Русагро, снижение рентабельности и рост дивидендов
В 3 квартале цены на основную продукцию, которую реализует компания, затормозили рост.
🌽Сельскохозяйственный сегмент
Рыночные цены на пшеницу и сою вошли во флэт, однако, за счет роста объемов реализации пшеницы удалось вытянуть выручку сегмента и EBITDA. рентабельность EBITDA выросла до 53% (43% годом ранее). Положительная динамика связана в том числе с сокращением издержек.
К сожалению, по итогам 3 квартала это единственный сегмент, где был рост EBITDA год к году.
🧈Масложировой сегмент
Очень наглядная картина того, как влияет сдерживание отпускных цен при росте сырья. Выручка за 3 кв. выросла на 82% г/г, а EBITDA сократилась на (12%) г/г. Рентабельность EBITDA опустилась до 8% (17% годом ранее). Рост себестоимости произошел из-за увеличения цен на подсолнечник, подсолнечное и пальмовое масло, отпускные цены были под давлением из-за ограничений внутренних цен на бутилированное масло и экспортных пошлин.
🐖Мясной сегмент
Ситуация аналогична той, что происходит в масложировом сегменте, рост выручки в 3 кв. составил 17% г/г, а EBITDA снизилась на (25%) г/г. Падение операционных доходов связано с ростом издержек на корма и ветеринарные услуги. На рентабельность EBITDA негативное влияния оказал запуск производства в Приморье из-за увеличения расходов на корм.
🍭Сахарный сегмент
Сахарный сегмент не так сильно влияет на итоговые результаты из-за относительно небольшой доли в структуре выручки. Доходы выросли на 13% г/г, EBITDA прибавила 9% г/г. Рентабельность осталась на прежнем уровне (24%). Общую структуру выручки можно посмотреть в предыдущем посте.
Отчет вышел слабый и вдобавок был подкреплен решением ген. директора, Максима Басова, уйти со своего поста с 2022 года. По его словам приемник уже найден и подготовлен, его представят нам до конца текущего года. Более 10 лет он управлял бизнесом и нужно сказать, что весьма неплохо это ему удавалось.
При этом, Басов останется акционером компании (доля 8%) и сохранит место в совете директоров.
📊Мультипликаторы:
EV/EBITDA = 5,5 (средняя за 5 лет - 7,3)
P/E = 3,6 - на прибыль оказали влияние разовые факторы по переоценке биологических активов (+11 млрд. руб.).
P/E* = 5 (средняя за 5 лет - 6,5) - скорректированный показатель
ND/EBITDA = 1,63
По мультипликаторам наблюдается определенный дисконт, но это связано с высокой базой и высокими ценами на основную продукцию. В момент разворота цикла ситуация поменяется.
В рамках новой див. политики обещают платить 50% от ЧП по МСФО. Переоценка биологических активов в данном случае играет на руку акционерам. За последние 12 месяцев заработали на дивы 20,6 млрд. руб. или 153,1 рубль на акцию, что к текущей цене дает ДД в районе 13,7% годовых. Вполне неплохо для растущей компании, с учетом ее потенциала и развитием проекта в Приморье.
Акции в моменте смотрятся неплохо коррекция дает хорошую возможность нарастить немного позицию. Но нужно иметь в виду, что мы близко к пику цикла и в следующем году маржинальность и чистая прибыль будет под давлением. К слову, без учета прибыли от переоценки активов див. доходность составила бы 10% к текущим ценам, что уже не так интересно при текущих ставках.
#AGRO
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
В 3 квартале цены на основную продукцию, которую реализует компания, затормозили рост.
🌽Сельскохозяйственный сегмент
Рыночные цены на пшеницу и сою вошли во флэт, однако, за счет роста объемов реализации пшеницы удалось вытянуть выручку сегмента и EBITDA. рентабельность EBITDA выросла до 53% (43% годом ранее). Положительная динамика связана в том числе с сокращением издержек.
К сожалению, по итогам 3 квартала это единственный сегмент, где был рост EBITDA год к году.
🧈Масложировой сегмент
Очень наглядная картина того, как влияет сдерживание отпускных цен при росте сырья. Выручка за 3 кв. выросла на 82% г/г, а EBITDA сократилась на (12%) г/г. Рентабельность EBITDA опустилась до 8% (17% годом ранее). Рост себестоимости произошел из-за увеличения цен на подсолнечник, подсолнечное и пальмовое масло, отпускные цены были под давлением из-за ограничений внутренних цен на бутилированное масло и экспортных пошлин.
🐖Мясной сегмент
Ситуация аналогична той, что происходит в масложировом сегменте, рост выручки в 3 кв. составил 17% г/г, а EBITDA снизилась на (25%) г/г. Падение операционных доходов связано с ростом издержек на корма и ветеринарные услуги. На рентабельность EBITDA негативное влияния оказал запуск производства в Приморье из-за увеличения расходов на корм.
🍭Сахарный сегмент
Сахарный сегмент не так сильно влияет на итоговые результаты из-за относительно небольшой доли в структуре выручки. Доходы выросли на 13% г/г, EBITDA прибавила 9% г/г. Рентабельность осталась на прежнем уровне (24%). Общую структуру выручки можно посмотреть в предыдущем посте.
Отчет вышел слабый и вдобавок был подкреплен решением ген. директора, Максима Басова, уйти со своего поста с 2022 года. По его словам приемник уже найден и подготовлен, его представят нам до конца текущего года. Более 10 лет он управлял бизнесом и нужно сказать, что весьма неплохо это ему удавалось.
При этом, Басов останется акционером компании (доля 8%) и сохранит место в совете директоров.
📊Мультипликаторы:
EV/EBITDA = 5,5 (средняя за 5 лет - 7,3)
P/E = 3,6 - на прибыль оказали влияние разовые факторы по переоценке биологических активов (+11 млрд. руб.).
P/E* = 5 (средняя за 5 лет - 6,5) - скорректированный показатель
ND/EBITDA = 1,63
По мультипликаторам наблюдается определенный дисконт, но это связано с высокой базой и высокими ценами на основную продукцию. В момент разворота цикла ситуация поменяется.
В рамках новой див. политики обещают платить 50% от ЧП по МСФО. Переоценка биологических активов в данном случае играет на руку акционерам. За последние 12 месяцев заработали на дивы 20,6 млрд. руб. или 153,1 рубль на акцию, что к текущей цене дает ДД в районе 13,7% годовых. Вполне неплохо для растущей компании, с учетом ее потенциала и развитием проекта в Приморье.
Акции в моменте смотрятся неплохо коррекция дает хорошую возможность нарастить немного позицию. Но нужно иметь в виду, что мы близко к пику цикла и в следующем году маржинальность и чистая прибыль будет под давлением. К слову, без учета прибыли от переоценки активов див. доходность составила бы 10% к текущим ценам, что уже не так интересно при текущих ставках.
#AGRO
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Блумберг пошатнул российский рынок
Очень интересная ситуация, которая повторяется уже неоднократно, произошла и в понедельник. По мнению Блумберга, РФ планирует вторжение на территорию Украины. У нас не политический канал, саму ситуацию оставим без комментариев, лично мне интересна именно реакция рынка на такую новость.
В пятницу и в понедельник котировки индекса Мсбиржи упали суммарно на 6,2%, а это, на минуточку, годовая доходность по некоторым вкладам сейчас. Мы видим, что продавали всё, и крупные компании (вроде Газпрома, Сбера, Яндекса, Лукойла и прочих), так и более мелкие. Причем, экспортеры и голубые фишки во вторник уже восстановились, а мелкие и те, что ориентированы на внутренний рынок либо остались на месте, либо продолжили снижение (Ростелеком, Энел, Аэрофлот, ФСК...).
Этот день стал отличным примером того, что достаточно даже ЧАСТНОЙ компании США что-то высказать негативное про РФ, доллар сразу улетает в космос, а рынок РФ летит в Тартар. Но там, где проблемы, есть и возможности, давайте некоторые из них разберем.
Газпром #GAZP - бизнес компании никак не ухудшился, цены на газ в ЕС продолжают расти, а вместе с ними и наши форвардные дивиденды. Подобные вбросы дают возможность докупить качественные истории по отличным ценам.
Я вчера в нашем клубе как раз делал разбор компаний, которые в моменте интересны для докупки с описанием идеи и некоторые сам докупил.
АФК Система #AFKS - потенциал вывода на биржу медицинских активов (Бинофарм и Медси) позитивно отразится на капитализации самой АФК. Причем, Бинофарм может пользоваться хорошим спросом, публичных производителей лекарств у нас не так много, вспомним историю роста ИСКЧ.
Globaltrans #GLTR - раздают почти даром и это на фоне растущих ставок на аренду полувагонов. По итогу года мы можем ожидать дивиденды около 50 рублей, но форвардные за 2022 год могут быть около 70 рублей, если не будет очередных локдаунов.
Новатэк #NVTK - отличные перспективы развития СПГ, на днях в закрытом клубе выйдет подробный разбор бизнеса. К 2026 году ожидается удвоение производства, а к 2030 году утроение. При этом, компания платит стабильно растущие дивиденды, в моменте див. доходность не очень высокая, но если брать с горизонтом в 5+ лет, думаю к текущим ценам увидим двузначные цифры.
Много интересных идей на рынке РФ, особенно среди тех компаний, которые не сильно подвержены инфляции и продают свою продукцию по рыночным ценам (экспортеры). Но, на мой взгляд, текущая коррекция это только начало, я свою кубышку продолжаю держать. Думаю, в ближайший год-два нас еще свозят к уровням 3500 пунктов по индексу, может и ниже. Запасы сильно жечь на таких проливах не стоит.
А вы что думаете, от текущих пойдем обновлять максимумы по индексу или еще попадаем?
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Очень интересная ситуация, которая повторяется уже неоднократно, произошла и в понедельник. По мнению Блумберга, РФ планирует вторжение на территорию Украины. У нас не политический канал, саму ситуацию оставим без комментариев, лично мне интересна именно реакция рынка на такую новость.
В пятницу и в понедельник котировки индекса Мсбиржи упали суммарно на 6,2%, а это, на минуточку, годовая доходность по некоторым вкладам сейчас. Мы видим, что продавали всё, и крупные компании (вроде Газпрома, Сбера, Яндекса, Лукойла и прочих), так и более мелкие. Причем, экспортеры и голубые фишки во вторник уже восстановились, а мелкие и те, что ориентированы на внутренний рынок либо остались на месте, либо продолжили снижение (Ростелеком, Энел, Аэрофлот, ФСК...).
Этот день стал отличным примером того, что достаточно даже ЧАСТНОЙ компании США что-то высказать негативное про РФ, доллар сразу улетает в космос, а рынок РФ летит в Тартар. Но там, где проблемы, есть и возможности, давайте некоторые из них разберем.
Газпром #GAZP - бизнес компании никак не ухудшился, цены на газ в ЕС продолжают расти, а вместе с ними и наши форвардные дивиденды. Подобные вбросы дают возможность докупить качественные истории по отличным ценам.
Я вчера в нашем клубе как раз делал разбор компаний, которые в моменте интересны для докупки с описанием идеи и некоторые сам докупил.
АФК Система #AFKS - потенциал вывода на биржу медицинских активов (Бинофарм и Медси) позитивно отразится на капитализации самой АФК. Причем, Бинофарм может пользоваться хорошим спросом, публичных производителей лекарств у нас не так много, вспомним историю роста ИСКЧ.
Globaltrans #GLTR - раздают почти даром и это на фоне растущих ставок на аренду полувагонов. По итогу года мы можем ожидать дивиденды около 50 рублей, но форвардные за 2022 год могут быть около 70 рублей, если не будет очередных локдаунов.
Новатэк #NVTK - отличные перспективы развития СПГ, на днях в закрытом клубе выйдет подробный разбор бизнеса. К 2026 году ожидается удвоение производства, а к 2030 году утроение. При этом, компания платит стабильно растущие дивиденды, в моменте див. доходность не очень высокая, но если брать с горизонтом в 5+ лет, думаю к текущим ценам увидим двузначные цифры.
Много интересных идей на рынке РФ, особенно среди тех компаний, которые не сильно подвержены инфляции и продают свою продукцию по рыночным ценам (экспортеры). Но, на мой взгляд, текущая коррекция это только начало, я свою кубышку продолжаю держать. Думаю, в ближайший год-два нас еще свозят к уровням 3500 пунктов по индексу, может и ниже. Запасы сильно жечь на таких проливах не стоит.
А вы что думаете, от текущих пойдем обновлять максимумы по индексу или еще попадаем?
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
ОГК-2, цены всё ниже, а дивы всё выше
Стоит ли еще рассматривать данную акцию, как высокодивидендную или уже поздно? Попробуем разобраться в статье.
Цены пробили достаточно сильный уровень поддержки 0,67 руб, есть ли еще шанс на восстановление? Для того, чтобы попытаться ответить на этот вопрос давайте заглянем в последний отчет за 9 месяцев.
Динамика выработки электроэнергии в этом году поддерживалась более высоким спросом на фоне восстановления экономики. Позитивный эффект оказали и рыночные цены, на этом фоне выручка прибавила 17,7% г/г, а EBITDA 12,9% г/г. Но если смотреть более длинный горизонт (5 лет), то производство электроэнергии падает из-за высокой доли предложения на рынке.
В такие компании обычно инвестируют с целью получения дивидендов и нам важен здесь показатель чистой прибыли. Она за 9 месяцев выросла на 19,5% относительно аналогичного периода прошлого года. Если взять прибыль за последние 12 месяцев, то получим, что на дивиденды уже заработали 0,07 рубля на акцию, что к текущей цене дает 10,8% годовых.
На фоне роста ключевой ставки такая див. доходность уже не выглядит впечатляющей, есть ряд корпоративных облигаций, которые дают сопоставимый результат. Рост инфляции наоборот оказывает давление на энергетический сектор, особенно для угольных станций. Цены на уголь не контролируются государством, как цены на газ и в последнее время достаточно волатильны.
В структуре топливного баланса ОГК-2 25% составляет уголь и если мы посмотрим в структуру расходов, то именно топливная статья выросла больше остальных (+29% г/г), напомню, что выручка за соответствующий период прибавила лишь 17,7% г/г.
Пока еще тарифы ДПМ поддерживают относительно выcоскую маржинальность бизнеса, но такая ситуация продержится в лучшем случае до конца 2022 года, потом тарифы начнут снижаться, а вместе с ними и прибыль. Но в 2022 году поддержку окажет рост цен на мощность по тарифам КОМ (конкурентный отбор мощности).
Если же ключевая ставка начнут приходить в норму с 2022 года и вернется за год-полтора к таргету в 4-5%, то компанию можно будет оставить до 2024 года, дивиденды там будут сносные, но пики по ним мы уже проходим сейчас и 2022 год станет крайним для купания в сливках.
📊По мультипликаторам сейчас ОГК-2 торгуется достаточно дешево:
EV/EBITDA = 3,2 (средняя за 5 лет - 3,7)
P/E = 4,6 (средняя за 5 лет - 5,9)
ND/EBITDA = 1
Но не впадайте в искушение, если и рассматривать инвестицию, то я бы брал горизонт консервативно в 1 год максимум. Думаю, в ближайшие 12 месяцев еще будет хорошая точка для фиксации позиции (всей, либо части). Свою долю пока держу, если продавят до 60 копеек, там немного доберу, но эту историю долгосрочной уже не считаю.
#OGKB
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Стоит ли еще рассматривать данную акцию, как высокодивидендную или уже поздно? Попробуем разобраться в статье.
Цены пробили достаточно сильный уровень поддержки 0,67 руб, есть ли еще шанс на восстановление? Для того, чтобы попытаться ответить на этот вопрос давайте заглянем в последний отчет за 9 месяцев.
Динамика выработки электроэнергии в этом году поддерживалась более высоким спросом на фоне восстановления экономики. Позитивный эффект оказали и рыночные цены, на этом фоне выручка прибавила 17,7% г/г, а EBITDA 12,9% г/г. Но если смотреть более длинный горизонт (5 лет), то производство электроэнергии падает из-за высокой доли предложения на рынке.
В такие компании обычно инвестируют с целью получения дивидендов и нам важен здесь показатель чистой прибыли. Она за 9 месяцев выросла на 19,5% относительно аналогичного периода прошлого года. Если взять прибыль за последние 12 месяцев, то получим, что на дивиденды уже заработали 0,07 рубля на акцию, что к текущей цене дает 10,8% годовых.
На фоне роста ключевой ставки такая див. доходность уже не выглядит впечатляющей, есть ряд корпоративных облигаций, которые дают сопоставимый результат. Рост инфляции наоборот оказывает давление на энергетический сектор, особенно для угольных станций. Цены на уголь не контролируются государством, как цены на газ и в последнее время достаточно волатильны.
В структуре топливного баланса ОГК-2 25% составляет уголь и если мы посмотрим в структуру расходов, то именно топливная статья выросла больше остальных (+29% г/г), напомню, что выручка за соответствующий период прибавила лишь 17,7% г/г.
Пока еще тарифы ДПМ поддерживают относительно выcоскую маржинальность бизнеса, но такая ситуация продержится в лучшем случае до конца 2022 года, потом тарифы начнут снижаться, а вместе с ними и прибыль. Но в 2022 году поддержку окажет рост цен на мощность по тарифам КОМ (конкурентный отбор мощности).
Если же ключевая ставка начнут приходить в норму с 2022 года и вернется за год-полтора к таргету в 4-5%, то компанию можно будет оставить до 2024 года, дивиденды там будут сносные, но пики по ним мы уже проходим сейчас и 2022 год станет крайним для купания в сливках.
📊По мультипликаторам сейчас ОГК-2 торгуется достаточно дешево:
EV/EBITDA = 3,2 (средняя за 5 лет - 3,7)
P/E = 4,6 (средняя за 5 лет - 5,9)
ND/EBITDA = 1
Но не впадайте в искушение, если и рассматривать инвестицию, то я бы брал горизонт консервативно в 1 год максимум. Думаю, в ближайшие 12 месяцев еще будет хорошая точка для фиксации позиции (всей, либо части). Свою долю пока держу, если продавят до 60 копеек, там немного доберу, но эту историю долгосрочной уже не считаю.
#OGKB
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Интер РАО, рекордный отчет и рекордные дивиденды
Рост ставок в стране добивает компании, которые инвесторы покупают только ради дивидендов. Да, Интер РАО высокой див. доходностью никогда не славилась, тому есть объяснение, которое я приводил в прошлом посте.
🌍Компания является крупнейшим экспортером электроэнергии из РФ. Основная часть экспорта идет в Финляндию, Латвию, Литву, Китай и Казахстан. Объем проданной э/э за 9 месяцев текущего года вырос почти на 79% г/г. Помимо объемов выросли и цены реализации в Финляндию и страны Балтии (более 60% экспорта) на 120% в среднем. При этом, на рынке РФ цена электроэнергии подорожала лишь на 2,6% и то, в первую очередь за счет 1й ценовой зоны (центр и УРАЛ), где прирост составил 15,2% г/г.
Что касается финансовых доходов, то сегмент трейдинга дал самый весомый вклад в рост выручки (+50,2 млрд. руб) и в рост EBITDA (+14.7 млрд. руб). На втором месте генерирующий сегмент, где рост произошел, благодаря увеличению производства э/э (+11,9% г/г), росту тарифов по ДПМ и росту цен в первой ценовой зоне.
📈Компания за 9 месяцев показала весьма неплохие результаты, выручка прибавила на 19,4% г/г, EBITDA прибавила на 38% г/г, Чистая прибыль выросла на 37,3% г/г. Можно уже прикинуть дивиденды по итогам текущего года, которые составят примерно 0,23 руб. или 5,1% годовых к текущим ценам.
Див. доходность не основной драйвер для роста компании, если мы обратимся к стратегии до 2025 года (с потенциалом до 2030 года), то прогнозируемый рост выручки и EBITDA точно не получится достичь без сделок M&A. Подробнее стратегию разбирали в этом посте.
Мы уже видим, что кубышка начинает уменьшаться, а капексы подрастают. Возможно, в следующем году появится новость о каком-нибудь крупном приобретении, например, купят Юнипро, о чем неоднократно ходили слухи, или другого генератора.
📊Мультипликаторы
EV/EBITDA = 2,9 (средняя за 5 лет - 3)
P/E = 4,9 (средняя за 5 лет - 6,6)
ND/EBITDA - отрицательный
По мультипликаторам оценка бизнеса ниже средних значений, при этом, потенциал роста сохраняется. В случае, если кубышка будет вложена в покупку компании, это позволит раскрыть ее стоимость. Одно дело, когда деньги лежат под 4-5% годовых на вкладах, другое дело, когда вложены в бизнес, который генерирует около 15% на капитал (на примере Юнипро).
В моменте компания мало кому интересна, низкие дивиденды, наличие угольной генерации, квазигосударственная, за последние 3 года почти не выросла. На первый взгляд ловить тут нечего. Но исходя из стоимостного инвестирования, сейчас она очень дешевая и имеет потенциал удвоения, если драйвер реализуется.
Сейчас на компанию дают достаточно интересные цены для покупки в долгосрок, свою позицию держу, по текущим скорее всего немного буду наращивать. Пока еще верю в успешную реализацию идеи с горизонтом до 2025 года.
#IRAO
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Рост ставок в стране добивает компании, которые инвесторы покупают только ради дивидендов. Да, Интер РАО высокой див. доходностью никогда не славилась, тому есть объяснение, которое я приводил в прошлом посте.
🌍Компания является крупнейшим экспортером электроэнергии из РФ. Основная часть экспорта идет в Финляндию, Латвию, Литву, Китай и Казахстан. Объем проданной э/э за 9 месяцев текущего года вырос почти на 79% г/г. Помимо объемов выросли и цены реализации в Финляндию и страны Балтии (более 60% экспорта) на 120% в среднем. При этом, на рынке РФ цена электроэнергии подорожала лишь на 2,6% и то, в первую очередь за счет 1й ценовой зоны (центр и УРАЛ), где прирост составил 15,2% г/г.
Что касается финансовых доходов, то сегмент трейдинга дал самый весомый вклад в рост выручки (+50,2 млрд. руб) и в рост EBITDA (+14.7 млрд. руб). На втором месте генерирующий сегмент, где рост произошел, благодаря увеличению производства э/э (+11,9% г/г), росту тарифов по ДПМ и росту цен в первой ценовой зоне.
📈Компания за 9 месяцев показала весьма неплохие результаты, выручка прибавила на 19,4% г/г, EBITDA прибавила на 38% г/г, Чистая прибыль выросла на 37,3% г/г. Можно уже прикинуть дивиденды по итогам текущего года, которые составят примерно 0,23 руб. или 5,1% годовых к текущим ценам.
Див. доходность не основной драйвер для роста компании, если мы обратимся к стратегии до 2025 года (с потенциалом до 2030 года), то прогнозируемый рост выручки и EBITDA точно не получится достичь без сделок M&A. Подробнее стратегию разбирали в этом посте.
Мы уже видим, что кубышка начинает уменьшаться, а капексы подрастают. Возможно, в следующем году появится новость о каком-нибудь крупном приобретении, например, купят Юнипро, о чем неоднократно ходили слухи, или другого генератора.
📊Мультипликаторы
EV/EBITDA = 2,9 (средняя за 5 лет - 3)
P/E = 4,9 (средняя за 5 лет - 6,6)
ND/EBITDA - отрицательный
По мультипликаторам оценка бизнеса ниже средних значений, при этом, потенциал роста сохраняется. В случае, если кубышка будет вложена в покупку компании, это позволит раскрыть ее стоимость. Одно дело, когда деньги лежат под 4-5% годовых на вкладах, другое дело, когда вложены в бизнес, который генерирует около 15% на капитал (на примере Юнипро).
В моменте компания мало кому интересна, низкие дивиденды, наличие угольной генерации, квазигосударственная, за последние 3 года почти не выросла. На первый взгляд ловить тут нечего. Но исходя из стоимостного инвестирования, сейчас она очень дешевая и имеет потенциал удвоения, если драйвер реализуется.
Сейчас на компанию дают достаточно интересные цены для покупки в долгосрок, свою позицию держу, по текущим скорее всего немного буду наращивать. Пока еще верю в успешную реализацию идеи с горизонтом до 2025 года.
#IRAO
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Друзья, всем привет!
Сегодня (28.11) в 19:00 проведем прямой эфир в Инстаграм, разберем текущую коррекцию на рынке, что делать в данной ситуации и в конце отвечу на все ваши вопросы.
Присоединяйтесь: https://www.instagram.com/investokrat/
Сегодня (28.11) в 19:00 проведем прямой эфир в Инстаграм, разберем текущую коррекцию на рынке, что делать в данной ситуации и в конце отвечу на все ваши вопросы.
Присоединяйтесь: https://www.instagram.com/investokrat/
Друзья, всем спасибо, кто присоединился онлайн, запись будет выложена, но чуть позже.
После эфира получил несколько вопросов относительно тех скринеров, которыми сам пользуюсь. Решил поделиться, учитывая, что пока еще на некоторые сервисы действует скидка по черной пятнице, может кому-то будет интересно:
TradingView - https://clck.ru/Z5s5t (скидка от 40 до 60% на годовой тариф, действует до 30.11.21)
Удобное решение для графического отображения цен и финансовых данных по компаниям, в том числе мультипликаторов. Часто можете увидеть данный инструмент на моих вебинарах.
FinanceMarker - https://clck.ru/Z5sEw (скидка 50% на годовую подписку, действует до 30.11.21)
Удобный и интуитивно понятный скринер акций разных стран (включая РФ), незаменим для проведения фундаментального анализа компаний, выбора облигаций, и много чего еще. Недавно появились данные по ценам на товары, стало удобнее, когда все под рукой.
IntelInvest - https://clck.ru/Spnho (промокод BLACKFRIDAY26 на 26% до конца 28 ноября, также есть промокод на 1 бесплатный месяц для новых подписчиков - INVESTOKRATON)
Удобный сервис для ведения нескольких портфелей с возможностью дать доступ для просмотра другим пользователям. Все данные интегрируются из брокерских отчетов, а от Тинькова можно вообще по API данные получить, что еще проще.
Пример моего старого портфеля: https://intelinvest.ru/public-portfolio/405452/
После эфира получил несколько вопросов относительно тех скринеров, которыми сам пользуюсь. Решил поделиться, учитывая, что пока еще на некоторые сервисы действует скидка по черной пятнице, может кому-то будет интересно:
TradingView - https://clck.ru/Z5s5t (скидка от 40 до 60% на годовой тариф, действует до 30.11.21)
Удобное решение для графического отображения цен и финансовых данных по компаниям, в том числе мультипликаторов. Часто можете увидеть данный инструмент на моих вебинарах.
FinanceMarker - https://clck.ru/Z5sEw (скидка 50% на годовую подписку, действует до 30.11.21)
Удобный и интуитивно понятный скринер акций разных стран (включая РФ), незаменим для проведения фундаментального анализа компаний, выбора облигаций, и много чего еще. Недавно появились данные по ценам на товары, стало удобнее, когда все под рукой.
IntelInvest - https://clck.ru/Spnho (промокод BLACKFRIDAY26 на 26% до конца 28 ноября, также есть промокод на 1 бесплатный месяц для новых подписчиков - INVESTOKRATON)
Удобный сервис для ведения нескольких портфелей с возможностью дать доступ для просмотра другим пользователям. Все данные интегрируются из брокерских отчетов, а от Тинькова можно вообще по API данные получить, что еще проще.
Пример моего старого портфеля: https://intelinvest.ru/public-portfolio/405452/
Новые фонды от Тинькофф | Ситуация в Мечеле | Когда покупать Интер Рао, Мосбиржу и Совкомфлот
Рынки начинают корректироваться, что делать в такой ситуации и чего лучше не делать. В субботу в клубе "ИнвестократЪ+" подробно разобрали ситуацию и актуальные идеи в рамках большого вебинара.
Небольшая нарезка уже доступна для всех: https://youtu.be/0to_yTapWaI?t=0
Таймкоды:
00:00 - Фонд от Тинькофф TRAI
03:23 - Газпромнефть
04:27 - Интер Рао
06:24 - Мечел
15:05 - Мосбиржа
17:14 - Совкомфлот
19:10 - Мнение по удобрениям (Фосагро, Акрон)
Напоминаю, если хотите получать видео первыми, подписывайтесь на наш Youtube канал. Буду благодарен за лайк к видео и комментарий 👍, если формат понравится.
Рынки начинают корректироваться, что делать в такой ситуации и чего лучше не делать. В субботу в клубе "ИнвестократЪ+" подробно разобрали ситуацию и актуальные идеи в рамках большого вебинара.
Небольшая нарезка уже доступна для всех: https://youtu.be/0to_yTapWaI?t=0
Таймкоды:
00:00 - Фонд от Тинькофф TRAI
03:23 - Газпромнефть
04:27 - Интер Рао
06:24 - Мечел
15:05 - Мосбиржа
17:14 - Совкомфлот
19:10 - Мнение по удобрениям (Фосагро, Акрон)
Напоминаю, если хотите получать видео первыми, подписывайтесь на наш Youtube канал. Буду благодарен за лайк к видео и комментарий 👍, если формат понравится.
YouTube
Новые фонды от Тинькофф | Ситуация в Мечеле | Когда покупать Интер Рао, Мосбиржу и Совкомфлот
Текстовые разборы доступны на моем канале: https://yangx.top/joinchat/FwyJZIHTKis2YzMy
**********************************************************************
МОИ КАНАЛЫ
Телеграм - https://yangx.top/investokrat
Телеграм (закрытый) - https://yangx.top/investokrat/548
Инстаграм…
**********************************************************************
МОИ КАНАЛЫ
Телеграм - https://yangx.top/investokrat
Телеграм (закрытый) - https://yangx.top/investokrat/548
Инстаграм…
Роснефть, драйверы роста близко
Данная компания является крупнейшим в РФ нефтяным бизнесом. Просто для понимания, Роснефть добывает нефти больше, чем Лукойл, ГПнефть и Татнефть вместе взятые. А управляет данной компаний известный многим Игорь Иванович Сечин (ИИС). Чтобы понимать уровень его личности достаточно вспомнить обвал мировых котировок на нефть в прошлом году, когда в ОПЕК+ не смогли договориться о снижении добычи. Он там сыграл далеко не последнюю, а может быть даже главную роль.
Сегодня вышла еще одна интересная новость, «Роснефть» планирует с 2024 года прекратить отгрузку 15 млн. тонн нефти Ванкорского кластера в нефтепровод ВСТО, это ударит доходам Транснефти, EBITDA может потерять до 20 млрд. руб. Ну и еще один интересный факт про компанию, до недавнего времени контроль над бизнесом был в руках Роснефтегаза, самой таинственной гос. компании РФ, которая государству фактически и не подчиняется. Но потом, по интересному стечению обстоятельств, Роснефтегаз обменял 10-ю долю в Роснефти на Венесуэльские активы, которые были под санкциями, к слову.
Вернемся к бизнесу. Как вы поняли, Роснефть это не просто самая большая нефтедобывающая компания в РФ, но она имеет и серьезное лобби в лице своего ген. директора. Сейчас ИИС лоббирует доступ к трубе в Европу (Северный поток-2), если эта сделка выгорит, то Роснефть может немного прибавить в капитализации. Когда мы разбирали Газпром, то выяснили, что основной источник прибыли от реализации газа - экспорт, цены на внутреннем рынке (куда сейчас в основном и направляет газ Роснефть) находятся на уровне себестоимости.
Добыча нефти постепенно восстанавливается, в рамках соглашения ОПЕК+. Добыча газа тоже неплохо подросла (+25% г/г), благодаря ее росту на проекте "Роспан". Доступ к зарубежным рынкам позитивно отразится на маржинальности Роснефти, но для Газпрома это однозначно будет негативный момент и котировки могут просесть.
Благодаря высоким ценам на углеводороды, выручка за 9 месяцев прибавила на 46,9% г/г, EBITDA выросла на 95,7% г/г, чистая прибыль составила 700 млрд. руб, против убытка годом ранее. В рамках див. политики, компания перешла на выплату 50% от чистой прибыли по МСФО. За 9 месяцев на дивиденды заработали 36,5 руб. Если 4й квартал будет не хуже 3го, то по итогам года можем ожидать 50 рублей на акцию. К текущей цене ДД дает около 8,7% годовых.
📊Мультипликаторы:
EV/EBITDA = 4,4
P/E = 5,5
ND/EBITDA = 1,3
По мультипликатором дисконта нет, как и переоценки. Сейчас компания торгуется по своим средним значениям. Среди драйверов роста можно выделить два крупных - Восток Оил, начало добычи первой нефти начнется уже через 2 года, второй - возможность экспорта газа по СП-2. Оба этих события в долгосрочной перспективе окажут положительное влияние на рост акций.
Игорь Иванович в прошлом году одним из первых заявил, что нефтяной рынок сильно недоинвестирован из-за пандемии, что может вызвать рост цен на нефть в ближайшие годы. Фактически сейчас мы наблюдаем этот дефицит при продолжающемся росте спроса. В случае новых локдаунов из-за Омикрона спрос вновь может сократиться, но если же их не последует, то $100 за баррель может быть совсем скоро.
Я продолжаю удерживать свою позицию, но в случае, если прогноз в 100 баксов по нефти сбудется, придется частично или полностью отдать свои акции в более крепкие руки до лучших времен.
#ROSN
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Данная компания является крупнейшим в РФ нефтяным бизнесом. Просто для понимания, Роснефть добывает нефти больше, чем Лукойл, ГПнефть и Татнефть вместе взятые. А управляет данной компаний известный многим Игорь Иванович Сечин (ИИС). Чтобы понимать уровень его личности достаточно вспомнить обвал мировых котировок на нефть в прошлом году, когда в ОПЕК+ не смогли договориться о снижении добычи. Он там сыграл далеко не последнюю, а может быть даже главную роль.
Сегодня вышла еще одна интересная новость, «Роснефть» планирует с 2024 года прекратить отгрузку 15 млн. тонн нефти Ванкорского кластера в нефтепровод ВСТО, это ударит доходам Транснефти, EBITDA может потерять до 20 млрд. руб. Ну и еще один интересный факт про компанию, до недавнего времени контроль над бизнесом был в руках Роснефтегаза, самой таинственной гос. компании РФ, которая государству фактически и не подчиняется. Но потом, по интересному стечению обстоятельств, Роснефтегаз обменял 10-ю долю в Роснефти на Венесуэльские активы, которые были под санкциями, к слову.
Вернемся к бизнесу. Как вы поняли, Роснефть это не просто самая большая нефтедобывающая компания в РФ, но она имеет и серьезное лобби в лице своего ген. директора. Сейчас ИИС лоббирует доступ к трубе в Европу (Северный поток-2), если эта сделка выгорит, то Роснефть может немного прибавить в капитализации. Когда мы разбирали Газпром, то выяснили, что основной источник прибыли от реализации газа - экспорт, цены на внутреннем рынке (куда сейчас в основном и направляет газ Роснефть) находятся на уровне себестоимости.
Добыча нефти постепенно восстанавливается, в рамках соглашения ОПЕК+. Добыча газа тоже неплохо подросла (+25% г/г), благодаря ее росту на проекте "Роспан". Доступ к зарубежным рынкам позитивно отразится на маржинальности Роснефти, но для Газпрома это однозначно будет негативный момент и котировки могут просесть.
Благодаря высоким ценам на углеводороды, выручка за 9 месяцев прибавила на 46,9% г/г, EBITDA выросла на 95,7% г/г, чистая прибыль составила 700 млрд. руб, против убытка годом ранее. В рамках див. политики, компания перешла на выплату 50% от чистой прибыли по МСФО. За 9 месяцев на дивиденды заработали 36,5 руб. Если 4й квартал будет не хуже 3го, то по итогам года можем ожидать 50 рублей на акцию. К текущей цене ДД дает около 8,7% годовых.
📊Мультипликаторы:
EV/EBITDA = 4,4
P/E = 5,5
ND/EBITDA = 1,3
По мультипликатором дисконта нет, как и переоценки. Сейчас компания торгуется по своим средним значениям. Среди драйверов роста можно выделить два крупных - Восток Оил, начало добычи первой нефти начнется уже через 2 года, второй - возможность экспорта газа по СП-2. Оба этих события в долгосрочной перспективе окажут положительное влияние на рост акций.
Игорь Иванович в прошлом году одним из первых заявил, что нефтяной рынок сильно недоинвестирован из-за пандемии, что может вызвать рост цен на нефть в ближайшие годы. Фактически сейчас мы наблюдаем этот дефицит при продолжающемся росте спроса. В случае новых локдаунов из-за Омикрона спрос вновь может сократиться, но если же их не последует, то $100 за баррель может быть совсем скоро.
Я продолжаю удерживать свою позицию, но в случае, если прогноз в 100 баксов по нефти сбудется, придется частично или полностью отдать свои акции в более крепкие руки до лучших времен.
#ROSN
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Черкизово, большие планы и большие долги
С начала текущего года акции компании вырастали на 85%, но сейчас мы наблюдаем коррекцию почти на 20% с пиков. Попробуем разобраться в причинах и оценить положение дел в бизнесе.
Изучая такие компании, как Русагро и Черкизово, мы с вами можем примерно оценить, что будет с ценами на основные продукты питания. Даже несмотря на вертикальную интеграцию, себестоимость и операционные издержки растут темпами, опережающими выручку. Это нам дает тонкий намек на то, что продуктовая инфляция отступит нескоро.
📉Выручка за 3 кв. выросла на 24,5%, а вот EBITDA наоборот показала снижение на (19,1% г/г). Продолжает расти и долговая нагрузка, чистый долг за 9 мес. вырос на 17,6% до 73,2 млрд. руб.
ND/EBITDA = 3 - мультипликатор выше нормы, высокая закредитованность.
🐓📊 Юрий Козлов подробно разобрал финансовые результаты компании за 9 мес. рекомендую ознакомиться, чтобы сейчас на них не останавливаться.
🏭Несмотря на высокую долговую нагрузку, менеджмент не собирается сворачивать капексы. В 2022 году планируется ввести в эксплуатацию
маслоэкстракционный завод в Липецкой области. Новые инвестиции позволят нарастить производство и увеличить долю вертикальной интеграции, чтобы меньше зависеть от рыночных цен на сырье.
💸В ближайшие 4 года панируется инвестировать около 50 млрд. руб. в мясной кластер в тульской области. И это еще не все, приведу комментарий Главы Группы Черкизово, Сергея Михайлова:
"Кроме того, ведем работу по другим направлениям. На 50% нарастили мощности "Тамбовской индейки", запустили завод говяжьих полуфабрикатов в Калининграде. Планируем расширить до 100 тыс. тонн производство на "Алтайском бройлере". Будем расширять производство продуктов глубокой переработки на "Компас Фудс" в Тульской области. Сегодня это производство загружено, мы сейчас ведем там строительство, мощности предприятия будут удвоены."
💰Новые капексы с учетом роста ставки и с учетом текущей долговой нагрузки могут негативно отразиться на размере дивидендов в будущем. За 1 полугодие рекомендовали выплатить 85,27 руб. на акцию. Свободный денежный поток не покрывает данную выплату, это нам говорит о том, что часть дивидендов платится тоже в долг.
Сдерживание внутренних цен на основные потребительские товары бьет по сектору с/х. К примеру, курица - основной продукт в структуре выручки Черкизово (более 50%), подорожала на 10-30% в то время, как корм вырос более, чем на 50%. На производство корма влияет рост цен на сталь, удобрения и нефть, комбайны и их обслуживание становятся дороже. Это все давит на маржинальность бизнеса, пока не видно света в конце тоннеля.
Еще одна проблема - большое количество мелких игроков на рынке. На долю крупных компаний приходится лишь 35% (доля Черкизово - 13%) производства птицы в стране, и если крупные компании могут себе позволить ужаться по маржинальности, то для мелких это может закончиться банкротством. И если мелкие игроки начнут уходить с рынка, то возникнет дефицит, что еще сильнее будет толкать цены на продукцию вверх.
Что касается самих акций, то в моменте достаточно низкий их объем в свободном обращении, около 4%, что не привлекает внешних и крупных инвесторов. Долгое время главные акционеры планирую провести SPO, но пока не получается, мягко говоря. Если все-такие проведут в ближайший год-два, то акции могут подрасти.
Идея в Черкизово скорее стоимостная с определенным потенциалом роста, что подчеркивается стратегией (рост - главный приоритет). Но менеджмент понимает и важность дивидендов для рынка РФ, поэтому вынужден искать компромиссы и даже платить в долг, как сейчас. По мультипликаторам сейчас бизнес не дешевый, но в случае коррекции еще процентов на 20 от текущих я бы присмотрелся. Пока в приоритете Русагро, в которой уже имеется доля.
#GCHE
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
С начала текущего года акции компании вырастали на 85%, но сейчас мы наблюдаем коррекцию почти на 20% с пиков. Попробуем разобраться в причинах и оценить положение дел в бизнесе.
Изучая такие компании, как Русагро и Черкизово, мы с вами можем примерно оценить, что будет с ценами на основные продукты питания. Даже несмотря на вертикальную интеграцию, себестоимость и операционные издержки растут темпами, опережающими выручку. Это нам дает тонкий намек на то, что продуктовая инфляция отступит нескоро.
📉Выручка за 3 кв. выросла на 24,5%, а вот EBITDA наоборот показала снижение на (19,1% г/г). Продолжает расти и долговая нагрузка, чистый долг за 9 мес. вырос на 17,6% до 73,2 млрд. руб.
ND/EBITDA = 3 - мультипликатор выше нормы, высокая закредитованность.
🐓📊 Юрий Козлов подробно разобрал финансовые результаты компании за 9 мес. рекомендую ознакомиться, чтобы сейчас на них не останавливаться.
🏭Несмотря на высокую долговую нагрузку, менеджмент не собирается сворачивать капексы. В 2022 году планируется ввести в эксплуатацию
маслоэкстракционный завод в Липецкой области. Новые инвестиции позволят нарастить производство и увеличить долю вертикальной интеграции, чтобы меньше зависеть от рыночных цен на сырье.
💸В ближайшие 4 года панируется инвестировать около 50 млрд. руб. в мясной кластер в тульской области. И это еще не все, приведу комментарий Главы Группы Черкизово, Сергея Михайлова:
"Кроме того, ведем работу по другим направлениям. На 50% нарастили мощности "Тамбовской индейки", запустили завод говяжьих полуфабрикатов в Калининграде. Планируем расширить до 100 тыс. тонн производство на "Алтайском бройлере". Будем расширять производство продуктов глубокой переработки на "Компас Фудс" в Тульской области. Сегодня это производство загружено, мы сейчас ведем там строительство, мощности предприятия будут удвоены."
💰Новые капексы с учетом роста ставки и с учетом текущей долговой нагрузки могут негативно отразиться на размере дивидендов в будущем. За 1 полугодие рекомендовали выплатить 85,27 руб. на акцию. Свободный денежный поток не покрывает данную выплату, это нам говорит о том, что часть дивидендов платится тоже в долг.
Сдерживание внутренних цен на основные потребительские товары бьет по сектору с/х. К примеру, курица - основной продукт в структуре выручки Черкизово (более 50%), подорожала на 10-30% в то время, как корм вырос более, чем на 50%. На производство корма влияет рост цен на сталь, удобрения и нефть, комбайны и их обслуживание становятся дороже. Это все давит на маржинальность бизнеса, пока не видно света в конце тоннеля.
Еще одна проблема - большое количество мелких игроков на рынке. На долю крупных компаний приходится лишь 35% (доля Черкизово - 13%) производства птицы в стране, и если крупные компании могут себе позволить ужаться по маржинальности, то для мелких это может закончиться банкротством. И если мелкие игроки начнут уходить с рынка, то возникнет дефицит, что еще сильнее будет толкать цены на продукцию вверх.
Что касается самих акций, то в моменте достаточно низкий их объем в свободном обращении, около 4%, что не привлекает внешних и крупных инвесторов. Долгое время главные акционеры планирую провести SPO, но пока не получается, мягко говоря. Если все-такие проведут в ближайший год-два, то акции могут подрасти.
Идея в Черкизово скорее стоимостная с определенным потенциалом роста, что подчеркивается стратегией (рост - главный приоритет). Но менеджмент понимает и важность дивидендов для рынка РФ, поэтому вынужден искать компромиссы и даже платить в долг, как сейчас. По мультипликаторам сейчас бизнес не дешевый, но в случае коррекции еще процентов на 20 от текущих я бы присмотрелся. Пока в приоритете Русагро, в которой уже имеется доля.
#GCHE
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Telegram
Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов
🐄🐖🐓🦃 Группа Черкизово представила свои финансовые результаты за 9 мес. 2021 года.
📈 Выручка компании увеличилась с января по сентябрь на 22% (г/г) до 112,5 млрд рублей, благодаря росту средней цены реализации продукции во всех сегментах.
Отмечу, что…
📈 Выручка компании увеличилась с января по сентябрь на 22% (г/г) до 112,5 млрд рублей, благодаря росту средней цены реализации продукции во всех сегментах.
Отмечу, что…
Куда инвестировать на коррекциях | Стратегия набора акций в портфель | По какой цене брать нефтянку
Прикладываю запись нашей встречи, которую провели 28.11 в Инстаграм.
Скажу честно, изначально основной целью таких встреч было развитие канала на новой для меня площадке - инсте. Выкладывать данные записи на другие ресурсы не планировал. Возможно этот ролик станет одним из последних, который выйдет в общий доступ.
Подобные встречи отнимают большое количество времени на подготовку, поэтому, решил оставить выбор за вами. Если информация для вас ценная и видео на ютубе наберет 500 лайков за месяц, то следующую запись тоже выложу. Поэтому, голосуйте 👍, если рубрика нравится. В конце декабря подведем итоги.
Таймкоды:
00:00 - Ситуация с вирусом
01:40 - Нефть
04:05 - Какие компании выбирать в текущей ситуации
06:55 - Ритейл
10:25 - Где искать мои ресурсы
11:35 - Стратегия набора активов в портфель
19:40 - Россети и ФСК
21:25 - Ростелеком
22:35 - Лукойл или Газпром нефть
24:00 - Куда идут большие деньги
25:45 - Акрон
27:57 - Справедливая цена GEMC
29:13 - По какой цене брать Лукойл
30:20 - Какие акции из портфеля продать
31:50 - Стоит ли FXRU менять на доллары
33:12 - Лента или X5
34:55 - Стоит ли покупать облигации (после Роснано и ОВК)?
36:30 - Сургут-НГ
37:15 - Детский мир
39:00 - Татнефть
40:37 - VK
42:35 - В чем пересиживать падения
43:00 - Мечел-пр
43:40 - М.Видео
44:53 - Еврооблигации РФ или США покупать
45:55 - СПб биржа
48:13 - Магнит
49:35 - Яндекс
51:10 - FXCN
52:25 - GlobalTrans
53:25 - Белуга
53:50 - Компании Китая
54:05 - Сбер
54:50 - ТМК
55:15 - Руснефть
55:40 - Что делать с облигациями Роснано
56:50 - ИнтерРао
Прикладываю запись нашей встречи, которую провели 28.11 в Инстаграм.
Скажу честно, изначально основной целью таких встреч было развитие канала на новой для меня площадке - инсте. Выкладывать данные записи на другие ресурсы не планировал. Возможно этот ролик станет одним из последних, который выйдет в общий доступ.
Подобные встречи отнимают большое количество времени на подготовку, поэтому, решил оставить выбор за вами. Если информация для вас ценная и видео на ютубе наберет 500 лайков за месяц, то следующую запись тоже выложу. Поэтому, голосуйте 👍, если рубрика нравится. В конце декабря подведем итоги.
Таймкоды:
00:00 - Ситуация с вирусом
01:40 - Нефть
04:05 - Какие компании выбирать в текущей ситуации
06:55 - Ритейл
10:25 - Где искать мои ресурсы
11:35 - Стратегия набора активов в портфель
19:40 - Россети и ФСК
21:25 - Ростелеком
22:35 - Лукойл или Газпром нефть
24:00 - Куда идут большие деньги
25:45 - Акрон
27:57 - Справедливая цена GEMC
29:13 - По какой цене брать Лукойл
30:20 - Какие акции из портфеля продать
31:50 - Стоит ли FXRU менять на доллары
33:12 - Лента или X5
34:55 - Стоит ли покупать облигации (после Роснано и ОВК)?
36:30 - Сургут-НГ
37:15 - Детский мир
39:00 - Татнефть
40:37 - VK
42:35 - В чем пересиживать падения
43:00 - Мечел-пр
43:40 - М.Видео
44:53 - Еврооблигации РФ или США покупать
45:55 - СПб биржа
48:13 - Магнит
49:35 - Яндекс
51:10 - FXCN
52:25 - GlobalTrans
53:25 - Белуга
53:50 - Компании Китая
54:05 - Сбер
54:50 - ТМК
55:15 - Руснефть
55:40 - Что делать с облигациями Роснано
56:50 - ИнтерРао
YouTube
Куда инвестировать на коррекциях | Стратегия набора акций в портфель | По какой цене брать нефтянку
Текстовые разборы доступны на моем канале: https://yangx.top/joinchat/FwyJZIHTKis2YzMy
**********************************************************************
МОИ КАНАЛЫ
Телеграм - https://yangx.top/investokrat
Телеграм (закрытый) - https://yangx.top/investokrat/548
Инстаграм…
**********************************************************************
МОИ КАНАЛЫ
Телеграм - https://yangx.top/investokrat
Телеграм (закрытый) - https://yangx.top/investokrat/548
Инстаграм…
МТС - трансформация началась
Дивидендные истории сейчас уже не пользуются значительным интересом у инвесторов. Рост инфляции и ставок в стране делают все более привлекательными облигации, которые имеют меньшие риски.
По итогам 3 кв. выручка компании выросла всего на 8,4% г/г это примерно уровень годовой инфляции в РФ. Если мы посмотрим на OIBDA, то там ситуация еще печальнее, рост составил всего 4,2% г/г. Другими словами, рост бизнеса не покрывает даже уровня инфляции по итогам первых 9 месяцев.
Чистый долг компании вырос до 396,7 млрд. руб. При этом, стоимость обслуживания растет вслед за ставками, если в 1 квартале обслуживание выходило всего в 5,6% годовых, то сейчас этот уровень вырос до 6,7%. Несложно посчитать, что рост стоимости обслуживания на 1% увеличивает расходы на 4 млрд. руб. И с высокой долей вероятности такая тенденция продолжится в ближайшие кварталы.
В 2022 году придется рефинансировать еще 102 млрд. руб, если ставки к этому времени не пойдут на спад, то стоимость обслуживания вырастет. Правда, тут может выручить ситуация с продажей башенного бизнеса, которая планируется как раз на 1 полугодие 2022 года.
ND/OIBDA = 1,8 - высокая долговая нагрузка.
В текущем году в компании произошли большие перемены. Новый менеджмент и новая стратегия развития. Ранее компания запустила собственную экосистему, которая позволила снизить отток клиентов. Дальше менеджмент ставит планы нарастить капитализацию, но без трансформации добиться этого не получится по их мнению.
Основная часть бизнесов экосистемы могут в перспективе пойти на IPO, что компании позволит привлечь дополнительные средства, а также раскрыть стоимость ее сегментов. Первым на выход может пойти финтех на базе МТС банка, который уже генерирует хороший доход. В планах сделать из него банк, который войдет в ТОП-5 банков РФ. Чтобы вы понимали, 5 место сейчас занимает Альфа, 15 место Тинькофф, МТС банк лишь на 33 месте по размеру активов. Весьма амбициозная цель.
Главной интригой для акционеров остается новая див. политика. Пока известно лишь то, что платить планируют чаще, чем 2 раза в год и размер дивиденда будет не ниже, чем текущие. Параллельно с этим, капитал уже проеден, осталось лишь 3 млрд. руб., долговая нагрузка высокая. Главное, чтобы вся трансформация не привела к тому, что доходы от продажи активов и от потенциальных IPO тоже распределят в виде дивидендов, тогда надо будет паковать чемоданы.
📊Мультипликаторы:
EV/OIBDA = 4,6
P/E =9,3
По мультипликаторам бизнес торгуется на уровне средних значений. При этом, цена акции с максимумов скорректировалась более, чем на 15%. Если делать ставку на то, что менеджмент реализует свою стратегию и трансформирует компанию, как и планирует, то текущие уровни уже интересны для докупок с горизонтом от 3х лет.
В ближайшие годы, если ставка ЦБ продолжит расти, мы можем видеть давление на акции МТС, поэтому, здесь лучше докупать по чуть-чуть, без фанатизма. Но когда ставка развернется, мы увидим обратную картину, дивидендные акции вновь станут интересными. Покупать их нужно, когда все плохо, как сейчас, главное чтобы это плохо не продлилось дольше того срока, на который мы покупаем. Поэтому, спекулятивно акции бы не рассматривал.
#MTSS
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Дивидендные истории сейчас уже не пользуются значительным интересом у инвесторов. Рост инфляции и ставок в стране делают все более привлекательными облигации, которые имеют меньшие риски.
По итогам 3 кв. выручка компании выросла всего на 8,4% г/г это примерно уровень годовой инфляции в РФ. Если мы посмотрим на OIBDA, то там ситуация еще печальнее, рост составил всего 4,2% г/г. Другими словами, рост бизнеса не покрывает даже уровня инфляции по итогам первых 9 месяцев.
Чистый долг компании вырос до 396,7 млрд. руб. При этом, стоимость обслуживания растет вслед за ставками, если в 1 квартале обслуживание выходило всего в 5,6% годовых, то сейчас этот уровень вырос до 6,7%. Несложно посчитать, что рост стоимости обслуживания на 1% увеличивает расходы на 4 млрд. руб. И с высокой долей вероятности такая тенденция продолжится в ближайшие кварталы.
В 2022 году придется рефинансировать еще 102 млрд. руб, если ставки к этому времени не пойдут на спад, то стоимость обслуживания вырастет. Правда, тут может выручить ситуация с продажей башенного бизнеса, которая планируется как раз на 1 полугодие 2022 года.
ND/OIBDA = 1,8 - высокая долговая нагрузка.
В текущем году в компании произошли большие перемены. Новый менеджмент и новая стратегия развития. Ранее компания запустила собственную экосистему, которая позволила снизить отток клиентов. Дальше менеджмент ставит планы нарастить капитализацию, но без трансформации добиться этого не получится по их мнению.
Основная часть бизнесов экосистемы могут в перспективе пойти на IPO, что компании позволит привлечь дополнительные средства, а также раскрыть стоимость ее сегментов. Первым на выход может пойти финтех на базе МТС банка, который уже генерирует хороший доход. В планах сделать из него банк, который войдет в ТОП-5 банков РФ. Чтобы вы понимали, 5 место сейчас занимает Альфа, 15 место Тинькофф, МТС банк лишь на 33 месте по размеру активов. Весьма амбициозная цель.
Главной интригой для акционеров остается новая див. политика. Пока известно лишь то, что платить планируют чаще, чем 2 раза в год и размер дивиденда будет не ниже, чем текущие. Параллельно с этим, капитал уже проеден, осталось лишь 3 млрд. руб., долговая нагрузка высокая. Главное, чтобы вся трансформация не привела к тому, что доходы от продажи активов и от потенциальных IPO тоже распределят в виде дивидендов, тогда надо будет паковать чемоданы.
📊Мультипликаторы:
EV/OIBDA = 4,6
P/E =9,3
По мультипликаторам бизнес торгуется на уровне средних значений. При этом, цена акции с максимумов скорректировалась более, чем на 15%. Если делать ставку на то, что менеджмент реализует свою стратегию и трансформирует компанию, как и планирует, то текущие уровни уже интересны для докупок с горизонтом от 3х лет.
В ближайшие годы, если ставка ЦБ продолжит расти, мы можем видеть давление на акции МТС, поэтому, здесь лучше докупать по чуть-чуть, без фанатизма. Но когда ставка развернется, мы увидим обратную картину, дивидендные акции вновь станут интересными. Покупать их нужно, когда все плохо, как сейчас, главное чтобы это плохо не продлилось дольше того срока, на который мы покупаем. Поэтому, спекулятивно акции бы не рассматривал.
#MTSS
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
OZON, а воз и ныне там
Чуть более года назад компания провела IPO, в котором не поучаствовал только ленивый. Но сейчас акции подошли к своим историческим минимумам и с высокой долей вероятности могут их пробить.
В августе прошлого года в закрытой группе я писал подробный пост, где сравнивал бизнес двух похожих маркетплейсов, OZON и Wildberries. Еще тогда эта идея казалась весьма сомнительной, поэтому, лично я участия в ней не принимал. Считаю что старая идея уже отыграла, поэтому публикую ее.
Но что у нас сейчас с бизнесом, стал ли он за год более интересным, может быть появились новый драйверы роста или дисконт, попробуем разобраться.
📈Компания по-прежнему основную ставку делает на рост бизнеса и захват рынка, рентабельность и прибыль не в приоритете. Надо сказать, что расти у них получает хорошими темпами. По итогам 3 кв. оборот (GMV) вырос на 145% г/г, а количество заказов выросло на 239% г/г до 56,2 млн. штук.
📈По прогнозам менеджмента, рынок e-commerce в РФ будет расти в ближайшие 5 лет на 29% в год. При этом, весь рынок оценивается в $54 млрд., из которых $4,7 млрд. приходится на OZON.
📉На фоне таких выдающихся результатов по обороту, на операционном уровне продолжают расти убытки. Для сравнения, за 3 кв. текущего года операционный убыток составил (16,9) млрд. руб, а годом ранее всего (3,3) млрд. руб. Значительная часть расходов идет на транспортные издержки и рекламу. Это и логично, чем больше товаров покупают, тем чаще их надо возить, а чтобы больше покупали, надо чаще рекламировать.
По сути, цена акций данного бизнеса держится исключительно на ожиданиях инвесторов того, что на большом масштабе текущая финансовая модель все-таки станет приносить прибыль. Пока же разворота по убыткам не видно, как и их замедления.
Капексы растут, свободный денежный поток в 2021 году остается в отрицательной зоне. Спасает кубышка в размере 116,5 млрд. руб., правда это ее текущее значение, в 1 квартале денег было побольше, 140,5 млрд. руб. Хватит ли этих потенциальных инвестиций, чтобы начать зарабатывать? лично для меня пока вопрос открытый.
На рынке появляется все больше серьезных конкурентов в лице Яндекс.Маркета, Сбер.Маркета, сервисов онлайн доставки из крупных продовольственных магазинов (Пятерочка, Лента, Магнит и прочие). Пока растет сам рынок e-commerce, мест хватает всем, но со временем эти бизнесы начнут поддавливать друг друга.
📊Немного цифр по OZON:
GMV (TTM) = 347,3 млрд. руб
Выручка (TTM) = 150 млрд. руб
EV = 557 млрд. руб. - из-за отрицательного чистого долга, показатель чуть ниже капитализации.
EV / GMV = 1,6
EV / S = 3,7 (Amazon - 3,8)
Напомню, что OZON выходил на IPO с мультипликатором EV/GMV = 2,2 примерно, сейчас по этому мультипликатору уже ценник не такой дорогой. Если сравнивать с крупнейшим аналогом AMAZON, то по EV/S они стоят примерно одинаково, с разницей в том, что OZON убыточный, но растет быстрее.
Другими словами, сейчас по мультипликаторам оценка компании уже ниже, чем была перед началом торгов в прошлом году. Покупая бизнес сейчас, у нас лучше положение, чем у тех, кто покупал в ноябре 2020 года. Но на сколько существенный этот дисконт оценить сложно, в виду отсутствия прибыли даже на операционном уровне.
В текущих условиях я пока решил воздержаться от покупки, но держу акцию в вотч листе. Если вы готовы рискнуть и верите в бизнес, уже можно присмотреться, на мой взгляд. Если получится сохранить текущие темпы роста, то уже через год EV/GMV снизится в 2 раза и станет весьма привлекательным.
#OZON
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Чуть более года назад компания провела IPO, в котором не поучаствовал только ленивый. Но сейчас акции подошли к своим историческим минимумам и с высокой долей вероятности могут их пробить.
В августе прошлого года в закрытой группе я писал подробный пост, где сравнивал бизнес двух похожих маркетплейсов, OZON и Wildberries. Еще тогда эта идея казалась весьма сомнительной, поэтому, лично я участия в ней не принимал. Считаю что старая идея уже отыграла, поэтому публикую ее.
Но что у нас сейчас с бизнесом, стал ли он за год более интересным, может быть появились новый драйверы роста или дисконт, попробуем разобраться.
📈Компания по-прежнему основную ставку делает на рост бизнеса и захват рынка, рентабельность и прибыль не в приоритете. Надо сказать, что расти у них получает хорошими темпами. По итогам 3 кв. оборот (GMV) вырос на 145% г/г, а количество заказов выросло на 239% г/г до 56,2 млн. штук.
📈По прогнозам менеджмента, рынок e-commerce в РФ будет расти в ближайшие 5 лет на 29% в год. При этом, весь рынок оценивается в $54 млрд., из которых $4,7 млрд. приходится на OZON.
📉На фоне таких выдающихся результатов по обороту, на операционном уровне продолжают расти убытки. Для сравнения, за 3 кв. текущего года операционный убыток составил (16,9) млрд. руб, а годом ранее всего (3,3) млрд. руб. Значительная часть расходов идет на транспортные издержки и рекламу. Это и логично, чем больше товаров покупают, тем чаще их надо возить, а чтобы больше покупали, надо чаще рекламировать.
По сути, цена акций данного бизнеса держится исключительно на ожиданиях инвесторов того, что на большом масштабе текущая финансовая модель все-таки станет приносить прибыль. Пока же разворота по убыткам не видно, как и их замедления.
Капексы растут, свободный денежный поток в 2021 году остается в отрицательной зоне. Спасает кубышка в размере 116,5 млрд. руб., правда это ее текущее значение, в 1 квартале денег было побольше, 140,5 млрд. руб. Хватит ли этих потенциальных инвестиций, чтобы начать зарабатывать? лично для меня пока вопрос открытый.
На рынке появляется все больше серьезных конкурентов в лице Яндекс.Маркета, Сбер.Маркета, сервисов онлайн доставки из крупных продовольственных магазинов (Пятерочка, Лента, Магнит и прочие). Пока растет сам рынок e-commerce, мест хватает всем, но со временем эти бизнесы начнут поддавливать друг друга.
📊Немного цифр по OZON:
GMV (TTM) = 347,3 млрд. руб
Выручка (TTM) = 150 млрд. руб
EV = 557 млрд. руб. - из-за отрицательного чистого долга, показатель чуть ниже капитализации.
EV / GMV = 1,6
EV / S = 3,7 (Amazon - 3,8)
Напомню, что OZON выходил на IPO с мультипликатором EV/GMV = 2,2 примерно, сейчас по этому мультипликатору уже ценник не такой дорогой. Если сравнивать с крупнейшим аналогом AMAZON, то по EV/S они стоят примерно одинаково, с разницей в том, что OZON убыточный, но растет быстрее.
Другими словами, сейчас по мультипликаторам оценка компании уже ниже, чем была перед началом торгов в прошлом году. Покупая бизнес сейчас, у нас лучше положение, чем у тех, кто покупал в ноябре 2020 года. Но на сколько существенный этот дисконт оценить сложно, в виду отсутствия прибыли даже на операционном уровне.
В текущих условиях я пока решил воздержаться от покупки, но держу акцию в вотч листе. Если вы готовы рискнуть и верите в бизнес, уже можно присмотреться, на мой взгляд. Если получится сохранить текущие темпы роста, то уже через год EV/GMV снизится в 2 раза и станет весьма привлекательным.
#OZON
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
✈️Аэрофлот пошел на взлет
В прошлом нашем разборе цена акции компании была около 69 рублей и большинство из вас проголосовало, что акции упадут еще, так и произошло. Мы ждали отчета за 3й квартал, чтобы более детально оценить происходящее в бизнесе. На 3 квартал приходится основная часть прибыли, которая и формирует базу для всего года, летом обычно многие берут отпуск и спрос на перелеты возрастает.
Ключевые результаты 3 квартала:
📈Пассажиропоток вырос на 53,6% до 15,6 млн. чел., основной прирост пришелся на международные перевозки (рост в 4,8 раза).
📈Выручка выросла в 2 раза, EBITDA выросла в 2,7 раз, чистая прибыль вышла в положительную зону против убытка годом ранее.
Зам. ген. директора по коммерции и финансам, Андрей Чиханчин, так комментирует ситуацию:
"Значительный вклад в улучшение финансового результата внес спрос и обеспеченный им рост объема внутрироссийских перевозок, на которые мы сделали ставку в высокий сезон. Так, по итогам третьего квартала 2021 года пассажиропоток Группы «Аэрофлот» на внутреннем рынке превысил показатель аналогичного периода 2019 года на 27,4%. Постепенное снятие ограничений в международном сегменте, возможности которого были максимально использованы Группой «Аэрофлот», также оказало положительное влияние на результаты. Если в январе 2021 года выставленные емкости Группы «Аэрофлот» на международных линиях составляли только 15,4% от уровня сопоставимого периода 2019 года, то к сентябрю показатель восстановления перевозок достиг 43,1%".
Как долго продлится начавшееся восстановление перелетов по международным направлениям пока сказать сложно, мы видим новую волну роста заболеваемости на фоне Омикрона. Если это приведет к локдаунам, то сектор авиаперевозок вновь окажется под ударом, как и все компании, которые его обслуживают.
В июле текущего года цены на нефть обновили максимумы с начала 2019 года, что привело к росту цен на авиатопливо в 3 квартале. Это оказывает негативное влияние на цены на авиабилеты, а как следствие - растет инфляции. Вообще в авиаотрасли ситуация тяжелая, выросли цены на алюминий, медь и титан - ключевые металлы в себестоимости судов. Это приведет к росту расходов на обслуживание и стоимость аренды, а также отразится на стоимости билетов в следующем году.
Долговая нагрузка остается высокой, кредиты и займы составляют более 107 млрд. руб. Денежный средства, в том числе полученные от доп. эмиссии, в моменте чуть выше 93 млрд. руб. Общий долг учетом аренды превысил 783 млрд. руб.
Очевидно, что восстановление началось, но есть ряд факторов, которые могут изменить ситуацию, поэтому, радоваться еще рано. Я по-прежнему считаю, что справедливая цена для акций находится на уровне 50-55 руб. Во всяком случае дороже покупать не планирую, с учетом роста ставок в стране, недавней допэмиссии акций и отсутствием дивидендов в ближайшие годы не вижу драйверов.
#AFLT
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
В прошлом нашем разборе цена акции компании была около 69 рублей и большинство из вас проголосовало, что акции упадут еще, так и произошло. Мы ждали отчета за 3й квартал, чтобы более детально оценить происходящее в бизнесе. На 3 квартал приходится основная часть прибыли, которая и формирует базу для всего года, летом обычно многие берут отпуск и спрос на перелеты возрастает.
Ключевые результаты 3 квартала:
📈Пассажиропоток вырос на 53,6% до 15,6 млн. чел., основной прирост пришелся на международные перевозки (рост в 4,8 раза).
📈Выручка выросла в 2 раза, EBITDA выросла в 2,7 раз, чистая прибыль вышла в положительную зону против убытка годом ранее.
Зам. ген. директора по коммерции и финансам, Андрей Чиханчин, так комментирует ситуацию:
"Значительный вклад в улучшение финансового результата внес спрос и обеспеченный им рост объема внутрироссийских перевозок, на которые мы сделали ставку в высокий сезон. Так, по итогам третьего квартала 2021 года пассажиропоток Группы «Аэрофлот» на внутреннем рынке превысил показатель аналогичного периода 2019 года на 27,4%. Постепенное снятие ограничений в международном сегменте, возможности которого были максимально использованы Группой «Аэрофлот», также оказало положительное влияние на результаты. Если в январе 2021 года выставленные емкости Группы «Аэрофлот» на международных линиях составляли только 15,4% от уровня сопоставимого периода 2019 года, то к сентябрю показатель восстановления перевозок достиг 43,1%".
Как долго продлится начавшееся восстановление перелетов по международным направлениям пока сказать сложно, мы видим новую волну роста заболеваемости на фоне Омикрона. Если это приведет к локдаунам, то сектор авиаперевозок вновь окажется под ударом, как и все компании, которые его обслуживают.
В июле текущего года цены на нефть обновили максимумы с начала 2019 года, что привело к росту цен на авиатопливо в 3 квартале. Это оказывает негативное влияние на цены на авиабилеты, а как следствие - растет инфляции. Вообще в авиаотрасли ситуация тяжелая, выросли цены на алюминий, медь и титан - ключевые металлы в себестоимости судов. Это приведет к росту расходов на обслуживание и стоимость аренды, а также отразится на стоимости билетов в следующем году.
Долговая нагрузка остается высокой, кредиты и займы составляют более 107 млрд. руб. Денежный средства, в том числе полученные от доп. эмиссии, в моменте чуть выше 93 млрд. руб. Общий долг учетом аренды превысил 783 млрд. руб.
Очевидно, что восстановление началось, но есть ряд факторов, которые могут изменить ситуацию, поэтому, радоваться еще рано. Я по-прежнему считаю, что справедливая цена для акций находится на уровне 50-55 руб. Во всяком случае дороже покупать не планирую, с учетом роста ставок в стране, недавней допэмиссии акций и отсутствием дивидендов в ближайшие годы не вижу драйверов.
#AFLT
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
ФСК-ЕЭС
Со своих максимумов акции компании упали более, чем на 33%. Можно ли было спрогнозировать такое падение и чего ожидать дальше?
На самом деле именно глубину коррекции предугадать сложно, но уже в апреле месяце появились первые фундаментальные звоночки о том, что акции могут прилично скорректироваться.
Мы в нашем клубе тогда подробно разобрали ситуацию, а сам я полностью вышел из позиции в районе 21 копейки, о чем рассказывал в видео-разборе, идея уже реализовалась, поэтому выкладываю.
Давайте посмотрим на результаты за 9 месяцев и подведем промежуточные итоги.
📈 Выручка выросла на 5,4% г/г до 185,7 млрд. руб.
📈EBITDA выросла на 3,6% г/г до 107,7 млрд. руб. Более низкие темпы связаны с опережающим ростом операционных расходов.
📉Чистая прибыль снизилась на (6,5% г/г) до 54,7 млрд. руб.
В этом году на фоне роста инфляции и ключевой ставки ФСК потеряла свою привлекательность. Дивиденды в 8-10% в стагнирующем бизнесе мало кому интересны, когда можно купить ОФЗ с похожей доходностью.
Сетевые тарифы ограничены в своем росте, их темпы не выше уровня инфляции в стране. Это сильно тормозит развитие бизнеса и на какие-то изменения в будущем рассчитывать тоже не приходится.
Главным потенциальным драйвером переоценки может стать тот факт, что дивиденды будут заложены в сетевой тариф. Такая мера уже неоднократно обсуждалась на правительственном уровне. Планируется около 5% от выручки заложить в виде средств на выплату дивидендов.
Что касается выплаты акционерам, то в див политике планируется распределение не менее 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО или РСБУ (что больше). За 2020 год заплатили 1,6 коп. на акцию, с высокой долей вероятности выплата за 2021 год будет на этом же уровне. В таком случае, текущая див. доходность составляет
9,6% годовых.
Не стоит забывать и про потенциальные капексы в БАМ и ТРАНСИБ, которые ударят по денежному потоку и по прибыли компании. Капексы также приведут к росту долговой нагрузки. Сейчас чистый долг составляет 181 млрд. руб., он снизился к уровню конца 2020 года на (8%), но при этом, выросла стоимость его обслуживания с 5,8% годовых до 7,5%.
📊Мультипликаторы:
EV/EBITDA = 2,9 (Средняя за 5 лет - 3,3)
P/E = 3,8 (Средняя за 5 лет - 3,3)
ND/EBITDA = 1,3
Даже несмотря на текущую коррекцию, по мультипликаторам дисконта не видно. Рынок закладывает возможную стагнацию выплат акционерам на следующие годы, что в условиях высоких ставок становится менее привлекательно, чем просто покупка облигаций. Но здесь может быть и идея, если дождаться разворота ставки и купить акции ФСК, то можно будет на этом заработать (в теории).
Но, как я писал выше, есть ряд неопределенностей с капексами и с тарифами, включат туда в итоге дивиденды или нет. Я решил пока понаблюдать со стороны за компанией, в моменте есть более интересные и предсказуемые идеи на нашем рынке.
#FEES
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Со своих максимумов акции компании упали более, чем на 33%. Можно ли было спрогнозировать такое падение и чего ожидать дальше?
На самом деле именно глубину коррекции предугадать сложно, но уже в апреле месяце появились первые фундаментальные звоночки о том, что акции могут прилично скорректироваться.
Мы в нашем клубе тогда подробно разобрали ситуацию, а сам я полностью вышел из позиции в районе 21 копейки, о чем рассказывал в видео-разборе, идея уже реализовалась, поэтому выкладываю.
Давайте посмотрим на результаты за 9 месяцев и подведем промежуточные итоги.
📈 Выручка выросла на 5,4% г/г до 185,7 млрд. руб.
📈EBITDA выросла на 3,6% г/г до 107,7 млрд. руб. Более низкие темпы связаны с опережающим ростом операционных расходов.
📉Чистая прибыль снизилась на (6,5% г/г) до 54,7 млрд. руб.
В этом году на фоне роста инфляции и ключевой ставки ФСК потеряла свою привлекательность. Дивиденды в 8-10% в стагнирующем бизнесе мало кому интересны, когда можно купить ОФЗ с похожей доходностью.
Сетевые тарифы ограничены в своем росте, их темпы не выше уровня инфляции в стране. Это сильно тормозит развитие бизнеса и на какие-то изменения в будущем рассчитывать тоже не приходится.
Главным потенциальным драйвером переоценки может стать тот факт, что дивиденды будут заложены в сетевой тариф. Такая мера уже неоднократно обсуждалась на правительственном уровне. Планируется около 5% от выручки заложить в виде средств на выплату дивидендов.
Что касается выплаты акционерам, то в див политике планируется распределение не менее 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО или РСБУ (что больше). За 2020 год заплатили 1,6 коп. на акцию, с высокой долей вероятности выплата за 2021 год будет на этом же уровне. В таком случае, текущая див. доходность составляет
9,6% годовых.
Не стоит забывать и про потенциальные капексы в БАМ и ТРАНСИБ, которые ударят по денежному потоку и по прибыли компании. Капексы также приведут к росту долговой нагрузки. Сейчас чистый долг составляет 181 млрд. руб., он снизился к уровню конца 2020 года на (8%), но при этом, выросла стоимость его обслуживания с 5,8% годовых до 7,5%.
📊Мультипликаторы:
EV/EBITDA = 2,9 (Средняя за 5 лет - 3,3)
P/E = 3,8 (Средняя за 5 лет - 3,3)
ND/EBITDA = 1,3
Даже несмотря на текущую коррекцию, по мультипликаторам дисконта не видно. Рынок закладывает возможную стагнацию выплат акционерам на следующие годы, что в условиях высоких ставок становится менее привлекательно, чем просто покупка облигаций. Но здесь может быть и идея, если дождаться разворота ставки и купить акции ФСК, то можно будет на этом заработать (в теории).
Но, как я писал выше, есть ряд неопределенностей с капексами и с тарифами, включат туда в итоге дивиденды или нет. Я решил пока понаблюдать со стороны за компанией, в моменте есть более интересные и предсказуемые идеи на нашем рынке.
#FEES
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Мысли по рынку и лучшие дивидендные истории
Давно у нас не было такой рубрики, думаю, что можно в связи с текущими событиями сказать пару слов.
Несмотря на окончание встречи двух президентов, наш рынок остался под давлением. В последнее время идет массированная атака из СМИ на Россию. Якобы мы планируем напасть на Украину. Вот он информационный век, для воздействия на массы никакого оружия и не нужно, достаточно просто организовать информационный шум, дальше все сделают страх и жадность.
Индекс Мосбиржи обновил локальный минимум и закрылся на уровне 3773 пункта. Многие уже возможно начали распаковывать свои кубышки и докупать просевшие акции, а кто-то может что-то и подпродал, чтобы зафиксировать прибыль. Я сам некоторые позиции зафиксировал, а некоторые наоборот наращиваю в моменте. Ближайшая цель по индексу у меня стоит 3500 п., там начну распечатывать кубышку, пока все докупки идут с внешних пополнений.
USDRUB - ставка на валютную диверсификацию уже в который раз себя оправдывает, немного подросли в портфеле фонды FXRU (евробонды) и FXTP (TIPS). На среднесрочном горизонте курс продолжит расти скорее всего, сейчас его сдерживает относительно высокая нефть, поэтому, данную часть кубышки планирую наращивать.
Дивидендные акции - на рынке РФ многие гоняются исключительно за дивидендными историями. Сейчас нет смысла особо выбирать и лезть куда-то в эшелоны, на мой взгляд, хорошие цены и потенциальную доходность мы видим по ряду крупных компаний.
Газпром (#GAZP) - дивиденды по итогам года будут 45-50 руб., что к текущей цене дает более 13% годовых. При этом, компания продолжает инвестировать в развитие бизнеса, что в перспективе увеличит денежные потоки.
Сбер (#SBERP) - дивиденды по итогам года будут 26-27 рублей, к текущей цене это более 9,5% годовых. Здесь надо помнить, что не дивидендом единым живет компания, часть средств пускает в развитие, в том числе экосистемное.
EMC (#GEMC) - компания получает выручку в евро, что снижает эффект девальвации. Дивиденды также привязаны к валюте, по итогам текущего года можем ожидать около 10% годовых к текущей цене акции.
ГМК-НН (#GMKN) - в следующем году заканчивается соглашение между Русалом и ГМК по дивидендам. Уже была озвучена позиция, что продолжат платить дивиденды, но уже на уровне 50-75% от свободного денежного потока. Это говорит о том, что дивиденды в следующие годы снизятся, т.к. в 2023 году будет пик капексов, но мы можем увидеть отличные цены для набора позиции.
ОГК-2 (#OGKB) - дивиденды за 2021 год могут быть около 7 коп. или 12% к текущим ценам. Долговая нагрузка у компании относительная низкая, а сектор не подвержен цикличности и не зависит от санкций.
Идеи, как вы видите есть и их много, это далеко не все, тут на вкус и цвет, как говорится.
При этом к некоторым секторам я отношусь с осторожностью, это сетевые бизнесы, в прошлом посте разбирал одного представителя. В телекомах цены уже интересные, но в следующем году они могут стать еще интереснее, тут тоже нужно взвешивать все ЗА и ПРОТИВ. А вот у девелоперов появился интересный претендент на включение в портфель, недавно сделал рокировку в этом секторе, о чем подробно писал в клубе.
Начавшаяся коррекция на рынке РФ может затянуться, в этом году индекс удерживают отличные отчеты компаний и приличный рост цен на сырьевые товары. Пока сохраняется вероятность, что в следующем году, как минимум в 1 полугодии, цены на сырье будут высокими, а дальше нужно будет следить за динамикой цен на сырье и по ситуации принимать решение. Возможно, увидим более интересные цены на потенциально востребованные сектора (чипмейкеры и IT), тогда переложу часть капитала туда.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Давно у нас не было такой рубрики, думаю, что можно в связи с текущими событиями сказать пару слов.
Несмотря на окончание встречи двух президентов, наш рынок остался под давлением. В последнее время идет массированная атака из СМИ на Россию. Якобы мы планируем напасть на Украину. Вот он информационный век, для воздействия на массы никакого оружия и не нужно, достаточно просто организовать информационный шум, дальше все сделают страх и жадность.
Индекс Мосбиржи обновил локальный минимум и закрылся на уровне 3773 пункта. Многие уже возможно начали распаковывать свои кубышки и докупать просевшие акции, а кто-то может что-то и подпродал, чтобы зафиксировать прибыль. Я сам некоторые позиции зафиксировал, а некоторые наоборот наращиваю в моменте. Ближайшая цель по индексу у меня стоит 3500 п., там начну распечатывать кубышку, пока все докупки идут с внешних пополнений.
USDRUB - ставка на валютную диверсификацию уже в который раз себя оправдывает, немного подросли в портфеле фонды FXRU (евробонды) и FXTP (TIPS). На среднесрочном горизонте курс продолжит расти скорее всего, сейчас его сдерживает относительно высокая нефть, поэтому, данную часть кубышки планирую наращивать.
Дивидендные акции - на рынке РФ многие гоняются исключительно за дивидендными историями. Сейчас нет смысла особо выбирать и лезть куда-то в эшелоны, на мой взгляд, хорошие цены и потенциальную доходность мы видим по ряду крупных компаний.
Газпром (#GAZP) - дивиденды по итогам года будут 45-50 руб., что к текущей цене дает более 13% годовых. При этом, компания продолжает инвестировать в развитие бизнеса, что в перспективе увеличит денежные потоки.
Сбер (#SBERP) - дивиденды по итогам года будут 26-27 рублей, к текущей цене это более 9,5% годовых. Здесь надо помнить, что не дивидендом единым живет компания, часть средств пускает в развитие, в том числе экосистемное.
EMC (#GEMC) - компания получает выручку в евро, что снижает эффект девальвации. Дивиденды также привязаны к валюте, по итогам текущего года можем ожидать около 10% годовых к текущей цене акции.
ГМК-НН (#GMKN) - в следующем году заканчивается соглашение между Русалом и ГМК по дивидендам. Уже была озвучена позиция, что продолжат платить дивиденды, но уже на уровне 50-75% от свободного денежного потока. Это говорит о том, что дивиденды в следующие годы снизятся, т.к. в 2023 году будет пик капексов, но мы можем увидеть отличные цены для набора позиции.
ОГК-2 (#OGKB) - дивиденды за 2021 год могут быть около 7 коп. или 12% к текущим ценам. Долговая нагрузка у компании относительная низкая, а сектор не подвержен цикличности и не зависит от санкций.
Идеи, как вы видите есть и их много, это далеко не все, тут на вкус и цвет, как говорится.
При этом к некоторым секторам я отношусь с осторожностью, это сетевые бизнесы, в прошлом посте разбирал одного представителя. В телекомах цены уже интересные, но в следующем году они могут стать еще интереснее, тут тоже нужно взвешивать все ЗА и ПРОТИВ. А вот у девелоперов появился интересный претендент на включение в портфель, недавно сделал рокировку в этом секторе, о чем подробно писал в клубе.
Начавшаяся коррекция на рынке РФ может затянуться, в этом году индекс удерживают отличные отчеты компаний и приличный рост цен на сырьевые товары. Пока сохраняется вероятность, что в следующем году, как минимум в 1 полугодии, цены на сырье будут высокими, а дальше нужно будет следить за динамикой цен на сырье и по ситуации принимать решение. Возможно, увидим более интересные цены на потенциально востребованные сектора (чипмейкеры и IT), тогда переложу часть капитала туда.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Русская Аквакультура похвасталась уловом
Когда говорят про сельхоз сектор РФ, часто упоминают только 2 компании, Русагро и Черкизово, но почему-то редко вспоминают про еще одного достаточно крупного игрока - Русскую Аквакультуру.
Компания отчиталась за 9 месяцев текущего года, давайте разберемся, что происходит в бизнесе и на сколько сейчас интересны акции к покупке.
Рынок красной рыбы в РФ за 9 месяцев вырос на 45% г/г. Цена на рыбу тоже подросла, но не так сильно. Компания показала результаты реализации лучше рынка, всего было отгружено более 18 тыс. тонн красной рыбы, что на 75% выше уровня сопоставимого периода прошлого года.
Несмотря на значительный объем вылова, биомасса рыбы в воде приросла на 34%, что дает неплохой задел на следующий год.
📈 Выручка за период выросла на 73% г/г до 9,7 млрд. руб.
📈 EBITDA выросла на 52% г/г до 3,9 млрд. руб.
📈 Чистая прибыль выросла на 117% г/г до 4,8 млрд. руб.
Ключевым драйвером роста выручки стало увеличение объема реализации и незначительный рост цен. При этом, подросла и себестоимость, в первую очередь на корм, что оказало негативное влияние на прирост EBITDA. Компания пока еще вынуждена закупать корм и мальков, но в перспективе планирует выйти на полную вертикальную интеграцию с собственным производством.
Чистая прибыль показала динамику лучше выручки, но это связано с разовым фактором - переоценкой биомассы. Стоит отметить, что на рост рыбы сильно влияет температура воды, изменение даже на 1-2 градуса может скорректировать текущую оценку в будущих периодах.
Комментарий Генерального директора Компании Ильи Соснова:
«Мировой рынок лососевых продолжал расти в течение девяти месяцев 2021 года – на фоне восстановления спроса со стороны ресторанов и отелей сохранялся сильный спрос со стороны розничной торговли. Объем российского рынка вырос на 45% за девять месяцев 2021 года по сравнению аналогичным периодом прошлого года. На фоне благоприятной рыночной конъюнктуры и благодаря планомерной реализации нашей стратегии роста мы значительно увеличили объемы реализации по сравнению с девятью месяцами прошлого года, что привело к существенному росту финансовых результатов. Выручка выросла на 73% до 9,7 млрд рублей, в то время как чистая прибыль увеличилась на 117% до 4,8 млрд рублей, в том числе благодаря хорошему набору веса рыбой."
Суммарные дивиденды по итогам года могут составить 17 руб. на акцию (12 руб. уже объявили и часть выплатили по итогам 9 мес). или около 3% годовых. Русаква сейчас является историей роста, на дивиденды направляют менее 30% от чистой прибыли. В ближайшие годы с учетом плана менеджмента по развитию, на высокие выплаты акционерам рассчитывать не стоит.
📊Мультипликаторы:
EV/EBITDA = 11,8
P/E = 8
ND/EBITDA = 1,7
По мультипликаторам компания оценивается справедливо, с учетом роста финансовых результатов. Чистый долг за период вырос на 52% до 8 млрд. руб. сопоставимый рост EBITDA сгладил влияние на рост мультипликатора ND/EBITDA.
Не стоит забывать и о рисках бизнеса, подробнее о них в прошлом посте. Взвесив все плюсы и минусы, сейчас потенциал роста кажется не таким значительным по сравнению с потенциалом снижения. Я обычно вхожу в идею, если коэффициент хотя бы 3 к 1. У меня стоит целевой уровень на покупку в районе 360 руб, не факт, что мы увидим такую просадку, но я пока с этой идеей не тороплюсь.
#AQUA
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Когда говорят про сельхоз сектор РФ, часто упоминают только 2 компании, Русагро и Черкизово, но почему-то редко вспоминают про еще одного достаточно крупного игрока - Русскую Аквакультуру.
Компания отчиталась за 9 месяцев текущего года, давайте разберемся, что происходит в бизнесе и на сколько сейчас интересны акции к покупке.
Рынок красной рыбы в РФ за 9 месяцев вырос на 45% г/г. Цена на рыбу тоже подросла, но не так сильно. Компания показала результаты реализации лучше рынка, всего было отгружено более 18 тыс. тонн красной рыбы, что на 75% выше уровня сопоставимого периода прошлого года.
Несмотря на значительный объем вылова, биомасса рыбы в воде приросла на 34%, что дает неплохой задел на следующий год.
📈 Выручка за период выросла на 73% г/г до 9,7 млрд. руб.
📈 EBITDA выросла на 52% г/г до 3,9 млрд. руб.
📈 Чистая прибыль выросла на 117% г/г до 4,8 млрд. руб.
Ключевым драйвером роста выручки стало увеличение объема реализации и незначительный рост цен. При этом, подросла и себестоимость, в первую очередь на корм, что оказало негативное влияние на прирост EBITDA. Компания пока еще вынуждена закупать корм и мальков, но в перспективе планирует выйти на полную вертикальную интеграцию с собственным производством.
Чистая прибыль показала динамику лучше выручки, но это связано с разовым фактором - переоценкой биомассы. Стоит отметить, что на рост рыбы сильно влияет температура воды, изменение даже на 1-2 градуса может скорректировать текущую оценку в будущих периодах.
Комментарий Генерального директора Компании Ильи Соснова:
«Мировой рынок лососевых продолжал расти в течение девяти месяцев 2021 года – на фоне восстановления спроса со стороны ресторанов и отелей сохранялся сильный спрос со стороны розничной торговли. Объем российского рынка вырос на 45% за девять месяцев 2021 года по сравнению аналогичным периодом прошлого года. На фоне благоприятной рыночной конъюнктуры и благодаря планомерной реализации нашей стратегии роста мы значительно увеличили объемы реализации по сравнению с девятью месяцами прошлого года, что привело к существенному росту финансовых результатов. Выручка выросла на 73% до 9,7 млрд рублей, в то время как чистая прибыль увеличилась на 117% до 4,8 млрд рублей, в том числе благодаря хорошему набору веса рыбой."
Суммарные дивиденды по итогам года могут составить 17 руб. на акцию (12 руб. уже объявили и часть выплатили по итогам 9 мес). или около 3% годовых. Русаква сейчас является историей роста, на дивиденды направляют менее 30% от чистой прибыли. В ближайшие годы с учетом плана менеджмента по развитию, на высокие выплаты акционерам рассчитывать не стоит.
📊Мультипликаторы:
EV/EBITDA = 11,8
P/E = 8
ND/EBITDA = 1,7
По мультипликаторам компания оценивается справедливо, с учетом роста финансовых результатов. Чистый долг за период вырос на 52% до 8 млрд. руб. сопоставимый рост EBITDA сгладил влияние на рост мультипликатора ND/EBITDA.
Не стоит забывать и о рисках бизнеса, подробнее о них в прошлом посте. Взвесив все плюсы и минусы, сейчас потенциал роста кажется не таким значительным по сравнению с потенциалом снижения. Я обычно вхожу в идею, если коэффициент хотя бы 3 к 1. У меня стоит целевой уровень на покупку в районе 360 руб, не факт, что мы увидим такую просадку, но я пока с этой идеей не тороплюсь.
#AQUA
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Разбор фонда Тинькофф PAN-ASIA
«Теперь не только Китай». В ноябре 2021 года на Мосбирже появился новый БПИФ «Тинькофф Индекс Пан Азии» (TPAS). Он позволяет инвестировать в акции крупнейших компаний из десяти ведущих стран Азиатско-Тихоокеанского региона.
☝️Фонд следует за индексом TINKOFF PANASIA TOTAL RETURN INDEX USD, рассчитываемым АО «Тинькофф Банк». Этот индекс отслеживает динамику рыночной капитализации включенных в него компаний и выплаченных ими дивидендов (полная доходность).
Компании включаются в Индекс, если они отвечают ряду требований, среди которых:
✔️Рыночная стоимость выпуска акций компании должна превышать 1 млрд. долларов на дату расчета индекса;
✔️ Компания зарегистрирована и ведет свою деятельность в одной из стран АТР: Япония, Южная Корея, Китай, Тайвань, Малайзия, Филиппины, Индонезия, Таиланд, Индия, Сингапур.
🌎 География по странам:
🇨🇳 Китай - 28,6%
🇯🇵 Япония - 25,4%
🇮🇳 Индия - 19,8%
🇰🇷 Ю. Корея - 11,7%
🇹🇼 Тайвань - 8,5%
🏳️ Прочие - 6%
☝️ Среднегодовая доходность Индекса за 10 лет указана на сайте Тинькофф как 12,5% в долларах. Но есть один нюанс, фонд хоть и отслеживает Индекс, но не следует ему буквально.
1. Согласно Правилам доверительного управления, доля активов, составляющих Индекс, должна составлять не менее 80% активов фонда. Такая формулировка допускает отклонение на 20%.
2. Финансовыми инструментами Индекса являются акции. А вот Фонд может вкладываться и в производные финансовые инструменты (фьючерсные и опционные контракты).
3. Фонд может инвестировать и в акции российских компаний, что является странным для заявленной инвестиционной стратегии.
☝️ На текущий момент в фонде представлены 52 компании из 10 стран, работающих в 11 отраслях.
Крупнейшая доля (практически 28,6%) приходится на Китай. А если учитывать и Тайвань, тогда «китайская» доля составит уже 37,1% активов Фонда. Нужно учитывать этот момент.
Согласно Правилам фонда, доля акций одной компании не должна превышать 13% на текущий момент и будет постепенно снижаться до 10% к 01.01.2023.
5 крупнейших позиций фонда это:
✔️ JD.com - 5,8% (Китай, электронная коммерция).
✔️ Sony Corp - 5,3% (Япония, бытовая электроника).
✔️ Toyota Motor Corp - 5,3% (Япония, автомобилестроение).
✔️ Samsung Electronics Co Ltd - 5,2% (Южная Корея, бытовая электроника).
✔️ Taiwan Semiconductor Manufacturing - 5,2% (Тайвань, полупроводники).
Диверсификация по компаниям хорошая, на 1 эмитента приходится не более 6% портфеля БПИФ.
💰 Условия фонда
✔️Комиссия - 0,69%
✔️Цена пая - 0,1$ (7,3 руб)
✔️Валюта торгов - USD, RUB
🟢Плюсы:
Данный фонд имеет относительно небольшую комиссию по сравнению с аналогами (FXCN - 0,9%, AKCH - 1,5%, FXEM - нет данных). Портфель БПИФа включает редкие для российского инвестора компании из Ю.Кореи, Индии, Японии и пр. с хорошей диверсификацией по активам.
🔴Минусы:
Как мы выяснили, портфель может отклоняться от индекса (до 20%), за этим нужно будет следить. Фонд инвестирует не только в акции, но и в производные инструменты, это может добавить дополнительный риск и волатильность. Также, TPAS является активно управляемым, что несет определенный риск, связанный с качеством принятия инвестиционных решений управляющей компанией.
Каждый может взвесить все ЗА и ПРОТИВ и принять свое инвестиционное решение с учетом всех возможных рисков. Можно дождаться официального релиза похожего фонда от Finex - FXEM и сравнить их между собой.
#TPAS
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
«Теперь не только Китай». В ноябре 2021 года на Мосбирже появился новый БПИФ «Тинькофф Индекс Пан Азии» (TPAS). Он позволяет инвестировать в акции крупнейших компаний из десяти ведущих стран Азиатско-Тихоокеанского региона.
☝️Фонд следует за индексом TINKOFF PANASIA TOTAL RETURN INDEX USD, рассчитываемым АО «Тинькофф Банк». Этот индекс отслеживает динамику рыночной капитализации включенных в него компаний и выплаченных ими дивидендов (полная доходность).
Компании включаются в Индекс, если они отвечают ряду требований, среди которых:
✔️Рыночная стоимость выпуска акций компании должна превышать 1 млрд. долларов на дату расчета индекса;
✔️ Компания зарегистрирована и ведет свою деятельность в одной из стран АТР: Япония, Южная Корея, Китай, Тайвань, Малайзия, Филиппины, Индонезия, Таиланд, Индия, Сингапур.
🌎 География по странам:
🇨🇳 Китай - 28,6%
🇯🇵 Япония - 25,4%
🇮🇳 Индия - 19,8%
🇰🇷 Ю. Корея - 11,7%
🇹🇼 Тайвань - 8,5%
🏳️ Прочие - 6%
☝️ Среднегодовая доходность Индекса за 10 лет указана на сайте Тинькофф как 12,5% в долларах. Но есть один нюанс, фонд хоть и отслеживает Индекс, но не следует ему буквально.
1. Согласно Правилам доверительного управления, доля активов, составляющих Индекс, должна составлять не менее 80% активов фонда. Такая формулировка допускает отклонение на 20%.
2. Финансовыми инструментами Индекса являются акции. А вот Фонд может вкладываться и в производные финансовые инструменты (фьючерсные и опционные контракты).
3. Фонд может инвестировать и в акции российских компаний, что является странным для заявленной инвестиционной стратегии.
☝️ На текущий момент в фонде представлены 52 компании из 10 стран, работающих в 11 отраслях.
Крупнейшая доля (практически 28,6%) приходится на Китай. А если учитывать и Тайвань, тогда «китайская» доля составит уже 37,1% активов Фонда. Нужно учитывать этот момент.
Согласно Правилам фонда, доля акций одной компании не должна превышать 13% на текущий момент и будет постепенно снижаться до 10% к 01.01.2023.
5 крупнейших позиций фонда это:
✔️ JD.com - 5,8% (Китай, электронная коммерция).
✔️ Sony Corp - 5,3% (Япония, бытовая электроника).
✔️ Toyota Motor Corp - 5,3% (Япония, автомобилестроение).
✔️ Samsung Electronics Co Ltd - 5,2% (Южная Корея, бытовая электроника).
✔️ Taiwan Semiconductor Manufacturing - 5,2% (Тайвань, полупроводники).
Диверсификация по компаниям хорошая, на 1 эмитента приходится не более 6% портфеля БПИФ.
💰 Условия фонда
✔️Комиссия - 0,69%
✔️Цена пая - 0,1$ (7,3 руб)
✔️Валюта торгов - USD, RUB
🟢Плюсы:
Данный фонд имеет относительно небольшую комиссию по сравнению с аналогами (FXCN - 0,9%, AKCH - 1,5%, FXEM - нет данных). Портфель БПИФа включает редкие для российского инвестора компании из Ю.Кореи, Индии, Японии и пр. с хорошей диверсификацией по активам.
🔴Минусы:
Как мы выяснили, портфель может отклоняться от индекса (до 20%), за этим нужно будет следить. Фонд инвестирует не только в акции, но и в производные инструменты, это может добавить дополнительный риск и волатильность. Также, TPAS является активно управляемым, что несет определенный риск, связанный с качеством принятия инвестиционных решений управляющей компанией.
Каждый может взвесить все ЗА и ПРОТИВ и принять свое инвестиционное решение с учетом всех возможных рисков. Можно дождаться официального релиза похожего фонда от Finex - FXEM и сравнить их между собой.
#TPAS
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Что покупать на коррекции | Verizon vs AT&T | Sber vs Citi | Инвестиции в серебро
Традиционные предновогодние ралли на рынке РФ сменились предновогодней коррекцией, но и на рынке США появляются идеи.
Предлагаю вашему вниманию небольшую нарезку с клубубного вебинара, который прошел 11 декабря.
🎞 https://youtu.be/aY0OoaxN3_8
Таймкоды:
00:00 - Verizon
06:02 - AT&T
08:12 - ТОП компаний на покупку на коррекции
10:00 - Сбер VS Citi
13:48 - Pan american silver corp (PAAS)
Данный вебинар был посвящен иностранным компаниям, вскоре разберем идеи и на рынке РФ, которых на днях прилично прибавилось.
Благодарю всех, кто поддерживает видео лайком и комментарием 👍! Со своей стороны стараюсь делать такие выпуски чаще.
Традиционные предновогодние ралли на рынке РФ сменились предновогодней коррекцией, но и на рынке США появляются идеи.
Предлагаю вашему вниманию небольшую нарезку с клубубного вебинара, который прошел 11 декабря.
🎞 https://youtu.be/aY0OoaxN3_8
Таймкоды:
00:00 - Verizon
06:02 - AT&T
08:12 - ТОП компаний на покупку на коррекции
10:00 - Сбер VS Citi
13:48 - Pan american silver corp (PAAS)
Данный вебинар был посвящен иностранным компаниям, вскоре разберем идеи и на рынке РФ, которых на днях прилично прибавилось.
Благодарю всех, кто поддерживает видео лайком и комментарием 👍! Со своей стороны стараюсь делать такие выпуски чаще.
YouTube
Что покупать на коррекции | Verizon vs AT&T | Sber vs Citi | Инвестиции в серебро
Еще больше инвест. идей доступно здесь: https://yangx.top/joinchat/FwyJZIHTKis2YzMy**********************************************************************МОИ КАНАЛ...
🎞 Друзья, всем привет!
Ставки продолжают расти, появляется хорошая возможность зафиксировать высокую доходность в относительно консервативных активах - облигациях.
Я планомерно начал наращивать долю в среднесрочных выпусках, которые дают в моменте 10-12% годовых.
Многие считают, что облигации это легко и просто, как вклад в банке. Но там есть много своих нюансов, на вкладе в банке нельзя потерять деньги (без учета инфляции), а вот на облигациях можно, если выбрать неправильные бумаги или срок до погашения.
Я решил все свои знания по этим активам структурировать, расписать и упаковать в один большой вебинар, который не потеряет актуальности даже спустя годы.
Вот некоторые темы, которые туда войдут:
✅Что такое облигация
✅ В чем отличие от акций
✅ Виды облигаций
✅ Что такое купоны, их типы и периодичность выплат
✅ Что такое НКД, понятие чистой и грязной цены
✅ Что такое дюрация
✅ Что такое оферта и какие варианты бывают
✅ Виды доходности облигации (простая, эффективная...)
✅ Налогообложение облигаций и еврооблигаций
✅ Еврооблигации и их основные нюансы
✅ На что обращать внимание при выборе облигаций
✅ Как оценить риск эмитента, чтобы не попасть на дефолт
✅ СТРАТЕГИИ инвестирования в облигации
✅ и многое другое...
Вебинар будет платный, сейчас у вас есть возможность забронировать место и присоединиться к нам в режиме онлайн с возможностью задавать вопросы.
❗️Дата проведения: 19.12.2021 в 18:00 (мск)
🎁 Для всех желающих присоединиться, до 17 декабря включительно действует специальная скидка 33%.
💥Забронировать место можно по ссылке: https://taplink.cc/investokrat/p/816569/
По всем вопросам обращайтесь: @AvedikovG
Ставки продолжают расти, появляется хорошая возможность зафиксировать высокую доходность в относительно консервативных активах - облигациях.
Я планомерно начал наращивать долю в среднесрочных выпусках, которые дают в моменте 10-12% годовых.
Многие считают, что облигации это легко и просто, как вклад в банке. Но там есть много своих нюансов, на вкладе в банке нельзя потерять деньги (без учета инфляции), а вот на облигациях можно, если выбрать неправильные бумаги или срок до погашения.
Я решил все свои знания по этим активам структурировать, расписать и упаковать в один большой вебинар, который не потеряет актуальности даже спустя годы.
Вот некоторые темы, которые туда войдут:
✅Что такое облигация
✅ В чем отличие от акций
✅ Виды облигаций
✅ Что такое купоны, их типы и периодичность выплат
✅ Что такое НКД, понятие чистой и грязной цены
✅ Что такое дюрация
✅ Что такое оферта и какие варианты бывают
✅ Виды доходности облигации (простая, эффективная...)
✅ Налогообложение облигаций и еврооблигаций
✅ Еврооблигации и их основные нюансы
✅ На что обращать внимание при выборе облигаций
✅ Как оценить риск эмитента, чтобы не попасть на дефолт
✅ СТРАТЕГИИ инвестирования в облигации
✅ и многое другое...
Вебинар будет платный, сейчас у вас есть возможность забронировать место и присоединиться к нам в режиме онлайн с возможностью задавать вопросы.
❗️Дата проведения: 19.12.2021 в 18:00 (мск)
🎁 Для всех желающих присоединиться, до 17 декабря включительно действует специальная скидка 33%.
💥Забронировать место можно по ссылке: https://taplink.cc/investokrat/p/816569/
По всем вопросам обращайтесь: @AvedikovG
Утренние распродажи лишают активов
Вчера на рынке наблюдалась достаточно интересная картина. На утренней сессии по многим активам были проколы вниз, видимо, кто-то решил собрать все стопы, пользуясь ситуацией, и у него это получилось.
🧐Мне иногда задают вопрос, пользуюсь ли я стоп-лоссами? Не пользуюсь и не вижу смысла их ставить, если вы покупаете акции на долгосрок (от 3х лет и более). Многие часто боятся потерять деньги, особенно вначале пути. Хочется какой-то внутренней страховки, это естественно, но часто эта страховка (особенно на фондовом рынке) срабатывает в самый неподходящий момент.
Надеюсь никого из вас по стопам не вынесло в этой ситуации, но давайте разберем некоторые кейсы, на которые обратил внимание:
Русагро - хороший уровень, за который можно было бы "спрятать" ордер на продажу (на всякий случай) был 1035 руб. Вчера цена пробила его, долетев до 1008 рублей, после чего отстрелила вверх. При этом, компания по мультипликаторам торгуется на исторических минимумах с потенциальной двузначной доходностью. Потенциал роста операционных показателей в среднесрочной перспективе сохраняется, также драйвером может стать экспансия в азиатские страны.
Северсталь - хороший уровень для стопа - ниже 1400 руб. был. Но цена его вчера пробила до 1321 рубля и улетела снова к 1500 рублям. Мне было бы обидно лишиться позиции по такой цене, уж лучше ее просто держать и получить хорошие дивиденды за ближайшие пару кварталов. Опять же, Севка - самая качественная ставка в секторе черных металлов, с высокой маржинальностью, понятным менеджментом и двузначной див. доходностью в моменте.
Интре РАО - мы часто говорили про этот бизнес, не буду повторяться. Что ж, для тех, кто поставил стоп ниже 4 рублей вчера наконец-то закончились муки нахождения в этой позиции. А кто-то наоборот стал успешным обладателем данной акции почти даром, ведь на каждого покупателя есть свой продавец.
Газпром - в таких компаниях вообще я бы запретил стопы 😁. Если народное достояние падает, нужно выкупать, поддерживать всеми силами, а не продавать. У меня был промежуточный целевой уровень докупок 300 руб., у кого-то возможно за этим же уровнем стояла "страховочка" на случай падения. Я честно скажу, проспал все самое интересное, не докупил, но и не вышел из позиции, а ведь кто-то вышел, судя по объемам.
Лукойл - как же без него, он тоже долетал до хорошего уровня в 6000 руб., после чего отстрелил вновь на 6600 руб. почему обратил на него внимание - тоже целевой уровень у меня был для докупок 6000 руб. Вообще такие активы нужно только докупать, я один раз продал, потом несколько раз пожалел, благо, рынок дал возможность вернуть позицию в прошлом году.
Так что, друзья, прежде чем поставить стоп несколько раз подумайте, стоит ли оно того. Да, в каких-то активах это было бы оправдано скорее всего, вроде VK или Alibaba, но чаще вы столкнетесь с обратной ситуацией, продадите там, где надо было покупать. А самое обидное будет, если выход произойдет не по одному, а сразу по нескольким активам.
Приведенные выше примеры это лишь часть, таких моментов было много, по каждой второй крупной компании РФ залив был ниже сильных уровней поддержки.
Кстати, есть обратная и более полезная фишка, во всяком случае в квике, в приложениях не проверял - отложенный ордер. Если есть свободные деньги на счете, то можно заранее поставить заявки на покупку по интересным ценам и тогда, вы бы вчера проснулись с хорошим портфелем по низким ценам. Кто-то даже использует плечо по отложенным ордерам, тогда свободные деньги не нужны.
Выставляется заявка, если она срабатывает, то вы залезаете в плечо у брокера, потом продаете облигации и гасите плечо в тот же день. Но это уже более рискованная стратегия, здесь надо хорошо разбираться во всех нюансах, чтобы не наставить заявок на сумму большую, чем есть в кубышке.
А вы ставите стопы по своим позициям?
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Вчера на рынке наблюдалась достаточно интересная картина. На утренней сессии по многим активам были проколы вниз, видимо, кто-то решил собрать все стопы, пользуясь ситуацией, и у него это получилось.
🧐Мне иногда задают вопрос, пользуюсь ли я стоп-лоссами? Не пользуюсь и не вижу смысла их ставить, если вы покупаете акции на долгосрок (от 3х лет и более). Многие часто боятся потерять деньги, особенно вначале пути. Хочется какой-то внутренней страховки, это естественно, но часто эта страховка (особенно на фондовом рынке) срабатывает в самый неподходящий момент.
Надеюсь никого из вас по стопам не вынесло в этой ситуации, но давайте разберем некоторые кейсы, на которые обратил внимание:
Русагро - хороший уровень, за который можно было бы "спрятать" ордер на продажу (на всякий случай) был 1035 руб. Вчера цена пробила его, долетев до 1008 рублей, после чего отстрелила вверх. При этом, компания по мультипликаторам торгуется на исторических минимумах с потенциальной двузначной доходностью. Потенциал роста операционных показателей в среднесрочной перспективе сохраняется, также драйвером может стать экспансия в азиатские страны.
Северсталь - хороший уровень для стопа - ниже 1400 руб. был. Но цена его вчера пробила до 1321 рубля и улетела снова к 1500 рублям. Мне было бы обидно лишиться позиции по такой цене, уж лучше ее просто держать и получить хорошие дивиденды за ближайшие пару кварталов. Опять же, Севка - самая качественная ставка в секторе черных металлов, с высокой маржинальностью, понятным менеджментом и двузначной див. доходностью в моменте.
Интре РАО - мы часто говорили про этот бизнес, не буду повторяться. Что ж, для тех, кто поставил стоп ниже 4 рублей вчера наконец-то закончились муки нахождения в этой позиции. А кто-то наоборот стал успешным обладателем данной акции почти даром, ведь на каждого покупателя есть свой продавец.
Газпром - в таких компаниях вообще я бы запретил стопы 😁. Если народное достояние падает, нужно выкупать, поддерживать всеми силами, а не продавать. У меня был промежуточный целевой уровень докупок 300 руб., у кого-то возможно за этим же уровнем стояла "страховочка" на случай падения. Я честно скажу, проспал все самое интересное, не докупил, но и не вышел из позиции, а ведь кто-то вышел, судя по объемам.
Лукойл - как же без него, он тоже долетал до хорошего уровня в 6000 руб., после чего отстрелил вновь на 6600 руб. почему обратил на него внимание - тоже целевой уровень у меня был для докупок 6000 руб. Вообще такие активы нужно только докупать, я один раз продал, потом несколько раз пожалел, благо, рынок дал возможность вернуть позицию в прошлом году.
Так что, друзья, прежде чем поставить стоп несколько раз подумайте, стоит ли оно того. Да, в каких-то активах это было бы оправдано скорее всего, вроде VK или Alibaba, но чаще вы столкнетесь с обратной ситуацией, продадите там, где надо было покупать. А самое обидное будет, если выход произойдет не по одному, а сразу по нескольким активам.
Приведенные выше примеры это лишь часть, таких моментов было много, по каждой второй крупной компании РФ залив был ниже сильных уровней поддержки.
Кстати, есть обратная и более полезная фишка, во всяком случае в квике, в приложениях не проверял - отложенный ордер. Если есть свободные деньги на счете, то можно заранее поставить заявки на покупку по интересным ценам и тогда, вы бы вчера проснулись с хорошим портфелем по низким ценам. Кто-то даже использует плечо по отложенным ордерам, тогда свободные деньги не нужны.
Выставляется заявка, если она срабатывает, то вы залезаете в плечо у брокера, потом продаете облигации и гасите плечо в тот же день. Но это уже более рискованная стратегия, здесь надо хорошо разбираться во всех нюансах, чтобы не наставить заявок на сумму большую, чем есть в кубышке.
А вы ставите стопы по своим позициям?
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
