Рано или поздно бессмысленный и беспощадный хайп относительно вирусной истерии стихнет, пыль осядет (опыт Китая и Кореи перед глазами). На выходе мы получим либо тотально мертвую экономику с рисками каскадного обрушения из-за спровоцированной цепной реакции дефолтов/банкротств или же получим несколько обнуленных прачечных и шаурмечных, но с многими триллионами долларов ликвидности ФРС у «правильных пацанов». И тогда к концу года мировые рынки капитала переставят новые максимумы (до 4000 по S&P500 с возможным шорт-сквизом вплоть до 5000 пунктов) с раллированием товарных рынков (например нефть по 150-200).

Ликвидность будет вырываться из всех щелей. Созданные 8-12 трлн долларов от мировых ЦБ спровоцируют инфляционный шок и уже новый кризис с очередным радикальным опустошающим обвалом. Но это уже совсем другая история.

Текущий инвестиционный взгляд на Фосагро и ГМК Норникель от Георгия Аведикова, в условиях высокой турбулентности на финансовых рынках.

#PHOR #GMKN

При нынешних котировках прибыль Татнефти может обнулиться, а республиканский бюджет — потерять почти треть доходов.

Правительство Татарстана к 1 мая планирует разработать предложения по оптимизации бюджетных расходов, а к 15 апреля — прикинуть, какие социальные программы приостановить. Самое время — нынешнее шоковое снижение цены на нефть может оказаться для экономики республики чем-то похуже коронавируса.

По оценкам экспертов «БИЗНЕС Online», сама Татнефть выстоит, а вот казне помочь не сможет.

#TATN

​​Агентство НКР (Национальные кредитные рейтинги) смоделировало три возможных сценария развития кризиса для банков.

Уже очевидно, что пандемия коронавируса и резкое падение цен на нефть неминуемо приведут в лучшем случае к экономическому спаду в России, а в худшем – вполне возможно повторение кредитных шоков 2008 и 2014 гг. в российском банковском секторе. Правда, прежде чем грустить и расстраиваться, ещё раз перечитайте высказывания Германа Грефа, который даже при самом негативном сценарии не сомневается в том, что Сбербанк пройдёт кризис спокойно и без сторонней поддержки, однако в любом случае российским банкам придётся формировать значительные резервы при любом из трёх представленных стресс-сценариев:

😭 Кризисный сценарий: падение ВВП в 2020 году на 6-7% и его рост в 2021 году на 0,5-1,0%. Острая фаза займёт весь 2020 год, а его негативные последствия будут длиться вплоть до конца 2021 года. Убыток банковского сектора составит 870 млрд рублей в 2020 году, а в 2021 году можно будет ожидать прибыль порядка 231 млрд рублей.

😔 Негативный сценарий: падение ВВП в 2020 году на 4% и его рост в 2021 году на 1,0-1,5%. Острая фаза продлится до конца 1 полугодия 2020 года, а негативные последствия будут длиться до конца 1 полугодия 2021 года. Этот сценарий предполагает, что по итогам текущего года российские банки фактически выйдут в ноль, а в 2021 году прибыль до налогов может вплотную приблизиться к триллиону рублей.

😐 Умеренный сценарий: падение ВВП в 2020 году на 2% и его рост в 2021 году на 1,5-2,0%. Острая фаза продлится до конца 1 полугодия 2020 года, а негативные последствия будут длиться до конца текущего года. Российские банки закончат 2020 год с прибылью в 700 млрд рублей, а в 2021 году прибыль вырастет уже до 1,5 трлн.

Наиболее вероятным аналитики НКР считают умеренный сценарий, оговариваясь, что из-за крайне высокой неопределенности с развитием пандемии давать точные прогнозы практически невозможно. Поэтому они не исключают более негативные сценарии, но сейчас их вероятность они оценивают как невысокую.

P.S. Рекомендую не полениться и хотя бы бегло полистать представленный по ссылке выше аналитический материал (6 страниц).

​​🤔 Что-то мне подсказывает, что акции Северсталь нашли свою долгосрочную поддержку в районе 800 рублей за бумагу. Бой за этот уровень в течение последних недель, на фоне пандемии по коронавирусу разгорелся нешуточный, и пока что его удалось отстоять.

Особенно если брать в расчёт, что острая фаза внезапно обрушившегося на весь мир экономического кризиса уже позади, и дальше ситуация будет плавно выправляться в лучшую сторону (а по-другому просто никак).

Поддержку акциям Северстали оказывают:

✅ слабеющий рубль
✅ стабильные цены на сталь на мировых рынках
✅ весьма гибкая Стратегия 2023, допускающая в случае острой необходимости (а сейчас тот самый момент) сокращение инвестиционной программы
✅ привлекательная дивидендная политика, с двузначной ДД

#CHMF

Продолжаем понравившуюся вам рубрику «Любопытные покупки»:

🧳 Входящая в Marathon Group «Нацбиопродукт» с 19 по 24 марта приобрела 0,405% акций Магнита, на общую сумму в 1,16 млрд рублей. Все сделки были внебиржевыми:

9 марта: 72 000 акций по 2 714,12 руб.
20 марта: 216 000 акций по 2 789,8 руб.
23 марта: 69 300 акций по 2 874,92 руб.
24 марта: 55 339 акций по 3 030,08 руб.

🧳 Структура семьи Гурьевых приобрела 0,19% Фосагро на общую сумму $6,9 млн. В результате совокупная доля семьи Гурьевых в капитале компании составляет теперь 48,67%.

#PHOR #MGNT

​​🏪 Андрей Костин, как и Герман Греф, всячески выражает уверенность в отношении дивидендных перспектив.

Из интервью Андрея Леонидовича телеканалу Bloomberg, ВТБ не планирует сокращать дивиденды за 2019 год и продолжает изучать ситуацию на рынке, а дивидендная политика по-прежнему предполагает норму выплат в размере 50% от ЧП по МСФО (с равной доходностью по обыкновенным и привилегированным акциям):

«Собрание акционеров в июне, мы посмотрим, как будет развиваться ситуация с коронавирусом. В настоящий момент мы придерживаемся принятой ранее див.политики».

Значит продолжаем сохранять оптимизм и придерживаемся нашего базового сценария, предполагающего размер дивидендных выплат около 0,4 коп., что потенциально сулит двузначную ДД по текущим котировкам.

#VTBR

😷 ПУТИН В БЛИЖАЙШИЕ ЧАСЫ ВЫСТУПИТ С ОБРАЩЕНИЕМ К СТРАНЕ В СВЯЗИ С СИТУАЦИЕЙ С КОРОНАВИРУСОМ

P.S. Это точно не фейк, т.к. только что слушал заявление Пескова. В ближайшие часы готовится обращение, которое будет транслироваться по федеральным телеканалам.

​​​​🗣 Ну что сказать, речь Путина вызывала у меня противоречивые чувства.

С одной стороны, принятые меры по нераспространению коронавируса превзошли мои ожидания: я полагал, что под карантин попадёт категория россиян старшего возраста (60+ или 65+), а в итоге отдохнуть предписали всем нам, причём с сохранением заработной платы (у кого она есть, конечно же). Достаточно неожиданный сценарий, признаюсь.

С другой стороны, в выступлении президента ни разу не прозвучало слово «карантин», если я не ошибаюсь, да и вся страна по факту уходит на продлённые до следующей субботы «выходные дни». Да, рекомендовано сидеть дома, минимизировать общение с родственниками и друзьями, но, чёрт возьми, от безделья и по старой русской традиции все сейчас начнут массово резать салаты, звать гостей на посиделки, мозг невольно начнёт проводить параллель с новогодними праздниками (которые по продолжительности очень похожи кстати на продлённые выходные), а кто-то и вовсе до сих пор по разным причинам так и не выкинул новогоднюю ёлку (как знали!).

Будет ли толк от таких карантинных мер? Не уверен. Хотя буду рад ошибиться, очень рад.

Теперь немного про налоги. Те, кто давно мечтал о прогрессивном налогообложении, поздравляю – ваши мечты косвенно превращаются в жизнь. А вот те, у кого процентные доходы от банковских вкладов и доходы по ценным бумагам в общей сложности переваливают за 1 млн рублей в год, теперь вы считаетесь богатыми и готовьтесь платить 13%-й налог на ваше богатство. Говорю без всякой иронии, как есть.

А вот борьба с оффшорными схемами, которая раньше позволяла с помощью так называемой «налоговой оптимизации» обходиться реальной ставкой налога лишь в 2%, теперь будет облагаться «справедливой ставкой в 15%». Это браво! Давно пора возвращать капитал на родную землю. А тут как раз такой хороший повод.

Представляю какой ажиотаж будет на следующей неделе на Московской бирже, которая по предварительным данным планирует проводить торги с 30 марта по 3 апреля на всех рынках (график торгов и расчётов будет сообщен дополнительно). Лишь бы от безделия люди не стали лудоманить и спекулировать, зачастую это плохо кончается на таком хрупком рынке. Я лишь повторю свой любимый лозунг: Инвестируй или проиграешь! ©

​​После получасового совещания в нашем тесном инвестиционном кружке, мы всё-таки распутали этот клубок по поводу налога в 13% по банковским вкладам и инвестициям в долговые ценные бумаги.

Прежде всего приношу свои извинения за неточность в посте выше (по горячим следам так бывает).

А теперь по делу: налог на богатство в 13% вводится, если объём (а не проценты) банковских вкладов и инвестиций превышает 1 млн рублей! Очень важное уточнение!

Плохая это новость или хорошая? Для тех инвесторов, которые предпочитают получать пассивный доход в виде процентов по депозитам и купонам от облигаций – новость наверное не очень. Зато, с другой стороны, самое время обратить внимание на рынок акций! Очень недооценённый российский рынок акций, который так и напрашивается к покупкам, причём с двузначной дивидендной доходностью по многим крепким бумагам!

Пора перетягивать триллионы рублей из банковских депозитов (около 28 трлн рублей) на рынок акций! И момент для этого сейчас представляется просто прекрасный!

​​Я вот одного не понимаю: весь мир сидит на карантине, а цены на палладий решили вдруг расти. Мало того, что последние пять торговых сессий они демонстрировали положительную динамику, так ещё и по итогам торгов в среду их рост составил сумасшедшие 20%! Таким образом, половина недавнего коронавирусного падения уже оказалась отыгранной, во чудеса.

Давайте разберёмся в деталях. Из-за чего такой рост? А всё дело в том, что власти ЮАР накануне заявили о трёхнедельном закрытии всех своих производств, не относящихся к жизненно важным (например, уголь, который важен для энергоснабжения). Соответственно, под этот карантин попали и производители палладия. А учитывая, что на долю ЮАР приходится около трети мировой добычи этого металла, такая реакция имеет место быть.

Но постойте. Во-первых, через три недели (или даже чуть позже) производство палладия в ЮАР восстановится. А во-вторых…а кому, собственно, на глобальной мировой арене сейчас так нужен этот палладий, который преимущественно используется в изготовлении выхлопных катализаторов для бензиновых двигателей? Я затрудняюсь с ответом. Всему миру сейчас уж точно не до производства новых автомобилей, когда люди сидят дома, мировая экономика находится перед лицом глобальной рецессии и массовой безработицы, да и сами автозаводы массово уходят на карантин по тем же причинам.

В-общем, считаю этот рост цен на палладий совершенно необоснованным и не подтверждённым какими-то убедительными фундаментальными факторами. А потому к завтрашнему росту в акциях ГМК Норильский Никель рекомендую относиться весьма осторожно.

​​🏗 ЛСР – один из двух крупнейших российских девелоперов (вместе с ГК «ПИК»), находящихся в списке системообразующих застройщиков России.

🏗 ЛСР в марте отмечает ажиотажный спрос в московском регионе: продажи за месяц выросли на 40%. Люди, которые хранили свои сбережения в рублях, в смутные времена всегда стараются вложить свои деньги в надёжные активы. А недвижимость в умах многих – этот тот самый надёжный актив. К тому же, риск роста ипотечных ставок в ближайшем будущем невольно заставляет ускоряться тех, кто планировал обжиться жилплощадью с использованием заёмных средств.

"В марте мы действительно фиксируем ажиотажный спрос в московском регионе. Так, в один из дней с учетом того, что наш офис открыт для клиентов с 9 утра до 10 вечера, мы каждый час закрывали 2,7 сделки, реализовав за это время в совокупности 30 квартир. Подобного результата, если честно, не припомню", - приводятся в сообщении слова коммерческого директора "ЛСР. Недвижимость - М" Александра Чайковского.

🏗 Мой самый консервативный сценарий по-прежнему предполагает ожидаемый размер дивиденда ЛСР за 2019 год на традиционном уровне 78 рублей на одну акцию, что по текущим котировкам сулит двузначную ДД.

🏗 Кстати, буквально вчера стало известно о проведении уже сегодня заседания совета директоров ЛСР, на повестке дня которого значится ряд любопытных пунктов:

👉 Рекомендации по распределению прибыли по итогам 2019 года (ждём, верим!)

👉 Рассмотрение Положения о дивидендной политике в новой редакции (неужели?)

👉 О приобретении ценных бумаг Общества (байбэк?? Это было бы прекрасным решением, на фоне такого падения котировок! Ну и дополнительным подтверждением того, что компания смотрит в будущее с оптимизмом, а финансовое положение больших вопросов не вызывает, также как и дивидендные перспективы).

В-общем, ждём только хороших новостей!

#LSRG

Друзья!

Ещё раз искренне призываю вас со всей ответственностью отнестись к предстоящей недели карантина в стране. Всё очень серьёзно!

Проведите время дома, со своей семьёй, почитайте книги и посмотрите фильмы. В конце концов, прекрасно подойдут даже компьютерные игры - в нынешние времена даже это не грех.

Грех - это также попустительски продолжать относиться к этой проблеме и недооценивать всю серьёзность ситуации.

Здоровья вам и вашим близким!

​​Очень элегантно и хитро поступила ЛСР по итогам состоявшегося сегодня Совета директоров.

Давайте поразмышляем так: у компании есть 8+ млрд рублей, которые на протяжении последних пяти лет она распределяла из расчёта 78 рублей на одну акцию. И, возможно, если бы не история с коронавирусом, спровоцировавшая резкое падение котировок, эту же норму выплат мы бы увидели и на сей раз.

Как бы рынок отреагировал в этом случае, если бы обошлось без сюрпризов? Ну, как минимум, точно бы не расстроился, а скорее всего принялся бы отыгрывать эту новость, приближая див.доходность хотя бы до более адекватных 10%.

А теперь берём эти же 8+ млрд рублей, и направляем на дивидендные выплаты всего лишь скромные 3+ млрд рублей. Какая реакция может быть в котировках на этой новости? Конечно же паника! Разумеется, с девизами «Нас опять обманули!», «Сволочи!», «Разворовали страну!» и так далее. Пришло время достать из рукава главный козырь в виде озвученной на этом же Совете директоров суммы в 5 млрд рублей на запланированный байбэк: скупаем с рынка акции практически за бесценок, на фоне всех этих панических атак, и ву-аля! Дело сделано!

В итоге по факту никто никого не обманул: те самые 8 млрд рублей пойдут на правое дело (дивиденды+байбэк), но зато какой эффект!

#LSRG

Не являюсь поклонником творчества известного российского писателя-фантаста Сергея Лукьяненко, но случайно наткнулся на его размышления по поводу возможных последствий коронавируса и решил поделиться с вами:

1️⃣ Будет (он уже идёт) сильнейший экономический кризис. Везде. По всему миру.

2️⃣ Целые отрасли получили сильнейший удар и оправятся не скоро (туризм, перевозки, ресторанный бизнес, бьюти-салоны и прочая дребедень такого рода).

3️⃣ Целые отрасли обнаружат, что их штат был раздут, люди работали неэффективно, что проще держать часть сотрудников "на удалёнке", а от части отказаться (офисный планктон, частично госчиновники).

4️⃣ Целые отрасли обнаружат, что их полностью или частично можно заменить работой в сети (образование, развлечения, книгоиздание (!), торговля) - где будут заняты гораздо меньше людей.

5️⃣ Сильнейший удар получит профессиональный спорт (сильнее разве что театр).

Что из этого следует?

1️⃣ Возрастет ценность реальной экономики (производство, добыча полезных ископаемых, энергетика). В общем - люди умеющие работать руками не пропадут.

2️⃣ Возрастет и сильно ценность медицины, биологии, как практической так и теоретической.

3️⃣ Переформатируется система образования.

4️⃣ Вырастет роль локального туризма, отдыха, индивидуального спорта и физкультуры (занятия с тренером по видеосвязи).

5️⃣ Упадёт роль мегаполисов, как мест потенциально опасных и лишившихся своих преимуществ (офисная работа, рестораны, театры, музеи).

❗️Если у вас есть серьёзные сомнения, что ваша работа сохранится через месяц - уже сейчас начинайте думать, как и чем вы будете зарабатывать на жизнь.

👉 Вы красили ногти в салонах красоты или стригли собак? Возможно, вам стоит освоить профессию медсестры или санитарки.
👉Если совсем молоды - подумайте, сможете ли получить профессию врача.
👉Вы хотели стать профессиональным спортсменом? Это хорошо, значит вы физически сильны, вы можете пойти служить в армию, работать в строительстве, в шахте и т.д.
👉 Вы планировали после школы пойти в юристы или экономисты? Подумайте о работе инженера. Они будут нужны.

Ну и так далее... И не обижайтесь, если вас расстраивают мои советы. Ваша профессия сомелье или мастера по собачьему маникюру тоже устарела, можно заниматься ей для души, а зарабатывать как-нибудь иначе.

​​За последнюю неделю акции Zoom Video Communications — компании-разработчика сервиса видеоконференций Zoom — прибавили в цене более чем на 30%, а капитализации компании выросла более чем на $10 млрд до $39,7 млрд. На фоне обязательного карантина во многих странах резко вырос рост продаж сервисов удалённой коммуникации, а Zoom – как раз является одной из ведущих платформ для видеоконференций, нацеленных в первую очередь на крупные организации и образовательные учреждения. Этим и объясняется такой высокий интерес.

Ирония в том, что помимо Zoom Video Communications (тикер ZM), на американской бирже торгуются акции мелкого производителя телекоммуникационного оборудования из Китая с похожим названием Zoom Video Communications (тикер ZOOM), фактически не функционирующего с 2011 года. Так вот, на этом хайпе многие по ошибке начали скупать не те акции, которые хотели, в результате чего бумаги компании-пустышки Zoom Video Communications буквально за одни сутки (20 марта) выросли в цене в три раза! Разумеется, потом люди опомнились, стали распродавать эти «фантики», и цена буквально на следующий день вернулась к своим привычным значениям.

Поэтому будьте внимательны, друзья! И не забывайте, что MAGN – это ММК, а MGNT – это Магнит! 😃

​​Полюбуйтесь операционными результатами Аэрофлота за январь-февраль 2020 года, и с ностальгией освежите в памяти ещё совсем недавние времена, когда пассажиропоток группы падал всего на 0,1% в годовом выражении (хотя раньше такая отрицательная динамика кого-то бы даже расстроила). Что будет в марте и дальше - уверен, вы все прекрасно догадываетесь.

Международное сообщение с Россией практически полностью остановлено, внутренние рейсы тоже будут неминуемо сокращаться, и вполне вероятно их количество тоже сведут к минимуму, т.к. в пассажирских самолётах фактически отсутствуют системы очистки воздуха, да и дезинфекция самого самолёта по большому счёту вряд ли является эффективным спасением от коронавируса. Все это прекрасно понимают.

Пока об инвестициях в Аэрофлот я даже не задумываюсь. От слова совсем. Для авиационной отрасли кризис окажется гораздо глубже, чем для тех же нефтяников, сталеваров или газовиков.

#AFLT

​​🛬 Продолжая авиационную тематику.

Лоукостер Аэрофлота, авиакомпания "Победа", с 1 апреля по 31 мая останавливает выполнение ВСЕХ рейсов, включая внутрироссийские.

"Приостановка операционной деятельности позволит компании сосредоточить ресурсы на антикризисной программе и подготовке к возобновлению полётов", - сообщил лоукостер.

Авиакомпания сообщила, что полёты останавливаются в соответствии с постановлением правительства РФ об остановке размещения в санаториях и работы объектов массового отдыха на курортах.

"Сейчас самое главное – это здоровье наших граждан. Поэтому мы приостанавливаем полёты и призываем всех по возможности оставаться дома", - приводятся в сообщении слова главы Победы Андрея Калмыкова.

"Деньги за уже забронированные билеты будут возвращены в личный кабинет пассажиров. Эти средства клиенты смогут в течение года потратить на любые рейсы Победы, которые возобновятся после снятия введённых ограничений".

#AFLT

​​Татнефть представила бухгалтерскую отчётность по РСБУ за 2019 год:

✅ По итогам минувшего года выручка компании снизилась на 4,3% до 827 млрд рублей, прибыль от продаж осталась на том же уровне 265 млрд рублей (о чём компания предварительно сообщала ещё в январе), а чистая прибыль составила 156 млрд рублей, что оказалось почти на 20% меньше, чем в 2018 году. Инцидент с загрязнением нефтепровода «Дружба» в середине 2019 года, вкупе со снижением средних цен на чёрное золото примерно на 6% (в рублёвом выражении), стали главными факторами давления на основные финансовые показатели компании.

✅ Татнефть ожидает, что длительная фаза низких цен на нефть, вызванная развалом сделки ОПЕК+ и эпидемией коронавируса, может крайне негативно отразиться на выручке и других финансовых показателях компании, говорится в отчёте компании. Собственно, несколько дней назад я вам предлагал почитать пугающие прогнозы о том, что при нынешних котировках на нефть чистая прибыль Татнефти может обнулиться, а республиканский бюджет потерять около трети своих доходов.

✅ Но в любом случае сама Татнефть должна выстоять, никуда не денется! А акции компании оправданно понемногу покупать на текущих уровнях, после глубокой коррекции.

Всё-таки бюджет Татарстана очень зависит от дивидендных доходов компании: например, в 2018 году Татнефть перечислила в бюджеты всех уровней и внебюджетные фонды 483 млрд рублей, что составило около 45% от всех налоговых и неналоговых платежей, собранных в Татарстане за тот год. Да и российский президент Владимир Путин в интервью ТАСС упомянул Татнефть в числе крупнейших компаний-налогоплательщиков.

#TATN