💰 Совет директоров МРСК Волги рекомендовал финальные дивиденды за 2019 год в размере 0,11 коп. на акцию, что вкупе с раннее выплаченными промежуточными дивидендами за 9 месяцев в размере 0,54 коп. ориентирует нас на совокупные выплаты за 2019 год на уровне 0,65 коп. и годовую ДД около 7,6% по текущим котировкам.
Знающие люди поговаривают, что низкая доходность – это результат красивых игр с цифрами в отчётности. Вспоминая сложную формулу подсчёта дивидендов у всех дочек Россетей, в которой чистая прибыль корректируется на ряд статей, среди которых значатся инвестпрограмма, денежные потоки от тех.присоединения, переоценка ценных бумаг и др., в случае с Волгой не мудрено было в финансовом плане увеличить затраты на инвестпрограмму, фактически лишив акционеров компании ожидаемых совокупных дивидендов за 2019 год в районе 1 коп.
#MRKV
Знающие люди поговаривают, что низкая доходность – это результат красивых игр с цифрами в отчётности. Вспоминая сложную формулу подсчёта дивидендов у всех дочек Россетей, в которой чистая прибыль корректируется на ряд статей, среди которых значатся инвестпрограмма, денежные потоки от тех.присоединения, переоценка ценных бумаг и др., в случае с Волгой не мудрено было в финансовом плане увеличить затраты на инвестпрограмму, фактически лишив акционеров компании ожидаемых совокупных дивидендов за 2019 год в районе 1 коп.
#MRKV
BELUGA GROUP взяла и удивила первыми дивидендами в своей истории, решив выплатить за 2019 год 32 рубля на одну акцию, что в общей сложности составляет 505,6 млн рублей.
Таким образом на выплату дивидендов по акциям, находящимся в свободном обращении (без учёта оставшихся после погашения казначейских акций), будет направлено 407,8 млн рублей, что составляет 30% от ЧП по МСФО за прошлый год. Дивидендная доходность по текущим котировкам достаточно скромная – чуть более 2%, но прецедент теперь есть. Хочется надеяться на продолжение данной практики, а также появление более чёткой дивидендной политики.
Председатель совета директоров Николай Белокопытов прокомментировал данное корпоративное событие следующим образом:
«Совет директоров компании принял решение рекомендовать общему собранию акционеров выплатить дивиденды. Этому решению способствовал ряд факторов: уровень чистой прибыли, достигнутый в 2019 году, – 1,4 млрд. рублей; позитивные операционные показатели, продемонстрированные компанией в 1 кв 2020 года; качественное развитие корпоративного управления и повышение социальной ответственности нашего бизнеса. Эти достижения компании позволили нам рекомендовать выплаты дивидендов даже в текущей непростой ситуации, обусловленной пандемией COVID-19.
Хочу также отметить тот факт, что совет директоров будет рекомендовать осуществлять регулярные дивидендные выплаты, в зависимости от свободного денежного потока компании, в размере 30-50% от чистой прибыли. Наша уверенность в стабильных результатах группы основывается на планомерно реализуемой стратегии диверсификации бизнеса, повышении эффективности операций компании, а также – на потенциале роста, которым обладает BELUGA GROUP».
#BELU
Таким образом на выплату дивидендов по акциям, находящимся в свободном обращении (без учёта оставшихся после погашения казначейских акций), будет направлено 407,8 млн рублей, что составляет 30% от ЧП по МСФО за прошлый год. Дивидендная доходность по текущим котировкам достаточно скромная – чуть более 2%, но прецедент теперь есть. Хочется надеяться на продолжение данной практики, а также появление более чёткой дивидендной политики.
Председатель совета директоров Николай Белокопытов прокомментировал данное корпоративное событие следующим образом:
«Совет директоров компании принял решение рекомендовать общему собранию акционеров выплатить дивиденды. Этому решению способствовал ряд факторов: уровень чистой прибыли, достигнутый в 2019 году, – 1,4 млрд. рублей; позитивные операционные показатели, продемонстрированные компанией в 1 кв 2020 года; качественное развитие корпоративного управления и повышение социальной ответственности нашего бизнеса. Эти достижения компании позволили нам рекомендовать выплаты дивидендов даже в текущей непростой ситуации, обусловленной пандемией COVID-19.
Хочу также отметить тот факт, что совет директоров будет рекомендовать осуществлять регулярные дивидендные выплаты, в зависимости от свободного денежного потока компании, в размере 30-50% от чистой прибыли. Наша уверенность в стабильных результатах группы основывается на планомерно реализуемой стратегии диверсификации бизнеса, повышении эффективности операций компании, а также – на потенциале роста, которым обладает BELUGA GROUP».
#BELU
💰 Как и в случае с МРСК Волга, под давлением оказались и дивиденды МОЭСК за 2019 год: после промежуточных выплат в размере 4,24 коп. за 9 месяцев 2019 года, финальный дивиденд, рекомендованный сегодня Советом директоров, оказался на уровне 2,55 коп. Таким образом, совокупный дивиденд за 2019 год оценивается на уровне 6,78 коп, а общая ДД - не дотягивает и до 6% по текущим котировкам.
👀 Правда, в отличие от Волги, у МОЭСК главным камнем преткновения стали уточнения в инвестиционной программе развития (ИПР) за 2019 год (скачивать не рекомендую, там очень много букв) в плане амортизации: её оценили вместо 22,8 млрд рублей теперь уже на уровне 24,3 млрд. Несущественно прибавили и другие статьи из ИПР, влияющие на дивидендную формулу.
👇 В общем, уже очевидно, что минувший год акционеров сетевых компаний дивидендами не побалует. За исключением разве что ФСК ЕЭС и Ленэнерго (ап), где сохраняется определённая стабильность выплат (я надеюсь).
#MSRS
👀 Правда, в отличие от Волги, у МОЭСК главным камнем преткновения стали уточнения в инвестиционной программе развития (ИПР) за 2019 год (скачивать не рекомендую, там очень много букв) в плане амортизации: её оценили вместо 22,8 млрд рублей теперь уже на уровне 24,3 млрд. Несущественно прибавили и другие статьи из ИПР, влияющие на дивидендную формулу.
👇 В общем, уже очевидно, что минувший год акционеров сетевых компаний дивидендами не побалует. За исключением разве что ФСК ЕЭС и Ленэнерго (ап), где сохраняется определённая стабильность выплат (я надеюсь).
#MSRS
ОГК-2 отчиталась по РСБУ за 1 кв. 2020 года.
После фактически состоявшегося перехода дочек ГЭХа на дивидендные выплаты, исходя из финансовой отчётности по МСФО, бухгалтерская отчётность по российским стандартам по большому счёту носит теперь информационно-познавательный характер, но заглянуть в неё – дело полезное в любом случае.
Компания продолжает оптимизировать свою производственную деятельность, сообщив о сокращении выручки на 8,5% (г/г) до 34,3 млрд рублей, однако на фоне более сдержанного сокращения себестоимости продаж (-7,7%) эта эффективность вызывает определённые вопросы. Как результат – падение операционной прибыли на 12,4% до 7,2 млрд рублей.
Правда, здесь стоит отметить, что в структуре доходов пострадал исключительно низкомаржинальный сегмент по реализации электроэнергии (снижение с 19,6 до 16,1 млрд рублей), в то время как главный источник доходов в виде ДПМ-платежей чувствовал себя прекрасно (рост с 15,6 до 16,1 млрд) и вряд ли здесь стоит ждать неприятных сюрпризов вплоть до 2022 года, когда ожидается пик в рамках данной программы.
Плюс ко всему, компания в своём пресс-релизе отметила полученную прибыль от реализации части имущества Красноярской ГРЭС-2 в размере 4,3 млрд рублей, что в итоге поспособствовало росту чистой прибыли ОГК-2 по РСБУ за 1 кв. 2020 года на четверть до 8,3 млрд рублей и показателя EBITDA – на 22% до 14,0 млрд.
Несмотря на такие радужные результаты первых трёх месяцев деятельности компании в этом году, второй квартал вполне способен преподнести неприятный сюрприз, особенно с учётом предварительной статистики, которая указывает нам на сокращение выработки электроэнергии в ОГК-2 на 25% (г/г) за первые 10 дней апреля. Да, как мы уже рассматривали выше, этот сегмент является низкомаржинальным, однако его негативное влияние с такими темпами падения неминуемо скажется на финансовых показателях, пусть даже не столь ярко выражено.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
#OGKB
После фактически состоявшегося перехода дочек ГЭХа на дивидендные выплаты, исходя из финансовой отчётности по МСФО, бухгалтерская отчётность по российским стандартам по большому счёту носит теперь информационно-познавательный характер, но заглянуть в неё – дело полезное в любом случае.
Компания продолжает оптимизировать свою производственную деятельность, сообщив о сокращении выручки на 8,5% (г/г) до 34,3 млрд рублей, однако на фоне более сдержанного сокращения себестоимости продаж (-7,7%) эта эффективность вызывает определённые вопросы. Как результат – падение операционной прибыли на 12,4% до 7,2 млрд рублей.
Правда, здесь стоит отметить, что в структуре доходов пострадал исключительно низкомаржинальный сегмент по реализации электроэнергии (снижение с 19,6 до 16,1 млрд рублей), в то время как главный источник доходов в виде ДПМ-платежей чувствовал себя прекрасно (рост с 15,6 до 16,1 млрд) и вряд ли здесь стоит ждать неприятных сюрпризов вплоть до 2022 года, когда ожидается пик в рамках данной программы.
Плюс ко всему, компания в своём пресс-релизе отметила полученную прибыль от реализации части имущества Красноярской ГРЭС-2 в размере 4,3 млрд рублей, что в итоге поспособствовало росту чистой прибыли ОГК-2 по РСБУ за 1 кв. 2020 года на четверть до 8,3 млрд рублей и показателя EBITDA – на 22% до 14,0 млрд.
Несмотря на такие радужные результаты первых трёх месяцев деятельности компании в этом году, второй квартал вполне способен преподнести неприятный сюрприз, особенно с учётом предварительной статистики, которая указывает нам на сокращение выработки электроэнергии в ОГК-2 на 25% (г/г) за первые 10 дней апреля. Да, как мы уже рассматривали выше, этот сегмент является низкомаржинальным, однако его негативное влияние с такими темпами падения неминуемо скажется на финансовых показателях, пусть даже не столь ярко выражено.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
#OGKB
🧮 ММК вслед за Северсталью отчиталась по МСФО за 1 кв. 2020 года.
Последствия коронавируса ещё практически не отразились на финансовых результатах компании за первые три месяца текущего года, а потому выручка ММК за этот период скромно снизилась по сравнению с 4 кв. 2019 года всего на 0,7% до $1,7 млрд, да и то исключительно из-за проведения плановой реконструкции стана 2500 горячей прокатки. В годовом выражении падение доходов составило почти 7% - всему виной падение мировых цен на сталь за последние 12 месяцев и, как следствие, ухудшение операционных показателей компании.
Показатель EBITDA в 1кв. 2020 года вырос практически на треть до $442 млн в квартальном сравнении, главным образом за счёт роста цен на металлопродукцию, и оказался в скромном плюсе (+0,5%) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, благодаря активному сокращению себестоимости, которое нивелировало более низкие цены на сталь. Благодаря этому рентабельность по EBITDA удалось удержать на высоком уровне в 25,8%, что на на 6,3 п.п. больше чем в 4 кв. 2019 года и на 1,8 п.п. превышает результат годичной давности.
Чистая прибыль за 1 кв. 2020 года составила $131 млн, увеличившись к уровню прошлого квартала почти наполовину и при этом сократившись вдвое по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (всему виной курсовые разницы в размере $77 млн из-за случившейся девальвации рубля), однако куда важнее обратить внимание на свободный денежный поток (FCF), на который ориентируется компания при расчёте дивидендов. И вот здесь мы видим снижение FCF почти на 60% в квартальном и годовом выражении, что является действительно тревожным звоночком.
Понимая это, а также наблюдая сложную эпидемиологическую обстановку в мире, которая грозит оказать давление на мировые цены на сталь и продажи продукции, Совет директоров ММК принял решение «отложить принятие решений относительно промежуточных дивидендов в 2020 году до осени (с учётом фактического воздействия пандемии COVID-19) с целью дальнейшего укрепления баланса и ликвидности группы». При этом финальные дивиденды за 2019 год в размере 1,507 руб. на акцию не пересматривались.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#MAGN
Последствия коронавируса ещё практически не отразились на финансовых результатах компании за первые три месяца текущего года, а потому выручка ММК за этот период скромно снизилась по сравнению с 4 кв. 2019 года всего на 0,7% до $1,7 млрд, да и то исключительно из-за проведения плановой реконструкции стана 2500 горячей прокатки. В годовом выражении падение доходов составило почти 7% - всему виной падение мировых цен на сталь за последние 12 месяцев и, как следствие, ухудшение операционных показателей компании.
Показатель EBITDA в 1кв. 2020 года вырос практически на треть до $442 млн в квартальном сравнении, главным образом за счёт роста цен на металлопродукцию, и оказался в скромном плюсе (+0,5%) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, благодаря активному сокращению себестоимости, которое нивелировало более низкие цены на сталь. Благодаря этому рентабельность по EBITDA удалось удержать на высоком уровне в 25,8%, что на на 6,3 п.п. больше чем в 4 кв. 2019 года и на 1,8 п.п. превышает результат годичной давности.
Чистая прибыль за 1 кв. 2020 года составила $131 млн, увеличившись к уровню прошлого квартала почти наполовину и при этом сократившись вдвое по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (всему виной курсовые разницы в размере $77 млн из-за случившейся девальвации рубля), однако куда важнее обратить внимание на свободный денежный поток (FCF), на который ориентируется компания при расчёте дивидендов. И вот здесь мы видим снижение FCF почти на 60% в квартальном и годовом выражении, что является действительно тревожным звоночком.
Понимая это, а также наблюдая сложную эпидемиологическую обстановку в мире, которая грозит оказать давление на мировые цены на сталь и продажи продукции, Совет директоров ММК принял решение «отложить принятие решений относительно промежуточных дивидендов в 2020 году до осени (с учётом фактического воздействия пандемии COVID-19) с целью дальнейшего укрепления баланса и ликвидности группы». При этом финальные дивиденды за 2019 год в размере 1,507 руб. на акцию не пересматривались.
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#MAGN
Осторожность ММК легко объясняется официальными прогнозами, приведёнными в пресс-релизе, и комментариями официальных лиц:
✔️Во 2 кв. 2020 года компания видит риски снижения объёмов продаж, на фоне замедления деловой активности из-за неблагоприятной эпидемиологической обстановки в России и мире. Плюс ко всему, продолжатся плановые ремонты оборудования, предусматривающие снижение объёмов производства:
«Что касается объёмов производства во 2 квартале, мы ожидаем снижение по отношению к 1 кварталу на 15-17%. В первую очередь это связано с тем, что мы планировали остановить стан 2500 горячей прокатки на реконструкцию. Тем не менее, мы видим изменение структуры по рынкам продаж, в связи со снижением спроса, соответственно, часть объёмов планируется направить на экспорт с увеличением доли экспорта до 40%».
✔️Рыночная неопределённость на фоне пандемии коронавирусной инфекции будет оказывать существенное давление на глобальные цены на металлопродукцию во 2 кв. 2020 года.
✔️Кап.вложения ожидаются выше, чем в 1 кв. 2020 года, что обусловлено завершение реконструкции стана 2500 горячей прокатки, но строго укладываются в график реализации инвестиционных проектов.
✔️Финансовые показатели в следующих отчётных периодах окажутся под давлением:
«В связи с изменением объёма продаж и при действующем уровне цен мы ожидаем снижение EBITDA во 2 квартале (кв/кв). Точный прогноз по снижению EBITDA мы дать не можем, но полагаем, что речь может идти о 30-35%. Прогноз, основанный на стресс-сценарии, предполагает после такого глубокого снижения восстановление EBITDA в 3-4 кварталах».
✔️Ну и ещё пару слов о дивидендах:
«В текущей ситуации неопределенности, когда никто не может прогнозировать длительность карантина, мажоритарный акционер предложил отсрочить принятие дивидендов на осень. Решение не связано с отменой решения о дивидендах, мы говорим о пересмотре с точки зрения переноса начисления промежуточных дивидендов. Это не значит, что по итогам года мы отойдём от своей политики. Вероятно, если ситуация будет восстанавливаться по оптимистичному сценарию, мы этот вопрос сможем рассмотреть по результатам и второго, и третьего кварталов».
#MAGN
✔️Во 2 кв. 2020 года компания видит риски снижения объёмов продаж, на фоне замедления деловой активности из-за неблагоприятной эпидемиологической обстановки в России и мире. Плюс ко всему, продолжатся плановые ремонты оборудования, предусматривающие снижение объёмов производства:
«Что касается объёмов производства во 2 квартале, мы ожидаем снижение по отношению к 1 кварталу на 15-17%. В первую очередь это связано с тем, что мы планировали остановить стан 2500 горячей прокатки на реконструкцию. Тем не менее, мы видим изменение структуры по рынкам продаж, в связи со снижением спроса, соответственно, часть объёмов планируется направить на экспорт с увеличением доли экспорта до 40%».
✔️Рыночная неопределённость на фоне пандемии коронавирусной инфекции будет оказывать существенное давление на глобальные цены на металлопродукцию во 2 кв. 2020 года.
✔️Кап.вложения ожидаются выше, чем в 1 кв. 2020 года, что обусловлено завершение реконструкции стана 2500 горячей прокатки, но строго укладываются в график реализации инвестиционных проектов.
✔️Финансовые показатели в следующих отчётных периодах окажутся под давлением:
«В связи с изменением объёма продаж и при действующем уровне цен мы ожидаем снижение EBITDA во 2 квартале (кв/кв). Точный прогноз по снижению EBITDA мы дать не можем, но полагаем, что речь может идти о 30-35%. Прогноз, основанный на стресс-сценарии, предполагает после такого глубокого снижения восстановление EBITDA в 3-4 кварталах».
✔️Ну и ещё пару слов о дивидендах:
«В текущей ситуации неопределенности, когда никто не может прогнозировать длительность карантина, мажоритарный акционер предложил отсрочить принятие дивидендов на осень. Решение не связано с отменой решения о дивидендах, мы говорим о пересмотре с точки зрения переноса начисления промежуточных дивидендов. Это не значит, что по итогам года мы отойдём от своей политики. Вероятно, если ситуация будет восстанавливаться по оптимистичному сценарию, мы этот вопрос сможем рассмотреть по результатам и второго, и третьего кварталов».
#MAGN
ГМК Норильский Никель отчитался о своих операционных результатах за 1 кв. 2020 года, сообщив о снижении производства по всей линейке продукции, без исключения.
✔️ Производство палладия и платины по сравнению с 1 кв. 2019 года снизилось на 29% и 26% соответственно, что компания объясняет эффектом высокой базы прошлого года, когда было переработано ранее накопленное сырьё высокой степени готовности, и проведением пуско-наладочных работ на Кольской ГМК.
✔️ Производство никеля сократилось на 7% (г/г) до 52 тыс. тонн, в основном по той же причине – проведение пуско-наладочных работ на Кольской ГМК.
✔️ Интересная история с медью, производство которой упало в отчётном периоде на 9% до 115,0 тыс. тонн. В 2016 году ГМК Норникель за 67,5 млрд рублей приобрёл у «Ростеха» 1,5 млн тонн медного концентрата. Это сырьё с далёких 80-х годов прошлого века находилось в госфонде, а потому, оказавшись в ловких руках ГМК, радостно загрузило впоследствии свободные мощности медного завода, с чем во многом и связан заметный рост производства меди с 2017 года.
Как мы видим, сейчас объёмы переработки этого медного концентрата, некогда принадлежавшего госфонду, стали планово снижаться, вместе с уменьшением содержания меди в этом концентрате, а производственные успехи Быстринского ГОКа лишь частично нивелируют это снижение. Именно по этой причине в 2021-2022 гг. ожидается падение объёмов производства меди, однако затем ГМК планирует увеличить добычу собственной руды (в частности, на Талнахском кластере).
👨🏻💼 На животрепещущий вопрос о влиянии COVID-19 на деятельность компании ответил первый вице-президент ГМК Сергей Дьяченко, актуализировав также производственные планы на 2020 год:
«Прежде всего хочу отметить, что вспышка коронавируса COVID-19 пока не оказывает негативного влияния на нашу операционную деятельность. В рамках борьбы с распространением вируса компания предпринимает максимальные меры по защите своих сотрудников и сохраняет все производственные процессы в штатном режиме.
Таким образом мы подтверждаем наши производственные планы и прогноз выпуска металлов из российского сырья на 2020 год, представленный на Дне инвестора в ноябре 2019 года».
#GMKN
✔️ Производство палладия и платины по сравнению с 1 кв. 2019 года снизилось на 29% и 26% соответственно, что компания объясняет эффектом высокой базы прошлого года, когда было переработано ранее накопленное сырьё высокой степени готовности, и проведением пуско-наладочных работ на Кольской ГМК.
✔️ Производство никеля сократилось на 7% (г/г) до 52 тыс. тонн, в основном по той же причине – проведение пуско-наладочных работ на Кольской ГМК.
✔️ Интересная история с медью, производство которой упало в отчётном периоде на 9% до 115,0 тыс. тонн. В 2016 году ГМК Норникель за 67,5 млрд рублей приобрёл у «Ростеха» 1,5 млн тонн медного концентрата. Это сырьё с далёких 80-х годов прошлого века находилось в госфонде, а потому, оказавшись в ловких руках ГМК, радостно загрузило впоследствии свободные мощности медного завода, с чем во многом и связан заметный рост производства меди с 2017 года.
Как мы видим, сейчас объёмы переработки этого медного концентрата, некогда принадлежавшего госфонду, стали планово снижаться, вместе с уменьшением содержания меди в этом концентрате, а производственные успехи Быстринского ГОКа лишь частично нивелируют это снижение. Именно по этой причине в 2021-2022 гг. ожидается падение объёмов производства меди, однако затем ГМК планирует увеличить добычу собственной руды (в частности, на Талнахском кластере).
👨🏻💼 На животрепещущий вопрос о влиянии COVID-19 на деятельность компании ответил первый вице-президент ГМК Сергей Дьяченко, актуализировав также производственные планы на 2020 год:
«Прежде всего хочу отметить, что вспышка коронавируса COVID-19 пока не оказывает негативного влияния на нашу операционную деятельность. В рамках борьбы с распространением вируса компания предпринимает максимальные меры по защите своих сотрудников и сохраняет все производственные процессы в штатном режиме.
Таким образом мы подтверждаем наши производственные планы и прогноз выпуска металлов из российского сырья на 2020 год, представленный на Дне инвестора в ноябре 2019 года».
#GMKN
🧮 После Северстали и ММК свои результаты по МСФО за 1 кв. 2020 года раскрыл и НЛМК, где коронавирусные тенденции ещё не сильно сказались на основных финансовых показателях, однако самое интересное нас ожидает во втором квартале, когда по прогнозам аналитиков снижение спроса на рынках ЕС и США может достигнуть двузначных темпов, на фоне резкого сокращения потребительской активности и в России.
Финансовые показатели НЛМК в квартальном выражении дружно выросли, а вот в годовом сравнении заметно снизились, став жертвой негативной конъюнктуры на рынке стали при достаточно слабых темпах восстановления производства после завершения цикла кап.ремонтов на ряде ведущих площадок.
Весьма показательным является свободный денежный поток (FCF), на который ориентируется компания при расчёте дивидендов: если в квартальном выражении этот показатель не досчитался всего 2%, то по сравнению с аналогичным периодом прошлого года он сократился сразу вдвое – до $331 млн. Помимо негативной конъюнктуры здесь сказывается ещё и увеличение кап.затрат, в рамках реализации Стратегии-2022, поэтому неудивительно, что президент НЛМК на вчерашней телеконференции сообщил, что кап.затраты компании на 2020 год снизятся на 20–25%, с ранее запланированных $1,2 млрд до $900–950 млн, а при стрессовом сценарии компания может сократить инвестиции и вовсе до $750 млн. Решение о возможном дополнительном сокращении инвестпрограммы компания примет в июне, а какие именно инвестпроекты компания отложит пока не уточняется.
При этом НЛМК весьма грамотно использует текущие коронавирусные времена, посчитав, что слабая рыночная конъюнктура – удачный период для реализации второй очереди запланированных крупных кап.ремонтов на ряде своих площадок. Часть мощностей в любом случае вынуждено было простаивать, а тут – есть возможность сделать хороший задел на будущее, который позволит нарастить выпуск стали на 1 млн тонн уже в следующем году.
Во многом благодаря своей инвестиционной гибкости НЛМК сохраняет возможность выплачивать своим акционерам дивиденды (чем похвастаться ММК пока не может), продолжая вместе с Северсталью оставаться стабильным дивидендным эмитентом, несмотря на все невзгоды и навалившиеся трудности. По итогам 1 кв. 2020 года Совет директоров НЛМК рекомендовал акционерам утвердить дивиденды в размере 3,21 руб. на акцию, что ориентирует нас на квартальную ДД около 2,5%. После решения о квартальных выплатах я уже даже, признаюсь, забыл о пересмотре вниз финальных дивидендов за 2019 год и зла не держу😄
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#NLMK
Финансовые показатели НЛМК в квартальном выражении дружно выросли, а вот в годовом сравнении заметно снизились, став жертвой негативной конъюнктуры на рынке стали при достаточно слабых темпах восстановления производства после завершения цикла кап.ремонтов на ряде ведущих площадок.
Весьма показательным является свободный денежный поток (FCF), на который ориентируется компания при расчёте дивидендов: если в квартальном выражении этот показатель не досчитался всего 2%, то по сравнению с аналогичным периодом прошлого года он сократился сразу вдвое – до $331 млн. Помимо негативной конъюнктуры здесь сказывается ещё и увеличение кап.затрат, в рамках реализации Стратегии-2022, поэтому неудивительно, что президент НЛМК на вчерашней телеконференции сообщил, что кап.затраты компании на 2020 год снизятся на 20–25%, с ранее запланированных $1,2 млрд до $900–950 млн, а при стрессовом сценарии компания может сократить инвестиции и вовсе до $750 млн. Решение о возможном дополнительном сокращении инвестпрограммы компания примет в июне, а какие именно инвестпроекты компания отложит пока не уточняется.
При этом НЛМК весьма грамотно использует текущие коронавирусные времена, посчитав, что слабая рыночная конъюнктура – удачный период для реализации второй очереди запланированных крупных кап.ремонтов на ряде своих площадок. Часть мощностей в любом случае вынуждено было простаивать, а тут – есть возможность сделать хороший задел на будущее, который позволит нарастить выпуск стали на 1 млн тонн уже в следующем году.
Во многом благодаря своей инвестиционной гибкости НЛМК сохраняет возможность выплачивать своим акционерам дивиденды (чем похвастаться ММК пока не может), продолжая вместе с Северсталью оставаться стабильным дивидендным эмитентом, несмотря на все невзгоды и навалившиеся трудности. По итогам 1 кв. 2020 года Совет директоров НЛМК рекомендовал акционерам утвердить дивиденды в размере 3,21 руб. на акцию, что ориентирует нас на квартальную ДД около 2,5%. После решения о квартальных выплатах я уже даже, признаюсь, забыл о пересмотре вниз финальных дивидендов за 2019 год и зла не держу😄
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#NLMK
Ленэнерго отчиталась по РСБУ за 1 кв. 2020 года.
Возможно, многие из вас уже забыли о существовании этого эмитента, ведь торгов по обыкновенным и привилегированным акциям Ленэнерго не было ровно полтора месяца - с далёкого 16 марта, и очень зря! Компания прекрасно себя чувствует, мы продолжаем рассчитывать на дивиденд за 2019 год в размере 13,62 руб. на одну привилегированную бумагу, а торги акциями на бирже должны возобновиться со второй половины мая, после окончания процедуры реорганизации ПАО Ленэнерго в форме присоединения к нему АО «ЦЭК», АО «Курортэнерго», АО «ПЭС» и АО «СПб ЭС».
Итак, заглянем в бухгалтерскую отчётность Ленэнерго за 1 кв. 2020 года. На фоне аномально тёплой зимы и первых отголосков коронавируса, компания отметила снижение полезного отпуска электроэнергии на 3,4% (г/г), что, впрочем, не помешало выручке прибавить на 2,6% до 21,6 млрд рублей, благодаря росту тарифов на услуги по передаче электроэнергии.
Себестоимость услуг отметилась более сдержанной динамикой, увеличившись на 1,6% до 15,3 млрд рублей, благодаря чему чистая прибыль Ленэнерго в 1 кв. 2020 года благополучно подросла на 0,3% (г/г), составив 4,3 млрд рублей, а показатель EBITDA немного снизился на 0,4% до 8,8 млрд рублей, из-за создания оценочных резервов в прочих расходах. При этом долговая нагрузка по-прежнему остаётся ниже 1х, а финансовая устойчивость компании никаких вопросов не вызывает.
Возьмём наш любимый калькулятор и посчитаем, на какой уровень дивидендов по префам мы можем претендовать по итогам первых трёх месяцев текущего года: из расчёта 10% от ЧП по РСБУ мы получаем 4,63 руб. на одну бумагу и потенциальную квартальную ДД=3,86%. Но это если за точку отсчёта брать цену закрытия 16 марта, когда на российском рынке царил глубокий пессимизм. Уверен, что во второй половине мая, когда торги акциями Ленэнерго возобновятся, мы таких сладких котировок уже не увидим, вспоминая, что за это время состоявшееся коронавирусное падение уже наполовину отыграно, а ключевая ставка снижена ещё на пол процента, значительно повысив ценность дивидендных бумаг.
Даже если COVID-19 внесёт свои коррективы в деятельность компании, дивиденды за 2020 год хоть и окажутся под давлением, но вряд ли серьёзно сократятся. Будем надеяться, что на самом деле «в условиях тёплой погоды в зимний период и сложной эпидемиологической обстановки в связи с распространением коронавирусной инфекции COVID 19, руководство компании предпринимает все необходимые меры по минимизации негативного влияния этих факторов на надежность энергоснабжения и финансовую устойчивость Общества».
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
#LSNG
Возможно, многие из вас уже забыли о существовании этого эмитента, ведь торгов по обыкновенным и привилегированным акциям Ленэнерго не было ровно полтора месяца - с далёкого 16 марта, и очень зря! Компания прекрасно себя чувствует, мы продолжаем рассчитывать на дивиденд за 2019 год в размере 13,62 руб. на одну привилегированную бумагу, а торги акциями на бирже должны возобновиться со второй половины мая, после окончания процедуры реорганизации ПАО Ленэнерго в форме присоединения к нему АО «ЦЭК», АО «Курортэнерго», АО «ПЭС» и АО «СПб ЭС».
Итак, заглянем в бухгалтерскую отчётность Ленэнерго за 1 кв. 2020 года. На фоне аномально тёплой зимы и первых отголосков коронавируса, компания отметила снижение полезного отпуска электроэнергии на 3,4% (г/г), что, впрочем, не помешало выручке прибавить на 2,6% до 21,6 млрд рублей, благодаря росту тарифов на услуги по передаче электроэнергии.
Себестоимость услуг отметилась более сдержанной динамикой, увеличившись на 1,6% до 15,3 млрд рублей, благодаря чему чистая прибыль Ленэнерго в 1 кв. 2020 года благополучно подросла на 0,3% (г/г), составив 4,3 млрд рублей, а показатель EBITDA немного снизился на 0,4% до 8,8 млрд рублей, из-за создания оценочных резервов в прочих расходах. При этом долговая нагрузка по-прежнему остаётся ниже 1х, а финансовая устойчивость компании никаких вопросов не вызывает.
Возьмём наш любимый калькулятор и посчитаем, на какой уровень дивидендов по префам мы можем претендовать по итогам первых трёх месяцев текущего года: из расчёта 10% от ЧП по РСБУ мы получаем 4,63 руб. на одну бумагу и потенциальную квартальную ДД=3,86%. Но это если за точку отсчёта брать цену закрытия 16 марта, когда на российском рынке царил глубокий пессимизм. Уверен, что во второй половине мая, когда торги акциями Ленэнерго возобновятся, мы таких сладких котировок уже не увидим, вспоминая, что за это время состоявшееся коронавирусное падение уже наполовину отыграно, а ключевая ставка снижена ещё на пол процента, значительно повысив ценность дивидендных бумаг.
Даже если COVID-19 внесёт свои коррективы в деятельность компании, дивиденды за 2020 год хоть и окажутся под давлением, но вряд ли серьёзно сократятся. Будем надеяться, что на самом деле «в условиях тёплой погоды в зимний период и сложной эпидемиологической обстановки в связи с распространением коронавирусной инфекции COVID 19, руководство компании предпринимает все необходимые меры по минимизации негативного влияния этих факторов на надежность энергоснабжения и финансовую устойчивость Общества».
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
#LSNG
Среди ваших родственников, друзей и знакомых есть те, у кого подтверждён случай заражения коронавирусом?
Final Results
24%
Да
76%
Нет
😒 Детский мир из-за неопределённости в условиях пандемии коронавируса принял решение перенести планы по выплате дивидендов, хотя ещё в марте намерения направить на выплаты всю чистую прибыль по РСБУ были.
Глава компании Детский мир Мария Давыдова так прокомментировала это решение:
«Как вы знаете, мы получили чистую прибыль в 4 кв. 2019 года, которая составила 4 млрд рублей по РСБУ. У нас нет проблем с возможностью выплат. Тем не менее, в условиях неопределённости относительно продолжительности ограничений из-за коронавируса, мы должны быть более внимательными относительно будущего нашего бизнеса. Поэтому мы решили отложить решение о времени выплат до момента, когда ограничения будут отменены, и наш бизнес вернется к обычным условиям».
Признаю, что моя вера в дивиденды Детского мира себя в итоге не оправдала, однако на этом акционерная жизнь в компании не заканчивается. К тому же, как только коронавирусная чехарда минует, компания наверняка вернёт дивидендную практику – в этом можно даже не сомневаться. АФК Система уж точно продолжает рассчитывать на дивиденды от своей дочки.
Ну а пока у нас на дворе выходные, предлагаю вам ещё раз почитать как Детский мир проходит карантин. А теперь попробуем подытожить наиболее важные моменты:
✅ В конце марта Детский мир был впервые включен в список российских системообразующих компаний, а значит можно рассчитывать на поддержку государства в трудную минуту.
✅ 23 категории товаров, представленные в сети, вошли в список товаров первой необходимости.
✅ Большая часть магазинов Детский мир продолжают работу. Временно закрыты только 88 магазинов из 846 по всей стране.
✅ За время самоизоляции Детский мир хорошо прокачает и наладит интернет-продажи, да и люди привыкнут совершать покупки, не выходя из дома. Благо, ко всем этим событиям ритейлер подошёл весьма подготовленным, и ранее активно развивая это направление. По итогам 1 кв. 2020 года выручка интернет-магазина Детский мир выросла более чем в два раза (на 110%) и составила 5,4 млрд рублей.
✅ При этом в первом квартале 2020 года компания открыла 8 новых магазинов сети, общая торговая площадь увеличилась на 10,2% и составила 847 тысяч кв. метров.
✅ Есть ещё такая интересная точка зрения, что вынужденная самоизоляция может подстегнуть рост рождаемости в стране (сами понимаете, что ещё делать?). Есть даже цифры, что количество регистрируемых беременностей за последнее время заметно выросло (но лично я не проверял, хотя охотно готов в это поверить).
В общем, в немного расстроенных чувствах, но с боевым настроем продолжаем верить в светлое будущее этого ритейлера детских товаров. Ниже 85 рублей буду готов докупать акции компании.
#DSKY
Глава компании Детский мир Мария Давыдова так прокомментировала это решение:
«Как вы знаете, мы получили чистую прибыль в 4 кв. 2019 года, которая составила 4 млрд рублей по РСБУ. У нас нет проблем с возможностью выплат. Тем не менее, в условиях неопределённости относительно продолжительности ограничений из-за коронавируса, мы должны быть более внимательными относительно будущего нашего бизнеса. Поэтому мы решили отложить решение о времени выплат до момента, когда ограничения будут отменены, и наш бизнес вернется к обычным условиям».
Признаю, что моя вера в дивиденды Детского мира себя в итоге не оправдала, однако на этом акционерная жизнь в компании не заканчивается. К тому же, как только коронавирусная чехарда минует, компания наверняка вернёт дивидендную практику – в этом можно даже не сомневаться. АФК Система уж точно продолжает рассчитывать на дивиденды от своей дочки.
Ну а пока у нас на дворе выходные, предлагаю вам ещё раз почитать как Детский мир проходит карантин. А теперь попробуем подытожить наиболее важные моменты:
✅ В конце марта Детский мир был впервые включен в список российских системообразующих компаний, а значит можно рассчитывать на поддержку государства в трудную минуту.
✅ 23 категории товаров, представленные в сети, вошли в список товаров первой необходимости.
✅ Большая часть магазинов Детский мир продолжают работу. Временно закрыты только 88 магазинов из 846 по всей стране.
✅ За время самоизоляции Детский мир хорошо прокачает и наладит интернет-продажи, да и люди привыкнут совершать покупки, не выходя из дома. Благо, ко всем этим событиям ритейлер подошёл весьма подготовленным, и ранее активно развивая это направление. По итогам 1 кв. 2020 года выручка интернет-магазина Детский мир выросла более чем в два раза (на 110%) и составила 5,4 млрд рублей.
✅ При этом в первом квартале 2020 года компания открыла 8 новых магазинов сети, общая торговая площадь увеличилась на 10,2% и составила 847 тысяч кв. метров.
✅ Есть ещё такая интересная точка зрения, что вынужденная самоизоляция может подстегнуть рост рождаемости в стране (сами понимаете, что ещё делать?). Есть даже цифры, что количество регистрируемых беременностей за последнее время заметно выросло (но лично я не проверял, хотя охотно готов в это поверить).
В общем, в немного расстроенных чувствах, но с боевым настроем продолжаем верить в светлое будущее этого ритейлера детских товаров. Ниже 85 рублей буду готов докупать акции компании.
#DSKY
🏦 Сбербанк отчитался по МСФО за 1 кв. 2020 года, и вряд ли тут кто-то ожидал увидеть позитивные цифры.
Как известно, банки первыми среди прочих испытывают на себе негативное влияние от внезапно изменившейся рыночной конъюнктуры и с опережением закладывают все эти риски в финансовой отчётности, через отчисления в резерв. За первые 3 месяца текущего года чистые расходы Сбербанка вследствие изменения кредитного качества составили внушительные 167,1 млрд рублей (по сравнению со скромными 45,5 млрд годом ранее), при этом стоимость кредитного риска (отношение резервов к портфелю) за минувшие три месяца выросла в 3,5 раза – с 72 до 251 базисного пункта.
Плюс ко всему стоит отметить создание прочих резервов по обязательствам кредитного характера в размере 14,6 млрд рублей, в то время как годом ранее в отчётности было отмечено восстановление прочих резервов на 4,3 млрд. С большой долей вероятности можно предполагать, что сильное давление на резервы, сохранится и во 2 кв. 2020 года, после чего можно будет надеяться на положительную динамику, если коронавирус, наконец, начнёт отступать.
На этом фоне рост чистых процентных доходов на 10,2% до 371,9 млрд рублей и комиссионных доходов – на 22,8% до 126,4 млрд рублей, просто меркнет. Более того, уже во 2 кв. 2020 года стоит ожидать серьёзного давления и на эти показатели, ведь кредитование в банковском секторе сейчас заметно снизилось, также как и экономическая активность в стране в целом. Вспоминается недавний прогноз Германа Грефа о снижении комиссионного дохода российских банков по итогам 2020 года сразу на 20%.
Как результат - почти двукратное сокращение чистой прибыли Сбербанка по МСФО за 1 кв. 2020 года (г/г) до 120,5 млрд рублей и падение рентабельности собственного капитала с 18,9% до 16,6% только за первые три месяца текущего года.
Напоследок пару слов о корпоративной жизни. Как вы помните, Сбербанк перенёс дату ГОСА с 24 апреля на 26 июня, а потенциальная дивидендная отсечка была сдвинута на два месяца вправо – с 14 мая на 16 июля. Пока об изменении размера дивидендов речи не идёт, а потому с лёгким оптимизмом продолжим ориентироваться на 18,7 руб. на обычку и преф, о которых ранее сообщал Герман Греф, уверяя при этом, что банк достойно переживёт любой из трёх возможных сценариев дальнейшего развития ситуации с коронавирусом.
Вот и посмотрим!
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#SBER
Как известно, банки первыми среди прочих испытывают на себе негативное влияние от внезапно изменившейся рыночной конъюнктуры и с опережением закладывают все эти риски в финансовой отчётности, через отчисления в резерв. За первые 3 месяца текущего года чистые расходы Сбербанка вследствие изменения кредитного качества составили внушительные 167,1 млрд рублей (по сравнению со скромными 45,5 млрд годом ранее), при этом стоимость кредитного риска (отношение резервов к портфелю) за минувшие три месяца выросла в 3,5 раза – с 72 до 251 базисного пункта.
Плюс ко всему стоит отметить создание прочих резервов по обязательствам кредитного характера в размере 14,6 млрд рублей, в то время как годом ранее в отчётности было отмечено восстановление прочих резервов на 4,3 млрд. С большой долей вероятности можно предполагать, что сильное давление на резервы, сохранится и во 2 кв. 2020 года, после чего можно будет надеяться на положительную динамику, если коронавирус, наконец, начнёт отступать.
На этом фоне рост чистых процентных доходов на 10,2% до 371,9 млрд рублей и комиссионных доходов – на 22,8% до 126,4 млрд рублей, просто меркнет. Более того, уже во 2 кв. 2020 года стоит ожидать серьёзного давления и на эти показатели, ведь кредитование в банковском секторе сейчас заметно снизилось, также как и экономическая активность в стране в целом. Вспоминается недавний прогноз Германа Грефа о снижении комиссионного дохода российских банков по итогам 2020 года сразу на 20%.
Как результат - почти двукратное сокращение чистой прибыли Сбербанка по МСФО за 1 кв. 2020 года (г/г) до 120,5 млрд рублей и падение рентабельности собственного капитала с 18,9% до 16,6% только за первые три месяца текущего года.
Напоследок пару слов о корпоративной жизни. Как вы помните, Сбербанк перенёс дату ГОСА с 24 апреля на 26 июня, а потенциальная дивидендная отсечка была сдвинута на два месяца вправо – с 14 мая на 16 июля. Пока об изменении размера дивидендов речи не идёт, а потому с лёгким оптимизмом продолжим ориентироваться на 18,7 руб. на обычку и преф, о которых ранее сообщал Герман Греф, уверяя при этом, что банк достойно переживёт любой из трёх возможных сценариев дальнейшего развития ситуации с коронавирусом.
Вот и посмотрим!
Финансовая отчётность
Пресс-релиз
Презентация
#SBER
