В III квартале рекордный рост сделок с логистическими активами. Цифры у участников рынка разнятся (примерно от 20 до 35 млрд рублей), но лидерство складского сегмента сомнений не вызывает - от трети до половины общего объема инвестиций. Хотя традиционно наибольшим спросом пользуются офисы и ритейл.

Причины:

• Складская недвижимость показала свою устойчивость в кризис. Во время самоизоляции она была востребована у ритейла и транспортных компаний. Тогда как офисные и торговые объекты массово закрывались.

• Институциональных инвесторов привлекают долгосрочные договоры аренды (в среднем 7-15 лет) и более высокая ставка доходности по сравнению с другой коммерческой недвижимостью.

• Доля свободных площадей в последние годы не превышает 4% (сейчас около 3,4%) - постоянный дефицит, гарантирующий спрос.

Главные драйверы спроса - продуктовый ритейл и онлайн-торговля. Необходимость быстрой доставки конечному покупателю вынуждает хранить большие объемы грузов в максимальном приближении к Москве и крупным агломерациям.

С учетом того, что темпы строительства новых объектов не соответствуют потребностям рынка, а сектор e-commerce в ближайшие годы ожидает существенный рост, у инвестиций в складской сегмент хорошие перспективы. Особенно, если речь о современных, автоматизированных логистических комплексах.

В ближайшие 5 лет правительство намерено закрепить за 20 тыс. км региональных дорог статус федеральных, что даст им шанс на долгожданный и качественный ремонт.

Отраслевые ассоциации грузоперевозчиков просят Минтранс действовать активнее и расширить этот список. В первую очередь, за счет тех, что связывают логистические центры и от состояния которых зависит скорость доставки товаров. То есть весь ритейл, особенно онлайн, где доставка - ключевой параметр.

Среди прямых выгодоприобретателей - платоновский оператор "РТ-Инвест Транспортные системы" (Игорь Ротенберг), увеличивающий подконтрольную дорожную сеть. Официальные грузоперевозчики не против - они и так платят, а "серые" для них конкуренты.

В ближайшие несколько лет система пополнится 30 автомобилями и 155 рамными конструкциями, работающими круглосуточно. Сейчас аппаратура позволяет одновременно сканировать максимум полос, выявляя нарушителей в обоих направлениях движения.

На сегодня в "Платоне" зарегистрировано почти 1,4 млн грузовиков (свыше 320 тыс. принадлежат иностранным перевозчикам). В дорожный фонд собрано 120 млрд руб­лей.

Работы по первому этапу модернизации Восточного полигона закончатся в этом году. РЖД обещают выполнить план, увеличив провозную способность со 132 до 144 млн тонн.

По второму этапу ведутся инженерные изыскания и первичные проектные работы. После его окончания к 2024 году на восток смогут перевозить 180 млн тонн. Если подрядчики опять не подведут.

А пока в РЖД начинают прорабатывать третий этап (2025-2030 гг.), после которого провозная способность вырастет до 211 млн тонн. Намечено строительство почти двух тысяч километров дополнительных путей, мостовые переходы через Амур и Енисей, обход Хабаровска, дублер Кузнецовского тоннеля.

Среди проблем РЖД отмечает дефицит рабочих рук: 9,3 тыс. работников, задействованных в строительстве, не хватает, нужно еще 5 тыс. В том году сообщалось, что проблему решат за счет военных строителей Минобороны.

Но главный вопрос - чем заполнять новые десятки миллионов тонн провозных мощностей, если монополия взяла курс на избавление от нерентабельного угля. Именно под уголь и был затеян весь проект расширения БАМа.

Продлили до 1 ноября режим электронной очереди на пограничных пунктах пропуска в Приморье. За исключением МАПП "Полтавка", где нет скоплений транспорта и людей.

Режим ввели в мае из-за огромных пробок, вызванных карантинными мерами со стороны Китая. Но решить проблему заторов это не помогает. Например, в начале августа на выезде из России скопилось более 200 фур.

"Удручающее" состояние пропускных пунктов в Приморском крае недавно критиковал вице-премьер Юрий Трутнев, как и всю программу их строительства и модернизации. Уже много лет назад объявлен "разворот на восток", но до сих пор не можем обустроить даже границу.

Продолжаются внутрикорпоративные разборки в FESCO. К судебным процессам между акционерами и компанией добавился конфликт вокруг смены руководства ПАО "Владивостокский морской торговый порт". Это главный актив группы и главный стивидор в порту.

Вчера наблюдательный совет ВМТП досрочно прекратил полномочия Заирбека Юсупова. Сегодня у него последний день, завтра к обязанностям приступит Роман Кухарук. Однако, протестуя против смены руководства, на митинг вышли докеры. Они опасаются, что у них ухудшатся условия работы.

В FESCO во всем обвиняют Юсупова и намекают ему на юридические последствия, т.к. проведение забастовок на территории стратегических предприятий незаконно.

Но у самих докеров настрой серьезный - подготовлено открытое письмо губернатору Приморья, а также в прокуратуру и УФСБ. В нем говорится, что причина смены руководства - спор между ВМТП и FESCO по поводу долга материнской компании в 19 млрд рублей, которые Юсупов недавно потребовал вернуть.

Транспортный прокурор Приморского края готов выслушать мнение жителей Владивостока и Посьета о работе угольных терминалов.

В сообщении надзорного ведомства говорится, что приём будет вестись по вопросам обеспечения прав граждан на благоприятную окружающую среду, в том числе при перевалке угля в морских портах Владивосток и Посьет.

Граждан ждут в Приморской транспортной прокуратуре 7 октября. Формулировать претензии и пожелания людям придётся максимально коротко - на беседу с ними отвели всего два часа.

На сайте FESCO появилось сообщение, что годовое собрание акционеров "Дальневосточного морского пароходства" (головная компания группы), назначенное на 30 сентября, признано несостоявшимся в связи с отсутствием кворума. Представители компаний Зиявудина Магомедова не предоставили бюллетени для голосования. Теперь будут проводить собрание повторно.

Разгоревшийся внутрикорпоративный конфликт пока не влияет непосредственно на работу компании. Нам прислали видео (вполне может быть, что сама компания), показывающее, что на контейнерный терминал забастовка докеров не повлияла.

Вопрос, что дальше. Шансы Магомедова остаться акционером выглядят призрачно, но об этом мы писали год назад, а воз и ныне там.

Правительство разрешило РЖД не платить дивиденды по обыкновенным акциям за 2019 год. Относительно будущих периодов Минтранс должен обеспечить поэтапное повышение выплат до 50% от прибыли (стандартное требование Минфина ко всем компаниям с госучастием).

Правда, и здесь есть условие: при расчетах придется учитывать финансирование инвестпрограммы РЖД в полном объеме. То есть если денег будет не хватать, прибыль оставят корпорации. Поскольку денег на инвестпрограмму монополии не хватает всегда, шансы изымать у нее половину прибыли, стремятся к нулю.

Принятое решение - хороший показатель административного веса железнодорожников. Несмотря на инфраструктурные провалы, они преодолели лобби финансового блока правительства и обеспечили неприкасаемость своих средств вопреки общим правилам.

С другой стороны, вариантов у правительства не так уж много. Монополия прогнозирует, что к 2025 году не досчитается 1 трлн рублей выручки. Где-то выпадающие объемы придется брать: повышать тарифы или занимать на рынке. Хотя повышать и занимать придется в любом случае - оставшихся у РЖД дивидендов недостаточно для запланированных инвестиций. Нужно в разы больше.

Конфликт в FESCO вокруг фигуры руководителя ВМТП не утихает. Незыгарь озвучивает точку зрения головной компании - во всем виноват уволенный генеральный директор Юсупов, человек Магомедова. Коллапса предприятия не будет.

Но сегодня докеры снова вышли на акцию протеста. И если посмотреть на видео и фото-материалы из порта, как-то непохоже, что это провокация, к которой не стоит относиться серьезно. Рабочие выглядят и озвучивают свою позицию вполне убедительно.

В совет директоров FESCO направлено письмо от профсоюза докеров, в котором коллектив требует переговоров с лицами, уволившими Юсупова.

Казахстан фиксирует резкий рост контейнерных перевозок (TEU) за первые восемь месяцев 2020 года:

• Китай-Европа-Китай - 306,6 тыс. (+62%)
• Китай-Центральная Азия-Китай - 149,2 тыс. (+29%)
• Китай-Россия - 32 тыс. (+47%)

Хорошие новости и у другого соседа - после открытия транзита санкционных товаров по территории РФ Украина стала их главным перевозчиком.

Всего с марта по сентябрь совершено более 4,4 тыс. транзитных автомобильных рейсов с "санкционкой", с территории Украины - 2,7 тыс. (61%). На втором месте Польша - 573 рейса. Основной поток таких товаров идет в Казахстан.

Поставки напрямую через Россию позволяют сэкономить до 30% стоимости перевозки. По подсчетам Минтранса, каждый рейс обходится на $5 тыс. дешевле. Таким образом, украинские перевозчики могли сэкономить на транзите более $13 млн.

Пресс-служба ВМТП рассказывает свою версию конфликта, т.е. версию Магомедова (письмо имеется в редакции "Грузопотока").

В 2017 году руководство FESCO вынудило порт оформить в ВТБ кредит на $600 млн, которые пошли в форме займа компаниям FESCO для погашения долгов. Затем срок возврата займа продлили до 2022 года (на сегодня общий долг составляет $800 млн), а ВМТП вынужден самостоятельно гасить кредит из собственных средств, чего сделать не может. Уволенный гендир Юсупов просил вернуть хотя бы часть денег, в противном случае обещал идти в суд.

Такова версия Магомедова. Владивостокский торговый порт, ключевой актив группы, становится банкротом, а главный кредитор - ВТБ.

Банк, кстати, уже забирал активы у магомедовской "Суммы". До этого были доли в Трансконтейнере, ОЗК и зерновом терминале в Новороссийске.

Докеры ВМТП приглашают на собрание трудового коллектива руководство "Дальневосточного морского пароходства" (головная компания FESCO), включая председателя совета директоров Лейлу Маммед Заде.

Включенные в повестку вопросы довольно странные: "кто эти лица [приглашенные]", "кем они являются", "на что направлены их действия". И главный: почему уволили генерального директора Юсупова, хотя прибыль росла. Обещают проводить собрания, пока встреча не состоится.

Наверняка она состоится. Но с учетом откровенно слабой позиции докеров шансы Магомедова что-то выжать из этой истории невелики. Сохранение прежнего уровня социальных гарантий фактически сведет проблему на нет.

Другое дело, что сама эта ситуация демонстрирует крайне нестабильное положение внутри ведущего российского транспортного холдинга. Топ-менеджмент, пытающийся им полновластно руководить в период конфликта с акционерами, не управляет рабочим коллективом.

Станция Нерюнгри-Грузовая - крупнейший грузовой узел юга Якутии. Задействована в транспортировке угля из Южно-Якутского бассейна.

Под расширение Восточного полигона нужна энергетическая инфраструктура. Расходы на ее строительство оцениваются в 184,73 млрд рублей.

"Россети" просят у правительства субсидию на 134 млрд. Еще вариант - занять на рынке. Но Минэнерго предлагает более "простой" путь: оплатить строительство за счет роста тарифов - на 0,6% для промышленных потребителей и на 0,2% для распредсетей. По расчетам, до 2025 года это может принести около 40 млрд рублей.

Во-первых, денег не хватит все равно. Во-вторых, непонятно, почему за расширение БАМа будет платить вся промышленность. Расходы на инфраструктуру должны нести бенефициары ее строительства. До недавнего времени главным ж/д перевозчиком на восток считались угольщики (частные компании), они пусть и платят.

А пока идет спор вокруг источников финансирования, "Россети" уже предлагают РЖД сдвинуть на несколько лет сроки окончания работ по некоторым объектам второй очереди.

Визит во Владивостокский морской торговый порт президента группы FESCO Аркадия Коростелева и нового гендиректора ВМТП Романа Кухарука.

Встреча менеджмента FESCO с портовыми докерами состоялась, но мы даже представить не могли, что он настолько не контролирует ситуацию на собственных предприятиях.

GHP Group Марка Гарбера, владевшая 23,8% FESCO, продала свой пакет. Официальная причина: акционерный конфликт с учетом общих проблем у транспортных компаний на фоне пандемии.

Условия сделки и фигура покупателя неизвестны. Если применить биржевые оценки, сцена сделки должна составить около 6,5 млрд руб. Предполагается, что он перешел акционерам, контролирующим 33,9% FESCO: Domidias Ltd (Виргинские острова), "НоваторИнвест" (Евгений Мельников), "Наутилиус" (Ян Близнец). На днях они поддержали менеджмент группы и сделали заявление против Магомедова.

В ответ Магомедов усилил протестные действий в ВМТП. Судя по озвученным цифрам, его оппоненты уже собрали контрольный пакет акций. Но реальное положение в компании они явно не контролируют.

РЖД подготовило проект инвестпрограммы на 2020-2023 годы объемом 2,87 трлн рублей. Самое интересное в ней - проект Северного широтного хода (ж/д в районе Ямала) лишился финансирования. Если ранее на него выделялось 96,6 млрд рублей за три года, то теперь всего 4,7 млрд.

При этом на прошлой неделе экспертиза одобрила строительство дамбы под ж/д мост через Обь в районе Салехарда (общая стоимость - 80 млрд). Мост - часть СШХ. А несколько дней назад министр экономики Максим Решетников заверил власти ЯНАО, что окажет региону поддержку в реализации проекта.

У СШХ проблема с загрузкой. Изначально хотели возить углеводороды, но ни "Газпром", ни "Новатэк" (главные резиденты Ямала) интереса к нему не проявили, выстроив другую логистику. Вопрос, почему разные государственные инстанции принимают несовпадающие решения относительно проектов стоимостью десятки миллиардов рублей.

Базовая проблема отрасли - слабое стратегическое планирование. Это касается не только губернаторов, придумывающих гигантские стройки без грузовой базы в надежде привлечь инвестора.

Недавно РЖД рассказали о третьей очереди Восточного полигона, откуда пропал проект дублера Северомуйского тоннеля. В том году утверждалось, что за его счет пропускная способность участка вырастет с 16 до 100 млн тонн. Теперь говорят, что пропускная способность БАМа лимитируется другими участками, хотя в свое время вопрос одобрялся на президентском уровне.

То есть проект на 60 млрд рублей хотели запустить без особой нужды. Просто потому, что "Сибантрацит" предложил схему, обеспечивающую ему льготный доступ к инфраструктуре.

Минтранс предложил до конца года запретить поставки в Россию украинских ж/д колес ("Интерпайп" Виктора Пинчука). Сейчас в их отношении действует заградительная пошлина (34,22%).

Такое решение крайне выгодно российским производителям: Выксунский металлургический завод Анатолия Седых и Evraz Романа Абрамовича. Против выступает ФАС, которая не увидела демпинга в поставках "Интерпайпа", зато считает именно ВМЗ доминирующим на российском рынке с долей более 50%.

Мощности ВМЗ и Evraz - 850 и 450 тыс. штук соответственно. Есть еще поставщики из Китая (в этом году около 150 тыс. колес), но из-за запрета Украины на въезд вагонов из России с китайскими колесными парами, они теряют популярность.

Желание металлургов избавиться от украинского конкурента понятно. На Украине спрос упал в несколько раз. Значит, "Интерпайп" будет демпинговать. Пошлины ему не помеха - в прошлом году заводы Пинчука поставили на российский рынок 223 тыс. колес, хотя пошлины действовали первые восемь месяцев.

При профиците вагонного парка и низком спросе на новый подвижной состав ВМЗ и Evraz способны обеспечить потребности внутреннего рынка. Но нет гарантий, что закрытие рынка для "Интерпайпа" не приведет к удорожанию их продукции. А это риск для российских перевозчиков, которые ее покупают.

На просьбу Виктора Медведчука отменить санкции против украинских предприятий премьер Михаил Мишустин ответил: «Мы внимательно изучим это предложение и попробуем найти решение».