​​🛬 Аэрофлот продолжает медленно и неуверенно «отжиматься от дна», улучшая свои операционные показатели по сравнению с 2020 годом, однако по-прежнему находясь всё ещё весьма далеко до своих рекордов 2019 года.

В августе этого года Группа Аэрофлот перевезла 5,5 млн пассажиров, что ровно наполовину больше, чем годом ранее и на 10,9% отстаёт от допандемийного августа 2019 года.

При этом мы продолжаем наблюдать резкий рост авиаперелётов внутри страны (на внутренних линиях перевезено 4,5 млн пассажиров, что на 30,2% выше показателя аналогичного периода 2020 года и даже на 31,3% выше показателя 2019 года), в то время как высокомаржинальные международные направления по-прежнему остаются под большим давлением.

И тут будет очень уместным упомянуть про недавнюю статью в «Ъ», в которой говорилось о том, что туристический рынок России восстанавливается самыми быстрыми темпами в мире, в то время как восстановление выездного туризма до уровня 2019 года ожидается не раньше 2025 года. Подобные прогнозы напрямую коррелируют с успехами бизнеса авиаперевозчиков, а потому опираясь на них можно сделать предположение, что для возвращения показателей Аэрофлота на доковидные уровни придётся подождать ещё в лучшем случае несколько лет. Разумеется, я имею ввиду именно международные направления, которые приносят большую часть доходов компании с высокой маржой.

А когда эти показатели всё-таки восстановятся (если восстановятся), и компания вновь станет прибыльной, не спешите громко радоваться! После доп.эмиссии прошлого года по факту акционерный капитал Аэрофлота оказался размыт чуть ли не вдвое (поправьте меня, если это не так), а потому просто задайте вопрос: оно вам нужно?

#AFLT

​​Понедельник добрым бывает!

📈 На фоне громкой новости от Газпрома о подписании нового 15-летнего контракта на поставку в Венгрию 4,5 млрд кубометров газа в год (причём в обход Украины), котировки акций компании на сегодняшних торгах прибавляют свыше 2%, дополнительно отыгрывая ещё и растущие цены на газ на европейском рынке (снова выше $900 за тысячу кубометров).

До исторических максимумов акциям Газпрома осталось прибавить ещё буквально на 5%, а индекс Мосбиржи уже сегодня решил отметиться личным рекордом, впервые взобравшись выше 4082 пунктов!

🛢 Тут конечно следует отметить, что и цены на нефть вплотную приближаются к $80 за баррель, попутно переписывая трёхлетние максимумы – а для российского индекса это главный поводырь, учитывая солидную долю нефтедобывающих компаний. Поэтому дальнейшая динамика во многом будет определяться в том числе и конъюнктурой на нефтяном рынке: если вы верите в рост котировок на чёрное золото – пожалуйста, наслаждайтесь моментом, если же нет – начинайте потихоньку сходить с этого корабля….

🤔 Что буду делать я в текущей ситуации – точно сказать пока не могу. Нужно обмозговать всё ещё раз, все «за» и «против», после чего принять какое-то решение. Но в любом случае подписчики Инвестируй или проиграешь PREMIUM точно узнают об этом первыми!

Желаю всем ударной и плодотворной начавшейся рабочей недели, хорошего настроения и только профита!

#нефть #GAZP

​​🇺🇸 Когда речь заходит о потенциальном пузыре на американском рынке недвижимости, все начинают дружно смотреть на уровень просрочки по ипотечным кредитам. И на текущий момент эта цифра действительно выглядит весьма безобидной – порядка 5,5% (по сравнению с 8,2% ещё год назад).

🧐 Но если присмотреться к этому вопросу повнимательней, то можно увидеть, что на протяжении последних нескольких кварталов американцы активно рефинансируют взятые ранее обязательства по ипотеке под более выгодный для себя процент (что неудивительно, на фоне околонулевых ставок и угрозы их дальнейшего роста).

🤔 А теперь задумайтесь: как будет развиваться ситуация, когда процентные ставки начнут расти (ожидается, что это произойдёт уже в 2022 году)? В текущих реалиях содержание ипотечных долгов американцам обходится практически бесплатно, а вот когда за взятые обязательства придётся платить – тогда неминуемо вырастет и совокупная долговая нагрузка, и уровень просрочки. Разумеется, исчезнет и возможность перекредитоваться на более выгодных условиях, т.к. эти условия для заёмщиков станут при росте ставок только хуже.

Ни к чему не призываю, ни на что не намекаю. Просто мысли вслух.

#MACRO

Если к акциям Газпрома на текущих уровнях у меня сейчас весьма осторожное отношение, то в бумаги Роснефть я продолжаю искренне верить. И судя по всему не один только я 👆

Тем более, впереди реализация проекта Восток Ойл, и раскрытие этой истории неминуемо позитивно отразиться и на котировках акций Роснефти.

Ещё во время анализа полугодовой финансовой отчётности Роснефти по МСФО я выражал определённое сожаление, что на долю этих бумаг у меня приходится меньше 2%. Но и на том судьбе спасибо!))

#ROSN

​​👏 В прошлую пятницу мы с вами дружно порадовались хорошим новостям по итогам итогам состоявшихся переговоров металлургов с правительством, где было решено "отложить обсуждение прогрессивного налога на прибыль", размер которого планировалось привязать к дивидендам и инвестициям, как минимум до 2023 года.

А теперь разум восторжествовал окончательно, и теперь уже российский премьер Михаил Мишустин официально поддержал эту инициативу. Во вторник на сайте кабмина было опубликована соответствующая рекомендация убрать из проекта налоговых поправок это положение, со следующим комментарием:

📑 "Согласиться с предложением участников совещания об исключении положений законопроекта, предусматривающих повышение ставки налога на прибыль организаций в случае направления прибыли на выплату дивидендов".

А это значит, что дивиденды у сталеваров всё-таки будут! Лишь бы конъюнктура рынка не подвела....

​​🏗 Группа «Эталон» представила финансовые результаты за 6 мес. 2021 года.

📈 Выручка компании с января по июнь увеличилась на 29% (г/г) до 39,9 млрд руб., благодаря росту средней цены реализации и увеличению объёмов продаж недвижимости.

📊 Операционные результаты компании мы с вами подробно разбирали летом. И, как мы помним, компания по итогам полугодия нарастила продажи недвижимости, благодаря позитивной рыночной конъюнктуре. Впрочем, как и все другие отечественные застройщики, когда покупатели старались успеть под действие льготной ипотечной программы, до ужесточения её условий.

📈 Показатель EBITDA также вырос по итогам отчётного периода на 125% (г/г) до 11,1 млрд руб., благодаря росту операционных доходов и жёсткому контролю над издержками.

При этом рентабельность по EBITDA составила 27,8%, в то время как абсолютным лидером в отрасли по-прежнему является Группа ПИК, показатель которой составляет 48,5%.

📈 В итоге чистая прибыль Группы «Эталон» по итогам полугодия составила 1,3 млрд руб. (против убытка в размере 1,77 млрд рублей годом ранее).

👨‍💼 «Финансовые итоги первого полугодия текущего года наглядно показывают, что проделанная нами серьёзная работа в этом направлении дала отличные результаты», - прокомментировал финансовые результаты Президент Группы «Эталон» Геннадий Щербина.

💼 Рост операционных доходов и проведение допэмиссии акции позволили компании сократить долговую нагрузку по соотношению NetDebt/EBITDA до 0,03х. В то время как у конкурентов в лице Группы ПИК и ЛСР долговая нагрузка находится в диапазоне 1,6-1,9х.

Одна из главных проблем Эталона - это постоянные сложности с прибыльностью (в 2018-2019 гг. компания была убыточной), да и свободный денежный поток почти все годы находится в отрицательной зоне. Тем не менее, при всех сложностях с денежными потоками Эталон стабильно платит дивиденды и даже утвердил более щедрую дивидендную политику в 2017 году, подняв норму выплат до 40-70% от чистой прибыли. И несмотря на чистые убытки, дивиденды были выплачены и за 2018, и за 2019 гг.

💰 Кстати, Совет директоров Эталона рекомендовал выплату финальных дивидендов по итогам 2020 года в размере 3,6 млрд руб. (9,39 руб. на акцию/ГДР). Выплаты соответствуют 61% от чистой прибыли до распределения стоимости приобретения активов (PPA), сообщает компания. В случае одобрения годовым общим собранием акционеров, выплата финальных дивидендов будет произведена в декабре 2021 года, и по текущей рыночной цене 122 руб. дивидендная доходность может составить около 7,7%.

👉 Все эти новости бумаги «Эталон» отыгрывают в негативном ключе, а котировки обновляют свои годовые максимумы, торгуясь сейчас с мультипликатором EV/EBITDA=2,5х, что является самым низким показателем в отрасли! Если вы не боитесь грядущего замедления бизнеса у застройщиков, ввиду ужесточения программы льготной ипотеки и роста ключевой ставки ЦБ, то эта инвестиционная идея может оказаться очень даже перспективной по текущим ценникам!

#ETLN

📣 Интересное интервью главы дискаунтеров «Чижик» (X5 Retail Group) Ильи Якубсона опубликовало агентство «РИА Новости», основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:

✔️ Жёсткий дискаунтер – это не экономия на качестве, а оптимизация стандартов, чтобы магазин выдерживал высокоинтенсивные нагрузки и как можно дольше не требовал реновации.

✔️ Мировая практика также показывает, что дискаунтеры растут. Причём и во времена, когда доходы населения увеличиваются, и когда сокращаются.

✔️ Плотность продаж серьёзно превышает показатели, заложенные в бизнес-плане. Средний чек превышает 500 рублей, что выше аналогичного показателя в «Пятёрочке». Ядро покупателей – люди 35-45 лет, преимущественно женщины.

✔️ К 1 октября будет открыто 29 магазинов «Чижик», а к концу года показатель увеличится до 70 магазинов. К 2025 году планируется открыть порядка 3000 магазинов.

✔️ Менеджмент готов внедрить услугу экспресс-доставки, если она неё будет высокий спрос. В ближайшее время менеджмент будет тестировать данную услугу.

✔️ Формат «жёстких дискаунтеров» будет развиваться в России безумными темпами.

👉 Масштабирование дискаунтеров «Чижик» может быть одним из ключевых драйверов роста финансовых показателей X5 Retail Group в среднесрочной перспективе.

💼 При ценнике 2300+ рублей и ниже бумаги X5 могут быть интересны для покупок. Собственно, сейчас они как раз там и находятся, поэтому если ваш портфель требует нарастить долю ритейла - идея вполне рабочая!

#FIVE

​​Данный пост специально для тех, кто уже сейчас хоронит нефть и строит в своём частном доме ветряную мельницу, по соседству с которой уже предусмотрительно установлены солнечные батареи.

📑 Доклад ОПЕК "World Oil Outlook 2021" оказался весьма интересным, и во избежание моего личного мнения, которое вполне может не совпадать с вашим, я тезисно перечислю основные моменты, которые мне приглянулись, практически без своих авторских комментариев:

✔️ Ожидается, что вплоть до 2045 года нефть будет основным видом топлива в мировом энергобалансе, несмотря на активное развитие ВИЭ.

✔️ На долю нефти в сложном 2020 году приходилась доля порядка 30% от всех энергоносителей. К 2025 году эта цифра может вырасти до 31%, на фоне восстановления мировой экономики от последствий COVID-19. К этому моменту потребление нефти может достигнуть 104,4 млн баррелей в сутки (по сравнению с 90,6 млн в 2020 году), после чего темпы роста потребления нефти начнут снижаться, а после 2035 года спрос на неё и вовсе перестанет расти.

✔️ К 2045 году доля ВИЭ в мировом энергобалансе вырастет с текущих 2,5% до более чем 10%. При этом спрос на нефть за этот же период возрастёт с 82,5 до 99,0 млн баррелей в сутки, и то по большей части благодаря развивающимся странам.

✔️ Бурное развитие электромобилей – это действительно проблема для нефтяной отрасли. По прогнозам, к 2045 году мировой автомобильный парк вырастет почти до 2,6 млрд единиц, из которых на электромобили будет приходится порядка 20% (500 млн шт).

Тем не менее, автомобили с двигателями внутреннего сгорания будут по-прежнему занимать большую долю – около 76%, но спрос на них будет обеспечиваться преимущественно в развивающихся странах.

✔️ Страны, не входящие в ОПЕК, выйдут на пик добычи к 2030 году с показателем 71 млн баррелей в сутки. К 2045 году этот показатель снизится до 65,5 млн.

✔️ Что касается России, то наша страна к 2026 году может нарастить нефтедобычу с 10,6 до 11,5 млн баррелей в сутки, а в 2030 году может выйти на уровень добычи в 11,6 млн баррелей в сутки, что станет рекордом. Тем не менее, общий тренд на снижение нефтедобычи затронет и нашу страну, которая уменьшит её до 11,3 млн баррелей в сутки, что впрочем будет очень даже неплохим результатом!

✔️ В России также будет наблюдаться постепенное увеличение доли электромобилей, однако нефть в России в качестве основного моторного топлива по прогнозам будет использоваться и после 2045 года.

#нефть

📣 Глава «Segezha Group» Михаил Шамолин дал интересное интервью «РБК», основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:

🌲 С 1 января 2022 года вступает запрет на экспорт необработанной древесины, что в целом благоприятно для отрасли. Компания не экспортирует “круглый лес” и данный запрет не окажет влияния на ее финансовые результаты.

🌲 Россия по запасам хвойного сырья находится на 1 месте в мире, а интенсивность заготовки леса составляет 28%, при этом аналогичные показатели в Европе и Северной Америки составляют 70%. Лесопромышленная отрасль имеет большой потенциал для роста!

🌲 Менеджмент рассматривает возможность поглощения мелких конкурентов.

🌲 Лесные пожары исторически не являются проблемой для компании, поскольку менеджмент давно выработал эффективный комплекс мер по противодействию пожарам.

🌲 В среднесрочной перспективе не ожидается сильного падения цен на лесопромышленную продукцию, поскольку спрос превышает предложение.

🌲 Два ключевых драйвера роста капитализации в будущем: низкая себестоимость производства и строительство новых производственных мощностей.

🌲 В будущем компания планирует заработать несколько миллиардов рублей на торговле углеродными квотами.

👉 Я крайне позитивно оцениваю перспективы бизнеса Segezha Group и рад, что данные бумаги оказались в моем портфеле в этом году.

#SGZH

​​📈 Акции Интер РАО в последние дни активно растут (ну или как минимум демонстрируют повышенную волатильность), на фоне новостей из Китая, который обратился к российской компании с просьбой увеличить поставки электроэнергии из-за возникшего дефицита в северных провинциях КНР. Однако переоценивать влияние китайского вопроса на финансовые показатели Интер РАО из-за этого момента не стоит. Но об этом чуть позже.

А сначала нужно отметить, что возникший кризис в Китае – это совокупность сразу нескольких факторов: нехватка угля для ТЭС (на фоне бурного роста цен на топливо), закрытие местных шахт и проблемы с транспортировкой топлива. И всё это сопровождается стремительным ростом потребления электроэнергии в Китае (+13,8% г/г по итогам 8m2021).

📌 Минутка занимательной статистики: Россия ежегодно потребляет около 1 трлн кВтч, в то время как в Китае эта цифра оценивается на уровне 7 трлн кВтч.

А теперь вдумайтесь, какой скромный вклад может принести рост экспорта со стороны Интер РАО, учитывая текущий объём передачи по договорным обязательствам китайской стороне на уровне всего лишь 3 млрд кВтч. Теоретически поставки можно нарастить ещё на пару миллиардов кВтч, но для китайского энергопотребления этот вклад всё равно будет более чем скромный.

🇨🇳 Но раз уж мы говорим прежде всего об Интер РАО, нужно понимать, что Китай – это не самое прибыльное направление для российской компании. Почему? Потому что государство ограничивает рентабельность поставок на уровне 5%, а вся остальная прибыль экспортёра автоматически достаётся генерирующим компаниям (для снижения цен местным потребителям). Такая своеобразная соц.нагрузка в скрытом виде.

Поэтому лишняя прибыль от роста экспорта в Китай на уровне 250-300 млн рублей – это конечно хорошо, но с учётом того, что показатель EBITDA составляет около 150 млрд рублей….сами понимаете, капля в море.

#IRAO

​​🏛 ВТБ достаточно уверенно отчитался по МСФО за январь – август 2021 года, сообщив о росте чистой прибыли за этот период на 337% (г/г) до 231,4 млрд руб.

📈 Чистые процентные доходы при этом увеличились на 22% (г/г) до 418,8 млрд руб., благодаря росту кредитного и облигационного портфелей.

❗️Чистая процентная маржа пока демонстрирует устойчивость к росту процентной ставки, составив 3,8% в августе и за 8 месяцев 2021 года, однако в конце года показатель может немного ухудшиться.

📈 Чистые комиссионные доходы также уверенно прибавили с января по август примерно на треть, составив 112,5 млрд руб., на фоне увеличения транзакционной активности клиентов и роста доходов от брокерского обслуживания.

👍 За счёт комиссионных доходов ВТБ покрывает 62,3% своих операционных издержек – это максимальный показатель за всю историю работы банка. Развитие экосистемы оказывает благоприятное влияние на рост комиссионных доходов, что не может не радовать.

📉 В отчётном периоде банк зарезервировал 69,7 млрд руб. под возможные кредитные потери, что на 61,7% меньше, чем годом ранее. Качество кредитного портфеля улучшается, что позволяет сократить резервы и увеличить чистую прибыль. Это ожидаемый тренд в банковском секторе, поэтому просто порадуемся.

💼 Кредитный портфель ВТБ вырос на 9,1% до 14,3 трлн руб. Драйвером роста по-прежнему является ипотека, однако рост ставок может “охладить” данный сегмент в среднесрочной перспективе. Плюс в очередной раз напомню про ужесточение условий по льготной ипотеке, что также вряд ли прибавит желающих на покупку квадратных метров.

👨‍💼 «В составе операционных доходов стабильно растет доля чистых комиссионных доходов, что свидетельствует об успешности наших инициатив по увеличению доли транзакционно-активных клиентов и улучшению клиентского опыта», - прокомментировал финансовые результаты финансовый директор банка ВТБ Дмитрий Пьянов.

🧮 Акции ВТБ сейчас торгуются с мультипликатором P/BV 0,57х, при рентабельности капитала 17,4%. Учитывая динамику ОФЗ и ROE - мультипликатор у банка сейчас должен быть 1,21х. Опубликованную отчётность я оцениваю как ожидаемо сильную, и банк сохраняет высокие шансы по итогам 2021 года покорить заветную отметку в 295 млрд руб. по чистой прибыли.

👉 Бумаги ВТБ по-прежнему недооценены и интересны для покупок даже на текущих уровнях (благо, у меня позиция уже сформирована). Я, безусловно, прекрасно понимаю, что в инвестиционном сообществе много пессимистов в отношении ВТБ, однако я уже привык к подобного рода скептикам и в отношении Газпрома, который ещё полтора года назад стоил ниже 200 рублей, а сейчас торгуется в шаге от исторического максимума.

#VTBR

​​Друзья!

👨‍🏫 Завтра в нашем Инстаграмме мы планируем в 18:00мск провести онлайн-встречу, на которой мы с вами поговорим о текущей ситуации на фондовых рынках, пробежимся по основным новостям и компаниям, актуализируем основные инвестиционные идеи, да и просто пообщаемся в уютной обстановке на инвестиционную тематику.

Присоединяйтесь, будет интересно!

Инстаграмм-формат для меня будет новым, но хочу прижиться и там, регулярно радуя вас своими онлайн-включениями. Подписывайтесь и до встречи завтра в 18:00мск!

​​​​​​​​Друзья!

Напоминаю, что сегодня в 18:00мск на нашем канале в Instagram мы проведём онлайн-встречу, где поговорим о текущей рыночной ситуации и пообщаемся с моим другом и коллегой по инвестициям, Георгием Аведиковым.

🤝 Присоединяйтесь, будет интересно!

Одним из ключевых событий текущей недели стало SPO Русагро. Вадим Мошкович предложил рынку более 13% акций компании (на финальной стадии еще немного увеличил предложение), незначительно свою долю нарастил бывший CEO компании Максим Басов (до 7.7%), чуть менее половины предложенного купил Максим Воробьев, брат губернатора Подмосковья, акционер Русской Аквакультуры, Самолета и Evraz. Доля господина Воробьева в Русагро выросла с 4% до 10%, в связи с чем пришлось публично раскрыть своё присутствие в капитале компании. СМИ также писали о возможном участии со стороны РФПИ, однако этого не произошло. Доля господина Мошковича после SPO установилась на уровне около 57%.

Более четверти акций в свободном обращении это уже вполне достойно, пассивные фонды всегда приветствуют увеличение акций в свободном обращении, и безусловно, не обойдут вниманием подобное корпоративное событие.

Дивидендные новости по компании плюс проведенное SPO, на мой взгляд, совершенно недвусмысленно говорят о том, что бизнес постепенно смещает фокус с роста к статусу "дойной коровы". С большой вероятностью 2021 год станет поворотным моментом в движении от развития к отдаче.

Кейс Русагро можно в некотором смысле сравнить с кейсом ГМК Норникель без акционерного конфликта. Компания хорошо дифференцирована в одной сфере (с/х), но по нескольким направлениям (масложировое, сахар, мясо, пшеница). Текущая сырьевая конъюнктура достаточно позитивна для компании и позволяет сочетать разумный рост бизнеса с привлекательной акционерной отдачей. При отсутствии завышенных ожиданий по доходности акции Русагро выглядят отличным кандидатом для долгосрочного портфеля и докупки на общерыночных просадках, совершенно не удивляет, что котировкам даже не дали толком опуститься к уровню SPO.

#AGRO

​​📈 Акции Татнефти по итогам торгов на прошлой неделе обновили свои трёхмесячные максимумы, получив в пятницу дополнительную порцию позитивных новостей:

1️⃣ Добыча компании продолжает нарастать с каждым месяцем, всё больше отыгрывая ковидный гандикап: по итогам сентября было добыто 2334,5 тыс.т, а с начала года – 20 369,1 тыс.т, что на миллион баррелей превышает результат аналогичного периода прошлого года.

2️⃣ Минфин РФ заложил в бюджет налоговый вычет для Татнефти в общей сложности на сумму в 36 млрд рублей по итогам 2021-2024 гг. Ведомство ожидает, что Татнефть сможет получить налоговый вычет по НДПИ по Ромашкинскому месторождению в размере 4 млрд рублей - в 2021 году, по 12 млрд рублей- в 2022-2023 гг. и 8 млрд рублей - в 2024 году.

❗️И это притом, что по Газпромнефти Минфин не стал закладывать налоговый вычет для Новопортового месторождения.

🧮 С учётом того, что у Татнефти НДПИ составляет около 40 млрд рублей (поправьте, если я не прав), можно рассчитывать, что примерно треть или четверть этой суммы покрываться вычетами, что очень даже неплохо!

👉 Если добавить сюда растущие в последнее время цены на нефть, то на всём этом позитиве бумаги Татнефти вполне могут продемонстрировать опережающую динамику по сравнению с другими представителями в отечественном нефтедобывающем секторе. Тем более, что отложенный потенциал роста также должен поспособствовать этому дополнительно.

#TATN #нефть

📣 Глава «Полюса» Павел Грачев дал интересное интервью РБК, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:

👑 В бизнес-плане зафиксирована стоимость золота на уровне $1200 за унцию – это консервативная оценка. Себестоимость производства у компании по-прежнему самая низкая в мире и она в три раза ниже данного показателя.

👑 На котировки золота в долгосрочной перспективе сильное влияние будет оказывать ФРС США. Рост ставок ФРС – негативен для жёлтого металла.

👑 Коррекция на рынке драгоценных металлов будет стимулировать Центробанки наращивать закупки золота в резервы, что не позволит ценам сильно упасть.

👑 Покупать физический металл в России не имеет смысла, поскольку он облагается НДС. Проще купить акции золотодобывающей компании.

👑 Если в ближайшие годы золотодобытчики не будут активно инвестировать в геологоразведку и разработку новых месторождений, то через 20 лет отрасль может столкнуться со структурным дефицитом сырьевой базы.

👑 Компания не планирует покупать мелких конкурентов, поскольку не видит для себя на внутреннем рынке интересных объектов для поглощения. Основной фокус в стратегии развития – органический рост.

👑 Золотодобывающая отрасль не попала под углеродный налог Евросоюза, поскольку её углеродный след кратно меньше, чем в других секторах.

👑 В рейтингах ESG Полюс опережает всех отечественных золотодобытчиков, а также находится выше канадской компании Barrick Gold.

📉 Бумаги Полюса скорректировались на 37% от максимума 2020 года, однако на ожиданиях сокращения QE в США котировки могут упасть еще на 10-20% от текущего уровня.

👉 Я внимательно наблюдаю за развитием событий, и буду ждать привлекательных ценников для покупки бумаг в свой портфель. Хотя с каждым очередным снижением соблазнов нажать кнопку BUY становится всё больше.

🛒 Кстати говоря, Павел Грачёв помимо всего прочего является одним из крупнейших акционеров Детского мира и по его словам он видит большой потенциал развития концепта омниканального игрока (офлайн- и онлайн-продажи).

#PLZL

​​❓Что нас может ожидать в 4 кв. 2021 года?

Вот и завершился 3 кв. 2021 года, который исторически является не самым результативным для мирового фондового рынка.

🧮 Американский банк JP Morgan проанализировал динамику изменений индекса MSCI World за последние пятьдесят лет и пришел к выводу, что в третьем квартале ежемесячный темп роста мирового фондового рынка ниже среднегодового значения.

📈 При этом в 4 кв. 2021 года ситуация улучшается, особенно в ноябре и декабре. Декабрь традиционно является самым успешным месяцем в году для фондовых рынков. Как тут не вспомнить про “Рождественское ралли”, когда можно купить акции в начале декабря и к Рождеству получить хороший подарок в виде роста брокерского счета.

💰 ФРС США (надеюсь все понимают, что это Центробанк №1 в мире) планирует завершить стимулирующую программу уже к лету будущего года, что также играет на руку инвесторам. Стимулы от Федрезерва окажут хорошую поддержку фондовому рынку в ближайшие полгода.

🤦 Некоторые инвесторы сейчас обескуражены столь высоким значением по индексу Мосбиржи и считают, что сейчас поздно покупать акции.

📊 В конце минувшего года мы с вами анализировали динамику любимого индикатора Уоррена Баффетта – отношение капитализации фондового рынка к ВВП. Для России тогда этот показатель составлял 49,6%, что было низким значением, и сигнализировало о привлекательности покупки акций.

❗️ Сейчас данный показатель составляет 60%. После кризиса 2008 года данный индикатор продемонстрировал максимальное значение на отметке 66,7% в 2010 году.

💵 Если ориентироваться на это значение, то потенциал роста от текущих уровней составляет минимум 11,1%, поскольку ВВП с высокой долей вероятности еще подрастёт, о чём свидетельствует Центробанк России, и в этом случае потенциал роста будет больше.

👉 Таким образом, менять глобальные настроения на медвежьи ещё рано, и коррекцию на рынке следует использовать для покупок. По крайней мере, для российских бумаг уж точно, в контексте наших сегодняшних размышлений.

​​🇨🇳 Поднебесная может спровоцировать очередную волну роста цен на рынке удобрений!

📣 Международное независимое ценовое агентство Argus, которое является авторитетным источником информации на товарно-сырьевых рынках, накануне поведало о том, что китайские власти начали обсуждать напрямую с местными производителями удобрений, прежде всего фосфорных, ограничения экспорта, чтобы добиться сокращения вредных выбросов в атмосферу.

🗓 Эти ограничения могут ввести уже с 1 ноября 2021 года, однако на данный момент официального релиза от китайского правительства нет. Среди отечественных компаний главным бенефициаром этого процесса будет ФосАгро (#PHOR).

Кроме фосфорных удобрений, участники рынка обсуждают также и возможное сокращение экспорта карбамида из Китая, что может оказать хорошую поддержку и акциям КуйбышевАзот (#KAZT).

🤔 Такая ситуация во многом напоминает недавние события на рынке алюминия, где из-за ухудшения экологии в регионах производства промышленного металла, китайские власти приняли решение сократить объём выпуска продукции, что спровоцировало хорошее ралли на рынке. А это значит, что у нас есть все основания надеяться на подобные позитивные процессы и на рынке удобрений!

💼 Акции ФосАгро есть в моём портфеле, и я пока не планируют их продавать. А вот с бумагами КуйбышевАзота у меня пока как-то не сложилось, но если вдруг мне их нальют в стакане по 300+ рублей, то я не откажусь от их покупки.

#PHOR #KAZT

🙈 То, что сейчас происходит с ценами на европейском рынке газа, назвать «ралли» даже язык не поворачивается. Это какой-то экспоненциальный безостановочный рост, дополнительно подогреваемый мировым энергетическим кризисом.

📈 Судите сами: только сегодня рост цен на европейский газ по сравнению с вчерашним закрытием составляет уже больше чем на 40%, вплотную приблизившись к $2000 за тысячу кубометров!! А ведь всего пару-тройку недель назад цифры были ещё трёхзначными!

🕺Российский фондовый рынок на этом фоне чувствует себя просто прекрасно, Газпром с позиции силы смело может диктовать (и уже диктует) свои условия, да и нефть упорно ползёт вверх, пытаясь закрепиться выше $80 за баррель. Моё мнение и мою обновлённую стратегию на осень-зиму подписчики премиум-канала прекрасно знают, но сейчас речь пойдёт о другом.

🤔 Весь этот беспредельный рост цен создаёт риски развития инфляционной спирали, ведь такой скачок цен неминуемо перекладывается на другие отрасли. Вот громкие заголовки подобных новостей:

✔️ Германский производитель аммиака SKW Stickstoffwerke Piesteritz GmbH, который потребляет 640 гигаватт-часов природного газа в год (объём, необходимый для обеспечения примерно 50 тыс. домохозяйств) сообщил, что сократит производство на 20% из-за растущих цен на газ.

"Больше нет смысла производить аммиак при таком уровне цен. Нам грозит полная остановка производства, если правительство не вмешается", - комментирует это решение СЕО компании Петр Цингр.

✔️ В Великобритании объединение, включающее энергозатратные производства - Energy Intensive Users Group (EIUG), обратилось к правительству страны с просьбой принять чрезвычайные меры для нивелирования растущих цен. В противном случае предприятиям придётся закрыться уже этой зимой, предупредили представители EIUG.

✔️ В прошлом месяце американский производитель удобрений CF Industries Holding Inc. остановил работу на двух заводах в Великобритании, сославшись на высокие цены на газ.

✔️ Австрийская и норвежская химические компании Borealis AG и Yara International ASA также приняли решение сократить объёмы выпуска.

❓Чем это грозит?

1️⃣ Остановка и сокращение промпроизводства могут подорвать экономический рост и значительно сократить рабочие места.

2️⃣ Закрытие предприятий химической отрасли окажет влияние и на другие сектора промышленности. Например, на сельское хозяйство, что увеличит давление на ценообразование и приведёт к ускорению инфляции.

3️⃣ Ситуация может усугубиться, если кризис перейдёт от ценового шока к дефициту. Тогда ещё большему количеству предприятий придётся вынужденно закрыться.

😁 Что ж, братья-европейцы! Придётся на время вам подзабыть про свои ВИЭ-принципы и задуматься о наращивании поставок энергетического угля (или дров?) из России, дабы и зиму благополучно перезимовать, и экономику свою хоть как-то поддержать в трудную минуту. А про чистую энергию и ESG-стандарты давайте весной уже вспоминать, когда минует…

​​📈 Вчерашняя истерия на газовом рынке не прошла бесследно: 5 октября 2021 года стал рекордным в этом году по объёму торгов акциями на Московской бирже. Было заключено около 3 млн сделок на общую сумму в 215 млрд рублей.

В топ-5 российских акций по объёмам вчерашних торгов попали:

1️⃣ Газпром
2️⃣ Сбербанк
3️⃣ Лукойл
4️⃣ Роснефть
5️⃣ ГМК Норникель

🤦‍♂️ Эйфория в первой половине дня, на фоне неуправляемого роста цен на газ и позитивной динамики нефтяных котировок сменилась столь же стремительной коррекций сразу же после обеда, когда Владимир Путин в рамках состоявшегося масштабного обсуждения ТЭК с профильными министерствами и ведомствами своими словесными интервенциями сумел успокоить рынки. Настолько, что европейские цены на газ, почти достигнув отметки в $2000 за тысячу кубометров за пару часов откатились до $1200-$1300 - вдумайтесь только!!

Почти наверняка в этой рыночной чехарде кто-то словил маржин-коллы (причём как в том, так и в том направлении), кто-то из особенно активных игроков понёс заметные потери, а единицы из трейдеров даже смогли заработать. Другое дело инвесторы (т.е. мы): не суетимся, в большие плечи не залезаем, стараемся не шортить от греха подальше и в спокойном темпе инвестируем, думаем, рассуждаем. Мы же не хотим проиграть, верно?

🏝 Подобные дни чётко указывают на преимущества консервативных инвестиционных стратегий, которые позволяют сохранять здоровье, а главное счёт! В то время как активные трейдеры больше рискуют (внушая себе, что потенциально могут и больше заработать), гробят своё драгоценное здоровье в этой жёсткой волатильности и лишь добавляют себе ранних седых волос!

Любите, инвестируйте и живите в кайф, друзья! А всю эту нервотрёпку оставьте спекулянтам - они топливо для нашего роста!

📣 Глава департамента денежно-кредитной политики Центробанка России Кирилл Тремасов дал интересное интервью «Известиям», основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:

✔️ Рост ключевой ставки оказывает влияние на экономику с временным лагом на 3-6 кварталов.

✔️ Сворачивание стимулов со стороны ФРС США – это фактор риска для экономики России. В прошлом такие меры приводили к оттоку капитала, волатильности рынка акций.

✔️ В потребительском кредитовании сохраняются высокие темпы роста – этот фактор беспокоит ЦБ. В следующем году темпы потребительского кредитования и ипотеки будут ниже, чем в текущем.

✔️ На данный момент не видно признаков разворота инфляции, поэтому рано говорить, что цикл повышения ключевой ставки завершён.

✔️ Дефицит предложения товаров на мировом рынке из-за проблем с логистикой способствует росту инфляции во всем мире, однако в некоторых отраслях производители могли бы увеличить выпуск продукции, но не желают этого делать и наслаждаются высокими ценами.

✔️ Динамика рубля сейчас оказывает нейтральное влияние на инфляцию.

👉 Годовые ОФЗ, которые хорошо коррелируют с ключевой ставкой ЦБ, сейчас торгуются с доходностью 7,37%. Таким образом, на ближайшем заседании ЦБ 22 октября следует ожидать повышения ключевой ставки минимум на 0,5%, что может охладить пыл спекулянтов, которые в последние дни сильно «разогнали» вверх отечественный фондовый рынок.

#MACRO