобы заработать или по другим причинам.
Когда они начинают торговать очень активно, это создает «шум» — цена актива перестает четко отражать реальную ценность компании. Другие инвесторы, которые смотрят на цены, чтобы понять, что происходит, видят этот «шум» и думают: «Ну, раз цена так растет, наверное, тут нет ничего страшного». Они начинают меньше бояться рисков и больше торговать, добавляя ликвидности (то есть делая рынок более активным).
Из-за этого крупные инвесторы начинают торговать еще активнее, и всё закручивается по спирали. Это приводит к нескольким интересным эффектам:

1. Если крупных инвесторов становится больше, и они начинают конкурировать, это может ухудшить ситуацию для всех — и для них самих, и для мелких инвесторов.
2. Информация может мешать(!) Если у крупных инвесторов становится больше точной информации, это может сделать цены на рынке менее понятными. Получается, что чем больше они знают, тем сложнее другим разобраться, что происходит.
3. На рынке может возникнуть несколько «сценариев» (равновесий), где всё работает по-разному, и непонятно, какой из них реализуется.

Свои идеи Сергей Глебкин развивает в discussion paper, в которой он и его соавтор Евстахий Авдис представляют новую модель под названием CHILE для анализа финансовых рынков. Эта модель учитывает, что у инвесторов разная информация и разные уровни богатства. С помощью этой модели Сергей Глебкин изучает, как неравенство в богатстве влияет на качество рынка при фиксированном качестве частной информации.

Основные идеи:
Если богатые становятся еще богаче, а бедные — беднее: это ухудшает информационную эффективность рынка (цены хуже отражают реальную стоимость активов).
Но при этом ликвидность рынка улучшается (торговать становится проще).

Если богатые получают больше информации, а бедные — меньше: эффект похожий: информационная эффективность падает, а ликвидность растет.

Если информация становится "гибкой" (инвесторы сами решают, сколько информации собирать): эти эффекты усиливаются.

Таким образом, рост неравенства в богатстве — это обоюдоострая штука для рынка:
С одной стороны, рынок становится более ликвидным (легче торговать).
С другой стороны, цены перестают быть точными и информативными.
Имейте в виду.

Хороший ролик прекрасно иллюстрирующий противостояние США и КНР в сфере ИИ.

«If so powerful you are, why leave?»

https://youtu.be/Hw7Xxi-TxkQ?si=7J2Y3ZNNzuFBD7Yc