Отчёты ретейла за полугодие. Коротко о главном
Уровень продовольственной инфляции сейчас составляет 15,9%, поэтому рост выручки нужно сравнивать с этой цифрой - был ли этот рост только за счёт повышения цен?
Посмотрим по отдельным компаниям:
Окей за 2 квартал 2022
🔹Выручка группы выросла на 11,5% до 49,6 млрд руб. Видим, что выручка растёт медленнее инфляции.
🔹Общая выручка дискаунтеров выросла до 14,1 млрд. руб.
🔹Сопоставимая (LFL) выручка дискаунтеров выросла на 37,1% (это впечатляет!), площадь дискаунтеров увеличилась на 33,7%. доля дискаунтеров в выручке почти 1/3 - рост впечатляет
🔹Сопоставимая (LFL) выручка гипермаркетов -1,8%, снижение траффика на 10% - подтверждает тенденции последних лет, что покупательная способность населения снижается, гипермаркеты теряют свою актуальность
💡Напомню, что на Мосбирже торгуется депозитарная расписка. Тем более странным выглядит решение руководства о выплате дивидендов за 1 полугодие 2022 года (впервые с 2016 года!), учитывая, что до большинства держателей они просто не смогут дойти.
И ещё более странным выглядит рост стоимости расписок на бирже +65% за несколько дней - похоже на разгон неликвида😏.
В начале 2021 года акции стоили 69 рублей, на момент 24.02 - 44 рубля (-36%). Минимум был достигнут 6 июня 16,5 руб (-76%). Сейчас акции стоят 33 рубля - "-25% с 24.02". Акции сейчас к покупке мне кажутся неинтересными.
Магнит за 2 квартал 2022
🔸Общая выручка, скорректированная на приобретение Дикси, выросла на 19,7% до 579 млрд руб
🔸Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 13,1% на фоне роста среднего чека на 15% и снижения LFL трафика на 1,6%.
🔸Увеличилась торговая площадь на 19,5%
💡Сопоставимые продажи выросли главным образом за счёт ускорения инфляции, как отмечает сама компания.
Ажиотаж после 1го квартала немного упал, люди перестали закупать впрок. Не может не радовать, что, судя по росту выручки, логистические проблемы удалось решить.
Надо отметить котировки Магнита очень прилично держатся с 24 февраля. Было падение до 2 450 руб (-50%), но компания быстро отыграла потери и стоит на уровне 4 800 руб. При снижении 4 200 руб, может даже спекулятивно включить в портфель.
Лента за 2 квартал 2022
🔸Общая выручка выросла на 20,3% до 262 млрд руб, при этом EBITDA упала на 11%. Рост выручки произошел только из-за присоединения Утконоса.
🔸Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 2,6%. ОЧЕНЬ МАЛО
На мой взгляд, отчетность Ленты слабая. Компания неликвидна, поэтому растет последние 2 дня чисто на спекуляциях. Я в долгосрочный рост не верю.
Х5 за 2 квартал 2022
А вот тут шикарный отчет. На мой взгляд, если бы это были не расписки. то на отчете они могли дать хороший рост! Но здесь и ликвидность в 3-4 раза больше чем у Окей с Лентой, разгонять сложнее.
🔸Общая выручка выросла на 18,8% до 1 252 млрд руб, причем рост именно магазинов Пятерочка, Гипермаркеты -45%, но их доля в общем портфеле магазинов низкая. Я считаю, что менеджмент Х5 умно поступил, сократив этот формат, в отличии от Ленты и Окей, которые его до сих пор тянут.
🔸Рост EBITDA на 21%, долг снизился
🔸Сопоставимые LFL продажи 11,7%, при это траффик удержали в плюсе ( в отличии от магнита).
Однозначно, отчет у Х5 лучший! Удивительно, что котировки не отреагировали (пока?) на него. Но , к сожалению, акции упали больше вех из ритейлеров. И виновата в этом юрисдикция. Причем она не кипрская и переехать намного сложнее из-за юридических моментов. Моя позиция по Х5 где-то в Инвестиционной палате (покупала в Открытии). Но , кстати, там акции можно как продать, так и купить. Минус, что Х5 не может выплачивать дивиденды, но зато может направлять средства на погашение долга.
В итоге, считаю, что в Ленте и Окей разгон. Мне не интересно заходить. Магнит на коррекции может быть интересен от 4200 руб. Х5 страшновато рекомендовать из-за инфраструктурных рисков, но показатели интересны.
#MGNT #OKEY @invest_privet
Не является рекомендацией.
Уровень продовольственной инфляции сейчас составляет 15,9%, поэтому рост выручки нужно сравнивать с этой цифрой - был ли этот рост только за счёт повышения цен?
Посмотрим по отдельным компаниям:
Окей за 2 квартал 2022
🔹Выручка группы выросла на 11,5% до 49,6 млрд руб. Видим, что выручка растёт медленнее инфляции.
🔹Общая выручка дискаунтеров выросла до 14,1 млрд. руб.
🔹Сопоставимая (LFL) выручка дискаунтеров выросла на 37,1% (это впечатляет!), площадь дискаунтеров увеличилась на 33,7%. доля дискаунтеров в выручке почти 1/3 - рост впечатляет
🔹Сопоставимая (LFL) выручка гипермаркетов -1,8%, снижение траффика на 10% - подтверждает тенденции последних лет, что покупательная способность населения снижается, гипермаркеты теряют свою актуальность
💡Напомню, что на Мосбирже торгуется депозитарная расписка. Тем более странным выглядит решение руководства о выплате дивидендов за 1 полугодие 2022 года (впервые с 2016 года!), учитывая, что до большинства держателей они просто не смогут дойти.
И ещё более странным выглядит рост стоимости расписок на бирже +65% за несколько дней - похоже на разгон неликвида😏.
В начале 2021 года акции стоили 69 рублей, на момент 24.02 - 44 рубля (-36%). Минимум был достигнут 6 июня 16,5 руб (-76%). Сейчас акции стоят 33 рубля - "-25% с 24.02". Акции сейчас к покупке мне кажутся неинтересными.
Магнит за 2 квартал 2022
🔸Общая выручка, скорректированная на приобретение Дикси, выросла на 19,7% до 579 млрд руб
🔸Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 13,1% на фоне роста среднего чека на 15% и снижения LFL трафика на 1,6%.
🔸Увеличилась торговая площадь на 19,5%
💡Сопоставимые продажи выросли главным образом за счёт ускорения инфляции, как отмечает сама компания.
Ажиотаж после 1го квартала немного упал, люди перестали закупать впрок. Не может не радовать, что, судя по росту выручки, логистические проблемы удалось решить.
Надо отметить котировки Магнита очень прилично держатся с 24 февраля. Было падение до 2 450 руб (-50%), но компания быстро отыграла потери и стоит на уровне 4 800 руб. При снижении 4 200 руб, может даже спекулятивно включить в портфель.
Лента за 2 квартал 2022
🔸Общая выручка выросла на 20,3% до 262 млрд руб, при этом EBITDA упала на 11%. Рост выручки произошел только из-за присоединения Утконоса.
🔸Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 2,6%. ОЧЕНЬ МАЛО
На мой взгляд, отчетность Ленты слабая. Компания неликвидна, поэтому растет последние 2 дня чисто на спекуляциях. Я в долгосрочный рост не верю.
Х5 за 2 квартал 2022
А вот тут шикарный отчет. На мой взгляд, если бы это были не расписки. то на отчете они могли дать хороший рост! Но здесь и ликвидность в 3-4 раза больше чем у Окей с Лентой, разгонять сложнее.
🔸Общая выручка выросла на 18,8% до 1 252 млрд руб, причем рост именно магазинов Пятерочка, Гипермаркеты -45%, но их доля в общем портфеле магазинов низкая. Я считаю, что менеджмент Х5 умно поступил, сократив этот формат, в отличии от Ленты и Окей, которые его до сих пор тянут.
🔸Рост EBITDA на 21%, долг снизился
🔸Сопоставимые LFL продажи 11,7%, при это траффик удержали в плюсе ( в отличии от магнита).
Однозначно, отчет у Х5 лучший! Удивительно, что котировки не отреагировали (пока?) на него. Но , к сожалению, акции упали больше вех из ритейлеров. И виновата в этом юрисдикция. Причем она не кипрская и переехать намного сложнее из-за юридических моментов. Моя позиция по Х5 где-то в Инвестиционной палате (покупала в Открытии). Но , кстати, там акции можно как продать, так и купить. Минус, что Х5 не может выплачивать дивиденды, но зато может направлять средства на погашение долга.
В итоге, считаю, что в Ленте и Окей разгон. Мне не интересно заходить. Магнит на коррекции может быть интересен от 4200 руб. Х5 страшновато рекомендовать из-за инфраструктурных рисков, но показатели интересны.
#MGNT #OKEY @invest_privet
Не является рекомендацией.
Forwarded from FlashTraderNews3Bot
⚡️ Спикер палаты представителей Конгресса США прибыла на Тайвань, следует из данных Flightradar #новости(+)
В итоге, является ли розничный сектор защитным?
По эконом теории он туда относится - с логикой "есть же не перестанут". На Оценке акций всегда говорю, что розница рознице рознь) И такие факторы как низкая рентабельность, высокая долговая нагрузка, реальное падение доходов населения - это огромный риск для российских розничных магазинов.
Если смотреть динамику акций и сравнить ее с Индексом Мосбиржи, то падение с июля 2021 года было у всех на уровне Индекса, кроме Магнита. Магнит действительно стал защитным активом у инвесторов. Также если смотреть котировки с минимумов июня 2022 года, то ретейлеры показали себя достаточно хорошо и все выросли, а кто-то даже на 100% с минимума. Но тут играет роль именно точка входа и причины роста неоднозначны. Хотя факторы, что это внутренний рынок, публикация отчетности - играет ЗА этот сектор, хоть какая-то прозрачность. Но я продолжу придерживаться мнения, что этот сектор защитным назвать сложно, надо внимательно смотреть, что внутри компании и тенденции отрасли.
По эконом теории он туда относится - с логикой "есть же не перестанут". На Оценке акций всегда говорю, что розница рознице рознь) И такие факторы как низкая рентабельность, высокая долговая нагрузка, реальное падение доходов населения - это огромный риск для российских розничных магазинов.
Если смотреть динамику акций и сравнить ее с Индексом Мосбиржи, то падение с июля 2021 года было у всех на уровне Индекса, кроме Магнита. Магнит действительно стал защитным активом у инвесторов. Также если смотреть котировки с минимумов июня 2022 года, то ретейлеры показали себя достаточно хорошо и все выросли, а кто-то даже на 100% с минимума. Но тут играет роль именно точка входа и причины роста неоднозначны. Хотя факторы, что это внутренний рынок, публикация отчетности - играет ЗА этот сектор, хоть какая-то прозрачность. Но я продолжу придерживаться мнения, что этот сектор защитным назвать сложно, надо внимательно смотреть, что внутри компании и тенденции отрасли.
Вчера опубликовала сториз про поведение фондового рынка в августе. Многие писали - в августе по статистике рынки падают. И я почему-то в уме с этим соглашалась. Наверное, связано, что действительно много негативных событий происходило в экономической жизни нашей страны именно в этот месяц.
Но решила перепроверить. Что в итоге:
Индекс Мосбиржи
С 2006 года за 16 лет в августе рынки снижались только 5 раз, 11 раз рынки закрывались в плюс (!). Причём нашла потом статистику БКС и расчёты это тоже подтверждают.
Индекс S&P500
А вот тут действительно есть риск коррекции. И август часто худший месяц для американского фондового рынка.
Многих страшит неопределённость и мне очень понравились строки из книги (на фото).
Как не сойти с ума от неопределённости? Принять ее как норму! Надо принять тот факт, что система время от времени перезагружается, потому что так устроена. Понимание этого факта позволит не впадать в панику.
А советы, что делать инвестору - на слайде👍
Но решила перепроверить. Что в итоге:
Индекс Мосбиржи
С 2006 года за 16 лет в августе рынки снижались только 5 раз, 11 раз рынки закрывались в плюс (!). Причём нашла потом статистику БКС и расчёты это тоже подтверждают.
Индекс S&P500
А вот тут действительно есть риск коррекции. И август часто худший месяц для американского фондового рынка.
Многих страшит неопределённость и мне очень понравились строки из книги (на фото).
Как не сойти с ума от неопределённости? Принять ее как норму! Надо принять тот факт, что система время от времени перезагружается, потому что так устроена. Понимание этого факта позволит не впадать в панику.
А советы, что делать инвестору - на слайде👍
Ранее мы уже обсуждали, что до конца 2022 года запланировано три заседания ЦБ, где ожидается поэтапное снижение ключевой ставки вплоть до 6,5%. Также я говорила о том, что снижение ключевой ставки приведет к росту стоимости облигаций. Наверное, у вас возник резонный вопрос: «А на сколько вырастет стоимость облигаций?».
На самом деле спрогнозировать изменение стоимости облигаций можно, используя такой параметр облигации, как дюрация. Открываем финансовый словарь: «Дюрация (англ. duration — «длительность») — средневзвешенный срок потока платежей, причём весами являются дисконтированные стоимости платежей». Согласитесь, что определение из серии «ничего не понял, но очень интересно» 🙂
А теперь давайте человеческим языком, чтобы было понятно каждому. Главной характерной чертой дюрации является то, что она показывает чувствительность конкретной облигации к изменению процентных ставок в экономике.
Достаточно запомнить простое правило:
• при снижении ключевой ставки на 1%, рост стоимости облигации приблизительно составит значение дюрации (в процентах);
• и, наоборот, при увеличении ключевой ставки на 1%, снижение стоимости облигации приблизительно составит значение дюрации (в процентах).
Давайте на примере.
Возьмем ОФЗ 26207, по ней дюрация составляет 3,72 года.
⭕️ Текущая цена на рынке 100,5% от номинала.
Теперь используем правило, описанное выше, и получаем, что:
1️⃣ при снижении ключевой ставки на 1% пункт, стоимость облигации вырастет примерно на 3,7%, то есть до 104,2% от номинала.
2️⃣ Если ключевая ставка снизится на 0,5%, то стоимость облигации вырастет примерно на 1,85%, то есть до 102,35% от номинала.
Вот так, все довольно просто! Кстати, значения дюрации не нужно высчитывать самостоятельно, достаточно воспользоваться специализированными сайтами, где все посчитано за нас: например, Смартлаб или Русбондс.
Ближайшее заседание ЦБ и решения по ключевой ставке уже 16 сентября, самое время вооружиться калькулятором и посчитать перспективы. После достижения ключевой ставки комфортных для ЦБ 6-7%, покупать облигации будет уже не так интересно.
Еще больше полезной и доступной информации на курсе «Облигации 2.0: теория и практика»
На самом деле спрогнозировать изменение стоимости облигаций можно, используя такой параметр облигации, как дюрация. Открываем финансовый словарь: «Дюрация (англ. duration — «длительность») — средневзвешенный срок потока платежей, причём весами являются дисконтированные стоимости платежей». Согласитесь, что определение из серии «ничего не понял, но очень интересно» 🙂
А теперь давайте человеческим языком, чтобы было понятно каждому. Главной характерной чертой дюрации является то, что она показывает чувствительность конкретной облигации к изменению процентных ставок в экономике.
Достаточно запомнить простое правило:
• при снижении ключевой ставки на 1%, рост стоимости облигации приблизительно составит значение дюрации (в процентах);
• и, наоборот, при увеличении ключевой ставки на 1%, снижение стоимости облигации приблизительно составит значение дюрации (в процентах).
Давайте на примере.
Возьмем ОФЗ 26207, по ней дюрация составляет 3,72 года.
⭕️ Текущая цена на рынке 100,5% от номинала.
Теперь используем правило, описанное выше, и получаем, что:
1️⃣ при снижении ключевой ставки на 1% пункт, стоимость облигации вырастет примерно на 3,7%, то есть до 104,2% от номинала.
2️⃣ Если ключевая ставка снизится на 0,5%, то стоимость облигации вырастет примерно на 1,85%, то есть до 102,35% от номинала.
Вот так, все довольно просто! Кстати, значения дюрации не нужно высчитывать самостоятельно, достаточно воспользоваться специализированными сайтами, где все посчитано за нас: например, Смартлаб или Русбондс.
Ближайшее заседание ЦБ и решения по ключевой ставке уже 16 сентября, самое время вооружиться калькулятором и посчитать перспективы. После достижения ключевой ставки комфортных для ЦБ 6-7%, покупать облигации будет уже не так интересно.
Еще больше полезной и доступной информации на курсе «Облигации 2.0: теория и практика»
invest_privet pinned «Ранее мы уже обсуждали, что до конца 2022 года запланировано три заседания ЦБ, где ожидается поэтапное снижение ключевой ставки вплоть до 6,5%. Также я говорила о том, что снижение ключевой ставки приведет к росту стоимости облигаций. Наверное, у вас возник…»
invest_privet
Мысли касательно ФСК и Россетей Недавно появилась информация о планируемом слиянии на базе ФСК компаний Россети и ФСК. В результате сделки будет сформирована Объединенная сетевая компания (ОСК) — оператор магистральных сетей и владелец контрольных пакетов…
А Я ГОВОРИЛА, ЧТО КОЭФФИЦИЕНТ ВРЯД ЛИ БУДЕТ ВЫШЕ.
Хотя все равно грустно и печально, что рынок сложнее поддается математическому расчёту.
Коэффициент конвертации составил 1:6,7
На этой новости акции Россетей минус 20%.
Хотя все равно грустно и печально, что рынок сложнее поддается математическому расчёту.
Коэффициент конвертации составил 1:6,7
На этой новости акции Россетей минус 20%.
У меня странное чувство юмора, но мне снова смешно. Мосбиржа проводит конкурс годовых отчетов за 2021 год в конце 2022 года.
В прошлом году один из победителей стал Аэрофлот. Я вот теперь думаю какую из номинаций он взял:
«Лучший годовой отчет: инвестиционная привлекательность» или
«Лучший годовой отчет: корпоративное управление»?
Конкурс между прочим "способствует повышению открытости работающих в России компаний и формированию высокой корпоративной культуры".
Поэтому то, что Мосбиржа создала еще одинникому ненужный комитет по защите прав инвесторов даже комментировать не хочется. Они живут в отрыве от реальности.
Кстати, свою номинацию Лучший годовой отчет я присуждаю компании Русагро. За самый красивый и интересный годовой отчет за 2021 год. А если удастся на них заработать будет еще прекраснее.
В прошлом году один из победителей стал Аэрофлот. Я вот теперь думаю какую из номинаций он взял:
«Лучший годовой отчет: инвестиционная привлекательность» или
«Лучший годовой отчет: корпоративное управление»?
Конкурс между прочим "способствует повышению открытости работающих в России компаний и формированию высокой корпоративной культуры".
Поэтому то, что Мосбиржа создала еще один
Кстати, свою номинацию Лучший годовой отчет я присуждаю компании Русагро. За самый красивый и интересный годовой отчет за 2021 год. А если удастся на них заработать будет еще прекраснее.
Доброе утро!
Неплохие новости по нашей IT троице, которая в последние дни показывает хороший результат.
Кабмин РФ выделил "Яндексу", VK и Ozon льготный кредит на 130 млрд руб - СМИ
Правительство РФ выделило "Яндексу", VK и Ozon льготный кредит в размере 130 миллиардов рублей на выполнение обязательств перед держателями их еврооблигаций, сообщает "Коммерсант" со ссылкой на источники в кабмине.
Вчера был пожар на складе ОЗОН. Многие спрашивали - не зашортить ли компанию? Акции могут упасть, рынок волатилен, тем более как растут и падают в последнее время эти компании - диву даешься +10% - 10%. В целом - это негатив, по оценка минус 10 млрд. руб. (плюс еще возврат товаров и тп). При этом склад застрахован на 17 млрд. руб. Поэтому формально по итогу года - баланс должен сойтись. Поэтому я бы не стала.
Неплохие новости по нашей IT троице, которая в последние дни показывает хороший результат.
Кабмин РФ выделил "Яндексу", VK и Ozon льготный кредит на 130 млрд руб - СМИ
Правительство РФ выделило "Яндексу", VK и Ozon льготный кредит в размере 130 миллиардов рублей на выполнение обязательств перед держателями их еврооблигаций, сообщает "Коммерсант" со ссылкой на источники в кабмине.
Вчера был пожар на складе ОЗОН. Многие спрашивали - не зашортить ли компанию? Акции могут упасть, рынок волатилен, тем более как растут и падают в последнее время эти компании - диву даешься +10% - 10%. В целом - это негатив, по оценка минус 10 млрд. руб. (плюс еще возврат товаров и тп). При этом склад застрахован на 17 млрд. руб. Поэтому формально по итогу года - баланс должен сойтись. Поэтому я бы не стала.