Знакомство со структурными облигациями на примере «Престижной четвёрки»

🧐 Многие инвесторы всё чаще обращают внимание на альтернативные инвестиционные инструменты, стремясь диверсифицировать свои портфели и повысить потенциальную доходность. Одним из таких инструментов являются структурные облигации, которые привлекают внимание благодаря своей специфике и возможностям получения более высокой прибыли, по сравнению с традиционными облигациями.

📚 Структурная облигация представляет собой ценную бумагу, выплаты по которой зависят от исполнения определённых условий, заложенных в момент её выпуска. Если эти условия выполняются, инвестор получает вознаграждение, размер которого может значительно превышать стандартные ставки по обычным облигациям. Этот инструмент основан на заранее оговоренной инвестиционной стратегии, успех которой определяет величину выплат.

Основной особенностью структурных облигаций является их гибкость. Они позволяют потенциальному инвестору вложиться сразу в несколько различных финансовых инструментов, включая акции, валюты, сырьевые товары и индексы, без необходимости прямого владения этими активами.

Выплаты по таким облигациям привязываются к динамике выбранных активов или индикаторов, что делает их привлекательными для тех, кто хочет попробовать себя в интересных инвестиционных стратегиях.

💼 Моё внимание привлекли структурные #облигации с интригующим названием «Престижная четверка», которые основаны на четырёх базовых активах - акциях Роснефти, Газпрома, Норникеля и Positive Technologies. Сразу же отмечу, что эти активы выбраны не случайно: они представляют собой крупные и надёжные компании, имеющие устойчивый бизнес и значительный потенциал роста в среднесрочной перспективе.

💵 Срок обращения облигаций составляет 12 месяцев, с выплатой купонных доходов каждые 6 месяцев. Важно отметить, что данная облигация предлагает полную защиту капитала, что означает возврат всей суммы инвестиций независимо от поведения базовых активов.

Таким образом, для потенциальных инвесторов доступны два сценария развития событий:

➕Позитивный сценарий

Если на одну из дат наблюдения стоимость всех акций из корзины превышает начальную цену, зафиксированную на 17 февраля 2025 года, облигация погашается по номиналу. В этом случае инвестор получает полный возврат капитала и купонный доход в размере 30% годовых.

🟰Нейтральный сценарий

Даже если цены на базовые активы снизятся, инвестор получит обратно 100% вложенных средств на дату окончания срока действия облигации. Однако в таком случае купонные выплаты не производятся.

🗓 Приём заявок от квалифицированных инвесторов осуществляется вплоть до 14 февраля 2025 года, при минимальной сумме инвестиций от 1 млн руб. В роли организатора выступает Финам. Важное примечание: данные бумаги можно покупать, в том числе на ИИС.

👉 Подводя итог всему вышесказанному, давайте резюмируем, что структурные облигации «Престижная четвёрка» представляют собой уникальный продукт, объединяющий в себе надёжность классических облигаций и потенциал роста, характерный для акций. Такой подход открывает новые горизонты для инвесторов, стремящихся к повышению доходности, при сохранении контроля над рисками.

❤️ Если облигационные посты для вас являются полезными интересными, не забывайте ставить лайк! Для меня это обратная связь и лучшая благодарность за мой труд!

©Инвестируй или проиграешь

Как Мани Мен покоряет рынок микрофинансовых услуг

📊 ЦБ в пятницу оставил ключевую ставку без изменений уже второй раз подряд, что может свидетельствовать о достижении пика процентных ставок. Не случайно в качестве ожиданий на 2026 год ЦБ озвучил прогноз по "ключу" на уровне 13-14% (было 12-13%), а в 2027 году и вовсе 7,5%-8,5%.

На этом фоне #облигации с постоянным купоном становятся привлекательным инструментом, т.к. они позволяют зафиксировать высокую доходность на длительный срок. Первое, что приходит на ум – это, конечно же, ОФЗ, которые являются самыми безопасными бумагами в своём классе, но при этом доходность по ним будет весьма скромной, по сравнению с корпоративными бондами. А потому под корпоративные истории тоже нужно выделять небольшую часть своего портфеля, дабы нарастить общую доходность.

🧮 Сегодня по вашим просьбам у нас на «прожарке» компания Мани Мен, один из лидеров российского микрофинансового рынка, которая готовится разместить свежий облигационный выпуск с щедрой доходностью. Интересные факты о компании через призму нашего любимого инвестиционного анализа:

📌 Компания демонстрирует стабильный рост фин. показателей. В частности, выручка и чистая прибыль за последние три года увеличились на +20,6% и +34,4% соответственно.

📌 В пятницу ЦБ сообщил о снижении объёмов потребительского кредитования за последние пару месяцев в связи с тем, что банковский сектор сейчас испытывает серьёзные трудности с увеличением кредитного портфеля на фоне ужесточения нормативных требований.

И этот тренд благоприятен для сектора МФО, т.к. потребность граждан в заёмных средствах остаётся высокой. При этом, в случае затруднений с получением кредита в банке, люди обращаются к альтернативным источникам финансирования, включая МФО, где правила предоставления займов менее строгие, чем в банках, что делает их востребованными в такие периоды.

📌 Мани Мен выделяется среди конкурентов высоким уровнем экспертизы в разработке моделей скоринга для оценки заёмщиков. Компания была первой в отрасли, начавшей предоставлять займы онлайн, и накопила за это время значительный опыт в этой области. Примечательно, что рейтинговое агентство Эксперт РА присвоило эмитенту рейтинг ruBBB-, что является самым высоким показателем в микрофинансовом секторе, по методологии агентства.

📌 Пробежимся теперь по отраслевым тенденциям. В 2024 году рынок МФО покинули 98 компаний, и особенно сильно волна новых регуляторных требований ударяет по небольшим игрокам, которым сложно поддерживать приемлемый уровень рентабельности, что приводит к их вынужденному уходу с рынка.

По прогнозам экспертов, в 2025 году отрасль покинет ещё минимум 100 компаний. Таким образом, несмотря на общий рост сектора, число игроков на нём в последние годы заметно уменьшается, создавая для лидеров отрасли, таких как Мани Мен, отличные перспективы для увеличения своей доли на рынке.

🧐 Параметры облигационного выпуска:

▪️Даты сбора книги заявок: 19-20 февраля
▪️Срок обращения: 3 года
▪️Купон фиксированный: не более 27,5% годовых (!)
▪️Периодичность выплат: ежемесячно (!)
▪️Рейтинг: ruBBB-, от Эксперт РА, прогноз «стабильный»
▪️Статус квалифицированного инвестора: да
▪️Оферта: не предусмотрена

👉 Сейчас у компании нет бондов в обращении, но компания – далеко не новичок на рынке долгового капитала: ранее было погашено два выпуска на 0,5 млрд и 2 млрд руб. Отмечу, что Мани Мен входит в российскую финтех-группу IDF Eurasia, вместе с сервисом по возврату просроченной задолженности ID Сollect и цифровым банком Cвой Банк. ID Сollect успел разместить уже 8 выпусков облигаций, из которых 6 в обращении. В целом, группу IDF отличает открытый подход к общению с инвесторами, и я это ценю, т.к. всегда можно задать любой интересующий вопрос по компании и получить оперативный ответ.

Облигации размещаются с весьма привлекательной доходностью, и если вы квал - обязательно обратите внимание на этот выпуск!

❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными. Для меня это обратная связь и лучшая благодарность за мой труд.

©Инвестируй или проиграешь

АйДи Коллект: покупайте долги, зарабатывайте деньги!

🧐Наблюдая за динамикой ставок на денежном рынке, я всё больше убеждаюсь, что ЦБ вряд ли пойдёт на дальнейшее повышение ключевой ставки. Это, в свою очередь, открывает интересные возможности для тех инвесторов, кто активно размышляет над покупкой облигаций в свой портфель и наращиванием инструментов с фиксированной ставкой. К слову, именно бумаги с постоянным купоном позволяют зафиксировать высокий уровень доходности на длительный срок.

Ну а раз так, предлагаю сегодня «прожарить» компанию АйДи Коллект, которая входит в ведущую финтехгруппу IDF Eurasia, и которая является одним из лидеров на отечественном рынке взыскания задолженностей, а к лидерам из любой отрасли у меня всегда особенно предвзятое отношение, вы же знаете.

📌Презентация

👨‍💻Итак, компания АйДи Коллект зарекомендовала себя как надёжный партнёр на рынке коллекторских услуг, успешно сотрудничая как с банками, так и с микрофинансовыми организациями. Благодаря накопленному опыту и применению современных технологий, таких как Data Science и искусственный интеллект, компания эффективно прогнозирует возврат долгов и определяет оптимальные условия покупки задолженностей.

🏛Среди партнёров компании — крупные банки и микрофинансовые организации, такие как Сбербанк, МТС Банк, ПСБ, Т Банк, Займер и т.д., продающие портфели просроченной задолженности по различным видам кредитов, включая кредитные карты, потребительские кредиты, микрозаймы.

Продажа таких активов помогает финансовым учреждениям улучшить структуру баланса, освободив резервы и направив их на развитие кредитного портфеля. Именно поэтому многие они предпочитают передавать функции по взысканию долгов на аутсорсинг, доверяя этот процесс профессионалам. Благодаря чему такие компании, как АйДи Коллект, никогда не будут оставаться без работы!

💵Стратегия компании направлена на увеличение доли досудебного урегулирования задолженности, что достигается благодаря предложению клиентам выгодных условий реструктуризации. Эти предложения включают предоставление скидок и разработку удобных графиков погашения, что способствует созданию взаимовыгодных решений и укреплению доверия между сторонами.

📈Динамика финансовых результатов также подтверждает сильный бизнес-профиль эмитента: за прошедшие три года выручка увеличилась почти втрое, а показатель рентабельности собственного капитала (ROE) стабильно удерживается на уровне свыше 50%, что свидетельствует о высокой эффективности бизнес-процессов.

В 2025 году компания нацелена на расширение своей рыночной доли, одновременно придерживаясь взвешенного подхода к управлению рисками. Такой баланс позволит сохранить устойчивость бизнеса и обеспечить его дальнейший рост, в условиях меняющейся экономической конъюнктуры.

💼Что важно, рост бизнеса сопровождается снижением долговой нагрузки ниже среднеотраслевых значений: если на конец 2022 года соотношение Долг/EBITDA CF было на уровне 2,7х, то год спустя мы уже увидели 2,0х, а по итогам 9m2024 - и вовсе 1,5х, что является совершенно комфортным значением.

🧐Параметры облигационного выпуска:

🔹Дата сбора книги заявок: 11 марта
🔹Срок обращения: 3 года
🔹Купон фиксированный: не более 26,5% годовых (!)
🔹Периодичность выплат: ежемесячно (!)
🔹Рейтинг: ruBB+, прогноз «позитивный»
🔹Оферта: не предусмотрена

👉Размещение облигаций АйДи Коллект должно состояться с весьма щедрой премией к ОФЗ, поэтому эти бумаги весьма интересны с инвестиционной точки зрения. Я тоже планирую поучаствовать в этой истории, немного разбавив высокой доходностью свой облигационный портфель. Неквалифицированные инвесторы также могут принять участие в размещении, после прохождения несложного теста в приложении брокера.

К слову, #облигации Мани Мен (тоже входит в Группу IDF Eurasia), которые мы с вами разбирали пару-тройку недель тому назад, после размещения бодро выросли за первые дни публичных торгов. Думаю, у АйДи Коллект тоже есть все шансы повторить этот успех!

❤️Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными!

©Инвестируй или проиграешь

Минимум усилий - максимум выгоды: юаневые облигации в эпоху будущего ослабления рубля

🏛 На прошедшей в пятницу пресс-конференции ЦБ, посвященной итогам очередного заседания, журналисты активно задавали вопросы о текущей и ожидаемой динамике курса рубля. С начала текущего года российская валюта продемонстрировала заметное укрепление, что закономерно вызвало интерес общества к перспективам сохранения данного тренда.

В ЦБ подчеркнули, что не рассматривают текущее укрепление рубля как стабильную долгосрочную тенденцию, и это вполне соответствует прогнозам Минэкономразвития, согласно ожиданиям которого к концу 2025 года курс доллара составит 98,7 руб., что подразумевает потенциальный рост курса USD/RUB на +18%.

🛢 Важной также остаётся ситуация на мировом рынке нефти, где цены достигли 3-летнего минимума. А ведь уже с 1 апреля 2025 года страны ОПЕК+ планируют начать постепенное увеличение добычи, что создаст избыточное предложение чёрного золота на мировом рынке.

Для хранения излишков нефти необходимо, чтобы спотовые цены были ниже форвардных, однако на сегодняшний день складывается обратная ситуация, и этот дисбаланс сигнализирует о возможном падении нефтяных котировок ещё на -10% от текущих отметок.

Поскольку федеральный бюджет был составлен исходя из более слабого рубля и более высоких цен на нефть, укрепление рубля может привести к существенному снижению нефтегазовых поступлений в казну. В связи с этим вероятна девальвация рубля по отношению к доллару США и китайскому юаню, что открывает возможности для инвестирования в валютные облигации.

🇨🇳 Какие юаневые бонды сейчас торгуются с интересной доходностью?

🔸 Акрон (RU000A108JH3) с погашением 22 мая 2026 года торгуется с доходностью к погашению 7,9% годовых (купоны ежеквартальные).

🔸 РУСАЛ (RU000A1089K2) с погашением 9 октября 2026 года торгуется с доходностью к погашению 10% годовых (купоны ежеквартальные).

🔸 Полюс (RU000A1054W1) с погашением 24 августа 2027 года торгуется с доходностью к погашению 8% годовых (купоны полугодовые).

🔸 Металлоинвест (RU000A1057D4) с погашением 10 сентября 2027 года торгуется с доходностью к погашению 7,8% годовых (купоны ежеквартальные).

🔸 Автомое Опт (RU000A10A794) с погашением 31 мая 2028 года торгуется с доходностью к погашению 23,4% годовых, и этот выпуск хотелось бы отметить отдельно, не только за их высокую доходность, но и на фоне новостей об участии государственного МСП Банка в качестве якорного инвестора. Стало известно, что банк приобрел 25% дебютного выпуска облигаций ООО Автомое Опт, и это добавляет уверенности в надёжности этого финансового инструмента.

Бизнес эмитента мы подробно разбирали разбирали ещё в декабре, поэтому повторяться не буду, а лишь отмечу низкую долговую нагрузку по показателю NetDebt/EBITDA, которая на 30 сентября 2024 года составила скромные 0,57x, и это для истории из сектора ВДО! Компания с крепким балансом и щедрыми купонами — редкость на облигационном рынке, и на небольшую часть портфеля вполне можно вложиться в эту историю.

👉 Ну а подводя итог всему вышесказанному, давайте резюмируем, что юаневые #облигации могут стать эффективным инструментом для диверсификации портфеля, в условиях ожидаемой девальвации рубля.

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

©Инвестируй или проиграешь

Недвижимость А101: новый рецепт финансового успеха

🏢Последние полгода недвижимость остаётся одним из наиболее обсуждаемых тем на фондовом рынке. На фоне общей неопределённости инвесторы продолжают оценивать перспективы сектора — от скептицизма до осторожной уверенности. Однако некоторые участники рынка сумели эффективно адаптироваться к новым условиям, и одним из таких примеров является компания А101, с которой мы с вами уже знакомились в ноябре прошлого года, и которая на днях подвела свои годовые итоги.

📈Начнём традиционно с операционных показателей: реализация квадратных метров сохранилась и составила 548 тыс. м². Это достижение особенно значимо, на фоне общего снижения спроса на жильё, которое, согласно данным ДОМ РФ, упало почти на -30% за 2024 год. Для большинства застройщиков такие условия обернулись ухудшением ключевых показателей, однако А101 сумела подтвердить надёжность своей бизнес-модели, демонстрируя способность сохранять стабильность даже в непростых экономических реалиях.

Уровень распроданности квартир в новостройках А101 достигла уровня 71%, что стало самым высоким показателем среди ТОП-10 крупнейших девелоперов. Особенно примечательно, что уже в первые 2 месяца 2025 года этот показатель вырос до 73%, подчёркивая стабильный интерес покупателей к проектам компании и эффективность её стратегии продаж.

📚Презентация

🏗Компания А101 сосредоточена на развитии жилищного строительства в Новой Москве, где она занимает лидирующие позиции среди всех девелоперов. Стратегия комплексного освоения территорий позволила ей стабильно увеличивать объёмы реализации как жилого, так и коммерческого сегмента недвижимости, и этот успех обусловлен несколькими факторами:

✔️Стоимость жилья в Новой Москве ниже, чем внутри МКАД, что делает его привлекательным вариантом для тех, кто ищет доступное жильё с московскими социальными гарантиями.

✔️Кроме того, жители новых районов получают все преимущества московского проживания, включая качественные образовательные учреждения, медуслуги и развитую инфраструктуру.

📈Вот мы плавно и добрались до отчётности компании по МСФО за 2024 год. Выручка за этот период практически удвоилась, прибавив на +84% (!!) до 151 млрд руб., и такой стремительный рост стал возможен благодаря повышению степени готовности объектов жилой и коммерческой недвижимости.

📈Чистая прибыль увеличилась до 50 млрд руб. Динамика фин. показателей свидетельствует о высокой эффективности бизнес-стратегии А101 и способности оперативно реагировать на изменения внешней среды. Берём на заметку этот фактор.

💼В свою очередь, эффективная стратегия реализация недвижимости способствует стабильному пополнению эскроу-счетов, что обеспечивает компании комфортные условия обслуживания долга и повышает общую фин. устойчивость. Примечательно, что остатки на эскроу-счетах превышают задолженность по проектному финансированию на 60%, и это свидетельствует о грамотном управлении ликвидностью и минимизирует риски, связанные с привлечением заёмных средств.

📃Разумеется, такие сильные результаты не остались незамеченными рейтинговыми агентствами. Так, НКР присвоило А101 кредитный рейтинг A+.ru со стабильным прогнозом. При этом агентство отметило ряд положительных факторов: низкую долговую нагрузку, высокую рентабельность и ликвидность.

👉По мере всё более глубокого погружения в бизнес девелопера А101, у меня складывается впечатление, что эта компания выделяется на столичном рынке недвижимости своим уникальным подходом к комплексной застройке территорий, формируя вокруг жилых кварталов развитую инфраструктуру, что положительно сказывается на спросе на такие квадратные метры и, как следствие, на росте фин. показателей.

На фондовом рынке компания представлена облигационным выпуском (RU000A108KU4) с погашением 16 мая 2027 года, который торгуется с доходностью на уровне 21,8%, что выглядит очень привлекательно для эмитента с рейтингом А+.ru. Если вашему портфелю требуются #облигации, рекомендую обратить на них внимание!

❤️Спасибо за то, что дочитали этот пост до конца, и спасибо за ваши лайки!

©Инвестируй или проиграешь

М.Видео-Эльдорадо готовит облигационный сюрприз

📊 Пока российский рынок акций бросает то в жар, то в холод из-за тарифного безумия Дональда Трампа, я ещё раз убеждаюсь в том, что облигации обязаны быть в портфеле каждого частного инвестора, поскольку они являются островком стабильности в этой биржевой буре и позволяют хоть как-то снизить волатильность динамики портфеля.

А тут как раз один из ведущих ритейлеров бытовой техники и электроники, М.Видео-Эльдорадо, готовится уже на следующей неделе запустить сбор заявок на новый двухлетний облигационный выпуск с привлекательным купоном, что сразу привлекло моё внимание.

📣 В рамках подготовки к размещению выпуска компания в четверг провела деловой завтрак, на который пригласила в том числе и нашу команду «Инвестируй или проиграешь», где озвучила предварительные итоги 2024 года, а также раскрыла стратегические цели компании на ближайшие три года. Сейчас расскажу, что интересного и обнадёживающего я услышал:

✅ Оборот товаров (GMV) в 2024 году вырос на +5% до 567 млрд руб. И если в начале прошлого года рост был двузначный, то с момента охлаждения потребительского спроса он начал снижаться. Компания вынуждена работать в условиях жёсткой монетарной политики, сокращения объемов кредитования и переориентации клиентов с потребления на накопление - выгодные ставки по депозитам с мая прошлого года вызвали бум банковских вкладов. Однако переформатирование бизнес-модели позволило компании сохранить рыночную долю. Особенно радует тот факт, что команда полна решимости и нацелена на дальнейшее расширение своего присутствия на рынке.

Важно отметить, что М.Видео-Эльдорадо (#MVID) выгодно отличается от конкурентов высоким покрытием торговых точек: около 75% ассортимента клиенты ритейлера могут получить в течение 24 часов, а 43% – в течение 15 минут. При этом, несмотря на стремительный рост онлайн-продаж, роль физических магазинов остается значительной, ведь именно там покупатели зачастую принимают окончательное решение о покупке.

✅ Обращает на себя внимание тот факт, что доля продукции под собственными торговыми марками (СТМ) в общем объеме выручки компании пока невелика. Это открывает перед ней значительные перспективы для роста, учитывая высокую рентабельность таких товаров.

✅ На 2025–2027 гг. менеджмент ставит акцент на развитие сети магазинов компактного формата. Эти торговые точки в три раза меньше по площади, по сравнению с традиционными магазинами, что существенно снижает затраты на аренду и ФОТ и повышает маржинальность бизнеса.

💼 Для всех облигационеров одной из важнейших метрик является долговая нагрузка. Стоит отметить, что до конца первого полугодия текущего года акционеры намерены вложить до 30 млрд руб. в реализацию новой Стратегии развития М.Видео-Эльдорадо, причем значительная часть этих средств уже зачислена на счета эмитента. Это укрепит платежеспособность компании.

Кроме того, со второй половины прошлого года в компании действует антикризисный план, предусматривающий строгий контроль над расходами для повышения операционной эффективности.

🧐 А теперь давайте взглянем на параметры облигационного выпуска:

🔸 Дата сбора книги заявок: 16 апреля
🔸 Срок обращения: 2 года
🔸 Купон фиксированный: не более 26% годовых (!)
🔸 Периодичность выплат: ежемесячно (!)
🔸 Рейтинг: А(RU) от АКРА, прогноз «стабильный»

👉 Предстоящее размещение облигаций М.Видео-Эльдорадо должно состояться с весьма щедрой премией к ОФЗ, что не может не радовать. Этот выпуск представляется интересным, благодаря наличию фиксированных купонных выплат, что особенно актуально в свете ожиданий смягчения денежно-кредитной политики к концу 2025 года.

Такие бумаги позволят зафиксировать высокую доходность на среднесрочную перспективу, и я, как облигационер выпусков $RU000A104ZK2 и $RU000A106540, могу подтвердить, что #облигации М.Видео в рамках нового выпуска - это хорошая возможность укрепить свой портфель денежным потоком с привлекательной доходностью!

❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными! Буду радовать вас чаще!

©Инвестируй или проиграешь

Высококачественная химия и надёжные облигации: двойная выгода от Полипласта

🏛 На минувшей неделе глава ЦБ Эльвира Набиуллина поведала, что период высокой ключевой ставки будет продолжительным, но не бесконечным, и регулятор рассчитывает, что в 2025 году средняя ключевая ставка будет идти по нижней границе диапазона 19–22%.

🧐 На этом фоне мы продолжаем искать на рынке интересные корпоративные облигации, с привлекательными фиксированными купонами, которые способны продемонстрировать более высокую доходность по сравнению с флоатерами. Новый выпуск бондов от М.Видео мы с вами разобрали, и теперь пришло время поговорить о другой истории: ГК Полипласт собирается уже 15 апреля провести сбор заявок на новый облигационный выпуск, с щедрой премией к ОФЗ.

🧪 С этим эмитентом мы с вами знакомились ещё в марте, когда Полипласт размещал долларовые #облигации, поэтому коротко напомню, что компания занимает лидирующие позиции среди российских производителей химических добавок, востребованных в различных секторах экономики.

Эмитент заслужил доверие потребителей, благодаря высокому качеству продукции и широкой линейке решений. Его доля на отечественном рынке строительных химикатов варьируется от 60% до 90%, что наглядно демонстрирует силу бренда и устойчивое положение в отрасли. И для нас, как потенциальных облигационеров, это самое главное.

📃 В преддверии размещения облигаций компания представила предварительные фин. результаты за 2024 год по МСФО. Эти данные представляют значительный интерес для анализа и позволяют глубже оценить текущее состояние эмитента, поэтому давайте в них заглянем:

📈 Выручка увеличилась на +115,4% до 139,6 млрд руб. Этот успех стал возможен благодаря высоким темпам роста отечественной экономики, что стимулировало спрос на продукцию компании. Экспортная деятельность также играет значительную роль: более четверти всех продаж идёт на внешние рынки, а доля компании на мировой арене достигает 5%.

📈 Показатель EBITDA вырос на +80,9%, составив 36 млрд руб. Такой стремительный рост операционных доходов встречается крайне редко среди промышленных предприятий нашего рынка.

📈 Важной особенностью бизнеса является стабильно высокая рентабельность по EBITDA, которая на протяжении последних четырех лет удерживалась на уровне не менее 23%. Это результат эффективной вертикально интегрированной модели, обеспечивающей устойчиво высокие показатели маржинальности.

💼 Долговая нагрузка по показателю NetDebt/EBITDA составляет 3,4х, что с первого взгляда тревожит и кажется несколько повышенным показателем. Однако стоит учесть структуру выплат долгов: значительная часть обязательств запланирована к погашению начиная с 2027 года, что обеспечивает компании комфортный временной горизонт для управления задолженностью.

К тому же, примерно 90% задолженности компании составляют обязательства с плавающими ставками. Учитывая прогнозы ЦБ относительно снижения средней ключевой ставки до уровня около 8% к 2027 году, а также ожидаемое увеличение операционных доходов, долговая нагрузка предприятия должна значительно сократиться.

Полипласт привлекает капитал на модернизацию производственных мощностей, что позволит ей усилить свои позиции на рынке. При этом компания отмечает высокий спрос на продукцию химической промышленности и готов своевременно его удовлетворять.

📌 Параметры облигационного выпуска:

🔹 Дата сбора книги заявок: 15 апреля с 11:00 до 15:00 мск
🔹 Срок обращения: 2 года
🔹 Купон фиксированный: не более 25,5% годовых (!)
🔹 Периодичность выплат: ежемесячно (!)
🔹 Рейтинг: A-.ru от НКР, прогноз «стабильный»

👉 Облигации ГК Полипласт могут представлять собой привлекательный инструмент для диверсификации инвестиционного портфеля, предоставляя возможность зафиксировать высокую доходность на двухлетнем горизонте. Поэтому успевайте во вторник, в окно с 11:00 до 15:00 подать заявку, если готовы поучаствовать в этой истории на небольшую часть своего портфеля!

❤️ Ну и конечно же не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными!

©Инвестируй или проиграешь

Облигации ТЕХНО Лизинга: ключ к высоким доходам на годы вперёд

📊 На рынке облигаций сформировалась интересная ситуация: текущие показатели доходности корпоративных бумаг остаются весьма высокими, хотя значительная часть участников долгового рынка уже не сомневается, что ЦБ летом приступит к снижению ключевой ставки. Следовательно, пока сохраняется такая возможность, целесообразно зафиксировать приемлемую доходность на длительный срок, воспользовавшись преимуществами высокого уровня текущих ставок.

Единственным недостатком является тот факт, что большая часть облигаций с привлекательной премией к ОФЗ характеризуется короткими сроками обращения - преимущественно сроком до двух лет, а хотелось бы зафиксировать высокую доходность на более долгий срок - минимум на пять лет. Именно поэтому моё внимание сегодня привлёк облигационный выпуск компании ТЕХНО Лизинг, выпущенный в середине апреля, который я предлагаю "прожарить" вместе с вами.

🚛 Что это за компания? ТЕХНО Лизинг представляет собой универсальную лизинговую компанию, оказывающую услуги по финансированию приобретения строительной техники, коммерческого транспорта различного назначения, включая автомобили, а также спец. оборудования. Среди клиентов преобладают логистические операторы и подрядные организации строительного профиля, выполняющие долгосрочные контракты в дорожной инфраструктуре и сопутствующих направлениях, сотрудничая с лидирующими игроками соответствующих сфер.

Важно отметить, что компания заключила соглашения с Министерством промышленности и торговли РФ и Фондом содействия кредитованию малого бизнеса города Москвы. И это добавляет стабильности этому кейсу.

💼 Принимая решение о приобретении облигаций, я в первую очередь обращаю внимание на стабильный рост фин. показателей эмитента, позволяющий ему уверенно обслуживать долговые обязательства. Компания ТЕХНО Лизинг соответствует данному критерию (см. график ниже).

📈 По итогам 2024 года выручка компании увеличилась на +63% до 1,6 млрд руб. на фоне высокого спроса на лизинговые услуги. Благодаря лизингу предприятия различных секторов получают двойную выгоду: снижают налоговую базу по прибыли, поскольку лизинговые платежи учитываются в расходах, и уменьшают налогообложение имущества за счёт механизма ускоренной амортизации объектов лизинга, что позволяет втрое минимизировать фискальные обязательства.

В отличие от кредитных учреждений, лизинговые компании действуют гораздо гибче, ведь они принимают на себя минимальный финансовый риск, тогда как банки вынуждены строго оценивать кредитные риски заёмщика и требовать предоставление залога.

📈 Операционная прибыль в отчетном периоде увеличилась на +72% до 1,1 млрд руб. Важно подчеркнуть, что доходы от основной деятельности эмитента на протяжении многих лет уверенно перекрывают затраты на исполнение долговых обязательств, создавая ощутимый ресурс прочности.

Параметры облигационного выпуска:

🔸 Дата погашения: 16 марта 2030 года
🔸 Купон фиксированный: 27% годовых (!)
🔸 Периодичность выплат: ежемесячно
🔸 Рейтинг: ruBBB-, от Эксперт РА, прогноз «развивающийся»
🔸 Оферта: не предусмотрена

👉 В настоящее время #облигации ТЕХНО Лизинга (RU000A10BBG1) торгуются с доходностью 30,8% годовых, что заметно превосходит доходность банковских депозитов и гос. облигаций. Такие бонды могут представлять интерес для формирования сбалансированного инвестпортфеля.

❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными! Буду радовать вас чаще!

©Инвестируй или проиграешь

АйДи Коллект: высокий уровень рентабельности при низкой долговой нагрузке

🧐 Друзья, полагаю, многие из вас обратили внимание на недавнее заявление зампреда ЦБ Филиппа Габунии о том, что подходы к принятию решений по ключевой ставке и сигналу 6 июня станут более гибкими, нежели в апрельском заседании.

На этом фоне я всё больше склоняюсь к тому, что в сложившейся ситуации целесообразно обратить внимание на #облигации с фиксированным купонным доходом, которые обеспечивают большую доходность, по сравнению с инструментами с плавающими ставками. И одним из интересных предложений в этом контексте становится новый выпуск облигаций серии 001Р-04 от компании АйДи Коллект.

💼 АйДи Коллект работает на динамично развивающимся российском рынке коллекторских услуг, занимая позицию в тройке ведущих игроков индустрии. Объём рынка за последние три года практически удвоился, и все его участники ожидают сохранение высоких темпов роста.

Рыночная консолидация практически завершена: на долю шести крупнейших коллекторских агентств приходится уже 85% рынка! Это создаёт серьёзные барьеры для входа новых крупных игроков и одновременно является значительным преимуществом для АйДи Коллект как одного из лидеров отрасли.

Технологическое превосходство компании проявляется в использовании современных моделей оценки задолженности и развитой цифровой инфраструктуры. Клиентский подход компании отличается конструктивным взаимодействием с должниками. Вместо автоматического перевода задолженности в судебную стадию, компания стремится найти компромиссные решения – предлагает скидки и рассрочки, что способствует снижению доли неплательщиков и выгодно как компании, так и клиентам.

📈 Финансовые показатели АйДи Коллект демонстрируют впечатляющий рост: за последние три года выручка компании практически утроилась, достигнув 7,3 млрд руб. При этом бизнес характеризуется высокой маржинальностью – рентабельность капитала (ROE) стабильно превышает 42%, рентабельность по EBITDAв 2024 году составила 80%. При этом показатель долг/EBITDAпоследовательно снижается – по итогам прошлого года он достиг 1,2и компания не планирует его увеличения выше 1,5 в среднесрочной перспективе.

👨‍💻 Детальное описание бизнес-процессов было представлено менеджментом компании в ходе онлайн-встречи с Ассоциацией Владельцев Облигаций, рекомендую посмотреть за чашечкой чая!

📌 Параметры облигационного выпуска:

▪️Даты сбора книги заявок: 30 мая 2025 года
▪️Срок обращения: 4 года
▪️Оферта (пут): через 2 года
▪️Купон фиксированный: не более 25,25% годовых (!)
▪️Периодичность выплат: ежемесячно (!)
▪️Рейтинг: ruBB+, от Эксперт РА, прогноз «позитивный»
▪️Статус квалифицированного инвестора: нет

👉 Я поучаствовал в мартовском выпуске облигаций АйДи Коллект (RU000A10B2P6), поучаствую и сейчас! На мой взгляд, эти бонды серии 001Р-04 могут стать весьма привлекательным инструментом, в эпоху грядущего снижения ключевой ставки, т.к. предоставляют возможность зафиксировать высокий уровень доходности, при адекватных рисках. Успейте поучаствовать, книга заявок закрывается уже в пятницу!

❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными. Для меня это обратная связь и лучшая благодарность за мой труд.

©Инвестируй или проиграешь

Арест топ-менеджеров ТГК-14: что ждёт акционеров и облигационеров?

👤 Сегодняшний арест руководителей и совладельцев ТГК-14, Константина Люльчева и Виктора Мясника, стал по-настоящему громким событием на российском фондовом рынке. Особенно с учётом того, что помимо акций (#TGKN) в обращении у компании находятся 7 выпусков облигаций, а значит эта история затрагивает большое число российских инвесторов:

▪️001Р-01 (RU000A1066J2)
▪️001Р-02 (RU000A106MW0)
▪️001Р-03 (RU000A10AEF9)
▪️001Р-04 (RU000A10AEE2)
▪️001Р-05 (RU000A10AS02)
▪️001Р-06 (RU000A10ARZ9)
▪️001Р-07 (RU000A10BPF3)

🤔 Разумеется, в текущей ситуации главным вопросом для акционеров и облигационеров ТГК-14 является дальнейшая судьба компании, от чего напрямую будет зависеть и динамика котировок. А потому я предлагаю вместе с вами порассуждать на эту тему, отметив как позитивные, так и негативные варианты дальнейшего развития событий.

На текущий момент основанием для ареста совладельцев ТГК-14, которые через АО "ДУК" владеют в совокупности более 93% акциями компании, является подозрение в завышении тарифов. Причём ущерб пока оценивают в "символические" 10 млн руб., но эта сумма может вырасти в десятки и даже сотни раз - случай с Русагро в этом смысле является показательным.

❓Какие риски приходят на ум сейчас?

1️⃣ Реструктуризация долга

Если следствие действительно докажет вывод активов, да ещё и суммы ущерба кратно вырастут, кредиторы вполне могут потребовать досрочного погашения. Что автоматически ухудшает финансовое положение компании, а риск дефолта значительно повышается.

2️⃣ Падение котировок акций и облигаций

Акции компании и до сегодняшних новостей торговались вблизи 2-летних минимумов, а вот на #облигации, большинство выпусков которых торговалось с дисконтом, давление теперь может заметно усилиться. Что мы сегодня, собственно, и наблюдаем. Опасаясь дальнейших проблем и реализации негативных сценариев, инвесторы спешат избавляться от облигаций ТГК-14, и это создаёт эффект снежного кома.

3️⃣ Вмешательство государства

Учитывая, что ТГК-14 — это критическая инфраструктура, её вполне могут взять под контроль государства. Соответственно, если компанию национализируют, то условия по облигациям могут измениться. Думаю, здесь не нужно добавлять, что изменения будут в худшую сторону для облигационеров.

❓Есть ли надежда?

Надежда, как известно, умирает последней, и здесь я предлагаю традиционно рассмотреть три возможных сценария для ТГК-14: оптимистичный, нейтральный и пессимистичный

✔️Сценарий №1 (оптимистичный): руководство сменится, но бизнес продолжит работу практически в привычном режиме. Соответственно, купоны по ранее выпущенным облигациям останутся в силе, выплаты не остановятся. Ещё одним оптимистичным

✔️Сценарий 2 (нейтральный): компанию реструктурируют, но долги перед инвесторами сохранят. В качестве одного из возможных вариантов здесь можно будет ожидать выкуп облигаций по номиналу с дисконтом.

✔️Сценарий 3 (пессимистичный): начатое уголовное дело в отношении руководителей и совладельцев ТГК-14, Константина Люльчева и Виктора Мясника, раскроет масштабные нарушения, в результате чего компания окажется в техническом дефолте. Для облигационеров и акционеров это станет самым страшным сном, но исключать такой сценарий нельзя.

Безусловно, остаётся ещё один оптимистичный вариант, при котором Люльчева и Мясника вдруг резко отпустят на свободу, а претензии окажутся рядовыми или вовсе ошибочными. Но в такой сценарий я не верю - обычно такая большая история затевается не случайно, все слухи позднее подтверждаются, а фигуранты уголовного дела потом долгие годы расхлёбывают последствия. Поэтому я даже не стал приводить этот вариант в списке выше, а написал его отдельно, в качестве ремарки.

👉 Буду наблюдать за дальнейшим развитием ситуации и держать вас в курсе. Но сейчас, не имея на руках никаких точных данных, я воздержусь от оценки вероятности реализации того или иного сценария.

❤️ Надейся на лучшее, но готовься к худшему!©

©Инвестируй или проиграешь

Тройной прыжок Универсальной лизинговой компании

🏛 Как вы знаете, ЦБ решился, наконец, на долгожданное смягчение денежно-кредитной политики, в то время как свежие недельные данные по инфляции дополнительно намекают на высокую вероятность дальнейшего снижения ключевой ставки ещё на 1 п.п. до 19% на предстоящем июльском заседании.

В связи с этим я продолжаю активный поиск привлекательных облигационных выпусков с фиксированным купоном, способных обеспечить высокую доходность в условиях смягчения монетарной политики. На сей раз моё внимание привлекла Универсальная лизинговая компания, планирующая сбор заявок на 2-летний выпуск уже в понедельник, 16 июня.

🧐 Универсальная лизинговая компания занимает лидирующие позиции на лизинговом рынке Дальнего Востока. Нетрудно догадаться, что в современных геополитических условиях данный регион получил мощный стимул для экономического роста, благодаря активизации товарооборота между Россией и странами Юго-Восточной Азии.

Представительства компании расположены в 15 субъектах России, и она входит в двадцатку крупнейших игроков национального лизингового рынка. Специализацией эмитента является предоставление услуг финансового лизинга для грузовых автомобилей, специализированной техники, авиа- и морского флота, а также оборудования для нужд бизнеса.

📈 Примечательно, что темпы роста Универсальной лизинговой компании существенно превышают рыночные показатели. Судите сами: только за последние три года лизинговый портфель компании увеличился более чем вдвое, достигнув отметки в 76 млрд руб. Из чего напрашивается вывод, что менеджмент демонстрирует высокую компетентность в анализе рынка и способен оперативно адаптироваться к меняющимся условиям.

💼 При оценке финансовых показателей компаний важным фактором является качество портфеля. По данным рейтингового агентства АКРА, доля потенциально проблемной задолженности у Универсальной лизинговой компании не превышает 5%, что является весьма низким показателем для отрасли. А учитывая начавшееся снижение ключевой ставки ЦБ, вероятность реализации даже такого негативного сценария остаётся минимальной.

Из того, что я успел почитать на форумах, одно из ключевых конкурентных преимуществ компании – скорость оформления лизинговых договоров. Клиенту не приходится долго дожидаться одобрения, процедура согласования и подписания документов занимает всего один рабочий день. Ну, по крайней мере, такие отзывы оставляют многие реальные клиенты на профильных ресурсах. Верить или не верить - дело ваше, я лишь рассказываю, что прочитал сам.

📈 Финансовые результаты компании также красноречиво подтверждают эффективность выбранной бизнес-модели. Судите сами: за последние три года выручка и чистая прибыль выросли более чем в 3 раза! Вполне неплохо, скажу я вам.

📌 Параметры облигационного выпуска:

🔹 Дата сбора книги заявок: 16 июня 2025 года
🔹 Срок обращения: 2 года
🔹 Купон фиксированный: не более 25,5% годовых (!)
🔹 Периодичность выплат: ежемесячно (!)
🔹 Рейтинг: ВВВ(RU) от АКРА, прогноз «стабильный»
🔹 Статус квалифицированного инвестора: нет

👉 Надо сказать, #облигации Универсальной лизинговой компании размещаются с весьма щедрой премией к ОФЗ и банковским депозитам, открывая перед инвесторами хорошую возможность зафиксировать высокую доходность, в начавшемся цикле снижения ключевой ставки ЦБ. На небольшую часть портфеля можно и прикупить бумаг, почему бы и да.

❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными!

©Инвестируй или проиграешь

Рынок труда остывает: инфляция сдаёт позиции?

📊 Ну что ж, после долгих месяцев перегрева, бешеного роста зарплат и бесконечного дефицита кадров, российский рынок труда, судя по всему, тоже начал остывать. Согласно свежей статистике от Head Hunter (#HEAD), вакансий стало меньше (-25% г/г), а резюме - больше (+30% г/г), да и работодатели уже не так охотно готовы выкладывать большие суммы за каждого очередного кандидата.

Судя по всему, ЦБ своей жёсткой денежно-кредитной политикой всё-таки продолжает добиваться своего: высокая ставка действительно душит инфляцию (и еженедельные данные - яркое тому доказательство), и теперь самое главное — не проспать момент, когда и фондовый рынок решит, наконец, развернуться вверх. Это же случиться когда-нибудь, друзья мои? Это же не утопия?

👨‍💻 Помните, как всего полгода тому назад российские компании буквально дрались за сотрудников, поднимая зарплаты на 10-15% в год, а безработица била исторические минимумы? Уже тогда было понятно, что это был порочный круг: ведь чем больше платили людям, тем сильнее росли цены, а чем сильнее росла инфляция, тем громче кричали о необходимости новых повышений. Однако в тех обстоятельствах других вариантов у работодателей фактически не оставалось. Теперь же этот маховик, судя по всему, начинает замедляться.

Почему это важно, спросите вы, и почему я посвятил этому отдельный пост? Ответ предельно прост:

Рынок труда — это один из главных двигателей инфляции!

💸 Когда каждый работник может вальяжно выбирать себе вакансию из пяти предложений, бизнес вынужден платить больше за такого кандидата, а эти затраты тут же закладываются в стоимость товаров и услуг, раскручивая инфляционную спираль. Но теперь баланс смещается: вакансии сокращаются, конкуренция среди соискателей растёт, и работодатели уже не так спешат баловать очередными зарплатными прибавками.

Безусловно, пока ещё крайне преждевременно говорить о полной стабилизации на рынке труда. В некоторых отраслях — медицине, строительстве, IT — дефицит кадров вовсе никуда не исчез. Но общий тренд уже ясен: российская экономика замедляется, кредиты дорожают, бизнес затягивает пояса. А значит, давление на цены на этом фоне тоже будет ослабевать.

👉 В общем, чем быстрее рынок труда будет остывать, тем увереннее ЦБ продолжит смягчать свою денежно-кредитную политику. Да, регулятор уже добился первых результатов, однако полная нормализация — ещё впереди.

Если вы держите в своём портфеле #облигации — готовьтесь к потенциальному снижению ключевой ставки во второй половине 2025 года. Если устойчивое снижение инфляционного давления будет продолжено, то дальнейшее смягчение "ключа" станет лишь вопросом времени. Впрочем, ОФЗ уже с лихвой впитали весь этот потенциальный оптимизм, торгуясь сейчас с излишне низкой доходностью 15%+ по 10-леткам и более дальним бумагам.

А вот для акционеров ситуация двоякая: с одной стороны, замедление экономики может ударить по прибылям компаний, с другой — сектора-аутсайдеры последних лет (IT, ритейл) могут получить второе дыхание, за счёт снижения затрат на фонд оплаты труда (ФОТ). Отдельного внимания достойны те эмитенты, которые потенциально выиграют от дальнейшего снижения "ключа" (финансовый сектор, сталевары, застройщики) - об этом у нас в "Инвестируй или проиграешь PREMIUM" совсем недавно был большой подробный пост, рекомендую перечитать!

❤️ Ну а я желаю всем вам растущих портфелей, хорошего настроения и позитивных данных по еженедельной инфляции сегодня вечером!

©Инвестируй или проиграешь

Почему сейчас самое время обратить внимание на облигации Самолета?

📊 Инфляция демонстрирует устойчивое замедление, и новое снижение ключевой ставки уже не за горами, что позволяет рассчитывать на весьма интересную доходность в облигациях с фиксированными купонами. В этом контексте особый интерес представляет новый облигационный выпуск от Группы Самолет БО-П18.

Думаю, вы и без меня прекрасно знаете, но всё же напомню, что Самолёт является крупнейшим девелопером России по объёму строительства, осуществляющим реализацию 127 проектов в 17 городах страны и обладающим крупнейшим земельным банком.

📈 Выручка и показатель EBITDA компании демонстрируют стабильный двузначный рост. По итогам 2024 года, которые мы с вами разбирали в конце апреля, ключевые метрики достигли исторических отметок: выручка составила 339,1 млрд руб., а EBITDA – 109,2 млрд руб.

💼 Уровень долговой нагрузки компании по показателю NetDebt/EBITDA по итогам прошлого года составил 1,88х, что, несмотря на некоторое увеличение остаётся ниже средних показателей по отрасли. К слову, процесс смягчения денежно-кредитной политики, запущенный Центробанком, должен обеспечить эмитенту комфортные условия для обслуживания своих обязательств, поэтому здесь тоже сохраняются высокие шансы на улучшение ситуации с долгом.

🌆 В последние месяцы на отечественном рынке недвижимости возникали опасения относительно значительного снижения цен на квартиры в новостройках, что могло бы оказать негативное влияние на бизнес девелоперов. Однако мрачные прогнозы скептиков не сбылись. Согласно актуальным данным из Единой информационной системы жилищного строительства, средняя стоимость квадратного метра в новостройках достигла 197,3 тыс. рублей в мае 2025 года, продемонстрировав рост на +15,7% (г/г) относительно прошлогодних показателей.

💸 Потенциальная девальвация рубля может стать дополнительным катализатором роста цен на жилую недвижимость, как это уже происходило в прошлом. Давайте не забывать, что рубль традиционно ослабевает во второй половине года, да и на ПМЭФ-2025 большинство спикеров в один голос называли равновесный курс доллара на уровне 100 руб. Они нас морально готовят к этому?

В периоды валютных колебаний, как известно, недвижимость традиционно становится одним из предпочтительных инструментов сохранения сбережений для населения. Поэтому устойчивый спрос на жилые квадратные метры будет отмечаться и дальше, к семейной ипотеке (и другим льготным вариантам) государство относится со всей серьёзностью, а значит девелоперы и застройщики будут получать поддержку своего бизнеса и дальше!

📌 Параметры облигационного выпуска:

🔸 Дата сбора книги заявок: 24 июня 2025 года
🔸 Организаторы: Альфа-Банк, Газпромбанк, Совкомбанк, Т-Банк
🔸 Срок обращения: 4 года
🔸 Купон фиксированный: не более 24,5% годовых (!)
🔸 Периодичность выплат: ежемесячно (!)
🔸 Рейтинг: А(RU) от АКРА, прогноз «стабильный»
🔸 Статус квалифицированного инвестора: нет

👉 Бизнес Самолета остается устойчивым, и по мере дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики рынок будет оперативно переоценивать #облигации эмитента. Ну а в настоящий момент инвесторы (в том числе и неквалифицированные!) имеют уникальную возможность зафиксировать высокую доходность на протяжении четырёхлетнего периода. Почему бы этой возможностью не воспользоваться, друзья мои?

❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными!

©Инвестируй или проиграешь

2800 пунктов по индексу Мосбиржи: затишье перед бурей?

🤔 Последние пару месяцев индекс Мосбиржи (#micex) торгуется вокруг уровня 2800 пунктов, как будто набираясь сил для последующего рывка. Весь вопрос состоит лишь в том, куда качнётся маятник, и в какую сторону произойдёт этот рывок: вверх или вниз?

Традиционно оставим ответ на этот вопрос на откуп любителям погадать на кофейной гуще, мы же давайте лучше вместе подумаем, в какие активы можно и нужно инвестировать прямо здесь и сейчас, традиционно проанализировав каждый из этих вариантов:

1️⃣Акции

Рынок акций в последнее время продолжает жить своей скучной размеренной жизнью, иногда получая какие-то драйверы для потенциального роста, но потом все эти драйверы каким-то чудесным образом отыгрываются обратно. На сей раз так произошло на рынке нефти, где котировки цен на чёрное золото сначала взлетели до $80+, подогревая в первую очередь акции нефтедобывающих компаний (#ROSN, #SIBN, #TATN, #LKOH), на фоне обострения военного конфликта между Израилем и Ираном, а затем также стремительно откатились обратно, ниже $70 за баррель.

Могу сказать, что по итогам услышанного и увиденного на конфе Смартлаба, не только я сохраняю осторожный позитив в отношении нашего фондового рынка. Скажу даже больше: у некоторых уважаемых людей портфели чуть ли не на 100% забиты под завязку исключительно акциями, в надежде на продолжение тренда по снижение "ключа". Неужели время сыграть all-in пришло?

2️⃣Облигации

Тут вариантов напрашивается ровно два: либо валютные облигации в любом варианте (с надеждой на ослабления рубля во втором полугодии), либо более ли менее надёжные корпоративные истории, доходность по которым выглядит привлекательно, при адекватных рисках. Такие #облигации на нашем рынке есть, может пора написать отдельный пост на эту тему?

Что касается ОФЗ, то складывается ощущение, что текущая доходность ниже 15% на дальнем участке кривой как будто уже сейчас впитала в себя снижение "ключа" и до 19%, и до 18%, и даже до 17%! Рынок уже это отыграл с лихвой, и по текущим ценникам ОФЗ уже не интересны.

3️⃣Золото

С 2022 по 2024 гг. мировые ЦБ демонстрировали более чем двукратный рост спроса на #золото, активно пополняя свои золотые запасы совокупными темпами более 1000 тонн в год. Причём, судя по отраслевым опросам, этот тренд сохранится и дальше, на фоне торговых войн и участившихся конфликтов, а значит серьёзная поддержка золоту обеспечена!

Предпочтение можно отдать рублёвым фондам на золото (#TGLD, #GOLD, #SBGD), купив которые вы получите ещё и валютную переоценку в подарок, если девальвация рубля действительно произойдёт, как мы и ожидаем.

Также можно присматриваться к акциям золотодобывающих компаний - Полюс (#PLZL), ЮГК (#UGLD) и Селигдар (#SELG), которые при достижении моих целевых значений станут интересными для покупок. На сегодняшний день я по-прежнему держу золото через фонд #TGLD, акций золотодобывающих компаний в портфеле сейчас нет.

4️⃣Банковский вклад

Мода на банковские вклады будет постепенно гаснуть, по мере дальнейшего снижения "ключа". Банки открывают их сейчас в основном под доходность ниже 20%, и когда эта цифра будет снижаться всё ниже и ниже, разочарование у любителей депозитов будет только нарастать. И тогда они начнут всерьёз задумываться о более интересных вариантах для вложения своих денежных средств и снова будут поглядывать на фондовый рынок, но будет поздно, ведь к тому моменту наш рынок акций уже улетит далеко вверх, и мы с вами будем фиксировать хорошую доходность, в то время как непрофессионалы только начнут покупать весь этот хайп.

👉 Подводя итог всему вышесказанному резюмируем, что позитивный взгляд в отношении российского рынка акций в инвестиционном сообществе постепенно нарастает, на фоне ожиданий по снижению "ключа". Поэтому любите облигации, цените депозиты, но про акции тоже не забывайте! Через год-два они могут вас очень приятно удивить! Тем более про стратегические задачи на 2030 год мы прекрасно помним :)

❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Хорошей вам рабочей недели, друзья!

©Инвестируй или проиграешь

ЮГК: проверка на прочность для прав миноритариев в России

🙇🏽‍♂️ Первый зампред Банка России Владимир Чистюхин, отвечая вчера на вопросы журналистов после сессии Финансового конгресса Банка России, посвященной перспективам развития и текущим вызовам рынка капитала, так вчера прокомментировал текущую ситуацию в ЮГК (#UGLD):

"Государство имеет право и должно защищать свои интересы в том случае, если в отношении каких-то компаний были допущены противоправные действия. Поэтому мы никоим образом не оспариваем, не комментируем действия Генпрокуратуры, которая в соответствии со своими полномочиями осуществляет действия по возврату собственности государству.

Очевидно, что у данной компании, помимо мажоритарного акционера, есть и миноритарные акционеры, среди которых и розничные инвесторы. Мы, я очень надеюсь, не слышали о том, что есть какие-то в настоящий момент прямые угрозы. Но, конечно, за этой ситуацией надо следить очень внимательно, чтобы права розничных акционеров не были ущемлены", - отметил он.

Чистюхин добавил, что по облигациям компании также необходимо обеспечить выполнение всех обязательств.

Почему это важно?

1️⃣Если миноритариев действительно защитят в таком резонансном деле, это докажет, что частные инвесторы — не "разменная монета" в корпоративных или государственных конфликтах, а лишь случайные пострадавшие, которым требуется защита со стороны регулятора.

2️⃣У акционеров появится хоть какая-то уверенность в том, что даже при смене собственника или давлении со стороны государства нельзя просто взять - и "списать" миноритариев.

3️⃣Нельзя забывать и про долгосрочные последствия подобных громких разбирательств на инвестиционную привлекательность российского фондового рынка, которая и так значительно пошатнулась за последние три с половиной года. Если ЦБ и правда сможет отстоять интересы миноритариев, это хоть как-то поддержит (вряд ли повысит) привлекательность российских ценных бумаг в текущие непростые времена.

🤔 Но в любом случае скепсис остаётся. И если под лупой разобрать на цитаты высказывания Чистюхина, то можно отметить ряд интересных моментов:

👁‍🗨 "Надеюсь" (а не "Гарантирую") — Владимир Чистюхин показательно осторожен в формулировках, а значит, полной уверенности в благоприятном исходе пока нет.

👁‍🗨 Облигации ЮГК, как рублёвые (RU000A106656), так и валютные (RU000A10B008), хоть и выглядят более интересней, чем акции (#UGLD), но даже здесь теоретически долговые обязательства могут пересмотреть, что может ударить в том числе и по держателям бондов. Но в самый пессимистичный сценарий я практически не верю, и в целом считаю идею рискнуть купить #облигации компании на небольшую часть портфеля вполне рабочей и с адекватным уровнем риска (по крайней мере, для такой доходности).

👁‍🗨 Очередной опасный прецедент создан, и даже если всё закончится для миноритариев более ли менее благоприятно, единичный случай защиты миноров вряд ли отменит общий тренд на усиление государственного влияния в российской экономике. Из последнего достаточно вспомнить громкие скандалы в Селигдаре, Русагро, ТГК-14... никого не забыл?

👉 В любом случае расслабляться рано, и до финала истории ещё далеко. Ну а на ближайшем горизонте - запланированный на 8 июля (вторник) суд в Челябинске, в рамках которого состоится заседание по иску о передаче государству доли Струкова в ЮГК. И на этом фоне ряд брокеров уже поспешили ввести ограничения на совершение операций с этими ценными бумагами. Как говорится, от греха подальше....

❤️ Говорят, когда ставишь лайк - на сердце становится чуть теплее. Давайте проверим и поддержим этим простым действием друг друга! А вот про веру в российский фондовый рынок я сейчас, с вашего позволения, тактично промолчу.

©Инвестируй или проиграешь

Как Медскан переписал правила игры в частной медицине?

🏥 Медицинский сектор с инвестиционной точки зрения всегда привлекал моё внимание двумя важными пунктами: стабильностью и прозрачностью. И на этом фоне я решил проанализировать перспективы Группы Медскан, которая на этой неделе разместила свой дебютный облигационный выпуск и которая, по заявлениям менеджмента, рассматривает возможность проведения IPO. Чтобы потом мы с вами уже, как говорится, были в теме, когда этот час придёт.

Итак, Медскан входит в ТОП-3 лидеров частной медицины России и представлен в 105 городах страны (!). Вдумайтесь только: за последние 4 года выручка компании взлетела в 12 раз! То есть пока конкуренты ковырялись в финансовых отчетностях, в поисках драйверов для инвестиционной общественности, Медскан просто рвал все шаблоны, оставляя позади даже удвоенные показатели других игроков.

Насколько я понял, уникальность подхода Медскан заключается в интеграции медицинских услуг с современными технологиями. Компания использует продвинутые IT-решения для взаимодействия с пациентами и контроля их здоровья, предвосхищая потребности клиентов в удобстве и индивидуальности сервиса.

Ну а присутствие в составе акционеров Росатома, одной из самых эффективных госкомпаний страны, естественно добавляет дополнительной надёжности этому кейсу. По факту это не просто якорный акционер, а самый настоящий щит от рисков и гарант стабильности. Сами понимаете, в эпоху турбулентности такой партнёр дороже золота!

🧮 Давайте по традиции пробежимся с вами по финансовым показателя Медскана за 2024 год:

📈 Выручка выросла на +25% до 28 млрд руб. Новые клиники, поглощения конкурентов (этот рынок фрагментирован, вы же помните?) - и, как результат, Медскан собирает пазл лидерства буквально по кусочкам, год за годом взбираясь всё выше и выше в этом рейтинге.

📈 Показатель EBITDA прибавил на +15% до 3,9 млрд руб. Рост операционных доходов немного отстает от роста выручки, но это характерно для молодых клиник, которым требуется время для выхода на полную загрузку, поэтому нет поводов сильно придираться к этому.

В 2025 году руководство компании ожидает роста выручки и EBITDA на +21% и +33% соответственно. И, надо сказать, эти цели выглядят вполне реалистично, учитывая сильные рыночные позиции эмитента и растущий спрос на качественные медицинские услуги.

“Компания, которую мы строим, обязана быть публичной. Я считаю это ключевым событием в жизни компании”, - поведал основатель Медскана Евгений Туголуков.

📌 А пока эмитент готовится к IPO, самое время прощупать рынок и познакомить инвесторов со своим кейсом. Какой самый лучший способ для этого? Ну конечно #облигации! Именно с этой целью 1 июля Медскан разместил дебютный выпуск бондов с трёхкратной переподпиской, что лишь подтверждает высокий интерес рынка к сектору частной медицины.

Параметры облигационного выпуска:

▪️ISIN: RU000A10BYZ3
▪️Дата погашения: 22 сентября 2027 года
▪️Купон фиксированный: 18,5% годовых
▪️Периодичность выплат: ежемесячно
▪️Рейтинг: ruА, от Эксперт РА, прогноз «стабильный»
▪️Оферта: не предусмотрена

👉 С учётом того, что на рынке появляется всё больше уверенности в том, что в конце месяца ЦБ снизит ключевую ставку как минимум на 2 п.п., облигации Группы Медскан могут стать весьма интересным инструментом, перед предстоящим снижением денежно-кредитной политики. Так что, если хотите доходность 18%+ и рейтинг эмитента А, тогда это хороший вариант!

❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными!

©Инвестируй или проиграешь

Сегежа Групп: высокий купон в эпоху перемен

🏦 Уже в эту пятницу ЦБ РФ соберётся на опорное заседание, где, вероятно, порадует бодрым снижением ключевой ставки. В преддверии этого события я внимательно изучаю долговой рынок в поисках привлекательных облигационных выпусков с высоким купоном, и меня заинтересовал новый выпуск Сегежа Групп.

🌲 Компания в представлении не нуждается, но всё-таки напомню, что Сегежа Групп - это один из крупнейших лесопромышленных холдингов страны, зарекомендовавший себя как ответственный и надёжный эмитент. Даже после шторма 2022 года компания, словно вековая сосна, устояла, исправно выплачивая купоны и исправно закрывая оферты.

💼 В начале лета эмитент привлек 113 млрд руб. в рамках допэмиссии, что позволило значительно улучшить структуру баланса и существенно сократить долговую нагрузку с 180 до 60 млрд руб.

Здесь важно отметить, что мажоритарный акционер в лице АФК Система (#AFKS) активно участвовал в допэмиссии, сохранив контроль над компанией. Это явный сигнал доверия со стороны крупнейшего акционера и свидетельство веры в долгосрочные перспективы бизнеса.

📊 Да, Сегежа Групп работает в циклической отрасли, но это не приговор. Последние два года характеризовались низкими ценами на лесную продукцию, однако компания выдержала этот сложный период, и грядущий переход к фазе высоких цен позволит значительно увеличить операционные доходы.

🌳 Из плюсов также хочется подчеркнуть, что обеспеченность собственным лесным сырьем составляет внушительные 87%, что позволяет контролировать себестоимость продукции. Когда цикл развернётся, операционная маржа взлетит!

На фоне всех геополитических событий Segezha Group в последние годы активно перестраивает свою экспортную стратегию. Вместо Китая, по факту ставшего низкомаржинальным рынком для многих российских экспортеров, компания наращивает продажи в более выгодные юрисдикции – регион Северной Африки и Ближнего Востока, а также внутренний российский рынок. Также компания усиливает продажи премиальной продукции - танкерной фанеры, CLT-домов и клееного бруса - в более выгодные юрисдикции. Это позволяет существенно повысить рентабельность бизнеса и укрепить позиции на мировом рынке.

С учётом того, что более половины выручки компании формируется за счёт экспорта, это потенциально делает её прямым бенефициаром возможной девальвации рубля. Несмотря на текущую силу национальной валюты, законы экономики неумолимы: более высокая инфляция в России по сравнению с другими странами в конечном итоге приведёт к ослаблению рубля. Поэтому это лишь дело времени!

🇷🇺 При этом компания входит в перечень системообразующих предприятий России, что позволяет ей получать субсидии на логистику. Вообще, поддержка со стороны Минпромторга сыграла ключевую роль в недавней реструктуризации долга, подтвердив значимость Сегежа Групп для экономики страны.

Эксперт РА ставит рейтинг ruBB+, но это снимок прошлого - оценка дана до допэмиссии, срезавшей долг в три раза. Агентство уже сообщило, что пересмотр рейтинга ожидается не позднее 30 августа 2025 года. Улучшенная структура баланса и финансовая устойчивость компании наверняка найдут отражение в обновлённом рейтинге.

📌 Параметры облигационного выпуска:

🔹 Облигации серии: 003P-06R
🔹 Дата сбора книги заявок: 5 августа 2025 года
🔹 Срок обращения: 2,5 года
🔹 Купон фиксированный: не более 26% годовых (!)
🔹 Периодичность выплат: ежемесячно (!)
🔹 Рейтинг: ruBB+ (RU) от Эксперт РА
🔹 Статус квалифицированного инвестора: нет

👉 Как мы видим, #облигации Сегежа Групп размещаются с весьма щедрой премией к ОФЗ и банковским депозитам. Возможность фиксации высокой доходности в условиях цикла снижения ключевой ставки делает этот выпуск особенно привлекательным для инвесторов, стремящихся диверсифицировать портфель и приумножить капитал.

❤️ Не забывайте ставить лайк, если облигационные посты для вас являются полезными и интересными! Ведь кого-то из вас я точно сделаю богаче, причём прямо сейчас!

©Инвестируй или проиграешь