📌 Как Полюс собирается распорядиться выкупленными акциями?
Начнём с того, что выкупать бумаги будет дочерняя компания «Полюс Красноярск», а значит они автоматически получат статус квазиказначейских, и погашать или продавать их в рынок компания будет не обязана. При этом дочка Полюса сможет получать дивиденды на свои акции, и фактически средства перейдут от мажоритарного акционера на баланс его дочернего предприятия. Если помечтать о перспективе погашения этого выкупленного пакета акций, то этот сценарий безусловно станет мощным позитивом для котировок, т.к. в этом случае доля всех текущих держателей акции вырастет пропорционально почти на 30%. Но до августа, когда программу buyback можно будет считать официально завершённой, очень сложно оценивать вероятность дальнейшего развития событий, поэтому остаётся только ждать.
В Полюсе полагают, что выкупленные акции могут быть использованы для возможных размещений на рынке капитала, смогут стать инструментом для различных M&A сделок и проектного финансирования, которые обойдутся компании дешевле, чем привлечение займа.
Это даёт определённые основания предполагать, что Полюс (#PLZL), возможно, запланирует сделки слияния или поглощения уже в текущем году. При этом компания хотела бы продолжить развивать свою публичную историю и сохранить ликвидность в акциях.
Давайте возьмём в руки калькулятор и посчитаем: чистый долг компании по итогам байбэка вырастет в 3-4 раза до $8 млрд, а соотношение NetDebt/EBITDA составит около 2,5х, и уже сейчас мы получаем косвенный ответ на вопрос, почему дивиденды за 2022 год было решено не платить. Соответственно, на пути к возвращению дивидендных выплат Полюс сейчас наверняка сосредоточится на погашении долга.
📌 Сухие факты
🔸 Сам факт обратного выкупа акций - позитив. Главное только, чтобы миноритариям на этом празднике жизни что-то досталось в итоге. Хотя косвенно, можно сказать, что процесс выкупа настроен в том числе и на миноритариев.
🔸 Если акции (или часть акций) через время будут погашены - это тоже будет позитивом.
🔸 Выкуп акций на баланс компании внутри группы может говорить о планах использовать их в будущем (в том числе в качестве обменного фонда для приобретения активов).
🔸 Существенная премия в цене выкупа должна оказывать поддержку акциям Полюса, по крайней мере вплоть до окончания действия программы (7 августа 2023 года). Но учитывая тот факт, что выкуп акций происходит не на открытом рынке, сделка будет иметь очень ограниченное влияние на рыночные котировки.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
© Инвестируй или проиграешь
Начнём с того, что выкупать бумаги будет дочерняя компания «Полюс Красноярск», а значит они автоматически получат статус квазиказначейских, и погашать или продавать их в рынок компания будет не обязана. При этом дочка Полюса сможет получать дивиденды на свои акции, и фактически средства перейдут от мажоритарного акционера на баланс его дочернего предприятия. Если помечтать о перспективе погашения этого выкупленного пакета акций, то этот сценарий безусловно станет мощным позитивом для котировок, т.к. в этом случае доля всех текущих держателей акции вырастет пропорционально почти на 30%. Но до августа, когда программу buyback можно будет считать официально завершённой, очень сложно оценивать вероятность дальнейшего развития событий, поэтому остаётся только ждать.
В Полюсе полагают, что выкупленные акции могут быть использованы для возможных размещений на рынке капитала, смогут стать инструментом для различных M&A сделок и проектного финансирования, которые обойдутся компании дешевле, чем привлечение займа.
Это даёт определённые основания предполагать, что Полюс (#PLZL), возможно, запланирует сделки слияния или поглощения уже в текущем году. При этом компания хотела бы продолжить развивать свою публичную историю и сохранить ликвидность в акциях.
Давайте возьмём в руки калькулятор и посчитаем: чистый долг компании по итогам байбэка вырастет в 3-4 раза до $8 млрд, а соотношение NetDebt/EBITDA составит около 2,5х, и уже сейчас мы получаем косвенный ответ на вопрос, почему дивиденды за 2022 год было решено не платить. Соответственно, на пути к возвращению дивидендных выплат Полюс сейчас наверняка сосредоточится на погашении долга.
📌 Сухие факты
🔸 Сам факт обратного выкупа акций - позитив. Главное только, чтобы миноритариям на этом празднике жизни что-то досталось в итоге. Хотя косвенно, можно сказать, что процесс выкупа настроен в том числе и на миноритариев.
🔸 Если акции (или часть акций) через время будут погашены - это тоже будет позитивом.
🔸 Выкуп акций на баланс компании внутри группы может говорить о планах использовать их в будущем (в том числе в качестве обменного фонда для приобретения активов).
🔸 Существенная премия в цене выкупа должна оказывать поддержку акциям Полюса, по крайней мере вплоть до окончания действия программы (7 августа 2023 года). Но учитывая тот факт, что выкуп акций происходит не на открытом рынке, сделка будет иметь очень ограниченное влияние на рыночные котировки.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
© Инвестируй или проиграешь
🔥 Селигдар выплатил квартальный купонный доход по первому выпуску «золотых» облигаций!
👑 Селигдар выплатил квартальный купонный доход по дебютному выпуску «золотых» облигаций GOLD01 на общую сумму 167,6 млн руб. За первый купонный период с 7 апреля по 7 июля инвесторы получили совокупную доходность (купонная доходность + капитализация стоимости) в размере 11,5% в рублях - вот у кого нужно учиться! Согласитесь, на отечественном облигационном рынке трудно найти эмитента с инвестиционным рейтингом, способного порадовать двузначной доходностью, а здесь инвесторы получили 11,5% за 3 месяца!
🤵♂️ «Селигдар первым в России запустил «золотые» облигации, которые уже продемонстрировали высокую эффективность вложений. Как и планировалось, средства от выпуска облигаций идут на замещение части займа в золоте, который Холдинг согласно графика выплачивает в течение текущего года», -поведал председатель Совета директоров ПАО «Селигдар» Александр Хрущ.
📈 Мы уже не раз обсуждали с вами, что Селигдар (#SELG) в последние годы является самым быстрорастущим публичным золотодобытчиком в России (вспомните хотя бы наш анализ производственной отчётности за 3m2023). Долгосрочная стратегия развития компании предполагает рост производства золота до 20 тонн и олова до 16 тыс. тонн к 2030 году, что соответственно на +161,5% и +431,5% больше прошлогодних показателей.
Таким образом, по планам менеджмента, в 2030 году выручка холдинга достигнет отметки 90 млрд руб., а рентабельность по EBITDA составит не менее 50%.
📈 Сейчас на календаре вторая половина года, поэтому не забываем и про сезонный фактор, который в случае с Селигдаром особенно актуален: по статистике в первом полугодии добыча составляет примерно 35% от совокупной годовой, во втором полугодии - около 65%. Соответственно, темпы роста производственных показателей с июля по декабрь этого года должны быть ещё более ощутимыми!
💸 Девальвация рубля также играет на руку компании, и благодаря этому в период роста производственных показателей Селигдар будет генерировать ещё более высокий операционный доход, благодаря слабому рублю.
⚖️ Ещё один позитивный фактор – дисбаланс спроса и предложения на мировом рынке олова, а ведь именно Селигдар является крупнейшим производителем данного металла в нашей стране. Во второй половине апреля мы с вами обсуждали эту ситуацию более подробно, и с тех пор рублёвые цены на олово выросли на 13,5%.
👉 Подводя итог всему вышесказанному, ещё раз отмечу, что «золотые» облигации Селигдара (RU000A1062M5) могут стать интересным инструментом для защиты капитала от девальвации рубля. Категорически рекомендую их к покупке на долгосрок.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, любите двузначную доходность и продолжайте инвестировать в любые времена!
© Инвестируй или проиграешь
👑 Селигдар выплатил квартальный купонный доход по дебютному выпуску «золотых» облигаций GOLD01 на общую сумму 167,6 млн руб. За первый купонный период с 7 апреля по 7 июля инвесторы получили совокупную доходность (купонная доходность + капитализация стоимости) в размере 11,5% в рублях - вот у кого нужно учиться! Согласитесь, на отечественном облигационном рынке трудно найти эмитента с инвестиционным рейтингом, способного порадовать двузначной доходностью, а здесь инвесторы получили 11,5% за 3 месяца!
🤵♂️ «Селигдар первым в России запустил «золотые» облигации, которые уже продемонстрировали высокую эффективность вложений. Как и планировалось, средства от выпуска облигаций идут на замещение части займа в золоте, который Холдинг согласно графика выплачивает в течение текущего года», -поведал председатель Совета директоров ПАО «Селигдар» Александр Хрущ.
📈 Мы уже не раз обсуждали с вами, что Селигдар (#SELG) в последние годы является самым быстрорастущим публичным золотодобытчиком в России (вспомните хотя бы наш анализ производственной отчётности за 3m2023). Долгосрочная стратегия развития компании предполагает рост производства золота до 20 тонн и олова до 16 тыс. тонн к 2030 году, что соответственно на +161,5% и +431,5% больше прошлогодних показателей.
Таким образом, по планам менеджмента, в 2030 году выручка холдинга достигнет отметки 90 млрд руб., а рентабельность по EBITDA составит не менее 50%.
📈 Сейчас на календаре вторая половина года, поэтому не забываем и про сезонный фактор, который в случае с Селигдаром особенно актуален: по статистике в первом полугодии добыча составляет примерно 35% от совокупной годовой, во втором полугодии - около 65%. Соответственно, темпы роста производственных показателей с июля по декабрь этого года должны быть ещё более ощутимыми!
💸 Девальвация рубля также играет на руку компании, и благодаря этому в период роста производственных показателей Селигдар будет генерировать ещё более высокий операционный доход, благодаря слабому рублю.
⚖️ Ещё один позитивный фактор – дисбаланс спроса и предложения на мировом рынке олова, а ведь именно Селигдар является крупнейшим производителем данного металла в нашей стране. Во второй половине апреля мы с вами обсуждали эту ситуацию более подробно, и с тех пор рублёвые цены на олово выросли на 13,5%.
👉 Подводя итог всему вышесказанному, ещё раз отмечу, что «золотые» облигации Селигдара (RU000A1062M5) могут стать интересным инструментом для защиты капитала от девальвации рубля. Категорически рекомендую их к покупке на долгосрок.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, любите двузначную доходность и продолжайте инвестировать в любые времена!
© Инвестируй или проиграешь
👑 Второй месяц подряд мировые Центробанки являются продавцами золота
По данным Всемирного золотого совета, мировые Центробанки в мае 2023 года вновь были чистыми продавцами жёлтого металла, в результате чего совокупная доля золота в резервах ЦБ сократилась на 27 тонн.
🇹🇷 Крупнейшим продавцом вновь стал Центробанк Турции, который реализовал 63 тонны для поддержания стабильности своей национальной валюты, однако турецкой лире это совершенно не помешало продолжить свободное плавание, а интервенции регулятора по большому счёту не оказали никакой значительной поддержки национальной валюте.
В резервах ЦБ Турции в начале этого лета было 428 тонн золота. За период с апреля по май продажи драгметалла составили 144 тонны, что практически эквивалентно совокупным покупкам с марта 2022 года по март 2023 года. Поскольку спекулятивные атаки на турецкую лиру могут продолжиться и во второй половине года, из-за падения стоимости турецких гособлигаций, то регулятору придётся и дальше сокращать свой золотой запас, для поддержания хоть какой-то стабильности на внутреннем валютном рынке.
🇰🇿 🇺🇿 Центробанки Казахстана и Узбекистана также продолжают сокращать свой золотой запас.
🇨🇳 А вот китайский ЦБ продолжает оставаться крупнейшим покупателем драгметалла: в мае он удвоил покупки и довёл показатель до 16 тонн. Поднебесная продолжает сокращать долю американской валюты в своих резервах и перекладывается в золото и другие активы, однако делает это крайне медленно, учитывая гигантский объём американских ценных бумаг в своём портфеле.
👉 Таким образом, в ближайшее время не стоит ожидать сильного спроса на драгметалл со стороны мировых Центробанков. Снижение инфляции в мировой экономике также оказывает негативное влияние на стоимость золота, поскольку драгметалл исторически рассматривается инвесторами в качестве средства защиты от инфляционных рисков.
Единственная радость для отечественных золотодобытчиков – девальвация рубля, которая позволяет “делать деньги из воздуха”. Даже если стоимость золота в долларовом эквиваленте снизится от текущего уровня на 5-10% (в область $1730-1830 за унцию), то курс доллара даже на текущем уровне 90 руб. является комфортным для всех компаний.
В секторе золотодобытчиков интересными выглядят бумаги Полюса (#PLZL) и Селигдара (#SELG), которые могут показать двузначный темп роста производства драгметалла в этом году, а Селигдар и вовсе должен отметиться кратным приростом объёмов золота и олова к 2030 году.
© Инвестируй или проиграешь
По данным Всемирного золотого совета, мировые Центробанки в мае 2023 года вновь были чистыми продавцами жёлтого металла, в результате чего совокупная доля золота в резервах ЦБ сократилась на 27 тонн.
🇹🇷 Крупнейшим продавцом вновь стал Центробанк Турции, который реализовал 63 тонны для поддержания стабильности своей национальной валюты, однако турецкой лире это совершенно не помешало продолжить свободное плавание, а интервенции регулятора по большому счёту не оказали никакой значительной поддержки национальной валюте.
В резервах ЦБ Турции в начале этого лета было 428 тонн золота. За период с апреля по май продажи драгметалла составили 144 тонны, что практически эквивалентно совокупным покупкам с марта 2022 года по март 2023 года. Поскольку спекулятивные атаки на турецкую лиру могут продолжиться и во второй половине года, из-за падения стоимости турецких гособлигаций, то регулятору придётся и дальше сокращать свой золотой запас, для поддержания хоть какой-то стабильности на внутреннем валютном рынке.
🇰🇿 🇺🇿 Центробанки Казахстана и Узбекистана также продолжают сокращать свой золотой запас.
🇨🇳 А вот китайский ЦБ продолжает оставаться крупнейшим покупателем драгметалла: в мае он удвоил покупки и довёл показатель до 16 тонн. Поднебесная продолжает сокращать долю американской валюты в своих резервах и перекладывается в золото и другие активы, однако делает это крайне медленно, учитывая гигантский объём американских ценных бумаг в своём портфеле.
👉 Таким образом, в ближайшее время не стоит ожидать сильного спроса на драгметалл со стороны мировых Центробанков. Снижение инфляции в мировой экономике также оказывает негативное влияние на стоимость золота, поскольку драгметалл исторически рассматривается инвесторами в качестве средства защиты от инфляционных рисков.
Единственная радость для отечественных золотодобытчиков – девальвация рубля, которая позволяет “делать деньги из воздуха”. Даже если стоимость золота в долларовом эквиваленте снизится от текущего уровня на 5-10% (в область $1730-1830 за унцию), то курс доллара даже на текущем уровне 90 руб. является комфортным для всех компаний.
В секторе золотодобытчиков интересными выглядят бумаги Полюса (#PLZL) и Селигдара (#SELG), которые могут показать двузначный темп роста производства драгметалла в этом году, а Селигдар и вовсе должен отметиться кратным приростом объёмов золота и олова к 2030 году.
© Инвестируй или проиграешь
👨🏼🏫 Во вторник представители Газпромбанк Инвестиции пригласили меня на #эфир, я любезно согласился, и мы чуть больше часа классно пообщались на тему текущего положения дел на российском фондовом рынке, обсудили перспективные варианты для вложений, ну и конечно же попытались выделить потенциальных фаворитов и аутсайдеров.
Естественно, затронули ряд интересующих всех вопросов:
▪️ Как отразится на фондовом рынке ослабление рубля;
▪️ Что будет с отчетностью компаний и дивидендным потоком;
▪️ Ключевые тренды и неочевидные тенденции на Мосбирже.
▪️ И т.д.
В итоге пришли к дружному мнению, что осторожность в принятии инвестиционных решений сейчас должна быть высокой, как никогда!
© Инвестируй или проиграешь
❤️ Запись эфира выкладываю в посте ниже. Слушайте там, где вам это наиболее удобно!
👇👇👇
Естественно, затронули ряд интересующих всех вопросов:
▪️ Как отразится на фондовом рынке ослабление рубля;
▪️ Что будет с отчетностью компаний и дивидендным потоком;
▪️ Ключевые тренды и неочевидные тенденции на Мосбирже.
▪️ И т.д.
В итоге пришли к дружному мнению, что осторожность в принятии инвестиционных решений сейчас должна быть высокой, как никогда!
© Инвестируй или проиграешь
❤️ Запись эфира выкладываю в посте ниже. Слушайте там, где вам это наиболее удобно!
👇👇👇
Audio
🔥🔥 Запись эфира с Газпромбанк Инвестиции
34% частных инвесторов готовы увеличить вложения в фондовый рынок
📈 Управляющая компания ПСБ провела опрос среди частных инвесторов и пришла к выводу, что более трети из них готовы наращивать вложения в рынок акций во второй половине 2023 года.
Впрочем, такая динамика не удивительна, поскольку индекс Мосбиржи с начала года вырос уже более чем на 30%, а с учётом дивидендных выплат индекс и вовсе "потяжелел" на +35,7%, что значительно выше доходности облигаций и банковских вкладов. Любопытно, но фондовый рынок по темпам роста в этом году опережает даже динамику курса доллара (#USDRUB) и евро (#EURRUB), которые выросли к рублю за этот же период на +28,5% и +30,7%.
📊 Занимательная статистика: инвесторы-оптимисты преобладают в Москве и Питере, а также в Пермском крае, Башкортостане и Свердловской области. Пессимисты сконцентрированы в Краснодарском крае, Воронежской, Волгоградской, Новосибирской и Омской областях.
📊 Динамика реальной заработной платы также позволяет рассчитывать на приток капитала частных инвесторов на рынок акций: в апреле 2023 года показатель составил +12%, обновив по темпам роста максимум 2021 года. Получается, что средняя зарплата в стране прибавляет двузначными темпами, в то время как инфляция находится на низком уровне. Правда, мои личные прогнозы в отношении инфляции подразумевают её рост в обозримом будущем (писал об этом тут), поэтому в этом смысле я бы рекомендовал соблюдать осторожность.
➕ В качестве ещё одного небольшого плюса предлагаю отметить законопроект Минтруда РФ об увеличении минимального размера оплаты труда (МРОТ) на +18,5% до 19,2 тыс. руб. с 1 января 2024 года. Также ведомство предлагает с 2025 года увеличить соотношение МРОТ и медианной зарплаты на 6 п.п. до 48%. Таким образом, МРОТ в 2025 году может достигнуть отметки 22 тыс. руб. "Причём тут МРОТ, дядя Юра?", "Те, для кого важен МРОТ, акции не покупают" - наверняка возразите вы. Но не забывайте, пожалуйста, про наших доблестных студентов (просто это самый яркий пример), для которых повышение МРОТ будет означать неминуемое повышение их доходов (всё-таки многие из них трудятся во время учёбы), и это тоже своего рода позитив для фондового рынка, поскольку многие из них инвестируют в том числе и в рынок акций.
❗️Ну и, наконец, самый важный момент, про который мы периодически вспоминаем. По отношению к денежной массе (М2) отечественный фондовый рынок даже сейчас, с учётом локального ралли, по-прежнему стоит недорого. К примеру, сейчас капитализация рынка акций составляет 52,6 трлн руб., при денежной массе М2 в размере 86,2 трлн руб. В развивающихся экономиках, к которым относится Россия, показатели обычно равны, а в развитых экономиках (страны G-7) капитализация фондового рынка обычно на 30-50% превышает денежную массу.
👉 Подытоживая всё вышесказанное, давайте ещё раз подчеркну главную мысль: приток свежего капитала частных инвесторов будет сокращать дисконт между капитализацией рынка акций и денежной массой, и на этом фоне любые более ли менее глубокие коррекции по-прежнему разумно использовать для долгосрочных покупок.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и помните: если вы думаете, что всё хорошо, то вы правильно думаете! Оставайтесь оптимистом в любой ситуации, и к вам обязательно потянутся люди!
© Инвестируй или проиграешь
📈 Управляющая компания ПСБ провела опрос среди частных инвесторов и пришла к выводу, что более трети из них готовы наращивать вложения в рынок акций во второй половине 2023 года.
Впрочем, такая динамика не удивительна, поскольку индекс Мосбиржи с начала года вырос уже более чем на 30%, а с учётом дивидендных выплат индекс и вовсе "потяжелел" на +35,7%, что значительно выше доходности облигаций и банковских вкладов. Любопытно, но фондовый рынок по темпам роста в этом году опережает даже динамику курса доллара (#USDRUB) и евро (#EURRUB), которые выросли к рублю за этот же период на +28,5% и +30,7%.
📊 Занимательная статистика: инвесторы-оптимисты преобладают в Москве и Питере, а также в Пермском крае, Башкортостане и Свердловской области. Пессимисты сконцентрированы в Краснодарском крае, Воронежской, Волгоградской, Новосибирской и Омской областях.
📊 Динамика реальной заработной платы также позволяет рассчитывать на приток капитала частных инвесторов на рынок акций: в апреле 2023 года показатель составил +12%, обновив по темпам роста максимум 2021 года. Получается, что средняя зарплата в стране прибавляет двузначными темпами, в то время как инфляция находится на низком уровне. Правда, мои личные прогнозы в отношении инфляции подразумевают её рост в обозримом будущем (писал об этом тут), поэтому в этом смысле я бы рекомендовал соблюдать осторожность.
➕ В качестве ещё одного небольшого плюса предлагаю отметить законопроект Минтруда РФ об увеличении минимального размера оплаты труда (МРОТ) на +18,5% до 19,2 тыс. руб. с 1 января 2024 года. Также ведомство предлагает с 2025 года увеличить соотношение МРОТ и медианной зарплаты на 6 п.п. до 48%. Таким образом, МРОТ в 2025 году может достигнуть отметки 22 тыс. руб. "Причём тут МРОТ, дядя Юра?", "Те, для кого важен МРОТ, акции не покупают" - наверняка возразите вы. Но не забывайте, пожалуйста, про наших доблестных студентов (просто это самый яркий пример), для которых повышение МРОТ будет означать неминуемое повышение их доходов (всё-таки многие из них трудятся во время учёбы), и это тоже своего рода позитив для фондового рынка, поскольку многие из них инвестируют в том числе и в рынок акций.
❗️Ну и, наконец, самый важный момент, про который мы периодически вспоминаем. По отношению к денежной массе (М2) отечественный фондовый рынок даже сейчас, с учётом локального ралли, по-прежнему стоит недорого. К примеру, сейчас капитализация рынка акций составляет 52,6 трлн руб., при денежной массе М2 в размере 86,2 трлн руб. В развивающихся экономиках, к которым относится Россия, показатели обычно равны, а в развитых экономиках (страны G-7) капитализация фондового рынка обычно на 30-50% превышает денежную массу.
👉 Подытоживая всё вышесказанное, давайте ещё раз подчеркну главную мысль: приток свежего капитала частных инвесторов будет сокращать дисконт между капитализацией рынка акций и денежной массой, и на этом фоне любые более ли менее глубокие коррекции по-прежнему разумно использовать для долгосрочных покупок.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом и помните: если вы думаете, что всё хорошо, то вы правильно думаете! Оставайтесь оптимистом в любой ситуации, и к вам обязательно потянутся люди!
© Инвестируй или проиграешь
BELUGA GROUP - временный спад
🥃 BELUGA GROUP представила в конце минувшей недели свои операционные результаты за 6m2023, согласно которым отгрузки алкогольной продукции сократились с января по июнь на -5,7% (г/г) до 7 млн декалитров. Слабые результаты во многом вызваны высокой базой первого квартала прошлого года, когда население активно закупалось дорогим алкоголем, на ожиданиях роста цен из-за девальвации рубля.
При этом следует отметить, что геополитика пока не мешает бизнесу: менеджмент компании даже в новой реальности смог заключить новые контракты с партнёрами из Италии, Ирландии, Мексики, Франции и Шотландии, и реализация премиальных брендов из высокомаржинальных сегментов оказывает в итоге крайне благоприятное влияние на рост чистой прибыли.
🛒 В отчётном периоде компания открыла 155 собственных магазинов «ВинЛаб», доведя их количество до 1500. Как результат - объём продаж в торговой сети по итогам отчётного периода вырос на +33,5% (г/г), благодаря росту трафика (+27%) и среднего чека (+5%). В то время, как многие отечественные ритейлеры испытывают проблемы с трафиком, а у BELUGA GROUP с этим показателем уж точно всё в порядке. К тому же, прошлым летом компания запустила программу лояльности, и на 30 июня 2023 года её участниками стали уже 6,3 млн человек, вдумайтесь только! В планах менеджмента в ближайшие полтора года открыть ещё порядка 1000 магазинов.
👉 Как мы видим, компания шаг за шагом реализует свою Стратегию развития, благодаря вертикально-интегрированной модели бизнеса. К 2024 году компания планирует увеличить выручку до 130 млрд руб. (с текущих 97,3 млрд по итогам 2022 года) , поддерживать рентабельность EBITDA не менее 15% (по итогам 2022 года она составила 17,8%), а долговая нагрузка по показателю NetDebt/EBITDA должна составить менее 1х (сейчас 1,43х).
Поскольку BELUGA GROUP (#BELU) обычно торгуется по мультипликатору EV/EBITDA=5х, прогнозная капитализация на конец 2024 года может составить порядка 80 млрд руб., в то время как текущий показатель оценивается в районе 70 млрд руб. Таким образом, потенциал роста котировок акций составляет около 14,6%. Плюс ко всему, инвесторы могут рассчитывать на дивидендную доходность в размере 7%.
Таким образом, совокупная доходность на горизонте полутора лет может составить порядка 21,6%. На этом фоне покупка бумаг на текущих уровнях выглядит малопривлекательной, и разумно дождаться коррекции куда-нибудь в район 3800-3900 руб.
❤️ Не забывайте поставить лайк под этим постом и помните, что главный принцип инвестирования - терпение вознаграждается!
© Инвестируй или проиграешь
🥃 BELUGA GROUP представила в конце минувшей недели свои операционные результаты за 6m2023, согласно которым отгрузки алкогольной продукции сократились с января по июнь на -5,7% (г/г) до 7 млн декалитров. Слабые результаты во многом вызваны высокой базой первого квартала прошлого года, когда население активно закупалось дорогим алкоголем, на ожиданиях роста цен из-за девальвации рубля.
При этом следует отметить, что геополитика пока не мешает бизнесу: менеджмент компании даже в новой реальности смог заключить новые контракты с партнёрами из Италии, Ирландии, Мексики, Франции и Шотландии, и реализация премиальных брендов из высокомаржинальных сегментов оказывает в итоге крайне благоприятное влияние на рост чистой прибыли.
🛒 В отчётном периоде компания открыла 155 собственных магазинов «ВинЛаб», доведя их количество до 1500. Как результат - объём продаж в торговой сети по итогам отчётного периода вырос на +33,5% (г/г), благодаря росту трафика (+27%) и среднего чека (+5%). В то время, как многие отечественные ритейлеры испытывают проблемы с трафиком, а у BELUGA GROUP с этим показателем уж точно всё в порядке. К тому же, прошлым летом компания запустила программу лояльности, и на 30 июня 2023 года её участниками стали уже 6,3 млн человек, вдумайтесь только! В планах менеджмента в ближайшие полтора года открыть ещё порядка 1000 магазинов.
👉 Как мы видим, компания шаг за шагом реализует свою Стратегию развития, благодаря вертикально-интегрированной модели бизнеса. К 2024 году компания планирует увеличить выручку до 130 млрд руб. (с текущих 97,3 млрд по итогам 2022 года) , поддерживать рентабельность EBITDA не менее 15% (по итогам 2022 года она составила 17,8%), а долговая нагрузка по показателю NetDebt/EBITDA должна составить менее 1х (сейчас 1,43х).
Поскольку BELUGA GROUP (#BELU) обычно торгуется по мультипликатору EV/EBITDA=5х, прогнозная капитализация на конец 2024 года может составить порядка 80 млрд руб., в то время как текущий показатель оценивается в районе 70 млрд руб. Таким образом, потенциал роста котировок акций составляет около 14,6%. Плюс ко всему, инвесторы могут рассчитывать на дивидендную доходность в размере 7%.
Таким образом, совокупная доходность на горизонте полутора лет может составить порядка 21,6%. На этом фоне покупка бумаг на текущих уровнях выглядит малопривлекательной, и разумно дождаться коррекции куда-нибудь в район 3800-3900 руб.
❤️ Не забывайте поставить лайк под этим постом и помните, что главный принцип инвестирования - терпение вознаграждается!
© Инвестируй или проиграешь
Однако несмотря на всё это, даже самые непримиримые наши "санкционеры" продолжают закупаться в России, а Европа в 2023 году и вовсе вышла на 2-е место в рейтинге крупнейших потребителей наших энергоносителей.
Предлагаю вашему вниманию ТОП-7 покупателей российских энергоносителей в текущем году. Очень наглядная инфографика, которая должна добавить вам уверенности в том, что российский нефтегазовый сектор по-прежнему живее всех живых, а любой пессимизм в отношении российского рынка акций должен быть умеренным!
❤️ Хотя куда лучше быть оптимистом по жизни и просто поставить лайк под этим постом.
© Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤔 Признаюсь честно: когда котировки акций Совкомфлота приближаются к трёхзначным отметкам (а сейчас это район 95 руб.), то у меня начинают чесаться руки их продать, ну или хотя бы частично зафиксировать прибыль. Всё-таки компания государственная и противоречивая, да и финансовые результаты, начиная с прошлого года, теперь для нас тёмный лес и чёрный ящик.
Но ведь есть и другая сторона медали:
1️⃣ Во-первых, нужно отметить, что на фоне всех тех ограничений, которые сделали российский нефтегазовый рынок токсичным на мировой арене, компании, транспортирующие нефть, газ и нефтепродукты из нашей страны, оказались в центре внимания и на них вырос спрос по понятным причинам. Совкомфлот - яркий тому пример.
2️⃣ Во-вторых, развитие Северного Морского Пути (СМП) - сильный долгосрочный драйвер для развития российского экспорта по большой линейке товаров, и одним из главных бенефициаров роста грузопотока по СМП станет Совкомфлот, как основной грузоперевозчик.
3️⃣ Девальвация рубля, которую мы сейчас наблюдаем - тоже идёт в зачёт компании. Напомню, все контракты Совкомфлота номинированы в американской валюте.
4️⃣ Ну и, наконец, четвёртый не менее важный довод. Многие сейчас смотрят на то, как в течение последних месяцев активно снижаются фрахтовые ставки по танкерам типа Aframax и проецируют этот негатив на компанию, однако давайте признаемся честно: фрахтовые ставки в 2022 году были аномальными (на фоне всем известных событий) и ещё долго будут сниться в сладких снах морским перевозчикам. Сейчас они постепенно возвращаются в район нормальных значений, и никакой катастрофы в этом нет!
В этом смысле я благодарен моим подписчикам непосредственно из отрасли, которые со своими комментариями приходят в очень нужный момент (см.картинку ниже). Значит я правильно воспринимаю реальность, это хорошо.
👉 В совокупности все эти факторы перевешивают пока мою торговую стратегию в пользу того, чтобы пока придержать у себя в портфеле бумаги Совкомфлота (#FLOT) и дальше. Тем более, что дивидендная доходность за 2023 год рисуется двузначная (рискну назвать диапазон 10-13 руб. на акцию). Посмотрим, что из этого в итоге выйдет, и насколько прав я окажусь.
❤️ Не забывайте оставлять лайк под этим постом, любите дивиденды и старайтесь быть долгосрочным инвестором, а не краткосрочным спекулянтом! Нервы будут крепче, доход стабильней, а жена рада.
© Инвестируй или проиграешь
Но ведь есть и другая сторона медали:
1️⃣ Во-первых, нужно отметить, что на фоне всех тех ограничений, которые сделали российский нефтегазовый рынок токсичным на мировой арене, компании, транспортирующие нефть, газ и нефтепродукты из нашей страны, оказались в центре внимания и на них вырос спрос по понятным причинам. Совкомфлот - яркий тому пример.
2️⃣ Во-вторых, развитие Северного Морского Пути (СМП) - сильный долгосрочный драйвер для развития российского экспорта по большой линейке товаров, и одним из главных бенефициаров роста грузопотока по СМП станет Совкомфлот, как основной грузоперевозчик.
3️⃣ Девальвация рубля, которую мы сейчас наблюдаем - тоже идёт в зачёт компании. Напомню, все контракты Совкомфлота номинированы в американской валюте.
4️⃣ Ну и, наконец, четвёртый не менее важный довод. Многие сейчас смотрят на то, как в течение последних месяцев активно снижаются фрахтовые ставки по танкерам типа Aframax и проецируют этот негатив на компанию, однако давайте признаемся честно: фрахтовые ставки в 2022 году были аномальными (на фоне всем известных событий) и ещё долго будут сниться в сладких снах морским перевозчикам. Сейчас они постепенно возвращаются в район нормальных значений, и никакой катастрофы в этом нет!
В этом смысле я благодарен моим подписчикам непосредственно из отрасли, которые со своими комментариями приходят в очень нужный момент (см.картинку ниже). Значит я правильно воспринимаю реальность, это хорошо.
👉 В совокупности все эти факторы перевешивают пока мою торговую стратегию в пользу того, чтобы пока придержать у себя в портфеле бумаги Совкомфлота (#FLOT) и дальше. Тем более, что дивидендная доходность за 2023 год рисуется двузначная (рискну назвать диапазон 10-13 руб. на акцию). Посмотрим, что из этого в итоге выйдет, и насколько прав я окажусь.
❤️ Не забывайте оставлять лайк под этим постом, любите дивиденды и старайтесь быть долгосрочным инвестором, а не краткосрочным спекулянтом! Нервы будут крепче, доход стабильней, а жена рада.
© Инвестируй или проиграешь
Сможет ли Центробанк России спровоцировать коррекцию на рынке акций?
🏛 Уже в ближайшую пятницу, 21 июля, российский Центробанк проведёт очередное заседание, в рамках которого вполне может повысить ключевую ставку, причём повышение это может составить от 0,25% до 0,75%. На развитие такого агрессивного сценария указывает рынок отечественных гос.облигаций, где в течение последних нескольких недель наблюдается рост доходности ОФЗ вдоль всей кривой. Рынок гос.облигаций в прошлом всегда генерировал опережающие сигналы по ключевой ставке, и мы не видим причин, чтобы сейчас было иначе.
Сам ЦБ последние два месяца твердит о возросших инфляционных рисках. Если в прошлом году у населения преобладала сберегательная модель, поскольку в обществе был шок от старта СВО, то в этом году домохозяйства адаптировались к новым реалиям и стали увеличивать расходы, при этом предложение товаров и услуг не успевает за спросом, что способствует росту цен. Особенно на фоне девальвационных процессов и резкого ослабления рубля по отношению к ведущим мировым валютам (#USDRUB, #EURRUB, #CNYRUB). А с учётом того, что в этом году в России наблюдается значительный рост кредитования, этот сильный кредитный импульс может спровоцировать дисбалансы в экономике.
📊 В первой половине текущего года инфляция в России сократилась с 11,9% до 3,3%, что во многом вызвано эффектом высокой базы, а уже во второй половине года эффект базы будет нивелирован, и вот тогда мы с вами увидим рост инфляции. Наверняка Центробанк через повышение ключевой ставки попробует охладить банковское кредитование, которое стимулирует рост потребительского спроса, чтобы не позволить инфляции вырасти выше 6%. Кстати, в своём последнем обзоре ЦБ оценил прогнозную инфляцию на конец 2023 года на уровне 6,4%.
👉 Что касается рынка акций, то с начала 2023 года индекс Мосбиржи (#micex) вырос на +34,5%. На первый взгляд, такая динамика не может не радовать, однако мы с вами привыкли покупать бумаги в периоды коррекций, которых на рынке давненько не было. Свои размышления на этот счёт я написал буквально на днях, многие из вас прочитали тот пост и поняли ход моих мыслей, поэтому повторяться не буду.
Ну а пока с нетерпением ждём ближайшую пятницу, которая станет апогеем этой рабочей недели, когда Центробанк может не только повысить ключевую ставку, но и просигнализирует рынку о своей готовности вновь ужесточить политику на следующем заседании, уже 15 сентября. Не исключаю, что "ястребиные" сигналы ЦБ могут заставить многих инвесторов частично фиксировать прибыль по своим позициям, чем можно будет воспользоваться для добавления бумаг в инвестиционный портфель.
О том, какие бумаги интересны для покупок и на каких целевых уровнях, всегда можно посмотреть в нашей рабочей таблице. Ну а по итогам пятничного заседания мы обязательно подготовим отдельный пост, где коснёмся главных тезисов традиционной конференции ЦБ с участием Эльвиры Набиуллиной и обновим свой взгляд на облигационный рынок.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, всегда старайтесь быть готовым к любым событиям на рынке и любите математику! Как однажды сказал Галилео Галилей, математика — это ключ и дверь ко всем наукам, и инвестиции здесь не исключение из правил!
© Инвестируй или проиграешь
🏛 Уже в ближайшую пятницу, 21 июля, российский Центробанк проведёт очередное заседание, в рамках которого вполне может повысить ключевую ставку, причём повышение это может составить от 0,25% до 0,75%. На развитие такого агрессивного сценария указывает рынок отечественных гос.облигаций, где в течение последних нескольких недель наблюдается рост доходности ОФЗ вдоль всей кривой. Рынок гос.облигаций в прошлом всегда генерировал опережающие сигналы по ключевой ставке, и мы не видим причин, чтобы сейчас было иначе.
Сам ЦБ последние два месяца твердит о возросших инфляционных рисках. Если в прошлом году у населения преобладала сберегательная модель, поскольку в обществе был шок от старта СВО, то в этом году домохозяйства адаптировались к новым реалиям и стали увеличивать расходы, при этом предложение товаров и услуг не успевает за спросом, что способствует росту цен. Особенно на фоне девальвационных процессов и резкого ослабления рубля по отношению к ведущим мировым валютам (#USDRUB, #EURRUB, #CNYRUB). А с учётом того, что в этом году в России наблюдается значительный рост кредитования, этот сильный кредитный импульс может спровоцировать дисбалансы в экономике.
📊 В первой половине текущего года инфляция в России сократилась с 11,9% до 3,3%, что во многом вызвано эффектом высокой базы, а уже во второй половине года эффект базы будет нивелирован, и вот тогда мы с вами увидим рост инфляции. Наверняка Центробанк через повышение ключевой ставки попробует охладить банковское кредитование, которое стимулирует рост потребительского спроса, чтобы не позволить инфляции вырасти выше 6%. Кстати, в своём последнем обзоре ЦБ оценил прогнозную инфляцию на конец 2023 года на уровне 6,4%.
👉 Что касается рынка акций, то с начала 2023 года индекс Мосбиржи (#micex) вырос на +34,5%. На первый взгляд, такая динамика не может не радовать, однако мы с вами привыкли покупать бумаги в периоды коррекций, которых на рынке давненько не было. Свои размышления на этот счёт я написал буквально на днях, многие из вас прочитали тот пост и поняли ход моих мыслей, поэтому повторяться не буду.
Ну а пока с нетерпением ждём ближайшую пятницу, которая станет апогеем этой рабочей недели, когда Центробанк может не только повысить ключевую ставку, но и просигнализирует рынку о своей готовности вновь ужесточить политику на следующем заседании, уже 15 сентября. Не исключаю, что "ястребиные" сигналы ЦБ могут заставить многих инвесторов частично фиксировать прибыль по своим позициям, чем можно будет воспользоваться для добавления бумаг в инвестиционный портфель.
О том, какие бумаги интересны для покупок и на каких целевых уровнях, всегда можно посмотреть в нашей рабочей таблице. Ну а по итогам пятничного заседания мы обязательно подготовим отдельный пост, где коснёмся главных тезисов традиционной конференции ЦБ с участием Эльвиры Набиуллиной и обновим свой взгляд на облигационный рынок.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, всегда старайтесь быть готовым к любым событиям на рынке и любите математику! Как однажды сказал Галилео Галилей, математика — это ключ и дверь ко всем наукам, и инвестиции здесь не исключение из правил!
© Инвестируй или проиграешь
Плюс ко всему, сам факт состоявшейся редомициляции ТМК (#TRMK) – это уже сам по себе хороший знак. Причём как для самой компании, так и для других российских эмитентов, прописанных не в нашей стране, которые могут последовать этому примеру.
© Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤔 Московский рынок новостроек затоварен. Кто из застройщиков в зоне риска?
🏗 Бурный рост столичного рынка недвижимости в 2020-2021 гг. заметно приободрил девелоперов, и они стали активно вводить в эксплуатацию новые объекты. Прошло пару лет, и в 2023 году на рынке уже образовался дисбаланс спроса и предложения – ситуация, когда квартир и апартаментов настроили много, а спрос сжимается и уходит на вторичный рынок.
📊 За период с января по июнь текущего года совокупная площадь лотов в продаже выросла на +30% (г/г) до 3 млн м², при этом спрос сокращается - как из-за высоких цен на новостройки, так и из-за действий ЦБ, регуляторные ограничения которого привели в итоге к сворачиванию субсидированных программ от застройщиков.
Крупные риэлторские агентства заявляют о том, что многие столичные застройщики вынуждены предлагать скидки и бонусы своим клиентам, средний дисконт которых составляет в среднем 7%, а некоторое компании предлагают покупателям недвижимости в качестве приятного бонуса бесплатное машино-место. Столь щедрые спец.предложения не встречались даже в прошлом году!
💼 Основным драйвером, который до сих пор поддерживает спрос на новостройки и удерживает рынок от обвала, является ипотека с гос.поддержкой. По расчётам ипотечного подразделения Росбанка, её доля в общем объёме выданных жилищных кредитов на новостройки составляет 95%. Соответственно, лишь 5% ипотечных кредитов - это те, которые не подходят под льготные программы с гос.поддержкой.
Вице-премьер Марат Хуснуллин накануне поведал о том, что лимит средств, выделенных в федеральном бюджете на льготную ипотеку, может исчерпаться уже в этом году, однако Правительство РФ не планирует досрочно заканчивать данную программу, и на 1 полугодие 2024 года обещают найти на эти цели доп.объём средств.
Также Хуснуллин считает, что нагрузка на бюджет от реализации льготной ипотеки высокая, и есть большие сомнения, что власти будут долго сохранять данную программу, тем более в текущих условиях, когда расходы гос.бюджета резко выросли. Впрочем, Минфин и ЦБ были изначально против продления данной опции до середины 2024 года, и, скорее всего, они будут вновь агитировать за сворачивание льгот.
📈 Зато на вторничном рынке столичной недвижимости ситуация кардинально противоположная: потребительский спрос существенно опережает предложение, в том числе за счёт перетока части клиентов с первичного рынка.
👩🔧“Люди начали привыкать к новой реальности и, соответственно, стали, несмотря ни на что, соглашаться на сделки с недвижимостью: как продавать, так и покупать", – поведала вице-президент Гильдии риелторов Москвы Екатерина Никитина.
🔸 В строительном секторе я отдаю предпочтение в первую очередь Самолету (#SMLT), который расширяет географию продаж, продаёт квартиры с мебелировкой и выходит в сегмент ИЖС, то есть соответствует всем необходимым критериям роста. Но здесь нужно ждать коррекцию котировок акций куда-нибудь в область 2300-2500 руб., для комфортного формирования позиции.
🔸 Также после неожиданно рекомендованных Советом директоров дивидендов в размере 78 руб., более позитивными красками заиграла история в ЛСР (#LSRG). Держу бумаги компании с давних пор и очень надеюсь, что выплаты вновь станут регулярными и будут радовать нас околодвузначной ДД.
🔸 ПИК (#PIKK) ушёл в глубокое подполье и перестал раскрывать какую-либо информацию, и такие истории я предпочитаю обходить стороной. Плюс ко всему, это лидер на московском рынке новостроек с долей 21%, который может больше других пострадать из-за ожидаемого затоваривания столичного рынка.
🔸 Эталон (#ETLN) строит дорогое жильё, продажи которого стагнируют в кризис. Однако на фоне состоявшейся консолидации активов компании «ЮИТ Россия» девелопер сможет порадовать высоким темпом роста бизнеса. Долговая нагрузка у компании более чем комфортная (1х), шансы на редомициляцию достаточно высокие, и коррекцию в котировках в район 70+ руб. вполне можно использовать для долгосрочных покупок.
©Инвестируй или проиграешь!
🏗 Бурный рост столичного рынка недвижимости в 2020-2021 гг. заметно приободрил девелоперов, и они стали активно вводить в эксплуатацию новые объекты. Прошло пару лет, и в 2023 году на рынке уже образовался дисбаланс спроса и предложения – ситуация, когда квартир и апартаментов настроили много, а спрос сжимается и уходит на вторичный рынок.
📊 За период с января по июнь текущего года совокупная площадь лотов в продаже выросла на +30% (г/г) до 3 млн м², при этом спрос сокращается - как из-за высоких цен на новостройки, так и из-за действий ЦБ, регуляторные ограничения которого привели в итоге к сворачиванию субсидированных программ от застройщиков.
Крупные риэлторские агентства заявляют о том, что многие столичные застройщики вынуждены предлагать скидки и бонусы своим клиентам, средний дисконт которых составляет в среднем 7%, а некоторое компании предлагают покупателям недвижимости в качестве приятного бонуса бесплатное машино-место. Столь щедрые спец.предложения не встречались даже в прошлом году!
💼 Основным драйвером, который до сих пор поддерживает спрос на новостройки и удерживает рынок от обвала, является ипотека с гос.поддержкой. По расчётам ипотечного подразделения Росбанка, её доля в общем объёме выданных жилищных кредитов на новостройки составляет 95%. Соответственно, лишь 5% ипотечных кредитов - это те, которые не подходят под льготные программы с гос.поддержкой.
Вице-премьер Марат Хуснуллин накануне поведал о том, что лимит средств, выделенных в федеральном бюджете на льготную ипотеку, может исчерпаться уже в этом году, однако Правительство РФ не планирует досрочно заканчивать данную программу, и на 1 полугодие 2024 года обещают найти на эти цели доп.объём средств.
Также Хуснуллин считает, что нагрузка на бюджет от реализации льготной ипотеки высокая, и есть большие сомнения, что власти будут долго сохранять данную программу, тем более в текущих условиях, когда расходы гос.бюджета резко выросли. Впрочем, Минфин и ЦБ были изначально против продления данной опции до середины 2024 года, и, скорее всего, они будут вновь агитировать за сворачивание льгот.
📈 Зато на вторничном рынке столичной недвижимости ситуация кардинально противоположная: потребительский спрос существенно опережает предложение, в том числе за счёт перетока части клиентов с первичного рынка.
👩🔧“Люди начали привыкать к новой реальности и, соответственно, стали, несмотря ни на что, соглашаться на сделки с недвижимостью: как продавать, так и покупать", – поведала вице-президент Гильдии риелторов Москвы Екатерина Никитина.
🔸 В строительном секторе я отдаю предпочтение в первую очередь Самолету (#SMLT), который расширяет географию продаж, продаёт квартиры с мебелировкой и выходит в сегмент ИЖС, то есть соответствует всем необходимым критериям роста. Но здесь нужно ждать коррекцию котировок акций куда-нибудь в область 2300-2500 руб., для комфортного формирования позиции.
🔸 Также после неожиданно рекомендованных Советом директоров дивидендов в размере 78 руб., более позитивными красками заиграла история в ЛСР (#LSRG). Держу бумаги компании с давних пор и очень надеюсь, что выплаты вновь станут регулярными и будут радовать нас околодвузначной ДД.
🔸 ПИК (#PIKK) ушёл в глубокое подполье и перестал раскрывать какую-либо информацию, и такие истории я предпочитаю обходить стороной. Плюс ко всему, это лидер на московском рынке новостроек с долей 21%, который может больше других пострадать из-за ожидаемого затоваривания столичного рынка.
🔸 Эталон (#ETLN) строит дорогое жильё, продажи которого стагнируют в кризис. Однако на фоне состоявшейся консолидации активов компании «ЮИТ Россия» девелопер сможет порадовать высоким темпом роста бизнеса. Долговая нагрузка у компании более чем комфортная (1х), шансы на редомициляцию достаточно высокие, и коррекцию в котировках в район 70+ руб. вполне можно использовать для долгосрочных покупок.
©Инвестируй или проиграешь!
❓Какое решение по ключевой ставке завтра примет ЦБ?
Final Results
9%
Оставит без изменения на уровне 7,50%
18%
Повысит до 7,75%
57%
Повысит до 8,00%
16%
Повысит агрессивно до 8,25% и выше
🧐 Европейская Электротехника обновила прогнозы финансовых показателей
🧮 Быстроменяющаяся рыночная конъюнктура заставила менеджмент Европейской Электротехники обновить прогнозы по финансовым показателям на ближайшие три года. Так, в рамках базового сценария в 2023 году теперь ожидается рост выручки на +45,5% до 10,37 млрд руб. и чистой прибыли на +39,2% до 1,32 млрд руб. Оптимистичный сценарий предполагает рост выручки на +67,3% до 11,93 млрд руб. и увеличение чистой прибыли на +60% до 1,51 млрд руб.
Последний раз до этого Европейская Электротехника озвучивала Стратегию развития в начале 2021 года: тогда в 2023 году ожидался рост выручки до 9,63 млрд руб. и чистой прибыли до 2,16 млрд руб. Таким образом, по выручке менеджмент компании повысил свой прогноз, а по чистой прибыли скорректировал вниз - ожидания практически уполовинились, и аналогичная картина наблюдается, если попытаться делать сравнение двух прогнозов ещё на два года вперёд.
💪 Но в любом случае обновлённые оба сценария предполагают хороший рост финансовых показателей, что не может не радовать.
💰Поскольку с 2018 года Европейская Электротехника направляет на дивиденды около половины своей чистой прибыли, по итогам 2023 года инвесторы могут рассчитывать на выплаты в размере 1,03 руб. на акцию, что сулит ДД=8,2%, даже при реализации базового сценария. Я традиционно предлагаю ориентироваться именно на базовый сценарий, хотя в конце мая Европейская Электротехника получила статус авторизованного дилера одного из крупнейших китайских производителей лифтов Sword Elevator, и новое направление вполне может позволить реализовать оптимистичный сценарий, но пусть это станет для инвесторов приятным бонусом. Об этом мы подробно говорили с вами здесь в конце июня.
📈 Что касается долгосрочных перспектив, то в рамках базового сценария менеджмент ждёт роста выручки и чистой прибыли к 2025 году в размере 15 млрд и 2 млрд руб. соответственно. Поскольку у компании отрицательный чистый долг, и она не планирует сильно наращивать долговую нагрузку, мультипликатор P/E=6х выглядит вполне адекватным. На этом фоне прогнозная капитализация к 2025 году составляет 12 млрд руб. Как говорит легендарный инвестор Уоррен Баффетт, нужно покупать компанию в 2 раза дешевле её прогнозной стоимости. Таким образом, интересной точкой для покупок будет капитализация 6 млрд руб. или 9,79 руб. на акцию (сейчас стоимость бумаги на рынке около 12,5 руб).
👉 Бизнес Европейской Электротехники (#EELT) динамично развивается, и в периоды сильных коррекций на рынке акции компании могут быть интересны для покупок. А поскольку этот эмитент из третьего эшелона, коррекции здесь случаются довольно часто. Главное - уметь ждать!
❤️ Хорошей вам пятницы, друзья! Главное событие сегодняшнего дня - это решение по ключевой ставке от ЦБ, с нетерпением ждём новостей в 13:30мск, а двумя часами позже поучаствуем в пресс-конференции с участием Эльвиры Набиуллиной.
©Инвестируй или проиграешь!
🧮 Быстроменяющаяся рыночная конъюнктура заставила менеджмент Европейской Электротехники обновить прогнозы по финансовым показателям на ближайшие три года. Так, в рамках базового сценария в 2023 году теперь ожидается рост выручки на +45,5% до 10,37 млрд руб. и чистой прибыли на +39,2% до 1,32 млрд руб. Оптимистичный сценарий предполагает рост выручки на +67,3% до 11,93 млрд руб. и увеличение чистой прибыли на +60% до 1,51 млрд руб.
Последний раз до этого Европейская Электротехника озвучивала Стратегию развития в начале 2021 года: тогда в 2023 году ожидался рост выручки до 9,63 млрд руб. и чистой прибыли до 2,16 млрд руб. Таким образом, по выручке менеджмент компании повысил свой прогноз, а по чистой прибыли скорректировал вниз - ожидания практически уполовинились, и аналогичная картина наблюдается, если попытаться делать сравнение двух прогнозов ещё на два года вперёд.
💪 Но в любом случае обновлённые оба сценария предполагают хороший рост финансовых показателей, что не может не радовать.
💰Поскольку с 2018 года Европейская Электротехника направляет на дивиденды около половины своей чистой прибыли, по итогам 2023 года инвесторы могут рассчитывать на выплаты в размере 1,03 руб. на акцию, что сулит ДД=8,2%, даже при реализации базового сценария. Я традиционно предлагаю ориентироваться именно на базовый сценарий, хотя в конце мая Европейская Электротехника получила статус авторизованного дилера одного из крупнейших китайских производителей лифтов Sword Elevator, и новое направление вполне может позволить реализовать оптимистичный сценарий, но пусть это станет для инвесторов приятным бонусом. Об этом мы подробно говорили с вами здесь в конце июня.
📈 Что касается долгосрочных перспектив, то в рамках базового сценария менеджмент ждёт роста выручки и чистой прибыли к 2025 году в размере 15 млрд и 2 млрд руб. соответственно. Поскольку у компании отрицательный чистый долг, и она не планирует сильно наращивать долговую нагрузку, мультипликатор P/E=6х выглядит вполне адекватным. На этом фоне прогнозная капитализация к 2025 году составляет 12 млрд руб. Как говорит легендарный инвестор Уоррен Баффетт, нужно покупать компанию в 2 раза дешевле её прогнозной стоимости. Таким образом, интересной точкой для покупок будет капитализация 6 млрд руб. или 9,79 руб. на акцию (сейчас стоимость бумаги на рынке около 12,5 руб).
👉 Бизнес Европейской Электротехники (#EELT) динамично развивается, и в периоды сильных коррекций на рынке акции компании могут быть интересны для покупок. А поскольку этот эмитент из третьего эшелона, коррекции здесь случаются довольно часто. Главное - уметь ждать!
❤️ Хорошей вам пятницы, друзья! Главное событие сегодняшнего дня - это решение по ключевой ставке от ЦБ, с нетерпением ждём новостей в 13:30мск, а двумя часами позже поучаствуем в пресс-конференции с участием Эльвиры Набиуллиной.
©Инвестируй или проиграешь!
Таким образом, ставка продержалась на уровне 7,50% ровно 10 месяцев, а ЦБ решил действовать более агрессивно, чем это предполагалось изначально! Кстати, всего 16% из опрошенных вчера в нашем сообществе "Инвестируй или проиграешь" проголосовали за агрессивное повышение ключевой ставки.
🔸 ЦБ допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях. При этом средний прогноз на 2023 год повышен с 7,3-8,2% до 7,9-8,3%, на 2024 год - повышен с 6,5-7,5% до 8,5-9,5%, на 2025 год – повышен с 5,0-6,0% до 6,5-8,5%.
🔸 ЦБ повысил прогноз по росту ВВП РФ в 2023 году с 0,5-2,0% до 1,5-2,5%, сохранил прогноз по росту ВВП РФ в 2024 год на уровне 0,5-2,5% и понизил прогноз на 2025 год с 1,5-2,5% до 1,0-2,0%.
🔸 ЦБ по-прежнему ждёт возвращения инфляции к цели в 4% в 2024 году.
🔸 ЦБ сохранил прогноз по цене на нефть URALS на 2023-2025 гг. на уровне $55 за баррель.
🔸 ЦБ считает, что основным проинфляционным риском является отклонение экономики вверх от траектории сбалансированного роста.
🔸 Восстановительная фаза развития экономики РФ в целом завершена.
👉 Ждём пресс-конференцию с участием Эльвиры Набиуллиной сегодня в 15:00мск, после чего обновляем наше видение по рынку и пишем большой пост с нашими мыслями по рынку.
Отрадно, что проинфляционный сценарий, в котором я практически перестал сомневаться, и о котором мы пишем на протяжении уже нескольких недель, начинает реализовываться. Это значит, что мы думаем верно!
©Инвестируй или проиграешь!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ИСКЧ стал «Артген биотехом»
📣 18 июля Институт стволовых клеток человека (ИСКЧ) провёл закрытую презентацию по ребрендингу, где было объявлено о смене прежнего названия на «Артген биотех», а также были представлены новый фирменный стиль и логотип. Как ожидается, деятельность компании должна стать более понятной широкому кругу, а менеджмент и руководство хотят позиционировать себя инвест.сообществу больше, чем "институт" и "стволовые клетки".
Жаль, что 18 июля я не находился в Москве, т.к. официально меня, как создателя сообщества "Инвестируй или проиграешь", тоже пригласили на закрытую презентацию, и оказаться на ней чисто физически возможности не было.
Но любом случае в открытом доступе на сайте «Артген биотех» есть Стратегия компании, Портфель разработок, а также Информация для инвесторов, которые всегда можно открыть и почитать.
🙍♂️Ну а в рамках данного поста я предлагаю вашему вниманию тезисы основателя компании Артура Исаева, который дал интервью журналу Financial One, и на основании этих тезисов, дополненными нашими мыслями, мы получим в итоге пищу для размышлений:
✔️ИСКЧ провёл ребрендинг и стал «Артген биотехом» для того, чтобы общественности стало более понятно, чем занимается компания. Если раньше ИСКЧ ассоциировался у инвесторов исключительно со стволовыми клетками, то сейчас это экосистема биотехнологических компаний. В целом такой шаг ожидался давно, поскольку менеджмент ещё в мае 2021 года в ходе конференц-звонка заявлял о планах по ребрендингу, однако из-за СВО этот процесс пришлось отложить.
✔️Биотехи во всём мире показывают сильный рост капитализации в долгосрочной перспективе, однако в таких историях всегда есть риски того, что они не смогут вывести свои инновационные продукты на рынок, и в этом случае неминуемо происходит обвал акций. Артур Исаев считает, что «Артген биотех» хорошо диверсифицирован по продуктам, что снижает риски реализации негативных сценариев.
✔️Как грамотный маркетолог он также рассказал про бурный рост биотеха в США, где в 2021-2022 гг. состоялось более 100 IPO, на которых было привлечено в общей сложности $70 млрд. Я искренне не понимаю, зачем сравнивать российский рынок с американским, ввиду разных размеров брокерских счетов населения и ставок ЦБ, однако некоторые эмитенты продолжают это упорно делать. И к подобного рода сравнениям я рекомендую относиться очень осторожно.
✔️COVID-19 оказал положительное влияние на популярность биотехов во всём мире. С этим не поспоришь.
✔️В этом году «Артген биотех» провёл IPO дочерней компании Genetico, и в ближайшее время не планируется проводить размещений на Мосбирже. Видимо, следующее IPO возможно только после 2025 года, да и то в том случае, если дочерняя компания РБТ сможет успешно завершить клинические исследования вакцин от гриппа и вируса папилломы.
✔️Компания не отказывается от вывода препарата Неоваскулген на зарубежные рынки. Впрочем, о данной опции менеджмент ИСКЧ упорно твердит и намекает нам с далёкого 2014 года, но воз и ныне там.
✔️Артур Исаев считает, что компания уже достигла той зрелости, которая позволяет выплачивать стабильные дивиденды. Новая див.политика действительно предполагает распределение прибыли от 40% до 60% чистой прибыли, что на первый взгляд звучит очень даже неплохо, однако по факту при текущих котировках это сулит ДД менее 1%!
👉 Биотехи во всём мире принято оценивать по выручке, как и IT-компании. К примеру, лидеры американского рынка в лице AmGen и Biogen сейчас торгуются с мультипликаторами P/S=4,8х и 4х соответственно. В то время как российский «Артген биотех» (#ISKJ) имеет P/S=8,9х.
Т.е. мы можем видеть, что в текущей рыночной оценке компании уже заложен сильный рост бизнеса, поэтому покупать акции «Артген биотех» имеет смысл только при падении котировок в 2 раза от текущих уровней - где-нибудь в районе прошлогодних минимумов, пусть это будет 50-60 руб. за бумагу.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, безусловно любите российский фондовый рынок, но не забывайте включать критическое мышление во время принятия важных инвестиционных решений!
© Инвестируй или проиграешь
📣 18 июля Институт стволовых клеток человека (ИСКЧ) провёл закрытую презентацию по ребрендингу, где было объявлено о смене прежнего названия на «Артген биотех», а также были представлены новый фирменный стиль и логотип. Как ожидается, деятельность компании должна стать более понятной широкому кругу, а менеджмент и руководство хотят позиционировать себя инвест.сообществу больше, чем "институт" и "стволовые клетки".
Жаль, что 18 июля я не находился в Москве, т.к. официально меня, как создателя сообщества "Инвестируй или проиграешь", тоже пригласили на закрытую презентацию, и оказаться на ней чисто физически возможности не было.
Но любом случае в открытом доступе на сайте «Артген биотех» есть Стратегия компании, Портфель разработок, а также Информация для инвесторов, которые всегда можно открыть и почитать.
🙍♂️Ну а в рамках данного поста я предлагаю вашему вниманию тезисы основателя компании Артура Исаева, который дал интервью журналу Financial One, и на основании этих тезисов, дополненными нашими мыслями, мы получим в итоге пищу для размышлений:
✔️ИСКЧ провёл ребрендинг и стал «Артген биотехом» для того, чтобы общественности стало более понятно, чем занимается компания. Если раньше ИСКЧ ассоциировался у инвесторов исключительно со стволовыми клетками, то сейчас это экосистема биотехнологических компаний. В целом такой шаг ожидался давно, поскольку менеджмент ещё в мае 2021 года в ходе конференц-звонка заявлял о планах по ребрендингу, однако из-за СВО этот процесс пришлось отложить.
✔️Биотехи во всём мире показывают сильный рост капитализации в долгосрочной перспективе, однако в таких историях всегда есть риски того, что они не смогут вывести свои инновационные продукты на рынок, и в этом случае неминуемо происходит обвал акций. Артур Исаев считает, что «Артген биотех» хорошо диверсифицирован по продуктам, что снижает риски реализации негативных сценариев.
✔️Как грамотный маркетолог он также рассказал про бурный рост биотеха в США, где в 2021-2022 гг. состоялось более 100 IPO, на которых было привлечено в общей сложности $70 млрд. Я искренне не понимаю, зачем сравнивать российский рынок с американским, ввиду разных размеров брокерских счетов населения и ставок ЦБ, однако некоторые эмитенты продолжают это упорно делать. И к подобного рода сравнениям я рекомендую относиться очень осторожно.
✔️COVID-19 оказал положительное влияние на популярность биотехов во всём мире. С этим не поспоришь.
✔️В этом году «Артген биотех» провёл IPO дочерней компании Genetico, и в ближайшее время не планируется проводить размещений на Мосбирже. Видимо, следующее IPO возможно только после 2025 года, да и то в том случае, если дочерняя компания РБТ сможет успешно завершить клинические исследования вакцин от гриппа и вируса папилломы.
✔️Компания не отказывается от вывода препарата Неоваскулген на зарубежные рынки. Впрочем, о данной опции менеджмент ИСКЧ упорно твердит и намекает нам с далёкого 2014 года, но воз и ныне там.
✔️Артур Исаев считает, что компания уже достигла той зрелости, которая позволяет выплачивать стабильные дивиденды. Новая див.политика действительно предполагает распределение прибыли от 40% до 60% чистой прибыли, что на первый взгляд звучит очень даже неплохо, однако по факту при текущих котировках это сулит ДД менее 1%!
👉 Биотехи во всём мире принято оценивать по выручке, как и IT-компании. К примеру, лидеры американского рынка в лице AmGen и Biogen сейчас торгуются с мультипликаторами P/S=4,8х и 4х соответственно. В то время как российский «Артген биотех» (#ISKJ) имеет P/S=8,9х.
Т.е. мы можем видеть, что в текущей рыночной оценке компании уже заложен сильный рост бизнеса, поэтому покупать акции «Артген биотех» имеет смысл только при падении котировок в 2 раза от текущих уровней - где-нибудь в районе прошлогодних минимумов, пусть это будет 50-60 руб. за бумагу.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом, безусловно любите российский фондовый рынок, но не забывайте включать критическое мышление во время принятия важных инвестиционных решений!
© Инвестируй или проиграешь
