🛩 Уже совсем скоро эффект низкой базы начнёт оказывать благотворное влияние на операционные показатели Аэрофлота, а пассажиропоток нащупает своё дно в ltm-выражении, ну а пока январь 2021 года отметился падением общего объёма пассажироперевозок на внушительные 42,7% до 2,4 млн человек.
👇 Неминуемо под давлением окажутся ещё результаты февраля (учитывая сильные операционные итоги двух первых месяцев прошлого года), а вот дальше статистика будет более «чистой», ведь именно в марте в жизнь авиаперевозчиков очень резко и коварно вмешался COVID-19 🦠, с масштабными локдаунами по всему миру, ограничениями и отменой большинства рейсов, и прежде всего самых маржинальных - международных.
По итогам января 2021 года, на внутренних линиях группа перевезла в 2,1 млн пассажиров (-8%), в то время как на международных – всего 260 тыс. (-86%).
Общее количество рейсов в январе по сравнению с аналогичным периодом прошлого года сократилось почти вдвое – до 18 330, в то время как занятость кресел оказалась даже немного выше – 77,2% (по сравнению с 75,1% годом ранее).
#AFLT
👇 Неминуемо под давлением окажутся ещё результаты февраля (учитывая сильные операционные итоги двух первых месяцев прошлого года), а вот дальше статистика будет более «чистой», ведь именно в марте в жизнь авиаперевозчиков очень резко и коварно вмешался COVID-19 🦠, с масштабными локдаунами по всему миру, ограничениями и отменой большинства рейсов, и прежде всего самых маржинальных - международных.
По итогам января 2021 года, на внутренних линиях группа перевезла в 2,1 млн пассажиров (-8%), в то время как на международных – всего 260 тыс. (-86%).
Общее количество рейсов в январе по сравнению с аналогичным периодом прошлого года сократилось почти вдвое – до 18 330, в то время как занятость кресел оказалась даже немного выше – 77,2% (по сравнению с 75,1% годом ранее).
#AFLT
🇺🇸 Глава ФРС США Джером Пауэлл накануне выступал в Конгрессе с полугодовым докладом о монетарной политике, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
🔸 После резкого восстановления экономической активности прошлым летом темпы роста в последние три месяца существенно замедлились, что вынуждает ФРС продолжить покупку активов в текущем объеме $120 млрд в месяц.
🔸 Сектор недвижимости быстро восстановился после кризиса за счет бюджетных стимулов и низких ипотечных ставок.
🔸 ФРС не пугает возможный рост инфляции. Это не такой быстрый процесс, как может показаться – для значительного роста инфляции требует много времени.
🔸 Вакцинация населения даёт надежду на возвращение к нормальным условиям в конце этого года.
🔸 Поскольку показатели занятости и инфляции далеки от целевых значений, то целесообразно удерживать учетную ставку на текущем уровне 0,125% в течение длительного времени.
🔸 ФРС заранее сообщит рынку о том, когда прекратит “печатать деньги” и завершит программу выкупа активов, чтобы избежать шоков на финансовых рынках.
👉 Несмотря на все опасения инвесторов и экономистов ФРС не думает прекращать “печатать деньги”. Рост инфляции не является поводом для беспокойства.
❗️Для американского рынка акций это позитивный сигнал, поскольку, чем больше Федеральный Резерв напечатает денег и купит активов, тем выше будут котировки акций, поскольку между ростом баланса ФРС и фондовым рынком существует прямая взаимосвязь.
💼 Продолжаю держать в портфеле акции американских корпораций AT&T и Coca Cola, а также присматриваюсь к IBM, Kinder Morgan, P&G, Philip Morris, Pfizer и другим историям.
🔸 После резкого восстановления экономической активности прошлым летом темпы роста в последние три месяца существенно замедлились, что вынуждает ФРС продолжить покупку активов в текущем объеме $120 млрд в месяц.
🔸 Сектор недвижимости быстро восстановился после кризиса за счет бюджетных стимулов и низких ипотечных ставок.
🔸 ФРС не пугает возможный рост инфляции. Это не такой быстрый процесс, как может показаться – для значительного роста инфляции требует много времени.
🔸 Вакцинация населения даёт надежду на возвращение к нормальным условиям в конце этого года.
🔸 Поскольку показатели занятости и инфляции далеки от целевых значений, то целесообразно удерживать учетную ставку на текущем уровне 0,125% в течение длительного времени.
🔸 ФРС заранее сообщит рынку о том, когда прекратит “печатать деньги” и завершит программу выкупа активов, чтобы избежать шоков на финансовых рынках.
👉 Несмотря на все опасения инвесторов и экономистов ФРС не думает прекращать “печатать деньги”. Рост инфляции не является поводом для беспокойства.
❗️Для американского рынка акций это позитивный сигнал, поскольку, чем больше Федеральный Резерв напечатает денег и купит активов, тем выше будут котировки акций, поскольку между ростом баланса ФРС и фондовым рынком существует прямая взаимосвязь.
💼 Продолжаю держать в портфеле акции американских корпораций AT&T и Coca Cola, а также присматриваюсь к IBM, Kinder Morgan, P&G, Philip Morris, Pfizer и другим историям.
🗺 Акции отечественных сталеваров взяли передышку и на протяжении последних пары месяцев консолидируются вблизи своих исторических максимумов.
📈 А тем временем фьючерсы на сталь с начала февраля уверенно прибавляют и вплотную приблизились к многолетним максимумам, достигнутым ранее в декабре, что укрепляет надежды на крайне успешный 1 кв. 2021 года для всех компаний отрасли.
💼 Я наблюдаю за всем происходящим со стороны, никаких активных действий не предпринимаю. Ограничившись частичной фиксацией в НЛМК и Северстали в декабре минувшего года, я продолжаю держать в портфеле основную часть позиции и потираю руки в надежде на щедрые квартальные дивиденды.
#NLMK #CHMF
📈 А тем временем фьючерсы на сталь с начала февраля уверенно прибавляют и вплотную приблизились к многолетним максимумам, достигнутым ранее в декабре, что укрепляет надежды на крайне успешный 1 кв. 2021 года для всех компаний отрасли.
💼 Я наблюдаю за всем происходящим со стороны, никаких активных действий не предпринимаю. Ограничившись частичной фиксацией в НЛМК и Северстали в декабре минувшего года, я продолжаю держать в портфеле основную часть позиции и потираю руки в надежде на щедрые квартальные дивиденды.
#NLMK #CHMF
🛒 «Лента» представила свои финансовые результаты за 2020 год.
📈 Продажи ритейлера увеличились на 6,72% (г/г) до 445,5 млрд рублей, благодаря росту среднего чека и открытию новых магазинов. Компании по-прежнему не удаётся продемонстрировать двузначный темп роста продаж.
❗️Отмечу, что самый высокий темп роста выручки в отрасли зафиксировала Х5 Retail Group, чей показатель увеличился на 14,2% (г/г) до 1,97 трнл рублей.
Сопоставимые продажи Ленты прибавили на 5,4% (г/г), что также ниже, чем у Х5 и Магнита. Показатель EBITDA вырос на 13,7% (г/г) до 44,91 млрд рублей, благодаря жёсткому контролю операционных расходов. Рентабельность по EBITDA составила 10,1%, что на 3,1 п.п. выше, чем у Магнита.
📊 В итоге 2020 год Лента завершила с чистой прибылью в размере 16,54 млрд рублей, против убытка годом ранее на уровне 2,79 млрд рублей.
💵 Долговая нагрузка по мультипликатору Net Debt/EBITDA сократилась с 2,3х до 1,5х, что обусловлено как сокращением долга, так и увеличением операционных доходов. Долговая нагрузка сейчас находится на десятилетнем минимуме! Отмечу, что у Магнита долговая нагрузка составляет 1,1х.
🏪 Торговая площадь увеличилась на 29,36 тыс. кв.м. Темп прироста составил 25,5% (г/г), что является лучшим результатом в отрасли.
🧮 В январе компания запустила пилотный проект дискаунтеров "365+". Первые два магазина были открыты в Новосибирске и Барнауле. Низкие доходы населения вынуждают ритейлеров активно развивать формат дискаунтеров.
👉 Бумаги Ленты сейчас торгуются с мультипликатором P/S 0,19х, что чуть ниже среднеотраслевого значения 0,23х.
✔️ С одной стороны, можно покупать бумаги в расчете на рост котировок к среднеотраслевому значению, что предполагает потенциал роста 21% с текущих уровней.
✔️ С другой стороны, низкий мультипликатор у Ленты образовался не на пустом месте, а вызван низкими темпами роста выручки и сопоставимых продаж. Компания по этим показателям существенно уступает лидеру отрасли Х5 Retail Group, поэтому низкий мультипликатор P/S может наблюдаться в течение длительного периода времени.
Пресс-релиз
Финансовая отчетность
#LENT
📈 Продажи ритейлера увеличились на 6,72% (г/г) до 445,5 млрд рублей, благодаря росту среднего чека и открытию новых магазинов. Компании по-прежнему не удаётся продемонстрировать двузначный темп роста продаж.
❗️Отмечу, что самый высокий темп роста выручки в отрасли зафиксировала Х5 Retail Group, чей показатель увеличился на 14,2% (г/г) до 1,97 трнл рублей.
Сопоставимые продажи Ленты прибавили на 5,4% (г/г), что также ниже, чем у Х5 и Магнита. Показатель EBITDA вырос на 13,7% (г/г) до 44,91 млрд рублей, благодаря жёсткому контролю операционных расходов. Рентабельность по EBITDA составила 10,1%, что на 3,1 п.п. выше, чем у Магнита.
📊 В итоге 2020 год Лента завершила с чистой прибылью в размере 16,54 млрд рублей, против убытка годом ранее на уровне 2,79 млрд рублей.
💵 Долговая нагрузка по мультипликатору Net Debt/EBITDA сократилась с 2,3х до 1,5х, что обусловлено как сокращением долга, так и увеличением операционных доходов. Долговая нагрузка сейчас находится на десятилетнем минимуме! Отмечу, что у Магнита долговая нагрузка составляет 1,1х.
🏪 Торговая площадь увеличилась на 29,36 тыс. кв.м. Темп прироста составил 25,5% (г/г), что является лучшим результатом в отрасли.
🧮 В январе компания запустила пилотный проект дискаунтеров "365+". Первые два магазина были открыты в Новосибирске и Барнауле. Низкие доходы населения вынуждают ритейлеров активно развивать формат дискаунтеров.
👉 Бумаги Ленты сейчас торгуются с мультипликатором P/S 0,19х, что чуть ниже среднеотраслевого значения 0,23х.
✔️ С одной стороны, можно покупать бумаги в расчете на рост котировок к среднеотраслевому значению, что предполагает потенциал роста 21% с текущих уровней.
✔️ С другой стороны, низкий мультипликатор у Ленты образовался не на пустом месте, а вызван низкими темпами роста выручки и сопоставимых продаж. Компания по этим показателям существенно уступает лидеру отрасли Х5 Retail Group, поэтому низкий мультипликатор P/S может наблюдаться в течение длительного периода времени.
Пресс-релиз
Финансовая отчетность
#LENT
🏛🧮 ВТБ опубликовал финансовую отчётность по МСФО за 2020 год, сообщив о снижении чистой прибыли на 62,6% (г/г) до 75,3 млрд рублей, из-за вынужденного начисления резервов и обесценения непрофильных активов.
👨💼 “За год мы нарастили кредитный портфель на 15%, существенно увеличив объёмы выдачи ипотечных кредитов. Клиентская база ВТБ в России выросла на 1 млн физических и юридических лиц, достигнув 14,9 млн активных клиентов. ”, - прокомментировал финансовые результаты Председатель Правления банка ВТБ Андрей Костин.
📈 И действительно, если заглянуть в отчётность, то можно увидеть, что чистые процентные и комиссионные доходы продемонстрировали двузначный темп роста, увеличившись на 20,7% (г/г) и 12,5% (г/г) соответственно.
❗️Однако в отчётном периоде ВТБ был вынужден создать почти 250 млрд рублей резервов под возможные кредитные убытки, что оказало негативное влияние на чистую прибыль. При этом в 4 кв. 2020 года показатель сократился на 11,2% (кв/кв) до 63,96 млрд рублей, что радует.
💼 Что касается кредитного портфеля, то итогам отчётного периода он увеличился на 14,8% (г/г) до 13,16 трлн рублей, благодаря росту корпоративного и ипотечного кредитования во 2 полугодии, на фоне отмены коронавирусных ограничений.
Доля просроченной задолженности составляет 5,7%, что на 1 п.п. больше, чем годом ранее. Если сравнивать текущую ситуацию с последним кризисом 2015-2016 г.г., то тогда показатель был похуже и составлял 7%.
💵 По итогам 2021 года менеджмент ВТБ ожидает чистую прибыль на уровне 250-270 млрд рублей, за счёт роста кредитного портфеля и сокращения резервов.
🤵 «Каким способом мы собираемся сделать прыжок вроде бы оптически гигантский от 75 млрд до 250–270 млрд руб.? Всё, что мы собираемся сделать, — не повторить обесценение непрофиля, который мы более чем зарезервировали и обесценили в 2020 году и нормализовать cost of risk», — пояснил член правления ВТБ Дмитрий Пьянов.
👉 Опубликованная финансовая отчётность ВТБ на меня произвела нейтральное впечатление. Впрочем, как и на котировки акций тоже, которые по итогам четверга продемонстрировали околонулевую динамику. А потому большого желания наращивать долю в акциях ВТБ, которая на сегодняшний день оценивается в скромные 2%, у меня нет.
Я понимаю, возможно это спящий дракон на российском фондовом рынке, но что-то сон этот стал каким-то глубоким, и лишь бы не превратился в летаргический...
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#VTBR
👨💼 “За год мы нарастили кредитный портфель на 15%, существенно увеличив объёмы выдачи ипотечных кредитов. Клиентская база ВТБ в России выросла на 1 млн физических и юридических лиц, достигнув 14,9 млн активных клиентов. ”, - прокомментировал финансовые результаты Председатель Правления банка ВТБ Андрей Костин.
📈 И действительно, если заглянуть в отчётность, то можно увидеть, что чистые процентные и комиссионные доходы продемонстрировали двузначный темп роста, увеличившись на 20,7% (г/г) и 12,5% (г/г) соответственно.
❗️Однако в отчётном периоде ВТБ был вынужден создать почти 250 млрд рублей резервов под возможные кредитные убытки, что оказало негативное влияние на чистую прибыль. При этом в 4 кв. 2020 года показатель сократился на 11,2% (кв/кв) до 63,96 млрд рублей, что радует.
💼 Что касается кредитного портфеля, то итогам отчётного периода он увеличился на 14,8% (г/г) до 13,16 трлн рублей, благодаря росту корпоративного и ипотечного кредитования во 2 полугодии, на фоне отмены коронавирусных ограничений.
Доля просроченной задолженности составляет 5,7%, что на 1 п.п. больше, чем годом ранее. Если сравнивать текущую ситуацию с последним кризисом 2015-2016 г.г., то тогда показатель был похуже и составлял 7%.
💵 По итогам 2021 года менеджмент ВТБ ожидает чистую прибыль на уровне 250-270 млрд рублей, за счёт роста кредитного портфеля и сокращения резервов.
🤵 «Каким способом мы собираемся сделать прыжок вроде бы оптически гигантский от 75 млрд до 250–270 млрд руб.? Всё, что мы собираемся сделать, — не повторить обесценение непрофиля, который мы более чем зарезервировали и обесценили в 2020 году и нормализовать cost of risk», — пояснил член правления ВТБ Дмитрий Пьянов.
👉 Опубликованная финансовая отчётность ВТБ на меня произвела нейтральное впечатление. Впрочем, как и на котировки акций тоже, которые по итогам четверга продемонстрировали околонулевую динамику. А потому большого желания наращивать долю в акциях ВТБ, которая на сегодняшний день оценивается в скромные 2%, у меня нет.
Я понимаю, возможно это спящий дракон на российском фондовом рынке, но что-то сон этот стал каким-то глубоким, и лишь бы не превратился в летаргический...
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#VTBR
💰 Что касается дивидендов, то на фоне улучшения ситуации с капиталом банка, по итогам 2020 года менеджмент ВТБ будет рекомендовать Совету директоров утвердить в качестве выплат половину чистой прибыли по МСФО, что ориентирует нас на 0,14 коп. в пересчёте на одну акцию и потенциально сулит ДД=3,73% по текущим котировкам.
🤵 «Менеджмент будет предлагать 50% от ₽75,3 млрд чистой прибыли выплатить в виде дивидендов по итогам 2020 года. Дальше с нормализацией прибыли возвратиться и к выплате дивидендов от большой прибыли, соответствующей двузначному ROE», — сообщил член правления ВТБ Дмитрий Пьянов.
📊 С одной стороны, это лучше, чем в прошлом году, когда ДД составила 2,1%. С другой стороны, у Сбера дивиденды будут явно побольше, учитывая лучшую динамику финансовых результатов.
👉 Правда, в бочке дёгтя есть и ложка мёда. Если не случится очередных форс-мажоров и менеджмент ВТБ в снова не отступит от нормы выплат в 50% от ЧП по МСФО, то по итогам 2021 года банк порадует акционеров щедрыми дивидендами, ведь при ожиданиях чистой прибыли на этот год порядка 250-270 млрд руб. доходность оценивается уверенно двузначной!
❓Участвовать ли в этой дивидендной истории? Решать вам!
#VTBR
🤵 «Менеджмент будет предлагать 50% от ₽75,3 млрд чистой прибыли выплатить в виде дивидендов по итогам 2020 года. Дальше с нормализацией прибыли возвратиться и к выплате дивидендов от большой прибыли, соответствующей двузначному ROE», — сообщил член правления ВТБ Дмитрий Пьянов.
📊 С одной стороны, это лучше, чем в прошлом году, когда ДД составила 2,1%. С другой стороны, у Сбера дивиденды будут явно побольше, учитывая лучшую динамику финансовых результатов.
👉 Правда, в бочке дёгтя есть и ложка мёда. Если не случится очередных форс-мажоров и менеджмент ВТБ в снова не отступит от нормы выплат в 50% от ЧП по МСФО, то по итогам 2021 года банк порадует акционеров щедрыми дивидендами, ведь при ожиданиях чистой прибыли на этот год порядка 250-270 млрд руб. доходность оценивается уверенно двузначной!
❓Участвовать ли в этой дивидендной истории? Решать вам!
#VTBR
📈 Акции НЛМК с точки зрения технического анализа красиво отыгрывают восходящий тренд.
И судя по всё ещё высоким ценам на сталь, высоким дивидендным ожиданиям по итогам Q1-2021, а также наметившимся рискам ослабления рубля, есть все шансы на сохранение этого тренда в среднесрочной перспективе.
#NLMK
И судя по всё ещё высоким ценам на сталь, высоким дивидендным ожиданиям по итогам Q1-2021, а также наметившимся рискам ослабления рубля, есть все шансы на сохранение этого тренда в среднесрочной перспективе.
#NLMK
Forwarded from ❸❻❺
📈 Пока мировые фондовые площадки (в том числе и российская) находятся под влиянием корректирующих настроений, котировки акций Фосагро, наконец, покорили очередной знаковый уровень в 4000 рублей!
👍 Прекрасная компания, весьма щедрые дивиденды (к тому же, квартальные) и растущий бизнес!
👉 Следующая цель котировок - 5 000 рублей.
#PHOR
👍 Прекрасная компания, весьма щедрые дивиденды (к тому же, квартальные) и растущий бизнес!
👉 Следующая цель котировок - 5 000 рублей.
#PHOR
👑 Крупнейший отечественный золотодобытчик «Полюс» представил свои финансовые результаты за 2020 год.
📈 Выручка увеличилась на 25% (г/г) до $4,99 млрд, благодаря росту цен на золото. В то время как реализация драгоценного металла сократилась всего на 2% (г/г) до 2817 тыс. унций, на фоне падения добычи на 3% до 2766 тыс. унций (из-за снижения среднего содержания металла в переработанной руде на ключевом месторождении “Олимпиада”).
Не забывайте, что акции Полюса очень хорошо коррелируют с ценами на золото, выраженными в рублёвом эквиваленте. Поэтому, если хотите попытаться предсказать динамику бумаг компании – начните с прогнозной модели в отношении драгоценного металла на мировом рынке, с учётом рублёво-долларовой составляющей.
🧮 Если попытаться сравнить Полюс с основными конкурентами, то самый высокий темп прироста выручки зафиксировал Селигдар - плюс 33,4% (г/г).
🥇 Себестоимость добычи золота у компании по-прежнему самая низкая в отрасли. Причём не только в России, но, пожалуй, и в мире. Общие денежные затраты на проданную унцию составляют $362, сократившись за год на 1%.
💵 Скорректированная EBITDA по итогам минувшего года увеличилась на 38% (г/г) до $3,69 млрд. А рентабельность у Полюса по скорректированной EBITDA оценивается на уровне 74% - компания абсолютный лидер отрасли по этому показателю!
Чистая прибыль сократилась на 15% (г/г) до $1,64 млрд, что вызвано убытками от хеджирования рисков и курсовыми разницами.
Долговая нагрузка по мультипликатору Net Debt/adj EBITDA сократилась с 1,2х до 0,7х, что является низким показателем для отрасли.
👨 «В 2020 году Полюс продемонстрировал сильные результаты, несмотря на сложную ситуацию, связанную с пандемией. Мы продолжаем реализовывать проекты развития на всех действующих активах группы», прокомментировал финансовые результаты генеральный директор компании Павел Грачев.
💰 Что касается дивидендов, то Совет директоров рекомендовал выплаты за второе полугодие в размере $5,09 или примерно 380 руб. на акцию, что сулит ДД=2,7%. Таким образом, суммарные дивиденды за 2020 год могут составить 620 руб. (с учетом выплаты 240 руб. за 1 полугодие).
👉 Акции Полюса сейчас торгуются с мультипликатором EV/EBITDA=8,27х, что весьма дорого, учитывая падение цен на золото, которые обновили восьмимесячный минимум и могут продолжить снижение. Или это я такой жадный?)
👀 Менеджмент компании в 2021 году ожидает сокращения добычи золота на 2,3% до 2700 тыс. унц., что также не добавляет оптимизма.
Я, пожалуй, продолжу со стороны наблюдать за Полюсом, но при подходе котировок в район 12-13 тыс. рублей всерьёз задумаюсь о покупках.
Пресс-релиз
Финансовая отчётность
Презентация
#PLZL
📈 Выручка увеличилась на 25% (г/г) до $4,99 млрд, благодаря росту цен на золото. В то время как реализация драгоценного металла сократилась всего на 2% (г/г) до 2817 тыс. унций, на фоне падения добычи на 3% до 2766 тыс. унций (из-за снижения среднего содержания металла в переработанной руде на ключевом месторождении “Олимпиада”).
Не забывайте, что акции Полюса очень хорошо коррелируют с ценами на золото, выраженными в рублёвом эквиваленте. Поэтому, если хотите попытаться предсказать динамику бумаг компании – начните с прогнозной модели в отношении драгоценного металла на мировом рынке, с учётом рублёво-долларовой составляющей.
🧮 Если попытаться сравнить Полюс с основными конкурентами, то самый высокий темп прироста выручки зафиксировал Селигдар - плюс 33,4% (г/г).
🥇 Себестоимость добычи золота у компании по-прежнему самая низкая в отрасли. Причём не только в России, но, пожалуй, и в мире. Общие денежные затраты на проданную унцию составляют $362, сократившись за год на 1%.
💵 Скорректированная EBITDA по итогам минувшего года увеличилась на 38% (г/г) до $3,69 млрд. А рентабельность у Полюса по скорректированной EBITDA оценивается на уровне 74% - компания абсолютный лидер отрасли по этому показателю!
Чистая прибыль сократилась на 15% (г/г) до $1,64 млрд, что вызвано убытками от хеджирования рисков и курсовыми разницами.
Долговая нагрузка по мультипликатору Net Debt/adj EBITDA сократилась с 1,2х до 0,7х, что является низким показателем для отрасли.
👨 «В 2020 году Полюс продемонстрировал сильные результаты, несмотря на сложную ситуацию, связанную с пандемией. Мы продолжаем реализовывать проекты развития на всех действующих активах группы», прокомментировал финансовые результаты генеральный директор компании Павел Грачев.
💰 Что касается дивидендов, то Совет директоров рекомендовал выплаты за второе полугодие в размере $5,09 или примерно 380 руб. на акцию, что сулит ДД=2,7%. Таким образом, суммарные дивиденды за 2020 год могут составить 620 руб. (с учетом выплаты 240 руб. за 1 полугодие).
👉 Акции Полюса сейчас торгуются с мультипликатором EV/EBITDA=8,27х, что весьма дорого, учитывая падение цен на золото, которые обновили восьмимесячный минимум и могут продолжить снижение. Или это я такой жадный?)
👀 Менеджмент компании в 2021 году ожидает сокращения добычи золота на 2,3% до 2700 тыс. унц., что также не добавляет оптимизма.
Я, пожалуй, продолжу со стороны наблюдать за Полюсом, но при подходе котировок в район 12-13 тыс. рублей всерьёз задумаюсь о покупках.
Пресс-релиз
Финансовая отчётность
Презентация
#PLZL
🛢 Что ожидать от саммита ОПЕК+ 4 марта?
📣 Ведущие финансовые СМИ планеты начинают уже сейчас обсуждать предстоящий саммит ОПЕК+, который запланирован на следующий четверг.
📊 Думаю, вам не нужно напоминать, что для российского фондового рынка это важной событие, поскольку основу индекса Мосбиржи по-прежнему составляют бумаги нефтегазового сектора.
👨💼🤵 К этому саммиту Россия и Саудовская Аравия подходят с разными взглядами на развитие нефтяного рынка.
🇷🇺Нашей стране выгодно увеличить добычу и экспорт черного золота, в то время как для Саудовской Аравии 🇸🇦, наоборот, рост цен на нефть обеспечивает дополнительные доходы казны.
Разница обусловлена двумя причинами.
1️⃣ Во-первых, доходы федерального бюджета от экспорта нефти ограничены ценой отсечения, которая в этом году составляет $43,3 доллара за баррель марки Urals. В Саудовской Аравии такого ограничения нет: чем ценник выше, тем лучше.
2️⃣ Во-вторых, Россия потребляет только половину добываемой нефти, а саудиты 20%. Таким образом, если обе страны добывают 10 млн б/с, то экспорт из России составляет 5 млн б/с, а из Саудовской Аравии 8 млн б/с. На этом фоне сокращая добычу по условиям соглашения ОПЕК+ на 2 мнл б/с наша страна сокращает экспорт на 40%, а Саудовская Аравия на 25%.
👉 Сейчас на рынке сформировался следующий консенсус-прогноз: 4 марта страны ОПЕК+ увеличат добычу на 500 тыс. б/с, а доля России увеличится на 125 тыс. б/с.
📉 Саудовская Аравия в январе приняла решение сократить добычу на 1 млн б/с с 1 февраля по 31 марта. Саудиты ранее заявляли о том, что могут частично продлить сокращение производства с 1 апреля, если остальные участники соглашения ОПЕК+ не будут увеличивать добычу.
❓А на ваш взгляд, какое решение будет принято 4 марта?
#нефть
📣 Ведущие финансовые СМИ планеты начинают уже сейчас обсуждать предстоящий саммит ОПЕК+, который запланирован на следующий четверг.
📊 Думаю, вам не нужно напоминать, что для российского фондового рынка это важной событие, поскольку основу индекса Мосбиржи по-прежнему составляют бумаги нефтегазового сектора.
👨💼🤵 К этому саммиту Россия и Саудовская Аравия подходят с разными взглядами на развитие нефтяного рынка.
🇷🇺Нашей стране выгодно увеличить добычу и экспорт черного золота, в то время как для Саудовской Аравии 🇸🇦, наоборот, рост цен на нефть обеспечивает дополнительные доходы казны.
Разница обусловлена двумя причинами.
1️⃣ Во-первых, доходы федерального бюджета от экспорта нефти ограничены ценой отсечения, которая в этом году составляет $43,3 доллара за баррель марки Urals. В Саудовской Аравии такого ограничения нет: чем ценник выше, тем лучше.
2️⃣ Во-вторых, Россия потребляет только половину добываемой нефти, а саудиты 20%. Таким образом, если обе страны добывают 10 млн б/с, то экспорт из России составляет 5 млн б/с, а из Саудовской Аравии 8 млн б/с. На этом фоне сокращая добычу по условиям соглашения ОПЕК+ на 2 мнл б/с наша страна сокращает экспорт на 40%, а Саудовская Аравия на 25%.
👉 Сейчас на рынке сформировался следующий консенсус-прогноз: 4 марта страны ОПЕК+ увеличат добычу на 500 тыс. б/с, а доля России увеличится на 125 тыс. б/с.
📉 Саудовская Аравия в январе приняла решение сократить добычу на 1 млн б/с с 1 февраля по 31 марта. Саудиты ранее заявляли о том, что могут частично продлить сокращение производства с 1 апреля, если остальные участники соглашения ОПЕК+ не будут увеличивать добычу.
❓А на ваш взгляд, какое решение будет принято 4 марта?
#нефть
🛢 Продолжая тему нефти.
Стоило только котировкам цен на чёрное золото хоть немного расправить крылья и продемонстрировать попытки роста в течение последних нескольких месяцев, как тут же количество активных буровых установок на территории США начало стремительно расти, обновляя свои 10-месячные максимумы.
Согласно еженедельной статистике от Baker Huges, которая традиционно публикуется в пятницу вечером, количество активных нефтяных установок выросло за минувшую неделю ещё на 4 – до 309 шт., количество газовых установок увеличилось на 1 до 92 шт., а общее число буровых установок в США впервые с мая 2020 года вновь перевалило за 400 шт.
От минимума прошлого года число активных нефтяных буровых восстановилось на 80%, получая дополнительную поддержку от аномальных холодов в ряде американских штатов, что вынудило ряд профильных компаний возобновлять свою работу и активизировать буровые работы.
Поэтому помимо всевозможных соглашений ОПЕК+, нужно всегда помнить, что чем выше будут котировки на нефть, тем охотнее американские нефтедобывающие компании будут наращивать свою добычу и проявлять буровую активность. В конечном счёте на каких-то уровнях это может сбалансировать спрос и предложение, а нефтяные котировки найдут свою равновесную цену и вряд ли смогут расти такими же постковидными темпами дальше.
#нефть
Стоило только котировкам цен на чёрное золото хоть немного расправить крылья и продемонстрировать попытки роста в течение последних нескольких месяцев, как тут же количество активных буровых установок на территории США начало стремительно расти, обновляя свои 10-месячные максимумы.
Согласно еженедельной статистике от Baker Huges, которая традиционно публикуется в пятницу вечером, количество активных нефтяных установок выросло за минувшую неделю ещё на 4 – до 309 шт., количество газовых установок увеличилось на 1 до 92 шт., а общее число буровых установок в США впервые с мая 2020 года вновь перевалило за 400 шт.
От минимума прошлого года число активных нефтяных буровых восстановилось на 80%, получая дополнительную поддержку от аномальных холодов в ряде американских штатов, что вынудило ряд профильных компаний возобновлять свою работу и активизировать буровые работы.
Поэтому помимо всевозможных соглашений ОПЕК+, нужно всегда помнить, что чем выше будут котировки на нефть, тем охотнее американские нефтедобывающие компании будут наращивать свою добычу и проявлять буровую активность. В конечном счёте на каких-то уровнях это может сбалансировать спрос и предложение, а нефтяные котировки найдут свою равновесную цену и вряд ли смогут расти такими же постковидными темпами дальше.
#нефть
🧮 Ленэнерго традиционно в пятницу вечером, уже после закрытия основной торговой сессии, раскрыла бухгалтерскую отчётность по РСБУ за 2020 год, результаты которой отметились для компании рекордной годовой выручкой и чистой прибылью.
И это притом, что валовая и операционная прибыль не досчитались около 7,6-7,7%, на фоне символического увеличения выручки (+0,3%) и опережающего роста себестоимости продаж (+3,6%), во многом из-за вынужденного повышения затрат на оплату труда почти на 1 млрд рублей (COVID-19 виноват?).
🕺 Исправили ситуацию в лучшую сторону прочие доходы и расходы Ленэнерго (см.картинку ниже). И главным образом здесь стоит отметить внушительные доходы от восстановления резерва по сомнительным долгам в размере 2,4 млрд рублей (годом ранее 646 млн) и доходы от восстановления резервов по претензиям и разногласиям в размере 1,1 млрд рублей (годом ранее 161 млн).
👍 В результате прибыль до налогообложения оказалась ровно на прошлогоднем уровне – 17,1 млрд рублей, а очищенная от налогов чистая прибыль по итогам 2020 года превзошла прошлогодний показатель на 4,3%, составив 14,1 млрд рублей.
💰 Как счастливому владельцу префов Ленэнерго, мне уже не терпится взять в руки калькулятор и прикинуть уровень дивидендов, на который мы с вами можем рассчитывать по итогам 2020 года. На одну привилегированную акцию из расчёта нормы выплат 10% от ЧП по РСБУ (таков устав компании) получается 15,17 руб., что по текущим котировкам сулит более чем аппетитную ДД=9,8%!
С – стабильность!
👉 Продолжаю радостно держать префы Леночки, на долю которых сейчас приходится около 3,8% в моём инвестиционном портфеле, и расставаться с ними пока не планирую. Ровно до тех пор, пока действующая редакция див.политики не будет поставлена под сомнение.
#LSNG
И это притом, что валовая и операционная прибыль не досчитались около 7,6-7,7%, на фоне символического увеличения выручки (+0,3%) и опережающего роста себестоимости продаж (+3,6%), во многом из-за вынужденного повышения затрат на оплату труда почти на 1 млрд рублей (COVID-19 виноват?).
🕺 Исправили ситуацию в лучшую сторону прочие доходы и расходы Ленэнерго (см.картинку ниже). И главным образом здесь стоит отметить внушительные доходы от восстановления резерва по сомнительным долгам в размере 2,4 млрд рублей (годом ранее 646 млн) и доходы от восстановления резервов по претензиям и разногласиям в размере 1,1 млрд рублей (годом ранее 161 млн).
👍 В результате прибыль до налогообложения оказалась ровно на прошлогоднем уровне – 17,1 млрд рублей, а очищенная от налогов чистая прибыль по итогам 2020 года превзошла прошлогодний показатель на 4,3%, составив 14,1 млрд рублей.
💰 Как счастливому владельцу префов Ленэнерго, мне уже не терпится взять в руки калькулятор и прикинуть уровень дивидендов, на который мы с вами можем рассчитывать по итогам 2020 года. На одну привилегированную акцию из расчёта нормы выплат 10% от ЧП по РСБУ (таков устав компании) получается 15,17 руб., что по текущим котировкам сулит более чем аппетитную ДД=9,8%!
С – стабильность!
👉 Продолжаю радостно держать префы Леночки, на долю которых сейчас приходится около 3,8% в моём инвестиционном портфеле, и расставаться с ними пока не планирую. Ровно до тех пор, пока действующая редакция див.политики не будет поставлена под сомнение.
#LSNG
📄🧮 МРСКшечки начали отчитываться по РСБУ за 2020 год, поэтому результаты некоторых из них я прокомментирую в рамках отдельных постов (как этот), а остальные – просто попадут в традиционную сравнительную картинку с обновлёнными мультипликаторами. К тому же, впереди нас ждут ещё годовые финансовые отчёты по МСФО.
📈 Итак, начнём сегодня, пожалуй, с МРСК ЦП. С одной стороны, можно сказать, что бухгалтерская отчётность выдалась весьма неплохой: чистая прибыль выросла на треть – до 7,0 млрд рублей, показатель EBITDA прибавил на 15,3% до 19,7 млрд, а маржинальность по EBITDA вновь превысила 20%.
☝🏻 Однако с другой стороны – такая динамика оказалась возможной лишь благодаря заметному снижению объёмов резервирования сомнительной задолженности. Если мы посмотрим на статьи «Прочие доходы» и «Прочие расходы», то увидим, что нетто-результат этих двух статей за минувший год улучшился с минус 5,8 млрд рублей до минус 1,6 млрд, в то время как операционная прибыль МРСК ЦП по итогам 2020 года снизилась с 14,6 до 12,5 млрд рублей. Т.е. именно более скромное резервирование сомнительной задолженности помогло чистой прибыли в итоге продемонстрировать положительную динамику.
🧐 Копаем отчётность дальше и видим, что почти половина всей дебиторской задолженности резко перешла в статус долгосрочной, в то время как тремя месяцами ранее почти вся дебиторка значилась краткоскрочной. Это может говорить либо просто об откладывании проблем с ТНС-энерго на более длительный срок, либо есть определённая договорённость между МРСК ЦП и ТНС-Энерго об отсрочке долга. Признаюсь, я был бы очень рад, если второй вариант ближе к правде.
💰 О дивидендах более предметно можно будет рассуждать после публикации финансовой отчётности по МСФО, но в качестве ориентира я назову диапазон 2,5-3,0 коп. на одну акцию МРСК ЦП, что сулит див.доходность…10-12%. Да ладно? Я это вслух сказал??
#MRKP
📈 Итак, начнём сегодня, пожалуй, с МРСК ЦП. С одной стороны, можно сказать, что бухгалтерская отчётность выдалась весьма неплохой: чистая прибыль выросла на треть – до 7,0 млрд рублей, показатель EBITDA прибавил на 15,3% до 19,7 млрд, а маржинальность по EBITDA вновь превысила 20%.
☝🏻 Однако с другой стороны – такая динамика оказалась возможной лишь благодаря заметному снижению объёмов резервирования сомнительной задолженности. Если мы посмотрим на статьи «Прочие доходы» и «Прочие расходы», то увидим, что нетто-результат этих двух статей за минувший год улучшился с минус 5,8 млрд рублей до минус 1,6 млрд, в то время как операционная прибыль МРСК ЦП по итогам 2020 года снизилась с 14,6 до 12,5 млрд рублей. Т.е. именно более скромное резервирование сомнительной задолженности помогло чистой прибыли в итоге продемонстрировать положительную динамику.
🧐 Копаем отчётность дальше и видим, что почти половина всей дебиторской задолженности резко перешла в статус долгосрочной, в то время как тремя месяцами ранее почти вся дебиторка значилась краткоскрочной. Это может говорить либо просто об откладывании проблем с ТНС-энерго на более длительный срок, либо есть определённая договорённость между МРСК ЦП и ТНС-Энерго об отсрочке долга. Признаюсь, я был бы очень рад, если второй вариант ближе к правде.
💰 О дивидендах более предметно можно будет рассуждать после публикации финансовой отчётности по МСФО, но в качестве ориентира я назову диапазон 2,5-3,0 коп. на одну акцию МРСК ЦП, что сулит див.доходность…10-12%. Да ладно? Я это вслух сказал??
#MRKP
📄🧮 Вслед за ОГК-2 свою бухгалтерскую отчётность по РСБУ представили Мосэнерго и ТГК-1.
📉 На фоне не самых выдающихся операционных показателей, а также по причине «более тёплой погоды и менее продолжительного отопительного периода в 2020 году» и «сокращения потребления электроэнергии», выручка Мосэнерго сократилась на 4,6% до 181 млрд рублей, ТГК-1 – на 7,4% до 84,2 млрд.
📉 Снизилась и чистая прибыль у этих двух компаний: если у Мосэнерго падение составило всего 18,1% до 14,3 млрд рублей, то в ТГК-1 она сократилась почти на 30% до 6,8 млрд рублей.
💰О дивидендах будем рассуждать после публикации годовой финансовой отчётности (напомню, у всех трёх публичных дочек ГЭХа выплаты составляют не менее 50% от ЧП по МСФО), однако я по-прежнему считаю ОГК-2 наиболее перспективной компанией из этой троицы, т.к. повышенные платежи в рамках ДПМ будут поддерживать финансовые показатели компании и дивиденды на высоком уровне в перспективе ближайших лет.
👉 Ну а Мосэнерго и ТГК-1 я воспринимаю исключительно как стабильные истории на российском рынке, без особых явных драйверов как для роста капитализации в обозримом будущем, так и для снижения стоимости их акций.
#MSNG #OGKB #TGKA
📉 На фоне не самых выдающихся операционных показателей, а также по причине «более тёплой погоды и менее продолжительного отопительного периода в 2020 году» и «сокращения потребления электроэнергии», выручка Мосэнерго сократилась на 4,6% до 181 млрд рублей, ТГК-1 – на 7,4% до 84,2 млрд.
📉 Снизилась и чистая прибыль у этих двух компаний: если у Мосэнерго падение составило всего 18,1% до 14,3 млрд рублей, то в ТГК-1 она сократилась почти на 30% до 6,8 млрд рублей.
💰О дивидендах будем рассуждать после публикации годовой финансовой отчётности (напомню, у всех трёх публичных дочек ГЭХа выплаты составляют не менее 50% от ЧП по МСФО), однако я по-прежнему считаю ОГК-2 наиболее перспективной компанией из этой троицы, т.к. повышенные платежи в рамках ДПМ будут поддерживать финансовые показатели компании и дивиденды на высоком уровне в перспективе ближайших лет.
👉 Ну а Мосэнерго и ТГК-1 я воспринимаю исключительно как стабильные истории на российском рынке, без особых явных драйверов как для роста капитализации в обозримом будущем, так и для снижения стоимости их акций.
#MSNG #OGKB #TGKA
Forwarded from ❸❻❺
❓ Вы поддерживаете возможность введения круглосуточных торгов на Московской бирже в режиме 24/7?
Anonymous Poll
42%
Да, это круто! Зачем спать?
58%
Нет конечно! Когда же отдыхать?
📄🧮 А чем же отметилась бухгалтерская отчётность МРСК Волги по РСБУ за 2020 год? Второй год кряду доходы снижаются (на сей раз на 4,0% до 60,3 млрд рублей), а с чистым убытком компания сталкивается впервые за долгое время, а возможно и за всю свою новейшую историю. По крайней мере, в рамках моего временного 12-летнего масштаба уж точно убытков раньше не было.
🤏 Одна радость – дебиторка продолжает пусть медленно, но всё же снижаться, также как и резервы по сомнительной задолженности. Однако отрицательная операционная прибыль (!) однозначно перечёркивает весь этот позитив.
🙈 Печально, но в качестве оправдания МРСК Волги лишь указывает на «снижение полезного отпуска электроэнергии, в т.ч. по причине неблагоприятной эпидемиологической обстановки из-за COVID-19, повлекшей карантинные меры», совершенно забывая о том, что та же МРСК ЦП (о которой мы говорили вчера) как-то справилась с этой напастью, ограничившись лишь снижением операционной прибыли на 14%?
🏭 Здесь, конечно, уместно вспомнить, что бизнес МРСК Волги действительно весьма чувствителен к состоянию здоровья российской экономики в целом и в регионах своего присутствия в частности. И в 2020 ковидном году, как мы знаем, ситуация действительно была шоковая и нетривиальная. Добавляя сюда государственное регулирование отрасли, которое ограничивает возможности рыночного ценообразования тарифов, становится как-то грустно.
💰 О дивидендных перспективах 2020 я, пожалуй, тактично промолчу.
👉 Вообще, чем старше я становлюсь с инвестиционной точки зрения, тем меньше мне хочется привязываться к тем компаниям, финансовые результаты которых фактически напрямую зависят от политики государства и ручного управления. Свой скромненький пакетик акций МРСК Волги я, пожалуй, пока придержу, но докупать эти бумаги точно не планирую. А при первом удобном хайпе (а вдруг?) даже задумаюсь о постепенном выходе из позиции.
#MRKV
🤏 Одна радость – дебиторка продолжает пусть медленно, но всё же снижаться, также как и резервы по сомнительной задолженности. Однако отрицательная операционная прибыль (!) однозначно перечёркивает весь этот позитив.
🙈 Печально, но в качестве оправдания МРСК Волги лишь указывает на «снижение полезного отпуска электроэнергии, в т.ч. по причине неблагоприятной эпидемиологической обстановки из-за COVID-19, повлекшей карантинные меры», совершенно забывая о том, что та же МРСК ЦП (о которой мы говорили вчера) как-то справилась с этой напастью, ограничившись лишь снижением операционной прибыли на 14%?
🏭 Здесь, конечно, уместно вспомнить, что бизнес МРСК Волги действительно весьма чувствителен к состоянию здоровья российской экономики в целом и в регионах своего присутствия в частности. И в 2020 ковидном году, как мы знаем, ситуация действительно была шоковая и нетривиальная. Добавляя сюда государственное регулирование отрасли, которое ограничивает возможности рыночного ценообразования тарифов, становится как-то грустно.
💰 О дивидендных перспективах 2020 я, пожалуй, тактично промолчу.
👉 Вообще, чем старше я становлюсь с инвестиционной точки зрения, тем меньше мне хочется привязываться к тем компаниям, финансовые результаты которых фактически напрямую зависят от политики государства и ручного управления. Свой скромненький пакетик акций МРСК Волги я, пожалуй, пока придержу, но докупать эти бумаги точно не планирую. А при первом удобном хайпе (а вдруг?) даже задумаюсь о постепенном выходе из позиции.
#MRKV
