Закрытие 💡#инвестидея_iticapital #X5_Retail_Group

Итоги дня инвестора Х5 23 октября в Лондоне
Общее впечатление от презентаций менеджмента – позитивное, однако все приведенные ориентиры дальнейшего развития, на наш взгляд, долгосрочные и не смогут преподнести положительные сюрпризы в отношении финансовых показателей в ближайшее время, ввиду чего мы закрываем инвестидею по покупке ГДР X5 Retail Group от 16.08.2019 с результатом -5,2%.

Основные моменты обнародованной стратегии ниже.
Прогноз на 2020 г.:
– Ожидания по рентабельности EBITDA на уровне 7%+; Capex – 80–85 млрд руб.; чистый долг/EBITDA – ниже 2x.
– Выручка Х5 утроится в течение 10 лет, 12% CAGR.
– Количество новых открытых магазинов – около 2000 к 2029 г.
– Увеличение рыночной доли с 11,6% до 20%.
– 50% выручки от онлайн-услуг при 20% доходов от новых направлений бизнеса (включая доставку еды).

Закрытие 💡#инвестидея_iticapital #Норильский_никель

Цена акций Норильского никеля достигла 17234 руб., превысив целевой уровень в рамках нашей инвестидеи. Рост котировок за два месяца составил 14,1%, а общий результат с учетом выплаченных в октябре промежуточных дивидендов – 20%.

Мы закрываем идею в связи с достижением целевой цены, но по-прежнему считаем акции Норникеля привлекательными в долгосрочной перспективе благодаря сбалансированному портфелю продукции компании и ожиданиям по сохранению благоприятной ценовой коньюнктуры на рынках никеля и палладия. Следующим триггером для акций компании может стать публикация годовой отчетности в конце февраля 2020 г. (мы ожидаем сильных результатов за 2П19) и объявление финального дивиденда за 2019 г. (наша оценка дивидендной доходности - 6%).
______________________________

​​💡#инвестидея_iticapital

ITICapital представляет самые актуальные инвестидеи на фондовом рынке с привлекательной доходностью:

Так как 62% подписчиков читают рубрику #инвестидея_iticapital, напоминаем, что самые актуальные идеи от аналитиков финансовой компании @ITICAPITAL публикуются в Telegram-канале FINBOARD
👇 👇 👇 👇 👇 👇 👇 👇 👇 👇 👇 👇 👇 👇

​​💡#инвестидея_iticapital

@ITICapital представляет самые актуальные инвестидеи на фондовом рынке с привлекательной доходностью:

Закрытие 💡#инвестидея_iticapital #Лукойл

Мы закрываем инвестиционную идею по покупке акций Лукойла от 1.10.2019 с результатом 7,7% ввиду достижения целевого уровня.
______________________________

​​💡#инвестидея_iticapital

@ITICapital представляет самые актуальные инвестидеи на фондовом рынке с привлекательной доходностью:

💡#инвестидея_iticapital

@ITICapital представляет самые актуальные инвестидеи на фондовом рынке с привлекательной доходностью.

Закрытие 💡#инвестидея_iticapital #Татнефть #Globaltrans

Мы закрываем торговые идеи по покупке бумаг Татнефти от 30.07.2019 с результатом 8,1% (с учетом дивидендов) и Globaltrans от 03.09.2019 с результатом 0,2% (с учетом дивидендов) ввиду истечения сроков действия рекомендаций.
______________________________

💡#инвестидея_iticapital

@ITICapital представляет самые актуальные инвестидеи на фондовом рынке с привлекательной доходностью.

💡#инвестидея_iticapital

@ITICapital представляет самые актуальные инвестидеи на фондовом рынке с привлекательной доходностью.

​​💡#инвестидея_iticapital : Покупка вечных еврооблигаций ХКФ Банка (HCFBRU perp).

Дата открытия: 16.12.2019 г.
Цена открытия: 100,3%
Целевой уровень цены: 101,5%

Причины для покупки
1. Негативная реакция на новости об отказе материнской компании Home Credit N.V. от проведения IPO на Гонконгской бирже выглядит чрезмерной.
2. Российский ХКФ Банк может рассчитывать на поддержку материнской группы в стресс-сценарии, что также подтверждается в обзорах рейтинговых агентств.
3. Солидные финансовые результаты ХКФ Банка согласно недавно опубликованной отчетности по МСФО за январь-сентябрь 2019 г.

#инвестидея_iticapital : Покупка долларовых еврооблигации группы Vedanta, одного из крупнейших индийских многопрофильных холдингов. С точки зрения относительной стоимости нам нравится выпуск VEDLN 23 Finance (YTM 8,1%), торгующийся с заметной премией к собственной кривой.

Дата открытия: 18.12.2019 г.
Цена открытия: 99,7%
Целевой уровень цены: 103%

Причины для покупки
1. Привлекательная доходность долларовых выпусков эмитента при умеренных рисках кредитного профиля.
2. В сентябре 2019 г. правительство Индии приняло ряд мер для стимулирования национальной экономики, рост которой создаст более благоприятную операционную среду для местных компаний.
3. Внешние публичные заимствования индийских корпоративных эмитентов, в том числе и бонды Vedanta, выглядят дешево на фоне аналогов из EM (в сопоставимых рейтинговых группах). Отчасти это связано с отсутствием суверенного долларового бенчмарка и в целом невысокой популярностью индийского риска среди иностранных инвесторов.

#опытномуинвестору_iticapital

#инвестидея_iticapital : Петропавловск: покупка еврооблигаций по-прежнему интересна

Дата пересмотра: 15.01.2020 г.
Цена пересмотра: 104.8%
Новый целевой уровень цены: 106%

Причины для покупки
Мы сохраняем торговую рекомендацию по покупке еврооблигаций Petropavlovsk 22 (YTM6,1%), несмотря на достижение бумагами нашего целевого уровня в 104,5%. На фоне высокого глобального спроса на риск, а также продолжающейся оптимизации кредитного профиля компании, мы повышаем прогноз роста цены до 106% в краткосрочной перспективе. Ближайшим триггером для дальнейшей положительной переоценки может стать публикация операционных показателей за 4К19, которая намечена на четверг, 23.01.2020.

#опытномуинвестору_iticapital

#инвестидея_iticapital : Alliance Resource Partners (В1/ВВ+/ВВВ-): торговая идея в еврооблигациях компании

Дата открытия: 17.01.2020 г.
Цена открытия: 93%
Целевой уровень цены: 100%
До конца первого квартала 2020 г.: +7%

Причины для покупки

1. Еврооблигации американской угледобывающей компании Alliance Resource Partners (В1/ВВ+/ВВВ-) отличаются привлекательным соотношением риск/доходность. Выпуск ARLP 25 торгуется с доходностью YTM 9,2% к погашению в мае 2025 г. (z-спред 760 б.п.).
2. Компания имеет устойчивые финансовые метрики, подтвержденные высокими кредитными рейтингами.
3. Значительная часть контрактов ARLP заключена на долгосрочной основе и фиксирует минимальные объемы отгрузки.
4. Начиная с 2018 г. ARLP приняла решение диверсифицировать операционные поступления, сделав ряд инвестиций в американские нефтегазовые компании.

#опытномуинвестору_iticapital

#инвестидея_iticapital : Ardshinbank (Armenia) USD Reg S / 144A

Сегодня 21.01.2020г. принимаем заявки на покупку долларовых еврооблигаций Ардшинбанка на первичном рынке.

Доходность: будет определена во время размещения.

Мы рекомендуем участвовать, если индикативная доходность к погашению не опустится ниже 5,9% годовых.

#опытномуинвестору_iticapital

#опытномуинвестору_iticapital #инвестидея_iticapital #POG - Закрытие торговой идеи по покупке ГДР Петропавловска

Роман Троценко продает 22,4% пакет акций Петропавловска, сообщают СМИ. Покупателем акций является Южуралзолото. Мы считаем данную новость потенциально негативной для дальнейшего развития компании с точки зрения ее акционерной стоимости и закрываем торговую идею с результатом 71%.

#опытномуинвестору_iticapital #инвестидея_iticapital - Закрытие торговой идеи по евробондам Петропавловска

Мы закрываем торговую идею по покупке еврооблигаций Petropavlovsk 22 (YTM 5,56% ) от 15.01.2020 с результатом в 1,2% ввиду достижения целевого уровня. Мы пока воздержимся от пересмотра целевой цены в сторону дальнейшего повышения в связи с неопределенностью, вызванной сменой основного акционера. Роман Троценко продал свою долю в компании Южуралзолоту (четвертый величине золотодобытчик в России) за $170 млн, по данным СМИ. Изменения в акционерной структуре могут сказаться на сроках принятия решения по повышению кредитных рейтингов Петропавловска со стороны международных рейтинговых агентств.

#опытномуинвестору_iticapital #инвестидея_iticapital

Дата открытия: 06.02.2020 г.
Цена открытия: 103,2%
Целевой уровень цены: 105%
+1,8% до конца первого квартала 2020 г.

Причины для покупки
1. После первичного размещения «вечных» бондов Совкомбанка (Sovcombank perp, YTC 7,17%) в конце января 2020 г., выпуск ХКФ банка отстал от рынка и текущий спред между инструментами (примерно 100 б.п.) видится нам избыточным.
2. ХКФ Банк может рассчитывать на поддержку материнской группы в стресс-сценарии, что также подтверждается в обзорах рейтинговых агентств.
3. Солидные финансовые результаты ХКФ Банка согласно недавно опубликованной отчетности по МСФО за январь-сентябрь 2019 г.