Селигдар отчитался, есть идея в золотодобытчике?
Селигдар - компания из отрасли золотодобычи (занимается добычей и перепродажей золота, а также попутно добытых металлов: серебра, олова, меди и вольфрама).
И пока золото вновь обновляет максимумы - компании из отрасли снова в зоне интереса инвесторов. Компания отчиталась за 24 г.
📊Основные показатели за 24г. по МСФО:
🔸выручка +5,9% г/г (59,3 млрд руб). Себестоимость снизилась на 15% г/г и составила 31,6 млрд. руб.
🔸операционная прибыль +162% г/г (12,9 млрд. руб)
🔸EBITDA +27% (23,6 млрд.руб). Рентабельность EBITDA=39,8%
🔸чистый убыток +11,3% г/г (12,8 млрд. руб), убыток на акцию=11,21 руб.
🔸Долг/EBITDA=3,45. Чистый долг вырос в 1,7 раз до 81,5 млрд рублей г/г. За счет переоценки валютного долга и наращивания нагрузки.
Рост процентных платежей (8,4 млрд. руб, +57% г/г), убыток от курсовых разниц (18,3 млрд. руб, +27,5% г/г) съели всю прибыль. Компания убыточна второй год подряд и это при высоких ценах на золото.
⚠️Компания теряет при росте цены на золото, т.к. основной долг номинирован в золоте - выплаты по долгам тем больше, чем золото становится дороже. Обязательства, номинированные в золоте (долгосрочные займы и долгосрочные облигации) составляют 81,5% от долгосрочных обязательств компании.
С учетом того, что золото не собирается корректироваться вниз и есть риск обесценения рубля - ситуация продолжит ухудшаться. Хотя текущее укрепление рубля во 2 кв может технически улучшить ситуацию, но кратковременно.
Долговая нагрузка значительна - при таком росте долга развитие компании и выплаты дивидендов в дальнейшем могут быть под вопросом, если только выплачивать их будут за счет еще большего наращивания долга.
Вывод по компании.
Для инвестирования лучше присмотреть другую компанию из сектора - выглядит фундаментально слабее Полюса и ЮГК, проблемная. Идеи здесь нет.
Не ИИР.
С учетом всех минусов, падении котировок компании - компания не выглядит дешево. При этом в Полюсе не заложен в оценку Сухой лог.
@invest_privet #селигдар
Селигдар - компания из отрасли золотодобычи (занимается добычей и перепродажей золота, а также попутно добытых металлов: серебра, олова, меди и вольфрама).
И пока золото вновь обновляет максимумы - компании из отрасли снова в зоне интереса инвесторов. Компания отчиталась за 24 г.
📊Основные показатели за 24г. по МСФО:
🔸выручка +5,9% г/г (59,3 млрд руб). Себестоимость снизилась на 15% г/г и составила 31,6 млрд. руб.
🔸операционная прибыль +162% г/г (12,9 млрд. руб)
🔸EBITDA +27% (23,6 млрд.руб). Рентабельность EBITDA=39,8%
🔸чистый убыток +11,3% г/г (12,8 млрд. руб), убыток на акцию=11,21 руб.
🔸Долг/EBITDA=3,45. Чистый долг вырос в 1,7 раз до 81,5 млрд рублей г/г. За счет переоценки валютного долга и наращивания нагрузки.
Рост процентных платежей (8,4 млрд. руб, +57% г/г), убыток от курсовых разниц (18,3 млрд. руб, +27,5% г/г) съели всю прибыль. Компания убыточна второй год подряд и это при высоких ценах на золото.
⚠️Компания теряет при росте цены на золото, т.к. основной долг номинирован в золоте - выплаты по долгам тем больше, чем золото становится дороже. Обязательства, номинированные в золоте (долгосрочные займы и долгосрочные облигации) составляют 81,5% от долгосрочных обязательств компании.
С учетом того, что золото не собирается корректироваться вниз и есть риск обесценения рубля - ситуация продолжит ухудшаться. Хотя текущее укрепление рубля во 2 кв может технически улучшить ситуацию, но кратковременно.
Долговая нагрузка значительна - при таком росте долга развитие компании и выплаты дивидендов в дальнейшем могут быть под вопросом, если только выплачивать их будут за счет еще большего наращивания долга.
Вывод по компании.
Для инвестирования лучше присмотреть другую компанию из сектора - выглядит фундаментально слабее Полюса и ЮГК, проблемная. Идеи здесь нет.
Не ИИР.
С учетом всех минусов, падении котировок компании - компания не выглядит дешево. При этом в Полюсе не заложен в оценку Сухой лог.
@invest_privet #селигдар
Инвест час в записи
Надеюсь, вы скучаете также как и я. Нолягушка-путешественница я сегодня снова уезжаю в Москву на бизнес-кэмп от Мосбиржи. Поэтому, чтобы сверить инвест часы записала для вас Инвест час. Наблюдаю интересные тенденции на рынке и в позиционировании физических лиц. О чем рассказала в видео.
Сейчас идет очень насыщенное время. На прошлой неделе выступала на крупной конференции для инвесторов PROFIT, затем на нашей полезной и душевной встрече в Клубе.
📹 https://youtu.be/bwoZcYoU73s
Тайм коды:
00:00 как я соскучилась по живым встречам
00:45 Конференция Профит и настроения
03:17 Мое выступление на Профит
06:38 Встречу Клуба, такого никто не делает
10:20 Взгляд на Рынок
12:15 Открытый интерес
16:33 Нефть
17:31 Вышла удачно с фьючерсов на доллар (сишки)
18:49 ОИ по SI
20:03 Инфляция и ставка
20:46 Рыжий лебедь
21:48 Китай лидер по импорту
23:23 Золото
25:07 Кого выбрать - Селигдар Полюс или ЮГК
26:58 ММК опер отчет
28:02 А может пора покупать акции застройщиков. Пик?
29:29 Алроса
31:12 Мосбиржа - идея под дивиденды
32:30 Сильные акции к дивидендному сезону
34:04 Банки все еще интересны, кого докупала
📱 СМОТРЕТЬ ВК
📹 СМОТРЕТЬ РУТУБ
Буду благодарна комментариям, подпискам и, конечно, просмотрам!
Надеюсь, вы скучаете также как и я. Но
Сейчас идет очень насыщенное время. На прошлой неделе выступала на крупной конференции для инвесторов PROFIT, затем на нашей полезной и душевной встрече в Клубе.
Тайм коды:
00:00 как я соскучилась по живым встречам
00:45 Конференция Профит и настроения
03:17 Мое выступление на Профит
06:38 Встречу Клуба, такого никто не делает
10:20 Взгляд на Рынок
12:15 Открытый интерес
16:33 Нефть
17:31 Вышла удачно с фьючерсов на доллар (сишки)
18:49 ОИ по SI
20:03 Инфляция и ставка
20:46 Рыжий лебедь
21:48 Китай лидер по импорту
23:23 Золото
25:07 Кого выбрать - Селигдар Полюс или ЮГК
26:58 ММК опер отчет
28:02 А может пора покупать акции застройщиков. Пик?
29:29 Алроса
31:12 Мосбиржа - идея под дивиденды
32:30 Сильные акции к дивидендному сезону
34:04 Банки все еще интересны, кого докупала
Буду благодарна комментариям, подпискам и, конечно, просмотрам!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Куда идет рынок, как ведут себя инвесторы, Полюс, Мосбиржа, недвижимость, ММК
Клуб Инвест привет https://investprivet.online/club
Мой телеграм: https://yangx.top/invest_privet
Тайм коды:
00:00 как я соскучилась по живым встречам
00:45 Конференция Профит и настроения
03:17 Мое выступление на Профит
06:38 Встречу Клуба, такого никто не делает…
Мой телеграм: https://yangx.top/invest_privet
Тайм коды:
00:00 как я соскучилась по живым встречам
00:45 Конференция Профит и настроения
03:17 Мое выступление на Профит
06:38 Встречу Клуба, такого никто не делает…
Ровно в прошлый четверг я опоздала на поезд.
И как раз из-за нескольких поездок за неделю. У меня все в голове перепуталось и дни переставились местами. Первый раз такое!
Сейчас еду на первый инвест кэмп от Мосбиржи! 🤓 Собираются аналитики с топами биржи, кто из аналитиков - не знаю - скрыли участников в группе. Приятно, что пригласили.
🗺️ конечная точка Владикавказ.
Если есть вопросы к бирже - за давайте в комментариях, уточню.
И как раз из-за нескольких поездок за неделю. У меня все в голове перепуталось и дни переставились местами. Первый раз такое!
Сейчас еду на первый инвест кэмп от Мосбиржи! 🤓 Собираются аналитики с топами биржи, кто из аналитиков - не знаю - скрыли участников в группе. Приятно, что пригласили.
🗺️ конечная точка Владикавказ.
Если есть вопросы к бирже - за давайте в комментариях, уточню.
У Софтлайн все больше дочек - когда начнут помогать маме?
О компании у меня негативное мнение, писала со времен выхода компании на IPO. Также на недавнем моем выступлении включила ее в список моих анти-идей сейчас. Про допэмиссию также мой пост. Недавние новости о компании также настораживают.
📊 Софтлайн опубликовала отчетность за 24г. по МСФО:
▪️Выручка +10,8% г/г, составила 81,1 млрд.руб
▪️Операционная прибыль +54,7% г/г, составила 2,37 млрд.руб
▪️скорр.EBITDA=7,1 млрд. Рентабельность EBITDA=8,8%
▪️Чистая прибыль 2,6 млрд.руб (-16% г/г)
❗️Чистая рентабельность 3,2%
▪️Чистый долг вырос до 10,2 млрд.руб, долг/EBITDA=1,4
Выручка компании значительно снизилась в 22 году и так и не восстановилась - хотя многие ставили на то, что компания выиграет от ухода зарубежных компаний с российского рынка.
Темпы роста выручки низкие, чистая прибыль снижается второй год подряд.
У компании значительные коммерческие и административные, финансовые расходы (рост вознаграждения работникам в 1,7 раз г/г и рост процентных расходов в 2 раза г/г). Операционный денежный поток и FCF отрицательный. Рост долга.
В оборотных активах также не все гладко - рост Гудвила до 13,4 млрд руб (+42,6% г/г) - продолжаются активные покупки дочек: в 24г. их стало еще на 12 больше.
Также за 24г. рост запасов составил 63,6% г/г до 9,9 млрд. руб. и рост дебиторской задолженности на 61,6% г/г до 25,7 млрд. руб.
🔍Что составляет основную прибыль компании по сегментам?
Т.к. компания продает как собственные решения, так и сторонние, интересно посмотреть это соотношение в выручке:
▪️2022 год в выручке 11,7% продаж собственных решений
▪️2023 год 29,7%
▪️2024 год 42,6% - но здесь все как и в прошлом году: рост продолжился в основном за счет статьи Услуги (+67,6% г/г до 24,8 млрд.руб).
В 24г. появилась статья по продукту Высокотехнологичное производство - и это плюс, доля его в выручке пока 3,2%.
👉Собственного ПО, лицензий и подписок на них в структуре выручки нет.
Основную часть выручки приносят два подразделения - Трейд и Аксофт. Первое предоставляет услуги по поставкам оборудования и цифровых технологий, тех. поддержку и консультации, а второе - перепродажа и продвижение сторонних IT-решений и их экспертиза.
Вывод по компании.
По EV/EBITDA=7,4 и P/E=16,2 сравнивать ее с сектором ИТ не совсем корректно, больше подходит сравнение с сектором торговли - для него она переоценена. Мое недавнее сравнение компаний в ИТ секторе также можно посмотреть здесь.
Котировки Софтлайн сейчас практически на исторических минимумах и компания оценена дешевле своих среднеисторических значений - но идеи здесь нет, с данным активом может быть опасно.
Не ИИР.
Обзор компании был опубликован год назад на Смартлаб здесь.
@invest_privet #софтлайн
О компании у меня негативное мнение, писала со времен выхода компании на IPO. Также на недавнем моем выступлении включила ее в список моих анти-идей сейчас. Про допэмиссию также мой пост. Недавние новости о компании также настораживают.
📊 Софтлайн опубликовала отчетность за 24г. по МСФО:
▪️Выручка +10,8% г/г, составила 81,1 млрд.руб
▪️Операционная прибыль +54,7% г/г, составила 2,37 млрд.руб
▪️скорр.EBITDA=7,1 млрд. Рентабельность EBITDA=8,8%
▪️Чистая прибыль 2,6 млрд.руб (-16% г/г)
❗️Чистая рентабельность 3,2%
▪️Чистый долг вырос до 10,2 млрд.руб, долг/EBITDA=1,4
Выручка компании значительно снизилась в 22 году и так и не восстановилась - хотя многие ставили на то, что компания выиграет от ухода зарубежных компаний с российского рынка.
Темпы роста выручки низкие, чистая прибыль снижается второй год подряд.
У компании значительные коммерческие и административные, финансовые расходы (рост вознаграждения работникам в 1,7 раз г/г и рост процентных расходов в 2 раза г/г). Операционный денежный поток и FCF отрицательный. Рост долга.
В оборотных активах также не все гладко - рост Гудвила до 13,4 млрд руб (+42,6% г/г) - продолжаются активные покупки дочек: в 24г. их стало еще на 12 больше.
Также за 24г. рост запасов составил 63,6% г/г до 9,9 млрд. руб. и рост дебиторской задолженности на 61,6% г/г до 25,7 млрд. руб.
🔍Что составляет основную прибыль компании по сегментам?
Т.к. компания продает как собственные решения, так и сторонние, интересно посмотреть это соотношение в выручке:
▪️2022 год в выручке 11,7% продаж собственных решений
▪️2023 год 29,7%
▪️2024 год 42,6% - но здесь все как и в прошлом году: рост продолжился в основном за счет статьи Услуги (+67,6% г/г до 24,8 млрд.руб).
В 24г. появилась статья по продукту Высокотехнологичное производство - и это плюс, доля его в выручке пока 3,2%.
👉Собственного ПО, лицензий и подписок на них в структуре выручки нет.
Основную часть выручки приносят два подразделения - Трейд и Аксофт. Первое предоставляет услуги по поставкам оборудования и цифровых технологий, тех. поддержку и консультации, а второе - перепродажа и продвижение сторонних IT-решений и их экспертиза.
Вывод по компании.
По EV/EBITDA=7,4 и P/E=16,2 сравнивать ее с сектором ИТ не совсем корректно, больше подходит сравнение с сектором торговли - для него она переоценена. Мое недавнее сравнение компаний в ИТ секторе также можно посмотреть здесь.
Котировки Софтлайн сейчас практически на исторических минимумах и компания оценена дешевле своих среднеисторических значений - но идеи здесь нет, с данным активом может быть опасно.
Не ИИР.
Обзор компании был опубликован год назад на Смартлаб здесь.
@invest_privet #софтлайн
Я на первом кэмпе от Мосбиржи✔️
Долгий путь, интересные разговоры, красивые виды!
Рассказывать, чем тут занимаемся?
Долгий путь, интересные разговоры, красивые виды!
Рассказывать, чем тут занимаемся?
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Видео ради видео
Такой прекрасный вид из номера, что не могла устоять и в последние 5 минут перед выходом снять видео 😍
Программа настолько насыщенная, что в номере появлялась с утра и поздно ночью.
Но. Виду в чате некоторые размышления - решила поделиться своим мнением.
Если коротко: вы мою позицию по рынку знаете. Говоря о краткосрочном ценообразование на рынке акций: считаю текущая новость не сильно должна оказать влияние. Я скорее думаю, что на неделе нас ждет продолжающая волатильность в обе стороны.
Такой прекрасный вид из номера, что не могла устоять и в последние 5 минут перед выходом снять видео 😍
Программа настолько насыщенная, что в номере появлялась с утра и поздно ночью.
Но. Виду в чате некоторые размышления - решила поделиться своим мнением.
Если коротко: вы мою позицию по рынку знаете. Говоря о краткосрочном ценообразование на рынке акций: считаю текущая новость не сильно должна оказать влияние. Я скорее думаю, что на неделе нас ждет продолжающая волатильность в обе стороны.
invest_privet
Обзор банков. Все банки отчитались за 9 мес 24 года по МСФО. Собрала всех в таблицу и пару коротких комментариев. 1️⃣Банк номер 1 в текущей ситуации Банк Санкт- Петербург. Маржа одна из самых лучших за счет оптимальной процентной маржи и низкой стоимости…
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ЮГК: рост чистой прибыли, есть ли идея?
Компания представила отчет за 24г. по МСФО:
🔸Выручка +11,9% рост до 75,9 млрд руб.
🔸Операционная прибыль +30,4% г/г до 18 млрд руб.
🔸EBITDA 34,4 млрд руб, рентабельность EBITDA 38,5%
🔸Чистая прибыль рост в 12,6 раз г/г до 8,8 млрд руб (против 0,7 млрд руб в 23г.)
🔸Чистый долг +19,7% до 71,5 млрд руб. Долг/EBITDA=2,4
Рост выручки обусловлен ростом цен на золото и ослаблением курса рубля. Себестоимость выросла примерно на уровень инфляции +9,5% г/г.
Значительный рост чистой прибыли произошел за счет курсовой переоценки и за счет эффекта низкой базы 23г. - прибыли за позапрошлый год у компании практически не было (0,7 млрд руб).
⛏️Добыча золота в 24г. упала на 18% г/г - снижение идет второй год подряд. Компания продолжает заявлять, что планы по росту добычи сохраняются: производство золота в Сибирском хабе обещают увеличить за счет выхода ГОК «Высокое» на полную проектную мощность и рост производства золота на активах в Хакасии более чем на 20% в текущем году. 🙂↔️Я уже не очень верю обещаниям, как из притчи про пастуха и волка.
Причиной выхода из акций компании было как раз несоблюдение обещаний, мое мнение было после операционных данных однозначно.
🚩 Красные флаги в отчетности:
▪️рост долгосрочных займов на 1,2 млрд руб., краткосрочных на 1,8 млрд руб. При этом в ОПИУ фигурируют полученные проценты, но формально они только начислены, а денег компания не получила (!)
▪️рост дебиторки на 7,4 млрд руб. за счет Прочей задолженности связанной стороне.
▪️экстремально мало денег на счетах
▪️значительный рост кредитов при казалось бы уже пройденном КАПЕКС (раннее было озвучено) 71,5 млрд руб. (рост + 72%)
▪️2 иска от природоохранительной прокуратуры на 4,4 млрд. руб. Если не будет снова переноса, то заседание состоится 23 апреля.
▪️за счет денег от нового акционера погасила долг по обязательству взаимосвязанной стороны в сумме 24 млрд. руб(!!!)
Слишком много red flags на одну не такую большую компанию. Пока от акций в стороне. Явно напрашивается еще одно SPO для снижения долговой нагрузки.
Оценка компании по мультипликаторам P/E= 16,4 EV/EBITDA=6,3 - дороже компаний в секторе, уступает Полюсу.
@invest_privet #югк
Компания представила отчет за 24г. по МСФО:
🔸Выручка +11,9% рост до 75,9 млрд руб.
🔸Операционная прибыль +30,4% г/г до 18 млрд руб.
🔸EBITDA 34,4 млрд руб, рентабельность EBITDA 38,5%
🔸Чистая прибыль рост в 12,6 раз г/г до 8,8 млрд руб (против 0,7 млрд руб в 23г.)
🔸Чистый долг +19,7% до 71,5 млрд руб. Долг/EBITDA=2,4
Рост выручки обусловлен ростом цен на золото и ослаблением курса рубля. Себестоимость выросла примерно на уровень инфляции +9,5% г/г.
Значительный рост чистой прибыли произошел за счет курсовой переоценки и за счет эффекта низкой базы 23г. - прибыли за позапрошлый год у компании практически не было (0,7 млрд руб).
⛏️Добыча золота в 24г. упала на 18% г/г - снижение идет второй год подряд. Компания продолжает заявлять, что планы по росту добычи сохраняются: производство золота в Сибирском хабе обещают увеличить за счет выхода ГОК «Высокое» на полную проектную мощность и рост производства золота на активах в Хакасии более чем на 20% в текущем году. 🙂↔️Я уже не очень верю обещаниям, как из притчи про пастуха и волка.
Причиной выхода из акций компании было как раз несоблюдение обещаний, мое мнение было после операционных данных однозначно.
▪️рост долгосрочных займов на 1,2 млрд руб., краткосрочных на 1,8 млрд руб. При этом в ОПИУ фигурируют полученные проценты, но формально они только начислены, а денег компания не получила (!)
▪️рост дебиторки на 7,4 млрд руб. за счет Прочей задолженности связанной стороне.
▪️экстремально мало денег на счетах
▪️значительный рост кредитов при казалось бы уже пройденном КАПЕКС (раннее было озвучено) 71,5 млрд руб. (рост + 72%)
▪️2 иска от природоохранительной прокуратуры на 4,4 млрд. руб. Если не будет снова переноса, то заседание состоится 23 апреля.
▪️за счет денег от нового акционера погасила долг по обязательству взаимосвязанной стороны в сумме 24 млрд. руб(!!!)
Слишком много red flags на одну не такую большую компанию. Пока от акций в стороне. Явно напрашивается еще одно SPO для снижения долговой нагрузки.
Оценка компании по мультипликаторам P/E= 16,4 EV/EBITDA=6,3 - дороже компаний в секторе, уступает Полюсу.
@invest_privet #югк
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Интересный Кейс: облигации Борца
Коротко о ситуации: компания БОРЕЦ попала под недавнюю волну национализации. Ее главные бенефициары находятся зарубежом, а значит формально она под иностранным управлением. При этом учитывая специфику деятельности Борца (лидер в производстве электроцентробежных насосов (ЭЦН) и нефтепромыслового оборудования), компания является стратегически значимой для страны. Поэтому буквально меньше месяца она находится в 100% госсобственности.
Почему я об этом пишу: у компании есть 3 выпуска облигаций
⚡️Борец-ЗО-2026 (RU000A105GN3), срок 1,33 г, доходность 19,49% годовых в долларах (!)
Борец Капитал-БО-001Р-01 (RU000A105ZX2), срок 0,85 г, доходность 46,83% годовых в рублях
Борец Капитал-БО-001Р-02 (RU000A107BR1), срок 0,54 г, доходность 87% годовых в рублях
Доходности впечатляют (долларовая может стать интересной идеей, рублевые слишком короткие), рейтинг эмитента АА-, принадлежит государству, в чем подвох таких высоких доходностей?
❗️Дело в том, что до сих пор существует один важный момент: владельцы облигаций физические лица не могут получать купоны по облигациям. Но самое интересное, что купоны могут получать юридические лица - проф участники рынка.
Запрет привёл к тому, что у отдельных профучастников появилось нерыночное преимущество – дёшево приобретать облигации у физических лиц, лишённых возможности получать купоны.
⚡ Учитывая, что ситуация с «заморозкой» купонов усугубляется, а справедливое недовольство инвесторов продолжает нарастать, Совет АВО (Ассоциации владельцев облигаций) принял решение обратиться за поддержкой в защите прав инвесторов в Администрацию Президента Российской Федерации.
Каждый инвестор может поддержать Ассоциацию и присоединиться к обращению, чтобы помочь Администрации Президента РФ убедиться в важности этой проблемы и необходимости её скорейшего решения.
Подробности как это сделать пошагово есть в посте канала АВО, вот ссылка.
Мнение:
Мне видится эта ситуация как решаемой, тем более купоны (денежные средства) есть в НРД. То есть компания может и хочет выполнять свои обязательством. Но чтобы, все завершилось в пользу частного инвестора, надо постараться!
Коротко о ситуации: компания БОРЕЦ попала под недавнюю волну национализации. Ее главные бенефициары находятся зарубежом, а значит формально она под иностранным управлением. При этом учитывая специфику деятельности Борца (лидер в производстве электроцентробежных насосов (ЭЦН) и нефтепромыслового оборудования), компания является стратегически значимой для страны. Поэтому буквально меньше месяца она находится в 100% госсобственности.
Почему я об этом пишу: у компании есть 3 выпуска облигаций
⚡️Борец-ЗО-2026 (RU000A105GN3), срок 1,33 г, доходность 19,49% годовых в долларах (!)
Борец Капитал-БО-001Р-01 (RU000A105ZX2), срок 0,85 г, доходность 46,83% годовых в рублях
Борец Капитал-БО-001Р-02 (RU000A107BR1), срок 0,54 г, доходность 87% годовых в рублях
Доходности впечатляют (долларовая может стать интересной идеей, рублевые слишком короткие), рейтинг эмитента АА-, принадлежит государству, в чем подвох таких высоких доходностей?
❗️Дело в том, что до сих пор существует один важный момент: владельцы облигаций физические лица не могут получать купоны по облигациям. Но самое интересное, что купоны могут получать юридические лица - проф участники рынка.
Запрет привёл к тому, что у отдельных профучастников появилось нерыночное преимущество – дёшево приобретать облигации у физических лиц, лишённых возможности получать купоны.
Каждый инвестор может поддержать Ассоциацию и присоединиться к обращению, чтобы помочь Администрации Президента РФ убедиться в важности этой проблемы и необходимости её скорейшего решения.
Подробности как это сделать пошагово есть в посте канала АВО, вот ссылка.
Мнение:
Мне видится эта ситуация как решаемой, тем более купоны (денежные средства) есть в НРД. То есть компания может и хочет выполнять свои обязательством. Но чтобы, все завершилось в пользу частного инвестора, надо постараться!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Джи групп - как дела в стройке
Сегодня день облигаций) Посмотрела у Тимофей Мартынова интервью с ген диром Джи групп. Посмотрела по нескольким причинам:
- это единственное ВДО в моем портфеле
- это застройщик из моего региона, мне интересно как у него дела, как дела с недвижкой в Казани
- знаю многих из компании и мы учились в одном универе, пересекаемся
- живу в их доме (фото сверху делала сегодня в нашем ЖК)
(тут надо отметить, что моя лояльность к ним субъективна, но честно это признаю и голосую своим рублем в небольшой доле)
Из интервью подчерпнула много полезных моментов👇👇👇
Показатели, которые надо смотреть по девелоперу:
▪️выручка, EBITDA, ЧП (чистая прибыль)
▪️девелоперы на счета получают только маржу от проекта (поэтому нет смысла сравнивать выручку и операционный поток)
▪️на сайте ЕРЗ РФ смотреть показатели - скорость строительства, объем ввода жилья, переносы, объем текущего строительства. Смотреть оборачиваемость строительства.
▪️на сайте Дом.РФ смотреть показатели - распроданность по разным годам сдачи домов. Сравнивать - распроданность, дату сдачи дома с суммой кредита по дому (80% финансирование по проектному финансированию), срок готовности дома. Это помогает предсказать сможет ли девелопер погасить кредит.
Сравнение девелоперов:
- ПИК, ЛСР ФСК - вертикально интегрированные (больше маржа, но больше расходов в сложные времена, меньшая гибкость)
- Самолет, Джи групп (действуют как проектные девелоперы - создают проект и находят подрядчиков через тендеры, меньше маржа , но больше гибкости в расходах)
Интересные моменты:
- средняя ставка по проектному финансированию у строителей сейчас 4-9% (зависит от наполняемости счетов эскроу)6 в принципе жить можно. Но высокие ставки по покупке земельного фонда
- поддержку не ждут от государства, очень большие расходы на это, деньги в бюджете вряд ли есть
- каждый город с точки зрения строительства - это отдельная страна, что надо учитывать
- таргет по выбору проекта: рентабельность EBITDA 25% (варьируется)
- опасно сейчас смотреть показатели выручка/EBITDA, так как они не говорят как застройщик продавал - если есть рассрочка. Застройщик при продаже в рассрочку полностью считает, что квартира продана, но с точки зрения денежного потока у многих высокий риск, что они его не увидят или увидят с большой задержкой.
Ожидания от 25г:
- ждут выручку и EBITDA лучше 24 (не факт), но с точки зрения чистой прибыли показатель будет значительно хуже. год будет сложным.
- спрос сильно снижается, число сделок становится меньше
- прогноз от банков -30% падение спроса в 25г
- но через 2 года рынок жилья (предложения) станет сильно меньше, поэтому цены будут устойчивы
- статистика Сбера - ранее в квартал 600 заявок на финансирование строительства, в 1 кв 2025 года - 300 заявок (сужение предложения в 2 раза)
Рынок в Казани сейчас не простой. Долгое время он был местечковым, то есть были только местные застройщики и Унистрой всегда был лидером. Сейчас заходит много федералов (ПИК, Самолет, Эталон, ФСК, Глоракс) и предлагают цены дешевле, условия финансирования по рассрочкам лучше. Учитывая сложность со ставками люди выбирают, где дешевле. Поэтому всем местным приходится адаптироваться к новым условиям.
Интервью понравилось, емкое, много интересного. Складывается впечатление, что компания устойчива и владеть облигациями вполне безопасно (в небольшой доле !!!).
Акции застройщиков пока купить не решилась. Но для меня это вполне интересная идея под снижение ставки.
@invest_privet
Сегодня день облигаций) Посмотрела у Тимофей Мартынова интервью с ген диром Джи групп. Посмотрела по нескольким причинам:
- это единственное ВДО в моем портфеле
- это застройщик из моего региона, мне интересно как у него дела, как дела с недвижкой в Казани
- знаю многих из компании и мы учились в одном универе, пересекаемся
- живу в их доме (фото сверху делала сегодня в нашем ЖК)
(тут надо отметить, что моя лояльность к ним субъективна, но честно это признаю и голосую своим рублем в небольшой доле)
Из интервью подчерпнула много полезных моментов👇👇👇
Показатели, которые надо смотреть по девелоперу:
▪️выручка, EBITDA, ЧП (чистая прибыль)
▪️девелоперы на счета получают только маржу от проекта (поэтому нет смысла сравнивать выручку и операционный поток)
▪️на сайте ЕРЗ РФ смотреть показатели - скорость строительства, объем ввода жилья, переносы, объем текущего строительства. Смотреть оборачиваемость строительства.
▪️на сайте Дом.РФ смотреть показатели - распроданность по разным годам сдачи домов. Сравнивать - распроданность, дату сдачи дома с суммой кредита по дому (80% финансирование по проектному финансированию), срок готовности дома. Это помогает предсказать сможет ли девелопер погасить кредит.
Сравнение девелоперов:
- ПИК, ЛСР ФСК - вертикально интегрированные (больше маржа, но больше расходов в сложные времена, меньшая гибкость)
- Самолет, Джи групп (действуют как проектные девелоперы - создают проект и находят подрядчиков через тендеры, меньше маржа , но больше гибкости в расходах)
Интересные моменты:
- средняя ставка по проектному финансированию у строителей сейчас 4-9% (зависит от наполняемости счетов эскроу)6 в принципе жить можно. Но высокие ставки по покупке земельного фонда
- поддержку не ждут от государства, очень большие расходы на это, деньги в бюджете вряд ли есть
- каждый город с точки зрения строительства - это отдельная страна, что надо учитывать
- таргет по выбору проекта: рентабельность EBITDA 25% (варьируется)
- опасно сейчас смотреть показатели выручка/EBITDA, так как они не говорят как застройщик продавал - если есть рассрочка. Застройщик при продаже в рассрочку полностью считает, что квартира продана, но с точки зрения денежного потока у многих высокий риск, что они его не увидят или увидят с большой задержкой.
Ожидания от 25г:
- ждут выручку и EBITDA лучше 24 (не факт), но с точки зрения чистой прибыли показатель будет значительно хуже. год будет сложным.
- спрос сильно снижается, число сделок становится меньше
- прогноз от банков -30% падение спроса в 25г
- но через 2 года рынок жилья (предложения) станет сильно меньше, поэтому цены будут устойчивы
- статистика Сбера - ранее в квартал 600 заявок на финансирование строительства, в 1 кв 2025 года - 300 заявок (сужение предложения в 2 раза)
Рынок в Казани сейчас не простой. Долгое время он был местечковым, то есть были только местные застройщики и Унистрой всегда был лидером. Сейчас заходит много федералов (ПИК, Самолет, Эталон, ФСК, Глоракс) и предлагают цены дешевле, условия финансирования по рассрочкам лучше. Учитывая сложность со ставками люди выбирают, где дешевле. Поэтому всем местным приходится адаптироваться к новым условиям.
Интервью понравилось, емкое, много интересного. Складывается впечатление, что компания устойчива и владеть облигациями вполне безопасно (в небольшой доле !!!).
Акции застройщиков пока купить не решилась. Но для меня это вполне интересная идея под снижение ставки.
@invest_privet