🎯STRATEGY 2025 | InveStory

День стратегии InveStory на 2025г пройдет 18 декабря.

Текущий год сформировал низкую базу. При реализации драйверов (пауза/снижение по ключевой ставке, окончание СВО, нормализация отношений с США при Трампе и других), 2025 может стать существенно лучшим годом по динамике активов, чем 2024. Главное быть готовым к разным раскладам и знать, что вы будете делать в той или иной ситуации.

На стратегии обсудим:
— ожидания по макроситуации (инфляция, ставка ЦБ, геополитика, санкции, риски дальнешего повышения налогов и пошлин и др.)
— топ-акций и отраслей по фундаменталу
— технические уровни (индексы; акции)
— стратегия по облигациям (с плавающим и постоянным купоном; золотые облигации; пора брать длинные ОФЗ?)
— валютные инструменты (замещающие облигации; квазидоллар; позиция в юане и фьючерсы на валюту)
— наш взгляд на распределение позиций по портфелю (диверсификация, доля на одну позицию, стратегии покупки и докупки в зависимости от риск-профиля и горизонта)
— и другие актуальные темы

Доступ ко дню стратегии InveStory = 490 рублей. Уже сейчас мы опубликовали в группе файл с уровнями — ТОП-20 отраслей и лучшие компании в них (цель, ожидаемый дивиденд, комментарий), технические уровни для покупки (39 акций РФ).

Получить запись Strategy Day:
👉https://investory-online.ru/strategy2025


Всем отличного дня!

ХУДШИЕ 3 АКЦИИ НА 2025

1️⃣Самолет $SMLT — после роста на +70% от минимумов декабря у многих может возникнуть иллюзия, что дела в компании изменились и теперь все хорошо. Данный рост носит технический характер и связан с 1) закрытием шортов 2) слухами о том, что гос-во анонсирует гос поддержку отрасли. Застройщики находится в глубоком кризисе за счет отмены льготной ипотеки с июля 2024г и высокой процентной ставке центрального банка (которая останется высокой весь 2025г как минимум). Помимо этого, в Самолете большие проблемы с долговой нагрузкой: операционных доходов едва хватает на выплату процентов по долгу (! без учета эксроу и проектного финансирования), не говоря уже о теле займов. На обновленной стратегии в декабре 2024г компания снизила план по продажам на текущий год в 2 раза, и это еще оптимистичный вариант.

2⃣ВТБ $VTBR — Текущий 2025г будет для банковской отрасли непростым — кредитование сильно замедлилось и продолжит замедляться (это цель ЦБ для борьбы с инфляцией), а дефолты в корпоративном кредитовании будут расти. ВТБ стоит очень дешево по мультипликаторам, но может стоить еще дешевле: драйверов для роста в ближайшем будущем здесь не видно. Нормативы достаточности капитала не позволяют ВТБ выплачивать дивиденды. Но самый главный "нюанс" банка — интересы миноритариев здесь не учитываются и никогда не учитывались, их покупки непрофильных активов, а также постоянные обещания о дивидендах (которые всегда не исполняются) говорят о многом.

3⃣Мечел $MTLR — компания потенциально банкрот. Огромный долг, низкая эффективность бизнеса (де факто экспорт обнулился), падение производство (сталь/уголь), низкие цены на уголь/сталь. То есть у холдинга падают продажи, а долговая удавка растет и затягивается, часть долга еще и валютная — с ослаблением рубля займы растут в размерах. То, что компании разрешили перенести выплату части долга на 2027-2030гг ситуацию кардинально не меняет, это лишь отсрочка неизбежного банкротства (если не случится чуда в виде кратного роста цен на уголь).

🔥🔥🔥ТОП-20 АКЦИЙ из 20 секторов на 2025 год упаковали в удобный чек-лист — забирайте здесь ⬅️

И не забудьте подписаться на наш канал!
InveStory. Подписаться

ТОП-3 АКЦИИ НА 2025

1⃣Сургутнефтегаз ап $SNGSP — бенефициар девальвации рубля: по нашей оценке огромная кубышка компании состоит на 50% из долларов; 25% юаней и 25% из рублей. По нашим расчетам, исходя из курса доллара на 31.12.2024г, дивиденд на привилегированную акцию составит 9.2 руб., что еще не заложено в цену акций компании — последний фин отчет был за полугодие и то большая часть строк была скрыта. С учетом того, что рубль в РФ постоянно слабеет (поддержка бюджета), Сургут — одна из немногих компаний, которая защищает инвестора от роста доллара.

2⃣Т-Технологии $T — ставка на то, что жесткая монетарная политика повышения %-ставки близка к пику; когда ставка будет на паузе и пойдет вниз, то главными бенефициарами будут розничные банки, в числе которых Т-Банк, который, в отличии от Совкомбанка или МТС-Банка, смог сохранить чистую процентную маржу в сложный 2024г на высоком уровне, а доходность на капитал ROE составляет >30%. На текущий момент банк стоит 1.28 P/BV: так дешево банк не стоил никогда в истории. В итоге, это ставка на шаг вперед, если верите, что ставка снизится в 2025г, то лучше покупать розничные банки, а не ОФЗ — вероятно они дадут больше.

3⃣ЭсЭфАй Холдинг $SFIN — холдинг "здорового" человека (в отличии от АФК Системы), основные активы: Европлан (87.5%), ВСК - крупная страховая компания в РФ (49%), М.Видео (10.4%). Проблемный актив только МВидео, но там доля небольшая и в целом ритейлер пока может обслуживать свой долг. Компания распределяет дивиденды, полученные от своих дочерних организаций (за год может набежать около 340 руб. дивидендов, или >20% к текущей цене $SFIN), также имеет опцию вывести ВСК на IPO при нормализации динамики рынка.

🔥🔥🔥ВСЕ ТОП-20 АКЦИЙ из 20 секторов на 2025 год упаковали в удобный чек-лист - забирайте здесь ⬅️

И не забудьте подписаться на наш канал!
InveStory. Подписаться

🔮 Взгляд из будущего

Пока брокера и аналитики всех мастей выпускают прогнозы на 2025 год (мы тоже готовим обзор с прогнозами 😉), мы предлагаем посмотреть немного под другим углом.

Представим конец 2025 года. Индекс Мосбиржи >3200-3500, многие акции выросли на 30-50-70% от уровней 2024 года, а на фондовый рынок потихоньку возвращается жизнь.

Сейчас все кажется беспросветным, и как будто мы до бесконечности будем болтаться на текущих уровнях. Мы понимаем, сидеть в минусах — это больно. Но знаете, что еще больнее?

Упустить жирный плюс. Сочный, жирнющий профит.

И несмотря на то, что следующий год может преподнести немало сюрпризов (как приятных, так и не очень), мы считаем что терпение инвесторов будет вознаграждено сполна, пусть и несразу. Сомнений у нас в этом нет.

Этот год на рынке все заканчивают в состоянии крайней измотанности — что ж, такое бывает. Но для нас это просто еще один непростой год, который сменится результативным и продуктивным для всех инвесторов годом 😉

Всем профит! 🔥

🐌 Сбер $SBER — замедляемся?

Сбербанк опубликовал результаты за ноябрь 2024 года. Чистая прибыль составила 117.3 млрд рублей — чуть больше, чем год назад (115.4 млрд). Вроде всё стабильно, но внимание привлекает замедление темпов роста кредитования.

Корпоративные кредиты прибавили 2.4% за месяц, что уже ниже октябрьских 2.7%. Если убрать влияние валютной переоценки, рост сокращается до 1%. Потребительские кредиты продолжают падать второй месяц подряд — рынок физлиц явно теряет активность.

Отдельно отметим, что прибыль банка сжалась из-за валютных переоценок, а не из-за резервов. Стоимость риска остаётся без изменений, что говорит о стабильности в банковской части бизнеса. Но общее замедление кредитования намекает на ослабление экономической активности.

Впереди декабрь и январь — традиционно слабые месяцы для кредитного рынка. Тем не менее Сбер держит курс на высокую доходность: в банке в 2025 году ждут процентную маржу не ниже 5.6% и рентабельность капитала выше 22%. Но всё это зависит от состояния экономики и доступности кредитных ресурсов.

Акции -30% с локального пика в июле => $SBER выглядит все интереснее, но вряд ли мы увидим сколько-нибудь заметный рост раньше чем аж во втором полугодии 2025 года.

Продолжаем следить за ситуацией и посмотрим на решение ЦБ по ставке в декабре.

Всем профит! 🔥

⚔️ Фундаментал против техники: вечная битва 💥

На рынке всегда кипят страсти: кто-то верит в фундаментальный анализ, кто-то ставит на технику. И каждый считает свой метод единственно правильным.

“Фундаментальщики” копают глубоко. Им важно всё: сколько компания зарабатывает, куда движется рынок, что с экономикой. Они разбирают отчёты, смотрят на прогнозы и ищут те самые акции, которые стоят меньше, чем должны. Это марафон: нужно терпение и вера в идею тогда, когда покупать не хочет никто.

“Технари” не парятся с отчетами и цифрами. Для них график — это всё. Они ищут паттерны, изучают уровни, строят стратегии на движении цены. Быстро, чётко, эффективно. Техника — это про мгновенные решения, драйв и постоянное движение. Это больше похоже на серфинг: ты должен поймать волну, а не думать, почему она вообще появилась.

Но вот в чём секрет: на рынке нет “истинно правильного” подхода. Можно использовать что-то одно, можно использовать и то и другое — можно экспериментировать и вырабатывать такой подход зарабатывания на рынке, который будет максимально подходить именно тебе.

Ведь главное на рынке — не кто прав, а кто в итоге заработал 💰

Тем временем наш батл продолжается 🔥
Кто успел залететь — тот уже наблюдает за нашими сделками в прямом эфире 😉

Всем профит, друзья 🚀

📈Рынок откупили на ускорении инфляции

Индекс цен вырос на +0.48% за неделю, что соответствует >9.2% годовой инфляции. Напомним, что прогноз ЦБ РФ от 25 октября — 8.0-8.5% за 2024г год к году. То есть идем с сильным превышением.

Данные вышли откровенно плохие: девальвация рубля с ноября начинает отражаться на ускорении роста цен. Тем не менее, рынок, вопреки ожиданиям, на вечерней торговой сессии вырос, многие бумаги неплохо отскочили.

Повышение ставки на +2% в конце декабря уже воспринимается как факт, а значит во многом уже учетно "в ценах". Скорее всего, 20 декабря будет рост ставки и на этом все. Центральному банку наконец-то удается замедлить корпоративное кредитование (+0.8% в октября и +1% в ноябре по данным Сбера), чего они и добивались ростом ставки, которая уже и так находится на заградительном уровне (кредиты новые не выдают, риск-премии расширились в виде КС + 6-8% надежным заемщикам).

Рынок акций остается под давлением вероятного навеса продаж от нерезидентов / резидентов (слух ходит от крупном РФ-банке), которые получили возможность продать российские акции.

Отметим несколько моментов:
1. Резкие колебания в валюте как в одну, так и в другую сторону;
2. Периодически (по часам) в стаканах появляются большие плиты на продажу по многим бумагам;
3. Бумаги продают без разбора, даже качественные истории-бенефициара роста %-ставки с высокой див доходностью, например, Банк Санкт-Петербург $BSPB


Как говорится, если не покупать, то цены нормальные! Но если покупать, то на среднесрок (1+ год) цены действительно отличные по многим бумагам, 2025г будет непростым, но вероятно лучшим по динамике, чем 2024г — обо всем на Strategy Day InveStory 18 декабря 2024.