Сегодня на форуме ФинСовет. Много профессиональных управляющих. Интересно послушать опыт работы с клиентами, потому что тоже смотрю в эту сторону.

Сегодня Инвест часа не будет. Постараюсь записать видео. Очень много интересных мнений!

Интересные мысли с форума ФинСовет:

▪️ Сергей Блинов (макро)
- Официальные органы (ЦБ, Правительство) не могут прогнозировать точно ВВП и серьезно ошибаются. Предложение рассчитывать прогноз ВВП через прогноз изменения реальной денежной массы. Взяла на вооружение, так как прогноз ВВП мне важен для прогнозирования смены фазы циклов экономики.
- Повышать ставку надо было давно и сильнее, даже до 25% это нормально, если повышение до 19% не сработает.

▪️ Большинство ждет еще одно повышение ключевой ставки в октябре 2024 года до 20%. Несмотря на это многие видят идею в длинных ОФЗ и фиксация доходности 15,7% на несколько лет. Не ждут сильного снижения по ОФЗ при ставке 20%.

▪️ Многие продолжают верить в золото и рост к 2700 $ (это всего +2%). Несмотря на снижение ключевой ставки, золото растет в цене. При этом надо отметить, что уже были в истории случаи, когда центральные банки набирали золото, а потом продавали его и роняли цены.

▪️ Успешные IPO вероятны в бОльшей степени только на растущем фондовом рынке, по выходу компаний на IPO можно смотреть в какой фазе цикла мы находимся.

▪️ Переживания про Китай. Промышленность показывает слабые темпы роста. Это может оказывать давление на цены металлов и нефть.

▪️ В фондах ликвидности с аккумулированы огромные деньги ок 400 млрд. руб. Если хотя бы 10-15% придет на рынок - то это окажет рынку серьезную поддержку.

▪️3 фундаментальные проблемы России:
- проблема дефицита кадров
- проблема дефицита мощностей
- проблема производства средств производства

В период деглобализации все 3 проблемы имеют серьезное значение. Причем быстро эти проблемы не решаются.

▪️крупные клиенты преимущественно не хотят слепое автоследование, когда они не знают эксперта. Автослед популярен у инвесторов с небольшим капиталом, которые не хотят разбираться в финансах и инвестициях, а хотят просто высокую доходность и именно доходность основной критерий выбора стратегии. Крупный инвестор хочет взаимодействие с экспертом, общения, иметь возможность обсудить ситуацию и принять решение.

В целом, многие настроены аккуратно по отношению к рынку на краткосроке, что меня удивило и даже были мысли, что неужели сейчас может быть настоящий разворот рынка. С другой стороны, выступали как раз участники со стороны брокера и управляющих компаний, то есть более профессиональная публика. При этом купить и забыть об акциях 2 года может быть хорошей идеей.

Актуальные новости

С вами в четверг на Инвест часе не виделись. Давайте обсудим, что там на рынке происходит и мой взгляд.

11 минут, в которых вы узнайте:
- где я была 3 дня
- что думают управляющие по рынку
- риски, с которыми сталкивается бизнес и их влияние на рынок и акции
- что там с открытым интересом
- Глобалтранс
- Полиметалл
- как откроется Х5 и их старт торгов
- короткие идеи в Клубе и идея на фонд ликвидности в юанях

Смотреть или тут, или вот ссылка на ютуб:

https://youtu.be/XkTRC65_kMg

🔥 -50% на годовое участие в клубе IP+

Менее 48 часов до окончания скидки на Клуб Invest Privet +.
И впервые возможность вступить в сообщество на 360 дней!

Внутри вы получите:
🔹разборы акций и отраслей;
🔹3 готовые активно управляемые стратегии под разные цели;
🔹инвест идеи;
🔹каждый понедельник вебинары с разбором рынка;
🔹раз в месяц обучающий вебинар по актуальным темам;
🔹чат, где можно задать вопрос и получить ответ;
🔹оффлайн встречи с участниками;
🔹каждую неделю публикуем точки присоединения для новых участников, обсуждаем первичные размещения облигаций.

Обзоры отраслей и акций всегда в доступе, удобная таблица со всеми идеями всегда под рукой.

25 сентября пройдет обучающий вебинар: «Открытый интерес: как с помощью него управлять своим портфелем». Спикер - Евгения Идиатуллина. Очень актуальный вебинар для тех, кто считает, что на фондовом рынке важны не только математические методы, но и психология.

Присоединяйтесь, друзья!

Хэдхантер — охотник за головами теперь HHRU HEAD

Мосбиржа анонсировала начало торгов на этой неделе — 26.09. Компания будет включена в первый котировальный список. Посмотрим, что можем ожидать.

📊Компания отчиталась за 6 мес 2024 года по МФСО.

🔹Выручка за 6 мес.2024 +46,5% г/г, за 3 мес.+39,6% г/г. При этом рост в выручке больше в секторе крупных клиентов +50,5% г/г, средние и малые клиенты +40,4% г/г.
🔹Операционные расходы +49,7% г/г за 6 мес. Рост расходов на персонал, маркетинг, услуги субподрядчиков.
🔹Чистая прибыль за 6 мес. +39,6% г/г за 3 мес. -20,6%г/г (за счет убытка по курсовым разницам). У компании валютные депозиты достаточно существенные!
🔹Прибыль на акцию за 6 мес. составила 143,8 рублей (+39% г/г). FCF компании составляет 20,4 млрд. рублей.

Последние 2 кв (4 кв 23, 1 кв 24) компания казалось бы вышла на плато и не показывала хорошие темпы роста, но сейчас во 2 кв рост снова ускорился!

Компания нарастила денежные средства до 27,3 млрд.рублей (+20,5% с начала года). Чистый долг компании "-27,3 млрд. " - хороший показатель финансовой устойчивости.
Проценты по вкладам 6 мес. 0,87 млрд руб, это в 4,4 раза больше г/г.

Дивиденды:

Ранее компания платила дивиденды в размере 50-75% от прибыли. Дивидендная доходность была небольшая, что характерно для растущих компаний — 1,5-2%. Менеджмент компании сообщил о том, что до конца 1 кв. 2025 года компания планирует выплатить акционерам до 35 млрд руб. в качестве дивидендов. Дивидендная доходность может составить около 17% (если и будет, то разово, так как компания не выплачивала дивиденды с 2022 года, т.е. выплата будет за несколько лет).

❗️Но ожидать дивиденды стоит в 2025 году, так как сейчас параллельно происходит перерегистрация основного акционера и это не быстрый процесс!

🔍Сейчас компания оценивается дешево (если смотреть на исторические значения P/E), до окончания торгов и перерегистрации у компании был P/E=10-12. И относительно сектора IT также выглядит дешевле - у Яндекс P/E=26, у Циан P/E=22. Чисто к отрасти IT конечно не относится, но и сравнить больше не с кем — конкурентов у нее на рынке нет. По EV/EBITDA = 7.8 это самая дешевая компания!

Вывод:

🥇Хэдхантер — растущая, нециклическая компания, выручка и чистая прибыль растут хорошими темпами. Финансово устойчивая — отсутствие банковских кредитов, много кэша, хорошие процентные доходы, высокая рентабельность.

☝️Из рисков — есть вероятность выхода нерезидентов, т.к. в акции также есть довольно большой навес тех, кто был в международной инфраструктуре.
📈После начала торгов на рынке можно ожидать эйфорический вынос вверх, как, например, это было в акции Яндекса, Мать и дитя - и потом постепенное снижение и разворот на продолжение роста котировок. На сколько сильно будет снижение — зависит от навеса в акции. В любом случае после начала торгов волатильность будет повышена.

Многие могут набирать под дивиденды, но когда поймут, что они будут только в 2025 году - могут распродать акции.
Акции прекратили торговаться на уровне текущего Индекса Мосбиржи. Целевая цена зависит от оптимистичности расчета, но вполне может быть на уровне 4800-5300 руб. Если будет хорошая скидка - кандидат на включение в портфель!

Хэндерсон - смотрим отчетность и новости со дня инвестора.

Мы с вами внимательно следим за успехами компании еще со времен выхода компании на IPO.
Компания провела 24.09. день инвестора, опубликовала операционные результаты за август.

📊МСФО за 6 мес.2024.

🔹Выручка за 6 мес. +32% г/г
🔹Себестоимость продаж +39,8% г/г. Выросли все основные расходы: заработная плата, взносы в фонды, на рекламу, коммунальные платежи, транспортные расходы.
🔹Операционная прибыль +35,9% г/г
🔹Чистая прибыль +124,6% г/г 1,4 млрд.рублей.

🔍За 6 мес компания увеличила объем кредитов и займов на 19,3% - до 2,47 млрд.рублей. Полностью закрыла все долгосрочные обязательства по кредитам и нарастила краткосрочные на 84,2%. Из них по низкой процентной ставке (10,5%) - всего 32,8%, остальные 67,2%  кредитов - под 18-19% годовых.

💰Компания нарастила денежные средства в 6,8 раз г/г до 1,5 млрд.рублей. Чистый долг=0,94 млрд. рублей, показатель долг/EBITDA =0,9. Рост кредитов менеджмент обосновывает тратами на зимнюю коллекцию и обещает закрыть долги к началу следующего года.

День инвестора. Озвучили ключевые показатели за 8 месяцев:
◽️рост площади 1 салона до 350-700м кв. (новый формат магазинов)
◽️опережающие темпы роста онлайн сети +56% г/г. Доля онлайн сейчас 20% (такая была цель при IPO до 2028 года, достигли ее за 4 мес.). Сейчас ставят цель в 30%.
◽️рассматривают вход на рынок СНГ и дружественные страны
◽️торговые площади +20% г/г
◽️LTM выручка +34%, покупательная способность не падает, скорее отмечают рост.
◽️LFL продажи +18% г/г Отмечают общую тенденцию к снижению посещений ТЦ
◽️рост выручки на м кв. идет более быстрыми темпами, чем рост инфляции.
◽️открыли/переоткрыли 9,9 тыс м.кв. (+30% г/г). До конца года планируют открыть до 15 тыс.кв.м. Всего ожидают 60 тыс.кв.м. до конца года. Цель глобальная более 80 тыс кв.м., 175+ салонов, х2 выручки.
◽️открытие распределительного центра в 2026 году (снизит транспортные и логистические издержки).
◽️ озвучен апсайд (прогнозный от 8 брокеров) +42% к текущей цене акции.
◽️50% чистой прибыли будут продолжать распределять на дивиденды.
◽️отмечают сезонность. Самый высокий сезон - 4 квартал (продажи курток, зимней обуви). Слабые сезоны - весна и лето. Летом выросли продажи спортивной одежды, расширяют линейку - цель как можно большую долю занять в гардеробе покупателя. Сейчас жаркая осень снижает продажи теплой одежды - на руку Хэндерсон похолодание)))
◽️проблема кадров - для них большое значение имеет квалифицированный персонал. На 1 сотрудника продаж приходится в среднем 9,5 млн. рублей выручки в год. Постоянные тренинги, много вкладывают в развитие персонала.

Выводы о компании.

👔 Компания остается растущей, но компания отмечает, что расти становится труднее и темпы роста замедляются, что вполне естественно.
☝️Цены на одежду значительно выросли за счет роста цен на ткани и фурнитуру, рост заработных плат (рост +24% г/г). Ослабление рубля приведет к дальнейшему росту цен на продукцию. Компании удается переложить рост инфляции на конечного покупателя, удерживать хороший темп роста торговых площадей, выручки, чистой прибыли. У компании очень хорошие показатели рентабельности - чистая рентабельность=15,2%, рентабельность EBITDA=38% - это самые высокие показатели в потребительском секторе на нашем рынке.
По мультипликаторам P/Е=8 и EV/EBITDA=4 - компания сейчас оценивается дешевле своих исторических значений.

📈На графике цена пришла на сильный уровень - к цене открытия на IPO. С одной стороны - рост котировок в сентябре уже составил более 20% и котировки пришли к сопротивлению в виде локальной нисходящей трендовой линии. С другой - цена уже закрепилась на МА 50 и МА 200. При закреплении над локальной нисходящей трендовой линией можно ждать возобновления лонга.

Хэд хантер - поддерживает акции

Завтра старт торгов акциями Хэд Хантер после редомициляции. Интересно смотреть на открытие котировок.
Вчера вышли официальные новости:

▪️выплатить особый дивиденд в размере от 32 до 35 млрд рублей , или от 640 до 700 рублей на 1 акцию;
▪️утверждена программа обратного выкупа своих акций на организованных торгах в размере до 10 млрд рублей и продолжительностью до 12 месяцев.

Сейчас у некоторых брокеров уже можно купить акции Хед Хантер по цене 3650-3900 руб. (плюс комиссия 3%).

Закрытие было по цене 3 908 руб. То есть можно предположить, что с учетом новостей, акции на открытии пойдут вверх о чем ранее писала. Не забываем, что дивиденды разовые и примеров в котировках тут может быть Мать и Дитя. С открытия сделав + 30% (!) и затем скорректировалась в цене на 32%. Поэтому будьте аккуратны! Хед хантер более стабильная компания, но общаюсь с управляющими и многие хотят продать, кто покупал по цене ниже 2000 руб.

У меня остались акции, купленные по цене 1580 руб., это потенциальная доходность 45%!

Первое упоминание о жемчужине тут.

Аренадата - честный обзор IPO

▪️Тикер DATA
▪️Размещение 14% от количества акций, кэш аут - деньги не идут в компанию, продают акционеры
10% от 14% идут на стабилизацию (то есть условно на 1 млрд продают, 10% - это стабилизация)
▪️Книга открыта
▪️Цена размещения 85-95 руб. за акцию, сроки торгов 1 октября, могут закрыть книгу раньше
▪️Оценка 19 млрд руб по верхней границе
▪️Причина выхода на IPO: получение рыночной оценки бизнеса, программа мотивации для сотрудников

О компании
Группа Аренадата является ведущим разработчиком ПО на рынке СУБД и инструментов обработки данных. Группы работает с клиентами в сегменте B2B (бизнес и бизнес) и B2G (бизнес и государство) сектора. Сейчас количество клиентов 115 организаций. Не очень много. С учетом того, что оплата преимущественно разовая (по лицензии), то привлекать клиентов надо активно.

Рынок очень конкурентный. Компания заявляет, что она лидер в некоторых сегментах, но надо понимать, что участников в целом много, а сам рынок узкий и не исчисляется даже сотнями миллиардов. Есть на рынке СУБД такие игроки как Яндекс, ВК, Ростелеком, Сбер и другие.

Финансовое состояние компании
🔹выручка 2023г. 3,9 млрд.руб. (+58% г/г) прогноз на 24 г +40-50%
🔹чистая прибыль 1,4 млрд. руб.
🔹ОBITDA 1,6 1,4 млрд. руб.
🔹рентабельность ОBITDA последние 3 года не ниже 36%
🔹долг/ОBITDA 0,03

Компания финансово устойчива. Рост за последние годы впечатляющий на 50-60% по выручке, чистой прибыли. Долговая нагрузка практически отсутствует.
У компании баланс преимущественно формируется за счет дебиторской задолженности 70% от активов. Денежных средств 150 млн. руб.

Компания выплачивает дивиденды и выводит на них практически всю заработанную прибыль. Делает это не первый год. В 2023 году дивиденды - 950 млн. руб., в 2024 - 1 566 млн. руб. Это соответствует как раз сумме заработанной прибыли.

Потенциально дивиденды за 2024 год могут составить 1,3 млрд. руб. - 6,5 руб. на акцию, по цене размещения около 6,8%. Неплохо с учетом потенциальных темпов роста и при условии отсутствия доп эмиссии. О которой, кстати, уже говорят и планируют к 2026 году.

Остается вопрос - зачем компании растущей и с грандиозными планами по покорению СУБД платить дивиденды, а не развивать бизнес - вопрос открытый. Тем более доля компании на рынке небольшая. Для меня это является скорее подтверждением высококонкурентного рынка СУБД.

Для меня баланс не выглядит устойчивым, такое ощущение, что часть команды может отпочковаться и открыть аналогичный бизнес. По информации руководителя основное, что они уже достаточно крупные и в портфеле 10 продуктов, что удобно для клиентов и требует длительного времени на разработку.

Оценка бизнеса
По оценке капитализация компании 19 млрд. руб. Р/Е 9,32, EV/EBITDA=8. Аренадата выглядит достаточно интересно, но при условии, что не будет доп эмиссий, некорректных управленческих практик и рост бизнеса заявленными темпами не менее 40% в год.

Кстати, на этом фоне неплохо выглядит Хед Хантер (см картинку с оценкой выше).

Общие выводы после изучения компании
Компания оценивается недорого по сравнению с другими IT компаниями, но и нельзя сказать, что дешево относительно всего рынка. Рынок СУБД конкурентный, среди игроков есть крупные компании. При этом Аренадата пытается предоставить полный спектр решений в рамках одного окна. Клиентов пока 115, с учетом того, что оплата происходит разово, то поиск новых клиентов ключевой момент в развитии. Компания всю прибыль ранее выводила на дивиденды. Потенциальная див доходность 6,5%. Могу придраться к балансу - ни основных средств, ни нематериальных активов (не думала, что когда-нибудь это напишу), на кэша. Лишь обязательства клиентов заплатить - но если это произойдет, как раз та самая база под дивиденды.

Мне не хватило как будто прозрачности компании, стратегии развития. Если планируете участвовать, то небольшой долей не более 5%. #аренадата

Подробнее с картинками здесь: https://smart-lab.ru/blog/1064044.php#comments

Уловки банков и эмитентов

Вчера в клубе задали вопрос про облигации с доходностью 20% годовых от Сбера. Разберемся подробнее, в чем здесь особенности.

📝 Сбербанк проводит сбор заявок до 27.09. на бескупонные облигации серии 001Р-SBERD2, которые размещаются по цене 50% от номинала. Погашение пройдет по номиналу — 100% через 5 лет. Доступны неквалифицированным инвесторам.

🔍Эмитент заявляет о средней годовой доходности 20% (из расчета 100%/5 лет = 20% в год). Но так как мы не реинвестируем купоны и получаем весь доход в конце срока, то будет уместнее посмотреть на эффективную доходность. Здесь она будет равна 14.87%. Согласитесь — уже не так интересно.

Покупая данные облигации вы как будто открыли вклад на 5 лет с ежегодной капитализацией под 14,87% годовых. И при такой ежегодной доходности сложным процентом за 5 лет капитал вырастет на те же. самые 100%.

Тот же Сбер предлагает вклад на срок 3 года со ставкой 15,75% с ежемесячной капитализацией. У самого Сбера вклады на срок 5 лет уже идут по более низким ставкам - около 10%. Но больше вариантов по срокам и доходности именно по вкладам можно подобрать для себя в других банках.

☝️Если сравнивать доходность данной облигации к примеру с ОФЗ с аналогичным сроком (5 лет), то можно найти более выгодные варианты - облигации на 2-2,5 п.п. выше и кредитный риск при этом в ОФЗ будет ниже.
✔️ОФЗ 26242 - сейчас доходность 17,3%
✔️ОФЗ 26224 с доходностью 17,4%

Минусы такой облигации:
✔️нет денежного потока
✔️низкая доходность 14,87% годовых
✔️скорее всего будет низкая ликвидность. В этом случае есть риск, что продажа по рынку до срока погашения может быть ниже цены размещения.
✔️большой срок 5 лет

Плюсы:
✔️попадает под ЛДВ, нет налога, если держать более трех лет

Я не люблю дисконтные облигации.
И не рекомендую к покупке.

На расчетах выше вы можете обратить внимание, как важно понимать формирование доходности по инструменту и как часто выплачивается доход - в конце срока или на периодической основе. Сейчас многие говорят про высокие ставки на депозитах на 3 года, но при условии, что вкладчик получает доход разово в конце срока. Сравнивать напрямую такую доходность с инструментами с периодическими начислениями - нельзя!

Сегодня в 18:00 мск Инвест час

Обсуждаем фондовый рынок. Почему акции растут при неизменности фундаментальных факторов в экономике. Будет ли остановка торгов юанем. Рассмотрим золото и что ожидать от золотодобытчиков. Рассмотрим компании Хэдхантер, Хэндерсон, Новатэк, Полюс, IPO Аренадата, Газпром.

Инвест час пройдет в телеграм канале и на ютуб. Его, ктсати, починили и с телефона можно смотреть!

https://youtube.com/live/-M8FNJI8KqA?feature=share

Запись Инвест часа

Обсудили текущую обстановку: рынок, нефть, золото, валюту. Показала сделки в пенсионном портфеле.

Тайм коды:
2:32 мнение по рынку, куда идем
3:40 падения и восстановления рынка
8:23 открытый интерес
12:50 золото
15:37 золото, ЮГК, Полюс
18:17 ЮГК
22:47 Нефть и ее коррекция, мысли
27:10 валюта, варианты обесценения
28:28 фонд на золото - обновляет максимумы
28:46 Форум Инвест советников
32:55 Ключевая ставка 50%!
35:31 Длинные ОФЗ
37:14 Хэдхантер
39:47 Хэндерсон
43:48 Оценка ретейлеров
46:11 IPO Аренадата
49:05 Новатэк
50:37 Оценка нефтяников
54:03 Пенсионный портфель: продажа акций

📹Смотреть ЮТУБ
📹Смотреть ВК
📹Смотреть РУТУБ

Не забывайте подписываться, ставить лайки! Это поможет в продвижении канала.

Ожидания по рынку, золоту, нефти

Вчера провела инвест час, где озвучила в том числе свои ожидания по рынку. Зафиксируем их в посте.

📈Пока произошел отскок от сильного уровня 2500. Является ли разворотом или это временный отскок? Пока можно сказать, что есть как причины как для дальнейшего роста — видим, что появился покупатель, пробили локальный понижательный тренд, пробили уровень 2650,2750, так и за снижение — фундаментальные негативные факторы остаются.

Пока для меня есть противоречие, плюс в открытом интересе инвесторы еще не решили на что ставить. Мой взгляд отражается на наполнении портфеля и сделки в Клубе. Поэтому после покупки акций на коррекции, последние три дня идет фиксация. Будем осторожны и не уходим полностью в акции. Сейчас ситуация интересна, что на периоде года, что в акциях, что в распределении 50/50 можно заработать 20% годовых и выше при росте рынка акций. Но при падении рынка защитная часть подстрахует и даст возможность купить активы дешевле.

Также не исключаю, что рынок вполне может остаться в боковике 2500-2900 пунктов.

🔑 Негативный прогноз по ключевой ставке сохраняется. Вполне может быть повышена на ближайшем совещании ЦБ на 1-2%. Отдельные экстремальные мнения, что ЦБ надо повысить вплоть до 50%, если он хочет инфляцию 4% в 2025 году.

👉Пока облигации с плавающим купоном остаются интересным инструментом, также, как и фонды денежного рынка. Пока заходить в длинные облигации может быть рано или наращивать существенную долю.

🥇Золото в который раз обновило свои максимумы — 2700 $ за унцию. О золоте говорим уже давно. Спрос остается высокий как со стороны Центральных банков так и спекулятивный. При этом оценить его справедливую стоимость практически невозможно - оно не дает денежный поток, как компании.
Сейчас в Клубе уже частично фиксируем позиции в золоте — акции Полюс, Gldrub_tom. Если пока не заходили, то скорее лучше это делать на откате. Если говорить о золотодобытчиках, то они часто отстают от роста золота — и иногда это может быть интересной идеей (при отставании графиков на 10-15%).

🛢Цены на нефть пока продолжают снижаться, хоть есть новости противоречивые - как за рост цен (Восток, снижение резервов, перенос увеличения добычи) и за падение (рецессия, увеличение добычи со стороны Саудовской Аравии). Цена 70 долларов за баррель — это хороший уровень, технически — сильная поддержка. Если уровень не удержится и уйдет ниже, то уровень в 60 — уже значительное ощутимое падение.

💰Роль нефтедобывающих компаний большая как в пополнении бюджета, так и на нашем фондовом рынке. Поэтому я в портфеле сократила риски в случае снижения цен на нефть — закрыли частично некоторые идеи по нефтедобывающим компаниям, сократили их долю.

Дорогие инвесторы,
26 октября состоится конференция Смартлаб в Москве. Программа как всегда интересна.

4 блока:
- инвестиции (1 зал)
- трейдинг (1 зал)
- облигации (1 зал)
- эмитенты (4 зала)

Что я уже для себя отметила выступления:
▪️ макроэкономика: Егор Сусин, Виктор Тунёв (Когда ЦБ начнет снижать ставки? - что думают экономисты?)
Круглый стол по макроэкономике
▪️классика: Элвис Марламов, Максим Орловский
▪️облигации: Алексей Третьяков (Облигации в военное время)
▪️эмитенты: Европлан, МТС банк (тут пытаюсь нащупать точку входа, идея может быть перспективной),
Мать и Дитя, РУСАГРО, Северсталь, ЕвроЭлтех (круто мы их продали)
▪️парсинг котировок в Excel и Google таблицы

Уже вижу как все накладывается друг на друга) а еще пообщаться в кулуарах - святое!

C 1 октября повышение цен. От меня промокод со скидкой 20% - Privet20.
ссылка на мероприятие: https://conf.smart-lab.ru/

Как обычно, всех буду рада видеть, подходите знакомиться и пообщаться.

А завтра расскажу еще про одну конференцию для тех, кто хочет вывести компании на IPO🤫

Сделки в пенсионном портфеле

Кто со мной давно, знает, что я веду пенсионный и детский портфели публично. Подписаться и посмотреть сделки в пенсионном портфеле можно в Пульсе в Т-брокере (Тинькофф) - по нику Invest_privet и там отслеживать сделки. Также посмотреть на портфель можно через сервис Snowball.

Решила раз в месяц кратко писать о сделках пенсионного и детского портфелей.

Напомню, пенсионный портфель - это инвест портфель с целью 20 лет, веду портфель с 2020 года. Конечно, первоначально он состоял из зарубежных акций с идеей долгосрочного обесценения рубля. Но 22 год внес свои коррективы, все иностранные активы были проданы и сейчас в портфеле более спекулятивные сделки на российском рынке. Стоимость портфеля составляет 6,2 млн.рублей. Портфель обгоняет индекс Мосбиржи сначала года на 16%, Индекс Мосбиржи полной доходности на 9,2%. До достижения максимумов мая 24 г не хватает всего 7%. Всегда говорю, что из акций никогда не выхожу полностью — они являются бизнес-активами, защитой от обесценения рубля. Всегда ищу интересные в моменте идеи.

Сделки за сентябрь

Покупки на коррекции август-12.09.
🔹Транснефть
🔹Роснефть
🔹Совкомфлот
🔹Яндекс
🔹Фьючерс на юань - как идея от обесценения рубля.

Причины покупок объясняю на Инвест часе по четвергам.

Продажи 24-26.09.
🔹Транснефть +6,86%. Зафиксировала половину, была набрана уже большая доля.
🔹Роснефть +3,95%. Вышла полностью
🔹Совкомфлот +10%. Сократила долю, полностью не вышла
🔹Полюс +9%. Цены золота на максимумах, зафиксировала прибыль - закрыла пока половину позиции
🔹Фьючерс на юань +3%. Зафиксировала половину позиции.

В сделки входила вместе с клубом (только вместо фьючерса на юань, была идея фонд ликвидности на юань +5,62% с 11.09), идеи были на отскоке рынка с небольшими целями - сейчас эти идеи частично отработали, прибыль зафиксирована. Также с июня периодически переоткрываю хэдж на Индекс Мосбиржи.
В портфеле много акций второго эшелона, они сильнее падают при коррекции, это более высокий риск и высокая бета.

⚡️Сейчас остается риск повышения ставки, риск снижения цен на нефть. Хотя китайские власти планируют перезапускать китайскую экономику и могут быть приятные сюрпризы для нашего рынка. Но хочу понаблюдать поэтому на текущем росте немного подфиксировала позиции и держу достаточную долю в деньгах.

делаем хэштег #пенсионныйпортфель_ip

Дайджест лучших постов в сентябре:

Сентябрь начался с обновления минимумов, поэтому пошли поддерживающие посты, что падение не вечно:

▪️ Эмоции худший помощник на рынке (эмоции в каждой фазе цикла + 2 супер книги)
▪️ Статистика падений и восстановления рынков РФ
▪️ ЮГК Южуралзолото - производство золота ниже планов
▪️ Как оценить облигации сектора ВДО и не только (особо актуально в текущих условиях роста ставок)
▪️ Текст моего выступления на Смартлаб 7.09 и презентация внутри
▪️ Не верю ни в дивиденды по Аэрофлоту, ни в байбек по Евротрансу
▪️ Золото обновило максимумы и пост с ссылками
▪️ Глобалтранс переезжает в Казахстан. Не пропустите!
▪️ Не время рисковать — ищем самые надежные компании с низким долгом
▪️ Хорошая идея, которая уже ушла в отрыв...
▪️ Хэндерсон - смотрим отчетность и новости со дня инвестора
▪️ Разобрали Арендадату - неплохо, посмотрим как откроется.
▪️ Уловки банков и эмитентов - что вам надо знать про доходности
▪️ Актуальные ожидания по рынку, золоту, нефти
▪️ Сделки в пенсионном портфеле

📹 Провели 3 Инвест часа, 2 выпуска актуальных новостей

📚Прочитаны книги "Идеальный руководитель" Адизес, "Экономика за вечер" Генри Хазлитт, начала читать "Маги рынка" 5 книга
🎞Просмотрены фильмы: "Основатель" (супер впечатлил!), Граф Монте Кристо (красиво снят, но книга лучше и сериал больше понравился), начала смотреть завершающий сезон сериала "Моя гениальная подруга" (всем рекомендую, невероятно снят, читала этот роман в 2016 году, в восторге от экранизации).

Планы на октябрь:
🛫 поездка в Сочи
🚊 поездка в Москву - участие в Смартлаб, сьемка подкаста, организация мероприятия год Клубу
📚 лекция по роману Атлант расправил плечи, культурная программа в Москве
⭐️ модерирую сессию с эмитентами в Москве на конференции по IPO (если вы средний бизнес - надо быть)

💼 пополнить детский инвестиционный портфель

Погнали в октябрь🌪

Налог на сверхприбыль по банкам

Сегодня появилась новость про доп налог на банки в 2025 году. Никогда такого не было и вот опять) Обсуждать целесообразность не будем. Он, кстати, еще окончательно не принят. И только внесен на рассмотрение партией Справедливая Россия.

Расчеты в таблице, внизу пояснения и выводы. Расчеты приблизительные, так как отчетности за 2024 год еще нет, но есть РСБУ за 8 мес. и МСФО за 1 полугодие.

1️⃣ Давайте разберемся как повлияет налог на доходы банков:

Наименьшее влияние получит Банк Санкт-Петербург 3,2% от чистой прибыли / 0,9% от капитализации. Это связано со стабильной прибылью без перекосов.

Также незначительное влияние на Т-банк и Сбер 4,8% и 5% от чистой прибыли соответственно. От капитализации тоже меньше 1%.

Интересно, что у Совкомбанка из-за сверхдоходов в 23 году один из самых бОльших налогов по отношению к прибыли - 10% . Это негативно. При этом по отношению к капитализации отношение не столь существенно.

Для ВТБ это самый негативный сценарий - 13% от чистой прибыли, 6,3% от капитализации. Это из-за существенного убытка в 2022 году. Здесь еще не ясно как это будет учитываться, возможно, минус обнулится и тогда ВТБ налог будет 6% от ЧП. Но ВТБ так и так не интересен сейчас.

2️⃣ Реакция акций банков на новость о налогах:

Коррекция в пределах 1,5-2%, по сути можно сказать, что эта новость отыграна. Дальнейшее падение может быть вызвано общей коррекцией рынка.

3️⃣ Стоит ли продавать акции банков:

Как выше я уже написала, по большому счету падение практически во всех банках уже отыграно. Кроме ВТБ, так как там доля от капитализации самая большая и теоретически падение может продолжиться в раскорреляции с рынком (если рынок будет расти, акции ВТБ могут оставаться под давлением). Но с учетом того, что были новости о том, что ВТБ может понадобиться докапитализация, то расчет может быть индивидуальным для этого банка.

При этом при общей рыночной коррекции, акции банков также будут снижаться, предполагаю это не будет связано со сверхналогом.

@invest_privet #сбербанк #втб #тбанк #совкомбанк