💰 Следующей на очереди у нас идёт МОЭСК, Совет директоров которой также накануне рекомендовал размер дивидендов за 2020 год – на уровне 0,0493 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит скромную ДД=4%. Это соответствует норме выплат 50% от ЧП по МСФО и 30% от ЧП по РСБУ.
Да, выплаты за 2020 год действительно окажутся скромными и станут минимальными за последние три года, однако у этой «скромности» есть парочка положительных моментов:
1️⃣ Размер дивидендов оказался выше моих ожиданий. Напомню, при анализе годовой финансовой отчётности я в базовом сценарии заложил 4+ коп. на бумагу, а по факту мы увидели почти 5 коп. Хорошо!
2️⃣ Первые три месяца 2021 года внушают определённый оптимизм, причём как в отношении МОЭСК в частности, так и в отношении всей отрасли в целом. Бухгалтерские отчётности за 1 кв. 2021 года компании уже публикуют, я постараюсь подготовить для вас какую-нибудь сравнительную картинку, и этот позитив даёт небезосновательные надежды на рост дивидендов по итогам текущего года.
〽️ Котировки акций МОЭСК сейчас находятся вблизи своих полугодовых минимумов, и если вы очень хотите добавить в свой портфель представителей сетевого распределительного комплекса, то бумаги компании весьма неплохо подойдут для этого в качестве достойного кандидата, даже на текущих уровнях.
👉 Лично я нахожусь в стадии переосмысления своего отношения к данной отрасли, о чём неоднократно уже писал, поэтому пока воздержусь от наращивания своего присутствия в данную отрасль. Хотя околодвузначные дивы от МРСК ЦП радостно получу летом.
#MSRS
Да, выплаты за 2020 год действительно окажутся скромными и станут минимальными за последние три года, однако у этой «скромности» есть парочка положительных моментов:
1️⃣ Размер дивидендов оказался выше моих ожиданий. Напомню, при анализе годовой финансовой отчётности я в базовом сценарии заложил 4+ коп. на бумагу, а по факту мы увидели почти 5 коп. Хорошо!
2️⃣ Первые три месяца 2021 года внушают определённый оптимизм, причём как в отношении МОЭСК в частности, так и в отношении всей отрасли в целом. Бухгалтерские отчётности за 1 кв. 2021 года компании уже публикуют, я постараюсь подготовить для вас какую-нибудь сравнительную картинку, и этот позитив даёт небезосновательные надежды на рост дивидендов по итогам текущего года.
〽️ Котировки акций МОЭСК сейчас находятся вблизи своих полугодовых минимумов, и если вы очень хотите добавить в свой портфель представителей сетевого распределительного комплекса, то бумаги компании весьма неплохо подойдут для этого в качестве достойного кандидата, даже на текущих уровнях.
👉 Лично я нахожусь в стадии переосмысления своего отношения к данной отрасли, о чём неоднократно уже писал, поэтому пока воздержусь от наращивания своего присутствия в данную отрасль. Хотя околодвузначные дивы от МРСК ЦП радостно получу летом.
#MSRS
💰Совет директоров МРСК Волги рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2020 год.
🤦🏻 Собственно, громкой новости в этом нет, т.к. после крайне неубедительной годовой финансовой отчётности вряд ли акционерам приходилось рассчитывать на какой-то другой результат.
#MRKV
🤦🏻 Собственно, громкой новости в этом нет, т.к. после крайне неубедительной годовой финансовой отчётности вряд ли акционерам приходилось рассчитывать на какой-то другой результат.
#MRKV
🧮 НОВАТЭК представил свои финансовые результаты за 1 кв. 2021 год.
📈 Выручка компании с января по март увеличилась на 32,5% (/г) до 244,5 млрд рублей, в первую очередь благодаря росту цен на углеводороды и увеличению добычи природного газа.
Если в прошлом году мир был напуган пандемией COVID-19 и цены на энергоносители продемонстрировали крутое пике, то в этом году холодная зима во многих странах мира способствовала стремительному росту цен на голубое топливо.
🕳 Добыча газа увеличилась на 5,6% (г/г) до 20,2 млрд кубометров. Основным фактором роста стало увеличение добычи на Северо-Русском блоке в результате начала эксплуатации газоконденсатных залежей, что позволило компенсировать падение добычи на зрелых месторождениях.
Объем реализации газа вырос на 3,6% (г/г) до 21,4 млрд кубометров, благодаря росту продаж на внутреннем рынке. На внешнем рынке реализация СПГ сократилась почти на четверть, поскольку менеджмент принял решение сократить объём продаж на спот-рынке и сфокусировался на долгосрочных контрактах.
📈 В итоге нормализованная EBITDA прибавила сразу на 42,9% (г/г) до 143,8 млрд руб, при более чем достойной маржинальности почти в 60%. Компания увеличила рентабельность на 4,3 п.п., что не может не радовать.
📈 Нормализованная чистая прибыль акционеров (именно этот показатель используется в дивидендной политике) также заметно выросла - на 41,5% (г/г) до 75,7 млрд рублей.
💼 Занимательный факт: если годом ранее у компании не было чистого долга, то сейчас долговая нагрузка по показателю Net debt/EBITDA оценивается на уровне 0,48х. Но ничего страшного в этом нет - долговая нагрузка находится в разумных пределах и вряд ли доставляет компании хоть какой-то дискомфорт.
❗️В начале второго квартала мы вновь видим рост цен на природный газ на внешних рынках, что должно позволить НОВАТЭКу нарастить экспортную выручку в следующем отчётном периоде.
📈 Ну а в долгосрочной перспективе (начиная с 2023 года) рост капитализации будет обусловлен запуском масштабного и амбициозного проекта «Арктик СПГ 2».
👉 НОВАТЭК сейчас торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 9,85х, что традиционно дорого, по сравнению с другими представителями в секторе. Однако для растущей компании это совершенно нормальное явление, а потому я продолжаю держать акции НОВАТЭКа в своём портфеле и готов увеличить позицию при снижении цен к отметкам 1000-1100 руб.
Пресс-релиз
Финансовая отчетность
#NVTK
📈 Выручка компании с января по март увеличилась на 32,5% (/г) до 244,5 млрд рублей, в первую очередь благодаря росту цен на углеводороды и увеличению добычи природного газа.
Если в прошлом году мир был напуган пандемией COVID-19 и цены на энергоносители продемонстрировали крутое пике, то в этом году холодная зима во многих странах мира способствовала стремительному росту цен на голубое топливо.
🕳 Добыча газа увеличилась на 5,6% (г/г) до 20,2 млрд кубометров. Основным фактором роста стало увеличение добычи на Северо-Русском блоке в результате начала эксплуатации газоконденсатных залежей, что позволило компенсировать падение добычи на зрелых месторождениях.
Объем реализации газа вырос на 3,6% (г/г) до 21,4 млрд кубометров, благодаря росту продаж на внутреннем рынке. На внешнем рынке реализация СПГ сократилась почти на четверть, поскольку менеджмент принял решение сократить объём продаж на спот-рынке и сфокусировался на долгосрочных контрактах.
📈 В итоге нормализованная EBITDA прибавила сразу на 42,9% (г/г) до 143,8 млрд руб, при более чем достойной маржинальности почти в 60%. Компания увеличила рентабельность на 4,3 п.п., что не может не радовать.
📈 Нормализованная чистая прибыль акционеров (именно этот показатель используется в дивидендной политике) также заметно выросла - на 41,5% (г/г) до 75,7 млрд рублей.
💼 Занимательный факт: если годом ранее у компании не было чистого долга, то сейчас долговая нагрузка по показателю Net debt/EBITDA оценивается на уровне 0,48х. Но ничего страшного в этом нет - долговая нагрузка находится в разумных пределах и вряд ли доставляет компании хоть какой-то дискомфорт.
❗️В начале второго квартала мы вновь видим рост цен на природный газ на внешних рынках, что должно позволить НОВАТЭКу нарастить экспортную выручку в следующем отчётном периоде.
📈 Ну а в долгосрочной перспективе (начиная с 2023 года) рост капитализации будет обусловлен запуском масштабного и амбициозного проекта «Арктик СПГ 2».
👉 НОВАТЭК сейчас торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 9,85х, что традиционно дорого, по сравнению с другими представителями в секторе. Однако для растущей компании это совершенно нормальное явление, а потому я продолжаю держать акции НОВАТЭКа в своём портфеле и готов увеличить позицию при снижении цен к отметкам 1000-1100 руб.
Пресс-релиз
Финансовая отчетность
#NVTK
📈 Пока тренд по индексу Мосбиржи исключительно восходящий!
Поэтому в первомайские праздники предлагаю заходить исключительно с позитивом!
Поэтому в первомайские праздники предлагаю заходить исключительно с позитивом!
ИНВЕСТИЦИИ В БУДУЩЕЕ
💻 ТИНЬКОФФ ИНВЕСТИЦИИ — это полноценный биржевой Брокер. Через Тинькофф Инвестиции можно купить акции самых известных компаний различных отраслей, облигации, ETF-фонды и валюту.
ТИНЬКОФФ предлагает хороший вариант, который подойдет как новичку, так и опытному инвестору.
1️⃣Открывают счёт за пару дней или сразу, если у вас уже есть карта от Тинькофф. (В том числе ИИС)
2️⃣ Классные тарифы: комиссия от 0.025% .
3️⃣ Ввод и вывод денег со счёта на карту происходит мгновенно и без комиссий.
4️⃣ Удобное мобильное приложение: моментальные сделки.
5️⃣ В приложении можно следить за действиями других инвесторов.
6️⃣ Есть робот-советник, который соберёт для вас сбалансированный портфель после ответа всего на три вопроса. Также можно ежедневно читать рекомендации аналитиков.
Инвестиции от Тинькофф сейчас - это доступный инструмент для любого желающего, кто хочет правильно распоряжаться своими деньгами и накопить на мечту.
🔥 Кстати, сейчас банк запустил обучение для новых пользователей и теперь каждый может стать грамотным инвестором. Пройдите курс и получите акции стоимостью до 25 000 рублей.
💻 ТИНЬКОФФ ИНВЕСТИЦИИ — это полноценный биржевой Брокер. Через Тинькофф Инвестиции можно купить акции самых известных компаний различных отраслей, облигации, ETF-фонды и валюту.
ТИНЬКОФФ предлагает хороший вариант, который подойдет как новичку, так и опытному инвестору.
1️⃣Открывают счёт за пару дней или сразу, если у вас уже есть карта от Тинькофф. (В том числе ИИС)
2️⃣ Классные тарифы: комиссия от 0.025% .
3️⃣ Ввод и вывод денег со счёта на карту происходит мгновенно и без комиссий.
4️⃣ Удобное мобильное приложение: моментальные сделки.
5️⃣ В приложении можно следить за действиями других инвесторов.
6️⃣ Есть робот-советник, который соберёт для вас сбалансированный портфель после ответа всего на три вопроса. Также можно ежедневно читать рекомендации аналитиков.
Инвестиции от Тинькофф сейчас - это доступный инструмент для любого желающего, кто хочет правильно распоряжаться своими деньгами и накопить на мечту.
🔥 Кстати, сейчас банк запустил обучение для новых пользователей и теперь каждый может стать грамотным инвестором. Пройдите курс и получите акции стоимостью до 25 000 рублей.
🧮 🛒 «Магнит» представил свои финансовые результаты за 1 кв. 2021 года.
Продажи ритейлера за первые три месяца текущего года увеличились на 5,8% (г/г) до 397,8 млрд рублей, благодаря росту среднего чека и открытию новых магазинов.
❗️А вот темп роста выручки у Магнита оказался самым слабым в отрасли, и виной всему - сильное сокращение трафика.
📊 Что касается показателя сопоставимых продаж, то он в отчётном периоде вырос на 4,1% и оказался выше, чем у Х5 и Ленты, но хуже, чем у Детского мира и Fix Price.
🏪 Торговая площадь компании увеличилась на 109 тыс. кв.м, а общая торговая площадь составила 7 606 тыс.кв.м (+4,5% г/г). По большей части это вызвано низкой базой минувшего года, когда из-за всплеска пандемии COVID - 19 менеджмент был вынужден скорректировать планы по расширению торговой сети. Соответственно, сейчас самое время вернуться к их реализации. Кстати, темп прироста торговой площади оказался самым высоким в отрасли, что радует.
Показатель EBITDA увеличился на 21,7% (г/г) до 27,6 млрд рублей, благодаря жёсткому контролю операционных расходов. А вот рентабельность по EBITDA составила всего 7%, что является самым низким показателем в отрасли.
В итоге чистая прибыль Магнита по итогам 1 кв. 2021 года выросла в 2,5 раза до 10,8 млрд рублей, а чистая маржа увеличилась с 1,1% до 2,7%.
💼 Долговая нагрузка по мультипликатору NetDebt/EBITDA немного прибавила - с 1,1х до 1,4х, однако по-прежнему находится на комфортном уровне.
👨💼 «Мы продолжаем придерживаться наших приоритетов – улучшение предложения и сервиса покупателям, повышение операционной эффективности, взвешенный подход к развитию сети и редизайну магазинов с сохранением высоких требований к доходности для дальнейшего роста эффективности», - поведал президент, генеральный директор «Магнита» Ян Дюннинг.
📣 Менеджмент подтвердил свой прогноз на 2021 год, в рамках которого планируется открыть порядка 2000 новых магазинов. Напомню, что в прошлом году было открыто 839 магазинов.
🤔 Результаты Магнита оставили у меня двоякое впечатление.
🔼 С одной стороны, компания существенно увеличила торговую площадь и планирует поддерживать высокий темп роста в течение всего года.
🔽 С другой стороны, темп роста выручки и рентабельности по EBITDA оказался самым слабым в отрасли.
👉 Хочется надеяться, что замедлением темпа роста бизнеса является временным и вскоре компания вновь нас порадует позитивной отчётностью. Я продолжаю держать бумаги Магнита в своём портфеле и пока не планирую их докупать.
Пресс-релиз
Презентация
#MGNT
Продажи ритейлера за первые три месяца текущего года увеличились на 5,8% (г/г) до 397,8 млрд рублей, благодаря росту среднего чека и открытию новых магазинов.
❗️А вот темп роста выручки у Магнита оказался самым слабым в отрасли, и виной всему - сильное сокращение трафика.
📊 Что касается показателя сопоставимых продаж, то он в отчётном периоде вырос на 4,1% и оказался выше, чем у Х5 и Ленты, но хуже, чем у Детского мира и Fix Price.
🏪 Торговая площадь компании увеличилась на 109 тыс. кв.м, а общая торговая площадь составила 7 606 тыс.кв.м (+4,5% г/г). По большей части это вызвано низкой базой минувшего года, когда из-за всплеска пандемии COVID - 19 менеджмент был вынужден скорректировать планы по расширению торговой сети. Соответственно, сейчас самое время вернуться к их реализации. Кстати, темп прироста торговой площади оказался самым высоким в отрасли, что радует.
Показатель EBITDA увеличился на 21,7% (г/г) до 27,6 млрд рублей, благодаря жёсткому контролю операционных расходов. А вот рентабельность по EBITDA составила всего 7%, что является самым низким показателем в отрасли.
В итоге чистая прибыль Магнита по итогам 1 кв. 2021 года выросла в 2,5 раза до 10,8 млрд рублей, а чистая маржа увеличилась с 1,1% до 2,7%.
💼 Долговая нагрузка по мультипликатору NetDebt/EBITDA немного прибавила - с 1,1х до 1,4х, однако по-прежнему находится на комфортном уровне.
👨💼 «Мы продолжаем придерживаться наших приоритетов – улучшение предложения и сервиса покупателям, повышение операционной эффективности, взвешенный подход к развитию сети и редизайну магазинов с сохранением высоких требований к доходности для дальнейшего роста эффективности», - поведал президент, генеральный директор «Магнита» Ян Дюннинг.
📣 Менеджмент подтвердил свой прогноз на 2021 год, в рамках которого планируется открыть порядка 2000 новых магазинов. Напомню, что в прошлом году было открыто 839 магазинов.
🤔 Результаты Магнита оставили у меня двоякое впечатление.
🔼 С одной стороны, компания существенно увеличила торговую площадь и планирует поддерживать высокий темп роста в течение всего года.
🔽 С другой стороны, темп роста выручки и рентабельности по EBITDA оказался самым слабым в отрасли.
👉 Хочется надеяться, что замедлением темпа роста бизнеса является временным и вскоре компания вновь нас порадует позитивной отчётностью. Я продолжаю держать бумаги Магнита в своём портфеле и пока не планирую их докупать.
Пресс-релиз
Презентация
#MGNT
🧮 Ну и раз уж мы сегодня затронули тему отечественных рителейров, то надо заглянуть и в финансовую отчётность Детского мира по МСФО за 1 кв. 2021 года.
Напомню, операционные результаты компании мы разбирали пару недель назад, поэтому сразу перейдём к финансовым показателям.
📈 Выручка Детского мира увеличилась на 15% (г/г) до 35,6 млрд рублей, благодаря росту онлайн-продаж и открытию новых магазинов.
❗️Отрадно отметить, что темп роста выручки ускорился на 3,8 п.п. по сравнению с 1 кв. 2020 года. В отечественном ритейле только Детский мир и Fix Price смогли продемонстрировать двузначный темп роста выручки.
💻 Онлайн-продажи выросли на 80% (г/г) до 10,9 млрд рублей, а доля онлайн-продаж в общей выручке составила 30,6% против 17,4% годом ранее. Согласно стратегии развития, данный показатель будет увеличен до 45% к 2024 году.
📊 Сопоставимые продажи (Like-for-Like) увеличились на 7,9%, против 4% в минувшем году, благодаря росту трафика и среднего чека. По этому показателю компания уверенно опередила X5, Магнит и Ленту, но уступила Fix Price.
🏪 Торговая площадь за минувший год прибавила ровно на четверть до 5 тыс. кв.м. Под управлением компании находится 880 магазинов. В этом году компания планирует открыть 70 магазинов Детский мир, 100 пунктов выдачи заказов и 70 магазинов Зоозавр.
📈 Показатель EBITDA увеличился на 47,2% (г/г) до 2,83 млрд рублей, благодаря росту операционных доходов и жёсткому контролю издержек. Рентабельность по EBITDA составила 7,9%.
📈 Что касается главного финансового показателя, то компания завершила отчётный период с чистой прибылью в 1,3 млрд рублей, против убытка в 0,25 млрд годом ранее.
💼 Долговая нагрузка по мультипликатору Net Debt/EBITDA сократилась с 1,7х до 1,4х, и это хорошо. Менеджменту по-прежнему удается найти баланс между развитием торговой сети и приемлемой долговой нагрузкой.
🙍♀️ «Первый квартал 2021 года оказался крайне успешным для нашей Компании: мы не только ускорили темпы роста бизнеса, но и добились существенного увеличения EBITDA и чистой прибыли», - поведала президент, генеральный директор «Детского мира» Мария Давыдова.
💰Что касается дивидендов, то прежняя рекомендация о выплате 6,73 руб. за 4 кв. 2020 года остаётся в силе, что сулит финальную ДД= 4,4% по текущим котировкам.
📈 Бизнес Детского мира динамичного развивается: компания активно открывает новые магазины и стремительно наращивает продажи в онлайне. Двузначный темп роста выручки и высокий показатель Like-for-Like добавляет оптимизма.
👉 При ценнике 120-130 рублей бумаги потенциально могут быть интересны для покупок, прежде всего консервативным инвесторам.
#DSKY
Напомню, операционные результаты компании мы разбирали пару недель назад, поэтому сразу перейдём к финансовым показателям.
📈 Выручка Детского мира увеличилась на 15% (г/г) до 35,6 млрд рублей, благодаря росту онлайн-продаж и открытию новых магазинов.
❗️Отрадно отметить, что темп роста выручки ускорился на 3,8 п.п. по сравнению с 1 кв. 2020 года. В отечественном ритейле только Детский мир и Fix Price смогли продемонстрировать двузначный темп роста выручки.
💻 Онлайн-продажи выросли на 80% (г/г) до 10,9 млрд рублей, а доля онлайн-продаж в общей выручке составила 30,6% против 17,4% годом ранее. Согласно стратегии развития, данный показатель будет увеличен до 45% к 2024 году.
📊 Сопоставимые продажи (Like-for-Like) увеличились на 7,9%, против 4% в минувшем году, благодаря росту трафика и среднего чека. По этому показателю компания уверенно опередила X5, Магнит и Ленту, но уступила Fix Price.
🏪 Торговая площадь за минувший год прибавила ровно на четверть до 5 тыс. кв.м. Под управлением компании находится 880 магазинов. В этом году компания планирует открыть 70 магазинов Детский мир, 100 пунктов выдачи заказов и 70 магазинов Зоозавр.
📈 Показатель EBITDA увеличился на 47,2% (г/г) до 2,83 млрд рублей, благодаря росту операционных доходов и жёсткому контролю издержек. Рентабельность по EBITDA составила 7,9%.
📈 Что касается главного финансового показателя, то компания завершила отчётный период с чистой прибылью в 1,3 млрд рублей, против убытка в 0,25 млрд годом ранее.
💼 Долговая нагрузка по мультипликатору Net Debt/EBITDA сократилась с 1,7х до 1,4х, и это хорошо. Менеджменту по-прежнему удается найти баланс между развитием торговой сети и приемлемой долговой нагрузкой.
🙍♀️ «Первый квартал 2021 года оказался крайне успешным для нашей Компании: мы не только ускорили темпы роста бизнеса, но и добились существенного увеличения EBITDA и чистой прибыли», - поведала президент, генеральный директор «Детского мира» Мария Давыдова.
💰Что касается дивидендов, то прежняя рекомендация о выплате 6,73 руб. за 4 кв. 2020 года остаётся в силе, что сулит финальную ДД= 4,4% по текущим котировкам.
📈 Бизнес Детского мира динамичного развивается: компания активно открывает новые магазины и стремительно наращивает продажи в онлайне. Двузначный темп роста выручки и высокий показатель Like-for-Like добавляет оптимизма.
👉 При ценнике 120-130 рублей бумаги потенциально могут быть интересны для покупок, прежде всего консервативным инвесторам.
#DSKY
🧮 Ленэнерго, как и всегда, опубликовала свои результаты бухглатерской отчётности по РСБУ на выходных, добавляя нам аналитической работы даже на праздниках. Ну ничего, хорошие новости ещё никого не расстраивали!
Итак, с января по март текущего года чистая прибыль компании составила 5,6 млрд рублей, что на 1,3 млрд выше финансового результата за аналогичный период прошлого года. Из пресс-релиза следует, что «основное влияние на рост прибыли оказало увеличение выручки по регулируемым видам деятельности и снижение прочих расходов, за счёт снижения величины создаваемых резервов»:
1️⃣ Доходы от услуг по передаче электроэнергии, на которые приходится подавляющая часть выручки компании, продемонстрировали двузначный темп прироста (+10,9% г/г), составив 23,2 млрд рублей. Ключевыми стали два момента: рост тарифов и наращивание объёмов передачи электроэнергии, на фоне холодных температур в начале текущего года и постковидного восстановления экономики.
2️⃣ Технологическое присоединение (ТП), самый высокомаржинальный вид деятельности Ленэнерго, добавило в копилку компании и вовсе на 21,7% доходов больше, чем годом ранее – 704 млн рублей. Здесь также стоит отметить активную реализацию работ по технологическому присоединению, остановленных в прошлом году из-за COVID-19.
💰Самое время посчитать потенциальный дивиденд по префам Ленэнерго за 1 кв. 2021 года, благо див.политика компании совершенно однозначная и понятная. Получается, что на одну привилегированную акцию мы получаем 6,0 руб., что по текущим котировкам сулит квартальную ДД на уровне 3,8%!
👉 Префы Ленэнерго продолжают оставаться прекрасной дивидендной историей, и я думаю, что во вторник рынок будет радостно переоценивать котировки выше текущих уровней, отыгрывая опубликованную бухгалтерскую отчётность по РСБУ. На долю этих бумаг приходится порядка 3,4%, и избавляться от них я, естественно, не планирую.
#LSNG
Итак, с января по март текущего года чистая прибыль компании составила 5,6 млрд рублей, что на 1,3 млрд выше финансового результата за аналогичный период прошлого года. Из пресс-релиза следует, что «основное влияние на рост прибыли оказало увеличение выручки по регулируемым видам деятельности и снижение прочих расходов, за счёт снижения величины создаваемых резервов»:
1️⃣ Доходы от услуг по передаче электроэнергии, на которые приходится подавляющая часть выручки компании, продемонстрировали двузначный темп прироста (+10,9% г/г), составив 23,2 млрд рублей. Ключевыми стали два момента: рост тарифов и наращивание объёмов передачи электроэнергии, на фоне холодных температур в начале текущего года и постковидного восстановления экономики.
2️⃣ Технологическое присоединение (ТП), самый высокомаржинальный вид деятельности Ленэнерго, добавило в копилку компании и вовсе на 21,7% доходов больше, чем годом ранее – 704 млн рублей. Здесь также стоит отметить активную реализацию работ по технологическому присоединению, остановленных в прошлом году из-за COVID-19.
💰Самое время посчитать потенциальный дивиденд по префам Ленэнерго за 1 кв. 2021 года, благо див.политика компании совершенно однозначная и понятная. Получается, что на одну привилегированную акцию мы получаем 6,0 руб., что по текущим котировкам сулит квартальную ДД на уровне 3,8%!
👉 Префы Ленэнерго продолжают оставаться прекрасной дивидендной историей, и я думаю, что во вторник рынок будет радостно переоценивать котировки выше текущих уровней, отыгрывая опубликованную бухгалтерскую отчётность по РСБУ. На долю этих бумаг приходится порядка 3,4%, и избавляться от них я, естественно, не планирую.
#LSNG
📑 Постепенно добираемся мы до анализа бухгалтерских отчётностей дочек ГЭХа за 1 кв. 2021 года, и начнём, пожалуй, с ТГК-1.
По итогам первых трёх месяцев текущего года выручка компании по РСБУ заметно выросла - на 18,2% до 31,5 млрд рублей, что стало следствием следующих факторов:
1️⃣ Повышенный спрос на электроэнергию и теплоэнергию, из-за более холодной и затяжной зимы в регионах присутствия компании
2️⃣ Как следствие – рост выработки электроэнергии (+11,0% г/г) и отпуска теплоэнергии (+21,3% г/г)
3️⃣ Увеличение индекса цен на рынке на сутки вперёд (РСВ)
4️⃣ Наращивание экспортных поставок электроэнергии, в связи с благоприятной рыночной конъюнктурой на скандинавском рынке Nord Pool.
На фоне роста производственных показателей выросла и себестоимость – на 17,2% до 25,5 млрд рублей, однако в абсолютном выражении выручка выросла куда заметнее, а потому в итоге ТГК-1 благополучно нарастила чистую прибыль на 20% до 4,9 млрд рублей и показатель EBITDA - на 16,7% до 7,9 млрд рублей.
🤔 Любопытно будет посмотреть на дальнейшую динамику финансовых показателей компании, по мере завершения повышенных платежей в рамках ДПМ. Кстати, в этом году установленная мощность, которую реализует ТГК-1 по ставкам ДПМ, должна резко сократиться почти вдвое, до десятилетних минимумов.
Насколько я понимаю, дальнейший рост индекса цен на РСВ не сможет нивелировать недополучение этих платежей, а потому продолжаю с большой осторожностью относиться к инвестиционной идее под названием ТГК-1.
#TGKA
По итогам первых трёх месяцев текущего года выручка компании по РСБУ заметно выросла - на 18,2% до 31,5 млрд рублей, что стало следствием следующих факторов:
1️⃣ Повышенный спрос на электроэнергию и теплоэнергию, из-за более холодной и затяжной зимы в регионах присутствия компании
2️⃣ Как следствие – рост выработки электроэнергии (+11,0% г/г) и отпуска теплоэнергии (+21,3% г/г)
3️⃣ Увеличение индекса цен на рынке на сутки вперёд (РСВ)
4️⃣ Наращивание экспортных поставок электроэнергии, в связи с благоприятной рыночной конъюнктурой на скандинавском рынке Nord Pool.
На фоне роста производственных показателей выросла и себестоимость – на 17,2% до 25,5 млрд рублей, однако в абсолютном выражении выручка выросла куда заметнее, а потому в итоге ТГК-1 благополучно нарастила чистую прибыль на 20% до 4,9 млрд рублей и показатель EBITDA - на 16,7% до 7,9 млрд рублей.
🤔 Любопытно будет посмотреть на дальнейшую динамику финансовых показателей компании, по мере завершения повышенных платежей в рамках ДПМ. Кстати, в этом году установленная мощность, которую реализует ТГК-1 по ставкам ДПМ, должна резко сократиться почти вдвое, до десятилетних минимумов.
Насколько я понимаю, дальнейший рост индекса цен на РСВ не сможет нивелировать недополучение этих платежей, а потому продолжаю с большой осторожностью относиться к инвестиционной идее под названием ТГК-1.
#TGKA
📑 Следующая у нас на очереди – Мосэнерго, которая на минувшей неделе также отчиталась по РСБУ за 1 кв. 2021 года.
❄️ Как и в случае с ТГК-1, хорошую поддержку операционным показателям Мосэнерго оказала холодная зима, и в первую очередь в сегменте тепловой энергии, где отпуск вырос на внушительные 35% (г/г). Хотя и электроэнергия отметилась двузначной динамикой роста выработки почти на 12%, где помимо продолжительных устойчивых морозов в 1 кв. 2021 год следует отметить ещё и рост потребления.
📈 Как результат – рост выручки сразу на 30,4% до 78,1 млрд рублей, показателя EBITDA – на 35,4% до 17,3 млрд и чистой прибыли – почти на 70%.
🤔 Но здесь я вновь внесу ложку дёгтя в бочку с мёдом. Уже начиная со второго квартала, драйвер роста в виде суровых морозов автоматически уходит с повестки дня, и на сцене появляется программа ДПМ, которая для Мосэнерго продолжит снижаться четвёртый год подряд. По сравнению с прошлым годом, ожидается падение установленной мощности в рамках ДПМ ещё на 27% (г/г), и это неминуемо должно оказать давление на доходы компании.
👉 Я по-прежнему не вижу очевидных драйверов для роста капитализации Мосэнерго, а потому продолжаю оставаться в стороне от этой истории. Да и рынок, судя по всему, думает примерно также - на протяжении последнего года котировки акций компании безыдейно болтаются в диапазоне 2,0-2,5 руб. (текущий ценник 2,23 руб).
#MSNG
❄️ Как и в случае с ТГК-1, хорошую поддержку операционным показателям Мосэнерго оказала холодная зима, и в первую очередь в сегменте тепловой энергии, где отпуск вырос на внушительные 35% (г/г). Хотя и электроэнергия отметилась двузначной динамикой роста выработки почти на 12%, где помимо продолжительных устойчивых морозов в 1 кв. 2021 год следует отметить ещё и рост потребления.
📈 Как результат – рост выручки сразу на 30,4% до 78,1 млрд рублей, показателя EBITDA – на 35,4% до 17,3 млрд и чистой прибыли – почти на 70%.
🤔 Но здесь я вновь внесу ложку дёгтя в бочку с мёдом. Уже начиная со второго квартала, драйвер роста в виде суровых морозов автоматически уходит с повестки дня, и на сцене появляется программа ДПМ, которая для Мосэнерго продолжит снижаться четвёртый год подряд. По сравнению с прошлым годом, ожидается падение установленной мощности в рамках ДПМ ещё на 27% (г/г), и это неминуемо должно оказать давление на доходы компании.
👉 Я по-прежнему не вижу очевидных драйверов для роста капитализации Мосэнерго, а потому продолжаю оставаться в стороне от этой истории. Да и рынок, судя по всему, думает примерно также - на протяжении последнего года котировки акций компании безыдейно болтаются в диапазоне 2,0-2,5 руб. (текущий ценник 2,23 руб).
#MSNG
📑 Про бухгалтерскую отчётность ТГК-1 по РСБУ за 1 кв. 2021 года мы с вами вчера поговорили, про Мосэнерго тоже вспомнили, ну а на закуску я оставил ОГК-2. Предлагаю проанализировать и эту компанию, которая единственная из трёх дочек ГЭХа присутствует сейчас в нашем инвестиционном портфеле.
📈 С января по март производство электроэнергии выросло почти на 1% по сравнению с прошлым годом (после четырёх лет снижения кряду!), что в компании объяснили увеличением востребованности генерирующего оборудования на оптовом рынке электроэнергии и мощности. Отпуск тепловой энергии прибавил и вовсе на 8% (г/г), что связано с низкими температурами в регионах присутствия компании и, как следствие, повышенным спросом на тепло.
📈 Как следствие - рост выручки ОГК-2 в 1 кв. 2021 года на 7,3% до 36,8 млрд рублей, что также весьма непривычно видеть после отрицательной динамики на протяжении последних двух лет.
❓ Почему падают объёмы выработки электроэнергии, а доходы компании постоянно находятся под давлением? Всё дело в многолетнем стремлении компании работать над повышением эффективности производства, которая подразумевает как снижение выработки на низкоэффективных мощностях, так и продажу низкорентабельных активов. В результате этого себестоимость продаж снижается активнее выручки, создавая благоприятную среду для получения операционной и чистой прибыли.
🏭 Кстати говоря, так бы случилось и на этот раз, если бы не продажа Красноярской ГРЭС-2, которая создала разовый эффект высокой базы в начале прошлого года, а потому переплюнуть этот результат было делом крайне сложным и практически невыполнимым.
❗️Именно поэтому нет никаких поводов расстраиваться падению чистой прибыли ОГК-2 по РСБУ в 1 кв. 2021 года на 11,6% до 7,3 млрд рублей - куда лучше сконцентрироваться на программе ДПМ, которая для компании хоть и сократиться в 2021 году, но весьма скромными темпами (-10% г/г). После чего в 2022 году установленная мощность по ставкам ДПМ будет реализована в том же объёме, а вот с 2023 года сократится почти на четверть.
👉 К тому моменту надо будет подыскать удачную точку для выхода из позиции (частично точно) и порадоваться реализации этой понятной и прозрачной инвестиционной идеи под названием ОГК-2. Ну а пока держу и радуюсь, находясь в предвкушении дивидендных рекомендаций за 2020 год.
Пресс-релиз
Бухгалтерская отчётность
#OGKB
📈 С января по март производство электроэнергии выросло почти на 1% по сравнению с прошлым годом (после четырёх лет снижения кряду!), что в компании объяснили увеличением востребованности генерирующего оборудования на оптовом рынке электроэнергии и мощности. Отпуск тепловой энергии прибавил и вовсе на 8% (г/г), что связано с низкими температурами в регионах присутствия компании и, как следствие, повышенным спросом на тепло.
📈 Как следствие - рост выручки ОГК-2 в 1 кв. 2021 года на 7,3% до 36,8 млрд рублей, что также весьма непривычно видеть после отрицательной динамики на протяжении последних двух лет.
❓ Почему падают объёмы выработки электроэнергии, а доходы компании постоянно находятся под давлением? Всё дело в многолетнем стремлении компании работать над повышением эффективности производства, которая подразумевает как снижение выработки на низкоэффективных мощностях, так и продажу низкорентабельных активов. В результате этого себестоимость продаж снижается активнее выручки, создавая благоприятную среду для получения операционной и чистой прибыли.
🏭 Кстати говоря, так бы случилось и на этот раз, если бы не продажа Красноярской ГРЭС-2, которая создала разовый эффект высокой базы в начале прошлого года, а потому переплюнуть этот результат было делом крайне сложным и практически невыполнимым.
❗️Именно поэтому нет никаких поводов расстраиваться падению чистой прибыли ОГК-2 по РСБУ в 1 кв. 2021 года на 11,6% до 7,3 млрд рублей - куда лучше сконцентрироваться на программе ДПМ, которая для компании хоть и сократиться в 2021 году, но весьма скромными темпами (-10% г/г). После чего в 2022 году установленная мощность по ставкам ДПМ будет реализована в том же объёме, а вот с 2023 года сократится почти на четверть.
👉 К тому моменту надо будет подыскать удачную точку для выхода из позиции (частично точно) и порадоваться реализации этой понятной и прозрачной инвестиционной идеи под названием ОГК-2. Ну а пока держу и радуюсь, находясь в предвкушении дивидендных рекомендаций за 2020 год.
Пресс-релиз
Бухгалтерская отчётность
#OGKB
🛢 Газпром провел День инвестора, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
✔️ Средняя цена реализации газа в 2021 году ожидается на уровне $200 за тысячу кубометров (+40% г/г).
✔️ По предварительным данным за январь-апрель добыча увеличилась на 13,7% (г/г) до 179,9 млрд кубометров.
✔️ Подземные хранилища Европы опустошены после холодной зимы, что позволит компании увеличить экспорт.
✔️ Показатель EBITDA по итогам 2021 года может вырасти на 50% (г/г) до 2,2 трлн руб.
✔️ При сохранении благоприятной рыночной конъюнктуры дивиденды по итогам 2021 года могут удвоиться.
✔️ Суровая зима 2020-2021 г.г. привела к сбоям в поставках природного газа в Азию и Европу со стороны многих производителей, однако Газпром смог полностью выполнить свои контрактные обязательства, что повысило имидж компании.
✔️ К 2030 году в России должен завершиться процесс газификации, что позволит компании существенно нарастить продажи газа на внутреннем рынке.
✔️ Китай будет ежегодно увеличивать долю газа в своём энергобалансе, и Газпром сможет нарастить экспорт, благодаря выгодному географическому расположению трубопровода «Сила Сибири».
✔️ Природный газ является ключевым топливом не только энергоперехода, но и постпереходного периода.
📈 Бумаги Газпрома сейчас торгуются вблизи годового максимума, и я с удовольствием наблюдаю за ростом котировок.
👉 Если вы не успели купить акции, то привлекательный уровень для покупок находится на 210 руб.
#GAZP
✔️ Средняя цена реализации газа в 2021 году ожидается на уровне $200 за тысячу кубометров (+40% г/г).
✔️ По предварительным данным за январь-апрель добыча увеличилась на 13,7% (г/г) до 179,9 млрд кубометров.
✔️ Подземные хранилища Европы опустошены после холодной зимы, что позволит компании увеличить экспорт.
✔️ Показатель EBITDA по итогам 2021 года может вырасти на 50% (г/г) до 2,2 трлн руб.
✔️ При сохранении благоприятной рыночной конъюнктуры дивиденды по итогам 2021 года могут удвоиться.
✔️ Суровая зима 2020-2021 г.г. привела к сбоям в поставках природного газа в Азию и Европу со стороны многих производителей, однако Газпром смог полностью выполнить свои контрактные обязательства, что повысило имидж компании.
✔️ К 2030 году в России должен завершиться процесс газификации, что позволит компании существенно нарастить продажи газа на внутреннем рынке.
✔️ Китай будет ежегодно увеличивать долю газа в своём энергобалансе, и Газпром сможет нарастить экспорт, благодаря выгодному географическому расположению трубопровода «Сила Сибири».
✔️ Природный газ является ключевым топливом не только энергоперехода, но и постпереходного периода.
📈 Бумаги Газпрома сейчас торгуются вблизи годового максимума, и я с удовольствием наблюдаю за ростом котировок.
👉 Если вы не успели купить акции, то привлекательный уровень для покупок находится на 210 руб.
#GAZP
YouTube
День инвестора «Газпрома» 2021
English version: https://youtu.be/yOy9LV2Nrys
🛢 Татнефть сегодня представила операционные результаты за апрель 2021 года.
📈 Добыча нефти выросла на 11,9% (г/г) до 2,23 млн тонн, благодаря послаблению ограничений в рамках сделки ОПЕК+.
🧮 На фоне эффекта низкой базы минувшего года в ближайшие месяцы можно ожидать сохранения двузначных темпов роста.
🕳 Интересная ситуация наблюдается в сегменте добычи сверхвязкой нефти, где показатель вырос на 14,3% (г/г) до 0,3 млн тонн, хотя многие инвесторы ждали сокращения производства из-за изменения налогового законодательства.
📊 Объем производства нефтепродуктов вырос на 1,9% (г/г) до 1,19 млн тонн, благодаря существенному росту производства дизельного топлива.
❗️Напомню, что менеджмент Татнефти ожидает роста нефтепереработки до 15 млн тонн по итогам следующего года (+30% к уровню 2020 года). Глубина переработки НПЗ ТАНЕКО составляет 99%, что является максимальным показателем в России!
👉 Префы Татнефти сейчас могут быть интересны для долгосрочных инвестиций, поскольку с начала года средняя стоимость нефти Urals составляет $61 за баррель, что на 40% выше, чем заложено в бюджет Татнефти на этот год.
💰 Компания по итогам 2021 года сможет выплатить щедрые дивиденды, что окажет хорошую поддержку капитализации.
💵 Безусловно, многие из нас ждали хороших дивидендов по итогам минувшего года, но давайте быть объективными - компания заплатила половину прибыли по итогам трудного «ковидного года», что тоже не мало, учитывая рыночную конъюнктуру.
#TATN
📈 Добыча нефти выросла на 11,9% (г/г) до 2,23 млн тонн, благодаря послаблению ограничений в рамках сделки ОПЕК+.
🧮 На фоне эффекта низкой базы минувшего года в ближайшие месяцы можно ожидать сохранения двузначных темпов роста.
🕳 Интересная ситуация наблюдается в сегменте добычи сверхвязкой нефти, где показатель вырос на 14,3% (г/г) до 0,3 млн тонн, хотя многие инвесторы ждали сокращения производства из-за изменения налогового законодательства.
📊 Объем производства нефтепродуктов вырос на 1,9% (г/г) до 1,19 млн тонн, благодаря существенному росту производства дизельного топлива.
❗️Напомню, что менеджмент Татнефти ожидает роста нефтепереработки до 15 млн тонн по итогам следующего года (+30% к уровню 2020 года). Глубина переработки НПЗ ТАНЕКО составляет 99%, что является максимальным показателем в России!
👉 Префы Татнефти сейчас могут быть интересны для долгосрочных инвестиций, поскольку с начала года средняя стоимость нефти Urals составляет $61 за баррель, что на 40% выше, чем заложено в бюджет Татнефти на этот год.
💰 Компания по итогам 2021 года сможет выплатить щедрые дивиденды, что окажет хорошую поддержку капитализации.
💵 Безусловно, многие из нас ждали хороших дивидендов по итогам минувшего года, но давайте быть объективными - компания заплатила половину прибыли по итогам трудного «ковидного года», что тоже не мало, учитывая рыночную конъюнктуру.
#TATN
