Сегодня "Инвест час" 18:00 мск

За август Индекс Мосбиржи снизился на 12%. Замечаете как меняется настроение в комментариях? Стоит написать что-то позитивное, так сразу "какая цикличность - что за бред, рынку падать и падать, в этот раз все точно будет по другому".
Давайте обсуждать, что ждать от рынка, какая структура портфеля сейчас оптимальна. Как обычно отвечу на ваши вопросы.

Пройдемся по всем инструментам: замещающие еврооблигации, акции, облигации, фондам.

Трансляция будет на ютуб и здесь в телеграм:

https://youtube.com/live/82DfgccEg-4?feature=share

Ммм… намечается интересное. Подала заявку, может получиться принять участие в дискуссии )))

Вообще, сейчас сентябрь будет супер экстра рабочим:

6 сентября пре-пати Смартлаб и я хотела встретиться с учеником и показать ему дом, где он купил инвест квартиру вместе со мной. Из Москвы ни разу не был в Казани.

7 сентября выступаю на Смартлаб в 13:00, надеюсь вы точно будете в моем зале ;) вот в 18:15 пообсуждаю что-то возможно

8 сентября встреча с Клубом

15.09 ДР у сына

16.09 старт курса Инвест старт

18-19-20.09 мое ДР и выступаю на конференции Инвест советников и поездка на теплоходе (как это уместить в 3 дня)🤣

23.09 обучающий вебинар в Клубе про Открытый интерес

Мы начинаем Инвест час.

ЗДЕСЬ В ТЕЛЕГРАМ и по ссылке на ЮТУБ.

https://youtube.com/live/82DfgccEg-4?feature=share

окошко для вопросов

Запись Инвест часа с тайм кодами

Провели вчера интересную встречу: рассмотрели рынок, смену настроений инвесторов. Поделилась мыслями настоящий сейчас разворот на рынке или скоро увидим новое дно. Закупилась ли я на полную катушку или еще жду. Чего жду - тоже об этом поговорили.
Обсудили, почему ЮГК стоит как в январе 2024 года, но сейчас компания в стоп листе (важно - не в анти идеях, а на стопе) и почему сотрудники говорят одно, а менеджмент другое. Будет ли байбек от Евротранса, как себя чувствуют застройщики и есть ли там идея! Жарко, смело - как всегда. Приятного просмотра, не забывайте подписываться в ВК и на ЮТУБ (долгих лет тому и тому).

📹смотреть на ЮТУБ
📹смотреть в ВК
📹смотреть РУТУБ

Тайм коды:
1:58 Индекс Мосбиржи - обзор
7:07 Открытый интерес и постепенная смена настроений инвесторов
10:30 Несмотря на начинающую смену тенденций - причины для коррекции остаются
19:38 Падения рынка и восстановления
26:04 нефть
28:13 Сургут преф
32:59 Как откроются торги по Х5
34:17 ретейлеры и кто самый дешевый
36:12 Золото
38:58 ЮГК - почему недовольна компанией
42:57 Почему прогнозы ЮГК не исполняются, обидный коммент
47:11 Евротранс - анти идея
48:57 Застройщики упали, есть ли там идея?
52:51 МТС банк
55:00 Хороший вопрос от Кирилла, смотрим Инвест часы
59:04 Пример наполнения портфеля с капиталом без ежемесячных пополнений
1:18:57 Русгидро
1:21:00 Не верю в дивы Аэрофлота

Курс Инвест старт: https://investprivet.online/start - всех жду! Не упустите возможность попасть в последний поток📚

ЮГК Южуралзолото - производство золота ниже планов

В начале года была интересная идея по компании - тогда мы опирались на данные, которые сообщила компания о возможном росте добычи к 2028. Увеличение планировалось практически в два раза. И эта идея мне супер нравилась! Но почему же по текущей цене я уже не смотрю в сторону ЮГК?!

📊Компания отчиталась за 6 мес по МСФО. Посмотрим, насколько удалось реализовать прогнозы компании. Которая она же сама давала меньше года назад!

🔸выручка +17,2% г/г за счет роста цен на золото на 19,3% г/г, себестоимость +20,1%г/г - рост затрат на зарплаты +46,6% г/г, рост налога на добычу +21,6%
🔸операционная прибыль почти без изменений -0,8% г/г
🔸EBITDA +10%, составила 32,2 млрд.руб. LTM. Рентабельность EBITDA -2,7 п.п. г/г, составила 41,6%.
🔸чистая прибыль +263,3% г/г (5,4 млрд. руб за период, за прошлый аналогичный период был убыток 3,3 млрд.руб)
🔸Долг/EBITDA=1,73. Чистый долг снизился на 7%, до 58,4 млрд рублей, в результате привлечения средств компанией в ходе сделки по размещению дополнительных акций (SPO).

🔸производство золота за первое полугодие 2024 года снизилось на 11% и составило 5,4 тонны. 

⚠️Компания не выполняет собственные планы роста производства золота.  В 2023 году добыли 413 тыс. тр. унций, прогноз на 2024 год был 518 тыс. тр. унций. Получается, что добыли пока только 33% от плана на этот год. ЮГК объясняет это задержкой запуска ГОК Высокое, он должен выйти на проектную мощность в 4 тонны в год с сентября. За 2023 год тоже добыли меньше обещанного, объяснили это обедненной рудой. Первый раз я им поверила и заработала. Но поверят ли инвесторы второй раз? Судя по котировкам - доверия уже нет.

Риски и ограничения.
⚠️ Компания участвует в ряде судебных разбирательств и споров.
⚠️Компания получила постановление Ростехнадзора о приостановлении горных работ на нескольких карьерах на Уральском хабе на три месяца из-за выявленных нарушений (-25,8%г/г производство на Уральском хабе по отчету за 6 мес.2024). Частично эти нарушения удалось устранить.
Но скорее всего, эти нарушения не новость. Не новость - для компании, для нас - новость.

Вывод по компании.
Один из ведущих золотобывающих предприятий России, все активы компании находятся на территории страны. Как золотодобытчик - выигрывает от роста цен на золото, от слабого рубля. Сейчас наблюдается увеличение себестоимости добычи, увеличение налоговой нагрузки, процентных платежей. Прогноз компании по производству золота пока не удается выполнить. Есть проблемы судебного характера, остановка производства на Уральском хабе - все это дает предположить, что в ближайшее время мы также не увидим выполнения прогнозов менеджмента. В сравнении с конкурентом, компанией Полюс пока явно проигрывает, разбирали их отчет тут. 
Была идея в начале года с целевой ценой до 0,93 ранее она отработала, сейчас идеи на вход нет из-за качества IR и управления.
EV/EBITDA=5,46, P/E=12,7. Компания не дешевле конкурентов по отрасли, хотя уже сильно скорректировалась.

📉 Котировки упали на уровень выхода компании на IPO, растеряли весь свой рост за год. В будущем будем анализировать результаты компании и смотреть, как решаются проблемы, в целом, она остается перспективной для  дальнейших спекулятивных идей.

Вы верите в исполнение обещаний компании в 2024г?

Не опять, а снова.

Будьте осторожны на облигационном рынке. Росгео я как эмитента не знаю. Но у них должно быть погашение облигаций 26.09 и сейчас объявили «денег нет, ищут поддержку».

Заглянула в отчет: убытки, все потоки (операционный, FCF) отрицательные. Кредитный рейтинг на минуточку А-. Правда было понижение в мае - как раз до А-. Но это неплохой рейтинг, что ж такое.

Ниже публикую прекрасный пост как оценивать облигации. Пошагово! В такое непростое время высоких ставок - это важно. При высоких ставках нас еще ждет волна дефолтов мусорных облигаций.

А кто хочет изучить с примерами, ответами на вопросы - уже через неделю начинаем Инвест старт, там все это есть.


Пост по оценке ниже 👇👇👇

Не все облигации как и йогурты полезны! Это очень важный пост.
⠀
Один из моих любимых активов - это облигации и я готова ему петь оды.
⠀
Однако я ожиданию в ближайшее время рост дефолтов по облигациям. Дефолт - потенциальная потеря инвестором всех вложенных средств из-за того, что эмитент не выплачивает свой долг (купоны) инвестору. Чаще всего дефолты присущи высокодоходным облигациям (ВДО). ВДО в свою очередь имеют ставку на 5-6% и более выше, чем ключевая ставка ЦБ.
Я не очень люблю ВДО, так как облигации для меня прежде всего ЗАЩИТА ПОРТФЕЛЯ.
⠀
Но мне очень хочется, чтобы вы могли быстро распознавать в какие облигации не стоит инвестировать.
⠀
❗️Чек-лист важных параметров облигаций перед покупкой (коротко):
⠀
1️⃣ Определите отрасль, чем занимается компания. Сразу высокие риски - микрофинансовые организации, лизинговые компании, компании трейдеры/оптовики.
2️⃣Наличие кредитного рейтинга компании и его расшифровка. Если нет рейтинга - не берем. Особо высокие риски с рейтингом ниже BBB.
3️⃣Платежная дисциплина (наличие исков к компании) - www.kad.arbitr.ru (в поиске достаточно вбить ИНН и найти все иски)
4️⃣Долговая нагрузка: Долг/ EBITDA ниже 3 (в балансе), смотрим долю краткосрочного долга
5️⃣Показатели рентабельности: операционная >15%, чистая >10% (отчет о финансовых результатах)
6️⃣Динамика операционного потока - должен быть положительный (ОДДС)
7️⃣Наличие МСФО (но у ВДО такого нет), понятная организационная структура и собственники
8️⃣Наличие амортизация и оферт как плюс
9️⃣Чтение обзоров и комментариев в специализированных чатах (Высокодоходные облигации, Angry Bonds). Однако надо понимать, что создатели и многие инвесторы люди заинтересованные.Читаем с точки зрения обзора рисков.
1️⃣0️⃣Наблюдаем как долго проходит размещение - если больше недели - не участвуем. Нет спроса.
⠀
Это не страшно, анализ займет 30 минут. Благодаря пункту 3️⃣ я предостерегла инвесторов от покупки облигаций Дени колл (дефолт), по показателям 4️⃣, 5️⃣ не прошла Максима телеком и многие другие. 6️⃣ - Обувь России.
⠀
Делитесь чек-листом с друзьями инвесторами.
⠀
Если вы купили облигацию - как за ней следить:
🔹ЦЕНА - неожиданно, но именно цена облигации может подсказать о проблемах. Инсайдеры чаще узнают быстрее и избавляются от облигаций и она начинает падать в цене. Ставьте алерты и мониторьте цены. Неожиданное падение ниже 95% говорит о необходимости продать облигацию. Например, облигация Максима телеком в ноябре 2021г упала до 90%, а сейчас стоит 64%.
🔹мониторим сайт www.kad.arbitr.ru
🔹мониторим изменение кредитного рейтинга (он обновляется раз в год или при существенных изменениях)
🔹раз в квартал смотрим отчетность, важные маркеры:
⠀
➖рост запасов
➖рост дебиторской задолженности, фин вложений
➖рост кредитов и займов (высокая доля краткосрочных кредитов и займов)
➖отрицательный операционный денежный поток
⠀
Все это может говорить о финансовых проблемах в компании, а также о выводе денег из нее.
⠀
Если вы не смотря на риски, покупаете облигацию сектора ВДО. То важно понимать - облигация не является защитной. И инвестор может потерять вложенные деньги. В случае наличия ВДО у вас в портфеле попробуйтесь пройтись по всем параметрам указанных в посте и сделайте вывод👌
⠀
Вам может показаться, что ни одна компания не будет куплена, если так строго подходить к оценке, но это не совсем так. И потом - не всегда обязательно что-то покупать, иногда и депозит или ОФЗ это хорошее решение. У некоторых инвесторов фондовый рынок начал вызывать зависимость, где хочется что-то купить, заработать, отыграться, мне кажется, это большая ошибка.

Мой пост опубликован ранее здесь (это тоже мой канал).