ОПЕК+ против Трампа: битва за контроль над ценами на нефть
🛢 Новый американский президент Дональд Трамп после инаугурации планирует активизировать производство углеводородов внутри страны и намерен поднять уровень добычи на 3-4 млн б/с, в первую очередь за счёт упрощения процедур получения лицензий на бурение и стимулирования строительства новых нефтепроводов. На этом фоне возникает закономерный вопрос: приведёт ли эта политика к сильному снижению цен на #нефть или же нет?
📣 Экс-глава департамента стратегии и инноваций Газпромнефти Cергей Вакуленко накануне поделился своими мыслями на этот счёт. Напомню, он был одним из первых, кто после событий 2022 года открыто говорил о реальных дисконтах на российскую нефть, подчёркивая, что ситуация не столь критична, как её представляют многие. Особую ценность мнению Вакуленко придаёт также тот факт, что он свободен от обязательств перед российскими нефтяными компаниями и может высказывать свою точку зрения честно и без оглядки на корпоративные интересы.
✔️Новому президенту США будет непросто нарастить озвученные выше объёмы нефтедобычи. В период 2022–2023 гг. Соединенные Штаты активно использовали свой стратегический нефтяной резерв, чтобы сдерживать рост внутренних цен на топливо, однако на данный момент этот резерв заполнен лишь наполовину, и если американские компании решатся увеличить добычу даже на 1 млн б/с (в 2025 году нарастить больше вряд ли возможно), потребуется около года, чтобы только восстановить запасы до прежнего уровня. Поэтому на открытый рынок этот избыточный объём нефти попадёт не ранее 2026 года.
✔️Ну а в случае поступления доп. объёма нефти всё-таки на рынок, вместо пополнения стратегических запасов, это действительно может привести к снижению цен. Однако у ОПЕК+ есть инструменты для поддержания стабильности на рынке. Простая арифметика показывает: при снижении цен на 10% от текущего уровня страны ОПЕК+ ежедневно потеряют в общей сложности около $280 млн, тогда как сокращение добычи на 1 млн б/с приводит к потерям в размере $74 млн.
✔️На текущий момент страны ОПЕК+ не могут увеличить объёмы добычи, т.к. это сразу же негативно скажется на нефтяных котировках. При этом они не стремятся посылать сигнал американским производителям о том, что готовы регулярно сокращать собственное производство, чтобы не позволять последним беспрепятственно расширять свою долю на рынке.
✔️Согласно информации ФРС Далласа, ответственного за энергетический сектор в США, точка безубыточности для новых буровых платформ находится в диапазоне от $59 до $70 за баррель WTI. Текущие котировки приближаются к верхнему пределу этого диапазона. Следовательно, снижение цен ниже отметки в $60 за баррель также невыгодно для производителей нефти из США.
✔️Десять лет назад, когда цены на нефть опускались ниже порога рентабельности, американские нефтяные компании могли поддерживать свою деятельность благодаря кредитам, процентные ставки по которым были ниже уровня инфляции. Сегодня ситуация изменилась: ставки значительно выросли, и такой подход уже не сработает.
✔️Санкции в отношении РФ способствуют росту нефтяных цен. Раньше Европа приобретала нефть у России, доставляя её морским путём всего за несколько дней. После введения санкций поставки стали осуществляться преимущественно из Персидского залива, что увеличило срок транспортировки до нескольких недель, соответственно, возросли и транспортные расходы. Помимо этого, теперь Европа закупает нефть у узкого круга поставщиков, что снижает уровень конкуренции и усиливает позиции продавцов, позволяя им устанавливать более высокие цены.
👉Исходя из всего сказанного, можно заключить, что ожидать значительного снижения или роста цен на нефть вряд ли приходится. Ну а в случае с нашими нефтедобывающими компаниями (#ROSN, #SIBN, #TATN, #LKOH, #BANE и тем более #SNGSP), дальнейшее ослабление рубля окажет ещё и положительное воздействие на их бизнес!
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца, и пусть инвестиционный разум не покидает вас даже в эти непростые времена!
© Инвестируй или проиграешь
🛢 Новый американский президент Дональд Трамп после инаугурации планирует активизировать производство углеводородов внутри страны и намерен поднять уровень добычи на 3-4 млн б/с, в первую очередь за счёт упрощения процедур получения лицензий на бурение и стимулирования строительства новых нефтепроводов. На этом фоне возникает закономерный вопрос: приведёт ли эта политика к сильному снижению цен на #нефть или же нет?
📣 Экс-глава департамента стратегии и инноваций Газпромнефти Cергей Вакуленко накануне поделился своими мыслями на этот счёт. Напомню, он был одним из первых, кто после событий 2022 года открыто говорил о реальных дисконтах на российскую нефть, подчёркивая, что ситуация не столь критична, как её представляют многие. Особую ценность мнению Вакуленко придаёт также тот факт, что он свободен от обязательств перед российскими нефтяными компаниями и может высказывать свою точку зрения честно и без оглядки на корпоративные интересы.
✔️Новому президенту США будет непросто нарастить озвученные выше объёмы нефтедобычи. В период 2022–2023 гг. Соединенные Штаты активно использовали свой стратегический нефтяной резерв, чтобы сдерживать рост внутренних цен на топливо, однако на данный момент этот резерв заполнен лишь наполовину, и если американские компании решатся увеличить добычу даже на 1 млн б/с (в 2025 году нарастить больше вряд ли возможно), потребуется около года, чтобы только восстановить запасы до прежнего уровня. Поэтому на открытый рынок этот избыточный объём нефти попадёт не ранее 2026 года.
✔️Ну а в случае поступления доп. объёма нефти всё-таки на рынок, вместо пополнения стратегических запасов, это действительно может привести к снижению цен. Однако у ОПЕК+ есть инструменты для поддержания стабильности на рынке. Простая арифметика показывает: при снижении цен на 10% от текущего уровня страны ОПЕК+ ежедневно потеряют в общей сложности около $280 млн, тогда как сокращение добычи на 1 млн б/с приводит к потерям в размере $74 млн.
✔️На текущий момент страны ОПЕК+ не могут увеличить объёмы добычи, т.к. это сразу же негативно скажется на нефтяных котировках. При этом они не стремятся посылать сигнал американским производителям о том, что готовы регулярно сокращать собственное производство, чтобы не позволять последним беспрепятственно расширять свою долю на рынке.
✔️Согласно информации ФРС Далласа, ответственного за энергетический сектор в США, точка безубыточности для новых буровых платформ находится в диапазоне от $59 до $70 за баррель WTI. Текущие котировки приближаются к верхнему пределу этого диапазона. Следовательно, снижение цен ниже отметки в $60 за баррель также невыгодно для производителей нефти из США.
✔️Десять лет назад, когда цены на нефть опускались ниже порога рентабельности, американские нефтяные компании могли поддерживать свою деятельность благодаря кредитам, процентные ставки по которым были ниже уровня инфляции. Сегодня ситуация изменилась: ставки значительно выросли, и такой подход уже не сработает.
✔️Санкции в отношении РФ способствуют росту нефтяных цен. Раньше Европа приобретала нефть у России, доставляя её морским путём всего за несколько дней. После введения санкций поставки стали осуществляться преимущественно из Персидского залива, что увеличило срок транспортировки до нескольких недель, соответственно, возросли и транспортные расходы. Помимо этого, теперь Европа закупает нефть у узкого круга поставщиков, что снижает уровень конкуренции и усиливает позиции продавцов, позволяя им устанавливать более высокие цены.
👉Исходя из всего сказанного, можно заключить, что ожидать значительного снижения или роста цен на нефть вряд ли приходится. Ну а в случае с нашими нефтедобывающими компаниями (#ROSN, #SIBN, #TATN, #LKOH, #BANE и тем более #SNGSP), дальнейшее ослабление рубля окажет ещё и положительное воздействие на их бизнес!
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца, и пусть инвестиционный разум не покидает вас даже в эти непростые времена!
© Инвестируй или проиграешь
Дивидендные герои российского рынка акций
💰 По оценкам Газпромбанка, в 2025 году суммарные дивидендные выплаты у российских публичных компаний останутся значительными – около 4,7 трлн руб. (по сравнению с 4,8 трлн руб. в 2024 году). Высокий уровень дивидендных выплат продолжит обеспечиваться главным образом за счёт увеличения прибылей экспортёров, на фоне подешевевшего рубля, а также за счёт возобновления выплат рядом компаний.
При этом дивидендные выплаты на акции в свободном обращении в 2025 году вырастут, составив около 0,7 трлн руб. (по сравнению с 0,5 трлн руб. в 2024 году), что составляет примерно 1,5% от капитализации индекса Мосбиржи. Потенциально это может оказать поддержку российскому рынку акций, т.к. большая часть этих средств впоследствии может быть реинвестирована.
🧮 Дивидендная доходность (ДД) индекса Мосбиржи на ближайшие 12 месяцев составляет 8,7%, а средняя доходность ТОП-10 дивидендных акций - примерно 16,5%. В условиях высоких процентных ставок и экономической неопределённости высокая ДД выступает одним из основных факторов инвестиционной привлекательности на российском рынке акций.
Особенно выделяются акции экспортёров с высокой ДД, которые помимо всего прочего имеют дополнительный потенциал увеличения размера дивидендов, в случае дальнейшего ослабления рубля (а такой сценарий сейчас представляется наиболее вероятным на горизонте текущего года):
📌 Сургутнефтегаз ап (#SNGSP): ДД=19%
📌 Газпромнефть (#SIBN): ДД=16%
📌 ЛУКОЙЛ (#LKOH): ДД=15%
📌 Татнефть ао и ап (#TATN, #TATNP): ДД=16%
📌 Транснефть ап (#TRNFP): ДД=17%, но с риском снижения дивидендов в будущем из-за повышения ставки налога на прибыль с 20% до 40%
👉 Ближайшая цель для индекса Мосбиржи (#micex) - это ключевой уровень 3000 пунктов, до покорения которого после вчерашней коррекции опять остаётся около 100 пунктов, но рано или поздно это неминуемо произойдёт, поэтому в очередной раз призываю вас к инвестиционному терпению!
А вот для того, чтобы российскому рынку акций уверенно пойти ещё выше и замахнуться на более серьёзные цели (3200 или 3500 пунктов по индексу Мосбиржи), потребуются более серьёзные драйверы, в роли которых могут выступить либо чёткие сигналы на завершение острой фазы конфликта на Украине, либо снижение ключевой ставки, которое напрямую будет зависеть от того, насколько быстро удастся совладать с высокой инфляцией в стране.
По итогам первых трёх недель мы видим не то, чтобы обнадёживающие цифры по росту цен, но уж точно не самые негативные. И на мой взгляд, на опорном заседании ЦБ, запланированном на 14 февраля 2025 года, о росте ключевой ставки пока что говорить не приходится, а вот осторожно начинать мечтать о её снижении в марте или апреле уже можно. И реакция рынка акций и облигаций в этом случае будет крайне положительной, в этом никаких сомнений лично у меня нет.
❤️ Спасибо, что оставляете свои лайки под этим постом, хорошее настроение и оптимизм спасут этот инвестиционный мир!
© Инвестируй или проиграешь
💰 По оценкам Газпромбанка, в 2025 году суммарные дивидендные выплаты у российских публичных компаний останутся значительными – около 4,7 трлн руб. (по сравнению с 4,8 трлн руб. в 2024 году). Высокий уровень дивидендных выплат продолжит обеспечиваться главным образом за счёт увеличения прибылей экспортёров, на фоне подешевевшего рубля, а также за счёт возобновления выплат рядом компаний.
При этом дивидендные выплаты на акции в свободном обращении в 2025 году вырастут, составив около 0,7 трлн руб. (по сравнению с 0,5 трлн руб. в 2024 году), что составляет примерно 1,5% от капитализации индекса Мосбиржи. Потенциально это может оказать поддержку российскому рынку акций, т.к. большая часть этих средств впоследствии может быть реинвестирована.
🧮 Дивидендная доходность (ДД) индекса Мосбиржи на ближайшие 12 месяцев составляет 8,7%, а средняя доходность ТОП-10 дивидендных акций - примерно 16,5%. В условиях высоких процентных ставок и экономической неопределённости высокая ДД выступает одним из основных факторов инвестиционной привлекательности на российском рынке акций.
Особенно выделяются акции экспортёров с высокой ДД, которые помимо всего прочего имеют дополнительный потенциал увеличения размера дивидендов, в случае дальнейшего ослабления рубля (а такой сценарий сейчас представляется наиболее вероятным на горизонте текущего года):
📌 Сургутнефтегаз ап (#SNGSP): ДД=19%
📌 Газпромнефть (#SIBN): ДД=16%
📌 ЛУКОЙЛ (#LKOH): ДД=15%
📌 Татнефть ао и ап (#TATN, #TATNP): ДД=16%
📌 Транснефть ап (#TRNFP): ДД=17%, но с риском снижения дивидендов в будущем из-за повышения ставки налога на прибыль с 20% до 40%
👉 Ближайшая цель для индекса Мосбиржи (#micex) - это ключевой уровень 3000 пунктов, до покорения которого после вчерашней коррекции опять остаётся около 100 пунктов, но рано или поздно это неминуемо произойдёт, поэтому в очередной раз призываю вас к инвестиционному терпению!
А вот для того, чтобы российскому рынку акций уверенно пойти ещё выше и замахнуться на более серьёзные цели (3200 или 3500 пунктов по индексу Мосбиржи), потребуются более серьёзные драйверы, в роли которых могут выступить либо чёткие сигналы на завершение острой фазы конфликта на Украине, либо снижение ключевой ставки, которое напрямую будет зависеть от того, насколько быстро удастся совладать с высокой инфляцией в стране.
По итогам первых трёх недель мы видим не то, чтобы обнадёживающие цифры по росту цен, но уж точно не самые негативные. И на мой взгляд, на опорном заседании ЦБ, запланированном на 14 февраля 2025 года, о росте ключевой ставки пока что говорить не приходится, а вот осторожно начинать мечтать о её снижении в марте или апреле уже можно. И реакция рынка акций и облигаций в этом случае будет крайне положительной, в этом никаких сомнений лично у меня нет.
❤️ Спасибо, что оставляете свои лайки под этим постом, хорошее настроение и оптимизм спасут этот инвестиционный мир!
© Инвестируй или проиграешь
Перспективы российского нефтегаза: между санкциями и амбициями
🛢Вице-премьер Александр Новак рассказал о результатах работы российского нефтегазового сектора за 2024 год, плюс ко всему крупнейшие нефтедобывающие компании США обнародовали свои прогнозы по объёмам добычи на 2025 год. Предлагаю комплексно взглянуть на все эти данные и поразмышлять о текущих тенденциях на рынке углеводородов:
✔️По итогам 2024 года добыча нефти в РФ сократилась на -2,8% до 516 млн т. Первоначально власти ожидали, что этот показатель составит 523 млн т., однако партнёры по ОПЕК+ настояли на необходимости доп. сокращения производства нефти для обеспечения баланса спроса и предложения, из-за чего результат оказался хуже ожиданий.
✔️Обращает на себя внимание увеличение экспорта нефти на +2,5% до 240 млн т. Объём экспорта впервые превысил показатели 2021 года, подчеркивая значимость дисконтов на российскую нефть, как фактора успешных продаж энергоносителей за рубежом.
✔️Новак отметил, что соглашение ОПЕК+ продолжает приносить положительные результаты, способствуя поддержанию цен на энергоносители. Благодаря этому, доля доходов от нефтегазового сектора в фед. бюджете в 2024 году достигла 30%. Однако здесь важно подчеркнуть, что увеличение доходов в прошлом году было обусловлено исключительно девальвацией рубля.
❓Выгодно ли соглашение ОПЕК+ для России?
Сделка стартовала 1 января 2017 года, и с тех пор добыча нефти в РФ сократилась на -5,8%. При этом нефтяные котировки в начале 2017 года находились в районе $55 за баррель, а текущий показатель на +35% выше. Из чего можно сделать вывод, что в целом это соглашение оказалось выгодным, т.к. пожертвовав незначительной долей добычи, нефтяники в итоге с лихвой компенсировали потери за счёт роста цен.
Отечественные нефтедобытчики продолжают совершенствовать технологии по добыче трудноизвлекаемых запасов нефти. Так, в 2024 году затраты на добычу нефти на Баженовской свите, разрабатываемой Газпромнефтью, составили 8500 руб. за тонну, что значительно ниже показателей 2017 года, когда расходы достигали 30 000 руб. Сейчас стоимость добычи на таких сложных участках приближается к уровню затрат на традиционных месторождениях, и это даёт хороший задел на будущее!
Что касается объёма нефтепереработки, то в 2024 году он сократился на -3% до 266,5 млн т. Несмотря на заявления властей о том, что атаки беспилотников не оказывают существенного влияния на работу НПЗ, по факту статистика свидетельствует об обратном. Но в любом случае, невзирая на все сложности, российские нефтяные компании продолжали модернизировать свои предприятия, и по итогам прошлого года показатель глубины переработки увеличился на +0,3 п.п. до 84,4%.
🇺🇸Рассуждая о рынке нефти, нельзя обойти стороной США, которая в настоящий момент является крупнейшим в мире производителем углеводородов. Шаги администрации нового президента Дональда Трампа по дерегулированию отрасли, а также его громкий предвыборный лозунг "Бури, детка, бури" могут привести к росту добычи чёрного золота в Штатах и увеличению её экспортного потенциала.
Нефтяные гиганты Chevron и Exxon Mobil недавно представили свою фин. отчётность за 2024 год и объявили о намерении существенно увеличить кап. вложения и объёмы нефтедобычи. Особенно амбициозными выглядят планы Chevron, которая рассчитывает нарастить производство на 6-8% в этом году. В итоге все эти шаги могут осложнить усилия стран ОПЕК+, всерьёз задумавшихся повысить квоты на нефтедобычу, т.к. избыточное предложение углеводородов в этом случае способно привести к обвальному снижению мировых цен на #нефть. Хотя не всё так просто в этой системе уравнений, мы же помним.
👉Ну а нашим нефтяникам остаётся лишь уповать на девальвацию рубля, поскольку других драйверов роста на этот год для них как-то особенно не прослеживается. Правда, с учётом того, что сценарий с ослаблением курса рубля видится сейчас наиболее вероятным, идея очень даже рабочая, и див. привлекательность в акциях Роснефти (#ROSN), Газпромнефти (#SIBN), ЛУКОЙЛе (#LKOH) и Татнефти (#TATN) точно остаётся.
❤️ Спасибо за ваши лайки!
©Инвестируй или проиграешь
🛢Вице-премьер Александр Новак рассказал о результатах работы российского нефтегазового сектора за 2024 год, плюс ко всему крупнейшие нефтедобывающие компании США обнародовали свои прогнозы по объёмам добычи на 2025 год. Предлагаю комплексно взглянуть на все эти данные и поразмышлять о текущих тенденциях на рынке углеводородов:
✔️По итогам 2024 года добыча нефти в РФ сократилась на -2,8% до 516 млн т. Первоначально власти ожидали, что этот показатель составит 523 млн т., однако партнёры по ОПЕК+ настояли на необходимости доп. сокращения производства нефти для обеспечения баланса спроса и предложения, из-за чего результат оказался хуже ожиданий.
✔️Обращает на себя внимание увеличение экспорта нефти на +2,5% до 240 млн т. Объём экспорта впервые превысил показатели 2021 года, подчеркивая значимость дисконтов на российскую нефть, как фактора успешных продаж энергоносителей за рубежом.
✔️Новак отметил, что соглашение ОПЕК+ продолжает приносить положительные результаты, способствуя поддержанию цен на энергоносители. Благодаря этому, доля доходов от нефтегазового сектора в фед. бюджете в 2024 году достигла 30%. Однако здесь важно подчеркнуть, что увеличение доходов в прошлом году было обусловлено исключительно девальвацией рубля.
❓Выгодно ли соглашение ОПЕК+ для России?
Сделка стартовала 1 января 2017 года, и с тех пор добыча нефти в РФ сократилась на -5,8%. При этом нефтяные котировки в начале 2017 года находились в районе $55 за баррель, а текущий показатель на +35% выше. Из чего можно сделать вывод, что в целом это соглашение оказалось выгодным, т.к. пожертвовав незначительной долей добычи, нефтяники в итоге с лихвой компенсировали потери за счёт роста цен.
Отечественные нефтедобытчики продолжают совершенствовать технологии по добыче трудноизвлекаемых запасов нефти. Так, в 2024 году затраты на добычу нефти на Баженовской свите, разрабатываемой Газпромнефтью, составили 8500 руб. за тонну, что значительно ниже показателей 2017 года, когда расходы достигали 30 000 руб. Сейчас стоимость добычи на таких сложных участках приближается к уровню затрат на традиционных месторождениях, и это даёт хороший задел на будущее!
Что касается объёма нефтепереработки, то в 2024 году он сократился на -3% до 266,5 млн т. Несмотря на заявления властей о том, что атаки беспилотников не оказывают существенного влияния на работу НПЗ, по факту статистика свидетельствует об обратном. Но в любом случае, невзирая на все сложности, российские нефтяные компании продолжали модернизировать свои предприятия, и по итогам прошлого года показатель глубины переработки увеличился на +0,3 п.п. до 84,4%.
🇺🇸Рассуждая о рынке нефти, нельзя обойти стороной США, которая в настоящий момент является крупнейшим в мире производителем углеводородов. Шаги администрации нового президента Дональда Трампа по дерегулированию отрасли, а также его громкий предвыборный лозунг "Бури, детка, бури" могут привести к росту добычи чёрного золота в Штатах и увеличению её экспортного потенциала.
Нефтяные гиганты Chevron и Exxon Mobil недавно представили свою фин. отчётность за 2024 год и объявили о намерении существенно увеличить кап. вложения и объёмы нефтедобычи. Особенно амбициозными выглядят планы Chevron, которая рассчитывает нарастить производство на 6-8% в этом году. В итоге все эти шаги могут осложнить усилия стран ОПЕК+, всерьёз задумавшихся повысить квоты на нефтедобычу, т.к. избыточное предложение углеводородов в этом случае способно привести к обвальному снижению мировых цен на #нефть. Хотя не всё так просто в этой системе уравнений, мы же помним.
👉Ну а нашим нефтяникам остаётся лишь уповать на девальвацию рубля, поскольку других драйверов роста на этот год для них как-то особенно не прослеживается. Правда, с учётом того, что сценарий с ослаблением курса рубля видится сейчас наиболее вероятным, идея очень даже рабочая, и див. привлекательность в акциях Роснефти (#ROSN), Газпромнефти (#SIBN), ЛУКОЙЛе (#LKOH) и Татнефти (#TATN) точно остаётся.
❤️ Спасибо за ваши лайки!
©Инвестируй или проиграешь