РУСАЛ будет требовать дивиденды с Норникеля?!
📣 В рамках XXVI Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ) гендиректор РУСАЛа Евгений Никитин и губернатор Ленинградской области Александр Дрозденко подписали соглашение о строительстве глиноземного завода, а также глубоководного порта, на который будут поставляться бокситы из Гвинеи. Совокупная мощность нового завода составит 4,8 млн тонн, первая очередь будет введена в эксплуатацию до конца 2028 года, а вторая - в 2032 году.
🇺🇦 В минувшем году РУСАЛ лишился поставок алюминиевого сырья из Украины, поскольку местные власти взяли под контроль Николаевский глиноземный завод, собственником которого была российская компания. Из-за геополитики поставки сырья прекратились также и из Австралии. Для производства 1 тонны алюминия требуется 2 тонны глинозема, поэтому РУСАЛу необходимо много сырья. В России нет крупных месторождений бокситов, поэтому их приходится доставлять с зарубежных месторождений РУСАЛа или импортировать из других стран.
⚒ За счёт строительства завода в Ленинградской области РУСАЛ планирует обеспечить до 60% своей потребности в глиноземе в России, сейчас этот показатель составляет 38%.
🤵♂️“Мы высоко оцениваем инвестиционную привлекательность Ленинградской области и рассчитываем, что благодаря своему богатому опыту регион поможет нам реализовать масштабный инвестиционный проект по созданию нового производства”, – поведал гендиректор РУСАЛа Евгений Никитин.
💼 Инвестиции в данный проект составят порядка 400 млрд руб. По итогам 2022 года долговая нагрузка по показателю NetDebt/EBITDA у РУСАЛа составила 3,1х. С начала года цены на алюминий на мировых товарных биржах незначительно снизились, при этом благодаря девальвации рубля РУСАЛ смог сократить операционные расходы, однако маловероятно, что долговая нагрузка снизилась к настоящему моменту ниже 2,5х.
Высокий долг не позволяет компании делать большие заимствования для финансирования масштабной инвестиционной программы и, видимо, РУСАЛ будет настаивать на промежуточных дивидендных выплатах Норникеля, тем более что представитель алюминиевого гиганта в совет директоров Норникеля громко заявлял недавно о том, что кэш для выплаты дивидендов у ГМК есть.
👉 Если Олегу Дерипаске удастся пролоббировать выплату промежуточных дивидендов в Норникеле (#GMKN), то это может стать неплохим драйвером для роста капитализации компании из Норильска. В любом случае коррекцию в котировках акций в район 12000+ руб. можно использовать для долгосрочных покупок - именно этот уровень и указан в нашей рабочей таблице в качестве целевого для наращивания позиции.
Что касается бумаг РУСАЛа (#RUAL), то в данный момент не планирую добавлять их в портфель, но буду внимательно следить за развитием событий.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, любите фондовый рынок и покупайте в свой портфель только те истории, в которых именно у вас есть уверенность!
©Инвестируй или проиграешь!
📣 В рамках XXVI Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ) гендиректор РУСАЛа Евгений Никитин и губернатор Ленинградской области Александр Дрозденко подписали соглашение о строительстве глиноземного завода, а также глубоководного порта, на который будут поставляться бокситы из Гвинеи. Совокупная мощность нового завода составит 4,8 млн тонн, первая очередь будет введена в эксплуатацию до конца 2028 года, а вторая - в 2032 году.
🇺🇦 В минувшем году РУСАЛ лишился поставок алюминиевого сырья из Украины, поскольку местные власти взяли под контроль Николаевский глиноземный завод, собственником которого была российская компания. Из-за геополитики поставки сырья прекратились также и из Австралии. Для производства 1 тонны алюминия требуется 2 тонны глинозема, поэтому РУСАЛу необходимо много сырья. В России нет крупных месторождений бокситов, поэтому их приходится доставлять с зарубежных месторождений РУСАЛа или импортировать из других стран.
⚒ За счёт строительства завода в Ленинградской области РУСАЛ планирует обеспечить до 60% своей потребности в глиноземе в России, сейчас этот показатель составляет 38%.
🤵♂️“Мы высоко оцениваем инвестиционную привлекательность Ленинградской области и рассчитываем, что благодаря своему богатому опыту регион поможет нам реализовать масштабный инвестиционный проект по созданию нового производства”, – поведал гендиректор РУСАЛа Евгений Никитин.
💼 Инвестиции в данный проект составят порядка 400 млрд руб. По итогам 2022 года долговая нагрузка по показателю NetDebt/EBITDA у РУСАЛа составила 3,1х. С начала года цены на алюминий на мировых товарных биржах незначительно снизились, при этом благодаря девальвации рубля РУСАЛ смог сократить операционные расходы, однако маловероятно, что долговая нагрузка снизилась к настоящему моменту ниже 2,5х.
Высокий долг не позволяет компании делать большие заимствования для финансирования масштабной инвестиционной программы и, видимо, РУСАЛ будет настаивать на промежуточных дивидендных выплатах Норникеля, тем более что представитель алюминиевого гиганта в совет директоров Норникеля громко заявлял недавно о том, что кэш для выплаты дивидендов у ГМК есть.
👉 Если Олегу Дерипаске удастся пролоббировать выплату промежуточных дивидендов в Норникеле (#GMKN), то это может стать неплохим драйвером для роста капитализации компании из Норильска. В любом случае коррекцию в котировках акций в район 12000+ руб. можно использовать для долгосрочных покупок - именно этот уровень и указан в нашей рабочей таблице в качестве целевого для наращивания позиции.
Что касается бумаг РУСАЛа (#RUAL), то в данный момент не планирую добавлять их в портфель, но буду внимательно следить за развитием событий.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, любите фондовый рынок и покупайте в свой портфель только те истории, в которых именно у вас есть уверенность!
©Инвестируй или проиграешь!
РУСАЛ: ужасные итоги первого полугодия и надежды на девальвацию рубля
🧮 РУСАЛ представил финансовые результаты за 6 мес. 2023 года, которые оказались очень слабыми, и самое время в них заглянуть и проанализировать.
📉 Выручка компании с января по июнь сократилась на -16,9% (г/г) до $5,9 млрд. на фоне падения цен на алюминий на мировых товарных биржах. РУСАЛ увеличил продажи алюминия в натуральном выражении почти на 10%, однако низкие цены на металл не позволили добиться положительной динамики по выручке.
В Китае, после отмены ковидных ограничений, спрос на алюминий по итогам первого полугодия вырос на +1,5% (г/г) до 20 млн тонн, однако это не смогло перекрыть сокращения потребления в Европе, где промышленность в этом году находится в сильной стагнации (в том числе на фоне высоких цен на энергоносители). В результате избыток предложения на мировом рынке алюминия в первой половине года составил 0,7 млн тонн. В целом замедление мировой экономики способствует снижению цен на все промышленные металлы, и алюминий здесь точно не исключение из правил.
📉 Сокращение выручки и рост операционных расходов привели к обвальному падению показателя EBITDA, который сократился на -84% (г/г) до $290 млн. Рентабельность по EBITDA при этом составила скромные 4,9%, что является 10-летним минимумом (вдумайтесь только!).
💼 Долговая нагрузка РУСАЛа по показателю NetDebt/EBITDA увеличилась с 3,1х до 12,3х (!!), на фоне значительного сокращения операционных доходов. Но это значение мультипликатора в моменте, в будущем почти наверняка долговая нагрузка вернётся в район однозначных значений.
👉 Долларовые цены на алюминий сейчас находятся вблизи своих 2-летних минимумов, однако благодаря девальвации рубля во втором полугодии РУСАЛ сможет показать более позитивные финансовые результаты. Слабый рубль – сейчас единственный плюс для компании, поскольку на рост долларовых цен на алюминий сейчас рассчитывать трудно, ввиду замедления мировой экономики. При этом с 2025 года РУСАЛ будет вынужден увеличить капитальные затраты на реализацию масштабных инвестиционных проектов, и инвесторы смогут забыть о выплате дивидендов до лучших времён. Мы к такому сценарию были готовы, и буквально в июле анализировали в нашем премиуме основные тезисы председателя Совета директоров РУСАЛа, из которых всё стало понятно уже тогда.
А вот если осенью ГМК Норникель всё-таки решит выплатить промежуточные дивиденды в размере 100% FCF за 6m2023, то РУСАЛу, который больше всех настаивает именно на этом сценарии, достанется примерно $355 млн, и спекулянты радостно смогут использовать этот инфоповод для краткосрочного разгона котировок акций алюминиевого гиганта. Но в любом случае Совет директоров ГМК Норильский Никель продолжает хранить молчание, не раскрывая своих планов относительно перспективы промежуточных дивидендных выплат, поэтому интрига продолжает витать в воздухе.
Бумаги РУСАЛа (#RUAL) в данный момент интересны исключительно со спекулятивной точки зрения, в расчёте на рост финансовых показателей во втором полугодии и возможные дивидендные выплаты от ГМК Норникель (#GMKN). При этом, если инвесторы начнут частично закрывать позиции по доллару вблизи психологической отметки 100 руб., и на валютном рынке начнётся коррекция, то роста капитализации РУСАЛа осенью мы можем и не увидеть.
❤️ Не ленитесь ставить лайк под этим постом, покупайте циклические бумаги на дне цикла и не забывайте думать своей головой!
© Инвестируй или проиграешь
🧮 РУСАЛ представил финансовые результаты за 6 мес. 2023 года, которые оказались очень слабыми, и самое время в них заглянуть и проанализировать.
📉 Выручка компании с января по июнь сократилась на -16,9% (г/г) до $5,9 млрд. на фоне падения цен на алюминий на мировых товарных биржах. РУСАЛ увеличил продажи алюминия в натуральном выражении почти на 10%, однако низкие цены на металл не позволили добиться положительной динамики по выручке.
В Китае, после отмены ковидных ограничений, спрос на алюминий по итогам первого полугодия вырос на +1,5% (г/г) до 20 млн тонн, однако это не смогло перекрыть сокращения потребления в Европе, где промышленность в этом году находится в сильной стагнации (в том числе на фоне высоких цен на энергоносители). В результате избыток предложения на мировом рынке алюминия в первой половине года составил 0,7 млн тонн. В целом замедление мировой экономики способствует снижению цен на все промышленные металлы, и алюминий здесь точно не исключение из правил.
📉 Сокращение выручки и рост операционных расходов привели к обвальному падению показателя EBITDA, который сократился на -84% (г/г) до $290 млн. Рентабельность по EBITDA при этом составила скромные 4,9%, что является 10-летним минимумом (вдумайтесь только!).
💼 Долговая нагрузка РУСАЛа по показателю NetDebt/EBITDA увеличилась с 3,1х до 12,3х (!!), на фоне значительного сокращения операционных доходов. Но это значение мультипликатора в моменте, в будущем почти наверняка долговая нагрузка вернётся в район однозначных значений.
👉 Долларовые цены на алюминий сейчас находятся вблизи своих 2-летних минимумов, однако благодаря девальвации рубля во втором полугодии РУСАЛ сможет показать более позитивные финансовые результаты. Слабый рубль – сейчас единственный плюс для компании, поскольку на рост долларовых цен на алюминий сейчас рассчитывать трудно, ввиду замедления мировой экономики. При этом с 2025 года РУСАЛ будет вынужден увеличить капитальные затраты на реализацию масштабных инвестиционных проектов, и инвесторы смогут забыть о выплате дивидендов до лучших времён. Мы к такому сценарию были готовы, и буквально в июле анализировали в нашем премиуме основные тезисы председателя Совета директоров РУСАЛа, из которых всё стало понятно уже тогда.
А вот если осенью ГМК Норникель всё-таки решит выплатить промежуточные дивиденды в размере 100% FCF за 6m2023, то РУСАЛу, который больше всех настаивает именно на этом сценарии, достанется примерно $355 млн, и спекулянты радостно смогут использовать этот инфоповод для краткосрочного разгона котировок акций алюминиевого гиганта. Но в любом случае Совет директоров ГМК Норильский Никель продолжает хранить молчание, не раскрывая своих планов относительно перспективы промежуточных дивидендных выплат, поэтому интрига продолжает витать в воздухе.
Бумаги РУСАЛа (#RUAL) в данный момент интересны исключительно со спекулятивной точки зрения, в расчёте на рост финансовых показателей во втором полугодии и возможные дивидендные выплаты от ГМК Норникель (#GMKN). При этом, если инвесторы начнут частично закрывать позиции по доллару вблизи психологической отметки 100 руб., и на валютном рынке начнётся коррекция, то роста капитализации РУСАЛа осенью мы можем и не увидеть.
❤️ Не ленитесь ставить лайк под этим постом, покупайте циклические бумаги на дне цикла и не забывайте думать своей головой!
© Инвестируй или проиграешь
ГМК Норникель обновляет команду топ-менеджеров?!
📣 На ленте раскрытия корпоративной информации Интерфакса вышла новость об итогах заседания Совета директоров ГМК Норникеля. Данное событие лично меня заинтересовало прежде всего тем, что в состав правления компании был включен вице-президент по экономике Дмитрий Кушнарев, который назначен теперь старшим вице-президентом и будет отвечать за блок сбыта, коммерции и логистики. Для Норникеля, у которого почти 90% продукции отправляется на экспорт, данный блок является стратегическим, и, видимо, поэтому компания решила усилить данное направление опытным Кушнаревым.
🤷 В инвестиционном сообществе периодически возникают споры на тему замены членов Правления в крупных корпорациях, поскольку, по мнению ряда инвесторов, топ-менеджеры "засиделись" на своих местах и нужна "свежая кровь". Больших перестановок в крупных корпорациях в России не было давно, и в топ-менеджменте Норникеля люди давно занимают свои места. Поэтому с назначениями на этой неделе складывается впечатление, что в Норникеле точечные перемены действительно начались и, быть может, это начало нового тренда и вскоре мы увидим дальнейшее обновление команды топов.
🤵 Кстати, Владимир Потанин, который через свой холдинг Интеррос владеет пакетом 37% в Норникеле, ещё в 2020 году вывел ряд топ-менеджеров из Правления Норникеля для решения более стратегических задач своего холдинга, однако авария с разливом дизельного топлива внесла коррективы в эти планы, и ключевые для Интерроса сотрудники тогда были вынуждены вернуться обратно.
Вполне возможно, что Потанин вернётся к плану трёхлетней давности и будет постепенно обновлять команду топов, причём на ключевые позиции будут ставить людей, которые давно работают в компании, чтобы не нарушать бизнес-процессы.
❓ Чем же тогда будут заниматься действующие топы?
Холдинг Интеррос за последние полтора года приобрёл мажоритарные пакеты в Тинькофф Банке, Росбанке, процессинговой компании United Card Services. Также на рынке ходят слухи, что Потанин проявляет интерес к покупке Яндекса, раздел активов которого выходит на финишную прямую. Очевидно, что после начала СВО холдинг Интеррос активизировал участие во всевозможных сделках M&A, и я думаю, что Потанин и его команда захотят сконцентрироваться на масштабировании данных проектов.
❓ А что будет делать сам Потанин?
У Владимира Олеговича за последние полтора года появилось достаточно новых серьезных проектов, которые потенциально могут потребовать его бОльшего вовлечения. Я не хочу спекулировать о его дальнейших планах, но в этой связи интересно рассмотреть реакцию рынка на изменения или просто домыслы об изменениях в руководстве других публичных компаний в РФ.
Есть два клише, которые, несмотря на свою заезженность, всё же в целом работают. Во-первых, «рынок всегда прав», а во-вторых – «покупай на слухах, продавай на фактах». Из недавних событий можно вспомнить, как акции Газпрома выросли на слухах об отставке Алексея Миллера, акции Сбербанка снизились на ожиданиях возможного ухода Германа Грефа, а акции Магнита упали после объявления об уходе основателя Сергея Галицкого. Реакция рынка на новостные заголовки была разной, поэтому тут нельзя вывести универсальную формулу. Однако можно быть уверенным, что акции Норникеля будут реагировать на изменения в руководстве данной компании.
👉 Говоря об инвестиционной составляющей, выскажу своё мнение, что Норникель – это интересная долгосрочная история роста на нашем фондовом рынке. За счёт будущего увеличения производства и роста цен на цветные металлы компания может неплохо увеличить капитализацию в обозримом будущем. Также менеджмент рассматривает вопрос о дроблении акции, и сплит может быть утверждён уже в будущем году, что увеличит ликвидность и доступность бумаг для широкого круга инвесторов.
Бумаги ГМК Норникель (#GMKN) достойны присутствия в любых диверсифицированных портфелях, это факт!
❤️ Если дочитали этот пост до конца, не забудьте поставить лайк!
© Инвестируй или проиграешь
📣 На ленте раскрытия корпоративной информации Интерфакса вышла новость об итогах заседания Совета директоров ГМК Норникеля. Данное событие лично меня заинтересовало прежде всего тем, что в состав правления компании был включен вице-президент по экономике Дмитрий Кушнарев, который назначен теперь старшим вице-президентом и будет отвечать за блок сбыта, коммерции и логистики. Для Норникеля, у которого почти 90% продукции отправляется на экспорт, данный блок является стратегическим, и, видимо, поэтому компания решила усилить данное направление опытным Кушнаревым.
🤷 В инвестиционном сообществе периодически возникают споры на тему замены членов Правления в крупных корпорациях, поскольку, по мнению ряда инвесторов, топ-менеджеры "засиделись" на своих местах и нужна "свежая кровь". Больших перестановок в крупных корпорациях в России не было давно, и в топ-менеджменте Норникеля люди давно занимают свои места. Поэтому с назначениями на этой неделе складывается впечатление, что в Норникеле точечные перемены действительно начались и, быть может, это начало нового тренда и вскоре мы увидим дальнейшее обновление команды топов.
🤵 Кстати, Владимир Потанин, который через свой холдинг Интеррос владеет пакетом 37% в Норникеле, ещё в 2020 году вывел ряд топ-менеджеров из Правления Норникеля для решения более стратегических задач своего холдинга, однако авария с разливом дизельного топлива внесла коррективы в эти планы, и ключевые для Интерроса сотрудники тогда были вынуждены вернуться обратно.
Вполне возможно, что Потанин вернётся к плану трёхлетней давности и будет постепенно обновлять команду топов, причём на ключевые позиции будут ставить людей, которые давно работают в компании, чтобы не нарушать бизнес-процессы.
❓ Чем же тогда будут заниматься действующие топы?
Холдинг Интеррос за последние полтора года приобрёл мажоритарные пакеты в Тинькофф Банке, Росбанке, процессинговой компании United Card Services. Также на рынке ходят слухи, что Потанин проявляет интерес к покупке Яндекса, раздел активов которого выходит на финишную прямую. Очевидно, что после начала СВО холдинг Интеррос активизировал участие во всевозможных сделках M&A, и я думаю, что Потанин и его команда захотят сконцентрироваться на масштабировании данных проектов.
❓ А что будет делать сам Потанин?
У Владимира Олеговича за последние полтора года появилось достаточно новых серьезных проектов, которые потенциально могут потребовать его бОльшего вовлечения. Я не хочу спекулировать о его дальнейших планах, но в этой связи интересно рассмотреть реакцию рынка на изменения или просто домыслы об изменениях в руководстве других публичных компаний в РФ.
Есть два клише, которые, несмотря на свою заезженность, всё же в целом работают. Во-первых, «рынок всегда прав», а во-вторых – «покупай на слухах, продавай на фактах». Из недавних событий можно вспомнить, как акции Газпрома выросли на слухах об отставке Алексея Миллера, акции Сбербанка снизились на ожиданиях возможного ухода Германа Грефа, а акции Магнита упали после объявления об уходе основателя Сергея Галицкого. Реакция рынка на новостные заголовки была разной, поэтому тут нельзя вывести универсальную формулу. Однако можно быть уверенным, что акции Норникеля будут реагировать на изменения в руководстве данной компании.
👉 Говоря об инвестиционной составляющей, выскажу своё мнение, что Норникель – это интересная долгосрочная история роста на нашем фондовом рынке. За счёт будущего увеличения производства и роста цен на цветные металлы компания может неплохо увеличить капитализацию в обозримом будущем. Также менеджмент рассматривает вопрос о дроблении акции, и сплит может быть утверждён уже в будущем году, что увеличит ликвидность и доступность бумаг для широкого круга инвесторов.
Бумаги ГМК Норникель (#GMKN) достойны присутствия в любых диверсифицированных портфелях, это факт!
❤️ Если дочитали этот пост до конца, не забудьте поставить лайк!
© Инвестируй или проиграешь
ГМК Норникель: производство ожидаемо сокращается, но важна динамика цен на металлы
⚒ ГМК Норникель представил операционные результаты за 3 кв. 2023 года, поэтому самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами:
📉Производство палладия и платины сократилось почти на -7% (г/г) до 663 и 160 тыс. унций соответственно, что вызвано добычей руды с более низким содержанием металлов платиновой группы.
📉 Добыча меди сократилась на -11,2% (г/г) до 100,5 тыс. тонн, из-за настройки производства для повышения качества медных катодов, с целью выполнения новых требований заказчиков.
📉 Добыча никеля сократилась на -8,9% (г/г) до 54 тыс. тонн. В первом полугодии компания проводила плановые ремонтные работы на Надеждинском металлургическом заводе и Талнахской обогатительной фабрике, однако затем не стала спешить с наращиванием производства, поскольку цены на металл на мировых товарных биржах опустились ниже отметки $20 тыс. за тонну. В отчетном периоде компания произвела и поставила пробную партию никеля премиального качества для гальванического сектора, что позволяет диверсифицировать продажи и расширять географию сбыта продукции.
❗️ В целом, производственная отчётность ГМК Норникель вышла без сюрпризов – менеджмент компании ещё в начале года ориентировал рынок на снижение производства, на фоне модернизации заводов.
🤷♂️ Для Норникеля сейчас складывается негативная рыночная конъюнктура:
1️⃣ Во-первых, российские власти укрепляют рубль перед президентскими выборами, до которых остается менее 5 месяцев, и для Норникеля, у которого почти 90% продукции направляется на экспорт, это однозначно негативный сигнал.
2️⃣ Во-вторых, на мировых товарных биржах цены на палладий и никель закрепились ниже $1200 за унцию и $19000 за тонну соответственно. Менеджмент Норникеля утверждает, что при текущих ценах на металлы половина производителей в мире работают с нулевой маржой. Почему же тогда цены не разворачиваются, а продолжают падение? После пандемии COVID-19 цены резко выросли, из-за перебоев в логистических цепочках, а в этом году рынок уже опасается кризиса в мировой экономике.
Где цены могут найти поддержку? До пандемии средние цены на никель составляли $13600 за тонну, а по палладию $950 за унцию. Долларовая инфляция за это время составила 20%, поэтому цены на никель должны находится на уровне $16320, а на палладий $1140. Из чего мы делаем вывод, что палладий уже торгуется на данных отметках, а вот никель вполне может упасть еще на 10%.
👉 Но если говорить о долгосрочном горизонте, то ГМК Норникель (#GMKN) - однозначно интересная компания, с хорошими долгосрочными перспективами. Однако ввиду вышеперечисленных факторов покупать бумаги на текущих уровнях желания пока не возникает и хотелось бы дождаться коррекции в область 14500+ руб.
❤️ Не забывайте поставить лайк под этим постом, поздравляю вас с заслуженной пятницей, и завтра встретимся на конференции Смартлаба!
© Инвестируй или проиграешь
⚒ ГМК Норникель представил операционные результаты за 3 кв. 2023 года, поэтому самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами:
📉Производство палладия и платины сократилось почти на -7% (г/г) до 663 и 160 тыс. унций соответственно, что вызвано добычей руды с более низким содержанием металлов платиновой группы.
📉 Добыча меди сократилась на -11,2% (г/г) до 100,5 тыс. тонн, из-за настройки производства для повышения качества медных катодов, с целью выполнения новых требований заказчиков.
📉 Добыча никеля сократилась на -8,9% (г/г) до 54 тыс. тонн. В первом полугодии компания проводила плановые ремонтные работы на Надеждинском металлургическом заводе и Талнахской обогатительной фабрике, однако затем не стала спешить с наращиванием производства, поскольку цены на металл на мировых товарных биржах опустились ниже отметки $20 тыс. за тонну. В отчетном периоде компания произвела и поставила пробную партию никеля премиального качества для гальванического сектора, что позволяет диверсифицировать продажи и расширять географию сбыта продукции.
❗️ В целом, производственная отчётность ГМК Норникель вышла без сюрпризов – менеджмент компании ещё в начале года ориентировал рынок на снижение производства, на фоне модернизации заводов.
🤷♂️ Для Норникеля сейчас складывается негативная рыночная конъюнктура:
1️⃣ Во-первых, российские власти укрепляют рубль перед президентскими выборами, до которых остается менее 5 месяцев, и для Норникеля, у которого почти 90% продукции направляется на экспорт, это однозначно негативный сигнал.
2️⃣ Во-вторых, на мировых товарных биржах цены на палладий и никель закрепились ниже $1200 за унцию и $19000 за тонну соответственно. Менеджмент Норникеля утверждает, что при текущих ценах на металлы половина производителей в мире работают с нулевой маржой. Почему же тогда цены не разворачиваются, а продолжают падение? После пандемии COVID-19 цены резко выросли, из-за перебоев в логистических цепочках, а в этом году рынок уже опасается кризиса в мировой экономике.
Где цены могут найти поддержку? До пандемии средние цены на никель составляли $13600 за тонну, а по палладию $950 за унцию. Долларовая инфляция за это время составила 20%, поэтому цены на никель должны находится на уровне $16320, а на палладий $1140. Из чего мы делаем вывод, что палладий уже торгуется на данных отметках, а вот никель вполне может упасть еще на 10%.
👉 Но если говорить о долгосрочном горизонте, то ГМК Норникель (#GMKN) - однозначно интересная компания, с хорошими долгосрочными перспективами. Однако ввиду вышеперечисленных факторов покупать бумаги на текущих уровнях желания пока не возникает и хотелось бы дождаться коррекции в область 14500+ руб.
❤️ Не забывайте поставить лайк под этим постом, поздравляю вас с заслуженной пятницей, и завтра встретимся на конференции Смартлаба!
© Инвестируй или проиграешь
ГМК Норильский Никель: дивиденды возвращаются!
💰 Совет директоров ГМК Норильский Никель (#GMKN) торжественно рекомендовал сегодня выплатить дивиденды за 9m2023 в размере 915,33 руб. на одну акцию, что по текущим котировкам сулит промежуточную ДД=5,1%.
Одновременно с этим компания объявила о долгожданном дроблении акций (сплит), которое планируется провести с коэффициентом 1:100, и которое никак не повлияет на выплату рекомендованных дивидендов, даже несмотря на то, что процедура займёт несколько месяцев. В этом смысле переживаний быть не должно.
❗️Дробление акций (сплит) ГМК Норильский Никель будет проведено автоматически, акционерам никаких дополнительных действий предпринимать не понадобится.
Напомню, сплит проводится ради повышения инвестиционной привлекательности бумаг компании и их доступности для широкого круга розничных инвесторов. Условно, акция ГМК сегодня стоит около 18 000 руб. - и это минимальный порог для того, чтобы стать акционером компании. А после сплита цена составит 180 руб. Что называется, почувствуйте разницу!
👨🏻💼 "Мы неоднократно заявляли, что с точки зрения руководства компании необходимыми условиями для выплаты дивидендов являются достаточный объём свободного денежного потока (FCF) и комфортный уровень долговой нагрузки. Неплохие результаты за 9 месяцев 2023 года дали возможность Cовету директоров рекомендовать выплату промежуточных дивидендов", - заявил старший вице-президент - финансовый директор ГМК Норникеля Сергей Малышев.
При этом он отметил, что в будущем году компанию ожидают новые вызовы - "как в расходной (растущая инфляция и введение экспортных пошлин), так и в доходной (капитальный ремонт печи взвешенной плавки на Надеждинском метзаводе и сложная конъюнктура на товарных рынках) частях бюджета".
"В этих обстоятельствах поддержание финансовой устойчивости останется для нас несомненным приоритетом", - заключил CFO "Норникеля".
🗓 Дивидендная отсечка запланирована на 25 декабря 2023 года (с учётом режима торгов Т+1).
❤️ Поздравляю акционеров ГМК Норильский Никель с этой замечательной новостью и рекомендую оставлять под этим постом радостные пятничные сердечки! Дивидендный поток - это всегда праздник нас, акционеров! Особенно с учётом того, что по итогам 2022 года выплаты мы не получили и очень соскучились по ним.
💰 Совет директоров ГМК Норильский Никель (#GMKN) торжественно рекомендовал сегодня выплатить дивиденды за 9m2023 в размере 915,33 руб. на одну акцию, что по текущим котировкам сулит промежуточную ДД=5,1%.
Одновременно с этим компания объявила о долгожданном дроблении акций (сплит), которое планируется провести с коэффициентом 1:100, и которое никак не повлияет на выплату рекомендованных дивидендов, даже несмотря на то, что процедура займёт несколько месяцев. В этом смысле переживаний быть не должно.
❗️Дробление акций (сплит) ГМК Норильский Никель будет проведено автоматически, акционерам никаких дополнительных действий предпринимать не понадобится.
Напомню, сплит проводится ради повышения инвестиционной привлекательности бумаг компании и их доступности для широкого круга розничных инвесторов. Условно, акция ГМК сегодня стоит около 18 000 руб. - и это минимальный порог для того, чтобы стать акционером компании. А после сплита цена составит 180 руб. Что называется, почувствуйте разницу!
👨🏻💼 "Мы неоднократно заявляли, что с точки зрения руководства компании необходимыми условиями для выплаты дивидендов являются достаточный объём свободного денежного потока (FCF) и комфортный уровень долговой нагрузки. Неплохие результаты за 9 месяцев 2023 года дали возможность Cовету директоров рекомендовать выплату промежуточных дивидендов", - заявил старший вице-президент - финансовый директор ГМК Норникеля Сергей Малышев.
При этом он отметил, что в будущем году компанию ожидают новые вызовы - "как в расходной (растущая инфляция и введение экспортных пошлин), так и в доходной (капитальный ремонт печи взвешенной плавки на Надеждинском метзаводе и сложная конъюнктура на товарных рынках) частях бюджета".
"В этих обстоятельствах поддержание финансовой устойчивости останется для нас несомненным приоритетом", - заключил CFO "Норникеля".
🗓 Дивидендная отсечка запланирована на 25 декабря 2023 года (с учётом режима торгов Т+1).
❤️ Поздравляю акционеров ГМК Норильский Никель с этой замечательной новостью и рекомендую оставлять под этим постом радостные пятничные сердечки! Дивидендный поток - это всегда праздник нас, акционеров! Особенно с учётом того, что по итогам 2022 года выплаты мы не получили и очень соскучились по ним.
ГМК: производственные результаты под давлением
📓 ГМК Норильский Никель представил свои производственные результаты за 2023 год, поэтому предлагаю их проанализировать вместе с вами:
↘️ Производство никеля: 208,57 тыс. тонн (-5% г/г)
↘️ Производство меди: 425,35 тыс. тонн (-2% г/г)
↘️ Производство палладия: 2 692 тыс. унций (-4% г/г)
↗️ Производство платины: 664 тыс. унций (+2% г/г)
Как мы видим, по итогам минувшего года, ГМК снизил объёмы производства всех металлов, кроме платины, на фоне временного снижения объёмов добычи руды, что связано с переходом на новое горное оборудование. Тем не менее, это было предсказуемо и точно совпало с первоначальным производственным ориентиром компании на 2023 год по никелю и меди, и даже оказалось выше прогноза по производству палладия и платины.
👨🏻⚕️ При этом старший вице-президент и по совместительству производственный директор ГМК Норникель Сергей Степанов честно заметил, что в 2024 году геополитические риски сохранятся и будут оказывать негативное влияние на операционную деятельность компании. Помимо этого, в середине текущего года в Норильском дивизионе запланирован ремонт печи взвешенной плавки (ПВП-2) Надеждинского металлургического завода, что также будет оказывать давление на производственные показатели.
🧐 С учётом реализуемых мер по снижению влияния операционных рисков, ожидается, что производство по всей линейке металлов из российского сырья в 2024 году продемонстрирует негативную динамику:
↘️ Прогноз по добыче никеля: 184-194 тыс. тонн (-12%...-7%)
↘️ Прогноз по добыче меди: 398-422 тыс. тонн (-6%...-1%)
↘️ Прогноз по добыче палладия: 2 296 - 2 451 тыс.тр.ун. (-15%...-9%)
↘️ Прогноз по добыче платины: 567-605 тыс. тонн (-15%...-9%)
👉 Тем не менее, в долгосрочных перспективах ГМК Норникеля (#GMKN) сомневаться не приходится. Несмотря на то, что цены на линейку металлов, производимых компанией, всё ещё не могут найти в себе силы для для роста, все мы помним октябрьские заявления представителей компании, которые я тезисно зафиксировал тогда буквально из их уст:
● Всё плохое с компанией уже случилось (повышение НДПИ, экспортных пошлин и т.д), дальше будет только лучше.
● Корпоративного конфликта в ГМК уже нет, Совет директоров компании работает в нормальном режиме.
● Накопления продукции у компании сейчас нет, сбыт нормализовался. Всё, что производится, продаётся.
● После распродажи мировых запасов металлов в следующем году нужно будет активно их восполнять и накапливать. На платину и палладий сейчас отмечается хороший спрос, в то время как предложение не растёт. К слову, мировые запасы никеля сейчас находятся на 15-летних минимумах, в то время как потребление этого металла с тех пор выросло вдвое.
● С долгом никаких проблем нет (1,2х по соотношению NetDebt/EBITDA), ослабление рубля капексам не помеха.
Главный посыл: 2024 год должен стать разворотным, как с точки зрения цен на металлы из линейки компании в частности, так и в инвестиционном кейсе ГМК Норникель в целом.
❤️ Ставьте лайк под этим постом и помните, что нам, как инвесторам, всегда нужно надеяться на лучшее, но готовиться к худшему!
© Инвестируй или проиграешь
📓 ГМК Норильский Никель представил свои производственные результаты за 2023 год, поэтому предлагаю их проанализировать вместе с вами:
↘️ Производство никеля: 208,57 тыс. тонн (-5% г/г)
↘️ Производство меди: 425,35 тыс. тонн (-2% г/г)
↘️ Производство палладия: 2 692 тыс. унций (-4% г/г)
↗️ Производство платины: 664 тыс. унций (+2% г/г)
Как мы видим, по итогам минувшего года, ГМК снизил объёмы производства всех металлов, кроме платины, на фоне временного снижения объёмов добычи руды, что связано с переходом на новое горное оборудование. Тем не менее, это было предсказуемо и точно совпало с первоначальным производственным ориентиром компании на 2023 год по никелю и меди, и даже оказалось выше прогноза по производству палладия и платины.
👨🏻⚕️ При этом старший вице-президент и по совместительству производственный директор ГМК Норникель Сергей Степанов честно заметил, что в 2024 году геополитические риски сохранятся и будут оказывать негативное влияние на операционную деятельность компании. Помимо этого, в середине текущего года в Норильском дивизионе запланирован ремонт печи взвешенной плавки (ПВП-2) Надеждинского металлургического завода, что также будет оказывать давление на производственные показатели.
🧐 С учётом реализуемых мер по снижению влияния операционных рисков, ожидается, что производство по всей линейке металлов из российского сырья в 2024 году продемонстрирует негативную динамику:
↘️ Прогноз по добыче никеля: 184-194 тыс. тонн (-12%...-7%)
↘️ Прогноз по добыче меди: 398-422 тыс. тонн (-6%...-1%)
↘️ Прогноз по добыче палладия: 2 296 - 2 451 тыс.тр.ун. (-15%...-9%)
↘️ Прогноз по добыче платины: 567-605 тыс. тонн (-15%...-9%)
👉 Тем не менее, в долгосрочных перспективах ГМК Норникеля (#GMKN) сомневаться не приходится. Несмотря на то, что цены на линейку металлов, производимых компанией, всё ещё не могут найти в себе силы для для роста, все мы помним октябрьские заявления представителей компании, которые я тезисно зафиксировал тогда буквально из их уст:
● Всё плохое с компанией уже случилось (повышение НДПИ, экспортных пошлин и т.д), дальше будет только лучше.
● Корпоративного конфликта в ГМК уже нет, Совет директоров компании работает в нормальном режиме.
● Накопления продукции у компании сейчас нет, сбыт нормализовался. Всё, что производится, продаётся.
● После распродажи мировых запасов металлов в следующем году нужно будет активно их восполнять и накапливать. На платину и палладий сейчас отмечается хороший спрос, в то время как предложение не растёт. К слову, мировые запасы никеля сейчас находятся на 15-летних минимумах, в то время как потребление этого металла с тех пор выросло вдвое.
● С долгом никаких проблем нет (1,2х по соотношению NetDebt/EBITDA), ослабление рубля капексам не помеха.
Главный посыл: 2024 год должен стать разворотным, как с точки зрения цен на металлы из линейки компании в частности, так и в инвестиционном кейсе ГМК Норникель в целом.
❤️ Ставьте лайк под этим постом и помните, что нам, как инвесторам, всегда нужно надеяться на лучшее, но готовиться к худшему!
© Инвестируй или проиграешь
