Чем опасны новые санкции США против российской энергетики. Часть 2

Риски сокращения экспорта затронут и нефтяную отрасль, с учетом того, что в SDN-лист были включены «Газпром нефть» и «Сургутнефтегаз», входящие в четверку крупнейших российских производителей. Их клиентам теперь придется опасаться вторичных санкций США. Кроме того, российским компаниям станет сложнее привлекать так называемый «теневой флот» — танкеры, не застрахованные Международной группой клубов взаимного страхования, объединяющей более десятка клубов страхования судов, в том числе из Великобритании, США и Японии.

Управление по контролю за иностранными активами (OFAC) Минфина США включило в SDN-лист десятки судов, ходящих под флагами «незападных» стран, таких как Барбадос, Вьетнам, Габон, Панама и Сьерра-Леоне. Это станет одной из причин временного увеличения дисконта Urals к Brent: скидка, составлявшая в конце 2024 года чуть больше $10 за баррель, может ненадолго увеличиться до $15–20 за баррель. Правда, потери для бюджета будут частично компенсированы изменением методики расчета «налоговой» цены на нефть, которая с 2025 года включает стоимость сибирского сорта ESPO. Последняя, как правило, превышает цену Urals.

Последствия санкций для нефтяной отрасли не ограничиваются возможным сокращением экспорта. В SDN-лист попали десятки российских нефтесервисных компаний, в том числе «Петроинжиниринг» (поставщик бурового оборудования), «Ньютех Велл Сервис» (специализируется на гидроразрыве пласта на месторождениях с трудноизвлекаемыми запасами) и «Технологии ОФС» (оператор бывших российских активов американской нефтесервисной компании Baker Hughes). Попавшим под санкции компаниям станет временно недоступным импорт оборудования из-за рубежа, что также может со временем привести к сокращению добычи.

С проблемами могут столкнуться НПЗ «Газпром нефти» и «Сургутнефтегаза»: Омский и Московский НПЗ, а также завод «Киришинефтеоргсинтез». Теперь им будет сложно импортировать оборудование и комплектующие не только из западных стран, которые ввели санкции на поставку технологий для российской нефтепереработки еще в 2022 году, но и из Китая, где местные компании опасаются все тех же вторичных санкций.

Наконец, санкции блокируют «Восток Ойл» — крупнейший проект «Роснефти», который планируется реализовать на севере Красноярского края. Компании будет сложнее привлекать инвестиции под строительство нефтедобывающей, транспортной и электроэнергетической инфраструктуры. То же самое касается проектов в литиевой и газовой отрасли: речь идет о компании «Ачимгаз», бывшем совместном предприятии «Газпрома» и Wintershall Dea, которое ведет разработку ачимовских залежей Уренгойского месторождения, и «Полярном литии» — СП «Росатома» и «Норильского никеля», которое является оператором Колмозерского литиевого месторождения в Мурманской области.

Полный текст – на сайте Forbes.

Чем опасны новые санкции США против российской энергетики. Часть 3

Впрочем, было бы ошибкой экстраполировать эти риски на длительный срок. Инаугурация Дональда Трампа и возможное начало урегулирования конфликта на Украине могут создать предпосылки для смягчения санкционного фона. Будут ли исключены «Газпром нефть», «Сургутнефтегаз», «Кузбассразрезуголь» и другие российские компании из SDN-листа, во многом зависит от гибкости российской внешней политики. Однако такой сценарий нельзя сбрасывать со счетов.

Поэтому пик влияния новых санкций, скорее всего, придется на 2025 год. Сокращение экспорта нефти, угля и СПГ, наряду со временным увеличением дисконта Urals к Brent, приведут к потерям бюджета, сокращению сальдо торгового баланса и вероятному ослаблению рубля. В свою очередь, ограничения в отношении российских НПЗ усилят риски дефицита на рынке бензина, которые уже привели к двузначному росту цен на высокооктановое топливо.

Наконец, после расширения американского санкционного списка российский рынок стал еще более токсичным для иностранных инвесторов. У экономики нет иного стимула, кроме субсидий из бюджета, но и они не вечны на фоне рисков исчерпания ликвидной части ФНБ. А в случае возможного сокращения оборонных расходов экономика неизбежно свалится в рецессию, из которой придется выбираться с помощью структурных реформ. Новые санкции США делают сценарий рецессии еще более вероятным.

Полный текст – на сайте Forbes.

Добыча нефти в России в 2024 году сократилась на 4%

✔️Добыча нефти в России – без учета газового конденсата и легких углеводородов (этан, пропан, бутан) – в 2024 г. составила 9,16 млн баррелей в сутки (б/с). По данным Управления энергетической информации (EIA), это на 4% ниже, чем в 2023 г.

Для сравнения: в 2022 г. добыча нефти в РФ составляла 9,75 млн б/с.

✔️Скорее всего, по итогам 2025 г. среднесуточный объем добычи будет еще ниже, чем в 2024 г.

▪️Страны ОПЕК+ сохранили квоты на добычу до марта 2025 г. включительно. Квота для России составляет 8,98 млн б/с: по данным EIA, ровно столько составлял объем добычи нефти в РФ в декабре 2024 г.;

▪️Включение в SDN-лист «Газпром нефти», «Сургутнефтегаза» и танкеров теневого флота может привести к временному сокращению экспорта нефти из РФ, в том числе в Индию и Китай, на долю которых в 2024 г. приходилось чуть более 80% морских поставок нефти из РФ;

▪️В случае распада сделки ОПЕК+ Россия будет медленнее наращивать добычу, чем большинство стран Ближнего Востока, в том числе из-за специфики скважинного фонда, осложняющей оперативное изменение объема добычи.

Нефтегазовые доходы бюджета: итоги 2024 года

✔️Нефтегазовые доходы федерального бюджета по итогам 2024 г. выросли на 26%, достигнув 11,1 трлн руб. Это лишь на полтриллиона рублей меньше, чем в 2022 г., когда на фоне скачка сырьевых цен объем нефтегазовых доходов составил 11,6 трлн руб.

▪️Свыше 80% нефтегазовых доходов – до вычета субсидий для НПЗ – пришлось на два налога на добычу нефти. Поступления по НДПИ на нефть* увеличились на 25% (до 10,1 трлн руб.), а по НДД – на 59% (до 2 трлн руб.). Сказалось сокращение дисконта Urals к Brent: если в начале 2023 г. размер скидки составлял $30 за баррель, то к концу 2024 г. он едва превышал $10 за баррель;

▪️Суммарные поступления по НДПИ на газ и экспортной пошлине на газ выросли на 9% (до 1,9 трлн руб.). Одной из причин стало увеличение экспорта газа в Европу: по данным ENTSOG, поставки «Газпрома» в ЕС в 2024 г. выросли на 28% (до 86 млн куб. м в сутки);

▪️Поступления по НДПИ на газовый конденсат выросли на 47% (до 675 млрд руб.). Это компенсировало отмену экспортных пошлин на нефтепродукты, которые в 2024 г. были обнулены из-за налогового маневра.

▪️Прирост доходов по НДПИ, НДД и экспортной пошлине на газ нивелировал увеличение субсидий для НПЗ: выплаты по демпферу, обратному акцизу на нефть и инвестнадбавке по итогам 2024 г. выросли в общей сложности на 26%, достигнув 3,7 трлн руб., то есть исторического максимума.

✔️В 2025 г. нефтегазовые доходы бюджета могут сократиться из-за:

▪️Возможного развала сделки ОПЕК+, которое приведет к временному падению цен на нефть;

▪️Увеличения дисконта Urals к Brent из-за санкций в отношении танкерного флота;

▪️Сокращения экспорта нефти из-за санкций в отношении «Газпром нефти» и «Сургутнефтегаза», что будет отражаться на динамике нефтедобычи;

▪️Прекращения украинского транзита, из-за которого поставки «Газпрома» в ЕС в начале 2025 г. сократятся вдвое.

✔️Однако компенсирующую роль будут играть:

▪️Ослабление рубля, которое будет наиболее вероятным в первые месяцы 2025 г. из-за сокращения сальдо внешней торговли;

▪️Включение в расчет налоговой цены на нефть котировок ESPO, которые ближе к цене Brent, чем Urals;

▪️Сохранение нулевых пошлин на экспорт нефти, из-за чего налоговые обязательства нефтяников будут зависеть не от поставок за рубеж, а от объема добычи на скважине.

*Данные по приросту доходов по НДПИ на нефть приведены с учетом суммарных поступлений по НДПИ на нефть и экспортных пошлин на нефть за 2023 г.

В ликвидной части ФНБ осталось 3,8 трлн руб.

✔️Ликвидная часть Фонда национального благосостояния (ФНБ) в декабре 2024 г. сократилась почти на 2 трлн руб. По данным Минфина, в ФНБ осталось лишь 3,81 трлн руб., доступных для покрытия дефицита федерального бюджета.

Для сравнения: согласно последней версии федерального бюджета на 2024 г., объем дефицита должен был составить 3,30 трлн руб.

▪️В декабре 2024 г. из ликвидной части ФНБ было изъято 1,3 трлн руб. на покрытие дефицита бюджета: средства были получены за счет продажи 55,5 млрд китайских юаней и почти 59 тонн золота;

▪️Остальные 680 млрд руб. из ликвидной части ФНБ пришлись на покупку ценных бумаг российских компаний и размещение средств на депозитах в ВЭБ.РФ.

Суммарный объем ФНБ – включая неликвидную часть – по итогам декабря 2024 г. составил 11,88 трлн руб.

✔️ В целом, средств, оставшихся в ликвидной части ФНБ, хватит лишь на один полноценный год финансирования высоких бюджетных расходов. Как следствие, Правительству придется резко сокращать расходы не позже 2026 г.

✔️Впрочем, резкое сокращение расходов может произойти уже в нынешнем году – при условии завершения крупнейшего за 80 лет конфликта в Европе, за которым последует снижение расходов на ВПК.

Наш доклад прочли 6000 человек!

✔️Наш доклад «Эпоха реформ и потрясений: Россия и мир в период до 2040 года» за полгода скачали уже более 6000 раз.

Основной «поинт» доклада, опубликованного в июле 2024 г., сводится к тому, что около 2025 г. региональные конфликты пойдут на спад, а в ряде развитых и развивающихся стран произойдут электоральные и внутриэлитные сдвиги, которые станут к новой эпохе реформ. Последняя по своим масштабам будет сопоставима с реформами Рейгана и Тэтчер, преобразованиями в странах бывшего советского блока в начале 1990-х и реформами в послевоенной Европе.

✔️Изменения не обойдут стороной и Россию, где в 2025 г. должна завершиться эпоха контрреформ, начавшаяся на заре 2000-х. Согласно нашему прогнозу, ближайшее восьмилетие для России можно будет разделить на два этапа:

▪️2025-2029 гг. – мягкая политическая либерализация, триггером которой станет серьезное обновление политической элиты; на этот же период будет приходиться выход России из международной изоляции;

▪️2029-2033 гг. – пик преобразований, включая переход к полноценному разделению властей.

В основе этих прогнозов лежит модель, разработанная в начале 1990-х и позволившая предсказать глобальный финансовый кризис конца 2000-х, а также региональные конфликты середины 2010-х и первой половины 2020-х. Цитаты из прогнозов прежних лет можно найти во введении.

✔️Доклад доступен по ссылке

Энергокризис – уже почти история

В 2024 г. цены на энергетическое сырье возвращались к норме, констатирует Кирилл @kirillrodionov Родионов.

✔️Нормализация видна по динамике цен в сравнении с 2022 г., когда сырьевые котировки достигли многолетнего максимума, в том числе из-за геополитики.

▪️Цена нефти Brent в 2024 г. снизилась на 19% (до $80,7 за баррель), а нефти Dubai – на 18%, до $79,7 за баррель (здесь и далее приведены средние значения в сравнении с уровнем 2022 г.);

▪️Цена газа на ключевом в Европе хабе TTF сократилась на 73% (до $392 за тыс. куб. м), а на Henry Hub, крупнейшем «узле» Северной Америки, – на 66% (до $78 за тыс. куб. м);

▪️Цена на энергетический уголь на хабе Ньюкасл (Австралия) снизилась на 61% (до $136 за тонну), а на хабе Ричардс-Бэй (ЮАР) – на 56% (до $106 за тонну).

✔️Рынки практически полностью отыграли шоки предложения, которые были связаны с эмбарго ЕС на импорт нефти и угля из России, сокращением поставок «Газпрома» в Европу и ограничениями на импорт австралийского угля в КНР.

▪️В случае нефти ключевую роль сыграло преодоление последствий пандемии COVID-19, а также быстрая электрификация наземного транспорта в КНР, где к концу прошлого года на долю электрокаров и всех типов гибридов приходилось уже больше половины продаж новых легковых авто (что привело к сокращению спроса на бензин);

▪️Для европейских цен на газ определяющее значение возымела политика экономии сырья в электроэнергетике, жилищном секторе и промышленности, в результате которой общий импорт газа в ЕС в период с 2022 по 2024 г. сократился на 18%, до 791 млн куб. м в сутки (данные ENTSOG);

▪️Сказалось и быстрое завершение «ренессанса» угля в развитых странах, который на поверку оказался «лебединой песней»: по данным Ember, выработка электроэнергии из угля в ЕС в 2024 г. сократилась на 41% в сравнении с уровнем 2022 г. (до 263 ТВт*ч), а ее доля – с 16% до 10%.

✔️Фактор геополитики пока что рано сбрасывать со счетов, однако пик энергокризиса уже позади. Это видно по январской приостановке украинского транзита, из-за которой цены на газ в Европе временно превысили $500 за тыс. куб. м, но всё оставались кратно ниже рекордных уровней 2022 г., когда средняя цена на TTF достигла $1444 за тыс. куб. м.

✔️Энергокризис – это фарш, который невозможно прокрутить назад. Сейчас этот тезис может показаться спорным, но через год он уже будет общим местом.

Кирилл @kirillrodionov Родионов – специально для @moneyandpolarfox

В чем опасность санкций против теневого флота?

✔️Крупнейший за последние три года пакет санкций США в отношении российской нефтегазовой отрасли включает, в том числе, запрет на использование ряда танкеров для перевозки нефти, нефтепродуктов и сжиженного природного газа (СПГ).

✔️В SDN-лист попало больше полуторасотни судов; информация о каждом из них включает:

▪️Наименование;
▪️Флаг страны, под которым танкер осуществляет перевозку углеводородов;
▪️Номер Международной морской организации (IMO) – уникальный идентификационный номер, который остается за корпусом судна вне зависимости от смены владельца, флага или названия.

✔️С формальной точки зрения, эти суда не смогут обслуживать российский нефтяной экспорт даже в случае перерегистрации в новых юрисдикциях.

✔️Нельзя исключать сценарий, при котором нефть из России будет сначала отгружаться на подсанкционные суда, а затем перегружаться на «чистые» танкеры. Ровно так обстоит дело с экспортом иранской нефти в Китай, который осуществляется транзитом через Малайзию. Косвенно об этом свидетельствует тот факт, что экспорт нефти из Малайзии в КНР кратно превышает объем нефтедобычи в Малайзии.

Ключевые событие и тренды из мира энергетики – в недельном обзоре Кирилла @kirillrodionov Родионова

✔️Ключевым последствием включения ряда российских компаний в SDN-лист — список персоналий и юрлиц, с которыми запрещено взаимодействовать американским гражданам и компаниям — может стать сокращение российского энергетического экспорта. Этот эффект был заметен в прошлом году по угольной отрасли: в феврале 2024 года в SDN-лист попали СУЭК и «Мечел», в мае — «Сибантрацит», в июне — «Эльга» и «Коулстар», а в августе — «Распадская» и «СДС-Уголь». В результате, из-за опасения вторичных санкций, закупки российского угля стали сокращать даже те страны, которые продолжали импортировать его из России после 2022 года. Подробнее – в колонке для Forbes.

✔️В SDN-лист попало больше полуторасотни танкеров для перевозки нефти и сжиженного природного газа (СПГ). Информация о каждом из них включает наименование; флаг страны, под которым танкер осуществляет перевозку углеводородов; а также номер Международной морской организации (IMO) – уникальный идентификационный номер, который остается за корпусом судна вне зависимости от смены владельца, флага или названия. С формальной точки зрения, эти суда не смогут обслуживать российский нефтяной экспорт даже в случае перерегистрации в новых юрисдикциях. Нельзя исключать сценарий, при котором нефть из России будет сначала отгружаться на подсанкционные суда, а затем перегружаться на «чистые» танкеры.

✔️В ушедшем 2024 г. свыше 80% нефтегазовых доходов – до вычета субсидий для НПЗ – пришлось на два налога на добычу нефти. Поступления по НДПИ на нефть увеличились на 25% (до 10,1 трлн руб.), а по НДД – на 59% (до 2 трлн руб.). Сказалось сокращение дисконта Urals к Brent: если в начале 2023 г. размер скидки составлял $30 за баррель, то к концу 2024 г. он едва превышал $10 за баррель.

✔️К началу 2025 г. энергетические рынки практически полностью отыграли шоки предложения, которые были связаны с эмбарго ЕС на импорт нефти и угля из России, сокращением поставок «Газпрома» в Европу и ограничениями на импорт австралийского угля в КНР. Пик энергокризиса уже позади. Это видно по январской приостановке украинского транзита, из-за которой цены на газ в Европе временно превысили $500 за тыс. куб. м, но всё оставались кратно ниже рекордных уровней 2022 г., когда средняя цена на TTF достигла $1444 за тыс. куб. м.

✔️Добыча нефти в России – без учета газового конденсата и легких углеводородов (этан, пропан, бутан) – в 2024 г. составила 9,16 млн баррелей в сутки (б/с). По данным Управления энергетической информации (EIA), это на 4% ниже, чем в 2023 г. Для сравнения: в 2022 г. объем добычи составлял 9,75 млн б/с.

Выпуск от 19 января 2025 г. Кирилл @kirillrodionov Родионов – специально для @moneyandpolarfox

Цена Urals может опуститься ниже ценового потолка

✔️По данным Argus, средняя цена нефти Urals в 2024 г. выросла на 3% (до $66 за баррель), а средний дисконт Urals к Brent – cнизился на 22%, с $18,7 до $14,6 за баррель. Более того, в IV квартале 2024 г. средний дисконт составил «лишь» $12,2 за баррель.

Для сравнения: в I квартале 2023 г., т.е. вскоре после введения эмбарго ЕС на морской импорт нефти из России, средний дисконт Urals к Brent составлял $29,9 за баррель.

✔️В первые месяцы 2025 г. дисконт Urals к Brent может превысить $15 за баррель, а цена Urals – опуститься ниже $60 за баррель, т.е. границы ценового потолка.

✔️Будут сказываться три основных фактора:

▪️Включение в SDN-лист «Газпром нефти» и «Сургутнефтегаза», а также более полуторасотни танкеров, которые будет сложно использовать для перевозок российской нефти из-за наличия номера ИМО – уникального идентификационного номера, который сохраняется вне зависимости от смены владельца, флага или названия.

▪️Ожидаемые решения администрации Трампа по дерегулированию добычи и экспорта нефти в США. Речь идет о смягчении правил аренды федеральных земель под бурение новых скважин, а также одобрении проектов новых глубоководных экспортных терминалов на побережье Мексиканского залива – в случае их ввода США станут, как минимум, вторым по величине экспортером нефти в мире.

▪️Торможение нефтяного спроса в Китае, где в конце прошлого года на долю электрокаров и всех типов гибридов приходилось уже больше половины продаж новых легковых авто. Согласно январскому прогнозу ОПЕК, прирост спроса на нефть в КНР замедлится с 430 тыс. баррелей в сутки (б/с) в 2024 г. до 310 тыс. б/с в 2025 г.

✔️В этой ситуации уменьшить потери российских нефтяников можно только за счет выхода России из международной изоляции, который позволит сократить дисконт Urals к Brent.

*Данные Argus представлены по отчету ОПЕК Monthly Oil Market Report

Итоги президентства Байдена для энергетики: нефть

«Тренды важнее персоналий» — к такой формуле можно свести итоги энергетической политики администрации Джозефа Байдена. Наглядный пример — нефтяная отрасль. Байден начал свое президентство с отмены разрешения на строительство нефтепровода Keystone XL, который должен был стать частью трубопроводной системы, предназначенной для транспортировки сырья из канадской провинции Альберта к экспортным портам на побережье Мексиканского залива. Канада — один из пяти крупнейших производителей нефти, но из-за дефицита экспортных мощностей канадское сырье фактически «заперто» на рынке Северной Америки, а ключевой сорт нефти Western Canadian Select торгуется с дисконтом к Brent в более чем $20 за баррель.

Запрет проекта Keystone XL, о котором было объявлено в день инаугурации Байдена, отложил решение этих проблем и косвенно облегчил балансировку рынка для альянса ОПЕК+. Однако это подстегнуло модернизацию нефтепровода TMPL, который также предназначен для транспортировки сырья из Альберты к экспортным портам, но при этом полностью пролегает по территории Канады. К маю 2024 года мощность TMPL была увеличена с 300 000 до 890 000 баррелей в сутки (б/с), что эквивалентно почти 20% канадской нефтедобычи. В результате канадские производители смогли нарастить поставки на мировой рынок.

При этом за время президентства Байдена ряд стран, не участвующих в распределении квот, смогли резко нарастить добычу и экспорт нефти. Речь идет о Бразилии, Гайане и Аргентине, которые в 2023 году добывали нефти и газового конденсата в общей сложности на 1,3 млн б/с больше, чем в 2019-м. По данным Energy Institute, общая доля этих стран в структуре мировой добычи выросла с 4% до 6%: сказалось освоение аргентинской сланцевой формации Vaca Muerta, которая схожа по ряду параметров с крупнейшими сланцевыми формациями США, а также ввод плавучих установок для добычи, хранения и отгрузки нефти (FPSO) в территориальных водах Бразилии и Гайаны.

В самих США добыча по итогам 2023 года превысила доковидный уровень (12,9 млн б/с против 12,3 млн б/с). Что самое главное, администрация Байдена в апреле 2024 года выдала лицензию для проекта глубоководного экспортного терминала SPOT мощностью 2 млн б/с. Терминал, который должен быть введен в строй к 2027 году на побережье Мексиканского залива, сможет обслуживать сверхкрупные танкеры (класса VLCC) и позволит увеличить экспорт нефти из США с нынешних 4 млн б/с до 6 млн б/с. В результате США станут вторым после Саудовской Аравии экспортером нефти, что будет снижать эффективность сделки ОПЕК+, если последняя к тому времени вообще сохранится.

Полный текст – на сайте Forbes

Итоги президентства Байдена для энергетики: газ

Серьезного влияния на энергетические рынки не оказала и приостановка выдачи новых лицензий на экспорт сжиженного природного газа (СПГ) в январе 2024 года. Ограничение, отмененное полгода спустя Окружным судом штата Луизиана, не распространялось на уже реализуемые проекты, которые сильно изменят баланс спроса и предложения на мировом рынке. По оценке Управления энергетической информации (EIA), общая мощность технологических линий по производству СПГ в Северной Америке по итогам 2028 года увеличится более чем вдвое, с нынешних 320 млн до 680 млн куб. м в сутки (в регазифицированном эквиваленте). Три четверти прироста обеспечат США, а остальную четверть — Канада и Мексика.

Для сравнения: по данным Европейской сети операторов газотранспортных систем (ENTSOG), общий импорт газа в ЕС по итогам первых девяти месяцев 2024 года достиг почти 800 млн куб. м в сутки, из которых 296 млн куб. м в сутки приходилось на СПГ, а 98 млн куб. м в сутки — на поставки «Газпрома». Ввод новых проектов повысит доступность газа в Европе, где к тому же появляются новые игроки.

В их числе Турция, которая в 2020 году открыла в Черном море газовое месторождение Сакарья, запасы которого составляют не менее 540 млрд куб. м газа. Текущая добыча газа на Сакарье уже около 5 млн куб. м в сутки, но уже к концу 2020-х она должна увеличиться до 60 млн куб. м в сутки, что превосходит текущий объем импорта СПГ в Турции. В результате Турция может начать поставки газа на европейский рынок, что помогло бы долговременной стабилизации цен.

Полный текст – на сайте Forbes

Итоги президентства Байдена для энергетики: ВИЭ и «атом»

Глобальные и технологические тренды определяли также развитие низкоуглеродной энергетики. По оценке Международного агентства по ВИЭ (IRENA), среднемировая стоимость ввода наземных ветрогенераторов с 2020 по 2023 год снизилась на 25%, а солнечных панелей — на 26%. Это во многом объясняет, почему установленная мощность ветроустановок в США увеличилась за последние четыре года почти на 30%, со 118 до 152 гигаватт (ГВт), а мощность крупных солнечных электростанций — в два с половиной раза (с 46 до 113 ГВт).

Этот показатель не учитывает жилищный сектор, который является драйвером развития малой генерации. По данным EIA, установленная мощность автономных солнечных панелей в США за тот же период увеличилась с 28 ГВт до 52 ГВт, из которых 36 ГВт к сентябрю 2024-го приходилось на домохозяйства. В 2023 году Конгресс продлил почти на 10 лет действие федеральной программы, позволяющей вычитать часть затрат на покупку и установку автономных солнечных панелей из обязательств граждан по подоходному налогу. Поэтому бум автономной солнечной генерации будет продолжаться в США вне зависимости от исхода президентских выборов.

То же самое справедливо и в отношении сегмента хранения энергии, который оказался особенно востребованным после энергетического кризиса начала 2020-х, когда ВИЭ не справлялись с постковидным скачком спроса. Установленная мощность накопителей в электроэнергетике США выросла с 1,5 ГВт в декабре 2020 года до 24,5 ГВт в сентябре 2024-го. Необходимость балансировать использование ВИЭ в часы пасмурной и безветренной погоды обеспечит дальнейший рост использования накопителей. Как следствие, общая доля ветровой и солнечной генерации, увеличившаяся c 11,6% в 2020 году до 15,5% в 2023-м, также будет расти.

При этом США будут играть важную роль на рынке атомной энергетики, где формируется новая ниша спроса. ИТ-гиганты, которым необходимо снабжать дата-центры низкоуглеродной энергией в режиме 24/7, в ближайшие годы станут крупными заказчиками малых модульных реакторов (ММР). Одним из производителей ММР является американская NuScale, которая уже начала экспортировать собственные технологии за рубеж: минувшим летом контракт на строительство ММР подписала Румыния; интерес к реакторам NuScale проявляет и Турция, которая планирует замещать угольную генерацию за счет ввода новых АЭС.

Наконец, общие тренды будет задавать и развитие электротранспорта. Здесь яркой иллюстрацией удешевления технологий являются решения европейских и американских регуляторов о введении пошлин на китайские электромобили. Доля электрокаров и подключаемых гибридов в продажах новых легковых авто в США выросла c 2,3% в 2020-м до 9,5% в 2023 году, а в структуре автопарка — с 0,8% до 2,1%. Согласно базовому прогнозу МЭА, основанному на анализе уже действующих трендов и регуляторных норм, к 2030 году эти показатели достигнут 55% и 17% соответственно.

Полный текст – на сайте Forbes

Интервью: как санкции повлияют на российский энергокспорт?

✔️Дал интервью отраслевому телеканалу «РЖД-ТВ, в котором рассказал о том,

▪️Какие отрасли затронули крупнейший за 3 года пакет санкций США?
▪️Что ждет российский экспорт угля, нефти и сжиженного природного газа?
▪️Как санкции повлияют на экономику в целом?

✔️Подробнее – по ссылке

Drill, Baby, Drill

«Бури, детка, бури», – заявил Дональд Трамп во время инаугурации на пост президента США.

✔️Уже в ближайшее время можно ожидать серьезного облегчения правил аренды федеральных земель для проведения буровых работ.

▪️Если в первый президентский срок Трампа средняя площадь вновь арендуемых федеральных земель для добычи нефти составляла 1621 тыс. акров в год, то в первые три года президентства Байдена она сократилась до 139 тыс. акров в год.

▪️Для сравнения: по данным Бюро управления земельными ресурсами США, в период второго срока президентства Обамы в аренду для добычи нефти сдавалось в среднем 940 тыс. акров «новых» федеральных земель в год.

▪️Сокращение площади вновь арендуемых земель было связано, в том числе с ужесточением требований по выбросам парниковых газов для компаний-арендаторов. Скорее всего, Трамп смягчит экологические ограничения в этой сфере.

✔️Впрочем, несмотря на действия администрации Байдена, объем добычи нефти в США в октябре 2024 г. достиг 13,5 млн баррелей в сутки – наивысшего месячного показателя за всю историю статистических наблюдений (данные Управления энергетической информации).

▪️Для сравнения: объем добычи в России и Саудовской Аравии, которые также входят тройку крупнейших производителей нефти, в последние месяцы колебался вблизи отметки в 9 млн баррелей в сутки (без учета газового конденсата и легких углеводородов).

Дефицит на 3,5 трлн руб.: итоги года для федерального бюджета

✔️Дефицит федерального бюджета в 2024 г. достиг 3,5 трлн руб. – максимальной отметки за последние три полных года.

✔️Для сравнения: согласно исходной версии бюджета на 2024 г., объем дефицита должен был составить 1,6 трлн руб. В течение года оценка дефицита была повышена дважды: сначала – до 2,1 трлн руб., а затем – до 3,3 трлн руб. Однако фактический дефицит всё равно оказался выше.

▪️Ключевую роль сыграла экспансия госрасходов: в сравнении с 2023 г. расходы федерального бюджета увеличились на 24%, а в сравнении с 2021 г. – и вовсе на 62% (до 40,2 трлн руб.).;

▪️Для покрытия дефицита Минфин в декабре 2024 г. изъял 1,3 трлн руб. из Фонда национального благосостояния (ФНБ);

▪️Остальной дефицит был покрыт за счет размещения долговых бумаг, в том числе ОФЗ с плавающей ставкой, с помощью которых Минфин в декабре 2024 г. привлек чуть более 2 трлн руб.

✔️По итогам 2024 г. в ликвидной части ФНБ осталось 3,8 трлн руб., т.е. немногим больше объема дефицита за прошлый год. Это одна из причин, по которым Правительству уже в 2025 г. придется пойти на сокращение расходов.

✔️Впрочем, определяющим фактором станет урегулирование крупнейшего за 80 лет конфликта в Европе.

Торговый баланс – на минимуме с пандемии COVID-19

✔️Сальдо российской внешней торговли сократилось до минимума с момента завершения острой фазы пандемии COVID-19. По данным ЦБ РФ, разница между стоимостью товарного экспорта и импорта в IV квартале 2024 г. сократилась на 35% в сравнении с аналогичным периодом 2023 г., до $20,4 млрд.

▪️Для сравнения: в IV квартале 2022 г. торговый баланс составлял $62,8 млрд.

✔️Более низкий профицит внешней торговли в последний раз был зафиксирован в III квартале 2020 г., когда цены на нефть, газ и уголь находились на многолетних минимумах, а стоимость товарного экспорта превысила стоимость импорта «лишь» на $18,7 млрд.

✔️После скачка в 2021-2022 гг. цены на нефть, газ и уголь стали возвращаться к многолетней норме, что и привело к сокращению торгового баланса РФ. В начале 2025 г. профицит внешней торговли может снизиться еще сильнее из-за:

▪️Внесения ряда нефтяных и угольных компаний в SDN-лист, за которым может последовать сокращение экспорта нефти и угля из РФ;

▪️Приостановки украинского транзита, которая повлечет за собой почти двукратное сокращение поставок «Газпрома» в страны ЕС;

▪️Рисков развала сделки ОПЕК+, которые могут усилиться из-за торможения спроса на нефть в КНР и смягчения регуляторных норм для нефтяных компаний в США.