Компании роста в период повышения ставок

Bloomberg обратил внимание на достаточно важный вопрос - как будут чувствовать себя крайне популярные в последние годы т.н. компании роста или growth stocks в условиях начинающегося цикла повышения ставок (есть вероятность, что мы находимся в начале нового, долгосрочного цикла роста ставок, длинной в несколько десятков лет; об этом подробнее в одном из следующих постов).

Growth stocks – это быстро растущие, динамичные компании, активно наращивающие прибыль, которые покупаются в расчете на дальнейший рост прибылей, захват новых рынков сбыта и тд. Большую часть своих доходов они реинвестируют сами в себя, не выплачивая дивиденды акционерам (либо выплачивают, но совсем маленькие). Эти компании обычно уже оценены достаточно дорого, и продолжают пользоваться спросом только из-за того, что инвесторы надеются на дальнейший рост их прибылей.
Очевидно, что больше всего таких компаний в высокотехнологическом секторе, а также в альтернативной энергетике и биотехнологиях.

Проблема таких компаний в том, что у них достаточно большой срок возврата капитала для инвестора. По словам Майка Уилсона «Учитывая отсутствие дивидендов и высокую сравнительную стоимость, дорогостоящие акции роста, возможно, являются активом с самой длинной дюрацией в мире».
Это значит, что из-за долгого срока возврата капитала инвесторы начнут переоценивать компании в соответствие с новыми, растущими ставками, и чем дольше срок возврата инвестиций в компанию, тем сильнее рынок переоценит ее.

#Equity #NASDAQ
Source: Bloomberg, https://yangx.top/blmbrg

@finfeed